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  • 埃及经济以2022年以来最快的季度速度增长

    埃及经济以2022年以来最快的季度速度增长

    在空前的外国援助浪潮以及对当地工业和出口的更多关注的推动下，埃及经济以两年多来最快的季度速度增长。

    规划、经济发展和国际合作部周三表示，2024年最后三个月国内生产总值同比增长4.3%，高于前一年的2.3%。这是自2022年第三季度以来的最高增速，当时这个北非国家陷入了一场经济危机。

    旅游业、贸易相关运输和非石油制造业是推动季度扩张的行业。

    受益于外汇紧缩的缓解，后者在原材料和投入的清关简化后增长了17.7%，而上一年则收缩了11.6%。

    该部负责人Rania Al-Mashat在电话中表示：“凭借坚实的基础设施，埃及正走上新的增长模式的轨道，该模式将从不可贸易经济转变为由工业生产和出口增长驱动的可贸易经济。”

    与此同时，私人投资连续第二个季度超过公共投资，占总投资的50%以上。

    缩减国家在经济中的作用是埃及80亿美元国际货币基金组织（International Monetary Fund）计划的关键组成部分。

    该项扩大的协议是埃及去年获得的一项570亿美元全球救助计划的一部分，旨在帮助其应对数十年来最严重的经济困境。第一步是阿拉伯联合酋长国（United Arab Emirates）的350亿美元投资，这使得这个中东人口最多的国家能够将其货币贬值约40%，并开始扭转局面。

    第四季度私人投资同比增长35.4%，而公共投资则收缩了25.7%。Al-Mashat表示，这一变化标志着“在严格的公共投资管理下，埃及的投资格局发生了转变”。

    她说：“天平已经倾斜”，她描述了国际机构在2024年向埃及私营部门提供的融资首次超过了公共企业。该国还将通过此类机构获得18亿美元的欧盟投资担保。

    该部补充说：

    • 第四季度旅游业增长了18%，游客总数上升至441万。
    • 由于“持续的地缘政治紧张局势”导致过境船只数量下降，苏伊士运河部门收缩了70%。
    • 采掘业继续面临问题，石油产量下降了7.5%，天然气收缩了19.6%。然而，“对新发现和油田开发的投资预计将获得动力。”

    数据

    • 2024年最后三个月国内生产总值同比增长4.3%
    • 非石油制造业增长17.7%
    • 私人投资占总投资的50%以上
    • 私人投资同比增长35.4%，公共投资收缩25.7%
    • 第四季度旅游业增长了18%，游客总数上升至441万
    • 苏伊士运河部门收缩了70%
    • 石油产量下降了7.5%，天然气收缩了19.6%

    观点, 机会, 风险

    • 观点: 埃及正从不可贸易经济转变为由工业生产和出口增长驱动的可贸易经济。
    • 机会: 旅游业增长，非石油制造业扩张，对新发现和油田开发的投资。
    • 风险: 苏伊士运河部门收缩，采掘业面临问题，地缘政治紧张局势。

    ETF

    • iShares MSCI Egypt ETF (EGPT): 直接投资于埃及股市，受益于经济增长。
    • VanEck Oil Services ETF (OIH): 如果对新油田的投资获得动力，可能受益。
    • iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM): 埃及是新兴市场的一部分，该ETF可以提供更广泛的投资。

    TAG

    埃及, 旅游业, 制造业, 苏伊士运河, 能源

  • 修正何时变成熊市？

    修正何时变成熊市？

    标准普尔500指数从最近的高点下跌了10%。接下来出现20%的可能性有多大？

    修正会变成熊市吗？ 现在是月中。这意味着我最喜欢的投资者情绪指标发布了。这是美国银行全球基金经理调查，它告诉我们每个月世界上的资金管理者将他们的资金流向哪里（或者至少，他们希望将资金投向哪里）。

    我并不总是提醒您注意它，但鉴于我们刚刚经历了一次巨大的股市波动，美国标准普尔500指数短暂地进入了修正区域（从最近的高点下跌了10%），我认为本月值得深入研究一下，以了解我们所处的位置。

    快速提醒一下我为什么喜欢它。回答问题的人是分配大量投资资金的人。如果他们都非常看涨，这表明一个趋势接近尾声。不是因为他们都很愚蠢——而是因为如果他们都已经拥有了它，那么就没有人可以买了。如果他们看跌某种资产，情况也是如此。

    那么他们现在的仓位如何呢？

    首先引人注目的是修正的速度有多快。根据diaomao的数据，这是自1929年以来第七快的速度。这在调查中清晰可见。市场情绪出现了真正的崩溃。

    基金经理们削减了他们在美国股市的配置（表面上，即使不是在现实生活中），幅度是调查历史上最大的（至少可以追溯到过去几十年，所以这很重要）。现金配置的增长速度是自2020年3月（即新冠疫情崩溃）以来最快的。

    此外，“美国例外论已经结束”的观点已经成为共识，69%的受访者同意这一说法。除了现金之外，摆脱美国的最大受益者是欧元区和英国（是的——英国！）的股票。

    好吧，这对多头来说听起来是个好消息，不是吗？这种暴跌似乎很严重，而且肯定带有投降的甜蜜气息——不是吗？

    嗯，没那么快。另一方面，我们也没有看到“盲目恐慌”或极端的悲观情绪。现金水平上升了，但从3.5%的低位（这与本次调查中的“全力以赴”相近）升至现在的4.1%，仍远低于长期平均水平。

    此外，尽管对美国经济衰退可能性的担忧急剧上升，但投资者并没有涌入债券作为避风港。正如美国银行团队所说，“没有人做多衰退/债券，基金经理的仓位远未达到极度熊市/‘闭上眼睛买入’的水平。”

    那么发生了什么？在我看来，到目前为止，这更像是“吹掉顶部的泡沫”的举动，而不是更可怕的事情。当叙事转变如此迅速时，这表明投资者正在寻找借口，从昂贵的美国股票转向更便宜的东西。

    来自Donald Trump的关税以及德国和欧元区的大规模支出承诺——使得这一举动很容易被证明是合理的，但这显然是一扇敞开的大门，等待着被推动。

    那么历史表明接下来通常会发生什么？

    以下是修正后通常发生的情况

    幸运的是，为diaomao终端读者撰写Macro Man专栏的Cameron Crise已经完成了数据统计，一直追溯到1928年。

    我不会让您悬念，因为结果有点虎头蛇尾。基本上，在下跌了10%之后，标准普尔指数现在有50/50的机会继续下跌进入全面的熊市（下跌20%），或者从这里反弹到创下新高。

    包括最新的修正，自1928年以来，标准普尔500指数共有26次从历史高点下跌10%的情况。在这26次中，有12次修正演变成了全面的熊市。

    我们还能补充什么吗？我不确定。在我看来，决定最终结果的将是“事件，亲爱的，事件”。我的意思是，如果我们出现经济衰退，或者企业盈利开始真正令人失望，那么是的，熊市很可能就是结果。我当然不会排除这种可能性。

