Category: 机构

  • 人工智能的局限性: 仅能完成5%的工作

    人工智能的局限性: 仅能完成5%的工作

    • 麻省理工学院经济学家达伦·阿西莫格鲁表示,人工智能未必能实现所有的炒作
    • “你不会看到经济革命,”他说

    Daron Acemoglu 立刻想要明确表示,他对人工智能并没有任何偏见。他理解其潜力。“我不是一个AI悲观主义者,”他在采访开始几秒钟内就这样宣称。

    作为麻省理工学院的著名教授,Acemoglu 在关注未来日益严峻的经济和金融风险时,显得像一个预言末日的人,这主要是因为围绕这项技术的无休止的炒作,以及它如何推动投资热潮和激烈的科技股反弹。

    “很多钱会被浪费掉,”Acemoglu 说。“你不会从那5%中获得经济革命。”

    Acemoglu 设想了未来几年人工智能故事的三种发展方式。

    • 第一种——也是最温和的——情景是炒作慢慢冷却,投资于“适度”使用该技术的领域逐渐落实。
    • 第二种情景是,这种狂热会再持续一年左右,导致科技股崩盘,使投资者、高管和学生对这项技术感到失望。“AI春天之后是AI冬天,”他称之为这种情况。
    • 第三种——也是最可怕的——情景是,这种狂热在多年内失控,导致公司裁员数以千计,并向人工智能投入数千亿资金,“却不明白他们要用它做什么”,当技术未能如愿时,企业不得不急于重新雇佣员工。“现在,整个经济面临广泛的负面结果。”

    最有可能的情景?他认为是第二和第三种情景的某种结合。他表示,在C级高管中,过于担心错过人工智能热潮,使得他们无法想象炒作机器会在短期内减缓,“当炒作加剧时,跌落的可能性不太会温和。”

    Acemoglu 表示,今天的像OpenAIChatGPT这样的巨大语言模型在许多方面都相当令人印象深刻。那么,为什么它们不能在许多工作中替代人类,或者至少帮助人类呢?他指出了可靠性问题和缺乏人类水平的智慧或判断,这使得人们不太可能在短期内将许多白领工作外包给人工智能。他还表示,人工智能也无法自动化如建筑或清洁等体力工作。

    “你需要高度可靠的信息,或者这些模型能够忠实地执行以前工人所做的某些步骤的能力,”他说。“他们可以在一些地方做到这一点,并且有一些人类的监督——比如编码——但在大多数地方他们做不到。”

    “这是对我们目前所处现实的一个检验,”他说。

    关键词

    预测

    Acemoglu 认为,未来可能会出现科技股崩盘和企业裁员的情况,导致对人工智能的失望和经济的广泛负面结果。

    数据摘要

    Acemoglu 提出了三种关于人工智能未来发展的情景,认为最可能的情景是第二种和第三种的结合,且他对当前人工智能技术在许多白领工作中的应用持谨慎态度,认为其可靠性和智慧水平不足以完全替代人类。

  • 软银的孙正义: 设想未来几年内人工智能管理家庭

    软银的孙正义: 设想未来几年内人工智能管理家庭

    • 著名投资者多年来一直是人工智能的倡导者
    • 软银投资了OpenAI最近一轮的融资

    软银集团创始人孙正义描绘了人工智能采用的最激进时间表之一,设想在不久的将来,这项技术将能够管理整个家庭。

    孙正义在周四举行的企业客户年度论坛上表示,人工智能将很快能够监测家庭成员的健康状况,在需要时联系医生,进行购物,做预订,判断最佳投资,并辅导年轻孩子。他将对人工通用智能的到来的预期提前到了未来两到三年内。人工通用智能是从OpenAIMeta Platforms Inc.和Alphabet Inc.的Google等开发者的长期目标。

