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  • 俄罗斯: 加快在乌克兰的推进，基辅的气氛愈加沉重

    俄罗斯: 加快在乌克兰的推进，基辅的气氛愈加沉重

    • 俄罗斯在今年最后一周占领了大部分乌克兰土地
    • 调查显示更多乌克兰人支持与俄罗斯进行和平谈判

    俄罗斯军队在东乌克兰的推进速度正在加快，上周夺取的土地是今年以来最多的，给基辅的美国和欧洲盟友施加了更大的压力，以增强其防御能力。

    超过 200 平方公里（77 平方英里）的增幅使得在一个耗时的夏季攻势中所获得的领土进一步增加，该攻势导致了大量俄罗斯士兵和装备的损失。

    根据情报计算，自 8 月 6 日以来，俄罗斯在乌克兰已经占领了 1,146 平方公里 的土地，约比今年前七个月增加了 四分之一，这些计算基于与乌克兰国防部合作维护的 DeepState 地图服务记录的变化。

    根据接近乌克兰总统 Volodymyr Zelenskiy 办公室的两名人士透露，下周美国选举的结果可能意味着基辅被迫接受不利条件下的和平，或者面临独自与俄罗斯继续作战的前景，他们要求匿名因为该问题较为敏感。其中一人表示，官员们对战争进程感到越来越沮丧。

    这种情绪在乌克兰开始更广泛地蔓延，因为抵挡俄罗斯入侵近 1,000 天 的斗争和牺牲正在对厌战的民众造成影响。

    根据 Kyiv 以 Razumkov Centre 进行的九月份对 2,016 人 的调查，超过三分之二的乌克兰人认为是时候开始与俄罗斯进行和平谈判，比去年同期增加了 14 个百分点。

    俄罗斯的推进仍然是渐进性的，远未控制 Vladimir Putin 非法宣称为其国家的一部分的乌克兰东部四个地区的所有领土。尽管如此，普京在战场上仍在利用他的优势，而美国则被总统选举的竞争所淹没，欧洲的盟友们则紧张地考虑 Donald Trump 的胜利。该共和党候选人表示，他会迅速结束战争，并对持续的西方对乌克兰防御的支持表示怀疑。

    Zelenskiy 周二告诉记者，他的部队仅收到 61 亿美元 美国援助计划的 10%，并将延误归咎于官僚主义和后勤问题。他已多次请求美国提供远程武器，以便乌克兰能够打击俄罗斯的军事目标，但迄今为止未能成功。

    Volodymyr Zelenskiy in Reykjavik, Iceland, on Oct. 29.

    根据两名熟悉情况的西方官员，北约盟国在提供额外支持给乌克兰方面犹豫不决，担心会升级与俄罗斯的对抗。他们表示，盟友们没有看到俄罗斯有意谈判结束战争的迹象，并要求不被识别讨论内部审议。

    本周，俄罗斯军队占领了 Selydove 镇，Pokrovsk 和 Kurakhove 城市是他们的下一个目标。这两座城市是乌克兰在 Donetsk 地区防御的重要后勤中心。如果这些城市落入普京手中，这将成为他征服乌克兰整个工业东部道路上的又一个里程碑。

    乌克兰军队在 Kursk 地区逐渐失去阵地，俄罗斯的攻击正在加剧。根据美国和韩国官员的说法，数千名北朝鲜士兵已经抵达该地区，并可能很快与俄罗斯军队在战场上会合。

    乌克兰目前在政治上承诺维持在 Kursk 的存在，这意味着可能会需要派遣更多部队，尽管人力不足是其最大的整体弱点，波兰的防御分析师 Konrad Muzyka 说。

    “你可能有非常完善和巩固的防线，但如果没有士兵来驻守，它们就没有用处，”他说。

    经济学的观点是…

    “过去三个月俄罗斯的领土获得可能是因为俄罗斯军队在数量上的优势以及在炮兵使用上的主导地位，因为与乌克兰部队相比，炮弹的供应量大得多。然而，这些局部的俄罗斯成功并不表明战争的转折，战争依然是消耗战。” Alex Kokcharov，俄罗斯和东欧的地缘经济分析师。

    5 月生效的立法将乌克兰的战时征兵年龄从 27 岁 降至 25 岁，并要求男性登记以便可能被征召。但动员在公众中引发了紧张，因为乌克兰试图扩展其仍然在数量上被俄罗斯部队压制的军队。

    乌克兰计划在其征兵计划下动员超过 160,000 人，国家安全与国防委员会秘书 Oleksandr Lytvynenko 周二告诉立法者。他说，已经征召了超过 100 万人。

    A Ukrainian serviceman checks ammunition at an undisclosed location in Donetsk Region, Ukraine.

