Category: 行业

  • 芯片业: 美国加大对华限制

    芯片业: 美国加大对华限制

    • 限制措施将打击东京电子和阿斯麦的技术
    • LAM 等美国公司呼吁在会谈中采取更温和的方式
    • 中国连续四个季度成为 ASML 最大市场
    • 美国正考虑采取新措施阻止中国获取芯片技术

    拜登政府在对华芯片打击行动中面临阻力,该政府向盟友表示,如果东京电子有限公司 (Tokyo Electron Ltd.)和阿斯麦控股公司(ASML Holding NV)等公司继续向中国提供先进的半导体技术,美国政府正在考虑采取最严厉的贸易限制措施。

    据了解近期讨论情况的人士透露,为了寻求与盟友的牵制,美国正在考虑是否实施一项名为“外国直接产品规则”(FDPR)的措施。该规则允许美国对使用哪怕是最少量美国技术的外国制造产品实施管制。

    盟友认为这一举措过于严厉,日本东京电子和荷兰阿斯麦将利用这一举措打击中国业务,这两家公司生产的芯片制造机器对行业至关重要。据知情人士透露,如果这些国家不收紧对华措施,美国将向东京和海牙的官员提出这一想法,因为这种情况越来越有可能出现。由于讨论是私下进行的,知情人士不愿透露姓名。

    东京电子股价下跌 7.5%,领跌日本日经 225 股票平均指数。Lasertec Corp.和Screen Holdings Co.等芯片设备供应商也位列市场跌幅最大的公司之列。

    尽管阿斯麦公布的第二季度订单量好于预期,但该公司股价在阿姆斯特丹暴跌 11%,至 870.90 欧元,市值蒸发 427 亿欧元(467 亿美元)。这是自 2020 年 3 月以来的最大跌幅。

    美国三大芯片设备制造商应用材料公司 (Applied Materials Inc.)、泛林集团 (Lam Research Corp.)和科磊 (KLA Corp.)的股价周三也大幅下跌。其中,应用材料公司股价一度下跌 7.8%,创下 11 月以来的最大盘中跌幅。

    美国政府的处境很尴尬。美国企业认为对华出口限制不公平地惩罚了它们,并正在推动改变。与此同时,在距离美国总统大选仅几个月之际,盟友们认为没有理由改变政策。

    目标是说服已经限制部分关键设备出货的盟友,限制其公司对已在中国的受限设备进行维修和维护的能力,而美国公司则被禁止这样做。早些时候报道称,美国还在考虑对特定中国芯片公司实施额外制裁。

    ASML 的一位代表拒绝就涉及国家安全委员会和美国商务部工业和安全局的讨论发表评论。东京电子的一位发言人表示,该公司无法对“地缘政治问题”发表评论。

    美国国家安全委员会负责为总统提供安全事务建议,该委员会的一位发言人表示,会议的定性“并未反映出我们与合作伙伴和盟友之间的讨论”。美国商务部工业和安全局的一位代表没有立即发表评论。

    中国外交部发言人林建周三在北京的例行新闻发布会上表示,美国“将贸易和国家安全概念政治化”。

    林毅夫还表示,“有关国家”应“坚决抵制胁迫,共同维护公平开放的国际贸易秩序,维护自身长远利益”。

    更严格的贸易规则的前景表明,组建统一战线对抗中国芯片野心的努力未能成功。美国于 2022 年 10 月对向中国出售先进芯片和制造设备实施了全面限制——并在一年后加强了这些措施——作为阻止北京获得可能增强其军事实力的尖端技术的行动的一部分。

    这些规定影响深远。它们对华为技术有限公司和中芯国际等中国企业造成了可量化的损失,使它们更难获得关键的供应品和设备。

    但这些政策也让美国公司损失了数十亿美元的收入。美国芯片行业认为,他们承担了不公平的巨额负担,需要更多的联盟合作,以防止中国找到绕过现有管制的方法。

    据知情人士透露,美国芯片设备制造商应用材料公司、泛林集团和科磊公司在最近与美国官员举行的一系列会议上一直在强调自己的主张。他们辩称,当前的贸易政策适得其反,损害了美国半导体公司的利益,却未能像美国政府希望的那样阻止中国的发展。

    但这些公司不希望美国政府使用 FDPR。他们担心这会激怒日本和荷兰,导致它们变得挑衅并停止合作。全球企业也将有更大的动力将美国产品从其供应链中剔除,以避免新的限制。

    据部分知情人士透露,东京政府官员已表示不会强制执行此类措施。日本经济产业省和荷兰外贸部代表均拒绝置评。应用材料、泛林集团和 KLA 的代表也拒绝置评。

    美国芯片行业正在推动的另一个举措是扩大所谓的“未经核实名单”的标准——该框架要求企业寻求许可才能交付某些受限技术。美国公司并不是建议将 ASML 和东京电子自动添加到名单中;相反,此举将表明,如果他们继续为美国认为存在国家安全风险的中国客户提供服务,他们可能会面临管制。

    即便如此,这也引发了轩然大波。了解 ASML 想法的人士表示,该政策可能会引发海牙和华盛顿之间的外交危机。与此同时,另一位知情人士表示,东京电子已要求日本官员先发制人地反对该计划。该公司希望确保 ASML 也受到任何决定的保护。

    但美国国内要求采取更多行动的呼声越来越高。在最近获得众议院拨款委员会批准的一项法案中,立法者指示工业和安全局考虑未经核实的名单提议。提案写道:“委员会对盟国外国实体继续利用美国出口管制和美国打击恶意收购先进技术的努力的报道感到担忧。”

    这项指控——外国企业利用了美国规则——正是 Lam、KLA 和应用材料公司向 BIS 和 NSC 官员提出的投诉。据知情人士透露,他们认为,中国芯片制造商一直依赖其他国家的设备和工程师来规避对美国机器的需求。

    这些公司表示,中国最先进的存储芯片制造商长江存储科技股份有限公司就是一个典型例子。在美国存储芯片制造商美光科技公司 (Micron Technology Inc.)的强烈游说下,长江存储于 2022 年被美国列入黑名单。这家中国公司立即受到了打击,在管制措施生效后两个月内被迫裁员10%。