    孙正义领导着日本最大的科技投资者,并对成百上千家开发新技术和服务的初创公司进行了投资,这些技术和服务由人工智能驱动。他对这项技术潜力的乐观看法,过去几年中也伴随着对怀疑者的警告:如果他们不拥抱即将到来的生活和工作革命,可能会被抛在后面。

    “我们可以设计理解你情感的人工智能个人助手,而他们最大的回报就是你的幸福,”孙正义说。“人工超级智能是渴望让你幸福的东西。”

    软银计划进一步投资于人工智能半导体、数据中心和机器人,同时也帮助构建日本的人工智能生态系统。该公司的电信部门已宣布计划在日本北部和中部建立数据中心,并在芯片公司于2022年推出其GraceHopper架构后,率先确保了Nvidia Corp.图形处理单元的库存。

    在一系列初创公司投资亏损后,孙正义已经在很大程度上避开了聚光灯,专注于芯片部门Arm

    这家总部位于东京的科技投资公司仍负担着数百家亏损初创公司的账目。

    其投资组合的大部分由未上市的年轻公司组成,这些公司希望孙正义能提供指导,以应对快速变化的科技环境。

    关键词

    人工智能, https://diaomao.cc/?tag=人工智能
    人工通用智能, https://diaomao.cc/?tag=人工通用智能
    孙正义, https://diaomao.cc/?tag=孙正义
    软银, https://diaomao.cc/?tag=软银
    技术潜力, https://diaomao.cc/?tag=技术潜力
    芯片, https://diaomao.cc/?tag=芯片
    数据中心, https://diaomao.cc/?tag=数据中心
    机器人, https://diaomao.cc/?tag=机器人
    初创公司, https://diaomao.cc/?tag=初创公司
    Nvidia, https://diaomao.cc/?tag=Nvidia

    预测

    在未来两到三年内,人工智能将能够管理整个家庭,监测健康状况、进行购物和提供教育辅导。

    数据摘要

    • 孙正义预计人工通用智能将在未来两到三年内实现。
    • 软银计划进一步投资于人工智能半导体、数据中心和机器人。
    • 软银的电信部门已在日本北部和中部建立数据中心,并确保了Nvidia图形处理单元的库存。
  • 摩根大通: 下滑,摩根士丹利对降息的好处减少

    • 自2022年美联储开始加息以来,股票上涨近60%
    • 分析师:更快的降息步伐对中型贷款机构有利

    JPMorgan Chase & Co. 自联邦储备开始加息以来,成为表现最好的大型银行股票。

    然而,随着美国中央银行开始逐步撤回这些举措,Morgan Stanley 表示,现在是投资者在购买更多股票之前等待的时机。

    分析师 Betsy Graseck 将由 Jamie Dimon 领导的银行的评级从“超配”下调至“等权重”,这一评级自2022年12月以来一直维持不变。

    Graseck 还稍微调整了该股票的目标价格,将其上调至224美元——这意味着与上周五收盘价相比有6%的涨幅。周一,JPMorgan 的股价下跌最多达2.5%。

    Graseck 在一份报告中写道:“我们看到,JPMorgan 在过去两年的强劲表现后,未来的积极意外将会减少。”她补充道,银行业的其他地方还有更多空间出现积极的净利差意外。

    相反,Graseck 认为,快速的降息将对中型银行的净利差产生积极影响。

    她提升了对 Cadence BankUS Bancorp 和 Zions Bancorp 的评级。这一升级紧随其后的是在8月初进行的行业评级上调,Morgan Stanley 将对中型银行的看法从“持平”上调至“有吸引力”。

    Graseck 说:“降息对中型银行更为有利,因为当利率上升时,它们承受了更高的融资成本。”

    关键词

    大型银行 JPMorgan Chase & Co. Morgan Stanley Jamie Dimon Betsy Graseck 降息 中型银行 净利差

    预测

    未来,JPMorgan的积极意外将会减少,而中型银行将从快速降息中受益。

    数据摘要

    • Betsy Graseck将JPMorgan的评级从“超配”下调至“等权重”。
    • JPMorgan的目标价格上调至224美元,较上周五收盘价有6%的涨幅。
    • 周一JPMorgan的股价下跌最多达2.5%。