    同样，我更有信心的是，不是美国市场从这里下跌或反弹的规模，而是美国与世界其他地区之间的差距将会缩小。

    例如，投资者现在“增持”英国股票，达到了自2021年6月以来未见的程度，欧元区的情况也类似。尽管按照调查的标准，这些都是历史高位，但我不确定您能从中解读出太多信息，因为它只能追溯到2005年，而且美国在过去20年中至少有14年处于上升趋势。

    黄金和能源

    还有什么突出的？有几件有趣的事情。投资者非常“低配”能源股，也有点低配材料股（即矿业公司等）。这让我感到惊讶，主要是因为它与对通胀风险的某种自满情绪有关。

    我并不是说我认为通胀一定会再次爆发。但有趣的是，市场更关注的是衰退。这表明，如果活动和定价压力最终比预期更强劲，那么这种情况可能被低估了。

    另一个引人注目的是黄金。牛市不再是平静的牛市。它还没有吸走房间里所有的氧气，但它肯定在吸引注意力。即使是黄金矿业公司也开始行动——今年迄今为止，纽约证券交易所Arca Gold Bugs矿业指数的涨幅几乎是黄金的两倍，而在2024年，它几乎只上涨了一半。

    调查的有趣之处在于，即使金价上涨，基金经理对黄金的怀疑态度也在下降。它也被认为是贸易战全面爆发时表现最好的资产。

    从情绪上看，这些都没有发出“市场顶部”的信号。但我很少看到通常对黄金的反对意见，即使是在那些通常一提到这种黄色金属就会喋喋不休地谈论“野蛮遗迹”的“主流”（如果能找到更好的词——我很难在这里称自己为小众！）专家中也是如此。

    我们拭目以待。如果白银达到每盎司50美元（这一事件标志着1980年和2011年两次大型黄金熊市的开始），我脑海中的警钟才会真正响起。但我们还没有到那一步。

    总结

    数据

    • S&P 500 从高点下跌 10%，为自 1929 年以来第七快的速度。
    • 基金经理对美国股票的配置削减幅度为调查历史最大。
    • 现金配置增长速度为自 2020 年 3 月以来最快，目前为 4.1%。
    • 69% 的受访者认为“美国例外论已经结束”。
    • 投资者“增持”英国股票至自 2021 年 6 月以来未见的程度。
    • 黄金矿业指数今年迄今的涨幅几乎是黄金的两倍。

    观点

    • 投资者情绪出现崩溃，但未达到“盲目恐慌”或极度悲观的程度。
    • 市场更关注衰退，可能低估了活动和定价压力超预期的可能性。
    • 对黄金的怀疑态度下降，黄金被认为是贸易战全面爆发时表现最好的资产。

    机会

    • 欧元区和英国股票受益于资金从美国流出。
    • 如果活动和定价压力超预期，能源和材料股可能被低估。
    • 黄金在贸易战中可能表现良好。

    风险

    • 如果出现经济衰退或企业盈利令人失望，可能导致熊市。
    • 美国与世界其他地区之间的差距可能缩小。
    • 白银价格达到每盎司 50 美元可能预示着黄金熊市的开始。

    ETF

    1. iShares MSCI Eurozone ETF (EZU): 欧元区股票受益于资金从美国流出，该ETF可以投资于欧元区大型和中型公司。
    2. Energy Select Sector SPDR Fund (XLE): 如果活动和定价压力超预期，能源股可能被低估，该ETF可以投资于美国主要能源公司。
    3. SPDR Gold Trust (GLD): 黄金在贸易战中可能表现良好，该ETF直接跟踪黄金价格。
  • 能源巨头: 无视 DeepSeek，专注为 AI 热潮提供动力

    能源巨头: 无视 DeepSeek，专注为 AI 热潮提供动力

    虽然关税和宏观经济问题在本周休斯顿举行的一个重要能源会议上给石油前景蒙上阴影,但围绕人工智能及其极高能源需求的情绪却截然不同。

    连续第二年,在 CERAWeek by S&P Global 聚会上的能源高管们赞颂了人工智能即将带来的数据中心需求,认为这既是一个巨大挑战,也是一代人难得一遇的机遇。

    US Interior Secretary Doug Burgum 在讲话中说:”我们赢得与中国的人工智能军备竞赛的唯一方法是拥有电力。他们以一种速度前进,这表明我们正与他们处于严重的网络战争中。”

    能源界似乎已经摆脱了1月份出现的投资者对人工智能能源叙事的疑虑,当时中国初创公司 DeepSeek 发布了一个聊天机器人,据称其用电量仅为美国老牌竞争对手的一小部分。

    尽管出现了这种动摇,但许多对美国电力需求的预测仍然前所未有 – 而这是在超过20年稳定消费之后。S&P 电力和可再生能源研究主管 Jenny Yang 周四告诉会议代表,美国公用事业公司估计,到2030年仅数据中心带来的额外电力需求就相当于整个 Ercot 德克萨斯电力市场。

    “作为一名州监管者,我们看到的负荷预测令人难以置信,”前 Virginia 能源监管者、现任 Federal Energy Regulatory Commission 主席的 Mark Christie 说道。Virginia 是美国数据中心之都。

    所谓的超大规模公司继续加快人工智能基础设施的建设。Google 母公司 Alphabet Inc. 上月报告称,今年计划资本支出750亿美元。

    美国管道运营商 Williams Cos. 首席执行官 Alan Armstrong 在接受采访时表示,与这种支出相关的电力需求”来得如此之快,来自如此多的不同方向”。

    科技公司可以通过多年合同负担得起高价。美国电力公司 Constellation Energy Corp. 首席执行官 Joseph Dominguez 指出,电力仍然占超大规模公司总成本的不到10%。

    虽然不再像去年那样出现疯狂竞价电力的情况 – 当时科技客户向五六家不同的公用事业公司提出同样的要求 – 但兴趣仍然很高,Dominguez 说。他认为2025年的电力交易速度与去年相同。

    在本周的 CERAWeek 上,与会者一致认为,天然气将满足大部分新需求,尽管科技客户一直在寻求可再生和清洁能源,包括核能。

    Dominguez 说:”超大规模公司将不得不在自身的气候目标和增长需求之间做出一些艰难的决定。”

    在这次吸引了约1万名代表参加的休斯顿会议上,人们也承认人工智能的确切电力需求轨迹仍然难以捉摸。

    Freeport LNG Development 首席执行官 Michael Smith 告诉代表们:”供应,你可以弄清楚。需求,你要依靠趋势线。人工智能是一个全新的动物。”

    关键词:

    CERAWeek, AI, 数据中心, 能源需求, Burgum

    预测:

    人工智能将显著增加数据中心的能源需求，预计到2030年，仅数据中心带来的额外电力需求就可能相当于整个德克萨斯电力市场。

    数据摘要:

    • Alphabet Inc. 计划在2024年资本支出750亿美元
    • 电力占超大规模公司总成本不到10%
    • 美国公用事业公司估计，到2030年数据中心额外电力需求相当于整个Ercot德克萨斯电力市场

