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  • 科技: Meg Seven 即将开启财报季关键时刻

    科技: Meg Seven 即将开启财报季关键时刻

    • 自纳斯达克 100 指数见顶以来，大型科技股蒸发了超过 9,300 亿美元
    • 尽管四年来最严重的跌幅，人们对英伟达的业绩抱有很高的期望

    大型科技公司的财报将于下周公布，对于那些寻求人工智能推动暴跌的标准普尔 500 指数反弹的投资者来说，恰逢其时，该指数刚刚经历了一年多来最糟糕的一周。

    微软公司、Meta Platforms Inc.、谷歌母公司Alphabet Inc.和特斯拉公司都属于所谓的七大科技巨头集团，它们将于下周公布财报。

    科技股遭到抛售，纳斯达克 100 指数录得自 2022 年 11 月以来的最大单周跌幅，并经历了 2022 年 12 月以来最长的四周连续下跌。就连人工智能宠儿英伟达 ( Nvidia Corp.)也受到了打击，股价暴跌10%。周五，市值蒸发了 2120 亿美元，这是自 2020 年 3 月新冠大流行以来最糟糕的一天。

    但希望就在眼前。 Mag Seven（还包括苹果公司、亚马逊公司和英伟达）第一季度的利润预计将同比增长 38%，令标准普尔 500 指数整体 2.4% 的预期同比收益相形见绌。

    约 178 家标准普尔 500 指数公司（占该指数市值的 40% 以上）将于下周公布业绩。但最大的期望是大型科技公司。

    问题是，如果排除人工智能技术领先芯片制造商英伟达，该集团的预期净利润增长率将降至 23%，而人工智能计划也会变得更加黯淡。

    英伟达被高盛集团的交易部门称为“地球上最重要的股票”，该公司还有一个月没有报告其收益。

    英伟达首席市场策略师Anthony Saglimbene表示：“英伟达是一家实际上超出预期的公司，但对于整个科技行业来说，特别是如果有人工智能主题，投资者在利润方面变得更加挑剔。”阿默普莱斯金融。 “投资者希望看到公司实际上开始看到人工智能带来的增长，或者至少他们有一个通过人工智能实现增长的可靠计划。”

    渗透的怀疑主义

    这种怀疑正在渗透到全球最大科技股的价格中。尽管它们为今年股市的大部分涨幅做出了贡献，但自纳斯达克 10O 指数上个月见顶以来，随着交易员押注利率将在更长时间内保持较高水平，它们的市值已缩水超过 9,300 亿美元。

    周二，特斯拉将在收盘后公布业绩，届时投资者将第一时间看到结果。 Meta 将在周三发布报告，随后微软和 Alphabet 将在周四发布报告。苹果和亚马逊将于下周开放预订。 Nvidia 于 5 月 22 日发布报告。

    Meta 是下周集团中的佼佼者，其股价今年上涨了约 36%，而 Alphabet 的涨幅约为 10%，微软为 6%，特斯拉则暴跌近 41%。

    Facebook 母公司预计本季度收入将增长 26%，净利润几乎是去年同期的两倍。它一直在人工智能方面投入巨资，以改善广告定位并向其庞大的用户群推荐内容。

    微软也有望从人工智能中受益，该公司已将其 Copilot 人工智能助手应用到其产品中，包括 Office 和 GitHub 编码平台。上季度，人工智能产品的需求推动了其主要Azure云服务业务的增长，预计本次营收和利润将实现15%以上的增长。

    瑞银资产管理公司的高级投资分析师兼投资组合经理迈克尔·内尔表示：

    “有理由乐观地认为，由于人工智能，微软的增长可能会高于正常水平。”

    瑞银资产管理公司还持有英伟达和亚马逊的股票。

    “它已经带来了更高的增长。”

    另一方面是 Alphabet，在经历了一些引人注目的失误后，该公司的人工智能计划正面临质疑。此外，人工智能与必应等其他搜索引擎的集成使谷歌处于守势。该公司过去的两份报告都遭到了大规模抛售，任何失望都可能强化其落后的说法。尽管如此，本季度净利润预计将增长 30% 以上，收入增长近 14%，这反映了大型科技公司增长动力的持久性。

    趋势逆转

    “云计算已经复苏，在线广告周期也开始了，这将受益于今年晚些时候的重大政治事件，以及奥运会上的广告——当然，最重要的是，你有人工智能， ”摩根士丹利财富管理市场研究和战略团队负责人丹尼尔·斯凯利（Daniel Skelly）表示。 “很难否认科技的发展势头仍在继续。”

