- 赵称淡季假期交易可能提供买入机会
- 基金经理等待10年期债券收益率达到4.6%
UBS Asset Management 的 Kevin Zhao 计划今年假期期间继续工作，希望如果 US Treasuries 在交易量稀薄的情况下出现抛售，他将有机会买入。
Zhao，这家瑞士投资公司的投资组合经理，押注选举当选的总统 Donald Trump 的政策将伤害全球最大的经济体，推动明年美国债券上涨。这是一种逆势观点，因为许多投资者认为 Trump 的减税和全球贸易关税计划将推动美国增长并促进通胀，从而对债券市场造成压力。
“我将在圣诞节和新年之间寻求买入，因为那时候市场可能流动性不足且波动剧烈，许多人在度假，” Zhao 在接受采访时表示，他领导着该瑞士公司的主动管理主权、固定收益和货币基金。“在接下来的七到九个月里，Trump 的政策实际上将对增长产生负面影响。”
Zhao 是一群关注 US Treasuries 的基金之一，因为潜在的贸易限制可能对美国经济构成风险。
他们与更广泛的市场意见相左，本周投资者抛售 US Treasuries 以将收益率提高到自五月份以来的最高水平，此前 Federal Reserve 对 2025 年降息表示谨慎。
Zhao 预计 10 年期收益率将在年底前从目前的约4.54% 上升到4.6%。
这位总部位于 London 的投资组合经理表示，他愿意在年底假期期间工作，如果收益率超过这一水平，他将有机会进行战术性买入。
圣诞节和新年之间的时间通常是一年中金融市场最安静的时期，因为大多数西方国家的交易员和投资者都在度假，尽管大部分时间市场仍然开放。去年 Zhao 去了 Barbados，但今年他将留下来。
“市场可能会因即使是微小的消息而跳跃，”他表示。
他认为市场对减税的好处考虑得过早了，因为他认为这样的政策讨论要到明年第三季度才会开始。这意味着美国人可能要等到 2026 年才能看到任何经济提振，他说。
Zhao 已经在战术性地增加对 US Treasuries 的持仓，在本周初美国零售销售数据发布前转向中性立场。在此之前，他在很大程度上在 2024 年持有低于平均水平。
“总体而言，我们应该对 Treasury yields 保持中性，约在4.4%到4.5%之间，并在4.55%到4.65%之间寻求买入，所以我们非常接近。”
关键词
预测
赵预测特朗普的政策将对美国经济增长产生负面影响，导致美国国债价格上涨，并计划在假期期间流动性不足时进行战术性买入。
数据摘要
- 当前10年期美国国债收益率约为4.54%。
- 预计年底前收益率将上升至4.6%。
- 中性持有收益率范围为4.4%至4.5%。
- 买入目标收益率区间为4.55%至4.65%。
- 特朗普政策对经济增长的负面影响预期将在未来7至9个月内显现。
- 本周美国国债收益率升至自五月以来的最高水平，联邦储备对2025年降息持谨慎态度。
投资分析
投资者可以在市场流动性不足且美国国债收益率超过4.6%的假期期间抓住战术性买入的机会，以应对特朗普政策可能对经济增长带来的负面影响。
然而，应避免在市场波动剧烈和共识抛售压力下盲目操作，尤其是在假期期间保持冷静和战略性布局。
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