- 欧元区经济疲软预计将加速欧洲央行降息
- 预测美国债券收益率优势将扩大于德国债务
先锋集团 和 高盛集团 是押注于德国政府债券表现优于美国国债的公司之一，他们认为这一趋势还有进一步发展的空间。
作为这一趋势的一个代理指标，即美国10年期收益率与德国收益率之间的差额，已从今年9月中旬约1.5个百分点的低点上升至约1.9个百分点，当时美联储意外地将美国利率下调了0.5个百分点。自那以来，美国利率大约上升了60个基点，达到约4.20%，而德国的利率则仅比这个水平高出约20个基点。
推动这一观点的想法是，由于美国劳动力市场和消费者展现出惊人的韧性，美联储正在逐渐停止进一步降息的步伐。与此同时，欧洲中央银行 仍在计划进一步降息，以应对经济放缓。
“我们正在为美国利率表现不佳而欧洲利率表现优异进行布局，” 先锋集团 的全球利率负责人 罗杰·哈拉姆 说道，该公司管理的资产近10万亿美元。“我们在关注美国和欧洲之间的相对增长差异，并认为美国的前景相对较好，而欧洲的宏观前景似乎较为疲软。”
“这仍然是我们相信的交易，” 哈拉姆 说。
高盛 的债券策略师上周维持了对德国债务超越10年期国债的推荐。尽管关于11月5日美国总统选举可能结果的看法“在本月迄今的美国利率抛售中起到了推动作用，但我们认为，基本面持续强劲才是推动这一变化的主要因素，”由 乔治·科尔 领导的团队在10月18日写道。
“即将发布的宏观和政策数据继续支持美国与其他利率市场，尤其是欧洲之间的分歧，”他们写道。
自上个月美联储政策制定者降息以来，9月的就业数据强于预期，消费者通胀也更为顽固。本周，达拉斯联储 行长 洛里·洛根 和 堪萨斯城联储 行长 杰夫·施密特 表示，他们支持未来降息的缓慢步伐。
欧洲中央银行 已经加快了降息步伐，因为20个国家的地区通胀回落速度快于预期。投资者预期在接下来的五次会议上将有0.25个百分点的降息，并预计到2025年中存款利率将达到2%。市场还暗示在12月有45%的可能性进行0.5个百分点的降息。
在国际货币基金组织和世界银行年度会议期间，欧洲中央银行 行长 克里斯蒂娜·拉加德 表示，欧元区的通胀趋势“相对令人放心”，借贷成本的方向显然更低，尽管速度尚未确定。
拥有 Pimco 和 哈佛大学 基金会顶级投资角色的 穆罕默德·埃尔-埃里安 也对欧洲和英国债券的看法比美国国债更为乐观。
“市场正在定价 欧洲中央银行 和 美联储 将进行相同幅度的降息，” 埃尔-埃里安 上周在上表示。“我认为这并不会发生。”
关键词
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预测
未来美国和德国的债券市场将持续出现分化，美国利率将表现不佳，而德国利率将表现优异。
数据摘要
- 美国10年期收益率与德国收益率差额从1.5个百分点上升至1.9个百分点
- 美国利率上升约60个基点，达到4.20%
- 欧洲预计将在接下来的五次会议上降息0.25个百分点，2025年中存款利率预期为2%
- 市场预示12月有45%的可能性进行0.5个百分点的降息
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