    但美国公司表示,这家芯片制造商仍在不断推进其技术。据报道,华为最新的旗舰智能手机采用了长江存储芯片,这是向完全中国供应链迈出的一步。

    Lam、KLA 和 Applied Materials 希望一些独立报告能帮助他们站稳脚跟。巴克莱银行11 月的一份报告称,出口管制“至少目前看来是一场必败之战”。

    今年 4 月,纽约联邦储备银行的一项分析发现,美国出口管制给美国供应商造成了总计 1300 亿美元的市值损失。

    报告称,供应商无法找到替代客户可能会“损害美国出口管制试图保护其技术的公司”。

    ASML

    ASML 不断增加对中国的出口,可能会加剧美国和荷兰政府之间的外交紧张局势。它是世界上唯一一家生产制造最先进芯片所需设备的公司,也是欧洲市值最大的科技公司。

    上个季度是 ASML 在新任首席执行官Christophe Fouquet的领导下的第一个季度,Christophe Fouquet 于 4 月接替退休的Peter Wennink担任首席执行官。他一直在努力平衡美国加强对中国的出口管制与继续在该公司最大市场销售设备的需要。

    为了减缓北京在半导体制造领域的进步,美国施压,导致荷兰在今年年初禁止向中国出口 ASML 第二先进的机器类别——浸没式 DUV 光刻机。

    阿斯麦从未被允许向中国出售其最先进的极紫外技术。该公司表示,今年 1 月份实施的规定将影响该公司在华今年多达 15% 的销售额。

    与此同时,唐纳德·特朗普重返白宫的可能性越来越大,这可能是 ASML 对华销售的另一个风险因素。这位前总统认为北京对美国经济和安全构成了严重威胁,并承诺如果再次当选,将全面提高对华关税。

  • 健康寿命: 更长寿、更美好的生活,但需要付费。这靠谱么?

    健康寿命: 更长寿、更美好的生活,但需要付费。这靠谱么?

    首先是一盒装满检测用品的深绿色盒子。里面有用来吐痰和呼吸的小瓶,以及一个在预约前几天要佩戴的监测仪。传单告诉我把它们都带到伦敦市中心一条绿树成荫的街道上的诊室。

    它靠近哈利街的私人医疗中心,公司的名字Viavi低调地印在一个闪亮的黄铜蜂鸣器上方。根据程序的不同,预约可能持续两个工作日。这些可能包括最大耗氧量 (VO2 max) 测试,通过戴着传感器和口罩骑自行车到疲劳来评估你的健康水平。或者你可能会接受脑部扫描,一位祖母般的医生(在高科技环境中绝对不合适)会将传感器放入你的头发中。

    整个过程以与公司创始人萨宾·唐奈 (Sabine Donnai) 博士的一次长时间会谈结束。唐奈是一位比利时人,她会快速回答一系列问题(“您喝自来水吗?您用什么油做饭?您用牙线吗?”),然后进行体检。她会用音叉轻敲您的小腿和脚;她说振动比反射测试更能检测出早期多发性硬化症。

    她会在后续预约中查看你的测试结果。几周前你一天中不时吐出的那些唾液小瓶将揭示皮质醇(身体的压力指标)是飙升还是保持稳定。另一瓶唾液用于 DNA 测试,以扫描体内 23,000 个基因中的 30 个基因,并标记出那些表明有患结肠癌和其他疾病倾向的基因。在附近的诊所进行的 MRI 检查可以检查所有情况,包括囊性病变和血管动脉瘤。

    所有这些都融入了整体生活方式干预/处方中。唐奈简单地解释了她的诊所的前提:“就像你会有一个财富经理一样,我们管理某人的健康。”

    Viavi 成立于 2009 年,是众多新兴竞争对手争相进入的高端健康寿命业务领域的早期先驱。Live Long and Master Aging播客主持人 Peter Bowes 表示:

    “寿命就是心脏跳动的年数。”而健康寿命则“是指一切都很美好,没有疾病。”

    这一术语最早是在 20 世纪 80 年代末提出的,指的是寿命与健康状况同步。最近,生物黑客因在该领域的出色表现而登上头条新闻。亿万富翁科技企业家布莱恩·约翰逊声称,得益于输血和大量补充营养、锻炼和治疗,他只需每 19 个月过一次生日。

    当然,名人也参与其中。2023 年 8 月,金·卡戴珊 (Kim Kardashian) 发布了一篇关于从 Prenuvo Inc. 获得按需 MRI 的文章(见侧边栏):她在 Instagram 上写道:“它确实挽救了我一些朋友的生命,我只是想分享一下,”并指出这不是一篇赞助帖子。她很快就因宣传不必要的医疗和大多数人无法获得的计划而在网上受到斥责。

    由于发达国家的人们可以预期寿命更长——根据美国疾病控制和预防中心的数据,美国人的平均寿命为 70 多岁,比一个世纪前长了 20 年左右——如今的健康狂热者不仅关心长寿,还关心寿命的质量。

    健身房已经变成了生活方式中心,理疗师和营养师与私人教练合作,每年收取数万美元的费用。还有基于基因的锻炼方案,所有这些都受到一个难以捉摸、诱人的前提的启发:找到一个科学支持的青春之泉。

    Well 的治疗室。

    并不是每个人都对这些昂贵的处方药感到满意。“我觉得自己就是健康罗拉克斯,”撰写《Well to Do》时事通讯的记者丽娜·拉斐尔 (Rina Raphael) 说。“我总是说,‘这不会起作用。’这在很大程度上只是一种心理学练习,让人们对自己所做的事情感觉更好。”

    她认为,如果这些服务有效,那是因为它们重新确立了既定的习惯。富有的追随者已经有能力并且愿意照顾自己的健康。这是意志力安慰剂效应;拉斐尔指出,即使在超市将补充剂放入你的购物篮中,也已被证明可以促进系统。“这里有一条新闻快讯:你不需要这些。每个人都确切地知道他们需要做什么来保持健康。均衡饮食,多运动,尽量减轻压力。这不是火箭科学。”

