JPMorgan: 认为股票市场将迎来良好表现，与高盛意见相左

• 不同公司对美国股票回报的长期展望存在差异
• 摩根大通的凯利：企业在提升利润率方面表现出色

华尔街两家最大的银行的策略师对未来几年美国股市的走势得出了不同的结论。

随着S&P 500指数徘徊在历史最高点附近，Goldman Sachs Group Inc.的策略师警告称，未来几年股票的年回报率可能仅为3%——这主要是受到已经较高的起始点和可能将资金转移至债券及其他资产的高收益国债的制约。

而在 JPMorgan Chase & Co. 的资产和财富管理部门，分析师们则提供了更为温和的展望。他们预计，美国大型股——推动近期大部分涨幅的大型公司股票——将继续成为投资者投资组合的支柱，并在未来10到15年内实现年化6.7%的回报。

尽管股市的反弹使得价格在与盈利相比时有些难以证明合理——该银行的策略师表示估值最终需要下调——但他们预计坚实的基本面将对此进行补偿。

这些不同的预测反映了即使在美联储上个月期待已久的货币政策放松之后，华尔街仍笼罩着更广泛的不确定性。这部分是因为过去两年股票已经因经济韧性、强劲的企业利润以及对人工智能突破的投机而反弹——使得S&P 500今年上涨了22%。自2022年10月触底以来，已经上涨超过60%。

Goldman Sachs拒绝进一步评论。

JPMorgan团队的乐观部分源于对人工智能将带来更高收入增长和丰厚利润率的预期，尤其是对于那些大力投资该技术的大型公司。

“我非常清楚估值较高的问题，但我对我们的数字比他们的更有信心，尤其是在未来十年，”JPMorgan Asset Management的首席全球策略师David Kelly表示。他将2000年代第一个十年的表现不佳归因于全球金融危机，并承认存在未知冲击的可能性。“但总体而言，我们认为美国公司是极端的——他们非常有竞争力，且非常擅长提高利润率。”

关键词

S&P 500 | Goldman Sachs | JPMorgan | 美联储 | 人工智能 | David Kelly | 年回报率 | 企业利润 | 经济韧性 | 债券

预测

Goldman Sachs预测未来几年的年回报率为3%，而JPMorgan则预测年化回报为6.7%。

数据摘要

S&P 500今年上涨22%，自2022年10月触底以来上涨超过60%。