中国经济的快速增长已经结束。三个月来，政府一直在谈论刺激经济，但几乎没有采取任何行动。与此同时，股市波动如此剧烈，以至于等到外国投资者弄清楚发生了什么，并决定趁机买入时，他们很可能已经陷入困境。从中国轻松赚钱的时代似乎已经过去了。
尽管如此，中国在全球供应链中的规模和重要地位意味着，该国的经济动态可能会影响没有直接影响的投资组合。中国发生的事情并不只发生在中国。
一个突出的持续趋势是，中国企业热衷于开拓利润率更高的海外市场。
然而，为了逃避国内持续的通货紧缩和激烈的竞争，它们可能成为发达经济体的破坏性力量，对一些国家构成生存威胁，同时为其他一些国家带来意外之财。
Temu 进军美国市场就体现了这一点。推出两年后，这家低成本电子商务公司已经在重塑美国零售业格局。折扣店举步维艰，
而 Temu 则抢占了市场份额，因为 Temu 吸引了愿意以更长的送货时间换取超低价格的购物者。
就连万能的亚马逊公司也不敢袖手旁观，上个月推出了一个新的在线店面，与 PDD Holdings Inc. 的海外购物平台竞争。另一方面，Temu 已在 Facebook 上投入数十亿美元做广告，让母公司 Meta Platforms Inc. 受益匪浅。
虽然亚马逊的股价一直保持坚挺——其云服务占上个季度利润的 60%——但那些做空传统零售商的投资者将获得丰厚回报。总部位于美国的 Dollar General Corp. 和 Dollar Tree Inc. 是折扣店领域的两大巨头，今年的股价分别下跌了约 45% 和 51%。
汽车行业也有类似的故事。中国不仅已成为全球最大的汽车市场，电动汽车销量超过任何其他国家，而且还在重塑高利润率的豪华汽车领域的消费者品味。
中国公司蔚来汽车和小鹏汽车擅长的数字体验，例如下拉式影院屏幕和流畅的语音控制，对驾驶员来说，正变得与马力等传统指标一样重要。因此，在数字化转型中处于慢车道的欧洲汽车制造商正在苦苦挣扎。宝马汽车公司、阿斯顿马丁Lagonda Global Holdings Plc和保时捷的母公司大众汽车公司都警告今年利润疲软。
即使唐纳德·特朗普重返白宫，这种趋势也不会停止。随着美国消费者从坚韧不拔变得足智多谋，比较价格并寻找优惠，中国品牌的物有所值主张可能会引起共鸣。利润实在是太丰厚了，不容错过。例如，在平价生活方式连锁店名创优品集团控股有限公司，北美和欧洲贡献了约 12% 的收入，尽管它们只占总门店数量的 7%。因此，为了进入一个更为温和、利润丰厚的市场，中国企业愿意迁离原籍，雇用当地劳动力来取悦保护主义政府。
毫无疑问，中国正在陷入中等收入陷阱，卖方银行也变得谨慎起来。例如，高盛集团认为时机很重要。它指出，日本股市在近三十年的熊市中曾出现过七次大幅反弹，这表明有吸引力的投资机会可以与充满挑战的宏观背景共存。与此同时，摩根大通正在寻找更狭窄的机会，并看好中国房地产服务公司贝壳控股，因为中国的二级市场交易正在增加，以及网易，因为政府加快了对网络游戏的审批。
但这些都不是长期趋势。相反，我们或许应该看看在美国和欧洲上市的股票，思考一下中国公司走出去对全球的影响。这是一个持续的故事，仍在上演。