    而,健康寿命的倡导者确实经常谈论科学。以及“优化”。

    50 多岁的健康寿命专家 Peter Attia 医学博士在去年的全球畅销书《活得长久:长寿的科学和艺术》中提供了一种模仿他抗衰老活力的方法。他表示,他所说的“医学 2.0”错误地优先考虑了治疗疾病。他认为,最好转向医学 3.0,优先考虑预防干预措施。该领域的其他人也同意这一观点。“

    我发现将衰老视为一种可治疗的疾病很有用,”哈佛大学教授 David Sinclair说,他是《寿命:我们为什么会衰老——以及我们为什么不必衰老》一书的合著者。或者,正如 Viavi 的 Donnai 所说,“变老不是一种选择,衰老是一种选择。”

    以这种方式调整医疗重点需要做出巨大转变:根据美国医疗保健成本研究所的数据,美国医疗保健系统支出中只有 3.5% 专门用于预防。但从临床和经济角度来看,有动机大幅增加这一比例。世界上最富有的人正引领这一潮流。

    Donnai 的诊所是健康跨度领域最深入的诊所之一。其核心会员第一年费用为 22,000 英镑(28,000 美元),此后每年费用约为 17,000 英镑。费用包括入职培训、健康调查、战略目标和健康经理的持续支持。Donnai 曾担任英国顶级医疗保健提供商之一 Nuffield Health 的医疗总监,还曾在斯里兰卡学习过针灸,在澳大利亚学习过土著医学。

    Preventicum 的 MRI 扫描仪。

    她的大多数客户并不希望他们的健康寿命努力会像布莱恩·约翰逊那样影响他们的一生。(如果你只听从阿提亚在《Outlive 》一书中的锻炼建议,那么每周锻炼时间将超过 8 小时。)唐奈说,那些将健康寿命置于一切之上的永不放弃的人占她签约客户的 10% 左右。大约一半的人身体健康,只是希望保持健康。

    Viavi 的一系列测试会以红绿灯的方式给出反馈,分别标记为红色、琥珀色或绿色。标记为红色的区域应引起干预,因为它们突出显示了可能影响您健康的生物标记物——例如,HPV 检测呈阳性现在已发现它不仅会导致宫颈癌,还会导致许多口腔癌。标记为琥珀色的反馈意味着您最好采取行动,但这不是首要任务。也许您的 ApoB 水平较高,这是一种已知会影响血管健康的蛋白质——但没有其他遗传或身体风险因素。所有绿色结果都在正常水平之内。

    Donnai 表示,一些干预措施可以快速改善生物标志物。胆固醇的变化可以在六周内显现出来;荷尔蒙的变化可能需要四个月。定期重新进行测试,并根据其影响调整生活方式方案。

    Jeff Halevy 希望他在纽约的 25,000 平方英尺的设施能够吸引那些准备使用 Viavi 服务的人。虽然不是医生,但这位曾经的Today健身专家是健康领域的连续创业者:今年春天开业的Continuum是他最新的创业项目。在最初的 30 天里,会员将接受测试,包括血液检查、功能性运动筛查、最大摄氧量测试和 DEXA 扫描,DEXA 扫描使用特殊的 X 射线对骨骼的强度和厚度进行评分。(将其与您的年度体检进行比较!)他们还会收到一个 Oura Ring 健康追踪器。Continuum 的团队将分析所有这些数据来设计健身和营养方案。

    Continuum 的两层空间以前是 DavidBarton 健身房,后来成为 Peloton 工作室;现在,Halevy 自豪地展示了感官剥夺柜中的漂浮池,四周巧妙地摆放着植物,还有两个冰浴池。“我们永远不会把这里称为健身房,”他说。“我们不是你想在一天中挤进的其他东西。这是一个目的地。”目前,他在纽约的会员上限为 250 人。迈阿密和洛杉矶的分店即将确认。每位会员需支付 10,000 美元的入会费,然后每月支付 10,000 美元,即可无限制地享受理疗、按摩和泡澡服务,以及“表现教练”(其他地方称为私人教练)。

    为什么会有这么多公司涌入健康寿命领域?哈佛大学教授辛克莱指出,疫情是原因之一:

    “人们照镜子时看到了自己的死亡——对许多人来说,这是他们第一次看到死亡——而且他们当时也有很多时间去思考这个问题。”

    但这一领域并不新鲜,它是礼宾医疗的一种形式,与大多数健康跨度公司一样,礼宾医疗强调将医疗服务融入日常生活的持续关系。根据美国国立卫生研究院的数据,大多数美国患者每次预约看病时平均只能与医生会面 17.4 分钟,但较富裕的美国人可以回到上门看病和终身家庭医生的时代。

    事实上,根据 NPR、罗伯特·伍德·约翰逊基金会和哈佛大学陈曾熙公共卫生学院 2020 年联合进行的一项民意调查,五分之一的富人会额外付费直接看医生。据估计,美国有超过 12,000 名这样的特约医生。

    哈迪·哈拉宗 (Hadi Halazun) 是纽约一家年收入 4 万美元的私人医疗服务公司的医生,他说他有一位病人,一位体格健壮的 60 多岁的铁人三项运动员,在出国出差时生病了(腹泻,然后肩膀疼痛)。他给哈拉宗发短信询问他是否应该担心,最后去诊所做了心电图,结果显示一切正常。

    “但有些不对劲。尽管检查结果没有什么特别之处,但他看起来和我认识的那个人不一样,”哈拉宗说。“这是一种直觉。我倾向于非常亲近我的病人。”

    果然,CT扫描显示他患有所谓的“严重”心包炎,即心脏炎症。这很可能是由引起他腹泻的病毒引发的。哈拉宗立即为他安排了为期三个月的治疗方案。

    Prenuvo 的 MRI 机器。

    关于人们为何争相寻求此类服务,布拉德·英曼或许有一个最有趣的理论。这位房地产媒体企业家已经开始组织介绍性的健康寿命会议,票价为 99 美元。今年春天,第一场会议在佛罗里达州西棕榈滩举行,8 月份将在加利福尼亚州举行另外两场。英曼指出,美国正在向更加世俗的社会发展。