    俄罗斯也面临在乌克兰投入大量部队进行防御阵地的战争努力中维持的挑战，美国本周估计每日伤亡人数为 1,200。俄罗斯拒绝了这样的估计，同时未披露其伤亡数据。

    克里姆林宫不愿意下达另一次动员令，担心重燃去年 2022 年 9 月 征召 30 万 名预备役人员后国内紧张局势的重演。相反，它依赖于提供越来越大的招聘奖金来说服俄罗斯人签署合同以在乌克兰作战。

    A Ukrainian mobile anti-aircraft unit in Sudzha, Kursk Region, Russia.

    普京已向伊朗寻求无人机，向北朝鲜寻求导弹和数百万枚炮弹以供给他在乌克兰的军队。俄罗斯的国防工业正努力在过热的经济中进一步增加产量。

    根据位于伦敦的国际战略研究所陆战高级研究员 Ben Barry 的说法，俄罗斯目前似乎没有战略资源来将其战术战场胜利发展为战争中的决定性突破。“无论哪一方实现突破的机会都非常低，”他说。

    如果当前的推进速度得以保持，俄罗斯可能在明年夏天完全控制乌克兰东部，克里姆林宫接近的政治顾问 Sergei Markov 说。他表示，莫斯科的一些人希望普京在俄罗斯军队抵达 Donetsk 地区行政边界时准备开启和平谈判。

    根据前俄罗斯国防部高级官员 Evgeny Buzhinsky 的说法，迄今没有迹象表明乌克兰的防御正在崩溃。

    “没有大规模投降和混乱撤退。乌克兰人继续战斗，”他说。“总会有一个突破点，我们只是不还没有达到它。但是我们会达到的。”

    关键词

    俄罗斯, 乌克兰, 东乌克兰, 基辅, 美国, 欧洲, 普京, 泽连斯基, 北约, Kursk, Donetsk, Razumkov Centre, Evgeny Buzhinsky, Alex Kokcharov, Konrad Muzyka

    预测

    未来，乌克兰可能面临被迫接受不利和平条件的局面，或是独自与俄罗斯继续作战。

    数据摘要

    • 俄罗斯自 8 月 6 日以来占领了 1,146 平方公里 的土地，较前七个月增加 四分之一。
    • 乌克兰的战时征兵年龄从 27 岁 降至 25 岁，计划动员超过 160,000 人。
    • 每日估计俄罗斯伤亡人数为 1,200。
  • 欧盟的资助承诺: 为摩尔多瓦提供18亿欧元资金

    欧盟的资助承诺: 为摩尔多瓦提供18亿欧元资金

    • 在关键投票前的支持
    • 加强与欧盟的关系

    欧盟将为摩尔多瓦分配创纪录的18亿欧元（20亿美元），以支持该国加入欧盟的计划，欧洲委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩在周四表示。

