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Tag: AI

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    1. 细思极恐：甚至可能仅凭“一己之力”，AI黑客在5周内攻破600个国家级防火墙

    • 惊人现象：AI正在让个人的网络破坏力呈指数级放大。根据亚马逊最新的安全研究，在过去短短五周内，一个规模极小（研究人员甚至怀疑可能只有一个人）的黑客团体，仅仅利用市面上广泛普及的商业生成式AI工具，就成功攻破了遍布全球数十个国家的600多个防火墙。过去需要一个高精尖团队才能完成的大规模网络攻击，现在靠AI工具就能轻易实现。

    2. 最硬核的“带货”：韩国总统不仅曾是散户，还带头定投国家ETF

    • 趣味冷知识：现任韩国总统李在明在三十多岁时，曾是一名不折不扣的“新手日内交易员”。更有意思的是，为了向国民展现对股市改革的决心，他在大选前几天直接自掏腰包，购买了价值约2.7万美元（4000万韩元）的韩国国内股市ETF，并且公开承诺：如果当选，将在未来五年内每个月自费定投100万韩元。一国之首为了提振股市“带头炒股”，可谓前所未见。

    3. “代码之死”？拥有30年经验的首席架构师被AI彻底改变工作流

    • 职场趋势：在流媒体巨头Spotify，AI编程助理（Claude Code）的普及率惊人，约有三分之二的员工都在使用它。最让人吃惊的是Spotify的首席架构师——一位拥有30年经验的资深老程序员，他现在的工作常态是电脑上同时运行着四个不同的AI代理帮他干活。他感慨道：“我从事这个行业30年，代码一直是我工作的核心，但现在这一切被彻底颠覆了。”

    4. 意想不到的“跨界交友”：全球地缘焦虑催生奇妙组合

    • 宏观现象：由于对传统大国的不信任感加剧，世界各国的结盟地图正在发生极其奇妙的化学反应。比如，为了保卫北极的安全，加拿大没有单纯依赖传统北美盟友，而是跨洋寻求与斯堪的纳维亚半岛国家合作；与此同时，中东大国沙特阿拉伯一边和美国保持亲密关系，一边又悄悄跑去和巴基斯坦签署了防务条约，主打一个“全方位对冲风险”。

    5. 史无前例的冰点：英国应届毕业生岗位首次跌破10,000个大关

    • 冷酷数据：英国年轻人的求职寒冬可能比想象中更冷。最新数据显示，英国雇主发布的应届毕业生职位数量单月暴跌19.1%，直接跌破了10,000个大关。这是自2016年该指标开始追踪以来的第一次。有趣且残酷的对比是，一边是应届生岗位雪崩，另一边英国在职人员的平均年薪却仍在以近6%的速度上涨，达到了43,289英镑。劳动力市场的“旱的旱死，涝的涝死”现象正在加剧。

  • 亚马逊的吸引力随着股价低于 Apple, Walmart 而增长

    亚马逊的吸引力随着股价低于 Apple, Walmart 而增长

    Amazon.com Inc. 的股票开始看起来像是一个便宜货，这个词很少用来形容这支股票。

    该公司股价最近的下跌——加上对持久的长期盈利增长的预期——已将其估值带到了自 1997 年上市以来罕见的水平。这可能会限制在更广泛的市场进一步疲软的情况下额外的下行空间。

    Prime Capital Financial 的投资组合经理 Clayton Allison 表示：“你很难看到 Amazon 的市盈率而不认为它相对于科技和零售业都具有吸引力，而且考虑到其多重长期利好因素，这看起来是一个绝佳的机会。”

    虽然科技股估值在最近的市场抛售中普遍下跌，但 Amazon 的股价与收益之比相对于其历史表现来说非常突出。

    该股的交易价格约为其未来预期收益的 28 倍，约为 10 年平均水平的一半，低于过去市盈率较低的主要零售竞争对手，如 Walmart Inc. 和 Costco Wholesale Corp.。它的交易价格也低于 Apple Inc.，而几年前 Apple Inc. 的价格比 Amazon 便宜好几倍。

    近年来，估值有所下降，因为 Amazon 专注于效率和成本削减，这提高了其盈利能力。不过，在短期内，这种冲击在很大程度上是更广泛的市场抛售的结果。

    Amazon 股价今年下跌了 6.3%，并且连续七周下跌，这是自 2022 年 5 月以来最长的连续下跌。虽然自今年年初以来，Amazon 的表现落后于 Nasdaq 100 Index，但其表现略好于 diaomao Magnificent 7 Index。

    该股周三下跌了 0.1%。

    华尔街对 Amazon 的电子商务和云计算业务 Amazon Web Services 的基本面仍然几乎一致看好。diaomao 追踪的分析师中，超过 95% 的人建议购买该股。它的交易价格也比平均分析师目标价低 30% 以上。

    Monness Crespi Hardt & Co. 的分析师 Brian White 最近重申了对该股的买入评级和 265 美元的目标价，他写道，Amazon 的盈利能力低于其长期潜力。

    他补充说：“该公司的长期增长路径在电子商务领域、AWS、数字媒体、广告、Alexa、机器人、AI 等领域都具有吸引力。”

    该公司最近推出了一种人工智能驱动的 Alexa 语音激活助手产品，分析师认为这将支持该公司的增长。Amazon 的收入预计今年将增长 9.6%，并在 2026 年达到 10.4% 的增速，从而推动净利润从 2025 年的 15% 增长到明年的 20%。

    不过，Amazon 也面临着近期的阴云，因为关税和更广泛的经济不确定性对消费者支出和 AI 服务的采用前景构成压力。

    Amazon 最近的业绩描绘了一幅喜忧参半的 AI 图景。AWS 的收入增长了 19%，但没有像预期的那样加速增长。该公司表示，其云业务正面临容量限制——与 Microsoft Corp. 的情况类似，后者也在努力满足与 AI 相关的需求。Amazon 表示，今年将投资约 1000 亿美元，主要用于与 AI 相关的支出，如数据中心和其他基础设施。