    “越来越多的人认为他们死后不会去别的地方,他们会想,‘哦,该死。我不会去天堂,’”他说。“‘这就是我要去的地方,所以我想尽可能长寿、活得更好。’”

    我不知道天堂是怎样的,但唐奈的测试结果让我很放心:那里没有什么紧急的麻烦。虽然我的体重总体上只比正常体重重了几磅,但我的体脂率高得令人沮丧——大约是我这个年龄理想体重的两倍——这让我的读数很不准确。

    例如,我的最大摄氧量得分处于平均水平,但如果我能减少体内脂肪,它就会立即改善。

    再加上改进的锻炼方案,我的得分可以提高 10 分,在未来十年内将 Donnai 所说的“全因死亡”风险(基本上就是我死于除被公交车撞到以外的任何原因的几率)降低 50%。

    我的体力相当于 70 岁老人的体力(我今年 51 岁),而且我非常偏爱右手;看到我瘦骨嶙峋的左小腿与右小腿的照片,我浑身发抖。如果我不平衡,就会拉伤关节。

    至少我没有感染 HPV,我的大脑也很健康,尽管我似乎可能在右侧受过一次我不记得的撞击,导致那里的一些脑电波混乱。用神经反馈机器进行几次治疗可以解决这个问题。

    最重要的是,我需要在健身房多加努力。当然,我已经知道了。也许现在我会做点什么。

  • 现场音乐: 成为媒体交易最热门的市场

    现场音乐: 成为媒体交易最热门的市场

    媒体高管和我们大多数人一样,都关注着总统大选。虽然大多数高管都自认为是民主党人,但也有一些人,比如华纳兄弟探索频道首席执行官大卫·扎斯拉夫,只是希望政府对大宗交易更加开放。

    过去几年,交易进展缓慢,大多数人将此归咎于高利率和联邦政府试图阻止一项又一项交易。但本周我们将讨论媒体行业的一个领域,专家们预计该领域将会出现大量交易——无论政府是否发生变化。

    为什么现场音乐是媒体交易最热门的市场

    总部位于伦敦的票务公司 Dice 正在洽谈出售大量股份,此举将使其业务估值达到数亿美元。

    该公司已筹集了超过 2 亿美元的资金,将自己定位为 Ticketmaster 的粉丝友好型替代方案。它坚决反对倒票行为,并允许场馆与粉丝进行更直接的互动。

    近几个月来,Dice 一直受到潜在买家的接洽,这促使该公司启动了更为正式的程序。其最大投资者之一软银 (Softbank) 也渴望出售其所持股份。

    这个故事最引人注目的部分是买家群体。据与几位直接参与的人士交谈,至少有三家有意向的买家是私募股权公司。

    私募股权最近收购了现场音乐领域的几项大型资产。KKR 刚刚斥资 17 亿美元收购了欧洲音乐会推广公司 Superstruct,击败了黑石集团。黑石集团收购了 Ambassador Theatre Group 的股份,该集团是伦敦和纽约历史场馆的运营商,Providence Equity Partners 是该集团的主要投资者。高盛收购了TAIT 的多数股权,TAIT 为巡回演出搭建舞台。

    尽管经济许多领域的交易活动依然低迷,但音乐行业专家表示,我们正处于一个特别活跃的时期的开始。虽然音乐目录在疫情最严重时期是热门领域,但它们已被音乐会业务取代。

    私募股权公司一直是音乐目录、制作公司和报纸的主要买家,现在它们将目光转向了专注于现场娱乐的公司。CVC Capital Partners 已加入上述 Blackstone 和 KKR 的行列,寻求交易。瑞典的 EQT AB 也是 Pophouse 的投资者,而 Pophouse 是Abba 全息秀的幕后推手。

    这种活动激增的原因既与个别企业有关,也预示着经济的更大转变。

    一些资产是由五六年前首次达成交易的私募股权公司出售的。Providence Equity Partners 于 2017 年收购了 Superstruct,并于 2019 年投资了 TAIT。像 Providence 这样的公司通常会持有资产五六年,所以现在是出售、获利(或亏损)并继续前进的正常时机。

    但还有其他因素在起作用。

    疫情抑制了交易。现场活动业务一夜之间停摆,然后花了几年时间重建。财务业绩参差不齐,银行家或买家很难评估价值。以最大的票务销售商和音乐会推广商 Live Nation Entertainment 为例。以下是其过去五年的销售额

    • 2019年:115亿美元
    • 2020年:19亿美元
    • 2021年:63亿美元
    • 2022 年:167 亿美元
    • 2023年:227亿美元

    您应该如何以此为基础建立投资模型?

    但该行业已从新冠疫情中恢复过来,从许多指标来看,它比以往任何时候都更加强劲。无论是现场音乐、主题公园、体育赛事,甚至是单口喜剧,现场娱乐都在打破纪录。

    这使其对各类投资者都具有吸引力。

    一些投资者认为,私募股权公司将整合资产,试图与 Live Nation 竞争。Live Nation 正受到联邦政府的起诉,这可能会削弱其收购主要资产的能力。如果 Live Nation 不那么积极或激进,那么其他人就有机会收购一批企业。

    扩大现场音乐业务最简单的方法是收购另一家主要公司 AEG 和 CTS Eventim。AEG 是仅次于 Live Nation 的第二大音乐会推广公司,而 CTS Eventim 拥有欧洲最大的音乐会推广公司之一。

    两家公司的老板都是上了年纪的亿万富翁。AEG 的老板 Phil Anschutz 现年 84 岁。CTS Eventim 的首席执行官 Klaus-Peters Schulenberg 比他年轻几岁。两家公司都没有表示打算出售。但这并不能阻止银行家们的尝试。

    这一个指标可以解释流媒体的成功

    Netflix 将于周四公布季度财务业绩,这对媒体公司来说也是财报季的非正式开始。它也是流媒体业务健康状况的晴雨表。

    流媒体服务目前面临的最大挑战是说服人们不要取消。他们非常擅长让人们注册和试用,但留住他们却很难(而且成本很高)。Netflix 在减少用户流失方面做得最好(好很多),其次是迪士尼。