    投资机会与风险:

    • 机会：能源公司，特别是天然气和清洁能源供应商可能受益
    • 风险：科技公司可能面临增长需求与气候目标之间的矛盾

    相关投资工具:

    1. VGT – Vanguard Information Technology ETF
    2. XLE – Energy Select Sector SPDR Fund
    3. ICLN – iShares Global Clean Energy ETF

  • 滞胀交易: 成为美股市场下跌中罕见赢家

    随着由 Donald Trump 总统反复无常的关税战引发的股市暴跌进入第三周，寻求避险的成功策略寥寥无几。然而，有一个策略正在飙升：一个押注于在陷入滞胀经济中蓬勃发展的股票的对冲交易。

    Goldman Sachs Group Inc. 的一个投资组合押注于大宗商品和医疗保健等防御性行业的优势，同时做空消费者非必需品行业、半导体和无盈利科技股。截至周二，这是该银行在 2025 年表现最佳的美国多空投资组合，上涨近 20%，相比之下 S&P 500 指数下跌了 5.3%。

    周三公布的数据给交易员带来了一些relief，显示美国消费者价格上涨速度为四个月来最慢。然而，一些投资者仍然担心进口关税可能带来滞胀，即成本上升与经济增长疲软相碰撞的情况。

    Evercore ISI 首席股票和量化策略师 Julian Emanuel 表示：”我们所有的政策分析工作都表明，如果你长期实施已经提议和考虑的规模的关税，那就是一个增长大幅放缓和通胀大幅上升的配方。”

    Evercore 表示，当美国国内生产总值年增长率降至 1.5% 以下，而通胀（核心个人消费支出指数）上升到 3% 以上时，就会出现滞胀。

    这种情况将触发该公司的熊市预期，S&P 500 可能在年底前跌至 5,200 点，而目前约为 5,600 点。

    情绪恶化已经促使许多经济学家下调了对美国经济的展望。Goldman 的 Jan Hatzius 周一将 2025 年 GDP 预测从 2.4% 下调至 1.7%，并上调了通胀预期。华尔街策略师对美国股市表现的看法也越来越悲观。

    美国蓝筹公司的指引也在恶化。两家最大的美国航空公司已经下调了预期，而作为美国消费者实力晴雨表的 Walmart Inc. 也警告未来将出现疲软。

    在滞胀情景下谁是赢家？通常是那些无论经济多么疲软都能产生稳定现金流的股票。医疗保健、能源和必需消费品等防御性行业是 2025 年 S&P 500 表现最好的行业。

    Goldman 美国定制投资组合团队副总裁 Faris Mourad 在周一给客户的一份报告中写道：”对于希望重新定位投资组合并对冲日益增加的滞胀可能性的投资者，我们喜欢我们的’滞胀’多空对冲投资组合。”自 2022 年 Federal Reserve 开始大幅提高利率以抑制通胀以来，该投资组合在全年基础上没有超过 S&P 500 的表现。

    Evercore ISI Research

    Linvest21 的首席执行官兼创始人 David Lin 建议关注那些拥有稳定消费需求并能成功将成本转嫁给消费者的公司。Lin 表示，由于有利的监管环境，公用事业和医疗保健股票可能表现良好。

    根据 Lin 的人工智能驱动的投资组合模型，消费必需品巨头 Johnson & Johnson 和 Procter & Gamble Co. 可能在滞胀环境中表现出色，这得益于它们多元化的产品组合。

    在能源行业，Lin 认为 NextEra Energy Inc. 有利于利用不断增长的可再生能源需求，他预计这种需求在经济放缓或通胀上升的情况下仍将保持韧性。

    关键词

    1. 滞胀
    2. Goldman-Sachs
    3. S&P-500
    4. 防御性行业
    5. Trump

    预测

    经济可能进入滞胀期，GDP增长放缓至1.5%以下，而通胀上升到3%以上，可能导致S&P 500在年底前跌至5,200点。

    数据摘要

    • Goldman Sachs的滞胀对冲投资组合上涨近20%，而S&P 500下跌5.3%
    • Goldman将2025年GDP预测从2.4%下调至1.7%
    • Evercore预测滞胀情况下S&P 500可能跌至5,200点（目前约5,600点）

    投资机会分析

    1. 防御性行业如医疗保健、能源和必需消费品可能表现较好
    2. 关注能产生稳定现金流的公司，如Johnson & Johnson和Procter & Gamble
    3. 可再生能源公司如NextEra Energy可能在经济放缓时仍保持韧性
    4. 避免消费者非必需品、半导体和无盈利科技股

    相关投资工具

    1. Consumer Staples Select Sector SPDR Fund (XLP)
    2. Health Care Select Sector SPDR Fund (XLV)
    3. Energy Select Sector SPDR Fund (XLE)

  • 欧洲股市反弹：对乌克兰和平过度信心

    欧洲股市反弹：对乌克兰和平过度信心

    欧洲股市反弹过热，预计将出现暂停，因为投资者对乌克兰潜在停火过于乐观。

    战争结束一直是欧洲股票市场的一个变数。现在，投资者开始为这种情景做好准备，积极购买能源密集型行业和欧洲滞后股。

    虽然某些行业仍有较大的上升空间，但前路可能会波动。基准 Euro Stoxx 50 在过去四年中鲜有如此超买，反弹可能会冷却，至少是暂时的。

    “如果发生的话，那将是极好的，但说实话，我认为现在谈论停火还为时过早，”Marija Veitmane，State Street Global Markets的高级多资产策略师说道，她指出需要大量的工作和时间来促使双方达成一致。

    事实上，达成协议的道路仍不确定。即使谈判开始，俄罗斯总统 Vladimir Putin也表现出很少妥协的意愿，且在战场上仍在缓慢取得进展。

    一些投资者一直在积极回购他们对欧洲的空头仓位，而其他投资者则在从昂贵且高度集中的美国股票中进行多元化。

    这一区域的交易价格大约比美国低40%，这种差距有可能缩小。Stoxx Europe 600内部也有增长空间，目前只有20%的成员处于超买区域。

    “这可能会提高欧洲股票的估值，特别是支持那些最容易受到高油价影响的行业和地区，”包括Goldman Sachs Group Inc.策略师Lilia Peytavin在内的Goldman Sachs Group Inc.策略师表示。“然而，自战争爆发以来，相关性已经下降，这可能会限制欧洲表现优异的潜在上行空间。”

    随着美国和俄罗斯领导人同意开始谈判，投资者心中对最终停火的前景有所期待，专注于乌克兰重建的股票成为焦点，比如建筑类股票Heidelberg Materials AG和Holcim AG以及化工公司BASF SE。

    Barclays Plc的策略师对化工持超配态度，但对汽车持更谨慎的态度，部分原因是美国关税威胁。他们表示建筑材料已经有了强劲表现，而矿业和钢铁可能有更多的赶超潜力，同时运输和休闲行业也有机会。