    投资者越来越关注何时在 AI 上的巨额支出将以更具体的方式获得回报。这个问题，加上对经济的更广泛的疑问，可能会限制大型科技股的反弹能力，即使市盈率更具吸引力。

    LPL Financial 的宏观策略主管 Kristian Kerr 表示：“今年早些时候，人们对大型科技股过于热情，虽然我们正在达到它们再次看起来具有吸引力的水平，但当存在如此多的不确定性时，良好的基本面或市盈率并不重要。我们需要更多的明确性才能实现可持续的上涨。”

    Top Tech News

    Apple Inc. 的首席执行官 Tim Cook 访问了中国的人工智能中心杭州，这里是 AI 轰动一时的 DeepSeek 的所在地，该公司以美国竞争对手一小部分的成本构建的模型震惊了世界。

    Nintendo Co. 的股票在 Goldman Sachs Group Inc. 表示预计即将发布的 Switch 2 游戏机将推动活跃用户达到新高后，获得了七个多月以来的最大涨幅。

    OpenAI 正在使在 ChatGPT 中编辑图像和创建包含冗长、清晰文本的工作视觉效果变得更加容易，这可能会扩大聊天机器人对企业和日常用户的吸引力。

    Alibaba Group Holding Ltd. 和 BMW AG 将合作在中国生产用于汽车的 AI，因为这家科技巨头希望将其新兴产品货币化，而这家德国汽车制造商则希望赶上在关键市场占据主导地位的本土品牌。

    越南将允许 Elon Musk 的 Starlink 在该国提供卫星互联网服务，为期五年，最多 60 万用户，此前政府推动了监管改革。

    数据

    • Amazon 股价约为其未来预期收益的 28 倍，约为 10 年平均水平的一半
    • Amazon 股价今年下跌了 6.3%，并且连续七周下跌
    • AWS 的收入增长了 19%
    • Amazon 表示，今年将投资约 1000 亿美元，主要用于与 AI 相关的支出

    观点, 机会, 风险

    • 观点: Amazon 的市盈率相对于科技和零售业都具有吸引力，长期增长路径在电子商务、AWS、数字媒体、广告、Alexa、机器人、AI 等领域都具有吸引力。
    • 机会: Amazon 在 AI 领域的投资可能带来长期回报，电子商务和云计算业务持续增长。
    • 风险: 关税和更广泛的经济不确定性对消费者支出和 AI 服务的采用前景构成压力，投资者对 AI 投资回报的关注。

    ETF

    • AMZN: 直接投资 Amazon 股票，受益于公司增长。
    • XLK: Technology Select Sector SPDR Fund，包含大型科技公司，包括 Amazon 和 Apple。
    • QQQ: Invesco QQQ Trust，追踪 Nasdaq 100 指数，包含许多大型科技公司。

    TAG

    Amazon, AI, 科技股, 电商, 云计算

  • 欧洲财报电话会议中关于人工智能的讨论达到历史新高

    在欧洲，即使是科技相关行业以外的公司也在积极采用人工智能来提高效率和竞争力，因此，在财报电话会议中围绕人工智能的讨论达到了新的高峰。

    根据 diaomao 汇编的文字记录，在 Stoxx Europe 600 指数成分股公司第四季度财报电话会议中，提及“AI”的次数达到了创纪录的 1,788 次，比去年同期增加了约五分之一。

    不出所料，科技公司的高管和分析师们谈论人工智能最多，这主要是受到 1 月份中国初创公司 DeepSeek 的崛起所推动。欧洲最大的软件公司 SAP SE 在人工智能方面的提及次数最多，为 81 次，紧随其后的是瑞士电子产品制造商 Logitech International SA 和英国软件公司 Sage Group Plc。

    越来越多地使用支持人工智能的工具也意味着，在招聘、医疗保健和电信等其他行业的公司分析师电话会议中，机器学习技术被反复提及。

    芬兰电话公司 Elisa Oyj 在人工智能方面的提及次数增幅最为显著。去年仅被提及 7 次，今年该技术被提及 37 次。该公司正在将人工智能用于营销自动化和企业对企业客户服务。

    Elisa 首席执行官 Topi Manner 在 1 月份的财报电话会议上表示：“像 DeepSeek 这样的东西将加速人工智能在各种形式上的应用。人工智能也将变得对许多公司来说更加负担得起，并且将有更多的应用程序会使用人工智能。”

    过去四个季度，欧洲消费品和医疗保健公司讨论人工智能的频率越来越高，因为预计该技术将提高“效率、定向广告、消费者体验、药物开发和诊断”，diaomao Intelligence 策略师 Kaidi Meng 和 Laurent Douillet 在一份报告中写道。

    英国房地产门户网站 Rightmove Plc 正在增加人工智能的部署，而招聘公司 Adecco Group AG 正在考虑引入“agentic AI”。这项技术也已成为欧洲银行业的热门词汇。财报显示，银行高管六年来首次在讨论收益时提到人工智能的频率高于“ESG”。

    MRI 扫描仪制造商 Koninklijke Philips NV 的首席执行官 Roy Jakobs 在 2 月份的财报电话会议上表示：“我们正在通过人工智能驱动的创新为各个领域设定行业标准”，他对该技术的引用几乎是去年同期的三倍，达到 11 次。该公司目前近一半的销售额来自过去三年推出的新产品和升级产品。

    数据

    • Stoxx Europe 600 指数成分股公司第四季度财报电话会议中，提及“AI”的次数达到了创纪录的 1,788 次，比去年同期增加了约五分之一。
    • SAP SE 在人工智能方面的提及次数最多，为 81 次。
    • Elisa Oyj 在人工智能方面的提及次数从去年的 7 次增加到今年的 37 次。
    • Koninklijke Philips NV 对人工智能的引用几乎是去年同期的三倍，达到 11 次。该公司目前近一半的销售额来自过去三年推出的新产品和升级产品。

    观点，机会，风险

    • 人工智能预计将提高“效率、定向广告、消费者体验、药物开发和诊断”。
    • DeepSeek 将加速人工智能在各种形式上的应用，人工智能也将变得对许多公司来说更加负担得起，并且将有更多的应用程序会使用人工智能。
    • 银行高管六年来首次在讨论收益时提到人工智能的频率高于“ESG”。

