- 小盘股交易数量激增至2009年以来最高
- 利率下降，经济稳健提供积极背景
利率下降和并购活动的复苏正在成为欧洲小型和中型企业市场走出困境的制胜组合。
根据汇编的数据，价值低于50亿美元的并购活动在经历了三年的低迷后开始回升。今年，共有240笔交易提议、待决或已完成，数量已经是自2009年以来的最高水平。
并购活动的激增得到了估值的支持。在经历了多年的低迷后，欧洲的小型和中型企业的前瞻性市盈率水平与大型企业相比，达到了自全球金融危机以来未见的高度。历史上，由于潜在的强劲增长，这一群体的估值通常是溢价，但在过去的一年大部分时间里，它却处于折扣状态。
“这些公司的交易价格如此之低，以至于吸引了私募股权和行业买家的兴趣，”Hywel Franklin说，他是Mirabaud Asset Management的欧洲股票负责人，并管理一只欧洲小型股基金。他指出，Bridgepoint Group Plc以16.2亿欧元收购法国软件集团Esker SA的提议，以及关于西班牙药品制造集团Laboratorios Farmaceuticos Rovi SA的收购接洽的报道，都是近期并购活动回暖的例子。
在过去12个月中，许多重新投资小型股的呼声却给投资者带来了损失，这些投资者仍然不愿意买入。由于经济增长乏力，欧洲的小型公司通常比大型国际同行更具国内导向，因此持续受到影响。
但其他人表示，随着通胀回落以及投资者加大对欧洲中央银行将加速货币宽松的押注，这一资产类别的前景开始改善。市场普遍预计在10月将进行25个基点的降息，随后在明年7月之前再降100到125个基点，使主要利率接近2%。
根据EPFR Global的数据，自2022年以来，欧洲小型和中型基金的整体流出已经缩小。今年迄今为止，约有1.61亿美元被赎回，而在2023年和2022年则分别为99亿美元和235亿美元。
随着投资者将注意力转向更广泛的股票和行业，而不是过去一年中推动回报的少数大型企业，小型股也预计将受益于股市的广泛增长。
德意志银行的策略师Maximilian Uleer和Carolin Raab对小型股在未来12个月内显著超过大型同行充满信心，原因在于融资成本降低、盈利修正改善以及资金配置的轮换。
“小型股仍然是我们最喜欢的投资因素，”这些策略师表示。
关键词
并购活动, 欧洲小型企业, Hywel Franklin, Mirabaud Asset Management, Bridgepoint Group Plc, Esker SA, Laboratorios Farmaceuticos Rovi SA, 欧洲中央银行, EPFR Global, 德意志银行, Maximilian Uleer, Carolin Raab, 小型股
预测
预计随着利率下降和并购活动复苏，欧洲小型和中型企业市场将在未来12个月内显著增长。
数据摘要
- 2023年，价值低于50亿美元的并购交易240笔，为2009年以来的最高水平。
- 2022年至今，欧洲小型和中型基金的整体流出缩小至1.61亿美元，较2022年的99亿美元和2023年的235亿美元显著减少。
- 市场预计在10月将降息25个基点，并在明年7月之前再降100到125个基点，使主要利率接近2%。