    如果排除“七巨头”，标准普尔 500 指数的其余利润预计将收缩 3.9%。但华尔街预计，随着时间的推移，这一趋势将会逆转。

    BI 数据显示，到 2025 年第一季度，这七家公司的盈利预计将增长 17.5%，而标准普尔 500 指数其他公司的盈利增长近 18%。

    然而，同比指标被所谓的基数效应（将季度利润与一年前的情况进行比较的影响）所扭曲。因此，尽管大型科技公司未来一年的利润增长似乎正在收窄，但这很大程度上是由于与 2023 年的艰难比较所致。在去年积极削减成本之后，它们仍然实现了强劲的增长并创造了健康的利润率。

    大型科技公司对标准普尔 500 指数至关重要，因为这些公司在基准指数中的权重最高。经过今年的上涨，估值已经很高。

    彭博社汇编的数据显示，即使经历了最近的抛售，七巨头的预期市盈率合计仍为 31 倍。

    “门槛相当高，” Janus Henderson Investors 解决方案全球主管马特·佩隆 (Matt Peron)表示。 “问题是，我们是否已经到了除了非常出色的表现之外就没有什么足以继续推动股市走高的地步了？与预期相比，可能会出现一些失望，但我认为盈利故事不会对市场造成太大打击，除非前景真的很糟糕。”

  • 印度: 科技公司的盈利表明反弹即将开始

    印度: 科技公司的盈利表明反弹即将开始

    • TCS 将于周五发布报告； Infosys 和 Wipro 将于下周发布报告
    • 招聘回升、美国经济稳定对 IT 公司来说是个好兆头

    经过一年多的销售放缓后，为全球银行、零售商和飞机制造商等企业提供支持的印度软件服务公司可能终于看到了隧道尽头的曙光。

    银行为满足监管要求而在技术上投入更多资金、公司升级 SAP 系统以及 11 月美国大选后技术支出更广泛增加，这些因素都提高了印度明年价值超过 2450 亿美元的 IT 服务行业的需求复苏前景。美国银行证券 (BofA Securities) 于 4 月 9 日上调了Infosys Ltd的评级。

    亚洲最大的 IT 服务出口商塔塔咨询服务有限公司(Tata Consultancy Services Ltd.) 将于周五公布其第四季度收益，规模较小的竞争对手 Infosys 和Wipro Ltd.将于下周公布，HCL Technologies Ltd.将于 4 月 26 日公布。在经济不确定的情况下，美国和欧洲的客户一直不愿在大型可自由支配项目上花钱，而且一月至三月季度也可能保持疲软。

    现在情况可能会改变。随着全球经济显示出正常化的迹象以及对美联储今年降息的乐观情绪，分析师预计主要市场的公司将在技术上投入更多资金，这将推动印度软件服务公司实现更高的增长预测。

    已经有一些迹象表明公司正在为这种可能的需求回升做好准备。彭博社汇编的数据显示，共识估计显示，大多数大型 IT 公司将在 2024 年上半年实现净员工数量增加，此前一年左右，由于招聘速度放缓，员工数量净减少。法国巴黎证券分析师Kumar Rakesh在 4 月 1 日的一份报告中写道，近几个月招聘职位的增加，尤其是与人工智能相关的职位，是 IT 行业需求复苏的迹象。

    TCS 和 Infosys 是印度 IT 服务行业的先驱，该行业占这个南亚国家超过 3 万亿美元经济的 7.5%。这些公司控制了成本，减少了工程毕业生的招聘，并扩展到人工智能等新技术，以应对经济放缓。

    随着印度力争取代中国成为世界下一个增长动力， 该行业是总理纳伦德拉·莫迪(Narendra Modi )增加更多就业机会和扩大熟练劳动力计划的关键。

    1 月份，Infosys 缩小了截至 2024 年 3 月财年的销售增长预期，而未提供指引的 TCS 报告称，按固定汇率计算，12 月份季度营收增长 1.7%，远低于 2020 年的两位数增速。前一年。 Wipro截至12月的三个月销售额较去年下降4.4%，该公司第四季度的预期增长可能为负。

    TCS 和 Infosys 的高管在第三季度财报发布后告诉投资者，市场已经稳定，客户正在人工智能驱动的项目和软件服务上投入资金，这有助于他们削减成本。

    美国银行证券分析师Kunal Tayal和Jatin Kalra上调了对 Infosys 的评级，预测美国总统大选后 2025 年转型 IT 支出将更高，银行将加大监管支出以符合巴塞尔 III 法规。他们表示，这些公司下周发布的盈利指引可能会为预计将再次出现另一个疲软季度的前景提供“底线”。

