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  • 泰国: 最高法院将决定该国最受欢迎政党的命运

    泰国: 最高法院将决定该国最受欢迎政党的命运

    • 特许法院将对解散 Move Forward 的请愿书作出裁决
    • 如果该党解散，党内高管还将面临 10 年禁入令

    泰国宪法法院将于周三作出裁决，决定该国最受欢迎的政党是否应因承诺修改有争议的王室诽谤法而违反选举规则而解散。

    由九名法官组成的法庭将于当地时间下午 3 点开始宣读判决。泰国选举委员会于3 月向法庭请求解散前进党，因为今年早些时候，该党试图修改侮辱王室法的行为相当于企图推翻泰国的君主立宪制。

    Pita Limjaroenrat

    如果民主党被解散，包括皮塔·林加隆拉在内的该党高层领导人也将面临 10 年的政治禁令。毕业于哈佛大学的皮塔去年带领该党赢得了选举，但未能组建政府。他否认了这些指控，并指责民意调查机构未遵循适当的程序处理此案。

    如果选举结果不利于该党，泰国可能会陷入新一轮的政治动荡，特许法院将于下周就一项要求罢免总理斯雷塔·塔维辛的请愿书做出裁决，理由是他涉嫌违反道德规范。在投资者纷纷抛售泰国股市之际，新一轮政治动荡的威胁也有可能使斯雷塔重启泰国经济的努力功亏一篑。泰国经济在过去十年的平均增长率低于 2%，远低于该地区其他经济体。

    去年，前进党在议会选举中赢得了最多的席位，震惊了泰国政坛。

    该党得到了以年轻人和城市选民为主的支持，这些选民对近十年的军方支持政府感到不满。该党在 500 名众议院议员中拥有约 150 名议员，是最大的反对党。

    东方大学政治与法律学院副院长 Olarn Thinbangtieo 表示：“现在解散议会不太可能引发街头抗议，但会激起人们对司法系统的愤怒，这种愤怒将持续到下次选举。前进党必须努力保持势头，直到下次选举。”

    最佳选择

    根据国家发展管理研究所 6 月份的一项调查，该党仍然是最受欢迎的政党，皮塔是总理候选人的首选。

    这个新兴政党呼吁改革，激怒了泰国亲保皇派保守派，后者自 1932 年君主专制结束以来一直主导着国家政治。宪章法院在 1 月份的裁决中命令该党停止所有与修改冒犯君主法（即泰国刑法第 112 条）的活动有关。

    如果前进党解散，其议员必须在 60 天内加入新党派才能保住席位。该党表示，他们已经组建了一个新的团体来接管该党，但尚未正式透露任何细节。《曼谷邮报》上周报道称，议员们正准备加入一个名为 Thinkakhao Chaovilai Party 的现有政党。

    解散“前进”组织将意味着“前进”组织的完整循环。“前进”组织取代了其前身“未来前进”组织，后者因违反 2020 年选举融资规则而被同一法院解散。该组织的主要领导人还被禁止从政十年。该裁决引发了一场前所未有的青年领导的抗议运动，呼吁当时受军方支持的总理辞职并改革君主制。

    前进党呼吁其支持者在判决前聚集在曼谷该党总部，渣打银行泰国有限公司经济学家Tim Leelahaphan预计“在判决前甚至判决后会出现越来越多的噪音，特别是如果判决结果不利于反对党的话。”

    据当地媒体报道，过去二十年来，泰国宪章法院解散了数十个政党，并禁止数百名政客参与选举，罪名是轻微和严重违反选举规则。

  • 韩国股市 – 除非治理问题得到解决

    韩国股市 – 除非治理问题得到解决

    • 日本的治理升级运动始于近十年前
    • 韩国财阀使雄心勃勃的企业改革计划复杂化

    当全球投资者审视韩国提高企业估值的计划时，他们注意到一个关键障碍——家族控制企业或财阀的普遍存在，这些企业常常被指责为导致股票估值被低估的原因。

    从三星电子公司到现代汽车公司，韩国企业集团都是由创始家族成员经营的，他们可以通过复杂的交叉持股来行使巨大的权力。有争议的结构和排挤少数股东的倾向是韩国企业多年来估值远低于海外同行的原因之一，导致了投资者称之为“韩国折扣”的现象。

    首尔官员正在从日本汲取教训，推动企业改革一直是全球股市反弹的关键驱动力之一。然而，本周市场对韩国“企业价值提升计划”的反应冷淡，表明这些努力未能坚定地解决治理不善问题。