    ETF

    1. Global X Robotics & Artificial Intelligence ETF (BOTZ): 该 ETF 专注于投资于机器人和人工智能领域的公司，与文章中提及的人工智能技术发展趋势直接相关。
    2. iShares Exponential Technologies ETF (XT): 该 ETF 投资于包括人工智能在内的指数技术领域，涵盖了更广泛的创新技术，与文章中提及的提高效率和竞争力的目标相符。
    3. ARK Innovation ETF (ARKK): ARKK 专注于颠覆性创新，包括人工智能，其投资策略与文章中提及的利用人工智能驱动创新和提高公司销售额的趋势相符。

  • 腾讯在销售额以多年来最快速度增长后，加快了在人工智能上的支出

    腾讯控股有限公司公布了大幅增加在人工智能基础设施上的支出的计划，此前该公司公布了自2023年以来最快的营收增速，表明这家中国最有价值的公司正致力于在后DeepSeek时代与竞争对手保持同步。

    截至12月的三个月，营收增长了11%，好于预期的1725亿元人民币（238亿美元），而净利润几乎翻了一番。该公司还公布了回购至少800亿港元股票的计划，并提议将2025年的年度股息提高32%。主要股东Prosus NV在欧洲的股价上涨超过2%。

    腾讯对人工智能采取了一种比其主要竞争对手阿里巴巴集团控股有限公司更为谨慎的方式，后者上个月宣布将全力投入人工智能开发。亿万富翁创始人马化腾描述了腾讯如何“谨慎考虑”依赖内部和开源模型——就像它同时发行自己的和第三方的游戏一样。

    腾讯计划通过加强广告和微信等服务来实现人工智能的商业化，同时增加研发支出，以跟上阿里巴巴和DeepSeek的步伐，DeepSeek在1月份的出现激发了全球人工智能的发展。腾讯计划将其2025年收入的百分之十几用于资本支出，包括人工智能基础设施——根据分析师对今年销售额的预测，超过100亿美元。

    总裁刘炽平在业绩发布后的电话会议上对分析师表示：“人工智能实际上还处于非常早期的阶段，因此很难谈论最终状态会是什么样。”但腾讯的每个面向消费者的应用程序“都将继续演变成对用户非常有用的，甚至更强大的产品。”

    高管们表示，腾讯在2024年最后一个季度增加了对人工智能芯片的采购，以满足不断增长的需求，这应该转化为更快的云收入增长。该公司正在努力绕过美国对最强大的Nvidia Corp.半导体的限制。首席战略官James Mitchell表示，DeepSeek已经证明了如何以更少的资源实现突破，而腾讯本身也在优先考虑“高价值”的用例。

    腾讯是本周报告业绩的主要中国科技公司之一，为一个价值万亿美元的行业结束了一个备受关注的财报季，该行业正在迎来转机。

    上个月，国家主席习近平会见了包括腾讯首席执行官马化腾和阿里巴巴联合创始人马云在内的杰出企业家，这标志着北京方面对其过去三年抨击的私营部门的态度有所缓和。出席会议的还有代表芯片制造、电动汽车和人工智能等行业的新一代创始人，这与习近平在与美国的科技对抗中的优先事项相呼应。

    就在这次座谈会举行的几周前，总部位于杭州的DeepSeek推出了一款可以与OpenAI竞争的模型，同时需要的计算资源要少得多。

    这家中国初创公司的R1引发了中国科技巨头们的反思，他们现在正在加紧发布类似的型号升级，或增加对人工智能基础设施的投资。

    阿里巴巴做出了最引人注目的举动之一，承诺在未来三年内向其人工智能和云计算网络投资超过500亿美元。这家电子商务先驱的首席执行官宣称，通用人工智能（类人人工智能能力）现在是其“主要目标”。

    在DeepSeek崛起引发的更广泛的中国科技股反弹的帮助下，腾讯今年迄今为止的市值增长了约30%，即1400亿美元。

    但这落后于其主要竞争对手阿里巴巴70%以上的股价涨幅，后者的Qwen模型是该国更受欢迎的人工智能服务之一的基础。

    行业研究认为 腾讯仍然专注于在内部利用人工智能，尤其是在广告和视频游戏领域，这比其同行更有可能产生直接回报。

    腾讯的第四季度展望声明缺乏阿里巴巴在人工智能方面的大爆炸方式，后者更侧重于云计算，对通用人工智能（AGI）的长期机会不太确定。腾讯证实，它已经重组了其人工智能团队，以加强其重点。

    Robert Lea 和 Jasmine Lyu, 分析师

    腾讯正在迎头赶上。它将DeepSeek的开源模型整合到包括微信搜索和其聊天机器人Yuanbao在内的服务中，Yuanbao一度成为该国iPhone上下载次数最多的免费应用程序。

    凭借腾讯的两大游戏之一《和平精英》，DeepSeek构成了一个新的虚拟助手的基础，该助手教玩家如何射击。周二，它发布了人工智能服务，可以将文本或图像转换为3D视觉效果和图形，从而可能简化通常漫长而昂贵的工作室开发过程。

    高盛分析师包括Ronald Keung在内的一份报告中写道：“腾讯历来在后期赶上，缩小市场份额差距，甚至超越先行者，这得益于其独特的微信生态系统。”他们表示，像微信和ByteDance Ltd.的抖音这样的超级应用程序最适合利用人工智能应用程序或代理机会。

    微信拥有超过10亿的用户，仍然是腾讯最可靠的资产，因为它在从广告到迷你游戏和在线商务等领域发挥着更大的盈利作用。

    它还通过叫车和送餐等服务反映了经济环境——尽管包含支付网络的金融科技部门现在是腾讯最停滞不前的部门。

    腾讯去年凭借Nexon Co.的《地下城与勇士》手机游戏和自己的PC射击游戏《三角洲特种部队》等游戏的发布而得分——腾讯计划将这些游戏发展成为所谓的常青系列，可以产生稳定的现金流。