    留住用户的关键是什么?让他们保持活跃。根据研究公司 Owl & Co. 的研究,人们观看服务的时间长短与他们继续付费的可能性之间存在直接联系。(这项研究得到了我们在 Antenna 的朋友的帮助。)

    图表右下角的点代表 Netflix 不同季度的数据。人们每个月花很多时间观看,而且不会取消。

    其他所有服务都位于左上角,这意味着它们的收视率要低得多,而且取消率要高得多。

    这似乎很明显,但却是关键点。好莱坞的许多公司目前正在削减开支。如果你削减开支,那就意味着你为顾客提供的观看内容会减少,这意味着他们会在你的服务上花费更少的时间。

    多年来,业界一直批评 Netflix制作过多。但通过每周推出新剧集,Netflix 确保客户总觉得有东西可看。

    相比之下,大多数其他服务每周发布一两集新剧集。Disney+ 是唯一一家无需大量发布新剧集就能降低用户流失率的服务。

  • 布利策: 打造的体育和投资帝国

    布利策: 打造的体育和投资帝国

    • 公司内部的讨论集中在他何时会退休
    • 这位亿万富翁建立了一个体育和投资帝国

    大卫·布利策( David Blitzer)——许多人都叫他“布利策”——是黑石集团(Blackstone Inc.)仅存的几位勇敢的投资人物之一。

    自 1991 年加入该公司以来,布利策从创办欧洲私募股权业务开始,到领导价值 350 亿美元的战术机会部门,成为黑石集团向各种另类资产转变的典型代表,并在此过程中成为了亿万富翁和体育巨头。

    现在,54 岁的布利策正在为他的下一步行动做准备。

    据知情人士透露,“Tac Opps”去年筹集了52 亿美元的基金,这是该公司有史以来规模最大的基金,在公司内部被广泛称为 Blitzer 的告别之作。公司内部正在讨论让 Blitzer 正式放弃该部门的日常职责,该部门拥有不受约束的授权,可以投资于各种战略,然后担任顾问或主席。知情人士表示,这可能最早在今年年底发生,由于讨论是私下进行的,因此他们要求不具名。

    接任的头号竞争者是该部门的首席运营官克里斯·詹姆斯 (Chris James) ,他曾参与了改变黑石集团的收购。詹姆斯现年 48 岁,在公司内部被称为 CJ,他的公开露面次数不断增加,并被任命为该公司首只针对富人的私募股权基金的主席。

    黑石集团代表拒绝发表评论。

    文化支柱

    总而言之,布利策的缩减将标志着该公司又一次由备受瞩目的文化支柱移交权力,并强调随着黑石集团发展成为一家市值达 1 万亿美元的巨头,其投资决策更多地受到委员会的影响,而非个人因素。

    他是任职时间最长的黑石高管之一,也是首席执行官史蒂夫·施瓦茨曼 (Steve Schwarzman)的宠臣,施瓦茨曼称他为“闪电侠”。

    其他离职的大人物包括2022 年退休的托尼·詹姆斯 (Tony James ),以及黑石信贷部门前身公司的创始人贝内特·古德曼 (Bennett Goodman) 、道格·奥斯特罗弗 (Doug Ostrover )和特里普·史密斯 (Tripp Smith) 。

    布利策是黑石管理委员会成员,自 2012 年 Tac Opps 成立以来一直担任其代言人。Tac Opps 已发展成为一个庞然大物,可以与黑石的其他团队一起进行交易,并进行涉及股权和信贷领域的投资,这凸显了私募股权的扩张已经超越了其收购的根基。

    该部门是公司一些主题投资的试验场,例如成长股权,这通常涉及收购后期初创企业的股份。Blitzer 的团队与收购和成长部门一起投资了在线约会公司Bumble Inc.

    Tac Opps 也一直在扩大黑石在数据中心的投资。它在Nvidia Corp.支持的云计算业务 CoreWeave 的融资中发挥了重要作用。

    该部门还为投资者构建定制基金。主要高管包括Jasvinder Khaira ,负责数字基础设施、软件和消费者交易的投资,以及Qasim Abbas ,负责 Tac Opps 在欧洲的战略。

    然而,布利策因在黑石集团之外建立以体育为中心的帝国而日益出名。

    他通过与阿波罗全球管理公司 (Apollo Global Management Inc.)联合创始人乔什·哈里斯 (Josh Harris)共同创立的哈里斯布利策体育娱乐 (Harris Blitzer Sports & Entertainment ) 以及他的家族投资办公室 Bolt Ventures 进行了无数个人投资。

    HBSE 持有包括 NBA 费城 76 人队和 NHL 新泽西魔鬼队在内的多支球队的股份。布利策是美国职业棒球大联盟克利夫兰卫士队的小股东,他还与 泰格·伍兹的 TGR Ventures 共同拥有 Jupiter Links 高尔夫俱乐部,并投资了服装制造商 Rhone、快餐连锁店 Mighty Quinn’s Barbecue 和补品制造商 Athletic Greens 等少数股权公司。

  • 大趋势:大型电动飞机

    大趋势:大型电动飞机

    • 公司在慕尼黑组装首架全尺寸测试飞机
    • 预计明年获准飞行,2026 年交付

    7 月 11 日,德国高廷的 Lilium Jet 全尺寸模型。

    德国电动飞机先驱公司Lilium NV最近开始组装其首架通勤喷气式飞机,计划于 2026 年投入商业运营,而该公司的联合创始人已经在策划下一个大动作:一种更大的电池供电模型,可搭载多达 100 名乘客。

    近 10 年前共同创立 Lilium 的Daniel Wiegand表示,这家初创公司预计该机型将在下个十年中期投入使用,航程约为 1,000 公里(620 英里),计划到 2045 年将其航程扩大一倍。

    Wiegand 表示,这是该公司下一步的合理举措,该公司正努力将首架喷气式飞机的承诺转化为确定的订单,为更广泛的飞机系列提供资金。

    丹尼尔·维甘德(Daniel Wiegand)

    “我认为我们正在打造更广泛的飞机基础,”维甘德在慕尼黑附近公司总部的 Lilium 喷气式飞机模型中接受采访时表示。“目前这只是一个愿景,但潜力巨大。如果你想要实现气候中立,那么电子燃料并不是答案。”