  • Citadel 证券: 竞标失败后寻求在中国获得自己的牌照

    • Ken Griffin 的做市商正在全球扩大业务范围
    • 鉴于紧张局势,其他国家在中国采取了相应措施

    Ken Griffin 的 Citadel Securities 在竞购 Credit Suisse 的中国业务失败后,选择在中国建立自己的券商业务,并未找到其他合适的收购目标。

    知情人士透露,该公司正在向 China Securities Regulatory Commission 提交申请,计划获取经纪、资产管理和自营交易牌照。由于计划尚未公开,知情人士要求匿名。

    尽管大多数外国银行在中国业务萎缩、经济疲软、地缘政治风险增加以及对银行家和私营企业的打击下缩减了在中国的业务,Citadel Securities 仍决定逆势而上。值得注意的是,这一举措发生在中国刚刚推出一系列刺激措施后一周,导致股市飙升。

    建立自己的业务将使 Citadel Securities 能够根据中国市场量身定制业务,而不是继承其他公司建立的业务,知情人士说。

    在中国,该公司正在寻求通过新的证券平台增加经纪、交易和资产管理业务。

    该公司正在全球范围内扩展业务,最近在欧洲增加了业务,挑战 Wall Street 公司的地位。同时,它也在大幅扩展亚洲市场,2022年在东京开设办公室,并扩展了其地区业务。

    Citadel Securities 一直通过香港参与中国所谓的 A股市场,处理现金股票、期货、期权交易和交易所交易基金。它在上海设有一个小型团队,支持其中国境外业务。

    今年早些时候,Ken Griffin 和 Citadel Securities 的 CEO Peng Zhao 是主要捐赠者之一,帮助 San Diego Zoo 为两只从中国借来的大熊猫的到来做准备。

    Citadel Securities 是一家私有公司,今年前三个月创造了23亿美元的净交易收入,这使得该市场做市商有望在2024年创下历史新高,并在新的资产类别和地理区域扩展其业务。

    关键词

    Ken Griffin, Citadel Securities, China Securities Regulatory Commission, Credit Suisse, Peng Zhao, San Diego Zoo

    预测

    Citadel Securities 的全球扩展和中国市场布局将在未来几年带来显著增长。

    数据摘要

    Citadel Securities 在2024年第一季度创造了23亿美元的净交易收入,创下历史新高。

  • Lombard Odier 完全抛售中国配置,不会买入反弹

    • 首席投资官表示,银行从中国转向美国的策略效果“非常好”。
    • 这家瑞士私人银行现在考虑减少美国股票的投资。

    “我消除了所有中国资产,” Strobaek 表示,他将这家拥有2490亿美元资产的瑞士私人银行的资金转向了美国股票、国债和美元。他在周五的采访中表示,这一策略效果“非常好”。 Michael Strobaek 于11月加入 Lombard Odier 担任首席投资官,他的第一个重大举措之一就是出售其为私人客户管理的所有中国股票和债券。

    “我消除了所有中国资产,” Strobaek 说,他将2490亿美元的瑞士私人银行的资金转向了美国股票、国债和美元。他在周五的采访中表示,这一策略效果“非常好”。

    该银行的中国资产配置约占其战略资产配置的6%,该配置决定了客户资金在股票、债券和其他资产之间的分配。

    Strobaek 表示,目前这个比例已经降为零。 Lombard Odier 的管理资产总额为2090亿瑞士法郎,其中大部分为私人客户的资产,而资产管理部门约有630亿瑞士法郎。

    尽管 Strobaek 面对客户对如何利用上周反弹的问题,但他的投资团队建议客户通过香港股票或与中国出口相关的股票进行间接参与。

    “我们接下来的举措将是开始真正减少美国股票的投资,并更多地转向美国以外的市场,包括新兴市场,”他说。“不包括中国。”

