JPMorgan: 预计美国股票在2025年将继续全球主导地位

• 美国股票将继续优于国际股票
• 需要明确贸易和地缘政治，以便进行反转

根据 JPMorgan Chase & Co. 的策略师们，除非地缘政治和贸易政策风险减弱，否则美国股票在全球其他地区的主导地位不太可能减弱。

今年，美国股票在国际同行中继续表现优异，这得益于科技股和人工智能热潮，而经济保持韧性，Federal Reserve 已开始进入降息周期，伴随通胀下降。

“当前区域市场表现的极端两极化阶段可能会持续，”由 Mislav Matejka 领导的策略师们在周三发布的报告中写道。“国际市场的倍数看起来并不苛刻，只有美国仍处于高位，但相对差距可能会在更长一段时间内保持在高位。”

Standard & Poor’s 500 指数在2024年上涨了 26%，创造了多个历史新高，而 MSCI World Ex-USA Index 仅回报 3.5%。估值差距也在扩大，目前美国股票的前瞻市盈率比国际同行高出 60% 的创纪录溢价。

Donald Trump 的选举胜利进一步巩固了对美国资产的偏好，因为交易者预期他的政策将引发全球贸易紧张局势。

总统当选人已经提出对来自 Mexico、Canada 和 China 的进口征收关税，而 Europe 可能是下一个目标。

华尔街的策略师们对2025年发布了乐观的展望，认为在美国企业继续实现高增长的收益之际，延续今年的 S&P 500 增益。

Matejka 对明年上半年股票持谨慎态度，敦促投资者关注 Federal Reserve 的政策、美元的走向，以及收益增长预测，他认为这些预测过于乐观，尤其是在 Europe。

“上述因素的结合，加上高企的地缘政治不确定性，可能意味着年初股票表现较为混合，因为这些压力需要逐步消化，随后会有恢复，”他说。

关键词

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预测

未来的股票表现可能会受到地缘政治不确定性和经济政策变化的影响，年初或将呈现混合表现。

数据摘要

• S&P 500 指数在2024年上涨了 26%。
• MSCI World Ex-USA Index 回报仅为 3.5%。
• 美国股票的前瞻市盈率比国际同行高出 60% 的创纪录溢价。