    孟买券商 Nuvama 的分析师在 4 月 2 日的一份报告中写道：“过去几个季度，25 财年的预期已被大幅下调，进一步下调评级的空间已经很小。”

    尽管如此，市场仍然保持警惕，因为IT行业股票的指标已经放弃了上一财报季上涨的几乎所有收益，而且美国上市同行埃森哲公司的预测弱于预期，这进一步损害了投资者的情绪。即将到来的财报季的压力将起到催化剂的作用。

  • 回顾: 财报季的一些信号, 其他行业反弹

    回顾: 财报季的一些信号, 其他行业反弹

    • BI 一致呼吁第一季度盈利增长 3.9%
    • 标普 500 指数每股收益增长预计到第四季度将超过七家科技巨头

    尽管第一季度股市表现出色，但华尔街预计美国企业的财报季将表现疲软。
    是的，标准普尔 500 指数从 1 月到 3 月上涨了 10% 。然而，根据彭博资讯 (Bloomberg Intelligence) 汇编的数据，策略师预测，标普 500 指数公司第一季度的利润同比增幅将是 2019 年以来的最低水平，仅为 3.9%。但在这种情况下，市场可能会有所察觉，因为这些预测很可能会变得过于悲观——就像第四季度那样，当时的预期是1% 左右的增长，而实际结果却超过 8% % 。

    BI 高级分析师Wendy Soong表示： “交易员预计美联储今年晚些时候会降息，这可能会推动消费者支出和经济活动更加强劲，进而带来更好的盈利增长和更高的股价。”电话里说道。

    周五，财报季全面拉开帷幕，摩根大通公司、富国银行公司和花旗集团公司将公布财报。全球最大的资产管理公司贝莱德公司、道富银行以及达美航空等其他公司将于本周公布业绩。

    以下是值得关注的五个关键主题：

    集中成长

    强劲的经济和强劲的消费者需求预计将推动标准普尔 500 指数公司在连续三个季度利润萎缩后连续第二个季度实现盈利增长。大型科技公司的强劲利润可能是一个关键驱动因素。

    标准普尔 500 指数中七家最大成长型公司——苹果公司、微软公司、Alphabet 公司、亚马逊公司、英伟达公司、Meta Platforms 公司和特斯拉公司——的利润预计将增长 38%据彭博社报道，第一季度。如果剔除它们，该指数的其余利润预计将萎缩 2%。

    华尔街预计，随着时间的推移，这一趋势将会逆转。摩根大通资产管理公司首席全球策略师大卫·凯利编制的数据显示，第四季度这七家公司的盈利预计将增长 15%，而标准普尔 500 指数其他公司的盈利增长率为 18%。

    提高期望

    从医疗保健到公用事业等此前不受欢迎的行业，分析师上调盈利预测的速度比下调盈利预测的速度还要快。

    事实上，标准普尔 500 指数的 11 个行业中有 7 个行业有望在明年实现利润加速增长。 BI 数据显示，按照 25% 的盈利修正排名，公用事业、金融和医疗保健是领先行业，能源、材料和通信服务垫底。

    现金大军

    企业现金和自由现金流处于创纪录的高水平，为美国最大的公司如何配置资本（无论是通过向股东派息还是投资扩大业务）的复苏奠定了基础。

    BI 数据显示，标普 500 指数成分股公司的股东派息在第四季度出现反弹，股票回购在连续四个季度下降后也出现复苏。印尼央行的宋表示，资本支出的增加将取决于高支出科技行业以外的反弹。

    利润率改善

    交易员将密切关注营业利润率，这是衡量盈利能力的关键指标，历来可以提供公司股价走向的信号。

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    过去一年，由于企业成本削减推动利润上升，以及人工智能的意外繁荣，不断上涨的消费者价格和生产者价格之间的差距显着缩小。 BI 编制的数据显示，分析师目前预计第一季度的营业利润率为 15%，随着未来几个季度的预测有所改善，最严重的痛苦已经成为过去。

    行业精选

    交易员预计本财报季股价不会同步波动。彭博社数据显示，标准普尔 500 指数各板块的通胀前景不同，导致该指数各股的预期一个月相关性徘徊在 2018 年以来的最低水平附近。读数为 1 意味着证券将同步波动，目前为 0.16。

    与此同时，11 个集团中的三个集团——通信服务、技术和公用事业——预计利润将增长 20% 以上，而能源、材料和医疗保健公司的利润可能会萎缩。皮特堡资本集团 (Fort Pitt Capital Group) 首席投资官丹·艾 (Dan Eye)表示，与普遍看法相反，温和的通胀从历史上看对整体盈利有利，因为它促进了增长、借贷。