    但不能保证它能在2025年重复这一壮举。腾讯加入了全球同行的行列，削减了开发职位，同时将其重点重新放在较少的关键游戏上。它的产品线仍然很强大，包括《王者荣耀：世界》、《怪物猎人：崛起》以及中国版的《胜利女神：妮姬》等几款可能的热门游戏。

    数据

    • 营收增长：11%
    • 营收总额：1725亿元人民币（238亿美元）
    • 年度股息增长：32%
    • 人工智能基础设施支出：2025年收入的百分之十几，超过100亿美元
    • 今年迄今为止的市值增长：约30%，即1400亿美元

    观点, 机会, 风险

    • 观点： 腾讯对人工智能采取了比阿里巴巴更为谨慎的方式，依赖内部和开源模型。
    • 机会： 通过加强广告和微信等服务来实现人工智能的商业化，以及通过游戏等“常青系列”产生稳定现金流。微信和抖音等超级应用程序最适合利用人工智能应用程序或代理机会。
    • 风险： 不能保证腾讯能在2025年重复2024年的成功，且面临美国对芯片的限制。

    ETF

    1. Global X MSCI China Large-Cap ETF (CHXX): 该ETF持有大量腾讯的股票，可以从中受益。
    2. KraneShares CSI China Internet ETF (KWEB): 该ETF专注于中国的互联网公司，包括腾讯和阿里巴巴，可以从中受益于中国互联网行业的发展。
    3. Emerging Markets Internet & Ecommerce ETF (EMQQ): 该ETF投资于新兴市场互联网和电子商务公司，包括腾讯，可以从中受益于新兴市场互联网经济的增长。

  • 能源巨头: 无视 DeepSeek，专注为 AI 热潮提供动力

    能源巨头: 无视 DeepSeek，专注为 AI 热潮提供动力

    虽然关税和宏观经济问题在本周休斯顿举行的一个重要能源会议上给石油前景蒙上阴影,但围绕人工智能及其极高能源需求的情绪却截然不同。

    连续第二年,在 CERAWeek by S&P Global 聚会上的能源高管们赞颂了人工智能即将带来的数据中心需求,认为这既是一个巨大挑战,也是一代人难得一遇的机遇。

    US Interior Secretary Doug Burgum 在讲话中说:”我们赢得与中国的人工智能军备竞赛的唯一方法是拥有电力。他们以一种速度前进,这表明我们正与他们处于严重的网络战争中。”

    能源界似乎已经摆脱了1月份出现的投资者对人工智能能源叙事的疑虑,当时中国初创公司 DeepSeek 发布了一个聊天机器人,据称其用电量仅为美国老牌竞争对手的一小部分。

    尽管出现了这种动摇,但许多对美国电力需求的预测仍然前所未有 – 而这是在超过20年稳定消费之后。S&P 电力和可再生能源研究主管 Jenny Yang 周四告诉会议代表,美国公用事业公司估计,到2030年仅数据中心带来的额外电力需求就相当于整个 Ercot 德克萨斯电力市场。

    “作为一名州监管者,我们看到的负荷预测令人难以置信,”前 Virginia 能源监管者、现任 Federal Energy Regulatory Commission 主席的 Mark Christie 说道。Virginia 是美国数据中心之都。

    所谓的超大规模公司继续加快人工智能基础设施的建设。Google 母公司 Alphabet Inc. 上月报告称,今年计划资本支出750亿美元。

    美国管道运营商 Williams Cos. 首席执行官 Alan Armstrong 在接受采访时表示,与这种支出相关的电力需求”来得如此之快,来自如此多的不同方向”。

    科技公司可以通过多年合同负担得起高价。美国电力公司 Constellation Energy Corp. 首席执行官 Joseph Dominguez 指出,电力仍然占超大规模公司总成本的不到10%。

    虽然不再像去年那样出现疯狂竞价电力的情况 – 当时科技客户向五六家不同的公用事业公司提出同样的要求 – 但兴趣仍然很高,Dominguez 说。他认为2025年的电力交易速度与去年相同。

    在本周的 CERAWeek 上,与会者一致认为,天然气将满足大部分新需求,尽管科技客户一直在寻求可再生和清洁能源,包括核能。

    Dominguez 说:”超大规模公司将不得不在自身的气候目标和增长需求之间做出一些艰难的决定。”

    在这次吸引了约1万名代表参加的休斯顿会议上,人们也承认人工智能的确切电力需求轨迹仍然难以捉摸。

    Freeport LNG Development 首席执行官 Michael Smith 告诉代表们:”供应,你可以弄清楚。需求,你要依靠趋势线。人工智能是一个全新的动物。”

    关键词:

    CERAWeek, AI, 数据中心, 能源需求, Burgum

    预测:

    人工智能将显著增加数据中心的能源需求，预计到2030年，仅数据中心带来的额外电力需求就可能相当于整个德克萨斯电力市场。

    数据摘要:

    • Alphabet Inc. 计划在2024年资本支出750亿美元
    • 电力占超大规模公司总成本不到10%
    • 美国公用事业公司估计，到2030年数据中心额外电力需求相当于整个Ercot德克萨斯电力市场

    投资机会与风险:

    • 机会：能源公司，特别是天然气和清洁能源供应商可能受益
    • 风险：科技公司可能面临增长需求与气候目标之间的矛盾

    相关投资工具:

    1. VGT – Vanguard Information Technology ETF
    2. XLE – Energy Select Sector SPDR Fund
    3. ICLN – iShares Global Clean Energy ETF

  • 英伟达在两年的爆发后给出了“令人失望”的报告

    • 利润率收紧和关税担忧给业绩蒙上阴影
    • 首席执行官对最新芯片持乐观态度，称需求“惊人”

    处于人工智能支出热潮中心的芯片制造商英伟达公司 (Nvidia Corp.)周三公布了不错但不算出色的季度业绩，但习惯于井喷式业绩的投资者反应平淡。

    Nvidia 在一份声明中表示，截至 4 月份的第一财季销售额将达到约 430 亿美元。分析师平均预计销售额为 423 亿美元，部分预测高达 480 亿美元。

    该公司还警告称，由于急于推出一款名为 Blackwell 的新芯片设计，毛利率将低于预期。此外，美国关税也有可能影响业绩。在涨跌之间波动后，英伟达股价周三尾盘下跌不到 1%。