    关键词

    预测

    未来,Lombard Odier 将减少美国股票投资,并更多关注其他市场。

    数据摘要

    目前,Lombard Odier 的中国资产配置已降为零,管理资产总额为2090亿瑞士法郎。

  • 美银策略师: 国际股票是最佳中国投资机会

    • 美银预计刺激措施将达到GDP的3%;“这可能会很重要”:巴克莱
    • 中国的举措激发了风险偏好,刺激了新兴市场需求

    根据美国银行(Bank of America Corp.)策略师的说法,中国大规模的刺激措施可能推动资金流向美国以外的股票、新兴市场和商品。

    “被冷落的商品——工业金属、材料和国际股票” 是 “最佳轮动宽度投资”,只要北京宣布的措施能将中国10年期国债收益率的新底线维持在2%,“哈特内特团队”在周五的报告中写道。

    总体刺激措施可能达到5600亿美元,相当于中国GDP的3%以上。

    与此同时,自2017年6月以来,投资者在商品上的配置最少,中国股票相对于美国同行接近50年来的最低水平,而中国房地产股票的水平则是全球金融危机期间最后一次看到的水平。

    本周,中国央行宣布降低银行的存款准备金率,并减少关键政策利率。国家领导人还加大了复苏增长的努力,承诺支持财政支出并稳定受困的房地产行业。

    巴克莱(Barclays Plc)由Kaanhari Singh领导的策略师重申了他们对中国的偏好,相较于印度。

    关键词:中国, 国际股票, 刺激措施, 巴克莱, 新兴市场

    关键数据:预计刺激措施总额:5600亿美元;刺激措施占GDP比例:超过3%;中国股票与美国股票的相对水平:接近50年低点;中国房地产股票水平:与全球金融危机期间相同;投资者对商品的配置:自2017年6月以来最低

    未来预测:随着中国刺激措施的实施,投资者可能会加大对国际股票、新兴市场和商品的投资。

  • 瑞银: 墨西哥比索随着政治不确定性减退而走强

    瑞银: 墨西哥比索随着政治不确定性减退而走强

    • 预计比索将在2025年中期上涨约5%,Soni称
    • 新总统可能会带来“向私人投资开放”的局面

    根据瑞银集团(UBS)的说法,随着投资者对新政府更加安心以及美国大选的波动性逐渐消退,墨西哥比索预计在明年上半年将继续走强。

    瑞银墨西哥投资策略主管Gabriela Soni表示,该货币预计将在2025年中期从当前水平上涨约5%,达到每美元18.50比索,并在年底保持在这一水平。这一预测比分析师的预期中值更为乐观,后者预期比索在每美元19.13左右。

    Soni在墨西哥城的一次采访中表示:“我们看到一个机会窗口,即在今年年底不确定性消退时,风险和回报之间的关系会更好。”她补充说,短期内该货币可能仍将保持波动。

    该货币本月从近两年来的低点反弹了2%以上——当时这一举措被立法通过——总统当选人Claudia Sheinbaum的就职典礼即将举行。如果Sheinbaum实施比即将离任的总统Andres Manuel Lopez Obrador更为亲商业的政策,比索将会得到提振,Soni称。

    适度调整的迹象

    Sheinbaum将在10月1日就职,投资者将关注她是否会通过实施二级立法来温和调整司法改革。Soni称,加强司法职位的任职要求将是积极的信号。

    瑞银墨西哥投资策略主管 Gabriela Soni

    投资者还将关注她如何为国家基础设施支出计划筹资的更多细节,这些计划旨在解决物流、电力和水供应方面的限制,这些问题可能会影响更多工厂向墨西哥迁移,以接近美国,即所谓的“近岸外包”(Nearshoring)。