    “收益是按名义价值计算的，因此系统中有一点通货膨胀对企业利润来说并不是一件坏事，”艾伊说。 “鉴于股市的大幅上涨，第一季度股市显然已经嗅到了这一点。”

  • 新兴市场: 人工智能在新兴市场的潜在涨幅

    新兴市场: 人工智能在新兴市场的潜在涨幅

    • 新兴市场的人工智能股票大多比美国同行提供更高的价值
    • 摩根士丹利经理认为新兴市场有“容易实现的目标”

    全球一些最大的基金管理公司正在美国以外寻找下一波人工智能赢家。

    全球对人工智能的热潮推动英伟达公司 (Nvidia Corp.)股价飙升三倍，美国主要半导体制造商指数在不到一年的时间里上涨 50%，而此时，投资者正将目光投向新兴市场，以获得更好的价值和更高的利润。更大的选择范围。

    • 高盛集团公司的资产管理部门。表示，它正在专门寻找人工智能供应链组件制造商的股份，例如冷却系统和电源。
    • 摩根大通资产管理公司青睐正在转型为人工智能领导者的传统电子产品制造商，
    • 而摩根士丹利的投资经理则押注人工智能正在重塑非科技领域商业模式的企业。

    摩根士丹利投资管理公司副首席投资官Jitania Kandhari表示：“我们将人工智能视为新兴市场的增长动力。” “虽然我们之前投资过半导体等人工智能的直接受益者，但未来寻找不同行业中采用人工智能来提高收益的公司将是关键。”

    彭博社汇编的数据显示，人工智能股票今年已引领新兴市场反弹1.9 万亿美元，其中台积电和SK 海力士等台湾和韩国芯片公司贡献了 90% 的涨幅。

    尽管出现这种反弹，但大多数新兴市场人工智能股票的价值仍远高于美国同行。虽然英伟达的市盈率是其预期市盈率的 35 倍，但亚洲人工智能巨头的估值通常在 12 至 19 倍之间。

    发展中市场也提供更快的增长。根据彭博社汇编的数据，分析师预计新兴市场科技公司的整体盈利将增长 61%，而他们预计美国同行的盈利将增长 20%。

    到目前为止，这场秀的明星都是那些在人工智能集会之前就已经是技术领先者的公司，例如台积电和鸿海精密工业有限公司。

    这两家公司和同为芯片制造商的联发科公司共同参与了摩根大通单一国家基金的投资，该基金投资于台湾股票，其表现优于 1,400 多家同行中的 96%。这三只股票也是iShare MSCI 新兴市场中国以外 ETF的前 10 只股票之一，该 ETF 的价值在过去五个月中翻了一番。

    摩根大通资产管理公司新兴市场和亚太股票主管阿努杰·阿罗拉 (Anuj Arora)表示：“历史上一直是知名企业供应商的科技公司本身很可能成为大型企业。” “这项技术的早期采用意味着这些公司在利用更新的演变方面远远领先于竞争对手。”

    尽管如此，这种热潮仍在扩大，越来越多的投资者纷纷投入资金。

    例如，亿万富翁郭东信家族持有多数股权的韩国韩美半导体公司今年股价飙升约120%，成为MSCI新兴市场指数成分股中涨幅最大的。根据彭博社汇编的数据，最近几周该公司的外资持股比例也有所增加。

    在越南，IT 服务提供商FPT Corp.今年股价上涨近 20%，使Ashmore EM Frontier Equity Fund成为美国主动管理型新兴市场基金中表现最佳的基金。

    根据彭博社汇编的数据，对于专注于新兴市场的交易所交易基金来说，今年一半以上的资金流入都流入了iShares MSCI 新兴市场（中国除外）ETF ，该基金的十大持股包括投资人工智能的公司。

    在其他地方，老牌企业在表示将进军人工智能领域后吸引了新的投资者兴趣。

    沙特阿拉伯正在成为中国人工智能企业的温床，例如阿里巴巴集团控股有限公司与沙特电信公司的云合作伙伴关系。

    由亿万富翁穆克什·安巴尼 (Mukesh Ambani)经营的石油巨头印度信实工业有限公司 (Reliance Industries Ltd.)开发了一种类似 chatGPT 的模型，具有 22 种印度语言的功能。该公司也是这个拥有 14 亿人口的国家数字化转型的一部分。