    商业航空业正处于技术转折点,一批初创公司试图制造小型电动飞机,旨在抢占目前主要由直升机服务的城市和区域通勤市场的份额。

    与此同时,空中客车公司正在研发其下一代飞机,并计划在下个十年中期投入使用。这家欧洲飞机制造商正在采取双轨制,包括一种采用传统推进系统的飞机和一种使用氢作为燃料源的飞机。

    航空业已承诺到 2050 年实现碳中和,但人们开始怀疑这一目标是否能够实现,因为所谓的可持续航空燃料(SAF)供应不足,而且价格过高。包括德国汉莎航空在内的一些航空公司表示,他们需要提高票价以弥补额外费用。

    Lilium 的设计与其他电动垂直起降 (eVTOL) 机型不同。它使用固定在两组机翼上的管道式喷气发动机,而不是Joby Aviation Inc.、Archer Aviation Inc. 或Volocopter GmbH等机型上的开放式旋翼,这些机型看起来更像大型无人机或传统直升机。

    该公司预计碳纤维飞机将于今年晚些时候完成,并于 2025 年某个时候获得首次飞行的监管安全许可,并于次年年中开始交付给客户。

    首架 Lilium 喷气式飞机可搭载 4 至 6 名乘客和一名飞行员,其电池组存放在机舱侧壁中,续航里程约为 175 公里。这使得它更适合区域旅行,而不是短途城市飞行。Lilium 表示,它的另一个与众不同之处在于,它遵守了此前只适用于大型商用飞机的安全标准。

    韦根德表示,这一要求——理论上发生灾难性故障的概率为十亿分之一的飞行小时——比直升机的适航标准(百万分之一的飞行小时)更为严格。他说,这反过来给了 Lilium 竞争优势,也帮助它为大型飞机奠定了基础,因为该标准适用于飞机制造的整个过程。

    Lilium Jet 的内部。

    本周,沙特阿拉伯国有航空公司正式签署了一项协议,自 2022 年开始购买多达 100 架飞机,这为该公司带来了急需的商业推动力。如果该交易在下周可能的签字仪式上达成,将使确认订单数量略高于 100 架,Lilium 希望将更多的承诺转化为稳固的交易。

    巴西航空公司Azul SA是此类改装的潜在候选者之一,其规模可能与沙特交易相似。Lilium 指出,每年有数千架直升机飞往圣保罗,因为通勤者试图避开巴西最大城市的交通拥堵,这使得圣保罗成为 eVTOL 的合适市场。

    一架 Lilium 喷气式飞机的基本款售价约为 700 万欧元(760 万美元),四座高级款售价约为 1000 万欧元。确定订单非常重要,因为它们有助于解锁所谓的交付前付款,因为该公司正在寻求解锁额外的资金来源。其现有投资者包括腾讯,持有该公司约 19% 的股份。

    该公司正在与德国政府和巴伐利亚州谈判以获得额外资金。Lilium 将从德国获得 1 亿欧元,从法国获得高达 2.5 亿欧元的资金。首席执行官 Klaus Roewe在另一次采访中表示,后者的支持可能会导致在该国建立第二条最终装配线,Lilium 正在评估选址。

    Klaus Roewe

    荣威表示,Lilium 可以在慕尼黑附近的现有工厂生产约 80 辆飞机,足以维持到 2026 年开始商业交付。荣威表示,新生产线的可能地点包括法国南部,那里也是空客的所在地。在加入 Lilium 之前,荣威曾在这家欧洲飞机制造商工作了 30 年。

    法国南部也是 Lilium 的一个潜在主要市场,因为该地区吸引了大批富人,他们现在选择乘坐直升机往返于尼斯、戛纳和摩纳哥等城市之间。

    “蔚蓝海岸的 VIP 旅游对经济影响巨大,但直升机噪音也很大,”Roewe 说道。“我们的喷气式飞机可以显著降低噪音,同时保持旅游和经济价值。”

  • 比特币: 录得 5 月以来最大周流入量

    比特币: 录得 5 月以来最大周流入量

    • 截至 7 月 11 日当周,比特币 ETF 吸金 8.82 亿美元
    • 比特币价格跌至 2 月份以来的最低水平后,资金开始流入

    一周前,全球最大加密货币的价格跌至 2 月份以来的最低水平,逢低买家大举回归,为比特币交易所交易基金带来了一个多月以来最好的资金流入。

    摩根大通的数据显示,截至 7 月 11 日当周,比特币现货 ETF 流入资金达 8.82 亿美元,平均每天流入资金达 1.75 亿美元。这是自 5 月 23 日以来流入资金最多的一周。

    贝莱德和富达的比特币基金领涨,分别吸纳 4.03 亿美元和 3.61 亿美元。与此同时,Grayscale 的 ETF 继续亏损,损失近 8700 万美元。

    这是基金连续第二个季度增长,前一周流入资金达 1.66 亿美元。这打破了比特币 ETF 连续三周流出的局面,此前三周比特币 ETF 的资金流出量超过 11 亿美元。

    在比特币价格于 7 月 5 日跌破 54,000 美元至 2 月份以来的最低水平之后,出现了最新一波 ETF 资金流入。

    由于担心 Mt. Gox 债权人会抛售从这家倒闭交易所收回的代币,全球最大加密货币的价格遭受重创。与此同时,德国当局开始出售他们扣押的 50,000 多枚比特币。根据摩根大通 7 月 10 日的报告,当局将在 7 月底完成清算。

    周五中午,比特币价格徘徊在 58,000 美元左右,较 7 月 5 日的低点上涨逾 8%。

  • 美国: 农业收入遭遇18年来最大降幅

    美国: 农业收入遭遇18年来最大降幅

    • 联邦激励措施鼓励更多外国竞争
    • 美国进口废弃食用油激增,对农作物需求构成威胁

    目前,美国农业收入即将遭遇2006年以来最大降幅。

    拜登总统的连任竞选经历了艰难的一周。他吹捧的美国农民繁荣并未实现,这成为他争取关键摇摆州支持时又一个眼中钉。

    问题的核心是生物燃料的生产,这种燃料可以用大豆和玉米等农作物或废弃食用油等废弃物制成。无论原料是在美国还是在海外生产,生物燃料都受益于政府的举措,这迫使燃料制造商在利润更高时进口原材料。