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    Federated Hermes 亚洲（日本除外）股票首席投资组合经理乔纳森·派恩斯 ( Jonathan Pines)表示：“监管机构必须明白，除了削弱控股股东的权力外，没有其他有效方法可以减少韩国折扣。” “一些控股股东更愿意降低股价，以减少遗产税，并提供持续的机会，以低廉的市场价格迫使少数股东退出。”

    便宜的韩国

    基准 Kospi指数的交易价格略高于其盈利预期的 10 倍，而日本东证指数 (Topix Index) 和台湾证券交易所 (Taiex) 的比率分别接近 16 倍和 17 倍。

    首尔的估值驱动依赖于自愿努力，缺乏惩罚措施，鼓励企业自我评估其在公司治理和股东回报等领域的改进，以获取税收优惠。

    “无论是激励还是惩罚，目前看来都还不够，”道尔顿投资公司的高级研究分析师James Lim表示，“控股股东控制着董事会和管理层。” 这些激励措施是否足以有意义地改变他们的行为？这不是强制性的，所以它仍然很弱。”

    财阀问题

    几十年来，韩国财阀的业务结构一直备受争议。虽然他们的集中领导可以实现快速决策，并被证明对于将国家转变为工业强国至关重要，但它也因缺乏透明度和忽视股东利益的决策而受到批评。

    在涉及该国最大企业集团的具有里程碑意义的案件中，治理观察人士对三星电子执行董事长李在镕因与两家三星子公司合并相关的股票操纵指控而被无罪释放表示担忧。

    虽然一些日本公司有创始家族参与管理，但这种做法并不像首尔那么普遍，在三菱集团和住友集团等历史悠久的企业集团中，他们的影响力并不存在。

    日本的改革已经酝酿多年，从大约十年前开始，当时安倍晋三政府敦促企业解决盈利能力低下的问题，并采取措施让管理层对提高企业价值负责。

    这是一个缓慢的过程，随着东京证券交易所采取点名羞辱策略，去年终于开始得到回报。许多公司最初只做了最低限度的工作来遵守政府的要求，例如在董事会中安装更多的外部董事。

    日经指数和东证指数基准指数已升至数十年来的高点，历史性上涨的推动因素还包括日本央行保持宽松政策、日元走弱以及饱受通缩困扰的日本经济再次面临价格压力。激进投资者的不断增加也给企业领导人带来了恐惧。

    据彭博资讯报道，韩国的激进主义也在兴起，这可能会刺激推动更多改革，以保护少数股东的利益。散户投资者变得更加直言不讳也可以为改革努力增添动力。

    三井住友DS私募基金管理（上海）有限公司首席投资官桥诘健二表示：“我一直认为，韩国折价背后最大的原因是治理问题。如果治理改革加速，将会有巨大的空间。”韩国股市重新评级。”

  • 开明的利己主义推动富裕地区吸引农村家庭

    开明的利己主义推动富裕地区吸引农村家庭

    以一项五年计划为例，该计划旨在帮助农民工在繁荣的沿海省份浙江省的城市定居，并最好带着年幼的孩子一起定居。

    乍一看，浙江省7月份发布的涵盖2023年至2027年的提案是干货。其中一节解释了在除省会杭州以外的每个城市中，新来的家庭如何能够进入城市资助的学校和其他公共服务。他们无需购买房屋或获得当地户口（户口登记）即可符合资格。

    自毛时代以来，担心饥饿的农民可能涌入城市，户口制度一直被用来规范国内人口流动。在浙江当地，这些变化对人类的影响是众所周知的。

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    尽管浙江在改革热情方面表现突出，但中国各地的城市都被鼓励更容易发放户口证件。一些国家正在向那些更愿意留在农村出生地的移民开放公共服务。经济和人口正在推动变革。生育率正在迅速下降，2022 年中国人口将出现自 20 世纪 60 年代初以来的首次下降。事实证明，中国一些最大、最富裕城市的居民对婴儿奖金和其他政府激励措施漠不关心。现在，有远见的省市把目光聚焦在了一批已经出生的年轻人身上：中国6700万“留守儿童”。这是指在乡村、县城或小省级城市由亲戚或寄宿学校抚养的青少年，而父母一方或双方外出打工。

    义乌是一个富裕的地方，今年斥巨资吸引年轻家庭。为了帮助外来者，该市关闭了 28 所招收流动儿童的私立学校，其中一些学校每年的学费高达 2 万元（2,811 美元）。其他人在破旧的工业场所提供课程。该市将 24 所学校改建为公办学校，将 25,000 名流动儿童纳入公立学校。它还新建了小学，一所小学耗资2.24亿元人民币。