    高盛基础股票客户投资组合管理全球主管卢克·巴尔斯(Luke Barrs ) 表示：“我们会指出，在某些市场中，围绕人工智能正在发展的潜在‘国家冠军’心态。” “各国都致力于培育能够成为未来领导者的本土企业。”

    这项贸易并非没有风险。

    新兴市场与美国关系密切，这意味着人工智能的抛售可能会席卷全球。或者，如果股市涨幅扩大，那么其他行业可能会迎头赶上，而人工智能公司可能会落后。

    摩根士丹利的坎达里表示，尽管如此，投资者越来越多地寻找新兴市场的替代品来替代过度扩张的美国科技股。

    “在新兴市场，他们认为人工智能是一个被低估的未来驱动力，”她说。 “那里有很多容易实现的目标。”

  • AI: 纳斯达克的人工智能寡头

    “未来并不可怕，可怕的是不投资”

    景顺有限公司（Invesco Ltd.）的 QQQ 交易所交易基金（“疯狂三月官方 ETF”）的广告语如此，这不太令人放心。

    去年 8 月，彭博社的凯蒂·格雷菲尔德 (Katie Greifeld)讲述了为什么 ETF（被认为是成本最低的投资选择）每年在电视广告和其他营销上花费超过 1.25 亿美元的背景故事。

    简短版本：追踪纳斯达克 100 指数的 QQQ 是该交易所于 1999 年作为“品牌推广活动”创建的。其招股说明书规定，其相对较高的 0.2% 费用比率所得收益的 40% 将作为许可费流向纳斯达克，另外 40% 将用于营销。

    但拥有纳斯达克 100 只左右（QQQ 目前有 101 只）最大的非金融股票真的是从人工智能热潮中获利的最佳方式吗？可悲的是，可能是这样。

    正如Parmy Olson所解释的那样（免费阅读），“只有少数公司拥有资源和人才” 来创建和改进所谓的基础模型，这些模型正在推动当今大多数人工智能的进步，除了新贵 OpenAI 之外，它们都是传统科技巨头。

    截至今天上午，她提到的四家公司——微软公司、Alphabet Inc.、亚马逊公司和 Meta Platforms Inc.——恰好占了 QQQ 市值的 23.6%。打破这种寡头垄断的主要希望是开源人工智能，但开源的设计本身往往不会为投资它的人带来巨大的意外之财。

    镐和铲子

    另一个寻找投资回报的地方是那些为人工智能淘金热提供众所周知的镐和铲子的公司。芯片制造商英伟达公司当然是这种方法的主要受益者，但托马斯·布莱克指出，几家大型工业公司也取得了巨大的收益，这些公司的产品对于构建和维护创造人工智能魔法的数据中心至关重要。

    涉足数据中心领域的公司包括

    • 卡特彼勒公司（发电机）、
    • 特灵科技公司（冷却系统）和
    • 伊顿公司（电源设备）。

    其中最纯粹的是 Vertiv Holdings Inc.，该公司几乎生产数据中心启动和运行所需的一切（计算机除外），自 2023 年初以来，其股价已上涨 498%。

  • 韩国: 外资流入创历史新高

    韩国: 外资流入创历史新高

    • 韩国的外资流入量位居亚洲之首，仅次于日本
    • 三星、SK海力士成为第一季度外资青睐对象

    对人工智能的押注推动了韩国股市季度最大的外资流入，推动了全球人工智能相关股票的上涨。

    根据的数据，海外投资者在 2024 年前三个月净买入了122 亿美元的本地股票，这一总额在亚洲仅次于日本。他们最喜欢的是活跃在全球人工智能供应链中的芯片制造商，例如吸引了 41 亿美元资金的三星电子公司和吸引了 13 亿美元资金的SK 海力士公司。

    根据韩国金融投资协会的数据，截至 3 月 28 日，这些押注推动基准 Kospi 的外资持股比例达到 34.42%，为 2021 年第二季度以来的最高水平。

    包括蒂莫西·莫在内的高盛集团分析师在最近的一份报告中指出，可能还有更多资金流入的空间。他们写道，Kospi 的外资所有权仍然“较少”，因为 2020 年至 2022 年间有 500 亿美元的投资逃离该国。

    大信证券公司 (Daishin Securities Co. ) 分析师Kyoung-Min Lee表示，考虑到韩国股市最近的走势（Kospi 3 月份上涨了 4%），投资者可能会在未来几周内获利了结。但他表示，全球投资者可能会继续每年购买。

    他表示：“随着人工智能的发展势头以及内存行业复苏的可见度不断提高，预计外国投资者将继续在现货市场购买韩国股票。”