    拜登具有里程碑意义的气候法案出台的一系列激励措施,以及越来越多的州政府项目,正刺激各类燃料成分的需求,尤其是由废弃油脂制成的燃料成分,这些成分通常碳足迹较小,因此在应对气候变化的政策下受到高度重视。

    美国生物燃料生产商越来越多地利用来自亚洲和南美洲的原材料生产可再生柴油和可持续航空燃料。来自中国的废弃食用油和来自巴西的废弃牛脂的进口量已攀升至创纪录水平,削弱了对美国农作物的需求。

    邦吉全球公司农业顾问、前采购总监戈登·丹尼 (Gordon Denny) 表示:“美国正在制定规则来帮助我们的竞争对手和竞争国家的农民。”

    虽然农业目前还没有成为政治头条,但美国种植者被抛在后面的看法促使美国共和党和民主党参议员近几个月来都敦促拜登政府解决这一问题。

    这一切都发生在美国农业收入即将出现 2006 年以来最大降幅之际,这意味着农民的沮丧情绪可能有助于提高密歇根州和威斯康星州等关键战场州的农村亲共和党选民的投票率。

    “在我看来,这是拜登政府政策最大的失败之一,”南达科他州农业土地经理比尔·豪根 (Bill Haugen) 表示。“我们目前在这里生产所有这些作物,为了让他们使用税收抵免,我们现在要去海外采购产品?”

    以佐治亚州农村地区一家生产可持续航空燃料的新工厂为例,该工厂被称为 SAF,用于为飞机提供动力。

    虽然该工厂能够生产由美国种植的玉米制成的乙醇,但该工厂背后的公司表示,它将使用巴西甘蔗乙醇,这种燃料的碳含量通常较低。

    同样面临连任的俄亥俄州民主党参议员谢罗德·布朗(Sherrod Brown) 最近加入了来自其他农业州的共和党人团体,向拜登政府施压,要求其解决废弃食用油进口激增的问题,称一些生物燃料政策对美国农业具有“惩罚性”。

    可以肯定的是,《通胀削减法案》(拜登的里程碑式立法)尚处于起步阶段。爱荷华州可再生燃料协会执行董事蒙特·肖表示,如果解决其他关键问题(包括更高的混合要求和适当的税收抵免监管,以便美国种植者能够更好地与外国竞争对手竞争),美国农业仍然“拥有巨大的机会”。

    然而,由于明年即将生效的清洁能源抵免税细节尚未出台,农民能从联邦激励措施中获益多少仍存在不确定性。虽然拜登的初步指导方针为美国玉米乙醇提供了一条与外国原料竞争生产低排放飞机燃料的途径,但批评人士表示,农民必须采取多项实践变化才能获得资格,这并不切实际。

    爱荷华州玉米种植户 Jolene Riessen 表示,她很感激黄色玉米粒被用作生产 SAF 的所谓原料。但她表示,农民的玉米粒要符合标准,必须经过严格的实践,这就像“一只手被绑在身后耕种”。

  • 考古: 寻宝者在泰晤士河寻找宝藏

    考古: 寻宝者在泰晤士河寻找宝藏

    泥沼鸟 Lara Maiklem 正在伦敦泰晤士河岸边搜寻。

    在伦敦,一小群业余考古学家,又名“泥雀”,经常花费数小时在泰晤士河畔搜寻人类历史遗迹,从人类头骨到青铜时代的斧头,应有尽有。

    Maiklem 在伦敦市中心发现的历史文物。

    但海岸线上却挤满了新爱好者,许多人都想在社交媒体上走红。这促使伦敦港务局在 2022 年停止发放新的挖掘许可证。据 Brendan Murray 报道,这也引发了人们对滨海退化以及新参与者违反长期规则的担忧。

    https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-07-12/london-the-river-thames-mudlarks-find-history-on-a-crowded-foreshore

  • 欧洲: 生物科技界最大笔融资 – 治疗癌症

    英国生物技术分拆公司Myricx Pharma Ltd从包括 Ozempic 制造商Novo Nordisk A/S的控股股东在内的投资者那里筹集了 9000 万英镑(1.15 亿美元),用于资助其抗癌药物的开发。

    诺和诺德基金会 (Novo Nordisk Foundation)的投资部门Novo Holdings和生命科学投资者Abingworth LLP共同领投了此轮融资。美国制药商礼来公司 (Eli Lilly & Co. ) 也参与了此轮融资,礼来公司是 Novo 在蓬勃发展的减肥领域的竞争对手。

    该项投资是欧洲生物科技公司筹集的最大一笔早期投资之一,当时大型制药商正在寻找治疗癌症的新方法。

    Myricx 是由伦敦帝国理工学院和弗朗西斯克里克研究所分拆出来的,该公司正在开发一种名为抗体药物偶联物的新型抗癌药物。近年来,这些药物已成为最有前景的抗癌药物之一,阿斯利康等公司将其视为癌症治疗的未来。

    ADC 由三个成分组成,形成一种附着在抗体上的抗癌有效载荷。该公司的商号为 Myricx Bio,正在开发新型有效载荷,它认为这些有效载荷可以帮助解决 ADC 在某些患者身上失效的问题。这是因为身体可能会产生耐药性,肿瘤可能会复发。

    Novo Holdings 风险投资合伙人迈克尔鲍尔 (Michael Bauer)在接受采访时表示:“我们喜欢这个想法,因为它具有颠覆性的潜力。”

    该公司表示,临床前数据显示,Myricx 的药物实现了完全且持久的肿瘤消退。首席执行官罗宾·卡尔 ( Robin Carr)表示,借助新资金,该公司希望将两个项目推进到概念验证阶段,并计划从 2026 年开始对其中一个项目进行患者测试。他还希望避免被提前收购。

    卡尔在接受采访时表示:“我们不想只完成 20%,然后让另一家资金充足的公司介入并完成最后一部分。”