    在周四访问该国期间的宣布，距离乌克兰的邻国即将进行的总统选举和可能决定其加入欧盟道路的公投不到两周。

    10月20日投票之前的竞选活动受到俄罗斯干预选举结果的指控的影响。

    冯德莱恩在与摩尔多瓦总统马亚·桑杜一起在基希讷乌时表示，这项为期三年的计划旨在促进摩尔多瓦的经济复苏，该国的经济受到了乌克兰战争的严重影响。

    尽管摩尔多瓦亲欧政府希望在2030年之前完成谈判并加入欧盟，但俄罗斯正在加大力度，通过虚假信息和对亲俄罗斯反对党的非法资金支持来破坏选举。

    关键词

    欧盟, 摩尔多瓦, 乌克兰, 欧洲委员会, 乌尔苏拉-冯德莱恩, 马亚-桑杜, 俄罗斯, 经济复苏, 总统选举, 公投, 创纪录的18亿欧元

    预测

    摩尔多瓦将在未来几年内努力加入欧盟，并将于2030年前完成谈判。

    数据摘要

    欧盟将为摩尔多瓦提供18亿欧元的支持，计划为期三年，旨在促进该国的经济复苏。

  • 欧洲似乎无法摆脱其对俄罗斯能源的依赖。

    欧洲似乎无法摆脱其对俄罗斯能源的依赖。

    三年前，俄罗斯是全球最大的天然气出口国，而欧洲是其最大的客户。对于大陆的领导者来说，获得大量廉价的俄罗斯能源掩盖了与总统弗拉基米尔·普京合作的任何顾虑。

    然而，俄罗斯对乌克兰发动全面入侵后，这种对单一供应商的压倒性依赖突然被视为对该地区经济和政治安全的威胁。

    担心普京会切断对支持乌克兰的欧洲国家的天然气、煤炭和石油供应，促使人们紧急寻找替代能源。这个转变通过对莫斯科的制裁得以正式化，旨在削弱普京的战争机器。

    欧洲是如何对俄罗斯能源上瘾的？

    在1970年，苏联与西德签署了一项“管道换气”的协议，德国工厂向西欧输送数千英里的管道，以输送俄罗斯天然气。在接下来的几十年中，能源流动稳步增长，直到德国发现自己购买超过一半的天然气来自俄罗斯，还有约三分之一的石油也是如此。

    近年来，德国和其他欧洲国家开始转向风能和太阳能。但管道运输的俄罗斯天然气仍然是一个方便、经济的选择，可以在没有风和阳光的时候产生基础负荷电力。

    欧洲为何仍在使用俄罗斯能源？

    根据布鲁塞尔的布鲁盖尔智库的数据，到2023年底，欧盟对俄罗斯化石燃料的进口约为每月10亿美元，低于2022年初的每月160亿美元的高峰。

    大部分剩余进口依然是天然气。俄罗斯在2023年仍占欧盟总天然气进口的15%，排在挪威（30%）和美国（19%）之后，领先北非国家（14%）。

    其中很多天然气通过跨越乌克兰和土耳其的管道输送。最大的买家包括奥地利、斯洛伐克和匈牙利，这些国家的经济高度依赖这一燃料。

    包括西班牙、法国、比利时和荷兰在内的大型能源消费国仍在通过油轮进口俄罗斯液化天然气。其中一些最终被混合到欧洲的管道网络中，这意味着这些气体可能流向德国，尽管该国承诺避免使用俄罗斯天然气。

    为何不取消俄罗斯天然气合同？

    俄罗斯的欧洲客户通常被锁定在铁定的长期合同中，这些合同不易解除。

    而且，转向替代供应的成本可能很高，因为全球天然气市场的可用供应预计在未来两年内将保持紧张，直到来自美国和卡塔尔等出口国的新一波供应出现。进入欧洲的可进口天然气中，有相当一部分被那些近年来关闭煤电和核电站的国家吸收。

    奥地利、斯洛伐克和匈牙利表示，他们正在寻找替代能源来源。但这些内陆国家的工业建立在东部能源的基础上，购买来自西欧新建LNG终端的非俄罗斯天然气的价格将更高。

    目前，欧洲范围内并没有禁止俄罗斯天然气的禁令，尽管英国、德国和波罗的海国家等一些国家决定停止进口这一燃料。

    一些大型欧洲企业在俄罗斯能源方面有着长期投资，他们不愿放弃。法国的道达尔能源公司仍是俄罗斯北极地区亚马尔液化天然气项目的股东。西班牙的纳图吉能源集团与亚马尔签订了为期20年的液化燃料购买合同，直至2038年。