    美国第二大芯片制造商 SK 海力士最近预测 AI 内存的积极势头将延续到 2025 年。

  • 韩国: 半导体产量创14年来最大增幅

    韩国: 半导体产量创14年来最大增幅

    韩国 2 月份半导体产量创 14 年来最大增幅，表明该国最重要的工业部门和全球科技需求正在持续复苏。

    国家统计局周五公布的数据显示，产量同比增长 65.3%，是 2009 年底以来的最大增幅。半导体出货量也增长了 59%，尽管低于 1 月份的 62.7%。库存下降 16.2%，连续第二个月下降，这是需求强劲的另一个迹象。

    报告中公布的有利数据显示整体工业生产扩张超出预期，表明国内经济增长势头将持续，因为半导体占韩国出口的最大份额。如果农历新年假期像去年一样在一月份而不是二月份进行的话，产量可能会更大。

    从 3 月份前 20 天芯片出口量同比增长 46.5%来看，半导体产量可能会继续增长。

    对人工智能相关存储器的需求激增是增长的最大推动力之一，美国第二大芯片制造商SK 海力士公司预计，特别是对英伟达公司的供应将继续保持积极势头。

    支撑韩国半导体行业的存储芯片市场因其盛衰周期而臭名昭著。人民币汇率的回升让韩国央行更有信心保持紧缩政策，继续对抗通胀。

    总体工业产值增长4.8%，超过经济学家预期的4%。财政部在谈到生产增长时表示，经济复苏势头越来越明显。财政部承诺上半年财政支出将迅速落实。

  • 行业: AI 热潮持续，iPhone 制造商鸿海创下历史新高

    • 鸿海AI服务器希望从落后者变成赢家
    • 券商纷纷上调鸿海的目标价

    由于对人工智能的狂热超过了对智能手机行业复苏缓慢的担忧，鸿海精密工业公司的股价飙升至创纪录水平。

    这家生产苹果公司 iPhone 的台湾制造商周四股价上涨 5.1%，至新台币 156 元。由于其强劲的季度收益激发了对该公司人工智能服务器需求的乐观情绪，该公司股价本月飙升。

    由于投资者看到了该行业巨大的增长潜力，人工智能热潮为英伟达等公司带来了巨大收益。

    包括Gokul Hariharan在内的摩根大通分析师周三在一份报告中写道，由于 Nvidia 出货量份额不断上升，鸿海的 AI 服务器收入可能在 2025 年达到其总收入的 18% 。

    可以肯定的是，据摩根大通称，鸿海今年在人工智能领域的总收入可能会保持在 10% 至 12%，而纬颖科技、广达电脑和纬创资通等竞争对手的这一比例约为 20%。请注意本月早些时候。

    根据彭博社汇编的数据，就 14 天相对强度而言，鸿海目前是台湾基准指数中最超买的股票之一，因此涨势可能已经过度。尽管苹果在中国的销售放缓，但该股今年迄今为止仍上涨了 49%。

    尽管如此，分析师仍认为鸿海的积极故事仍在继续，高盛集团、摩根士丹利和花旗集团本月均上调了该股的价格目标。摩根大通分析师本周将目标价上调 21% 至新台币 170 元。

    Allen Chang等高盛分析师在一份报告中写道，人工智能服务器和电动汽车的增长是鸿海 2024 年的主要驱动力，并补充说，鉴于未来盈利增长强劲，该公司的估值仍然具有吸引力。该券商对鸿海的目标价为新台币172元，为华尔街最高价。

  • 半导体: 英伟达的补充型竞争对手

    大约花了 25 年时间，硅谷终于又回到了老派的硅谷。

    英伟达公司(Nvidia Corp.)完全主导了人工智能软件芯片市场，其他公司也决定愿意采取设计自己的半导体的做法，这种做法往往是灾难性的。

    历史告诉我们，从头开始设计一款芯片需要数年时间，耗资数亿美元，而且通常会以失败告终。然而人工智能的前景是如此巨大，以至于人们决定必须尝试一下。

    其中两个勇敢的灵魂是迈克·冈特和雷纳·波普。他们成立了一家名为MatX 的公司，其目标是设计专门用于处理大型语言模型所需数据的芯片。如果你在过去的一年半里一直躲在地堡里， LLM 是OpenAI Inc.的 ChatGPT 和 Google 的 Gemini等技术的基础，它们需要大量非常昂贵的芯片才能运行。