    人工智能行业前景喜忧参半。由于担心数据中心运营商将放缓支出，英伟达股价今年有所下跌。中国初创公司 DeepSeek 也引发了人们对聊天机器人可以廉价开发这一担忧，这可能会减少对英伟达强大的人工智能芯片的需求。

    尽管 Nvidia 高管已经解决了大部分问题，但该公司发布轰动一时的盈利报告的难度却越来越大。

    Edward Jones 分析师Logan Purk在一份报告中表示： “预期略显令人失望。”但他表示，Blackwell 芯片的早期销售应有助于缓解投资者在早前报道生产延迟后的担忧。

    第四季度，Blackwell 为 Nvidia 带来了 110 亿美元的收入，Nvidia 称这是该公司历史上“最快的产品增长”。首席执行官黄仁勋在声明中表示： “Blackwell 的需求量惊人。”

    尽管该公司第四财季的销售额超出了分析师的预期，但这一幅度是自 2023 年 2 月以来的最小幅度。与此同时，根据汇编的数据，盈利上涨幅度为 2022 年 11 月以来最小。

    继 2023 年和 2024 年大幅上涨并使 Nvidia 成为全球最有价值的芯片制造商之后，今年该股已下跌 2.2%。

    英伟达是人工智能支出大幅增长的最大受益者，过去两年其收入翻了一番。许多最大的科技公司都在数据中心硬件上投入了数百亿美元，而英伟达是开发和运行人工智能软件的处理器的主要销售商。

    一路走来，Nvidia 及其首席执行官已成为 AI 革命的代名词，也是 AI 进步的最大风向标。过去两年，黄仁勋作为 AI 技术的传播者，在世界各地奔走，他认为 AI 在整个经济领域传播仍处于早期阶段。

    截至 1 月 26 日的第四季度，销售额上升至 393 亿美元。这一数字与预期相符，尽管一些预测高达 420 亿美元。这凸显了该公司增长速度之快：其最新季度销售额高于 Nvidia 两年前的年收入，当时的年收入为 270 亿美元。

    扣除某些项目后，每股利润为 89 美分。华尔街预期为 84 美分。

    黄仁勋在与分析师的电话会议上表示：“我们将在 2025 年实现强劲增长。”

    数据中心部门是Nvidia 迄今为止最大的收入来源，销售额达到 356 亿美元。这超过了 341 亿美元的平均预期。游戏相关业务（曾经是 Nvidia 的核心业务）的销售额达到 25 亿美元。分析师平均预计为 30.2 亿美元。汽车业务销售额为 5.7 亿美元。

    目前，仅数据中心部门的收入就超过了竞争对手英特尔公司和超微公司的总收入。

    Nvidia 因销售图形处理器而闻名，但后来发现该技术也可用于人工智能。其芯片在训练过程中为软件模型提供帮助，让它们学会识别和响应现实世界的输入。Nvidia 的组件还用于运行软件的系统（这一阶段称为推理），并为 ChatGPT 等服务提供支持。

    在发布财报之前，分析师曾对 Nvidia 最大的业务（为数据中心客户提供服务）的近期增长表示担忧。最大的问题是供应限制和向 Blackwell 的转移是否会减缓增长。新技术更加复杂，带来了制造挑战。

    DeepSeek发布了一款强大的 AI 模型，并称其创建该模型所需的资源要少得多，这进一步加剧了人们的担忧。1 月底的这一声明导致 AI 相关股票普遍抛售。Nvidia 在一天的交易中损失了 5890 亿美元的惊人资金，创下了市场纪录。

    但微软等 Nvidia 的关键客户仍维持其资本支出计划，这表明人工智能支出增长将保持强劲。

    在电话会议中，黄仁勋表示，DeepSeek 将激发人们对 AI 新方法的兴趣，扩大对 Nvidia 产品的需求。他说，DeepSeek 模型依赖于微调，因此需要比其他软件的“一次性”训练更多的计算会话。事实上，这种方法可能需要比现在多数百万倍的计算能力，他说。

    黄仁勋表示：“未来的推理模型可以消耗更多的计算资源”，并称 DeepSeek 的模型是“一项出色的创新”。

    尽管 Blackwell 将帮助处理这些计算任务，但推出该产品也需要付出代价。Nvidia 表示，将产品推向市场的成本已经影响到了利润率。首席财务官科莱特·克雷斯 (Colette Kress)表示，当公司能够完善其供应链时，成本将有所降低。

    到今年年底，毛利率（即扣除生产成本后剩余的收入百分比）将恢复到“75% 左右”。

    Nvidia 表示，本季度该指标将达到 71% 左右，比分析师预期的平均水平低约一个百分点。

    过去五年中，英伟达仅有一次季度营收未达到分析师预期。近段时间，该公司的营收超出预期超过 10%，这为其业绩设定了一个很高的标准。

    爱德华琼斯公司的普克说：“我们认为，管理层要想继续大幅超越未来增长预期将面临挑战。”

  • 阿里巴巴：巨型可转债2025年上涨38%，领先同行

    1. AI乐观推动投资者回流中国巨头
    2. 尽管近期反弹，稀释风险仍遥远

    Alibaba Group Holding Ltd. 今年表现出色，成为一项优秀的投资：不仅其股票上涨了60%以上，其可转换债券也大幅上涨。

    这些债券于五月定价，2031年到期，截至2025年已飙升了38%，超越了在区域基准指数中发行规模超过3亿美元的所有同业。大部分收益来自本月。

    全球投资者正在重新定价中国科技公司利用人工智能的潜力，此前DeepSeek的突破引发了关注。现在，Alibaba在周四报告了其一年多以来最快的收入增长后，重新受到青睐，此前多年来政府的打压使其股价下跌了高达80%。

    “他们的反弹主要是由于对公司人工智能模型的乐观情绪以及北京对私营部门支持的改善，”

