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持久战

几十年来，财政权力的平衡在中央和地方政府之间一直摇摆不定。20世纪90年代中期，时任国务院副总理朱限制了各省的充足税收权力——这一权力此前是作为发展经济的激励措施而给予的——以补充中央金库。

2008年全球金融危机爆发后，北京被迫转向，呼吁地区官员为依赖基础设施投资的大规模刺激计划提供资金。这导致代表省市借款为此类活动提供资金的 公司的表外债务大幅增加。

这种增长模式已经变得不可持续：随着国家房地产市场危机的加深，地方政府不能再依靠土地出售来偿还官方和隐性债务。近年来，一些地区的地方政府融资平台濒临违约。

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中国政府的借贷狂潮

然而，将钟摆摆回对中央政府有利的位置，可能会导致最了解本国经济的地方官员失去代理权。随着习反腐运动的深入，为避免犯错误而采取较少行动的倾向已经成为中国庞大官僚机构中的一个问题。

去年，时任总理李警告称，如果官员们不采取果断行动解决供应链堵塞等与“零”相关的问题，那么年增长率就有可能脱离合理范围。

据当地媒体报道，中国东部丽水市的一个县在去年的一次官方聚会上向三个政府机构颁发了“平躺奖”，羞辱他们行政不作为。内蒙古农牧部门向绩效考核不及格的官员颁发“蜗牛奖”。

需要支持

国家财产税可以取代土地销售，成为地方收入的主要来源。但这种征税在该国强大的中产阶级中非常不受欢迎，而疲弱的消费需求拖累了经济增长，使得此类政策不太可能很快得到实施。

关于改革消费税以允许各省分担的讨论也没有产生什么变化。

“增加地方政府主要税种的改革遇到了障碍，”财政部下属研究所前所长贾康表示。“目前地方税制不可能为地区解决问题提供稳定的收入来源。”

法国巴黎银行首席中国经济学家 荣杰表示：“新一轮财政体制改革的一个关键部分可能是让中央政府承担更大份额的预算赤字以及更多的支出责任。”

国营《证券时报》周四援引经济学家的话称，中国明年可能需要将预算赤字设定在国内生产总值(GDP)的3%以上。报告称，中央政府可能需要承担更多借款，并补充说，地方政府通过专项债券发行债务的额度可能与2023年保持不变，为3.8万亿元。

北京还可以推动地区领导人自费解决消费支出疲弱等问题。

北京大学金融学教授迈克尔·佩蒂斯表示，尽管地方政府面临巨大的现金流压力，但他们持有的资产仍高达中国GDP的20%至30% 。

他表示，将部分资金转移给家庭，例如使用土地建造低成本住房，而不是卖给最高出价者，将是刺激消费和重新平衡经济的“最不痛苦”的方式。

“但这些转移将在政治上引起争议，”他说。“未来几年，我们预计北京和地方政府之间会因谁承担成本而发生冲突。”