- 德国债务有望连续第二年表现优于美国和英国
- 美国和英国相较于德国的收益溢价接近多年来的高点
德国正面临2025年的快选举、与美国的贸易紧张关系以及可能的经济衰退。对于债务投资者而言，这为强劲的回报年提供了完美的配方。
指数显示，德国债券在2024年有望回报 1.5%，连续第二年超越美国和英国债务。经济疲软可能导致 European Central Bank 明年进行更深层次的降息，这对德国债务来说是个好消息，JPMorgan Chase & Co. 的分析师在最近的一份报告中写道。
以下是四个图表，概述了德国债券的看涨前景。
跨大西洋利差
Donald Trump 的选举胜利激发了市场对美国收益率将因更加宽松的财政政策而维持较长时间高位的押注，而欧洲利率将继续下降。
因此，投资者对持有美国10年期国债相较于德国债务所要求的溢价正迅速接近 2019 年以来的最高水平。
“Mizuho International Plc”的策略师 Evelyne Gomez-Liechti 表示：“美国相对于欧元区处于更强的位置。我们预计，鉴于基本面分歧，2025年这一脱钩主题将持续。”
英国债券在前首相 Liz Truss 于 2022 年公布预算后遭受重创，使得10年期收益率超过德国同行，达到自 1990 年以来的最高水平。该利差再次接近这一水平，但这次是德国的收益率在 美国 选举后下跌近 0.5 个点，成为推动因素。
微小的实际增长
实际收益率，即剔除名义债务中的通货膨胀成分并作为增长前景的代理指标，显示德国的经济前景黯淡，支持更激进的降息。与此不同的是，美国的增长率接近 2%，而德国的实际利率则停滞在 0.0% 到 0.5% 的狭窄区间内。
最近几周，货币市场加大了对 ECB 降息幅度的押注。交易员们现在预计，继上周降息后，到明年底将进行近 五次 个基点的降息。而另一方面，Federal Reserve 和 Bank of England 预计只会降息 三次。
关键词
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预测
德国债券在2024年有望实现1.5%的回报，受益于经济疲软可能导致的降息。
数据摘要
- 2024年德国债券预期回报：1.5%
- 美国10年期国债与德国债务的利差接近2019年以来的最高水平。
- 德国实际利率在 0.0%到0.5% 之间。
- 预计欧洲央行明年将降息近五次，而美联储和英格兰银行预计降息三次。
投资机会分析
关注德国债券的投资机会可能是一个明智的选择。德国债券在经济放缓和降息预期下有望实现强劲回报，尤其是在美国和英国债务表现相对疲软的背景下。
投资者可以考虑配置部分资产于德国债券，以利用其预期的回报潜力，并分散投资风险。
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