    此轮融资的其他新投资者包括British Patient Capital。现有支持者Sofinnova Partners SAS和 Brandon Capital 也投入了更多资金。

  • 谷歌: Robotaxi, 无人驾驶汽车的里程碑时刻

    谷歌: Robotaxi, 无人驾驶汽车的里程碑时刻

    当 Waymo 的一些竞争对手陷入困境时,该公司正在向旧金山的每个人提供自动驾驶出租车。

    2023 年旧金山的 Waymo 自动驾驶出租车。

    自动驾驶汽车的重大考验

    本周,当我乘坐 Waymo 穿越旧金山时,自动驾驶出租车在通往科伊特塔的山路上急转弯,而一辆公交车从对面飞驰而过。我皱了皱眉,但很快意识到自己的紧张反应很可笑。无人驾驶汽车平稳地处理了这一狭窄的转弯。当我们继续行驶时,

    Waymo 产品总监 Chris Ludwick 在车后座告诉我,

    旧金山“在行人、骑自行车者、电动自行车、踏板车、山丘和雾气方面的密度接近最高”。 “这很有挑战性,我们想来这里部署的部分原因是向人们证明我们已经开发出能够处理北美最难处理的城市之一的技术。”

    上个月底,Alphabet Inc. 的 Waymo 向旧金山任何下载该应用程序的人开放了其自动驾驶出租车服务。此前,在迄今为止申请加入 Waymo 候补名单的 30 万人中,只有一小部分人可以在旧金山使用这项服务 — — 而且最初还受到地理限制。

    现在,Waymo 拥有数百辆汽车,每周在城市各处进行数万次无人驾驶出租车服务,其中包括许多游客,他们将其视为一种独特的高科技旧金山体验。

    此次扩张对 Waymo 来说是一个里程碑,也是该行业一个罕见的亮点。

    谷歌于 2009 年开始在旧金山测试无人驾驶汽车,这激励了其他公司也纷纷效仿。然而,十五年过去了,这项技术的未来仍然不确定。发布时间表被推迟。自动驾驶企业的资金减少。通用汽车公司旗下的 Cruise 在去年发生严重安全事故后,正努力重新站稳脚跟。苹果公司等其他大公司已放弃研发无人驾驶汽车的计划。 “我们在 2010 年代经历了一次重大炒作周期,”卢德维克说。 “然后当人们说它会在 2014 年左右出现时,它并没有普及,这让人很失望。”尽管过去几年的炒作逐渐消退,他说,“我们还是迈出了一大步,解决了一大堆问题,然后意识到还有更多的问题。然后解决了这些问题。”

    随着更广泛的推广,Waymo 可能最终能够证明无人驾驶出租车最终能否成为一项盈利业务,而不是一项科学实验。但 Waymo 仍有一些问题需要解决。当公交车挡住你的路时,上下车可能会很紧张。由于需求增加,上周末价格和等待时间明显上涨,不过 Ludwick 表示等待时间已经减少了。他说,Waymo 每周都会继续为其车队增加更多汽车,同时也试图避免过快增加太多汽车。

    Waymo 的汽车有时会阻塞交通,让旧金山居民感到沮丧。在我这次平淡无奇的旅程中,Waymo 汽车在恩巴卡德罗的绿灯前短暂停留。几秒钟后,Waymo 汽车又开始行驶,但一位不耐烦的卡车司机把我们拦住了。

    “我从那次互动中唯一观察到的是,那里有一个‘保持畅通区域’,在保持畅通区域前面,交通暂时停止了,”卢德维克说。“我原本以为我们正常情况下会比现在更快地通过那里。所以我不得不去查看日志,看看它当时在等待什么。”

    2023 年 8 月 10 日星期四,美国加利福尼亚州旧金山的一辆 Waymo 自动驾驶出租车。

    Waymo 此前已在凤凰城开设了打车服务,现在正在旧金山扩张业务。该公司还必须设法避免困扰其竞争对手的安全问题。去年10 月,旧金山一名行人被另一辆车撞到后,落在了 Cruise 车辆前面。这辆自动驾驶出租车猛踩刹车,但还是撞倒了行人。随后,该车辆试图靠边停车以策安全,但继续拖行行进 20 英尺。不久之后,Cruise 的首席执行官辞职,加州暂停了该公司运营无人驾驶汽车的许可证。

    当被问及 Waymo 发生类似事件的可能性时,Ludwick 说:“我们的首要任务是:尽一切可能让这种事情永远不会发生。”当我追问到严重事故似乎不可避免时,Ludwick 说:“如果发生这样的事情,我们会寻找根本原因,当然也会解决系统中发生的任何其他问题。但总的来说,安全问题令人信服。”

    Waymo 与一家保险公司合作开展的一项研究发现,与人类驾驶员相比,Waymo 汽车将人身伤害索赔的频率降低了 100%。但据美国国家公路安全交通管理局称,Waymo 还因安全事故而受到调查,其中包括多起汽车撞上大门、链条和停放的汽车的事件。

    今年 2 月,一辆 Waymo 汽车撞到了一名骑自行车的人,导致其受轻伤。不过,Waymo 迄今为止还没有发生过像 Cruise 这样惨烈的事故。尽管如此,Waymo 在旧金山还是遭到了强烈反对。

    今年 2 月,一群人纵火焚烧了一辆停在唐人街欢庆农历新年的人群密集区域的空 Waymo 汽车。这提醒人们,公众与自动驾驶汽车之间可能会出现紧张的互动。

    但在我本周的兜风中,我也看到了人们对这项技术真正热情的迹象。一群带着相机的游客对我们的无人驾驶汽车刮目相看。其中一位留着小胡子、穿着哥伦比亚足球队球衣的和蔼可亲的男子向我们微笑并竖起了大拇指。

    在扩张之前,卢德维克说人们会问自己:“我听说有人可以骑它——但这真的是真的吗?”现在,他说,“我们只是想确保人们明白,是的,这确实已经到来了。”当硅谷

    许多人都承诺人工智能将重塑社会时,Waymo 在旧金山的推出提供了一个切实的例子,表明重大变化已经发生。