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乐观

从中期来看，中国的潜力也可能比悲观主义者想象的更加光明。

正如亚洲最成功的投资者之一最近指出的那样，中国的通胀率仍然很低，中央政府的资产负债表也比大多数发达国家更健康。

向绿色能源转型将成为新的增长动力。

中国甚至应该能够承受人口迅速老龄化——这或许是最常被提及的结构性挑战——因为不断增加的研发投资会带来生产力的提高。

但是

更大的问题是，仍然没有想出如何消除中国企业家和外国投资者的悲观情绪。

政府对科技行业的打压以及对阿里巴巴创始人马云和房地产大亨任志强等标志性高管的虐待，给私营企业界人士带来了深深的恐惧。

许多人带着他们的财富移居国外。今年预计将有创纪录的13,500 名高净值人士离开中国前往更安全的海岸。

回顾过去

当前最高领导人邓小平于 1979 年启动市场改革时，中国经济远不如今天。中国没有真正的私营部门（今天私营企业至少占GDP的60%）。中国对外商品贸易总额为200 亿美元，而 2022 年为6.3 万亿美元。人均收入仅为184美元。今天它接近 13,000 美元。

但1979年中国的政治基本面比今天要好得多。党的新一届领导集体坚定致力于经济发展。邓小平认为与美国及其盟国的良好关系对中国现代化至关重要。为了证明自己的改革主义信誉，共产党推翻了毛泽东最具破坏性的政策，将农业私有化，并放松了对社会的控制。

香港正面临维持其国际枢纽地位的巨大挑战。经过多年严格的新冠疫情限制以及中国加强政治控制后，这座城市已有数万名居民移民。

随着中国经济难以反弹至过去的水平，主要银行纷纷裁员并迁出这座城市，交易几乎枯竭。许多规模较小的经纪公司已经倒闭。

包括新加坡在内的竞争对手成为资金大量流入的受益者，而印度股市的规模也正在迅速赶超香港股市。

市领导一直坚称香港开放商业，不会失去光彩。他们试图通过向顶尖人才发放新签证来阻止人才流失，采取措施吸引更多家族办公室，并与顶级银行家举行高层峰会。

但领导人也仍然高度关注国家安全，即使在抗议活动被镇压多年后，数百人被捕，报纸被关闭。

香港证券交易所数据显示，继 2022 年关闭 49 家券商创下历史纪录后，今年已有 30 家本地券商关门。交易的枯竭加剧了人们对市场陷入困境的看法。今年预计将是香港 IPO 自 2001 年以来最糟糕的一年，首次公开募股总额为 51 亿美元。

银行正在缩减规模，包括高盛和摩根士丹利在内的银行去年在香港进行了多轮裁员。

香港政府统计处表示，香港已将今年的经济增长预测从 4%-5% 下调至 3.2%，这表明在疫情后复苏乏力的情况下，香港金融中心仍将面临艰难时期。

汇丰银行和渣打银行拒绝置评。