    Bank of America Corp.全球可转换债券和优先股策略负责人Michael Youngworth表示。“对于纯粹的投资者来说，可转换债券让管理者以更有限的风险参与中国科技和人工智能主题，因为可转换债券通过债券底线提供下行支持。”

    这份价值50亿美元的可转换债券发行是亚洲公司有史以来最大的美元计价销售，使总部位于Hangzhou的电子商务领头羊能够在当时利用廉价融资。其规模使其成为ICE BofA Asia Pacific Global 300 Convertible Index的顶级成员，并推动该指数今年截至周四上涨15%。

    Alibaba在Hong Kong上市的股票周五上涨15%，达到三年高点，而其美国存托凭证上涨8.1%，至135.97美元，远高于每股105.04美元的初始转换价格。

    尽管将债券转换为股票可能导致稀释，Alibaba的债券具有所谓的“封顶认购交易”特性——类似于一种期权策略，包括一个低行权价的多头看涨期权和一个高行权价的空头看涨期权——以帮助减轻这种风险。封顶认购交易最初设定在161.60美元。

    “由于大规模的股票回购支持以及封顶认购结构仍远未到达，其稀释风险目前不存在，”M&G Investment Management的可转换债券主管Leonard Vinville表示。

    关键词

    预测

    阿里巴巴凭借其在人工智能领域的持续投入和政府支持的改善，未来有望保持强劲的增长势头。

    数据摘要

    • 阿里巴巴股价今年上涨超过60%。
    • 可转换债券自五月定价以来，截至2025年上涨38%，主要收益来自本月。
    • 可转换债券发行规模达50亿美元，为亚洲最大美元计价销售。
    • 阿里巴巴香港股票上涨15%，美国存托凭证上涨8.1%，远超初始转换价格。

    投资机会与风险

    投资机会：

    • 人工智能领域的增长潜力为阿里巴巴提供持续的盈利动力。
    • 可转换债券为投资者提供下行保护，适合希望参与中国科技和AI主题的投资者。
    • 公司收入增长迅速，显示出强劲的市场需求和竞争力。

    需要避免的风险：

    • 政府政策变化可能对阿里巴巴的业务造成不确定性。
    • 尽管目前稀释风险较低，但未来若大量债券转换为股票，仍可能影响股东权益。

    相关ETF基金

    1. KraneShares CSI China Internet ETF
    2. iShares China Large-Cap ETF
    3. Global X MSCI China Information Technology ETF

  • Alphabet：云销售不及预期，股价下跌

    Alphabet：云销售不及预期，股价下跌

    1. 公司将资本支出提升至750亿美元，推动博通股价上涨
    2. 搜索广告销售依旧占据主导地位，尽管面临挑战

    谷歌母公司 Alphabet Inc. 公布的第四季度收入未达到分析师预期，因其云业务增长放缓，引发了投资者对公司在人工智能领域数十亿美元投入的担忧。

    Alphabet周二在一份声明中表示，扣除合作伙伴付款后的季度销售额为816亿美元。根据汇总的数据，分析师预计为828亿美元。股价在盘后交易中下跌超过9%。

    Alphabet宣布了到2025年750亿美元的资本支出，远超分析师预期的579亿美元。Alphabet首席执行官Sundar Pichai在与投资者的业绩电话会议上表示，这一投资“直接推动了收入增长”，因为它有助于客户。

    谷歌的云部门目前是AI繁荣对公司销售贡献的最明确指标。初创公司成为客户，因为它们的工作需要更多的计算能力，但增长速度不及预期。本期销售约120亿美元，未达预期。Google Cloud仍落后于Amazon.com Inc.和Microsoft Corp.，Pichai表示，Google需要继续在云领域投资，以“确保我们能够应对客户需求的增加”。

    Alphabet在盘后交易中股价一度跌至187.12美元，之前收盘价为206.38美元。今年迄今，股价已上涨9%。

    投资者敦促Alphabet证明其在各业务领域保持动力，同时在AI领域加大投入，且该市场的竞争加剧。上个月，中国AI初创公司DeepSeek宣布以远低于美国竞争对手的成本创建了一个强大的AI模型，令硅谷颇感意外。在业绩电话会议上，Pichai称DeepSeek是一个“了不起的团队”，但表示Google的模型在效率方面也表现出色。

    尽管如此，DeepSeek的模型是开放使用的，而Google需要资金，Emarketer高级分析师Evelyn Mitchell-Wolf通过电子邮件表示，这引发了对Google在AI和搜索领域的优势今年可能“显著侵蚀”的担忧。

    Synovus Trust高级投资组合经理Dan Morgan补充说，这家科技巨头现在面临着越来越大的压力，必须展示其在AI方面的投资如何转化为实际的业务收益。

    Morgan表示，AI繁荣的最丰厚回报可能不会来自像Google这样推动模型进步的公司，而是来自专注于芯片的公司。

    “你不想成为挖金子的那个人，”他说。“你想成为卖铲子的那个人。”

    Alphabet计划建设用于人工智能的数据中心和基础设施，促使 Broadcom Inc. 股价在盘后交易中上涨超过6%。

    本季度，净收入为每股2.15美元，高于Wall Street每股2.13美元的预期。

    单元结果

    搜索广告带来了540亿美元的销售额，略超分析师预期。Google长期主导该市场，但该市场目前正受到AI竞争对手和反垄断挑战的威胁。

    今年八月，美国法官裁定Google通过非法交易垄断了搜索市场。Justice Department和一组州政府也指控Google违反了用于购买和销售网站广告的反垄断法，损害了出版商和广告商。两案件的关键程序预计将于2025年进行。

    视频流媒体网站YouTube报告的收入为105亿美元，超过分析师预测的102亿美元。在与投资者的业绩电话会议上，首席商务官Philipp Schindler表示，YouTube早期对播客的投资在美国选举期间受欢迎，推动了双方的广告支出增长，正在取得成果。

    Alphabet的其他赌注（Other Bets），包括生命科学部门Verily和自动驾驶汽车项目Waymo，收入为4亿美元，未达到预期的5.92亿美元。Alphabet一直在积极扩展Waymo，该公司最近宣布计划在2025年在10个新城市进行测试。但其他部门面临被迫分拆为独立初创公司的压力。