    Soni称,Sheinbaum需要推动“向私营部门开放”的政策,以吸引为这些基础设施计划提供资金所需的投资。

    如果Sheinbaum提出一个明确说明政府将如何削减赤字的预算,比索可能还会走强。

    Sheinbaum和财政部长Rogelio Ramirez de la O表示,他们的目标是将赤字从今年占国内生产总值的5.9%缩小至3.5%以下,这是自20世纪80年代以来的最高水平。

    她补充道:“如果采取巩固措施——或许不会达到3%,但达到4%或4.5%——市场会对此表示欢迎。”

    墨西哥业务

    瑞银在2021年关闭其当地证券经纪业务后,正在扩大其在墨西哥的私人银行业务,并在2023年收购了因瑞银救助其瑞士竞争对手而获得的瑞信在墨西哥的业务。

    瑞银墨西哥业务负责人Gustavo Galvan Duque表示,银行在整合两家业务方面“进展顺利”,这使得其财富管理资产和客户数量增长,否则将需要七到八年的时间才能达到。

    关键词:

    墨西哥比索, 瑞银集团, Claudia Sheinbaum, 私人投资, 基础设施, 近岸外包, 赤字, Rogelio Ramirez de la O

    重要数据:

    • 墨西哥比索预计将在2025年中期上涨约5%,达到每美元18.50比索。
    • Sheinbaum和其团队目标是将赤字从占国内生产总值的5.9%缩小至3.5%以下。
    • 近两年来的低点之后,比索反弹了2%以上。

  • Candriam: 英镑上涨或将结束,市场对英国央行路径的预期错误

    Candriam: 英镑上涨或将结束,市场对英国央行路径的预期错误

    基金经理接近建立做空英镑头寸
    英镑是今年全球表现最好的货币之一

    据Candriam的一位基金经理称,英镑的涨势看起来脆弱,随着市场开始消化英国更大幅度的降息预期,英镑可能会大幅下跌。

    Jamie Niven正准备做空英镑兑欧元,因为他认为市场对英国和欧元区利率预期之间的差距过大。他还补充道,英镑的过度持仓可能会加剧跌势。

    英镑是今年全球表现最好的货币之一,受到市场预期英国央行将更缓慢且幅度较小地下调利率的支持,而欧洲央行的降息预期则更为激进。交易员预计英国基准利率将降至3.4%,而欧元区则低于2%。

    “英国和欧洲经济体的性质非常相似,远比英国与美国的相似性高,”管理Candriam总回报债券基金的Niven表示。“因此,英国的利率应该高于美国并显著高于欧洲吗?不应该。”

    上周,英国政策制定者维持利率在5%不变,此前的一次会议曾降息0.25个百分点,并警告投资者不会急于放松政策。掉期市场完全预计11月将再次降息,并且预计12月降息的可能性为56%。

    与此同时,欧洲央行今年两次降息,市场对10月再次降息0.25个百分点的信心增强,因欧元区经济数据表现令人失望。预计央行还将在12月进一步降息。

    英国和欧元区的货币政策预期如今达到了今年以来最大的差异,两年期利率掉期的利差已经超过170个基点,是去年12月以来的最高水平。这支撑了英镑的走势,英镑兑欧元今年已上涨3.8%,接近自2022年4月以来的最高水平。

    关键词:英镑上涨, 市场预期, 英国央行(Bank of England), 欧元区, 降息, Jamie Niven, Candriam

  • 贝莱德的 Jewell 表示,股票可以应对盈利下调

    • Helen Jewell 表示下半年利润预期较高
    • 未来几个月推荐利率敏感型股票和防御性股票

    在全球企业盈利预期乐观的情况下,黑石集团(BlackRock Inc.)的海伦·朱威尔(Helen Jewell)表示,股市目前可能能够吸收适度的下调。

    朱威尔指出,2024年的盈利预测已经“推迟”到下半年,“我不会感到惊讶,如果这一预测开始略微下调,”她是黑石基本面股票欧洲、中东和非洲(BlackRock Fundamental Equities EMEA)的首席投资官。“这并不一定意味着市场会下跌,”她补充说,提到估值“并不是过于高昂”。