    俄罗斯能源是如何找到其他途径的？

    俄罗斯原油的管道进口和某些未受制裁的石油产品的陆上交付仍在继续，但数量远低于以前。仍然没有禁止在欧洲以外的炼油厂使用俄罗斯石油生产的石油产品进入欧盟，例如在土耳其的炼油厂。根据全球见证组织的数据显示，这些炼油厂向欧盟销售的石油产品在2023年为俄罗斯带来了估计11亿欧元（12亿美元）的税收收入。

    一些俄罗斯原油可能在被其他国家的中间商购买后找到途径进入欧洲，并与来自其他来源的供应混合。

    由于莫斯科部署了一支大型油轮“阴影舰队”以规避国际制裁，追踪俄罗斯原油和液化天然气的目的地变得更加困难。

    这支阴影舰队的一部分已被英国、欧盟及其盟友制裁，目前没有证据表明有直接交付到欧洲的情况。但很难监测全球范围内所有的转售。

    目前的局势如何？

    在2023年，俄罗斯占欧洲天然气消费的比例不足10%，而在2022年之前则超过三分之一。挪威已取代俄罗斯成为欧洲最大的管道天然气供应国。部分由于新设施的建设，使美国成为欧洲液化燃料的最大供应商。

    一艘船驶入德国卢布明港的一个码头，该码头于 2022 年开放，专门用于进口液化天然气。

    此外，欧洲的能源消耗量也有所下降，部分原因是一些面临高能源账单的行业减少了活动，但也因为能源节约和可再生能源的创纪录安装。

    2022年的危机使得欧洲政府更加决心加速采用清洁能源。因此，天然气和煤电的发电量以创纪录的数量下降，根据总部位于伦敦的能源研究公司Ember的数据，2023年，风能首次生产的电力超过了天然气。根据瑞银集团的数据，2023年上半年，欧洲的天然气需求比危机前的平均水平低20%。

    欧洲如何应对能源价格上涨？

    2022年，能源价格飙升，有时比历史正常水平高出超过20倍。一些欧洲工厂被迫关闭或减少产量，许多小企业也关闭了。

    自那以后，价格有所下降，但仍高于危机前的水平，使得欧洲最耗能的行业竞争力下降。虽然目前国外需求低迷是许多德国制造商面临的主要挑战，但高昂的能源成本仍是导致大众汽车和巴斯夫等公司的困境原因之一。

    受到能源账单飙升影响的家庭找到降低消费的方法。但对许多人来说，额外的成本造成了真正的困境。根据欧洲委员会的数据，近11%的欧盟公民在2023年无法让自己的家保持足够的温暖。

    关键词

    俄罗斯能源, 欧洲, 天然气, 乌克兰, 普京, 制裁, 道达尔能源, 巴斯夫

    未来预测总结

    欧洲在2023年将俄罗斯天然气消费减少到不足10%，并且致力于加快向清洁能源的转型。

    重要数据摘要

    到2023年底，俄罗斯对欧盟的天然气进口减少到约10亿美元每月，而在2022年初为160亿美元；2023年，风能首次生产的电力超过天然气，欧洲的天然气需求较危机前平均水平下降20%。

  • 俄罗斯: 不断为普京的乌克兰战争提供资金

    • 预算草案显示明年国防开支将占 GDP 的 6.2%
    • 政府预计 2026 年和 2027 年国防预算仅小幅下降

    俄罗斯计划在2025年将国防开支维持在历史最高水平，并且由于总统普京对乌克兰的战争没有结束的迹象，未来两年国防开支只会略有下降。

    彭博新闻看到的三年预算草案显示，政府打算将国防开支从今年预计的 10.4 万亿卢布增加到 2025 年的 13.2 万亿卢布（1420 亿美元），占国内生产总值的 6.2%。根据草案数据进行的计算，军费开支计划在 2026 年下降至 GDP 的 5.6%，2027 年下降至 5.1%。

    预计到 2025 年，国防和国内安全支出将占俄罗斯总预算支出的 40% 左右，因为普京继续将经济转入战争状态，而入侵乌克兰已进入第三年。

    根据即将提交给俄罗斯议会的预算草案，这一数字超过了教育、医疗保健、社会政策和国民经济的总拨款。

    政府没有立即回应置评请求。

    机密或未指定项目的秘密支出（其中一些可能包含在其他项目中）预计将从今年最初计划的 11.1 万亿卢布增至 2025 年的 12.9 万亿卢布，仍占总预算支出的 30% 左右。