    “尽管尚不清楚冲突中的停战是否会导致对俄罗斯制裁的解除以及欧洲能源供应的改善，但我们认为投资者可能会将其视为逻辑上的下一步，”由Emmanuel Cau领导的Barclays策略师表示。“这可能会提振对能源密集型行业和制造业的情绪，这些行业在过去三年中普遍表现不佳。”

    根据世界银行的数据，重建乌克兰将是近年来最大的建筑工程之一，总成本近5000亿美元。

    这将高度依赖商品，特别是钢铁和水泥，以恢复建筑物和基础设施。

    Goldman Sachs经济学家估计，和平协议可能会增加俄罗斯对欧洲的天然气供应，并将天然气价格降低15%-50%，

    而Jefferies分析师认为，任何有关俄罗斯石油和天然气的缓和或制裁放松都将大大提升化工行业的盈利能力。

    更便宜的能源也可能对较小的公司有利。根据Societe Generale SA策略师Alain Bokobza的说法，自战争开始以来，

    德国中型股指数 MDAX的表现已经比其大盘同行DAX低超过40%，这是自欧元创建以来的最大差距。

    “如果俄罗斯实现能源价格和能源供应的正常化，无疑对欧洲市场是好消息，”Man Group多策略股票主管Edward Cole表示。“但我们认为，与其寻求广泛的贝塔机会，不如进行个股挑选。”

    关键词

    预测

    预计随着停火谈判的推进和能源供应的改善，欧洲股票市场将迎来估值提升，特别是建筑和化工等受高油价影响较大的行业将显示出显著的增长潜力。

    数据摘要

    • 欧洲股票的交易价格比美国低约40%。
    • Stoxx Europe 600内部仅有20%的成员处于超买区域。
    • 乌克兰重建总成本接近5000亿美元。
    • 俄罗斯天然气价格可能降低15%-50%。
    • 德国中型股指数 MDAX自战争开始以来表现比DAX低超过40%。

    分析

    投资者可以关注以下机会：

    • 建筑材料和化工行业，由于乌克兰重建需求旺盛，相关公司如Heidelberg Materials AG、Holcim AG及BASF SE有望受益。
    • 能源密集型行业和制造业，能源价格的下降将提振这些行业的盈利能力。
    • 矿业和钢铁行业，具备赶超潜力。

    需要避免的风险包括：

    • 汽车行业，因美国关税威胁而面临不确定性。
    • 高度集中的美国股票，其高昂的估值可能限制未来的回报。
    • 运输和休闲行业，受制裁和市场波动的影响较大。

    投资工具

    以下是三个相关的ETF基金，适合关注欧洲市场和相关行业的投资者：

    1. iShares MSCI Europe ETF
    2. Vanguard European Stock ETF
    3. SPDR EURO STOXX 600 ETF

  • 特朗普行政行动：从关税到移民的汇总

    特朗普行政行动：从关税到移民的汇总

    1. 特朗普首要打击贸易、能源与移民
    2. 目标还包括政府人力和文化议题

    特朗普总统在周一就职后迅速实施了许多竞选承诺，包括在移民、能源、军事和联邦劳动力方面的政策，许多被视为是对前任Joe Biden政策的逆转。

    “我们将立即恢复美国政府的诚信、能力和忠诚，”Trump在就职演讲中说。“通过这些行动，我们将开始完全恢复美国，并进行常识的革命。”

    这些行动包括赦免几乎所有与2021年1月6日US Capitol暴乱相关的被告；命令Attorney General在75天内不对TikTok采取行动；撤销78项Biden时期的命令——包括那些与多样性、移民和气候相关的命令——并再次退出Paris Agreement。预计Trump周一签署的许多命令将面临法院的挑战。

    然而，最值得注意的是，没有任何关于关税，尤其是对中国的明确命令。但Trump在周一晚上表示，他可能在2月1日前对Mexico和Canada征收关税，并仍在考虑对所有进口商品实施普遍关税，尽管不是立即生效。

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    以下是根据他的演讲、公开的命令信息、White House和其他公开声明以及即将上任官员的简报，我们目前所知的Trump政府计划启动的措施简要概述。

    PARDONS 

    Trump在椭圆办公室签署的第一份行政命令是完全赦免1500多人，涉及US Capitol围攻事件。他还减刑了14人。

    “我们赢了，但现在工作开始了，我们必须让他们回家，”他当天晚上早些时候说。

    该宽恕行动“结束了过去四年来对美国人民所犯的严重国家不公正，并开始了国家和解的进程，”Trump的公告中写道。

    TRADE & ECONOMY

    TikTok 

    Trump暂时停止了对TikTok在美国的禁令，给予该公司及其中国母公司 ByteDance Ltd. 更多时间达成解决长期以来的美国国家安全担忧的协议。

    这一举动为这个视频分享平台提供了75天的缓期。

    Tariffs 

    据即将上任的官员透露，Trump将要求联邦机构研究关税政策及美国与China、Canada和Mexico的贸易关系。

    “我将立即开始改革我们的贸易系统，以保护美国工人和家庭，”他说。

    Trump还表示，计划在2月1日前对Mexico和Canada征收高达25%的关税。

    ‘External Revenue Service’ 

    Trump表示，他将建立一个External Revenue Service来收取关税，并补充说“将有大量资金从外国来源流入我们的财政部。”

    “我们将对外国国家征收关税和税收，以丰富我们的公民，而不是对我们的公民征税以丰富其他国家，”他说。

    Inflation

    Emergency Trump指示各部门和机构“提供紧急价格救助”，包括住房的成本和供应，降低医疗费用，并消除推高能源价格的气候政策。

    Global Tax 

    Biden政府推动的与140个其他国家达成全球税收协议的努力基本上已死。Trump宣布2021年的协议——包括最低全球公司税和更复杂的跨境服务税机制——在美国无效。虽然国会从未批准，但其他国家已同意，Trump拒绝该协议可能引发华盛顿与密切贸易伙伴之间的报复性税收措施。

    IMMIGRATION

    Trump签署了一系列命令，标志着移民政策的巨大变化，并将对合法和非法移民施加新的限制。

    Border Emergency 

    Trump宣布南部边境进入国家紧急状态。White House在一份声明中表示，他将部署武装部队，包括National Guard，以“参与边境安全”。

    “我将派遣部队到南部边境，以击退灾难性的入侵我们的国家，”Trump说。

    Trump还希望完成在其第一任期内开始的US-Mexico border墙建设。

    Migrants rest on the bank of the dry river bed of the Rio Grande at the US-Mexico border in Ciudad Juarez, Mexico.