    如果一家公司能够制造出更便宜、更快、人工智能友好的芯片，那么它将在人工智能软件不断扩展的世界中表现出色。

    Gunter 和 Pope 此前曾在Alphabet Inc.旗下的谷歌工作，Gunter 专注于设计运行 AI 软件的硬件（包括芯片），而 Pope 自己编写 AI 软件。谷歌多年来一直在打造自己的人工智能芯片，称为张量处理单元。不过，MatX 高管表示，这些芯片是在法学硕士真正开始起飞之前首次设计的，对于当前手头的任务来说过于通用。“我们试图让大型语言模型在谷歌运行得更快，并取得了一些进展，但这有点困难，”波普首次公开谈论他的公司时说道。“在谷歌内部，有很多人希望对芯片进行各种改变，但很难只关注法学硕士。出于这个原因，我们选择了离开。”

    英伟达在人工智能芯片市场的主导地位有些偶然。该公司最初生产称为图形处理单元 (GPU) 的芯片，以加快视频游戏和某些计算机设计工作的速度。Nvidia 芯片擅长处理大量小型任务，而且碰巧的是，它们运行的​​人工智能软件在大约十年前开始起飞，比英特尔公司生产的其他类型芯片要好得多。

    Nvidia 分割其 GPU 上的空间来处理各种计算工作，包括在芯片上移动数据。它的一些设计选择更多地迎合过去的计算时代，而不是人工智能的繁荣，并且会带来性能权衡。MatX 创始人认为，这种额外的空间增加了人工智能新时代不必要的成本和复杂性。

    它采用一种全新的方法，设计具有一个大型处理核心的芯片，其单一目的是尽快将数字相乘——这是法学硕士的核心任务。

    该公司打赌——这是一种孤注一掷的赌注——它的芯片在训练法学硕士和提供结果方面将比 Nvidia 的 GPU 至少好 10 倍。

    Pope 表示：“Nvidia 是一款非常强大的产品，显然适合大多数公司。” “但我们认为我们可以做得更好。”

    MatX 已筹集 2500 万美元，最近一轮融资由人工智能投资组合Nat Friedman和Daniel Gross领投。该公司位于加利福尼亚州山景城，距离硅谷第一家晶体管工厂肖克利半导体实验室只有几英里，有数十名员工正在埋头研究该公司计划明年推出的芯片。“MatX 创始人象征着我们人工智能世界的趋势，”格罗斯说，因为他们“采用了一些最大的公司开发的一些最好的想法，这些想法有点太缓慢和太官僚化，并自行将它们商业化。”

    如果人工智能软件继续沿着目前的道路发展，它将对昂贵的计算产生巨大的需求。

    据估计，每个正在开发的模型的训练成本约为 10 亿美元，其后续模型的训练成本预计为 100 亿美元。

    MatX 预测，通过赢得 OpenAI 和Anthropic PBC等多家主要人工智能厂商的支持，它的业务将会蓬勃发展。“这些公司的经济状况与典型公司完全落后，”冈特说。“他们把所有这些钱花在计算上，而不是工资上。如果情况不改变，他们就会没钱了。”

    硅谷，顾名思义，曾经充斥着芯片公司。当时有数十家初创公司，甚至计算巨头惠普、IBM 和 Sun Microsystems 都生产了自己的芯片。然而，在最近的历史中，英特尔通过其在个人电脑和服务器市场的主导地位压制了许多这些努力，而三星电子公司和高通公司等公司开始主导智能手机零部件。由于这些趋势，投资者开始不再向芯片初创公司投入资金，认为它们比软件成本更高、更耗时、风险更大。

    “2014 年左右，我拜访了风险投资公司，他们把所有了解半导体的合作伙伴都开除了，”投资 MatX 的芯片专家拉吉夫·赫马尼 (Rajiv Khemani)说道。“我会盯着那些不知道我在说什么的人。”

    然而，人工智能的兴起改变了风险与回报的方程式。拥有丰富资源的公司——其中包括亚马逊、谷歌和微软——已经投资设计自己的用于人工智能工作的张量芯片。几年前，Groq Inc.和Cerebras Systems Inc.等初创公司首次出现了人工智能专用芯片的浪潮。但这些产品是在人工智能重大技术突破导致法学硕士崛起成为人工智能领域的主流之前设计的。