    朱威尔在一次采访中表示:“盈利可能会下降,而倍数将略微上升以平衡预期。”

    尽管担忧潜在的经济衰退和消费者需求疲软使企业盈利前景黯淡,股票今年仍然上涨。根据整理的数据,分析师现在预计标普500指数(S&P 500)的利润将在2024年上升约9%,低于去年12月的11%预测。

    与此同时,分析师对12个月内盈利的预估仍处于历史高位,反映出对软着陆的信心。

    经济预测表明,美国(US)实际国内生产总值(gross domestic product)预计将在2025年放缓至1.7%,然后在下一年再次回升。

    在欧洲(Europe),分析师对2024年斯托克600(Stoxx 600)公司盈利的预测自年初以来下降了2.8%。根据BI整理的数据。

    朱威尔仍然偏好与经济相关的股票和长期受益于人工智能(artificial intelligence)的行业。

    不过,她建议在接下来的几个月中关注对利率敏感的股票以及被认为在经济不确定时期更安全的所谓防御性股票。

    朱威尔预计,由于可能导致市场波动的事件,包括美国总统选举(US presidential election),股票在年底前将保持“敏感”。

    朱威尔表示,2025年一个主要风险是利润预测可能大幅下调的规模。

    “如果我们看到盈利有显著下调,市场将会下跌,”她说。“软着陆是一系列结果,任何接近衰退边缘的软着陆无疑会被市场消极对待。”

  • 英仕曼集团不顾中国怀疑论者的反对,预计股价将持续上涨

    英仕曼集团不顾中国怀疑论者的反对,预计股价将持续上涨

    对冲基金公司Man Group Plc的Nick Wilcox预计,随着政策支持的持续中国股票将延续其反弹,尽管一些怀疑论者警告称,这种涨幅可能是短暂的。

    Wilcox表示,北京本周宣布的广泛刺激措施对中国股票非常重要,因为这标志着“更广泛的尝试,以扭转通缩周期的开始”。他是该公司的管理董事,负责自选股票。他表示:“我们预计未来将看到更多需求方面的宽松措施,以确保当前的市场复苏能够持续。”

    Wilcox的乐观情绪在一个因投资者信心丧失而受到打击的市场中显得格外突出。尽管中国央行罕见的刺激措施,但摩根士丹利高盛集团的分析师仍对持续反弹的可能性表示质疑,因为包括根深蒂固的房地产危机在内的结构性问题依然没有解决。

    中国人民银行周三将其一年期政策贷款的利率下调至有记录以来的最大幅度。这是在其周二宣布的一项刺激计划之后,包括为银行提供更多现金、增加购房激励以及考虑建立股票稳定基金的计划。

    这些努力立即为股票提供了推动,境内基准的CSI 300指数在过去两天上涨了约6%。然而,它在年内几乎没有变化,仍然落后于许多全球市场的两位数涨幅。

    Wilcox表示,更多政策支持正在到来,尤其是通过社会福利改革。他特别指出,数百万的 migrant workers 的消费能力可以通过财政援助得到提升。

    他说:“我们不期望看到一次性的刺激措施,尽管本周早些时候来自中国的消息已得到市场的积极反应。我们确实预计将看到逐步的进展,整体将对国内消费产生相当大的影响,并开始遏制这一通缩周期。”

    中国经济稳定和各大央行降息的预期使得Wilcox对亚洲日本以外的股票持积极看法。他还提到,印度在人口趋势上继续表现优异,以及东南亚国家(包括印尼和马来西亚)的改善也是积极因素。

    他说:“亚洲日本以外的股票已经有一段时间不受重视,但我觉得一切都在朝着改变这一看法的方向发展。”这位市场老将曾在摩根大通资产管理公司负责全球股票。他表示:“我们目前看到该地区的一个相对独特的情况,即所有主要成分部分——中国、印度和东南亚——都有可能同时实现经济增长。”