    Deportations 

    Trump在演讲中表示，政府“将开始将数百万非法移民遣返回他们来自的地方。”

    预计他将为Immigration and Customs Enforcement和Customs and Border Protection官员提供新的权力，以执行遣返。

    Birthright Citizenship 

    新总统签署了一项命令，试图终止非法人士子女的自动出生公民权，以及那些合法但仅暂时在美国的人，如游客、学生和持工作签证者的子女。

    “我们是世界上唯一这样做的国家，有出生权，这绝对是荒谬的，”Trump在椭圆办公室说。“我们认为有很好的理由”进行此项变更。

    Asylum, Refugees 

    Trump计划暂停难民重新安置六个月，并将结束“抓捕与释放”政策，即在等待庇护身份听证期间释放移民的政策。

    他签署了一项公告以结束庇护程序，官员们表示，这将允许立即移除那些已在国内等待法院听证的人。

    政府还将寻求重新实行“Remain in Mexico”政策，该政策要求寻求庇护者在美国移民法院开庭前留在墨西哥。

    Death Penalty 

    White House表示，Department of Justice将为“伤害和谋杀美国人的非法移民”寻求死刑。

    Cartels 

    Trump动议将帮派MS-13和Tren de Aragua以及负责跨境贩毒的墨西哥贩毒集团指定为外国恐怖组织。他将利用1798年的Alien Enemies Act驱逐其成员。

    ENERGY & CLIMATE

    与在移民方面的行动类似，Trump动用紧急权力，旨在促进国内能源生产，并撤销旨在应对气候变化的Biden时代政策。

    White House的一份计划概要指出，Trump“将通过结束Biden的气候极端主义政策、简化许可程序，释放美国能源，”并审查可能撤销“所有给能源生产和使用带来不必要负担的规章，包括矿业和非燃料矿物加工的规章。”

    Offshore Drilling, SPR Trump计划开放更多区域进行石油和天然气勘探，包括海上和Alaska。他在演讲中说：“我们将钻探，宝贝，钻探。”

    Trump还表示，计划“迅速”重新填补US Strategic Petroleum Reserve，并“向全世界出口美国能源。”

    Efficiency Efforts Trump计划取消几项旨在提高效率的规则，包括那些管理淋浴头、马桶、洗衣机、灯泡和洗碗机的规则。

    Wind Farms 

    政府将停止租赁“庞大的”风电场所在区域，White House表示，“这些风电场破坏了我们的自然景观，未能服务于美国能源消费者。”

    The Ørsted Block Island Wind Farm in Rhode Island.

    Electric Vehicles 

    Trump签署了一项命令，旨在消除所谓的“电动汽车任务”，部分通过取消对电动汽车的补贴并终止“限制销售汽油汽车的州排放豁免”。

    Paris Agreement 

    如同他第一任期所做，Trump将再次使美国退出2015年的Paris Agreement。然而，这预计不会立即生效：签署国必须向United Nations正式通知以启动退出程序，然后等待一年才能生效。

    California Water 

    Trump政府将寻求重新启动其第一任期的工作，将更多水从北加州引往中央山谷和南加州。Trump曾表示，保护如濒危的Delta smelt等鱼类的政策剥夺了农民的用水。

    GENDER & CULTURE

    Only Two Sexes 

    Trump表示，美国将成为“官方政策”仅有两种性别，男性和女性，要求各机构在应用法律和规章时强制执行命令中的定义和术语。White House称这一举措为“生物现实”，将“保护女性免受激进的性别意识形态的影响。”

    该命令要求各机构使用“sex”一词，而非“gender”，并将由State, Homeland Security等部门负责确保官方文件，包括护照和签证，准确反映性别。

    DEI in Federal Government and Military 

    如竞选时所承诺，Trump签署了一项命令，停止Biden时期在联邦政府中推行的多样性、公平和包容（DEI）努力。

    “我还将结束政府试图在公共和私人生活的各个方面进行社会工程、种族和性别的政策，”他说。

    至于军事，Trump表示，他打算发布一项命令，“不让我们的战士在执勤时受到激进的政治理论和社会实验的影响。”

    NATIONAL SECURITY & FOREIGN POLICY

    Reinstating Vaccine Objectors 

    如他之前承诺的，Trump表示将重新接纳因拒绝接种新冠疫苗而被开除的任何service members，并给予全额工资。

    WHO 

    Trump签署了一项命令，撤出World Health Organization，这一决定将切断该国际援助和疾病应对组织的最大资金来源之一。

    FEDERAL WORKFORCE

    Return to Office 

    Trump命令所有执行部门的各部和机构负责人取消远程工作选项，并尽快让员工回到现场工作。White House当天早些时候表示，只有6%的政府员工“在现场工作。”

    Hiring Freeze 

    政府将冻结联邦雇员的招聘，除非是军队或与移民执法和国家安全相关的岗位。White House当天早些时候表示，意图“结束无用且高薪的DEI活动家涌入联邦劳动力的攻势。”

    Regulatory Freeze

     Trump还命令所有机构暂停发布或发布任何新规章，直到由即将上任的政府审查，或指定“由总统任命或指定的任何其他人，符合适用法律”的审查。

    关键词

    预测

    特朗普政府的政策反转预计将对移民、能源和贸易领域产生深远影响，同时可能面临来自法院的重大挑战。

    数据摘要

    • 赦免：赦免1500多人，减刑14人，涉及2021年1月6日美国国会暴乱。
    • 关税：计划在2月1日前对墨西哥和加拿大征收高达25%的关税。
    • 贸易冻结：暂停发布新规章，实行招聘冻结，除军事和安全相关岗位外不再招聘联邦雇员。
    • 能源：计划开放更多区域进行石油和天然气勘探，迅速重新填补美国战略石油储备。
    • 移民：宣布南部边境进入国家紧急状态，计划遣返数百万非法移民，终止自动出生公民权。

    投资机会与风险

    投资机会：

    • 能源行业：随着特朗普推动更多石油和天然气勘探，相关公司可能受益。
    • 建筑与基建：推进美墨边境墙建设和其他基础设施项目可能带动相关企业增长。

    需要避免：

    • 科技与社交媒体：对TikTok的政策不确定性可能引发市场波动，投资需谨慎。
    • 跨国贸易：对中国、墨西哥和加拿大可能征收高关税，涉及跨国供应链的企业可能面临风险。

  • 富时100指数：创历史新高，英镑疲软提振出口商

    1. 英国指数受成员公司国际化推动
    2. 汇丰、壳牌、罗尔斯·罗伊斯引领去年涨幅

    伦敦的FTSE 100在周五创下了历史新高，因为股票指数的国际敞口使其免受已经削弱英镑、gilts和国内股票的动荡的影响。

    该基准指数收于8,505.22点，超过了五月创下的先前收盘纪录8,445.80点。该指数当天还触及了8,533.43点的盘中高点，今年1月份以来，指数在本币计价下已上涨超过4%，尽管其表现仍逊于其他欧洲基准指数，如蓝筹股Euro Stoxx 50。

    HSBC Holdings Plc、Shell Plc、Rolls-Royce Holdings Plc、Barclays Plc和Unilever Plc在过去一年中约贡献了FTSE 10065%的涨幅。到2025年，Shell、BP Plc和制药公司AstraZeneca Plc等公司将成为主要推动力。

    今年，英镑兑飙升的绿背货币下跌了约2.6%，为该指数的美元收益者提供了强劲的顺风。

    国内资产在过去几个交易日也出现了回升。gilts和本地聚焦的股票在本月早些时候因对财政赤字的担忧导致债券收益率飙升而动荡不安。随着通胀放缓和零售销售数据疲软，激发了对Bank of England降息的预期，它们已经反弹。FTSE 100的三连涨是自2022年以来的最佳表现。

