- 巴克莱：估值未反映结构性改善
- 高盛、摩根大通对该行业持选择性乐观态度
欧洲银行面临多重逆风，但来自 Barclays Plc 和 Goldman Sachs Group Inc. 的分析师们对该行业仍持乐观态度——尽管是选择性地乐观。
贷款机构是2024年欧洲表现最佳的股票群体，截至目前上涨了 26%。然而，经济增长放缓、利率下降和政治动荡等挑战正在不断增加。
“乍一看，当前的环境对欧洲银行来说似乎充满挑战，” Barclays 的分析师，包括 Paola Sabbione 和 Flora Bocahut 在周五的一份报告中写道。
“这让一些人问，为什么要投资欧洲银行，如果由于利率降低，净利息收入将下降，而在经济环境疲软的情况下，准备金将增加？我们不同意这种观点，并继续认为欧洲银行具有吸引力。”
Barclays 的分析师表示，股票价格仍未反映贷款机构在盈利能力和股东回报方面的结构性改善，因为该行业的市盈率低于其长期平均水平，并且相较于更广泛的市场处于折扣状态。
他们表示，欧洲银行明年的平均收益率将为 10.3%，包括股息和回购。
随着欧元区经济增长放缓，European Central Bank 持续降低利率，这将使银行的借贷利润受到影响，使得2025年对贷款机构来说将是一个“困难的一年”，Goldman Sachs 的分析师在周四的一份报告中表示。
尽管如此，他们总体上仍然保持“选择性建设性”态度，因为不断上升的信贷需求、存款增长、对冲和费用增长应该能保护收入。Goldman 分析师将 Societe Generale SA 的评级从卖出上调至中性，并对包括 BNP Paribas SA、Deutsche Bank AG 和 UBS Group AG 在内的几家银行保持买入评级。
在 JPMorgan，以 Kian Abouhossein 为首的分析师在进入2025年时对欧洲银行的看法转向更加平衡，从之前的建设性观点转变。他们预计银行之间的表现将出现分化，并将重点放在对净利息收入依赖较小的银行的自下而上的股票选择上。
尽管近年来表现强劲，但估值仍然具有支持性，JPMorgan 的分析师写道。
他们的首选股票包括 UBS、Deutsche Bank、Barclays、Intesa Sanpaolo SpA 和 Natwest Group Plc。
他们避开了法国、北欧和英国的亚洲银行，以及那些依赖净利息收入的贷款机构，如国内的西班牙银行。
关键词
欧洲银行, Barclays, Goldman Sachs, 贷款机构, Paola Sabbione, Flora Bocahut, 净利息收入, European Central Bank, Societe Generale, BNP Paribas, Deutsche Bank, UBS, JPMorgan, Kian Abouhossein, Intesa Sanpaolo, Natwest Group
预测
尽管面临经济增长放缓和利率下降的挑战，分析师们对欧洲银行业持“选择性建设性”态度，认为仍具投资吸引力。
数据摘要
- 2024年欧洲银行股票上涨 26%。
- 预计2025年银行将面临“困难的一年”。
- 平均收益率将为 10.3%，包括股息和回购。
投资机会分析
投资欧洲银行可能是一个不错的选择，尤其是关注那些对净利息收入依赖较小的银行，如 UBS 和 Deutsche Bank。鉴于分析师的乐观预测和当前的股票估值，适度投资这些银行可能带来良好的回报。
同时，考虑到整体经济环境的变化，选择具有稳健财务表现的银行将是一个明智的策略。
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