    商场内，一位来自浙江其他地方的孩子的母亲向来自世界各地的买家出售儿童日记和钢笔。这些改革让她既感激又怀疑。她同意，租房并缴纳社会保障费的农民工现在可以进入城市学校，即使没有完整的户口。但他们很少能进入义乌最好的学校。她解释说，房主和长期户口持有者比租房的新移民拥有更高的优先权。

    在附近的一家商店里，一位多年前搬到义乌的两个孩子的母亲报告说，她支付了高额费用才能住在一所好学校附近。她大胆表示，如果新移民能够进入最好的学校，这对购房者来说“非常不公平”。

    一些移民更喜欢在两个地方生活。有些人保留农村户口户口以维护他们对村庄土地的权利。一位来自中国南方的妇女可能会在十年后将女儿送回家乡参加高考。她说，在国内，竞争没有富裕的浙江那么“激烈”。

    在一所新小学附近的操场上，一位湖南退休农民工自豪地谈论着她已经长大的孩子和她现在帮助抚养的四个孙子，每个人都有一个户口来自义乌。一代人之前，她自己的孩子住在她的家乡，她每年见到他们两次。她勉强笑着说道，她猜想她的孩子们很想念她。 “但我不知道，我也不会问。”中国仍然充满了这样的悲惨故事。现在，出于自身利益的考虑，各省市帮助更多的家庭住在一起。缓解心痛将是他们的回报之一。

  • 如何改善印度经济

    如何改善印度经济

    印度经济可能正处于历史性繁荣的早期阶段。

    最近公布的数据显示，2023年第三季度经济增长年率飙升至7.6%。过去几周，四位国际预测机构将今年的增长预期从平均5.9%上调至6.5% 。

    印度国家证券交易所目前与香港证券交易所并驾齐驱，争夺全球第七大交易所的称号。

    不过，稍稍喘口气，印度的表现看起来有点不那么令人印象深刻。 gdp 在 2014 年当选印度总理纳伦德拉·莫迪 (Narendra Modi) 的领导下，GDP 增长速度比之前十年略慢。劳动力参与率仅为 40-50%，女性只有 10-24%。补贴正在扭曲经济。

    古吉拉特邦的一家半导体工厂将直接创造 5,000 个就业岗位，间接创造 15,000 个就业岗位。但 27 亿美元成本中的 70% 都由国家补助支付。慷慨地假设，如果没有政府的支持，工厂就不会建成，那么每个工作岗位的成本为 10 万美元，几乎是印度人均收入的 40 倍。

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    一个相当于印度全新发展模式的愿景

    — 他们认为这种模式比当前模式更适合印度的优势。他们的工作中突出了三个教训。

    首先，印度应该停止对制造业的迷恋——这种迷恋源于东亚的增长奇迹。 20世纪60年代，印度的人均收入与中国和韩国持平。到1990年，韩国已经起飞，而印度则与中国持平。如今，按购买力调整后，中国的富裕程度是原来的三倍，韩国的富裕程度是原来的七倍。印度竞争对手的增长是由低技能制造业推动的，而这些制造业得到了政府的大力支持。全球化创造了广阔的市场，带来了前所未有的两位数增长率。一旦工人和公司擅长简单的事情，他们就开始用新发现的技能来处理更复杂的任务。为什么印度不应该效仿其竞争对手的榜样？

    问题在于东亚制造业的竞争如此激烈，以至于几乎没有利润可供获取。此外，自动化减少了可用工作岗位的数量，而制造业也不再是创造价值的地方。苹果公司价值 3 万亿美元，因为它设计、品牌化和分销其产品。相比之下，实际生产苹果 iPhone 的富士康市值仅为 500 亿美元。

    如果印度想要取得更广泛的成功，就需要进行深刻的改革。教育支出占 GDP 的比例为 3-4%，与其他收入类似的国家相比处于中等水平。更大的问题是印度似乎没有得到什么回报。到高中后半段，大约一半的学生已经退学。老板们报告说，许多毕业生还没有准备好工作。启动一项新业务是一场噩梦，许多初创公司在新加坡注册成立。劳动法规定，一旦工人受雇超过一年，就很难被解雇，这鼓励了间歇性合同的使用。拉詹和兰巴先生指出，法国和意大利拥有全球品牌。印度没有。正是这些问题有助于解释原因。

    经济和政治的自由主义。他们写道，政客们应该首先放弃保护主义。从1991年印度向全球市场开放到2014年莫迪上台，平均关税水平从125%下降到13%。此后，这一比例已上升至 18%，提高了生产者的中间投入成本。印度拒绝加入区域自由贸易协定，这限制了其出口商接触海外客户的能力。莫迪的独裁倾向使得商界领袖在需要改变策略时很难批评政府。