    随着俄罗斯军队缓慢推进至乌克兰东部，克里姆林宫继续加大战争开支。西方情报部门估计，这场战争已造成数十万俄罗斯人伤亡。

    同时，草案显示，政府预计明年预算赤字将缩减至 GDP 的 0.5%。这是基于引入更累进的所得税将带来更高的非石油和天然气收入，以及增值税、消费税和进口税收入预计增加。

    根据早先的预测，到 2025 年个人和企业税将额外增加2.6 万亿卢布。

    不过，根据政府对今年的修正预测，预计预算赤字可能过于乐观。

    目前，该机构预计 2024 年预算赤字将占 GDP 的 1.7%，比 6 月份的修正值高出 0.6 个百分点。

  • 普京: 掌控乌克兰局势升级

    普京: 掌控乌克兰局势升级

    由总部位于华盛顿的大西洋理事会 (Atlantic Council) 发布的一份报告

    以及许多沮丧的乌克兰人认为，俄罗斯的升级版绥靖政策相当于当时的英国首相内维尔·张伯伦 (Neville Chamberlain) 与阿道夫·希特勒 (Adolf Hitler) 签署的臭名昭著的慕尼黑协定。这种类比具有误导性，如果从字面上理解，则是危险的。21 世纪的俄罗斯根本不是 1938 年的德国，后者是一个正在崛起的工业和军事强国。同时，纳粹德国也没有世界上最大的核武库；事实上，当张伯伦用捷克斯洛伐克的苏台德地区换取和平承诺时，核武器甚至还不存在。为了帮助乌克兰阻止总统弗拉基米尔·普京的入侵，又不至于陷入核大决战，升级管理至关重要。只是很难做好。对

    拜登政府做法的批评者确实有道理。虽然白宫和克里姆林宫之间肯定存在我们不知道的秘密交流，但普京经常被允许进行公共 管理，定义什么是升级，什么不是升级。当前因伊朗和北约使用导弹而产生的冲突就是一个很好的例子。

    上周，普京警告说，如果北约允许美国和欧洲的远程导弹袭击俄罗斯领土上的目标，北约将直接与俄罗斯开战。他说，这将改变整个冲突的性质。他的威胁比过去更为明确，因此令人担忧。但这也难以令人信服——除非他自己选择做一些真正的升级。要解释为什么会这样，需要一点分析。普京发出威胁是为了影响美国对禁止乌克兰向俄罗斯发射北约制造的远程导弹的禁令

    的审查。 据报道，美国政策的任何变化都只会影响英国和法国向乌克兰发射的“风暴阴影”和“斯卡普”巡航导弹，而对美国制造的 ATACMS（一种卡车发射的短程弹道导弹）的限制至少目前仍未改变。美国

    政府的重新考虑可能是由于伊朗将其新型 Fath-360 机动 短程弹道导弹系统转让给俄罗斯。美国一直在努力阻止这件事，现在称这件事发生在 9 月初；国务卿安东尼·布林肯称这是伊朗角色的“急剧升级”。那么，Fath-360 的到来或乌克兰在俄罗斯境内使用西方制造的导弹会“改变一切”吗？首先要指出的是，普京几个月来一直在告诉他的国家，它与北约处于战争状态。另一个是，虽然他发射核武器的风险是存在的，但距离仍然很远。正如我之前

    所写，核打击给俄罗斯带来的好处微乎其微，但弊端严重。数百枚中程（如果是先进的）常规导弹的使用方式不会改变这些核心的风险收益计算。俄罗斯已经向乌克兰发射了数千枚远程导弹，其中许多导弹的威力远超 HIMARS 和 ATACMS。

    从根本上讲，这不是古巴导弹危机，因为双方都没有将任何存在性（甚至是改变游戏规则）的武器投入战场。

    射程为 250 公里（158 英里）的“风暴阴影”导弹肯定会让乌克兰军队以比现在使用自己的无人机更快的速度打击俄罗斯境内的目标，但英国的巡航导弹数量太少，不足以改变战争的进程，以至于普京会邀请北大西洋公约组织的联合部队进行真正的战争。即使美国也取消对乌克兰使用 ATACMS 的限制，情况仍将如此。