    在周二的电话会议上，Pichai表示，Waymo现在每周平均运行150,000次行程，并将很快在东京进行首次“国际公路旅行”。公司正在开发Waymo驾驶技术的新版本，以降低硬件成本，Pichai补充道。

    关键词

    预测

    投资者担忧Alphabet在云业务增长放缓和人工智能巨额投入可能导致公司未来盈利能力受压。

    数据摘要

    • 第四季度销售额：816亿美元（预期828亿美元）
    • 股价盘后下跌超过9%，一度跌至187.12美元
    • 资本支出计划：750亿美元（预期579亿美元）
    • Google Cloud销售额：约120亿美元
    • YouTube收入：105亿美元（预期102亿美元）
    • 其他业务收入：4亿美元（预期5.92亿美元）
    • 净收入：每股2.15美元（预期2.13美元）

    分析

    投资者应关注Alphabet在云和人工智能领域的持续投入及其转化为实际业务收益的能力，同时考虑相关竞争压力和市场份额可能被侵蚀的风险。对于寻求投资机会的部分，Broadcom因Alphabet的AI基础设施计划股价上涨超过6%，显示出与Alphabet供应链相关公司的潜在增长空间。

  • 苹果：节日业绩不一，预测数据提振投资者信心

    苹果：节日业绩不一，预测数据提振投资者信心

    1. 公司预计销售将实现个位数至中个位数增长
    2. 中国市场及iPhone在十二月季度表现疲软

    苹果公司发布了令人安心的本季度收入预测，在其假日季业绩显示中国和iPhone销售意外下降后，帮助提振了这家全球最有价值公司的股价。

    公司在周四的电话会议上表示，销售将以低至中个位数的百分比增长。尽管这与分析师预测的大约5%相符，但足以安抚投资者在季度报告混合的情况下的紧张情绪。

    截至纽约时间上午11:32，其股价上升了0.7%，至239.16美元，与周四晚间初期的下跌相比有所回升。今年至周四，股价已下跌了5.1%，成为更广泛的科技股下滑的一部分。

    Apple Inc.早前表示，截止12月28日的第一个财季，中国的收入骤降11%，至185亿美元，分析师预测为216亿美元。与此同时，iPhone的销量下降了不到1%，至691亿美元，华尔街预期为710亿美元。

    Customers at an Apple store in Beijing.

    业绩报告再次引发了对中国的担忧，作为Apple Inc.最大的市场之一，公司在中国一直难以抵御本地品牌的竞争。首席执行官Tim Cook表示，中国销量下降的一半以上原因在于库存问题。

    “我们的渠道库存从季度初到季度末有所减少，”他在电话会议上说。“我们的销售在季度末比我们预测的要高一些。因此，我们的库存比预期的要紧张一些。”

    整体iPhone销量表现不佳表明，公司在新AI平台Apple Intelligence的推广上并未带来太大助力。尽管如此，iPhone 16在AI功能可用的国家表现更好，Cook表示。

    Apple Inc. 在人工智能领域正在赶超其最大的科技同行。Apple Intelligence的分阶段推出也意味着消费者不得不等待许多功能的发布。竞争对手在其他领域，如智能眼镜方面已经取得了领先。Apple的可穿戴设备业务在假日期间也有所下滑。

    “Apple Inc.需要加速Apple Intelligence的部署，并在智能眼镜开发等新兴领域更加积极，以保持其创新优势，”Emarketer分析师Jacob Bourne在一份报告中表示。“接下来的几个季度将考验公司是否能够在谨慎的策略与市场对AI创新的渴望之间找到平衡。”

    该报告也标志着Apple Inc.管理层的更迭。这是由新任首席财务官Kevan Parekh宣布的第一份报告，他在今年初接替了长期任职的首席财务官Luca Maestri。

    总收入在该期间上升了4%，达到1243亿美元，得益于服务收入的增长。分析师平均预期为1241亿美元。利润上升至每股2.40美元，超出平均预期的2.35美元。与收入数字一样，这也是一个历史新高。

    最新的iPhone与之前的型号没有显著不同，这可能导致一些消费者推迟升级。尽管公司宣传Apple Intelligence平台是购买设备的理由，但其早期的iPhone 15 Pro型号也可以运行该软件。

    Apple Inc.计划今年进行更大规模的iPhone更新，包括在未来几个月内替换其低端的SE型号，以及在秋季推出更薄的iPhone。

    服务部门，包括App Store和Apple Music，表现亮眼，收入达到263亿美元，增长14%。华尔街预期为261亿美元。公司在电话会议上表示，第二季度的服务收入将以低两位数增长。

    Mac和iPad系列的表现也超出预期。Mac在本季度的销售达到89.9亿美元，超出预期的79.4亿美元。

    Apple Inc.去年更新了几款搭载AI专用M4芯片的型号，并计划很快推出新的MacBook Air。预计今年晚些时候还将推出台式电脑。

    iPad的收入增长了15%，达到80.9亿美元，相比之下，预期为73.5亿美元。

    在2023年暂停推出新型号后，公司在去年五月重新设计了iPad Pro和iPad Air，并在秋季刷新了iPad mini。Cook表示，新的Air和低端型号是收入增长的主要原因。公司计划在未来几个月更新低端和Air型号。

    公司旗下的可穿戴设备、智能家居和配件类别收入约为118亿美元。这一数字略低于去年同期，且低于近120亿美元的预期。

    公司去年发布了重新设计的Apple Watch Series 10，并推出了两款新的AirPods型号，但其最新的产品类别——Vision Pro头戴设备并未成为销售驱动力。Parekh表示，2024年缺乏新款Ultra手表使该细分市场面临艰难的比较。

    更广泛地说，总部位于加利福尼亚州库比蒂诺的 Apple Inc. 在国内外仍面临诸多挑战。

    公司在中国的困境部分源于无法在该国提供Apple Intelligence。这使得与本地品牌如 Huawei Technologies Co. 的竞争更加困难。 Apple Inc. 正在努力寻找一个AI合作伙伴，以便在中国推出该AI平台。