    阅读更多：英国债券动荡引发1976年债务危机幽灵

    跟踪英国房建股票的指数，如Barratt Redrow Plc，周涨幅超过9%，创下自2023年7月以来的最大周涨幅。国内贷款机构包括Lloyds Banking Group Plc和NatWest Group Plc本周也上涨超过10%。

    英国股票的估值也相对便宜。基于市盈率，较宽广的FTSE 350相比Stoxx Europe 600有15%的折扣，而相比S&P 500则有近50%的折扣。

    Panmure Liberum策略师Joachim Klement表示：“我们认为英国市场的回报潜力仍然被严重低估。随着Bank of England降息以及由于强劲的实际工资增长而增加的消费者购买力，我们预计2025年的盈利将实现两位数增长。尤其是金融服务和能源公司，其表现将远超市场预期。”

    关键词

    FTSE-100, HSBC, gilts, Bank-of-England, Shell

    预测

    预计英国市场在2025年将实现显著增长，尤其是金融服务和能源公司将大幅超越市场预期。

    数据摘要

    • FTSE 100收于8,505.22点，突破之前的8,445.80点记录，盘中最高达8,533.43点。
    • 指数年初至今在本币计价下上涨超过4%，表现优于蓝筹股Euro Stoxx 50。
    • 英镑兑美元下跌约2.6%，为指数的美元收益提供强劲支持。
    • HSBC Holdings Plc、Shell Plc、Rolls-Royce Holdings Plc、Barclays Plc和Unilever Plc过去一年贡献了FTSE 100约65%的涨幅。
    • Barratt Redrow Plc周涨超过9%，Lloyds Banking Group Plc和NatWest Group Plc本周上涨超过10%。
    • FTSE 350相比Stoxx Europe 600有15%的市盈率折扣，相比S&P 500约有50%的折扣。

    分析

    随着Bank of England预计降息和实际工资增长带动的消费者购买力增强，英国市场整体估值较低，具备较高的回报潜力。特别是金融服务和能源行业，如HSBC和Shell等公司，预计将显著超越市场预期。

    此外，低估的FTSE 350股票提供了良好的投资机会，投资者可以重点关注这些被低估的行业领军企业，以获取长期增长收益。

  • 顶级全球金融机构：2025年市场预测

    顶级全球金融机构：2025年市场预测

    每年，高级市场编辑 Sam Potter 都会阅读来自全球领先金融机构的年度预测。今年预测的主题是：不确定性。

    一个即将发生的事件以独特的方式影响了他们对2025年的预测和不确定性：Donald Trump重返白宫。Potter与主持人David Gura一起，解读金融机构在已知和未知情况下对今年的预期。

    以下是经过轻微编辑的对话记录：

    Gura：2024年充满了曲折、转折和震荡，具有巨大的全球影响。

    CBS：……历史上最大的一场全球选举年……

    Gura：新闻事件可以实时影响市场，也可以改变 华尔街（Wall Street）对未来的看法。多年来，市场团队的高级编辑Sam Potter一直努力从大量的展望和预测中挖掘趋势。

    Sam：……这是这些人在内部讨论的内容，这是他们与客户讨论的内容。所以对我来说，我喜欢把所有内容汇总起来，看看大局，所有的呼声集中在哪里。

    Gura：我是David Gura。今天的节目：我们回顾华尔街对2024年的预测……并展望其对2025年的预期。

    Gura：进入假日季节，当工作稍微放缓时，Sam Potter仍在熬夜。筛选来自全球各地银行和金融服务公司的大量年度展望：

    Potter：是的，这确实成为了每年十二月占据我生活的事情。最初并非如此。五六年前，我只是收集我认为最有趣的预测，结果逐渐扩大，现在已成为的年度传统，我整理出最有趣的预测，并将它们集中在一个地方，供人们分析和比较。

    Gura：对于不在City或华尔街的人来说，这些年度展望有什么作用？在金融领域中如何使用？

    Potter：我认为首先我们必须承认，很多内容都是关于营销的。我想在这个行业工作的我们都清楚，预测下一个、下下个星期，甚至是来年的事情是多么困难。反复看到华尔街的预测往往大相径庭，但机构们仍然前进，主要是因为他们试图向客户传达他们如何看待这一年。他们认为客户应该如何处理资金，并试图展示他们的专业知识、经验和对可能发生事情的看法。我想，总有一种可能性他们会被证明是正确的。年末时，他们可以对此洋洋自得。但实际上，这是一种自然的人类现象，当新的一年来临，我们都有一个新的开始，新的年份在等待。

    Gura：在我们展望之前，我们可以回顾一下对2024年的预测吗？我只是好奇，那些从这些展望中浮现出来的更广泛的预测，有多少实际上成真了？

    Potter：2024年的展望有很多，准确性可能低于平均水平。很多人认为，随着美联储和其他央行提高利率，某种形式的经济着陆，即商业周期将放缓，会发生。很多人担心衰退，最终发生衰退。实际上，2024年特别是美国表现出色，美国资产表现出色。我们以接近历史新高的股票结束了这一年，信贷利差保持在极紧的水平，甚至加密货币也创下了纪录。因此，软着陆或其他形式的着陆实际上并未真正出现。回顾2024年，许多人没有预料到这一点，尤其是选举；因此，去年的一年证明了它完全不可预测。

    Gura：那么，现在让我们展望2025年。在浏览这些数百个预测时，你发现了哪些趋势？

    Potter：最主要的是“Trump因素”。2025年的展望中，所有标有“不可预测”、“不可预见性”、“不确定性”的内容，很大程度上源于Donald Trump。当然，也有很多乐观的声音。值得一提的是，自从选举以来，资产价格有所上涨。

    Trump普遍被视为亲商，尽管在全球贸易方面相当保护主义。他预计将在各个领域进行放松管制，尤其是降低企业税。

    因此，有很多乐观情绪，但也有很多未知，因为他往往言辞强硬。大家都预期关税会增加，但没有人确切知道他将把关税定在什么水平。Trump带来了这种不可预测的氛围，使得很难预测会发生什么，他会怎么做，这将如何发展。这就是大家在讨论的。

    Gura：我理解这种不确定性在华尔街带来了机会的感觉，对吗？

    Potter：是的，他们总是这么说。他们最喜欢的一句话总是今年的投资者需要灵活，主动的管理者将是必需的。显然，这通常是华尔街及相关公司在为自己辩护，因为他们的业务是为你管理资金，所以他们会强调这一点。但当然，我认为那些在2024年持相当悲观或谨慎展望的机构，只是看到了S&P 500超过20%的涨幅。从某种程度上说，他们看到的风险是被排除在外。

