- 大卫·凯利表示“无所建议”的反弹即将结束
- 风险在于过度集中，使股票易受“冲击”影响
投资者可以期待美国股票市场在明年继续上涨，即使在一波激烈的上涨之后，自2023年初以来，S&P 500 Index 已上涨超过 50%，因为收益超越了流行的科技巨头。
根据JPMorgan Chase & Co. 资产管理部门的策略师们的观点，受益于企业盈利强劲和更广泛的美国经济应该会推动股票市场在 2025 年继续上涨。
风险在于高估值和过于集中化的投资组合，以及Donald Trump 当选总统后政局的不确定性。尽管如此，他们仍然看到足够的积极因素来保持当前的势头。
“没有任何迹象表明这波上涨在这里就会结束，”JPMorgan Asset Management 的首席全球策略师David Kelly 在一次采访中表示。“接下来的两年将会看到持续的经济增长，通常来说，盈利将会上升。”
随着S&P 500 有望连续第二年收于 20% 以上的回报，一些华尔街专家开始担心这波上涨可能会减弱，因为估值变得紧张。Kelly 还承认，根据Trump 的保护主义贸易政策，通货膨胀可能会卷土重来，这引发了Federal Reserve 需要收回降低利率计划的可能性。
“很多事情可能会出错，”Kelly 说。“如果我们按照Trump 在竞选中承诺的关于关税、移民和税收的所有内容去做，你可能会面临显著的通货膨胀。”
为了对冲风险，Kelly 建议投资者增加海外投资的比例。他表示，国际股票具有长期增长潜力，股息收益率是美国股票的两倍。
JPMorgan Asset 看好金融部门，认为该领域将受益于放松监管和可能的长期高利率，这将推高净利息收入。
专注于富裕客户的消费公司也应该表现良好，因为对奢侈品和服务的需求不断上升。由于行业创新，医疗保健股票也有望表现积极。投资者还应该将小型股纳入投资组合，因为它们正在从周期性衰退中反弹。
“我希望尽可能广泛，”Kelly 说。
但是，尽管这些风险存在，且围绕Trump 政府如何塑造经济的不确定性增加，Kelly 在他的一般乐观情绪中并不是孤单的。Goldman Sachs Group Inc.、Morgan Stanley 和 UBS Group AG 皆在华尔街重磅机构中，寄希望于 2025 年股票市场的进一步上涨。
关键词
S&P 500 | JPMorgan | Donald Trump | David Kelly | Federal Reserve | 金融部门 | 医疗保健股票 | 小型股 | Goldman Sachs | Morgan Stanley | UBS
预测
投资者可期待美国股票市场在2025年继续上涨，尽管存在高估值和政策不确定性等风险。
数据摘要
S&P 500 Index 自2023年初以来上涨超过 50%，预计2025年将连续第二年收于 20% 以上的回报。
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