    在欧盟，Apple的AI将直到四月份才能向客户提供，公司面临着持续的App Store主导地位的审查。如果不向监管机构让步并改变政策，包括与订阅支付相关的政策，公司可能面临罚款，这可能会影响其服务业务的业绩。

    在本土， Apple Inc. 正为特朗普政府第二任期可能实施的新关税做好准备。Donald Trump总统曾讨论对从中国及其他国家进口到美国的商品征收关税。

    目前，Apple的大部分处理器由合作伙伴Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. 在台湾生产，而大多数设备则在中国组装。

    关于关税的可能性，Cook表示，Apple正在“密切关注形势”。

    公司在人工智能领域可能面临的最大障碍是，Apple在许多科技同行中仍处于落后地位。Apple Intelligence——分阶段推出——存在一些漏洞，包括不准确的新闻摘要。此外，其自主研发的功能相比OpenAI、Google Gemini和新兴的DeepSeek的产品略显逊色。

    Cook在电话会议上表扬了DeepSeek，但表示Apple的做法仍将赋予其优势。

    “推动效率的创新是好事，”他说。“这就是你在那个模型中看到的。我们在硅和软件的紧密集成，我认为，将继续为我们带来良好的服务。”

    关键词

    Apple-Inc.，iPhone，China，Apple-Intelligence，Tim-Cook

    预测

    预计苹果将在未来几个季度加速其AI部署和创新，以应对市场竞争和销售挑战。

    数据摘要

    • 销售增长预测：低至中个位数百分比增长（约5%），与分析师预期相符。
    • 股价：上升0.7%至239.16美元，年初至今下跌5.1%。
    • 中国收入：骤降11%至185亿美元，分析师预测216亿美元。
    • iPhone销售：下降不到1%至691亿美元，华尔街预测710亿美元。
    • 总收入：上升4%至1243亿美元，预期1241亿美元。
    • 每股利润：2.40美元，预期2.35美元。
    • 服务收入：263亿美元，增长14%，预期261亿美元。
    • Mac销售：89.9亿美元，预期79.4亿美元。
    • iPad收入：80.9亿美元，增长15%，预期73.5亿美元。
    • 可穿戴设备及其他：118亿美元，略低于去年同期及近120亿美元预期。

    分析

    尽管在中国市场和iPhone销售方面面临下滑，苹果的服务、Mac和iPad业务表现优异，展现出强劲的增长潜力，投资者可重点关注这些领域的持续表现；

    然而，可穿戴设备和AI平台的推进不力及中国市场竞争加剧，可能带来短期风险，需谨慎评估相关投资机会。

  • 特朗普：取消拜登的全面AI命令，进行监管重置

    特朗普：取消拜登的全面AI命令，进行监管重置

    1. 新政府采取对AI法规的放任态度
    2. 特朗普就职后迅速采取多项行动

    President Donald Trump 撤销了 Biden 政府关于人工智能的广泛行政命令，这标志着联邦对这一快速发展的技术监管发生了重大转变。

    这一举措于周一宣布，立即停止了针对人工智能开发者的一些关键安全性和透明性要求的实施。

    Biden 于2023年签署的这项命令，要求领先的人工智能公司与联邦政府分享强大人工智能系统的安全测试结果和其他关键信息。

    该命令还促使在 Commerce Department 下设立了 US AI Safety Institute，以为该技术的使用制定自愿指南和最佳实践。

    Trump 并未立即说明将取代该命令的具体措施，但该政府可能会采取更为放任的做法。

    在重新执政白宫之前，Trump 就批评 Biden 的人工智能监管措施过于强硬，阻碍了科技创新。Trump 还任命了风险资本家、长期批评科技监管的 David Sacks 作为他的加密人工智能主管。

    随着撤销该命令，Trump 将美国人工智能政策的未来置于疑问之中，此时其他国家正争相为这一颠覆性技术制定规则。

    去年，European Union 通过了 AI Act，这或许是迄今为止最全面的人工智能防护措施。这些规定禁止面部识别，并要求对在医疗和执法等领域使用的“高风险”人工智能进行严格监督，此外还有其他努力。

    Trump 政府可能会延续 Biden 政策的一些元素，例如促进美国在与中国的人工智能竞争中的竞争力。Trump 将全球人工智能领导地位的争夺定位为国家安全优先事项。他还承诺增加国内能源生产以满足人工智能需求，并确保对该技术及相关基础设施项目的外国投资。

    在他的第一个任期内，Trump 发布了两项关于人工智能的行政命令，确立了政府安全和可信使用该技术的一套原则，并增加了对研发的资金支持。

    除了 Biden 的行政命令之外，华盛顿在推动联邦人工智能立法方面一直挣扎，一些州因此制定了自己的框架。

    在 California，许多顶尖人工智能公司所在地，立法者通过了几项与生成型人工智能相关的法案，包括打击人工智能深度伪造以及更多的信息披露以增强训练数据的透明度。该州另一项有争议的法案原本将为人工智能公司施加一系列安全要求，但在激烈的行业反对下最终被否决。

    与此同时，Colorado 和 Illinois 已通过旨在保护人们免受招聘算法歧视的法律。New York 也将在州长的新命令下要求企业报告与人工智能相关的工作岗位流失情况。

    关键词

    特朗普 拜登 人工智能 美国AI安全研究所 AI法案

    预测

    美国在人工智能监管方面可能采取更为放任的政策，导致政策不确定性增加。

    数据摘要

    • 拜登于2023年签署了关于人工智能的广泛行政命令。
    • 欧盟去年通过了被称为AI法案的全面人工智能监管法规。
    • 加利福尼亚、科罗拉多、伊利诺伊和纽约等州已制定并通过了各自的人工智能相关法律。

    分析

    在联邦政策不确定的情况下，投资者应关注能够适应多变监管环境的人工智能企业，同时考虑那些符合欧盟AI法案等严格法规的国际公司，以抓住全球市场的增长机遇。

    此外，涉及人工智能安全和透明度的技术和服务也可能成为投资重点。