    Gura：休息一下：在2024年，没有人不想被人工智能（AI）热潮所遗漏。华尔街认为这种情况会继续吗？以及分析师对Trump提出的关税的看法。我们马上回来。

    Gura：Sam Potter阅读了来自市场策略师和华尔街经济学家的数百页预测，以获取他们对2025年的展望。这些展望的一个共同主题是当选总统Trump承诺对进口商品征收更多关税。

    Gura：这些展望对当选总统是否真的会在他成为总统后实施这些关税有什么共识？是否有足够多的人对此进行押注，以至于对你来说很有趣？

    Potter：是的，非常清楚，几乎所有公司都预计会有某种形式的关税。

    Gura：他会实施。

    Potter：我想不到有哪家机构不认为会有关税。争论点在于关税的实施程度。总体而言，共识是，关税即将到来。它们可能会相当快速地实施，但不一定像Trump威胁的那样严厉或广泛。许多公司认为这是谈判策略，如果欧洲等地有所反应，那么他不会完全激进。

    唯一的例外是中国。我们都知道，Trump不是中国的朋友，大家都预期中国会受到关税的打击，而且对此无能为力。

    Gura：所以Sam，显然关税和贸易政策的变化是市场的一大风险。在华尔街的思考中，还有什么其他可能在来年引发麻烦的因素？

    Potter：让我印象深刻的是“债券警察（bond vigilantes）”的主题。这些年来，全球政府一直在运行高额赤字，进行了大量财政支出。到目前为止，债券市场还可以接受。但其中一个主要担忧是，这种债券投资者的容忍度不是无限的。虽然政府内部很少有人愿意紧缩腰带，但如果他们继续这样做，债券警察可能出现，收益率可能大幅上升，这对许多经济体来说将是潜在的危险。

    Gura：也许我可以让你从全球宏观环境的预测转向某些行业的预期。过去几年，我一直在讨论人工智能（AI）的前景，我们确实看到了它的良好表现。进入2024年，很多人都在想AI泡沫是否会破裂。结果并没有。华尔街认为AI会如何发展到2025年？

    Potter：是的，AI是另一个主要主题，除了Trump之外。AI，如我们所知，已经成为市场的一个重要特征有几年了。仍然存在一些争论，正如我们都知道的那样，AI革命究竟有多大的价值，是否能够证明我们在美国 大型科技股估值中的巨大上涨是合理的？

    看法似乎有两种有趣的观点。第一种是AI尚未达到其全部潜力。因此，确实出现了一种观点，认为市场的其他部分，其他公司将能够采用AI，并且他们将在自己的行业中更好地应用AI。

    因此，远离科技领域。

    有一派建议，寻找AI能够真正受益的市场领域。我认为医疗保健是其中一个被提及的领域。另一种观点是，现在我们都知道AI非常耗能，在处理能力方面也需要大量资源。

    许多展望中的观点表明，能源和基础设施的需求尚未得到满足。我们将需要发电站，需要数据中心，公司将需要为此付费，去建设这些设施。所以在AI领域确实存在一种双重机会。因此，AI繁荣和AI革命仍在继续，仍有增长空间。必须提到的是，有一两家机构提出了这样的想法，即这可能并不是一场革命的前夕，而是1999年，我们可能会迎来另一个互联网泡沫式的崩溃。这更多是一种他们心中的风险，而不是他们预测会发生的事情。我认为现在没有人愿意站在AI列车前。

    Gura：我的最后一个问题是，你提到这对很多公司来说是一种营销活动，但从这些展望的集合中，你有什么收获？从中你认为读者可以从这些不同的预测中得到什么？看到共识是什么，也看到那些异类是什么？

    Potter：我认为这是一个了解可能影响来年的好机会。如前所述，我们一次又一次看到，实际预测可能与现实相去甚远。但看到共识形成在哪里总是很有趣，因为这也是许多资金将要被引导的地方，对吧？如果我们仔细观察，我相信我们会看到许多投资流动遵循这些展望中描绘的模式。更广泛地说，我认为这是一种与金融界连接的方式。你知道，这些人内部讨论的是什么，与客户讨论的是什么。这让我在迎接新的一年时，有一种感觉，好的，我知道生活是不可预测的，世界将是不可预测的，但我有一个起点。我们知道我们身处何处，我们知道我们认为可能会去哪里，我觉得这非常有用。

    关键词

    预测

    2025年的金融预测充满不确定性，主要因唐纳德·特朗普重返白宫及其政策变动，同时人工智能的持续发展依然是关键增长领域。

    数据摘要

    • S&P 500 在2024年上涨超过20%，创历史新高。
    • 比特币突破十万美元大关。
    • 债券收益率可能因“债券警察”现象显著上升，增加经济体的潜在风险。
    • 美国资产在2024年表现出色，信贷利差维持在极紧水平。
    • 加密货币在2024年也创下新纪录。

    分析

    投资机会：

    • 人工智能（AI）相关行业，特别是在医疗保健领域的应用，具有持续增长潜力。
    • 能源和基础设施需求增加，投资发电站和数据中心等领域可能带来回报。

    需要避免的风险：

    • 关税和贸易政策的不确定性可能影响国际贸易和相关企业表现，应谨慎投资受贸易政策影响较大的行业。
    • 债券收益率的上升可能对高负债企业和依赖低利率环境的行业构成风险，应关注债券市场动态。
  • 特朗普：若欧盟不增加购买美国产油气，将威胁加征关税

    特朗普：若欧盟不增加购买美国产油气，将威胁加征关税

    • 当选总统：集团需弥补贸易逆差
    • 美国全球最大液化天然气出口及石油生产国

    President-elect Donald Trump 警告 European Union，如果其成员国不增加对美国石油和天然气的购买，美国将对其出口商品征收关税。

    “我告诉 European Union，他们必须通过大规模购买我们的石油和天然气来弥补与美国的巨大逆差。否则，就全是关税了！！！”，

    他在 Truth Social 上表示。

    美国是世界上最大的原油生产国，也是液化天然气最大的出口国。包括 EU 和 Vietnam 在内的液化天然气买家已经表示会增加从美国购买燃料，部分原因是为了应对关税威胁。

    欧元 周五兑美元上涨0.3%，报1.0398美元，显示投资者认为该区块能够满足他的要求，避免采取惩罚性措施。

    US president-elect Donald Trump in Paris, France, on Saturday, Dec. 7, 2024.