    初创公司不得不适应人们对法学硕士突然产生的兴趣，并尝试即时调整他们的产品。MatX 很可能代表着又一波从头开始专注于法学硕士的芯片初创公司的开始。

    进入芯片行业的一个巨大问题是设计和制造新芯片需要三到五年的时间。（当然，Nvidia 不会在这段时间停滞不前，事实上，本月宣布了其 GPU 的更快版本。）

    初创公司必须预测技术趋势和竞争将在哪里，几乎没有犯错的余地这可能会减慢生产速度。

    软件公司通常必须重写代码才能在新的半导体上运行，这是一个成本高昂且耗时的过程，只有当他们期望通过转换获得巨大回报时，他们才会这样做。

    经验法则是，新芯片必须至少比之前的芯片好 10 倍，才有机会说服客户改变所有代码。

    格罗斯预测，我们正处于构建支持向人工智能转变为主要计算形式所需的基础设施的早期阶段。“我认为我们正在进入一个半导体周期，相比之下其他周期显得黯然失色，”他说。如果他是对的，那么几乎可以肯定还有新的芯片帝国有待创建。

  • 英国: 近60%的工作最终可能会受到影响

    英国: 近60%的工作最终可能会受到影响

    公共政策研究所警告称，根据当前的政府政策，多达 800 万英国工人面临因人工智能而失业的风险。

    该智囊团在周三发布的一份报告中表示，人工智能已经影响了英国员工完成的 11% 的任务，如果企业更深入地整合该技术，这一数字可能会上升到近 60% 。

    兼职、入门级和后台工作（例如客户服务）面临的风险最大，但高薪工作将越来越受到影响。

    调查结果突显了政府在越来越多地押注人工智能来解决英国的生产力问题时所面临的挑战。各公司都在利用人工智能来提高效率，而英国财政大臣杰里米·亨特则宣布对技术和人工智能进行 8 亿英镑（10 亿美元）投资，以提高公共部门的产出。

    IPPR 的高级经济学家 Carsten Jung 分析了 22,000 项任务，他表示：

    “现有的生成式人工智能可能会导致劳动力市场严重混乱，也可能会极大地促进经济增长，无论哪种方式，它都将改变我们数百万人的游戏规则。”

    所有工作类型。

    “就业灾难并非不可避免——政府、雇主和工会现在有机会做出关键的设计决策，以确保我们很好地管理这项新技术。如果他们不尽快采取行动，可能就太晚了。”

    在11 月份发布的报告中，政府承认人工智能已经影响了金融和保险行业的就业。它呼吁学校和雇主为工人提供适应所需的技能。

    IPPR 报告称，在人工智能采用的背景下，政府政策将在失业和经济增长之间产生影响。

    IPPR 对人工智能采用“第二波”对就业市场的潜在影响进行了建模，发现在最好的情况下，

    • 该技术每年可为英国经济增加 3060 亿英镑，
    • 而不会造成任何失业，具体取决于政府政策。
    • 人工智能还可以带来高达 30% 的工资增长。

    研究人员估计，如果政策不发生任何变化，人工智能将消除 800 万个工作岗位，且不会带来任何经济收益。

    英国科学、创新和技术部称这项研究“极具推测性”，并在一份声明中表示，人工智能每年已经为英国经济贡献超过 37 亿英镑。

    该部门表示：“我们将继续评估人工智能对不同行业的影响，并确保雇主在培养英国强大的技能和人才方面发挥主导作用。” “我们还与创新英国和艾伦图灵研究所合作，制定有关人们所需的核心人工智能技能的指南，该指南将于今年晚些时候发布。”

    LinkedIn 的另一项研究显示，在人工智能技能方面，英国落后于印度、美国、德国、加拿大和以色列。这个以就业为重点的社交媒体平台的英国国家经理珍妮·张伯伦表示，这是因为只有不到一半的英国企业投资于提高员工的技能。

    英国 10,000 名 LinkedIn 会员中约有 32 人拥有人工智能技能，包括机器学习或即时工程。张伯伦在伦敦接受采访时表示，尽管这个数字自 2016 年以来已经翻了一番，但仍然“相对较小”。

    妇女和年轻人可能更有可能因人工智能而流离失所。女性在受技术影响最大的任务中就业比例过高，而公司可以减少毕业生职位空缺，并选择更多地依赖人工智能来完成入门级任务。

    IPPR 表示，政府应该制定工业人工智能战略，以支持就业转型和整个经济中自动化收益的分配，而不是被少数公司所占领。建议包括增加而不是取代就业的财政激励措施、监管改革以及支持不太容易实现自动化的绿色就业。

    “传统上，投资于组织内的技能开发更多地被视为‘可有可无’，而随着 GenAI 的引入，它现在已成为‘必须拥有’，”Chamberlin 说道。“在一个组织中，关键在于了解我拥有哪些技能、我需要哪些技能以及我将如何弥合这一差距？同样的情况也适用于国家层面。”