    根据 US Trade Representative 办公室的数据，2022年美国与 EU 的商品和服务贸易逆差为1313亿美元，自 Trump 上个月竞选胜利以来，EU 一直在为贸易进攻做准备。

    2017年，当 Trump 引用其前任总统任期内的国家安全关切，对欧洲钢铁和铝材征收关税时，EU 大部分地区措手不及。从那时起，EU 重新构建了其贸易理念并扩展了其工具箱，提供了一系列应对强制性做法的选项。

    “如果新的美国政府推行‘美国优先’的气候或贸易政策，我们的回应将是‘欧洲团结’，”在11月底 Group of Seven 在意大利举行会议后，German Foreign Minister Annalena Baerbock 表示。

    European Commission President Ursula von der Leyen 上个月提出了进口美国天然气以替代该区块消费俄罗斯液化天然气的想法。

    von der Leyen 在与 Trump 通话后表示：“液化天然气是我们讨论的主题之一。我们仍然从俄罗斯获得大量液化天然气，为什么不用更便宜的美国液化天然气来取代它，从而降低我们的能源价格。”

    美国已经是欧洲最大的液化天然气供应国，但来自俄罗斯的进口仍然稳居第二位。

    EU 官员正在寻找削减莫斯科角色的方法，因为乌克兰战争仍在继续，尽管俄罗斯的管道天然气和液化天然气在很大程度上不受制裁范围限制。该区块将在下个月讨论新的制裁方案时探索潜在措施，但严格的限制仍然困难，据一位知情人士在匿名条件下透露。

    短期内，美国没有太多能力增加运输量。由于液化天然气通过长期合同销售，向欧洲增加运输需要原买家同意转移其运输到欧洲，但这不会增加美国的出口量。从长远来看，随着美国目前正在进行的数十个项目，更多的产能将上线。

    US 已经在作为欧洲的石油供应商方面扮演了关键角色，尤其是在俄罗斯入侵乌克兰之后。

    运输量现在稳步保持在每日200万桶左右，超过来自 Saudi Arabia、西非和其他地区的流量。美国的原油也在设定 Dated Brent 世界关键价格中变得越来越重要，Dated Brent 是确定实体市场交易的关键价格。

    这些流量主要是由自由市场交易决定的，很难知道任何政府层面的干预会带来什么不同。亚洲也在竞争这些原油桶。炼油厂被优化以从适当的原油中生产适当的燃料。

    但 EU 仍然为可能与 Washington 进入贸易战做了准备。EU 的新反强制工具加强了贸易防御，并使委员会——该区块的执行机构——能够对这种政治动机的限制采取关税或其他惩罚性措施。

    EU 还通过了所谓的外部补贴法规，允许委员会阻止接受不公平国家补贴的外国公司参与公共招标或并购交易等措施。

    Trump 对 EU 有多项不满，并批评欧洲在国防支出上不足以及美欧贸易逆差。

    他曾将 Brussels（EU 机构所在地）称为地狱般的地方，最近他说，他曾告诉 NATO 成员国，如果这些国家不达到国防支出目标，他会让 Russia 做“他们想做的任何事情”。

    Trump 曾威胁要对从 China 到 Canada 的国家征收关税，并特别关注与美国存在贸易逆差的国家。欧洲已经成为美国液化天然气的首要目的地，去年超过一半的交付量流向该区块。

    关键词

    预测

    如果欧盟不增加对美国的石油和天然气采购，美国可能会对欧盟商品加征关税，推动欧盟转向更多依赖美国能源供应。

    数据摘要

    • 2022年，美国与欧盟的商品和服务贸易逆差达到1313亿美元。
    • 液化天然气的每日运输量保持在约200万桶。
    • 去年，超过一半的美国液化天然气交付量流向欧洲，使美国成为欧洲最大的液化天然气供应国。

    分析

    此次贸易紧张局势为美国石油和液化天然气企业带来增长机会，尤其是液化天然气供应商可能受益于欧盟增加的采购需求。

    此外，随着欧盟寻求减少对俄罗斯能源的依赖，相关的替代能源和基础设施建设公司也可能迎来投资机会。然而，面临潜在关税增加的欧盟进口商品企业及受贸易紧张影响的跨国公司可能面临风险，投资者应谨慎评估地缘政治带来的不确定性。

  • Janus Henderson经理: 特朗普时代或许是绿色投资的好时机

    Janus Henderson经理: 特朗普时代或许是绿色投资的好时机

    • 历史指导下的投资时机已成熟，基金经理表示
    • 清洁能源股票近年来经历了深度抛售

    根据 Hamish Chamberlayne 的说法，他是 Janus Henderson Investors 的全球可持续股票负责人和投资组合经理，Donald Trump 的总统任期可能会成为增加绿色投资的独特良机。

    “尽管市场情绪消极，并且对可持续性相关投资主题的放缓有可以理解的预期，但我们相信，如果历史可以作为指导，我们实际上可能正接近一个引人注目的投资时机，” Chamberlayne 在一篇发布在 Janus Henderson 网站上的文章中说道。

    这一评估是在传统绿色资产（包括风能和太阳能）经历了深度抛售之后提出的。

    投资者随后对11月5日的选举结果做出反应，抛售他们担心会受到 Trump 政策冲击的股票。这位当选总统明确表示他对气候变化持怀疑态度，并打算削减像《通货膨胀削减法案》这样的 Biden 时代绿色政策，同时希望增加化石燃料的生产。

    但是，投资者应该对 Trump 的言辞没有历史上相应的行动感到一些安慰；这与绿色资产范围内的低估值相结合，意味着该行业在未来几年可能会比许多投资者目前预期的要好得多，Chamberlayne 说。

    “回顾 Trump 的第一个任期，恐惧与现实并不匹配，”他说。“尽管对 ESG（环境、社会和治理）和可持续性的潜在负面政策，我们不预见会有重大影响。”这部分是因为公司在时间线上运作的周期通常超过四年的总统任期，这意味着他们可能会继续保持对可持续性的承诺，他说。

    而且 Trump 的“支持增长、支持商业的立场，包括减税，可能会促进企业投资和消费者需求，创造有利于股票的环境，”

    他说。“此外，如果通货膨胀回归，这可能会进一步鼓励对效率和生产力的投资。”

    Janus Henderson 专注于“投资于不依赖政府补贴的公司，认识到可持续性必须在经济上独立可行，” Chamberlayne 说。“通过专注于为地球和人类提供有价值商品和服务的公司，我们相信，通过在正确的视角下评估，在各种政治背景下继续复合财富的强大机会仍然存在。”

    或许具有讽刺意味的是，在 Trump 的第一次白宫任期内，绿色股票蓬勃发展，从2017年初到2020年底，S&P Global Clean Energy Index 上涨了超过 250%。

    “历史表明，即使在对气候目标关注较少的政府下，专注于可持续性的投资也能蓬勃发展，” Chamberlayne 说。

    关键词

    Hamish Chamberlayne, Janus Henderson Investors, Donald Trump, 绿色投资, 气候变化, ESG, 可持续性, S&P Global Clean Energy Index, 经济独立, 投资机会

    预测

    尽管市场情绪消极，但历史经验表明，绿色投资可能会在未来几年表现超出许多投资者的预期。

    数据摘要

    • 绿色股票从2017年到2020年增长超过 250%。
    • 投资者对可持续性相关投资的潜在负面影响持有不安，但历史显示在气候目标关注较少的政府下，专注于可持续性的投资依然能够蓬勃发展。

    投资机会分析

    当前绿色资产的低估值可能提供了一个良好的买入机会。

    尽管未来可能面临政策的不确定性，但关注那些不依赖政府补贴、具备长期可持续发展的企业，能够在多变的政治环境中实现财富的复合增长。

    此外，若经济增长和消费者需求回升，相关企业的投资潜力也将随之增加。