    但这并不意味着没有什么可担心的。俄罗斯已经在对西方发动混合战争，而且战争很可能会升级。从海底电信电缆到电网和管道，发达的西方国家 对于任何敌对行为者来说都是一个目标丰富的环境。

    Fath-360 也不会给普京入侵所创造的战场带来任何根本性的改变。该导弹系统是伊朗对美国 HIMARS 的回应，后者自 2022 年夏末以来一直在乌克兰作战。Fath-360 的有效载荷和射程——分别约为 150 公斤（330 磅）和 120 公里——介于美国为自卫而提供给基辅的 HIMARS 和 ATACMS 系统的变体之间。

    俄罗斯也已经拥有美国这两种系统的自己的版本，称为 Tornado-S 和 Tochka-U。但由于多种原因，它们一直难以产生同样的影响。

    伦敦皇家联合服务研究所副研究员塞缪尔·克兰尼-埃文斯对此进行了仔细研究。Tornado-S 看起来很像美国的 M270，基本上是双联 HIMARS，但可携带 12 枚导弹，而不是 6 枚。同样，Tochka-U 更像是 ATACM，即卡车上装有一枚更大的导弹。

    但在制导和准确性等关键领域，两者的相似之处已不复存在。美国版本（除非受到干扰）可以在飞行中机动并打击半径小至 2 米的范围内。俄罗斯版本，尤其是 Tochka-U，则不能。

    克兰尼-埃文斯说，除此之外，在战争的大部分时间里，俄罗斯的情报监视与侦察 (ISR) 都很差，因为乌克兰人击落了实时观察目标所需的无人机；如果你看不到目标，那么无论你的导弹有多准确都没有用。

    自从乌克兰的防空弹药开始耗尽以来，这种情况发生了变化，因此，据报道，俄罗斯军械库中增加了 200 枚伊朗 HIMARS 类导弹，这可能会给乌克兰在前线约 100 公里范围内的地区带来重大问题，尤其是因为卫星制导的 Fath-360 在飞行中机动性强。它们还可以让俄罗斯威力更大、更先进但稀缺的伊斯坎德尔导弹腾出空间，用于执行更具挑战性的任务。

    俄罗斯获得的每枚新导弹对乌克兰来说都是坏消息。但这里唯一真正的“升级”是俄罗斯现在使用的部分远程制导火炮将在伊朗制造。

    乌克兰使用北约制造的导弹也是如此。但这并不是认为西方联盟会突然与俄罗斯直接开战的理由，就像基辅已经与伊朗直接开战一样，因为自 2022 年以来，俄罗斯一直在向乌克兰各地的目标发射伊朗的 Shahed 巡飞弹。

    当然，普京知道这一切。他希望能够用外国的“HIMARS”同类产品补充他的军械库，用于对付乌克兰的纵深补给线和指挥中心，同时施加核威慑，阻止美国给予基辅任何类似的新优势。战争中没有昆斯伯里侯爵规则。

    管理这一切并不是绥靖政策。但乌克兰的盟友需要做得更好，更早、更明确地揭露普京的操纵和夸大其词，确保他不会通过简单的恐吓来实现这场掠夺性战争的目标。

  • 普京内阁: 在战争和制裁下仍看到光明的经济前景

    普京内阁: 在战争和制裁下仍看到光明的经济前景

    • 2030 年的预测与普京的选举前承诺相符
    • 分析师称，GDP 和生产率目标超出近期历史水平

    政府对俄罗斯总统弗拉基米尔·普京本届任期内经济的最新预测表明，到下次选举时，俄罗斯经济将保持良好状态。

    在制裁不断加强和俄罗斯与乌克兰持续战争的背景下，这种乐观情绪可能过于乐观，难以令人信服。

    根据新闻社看到的俄罗斯经济部编制的 2030 年基本宏观经济预测，俄罗斯预计在普京总统任期的最后三年内，年均增长率将至少达到 3%。

    预测显示，通货膨胀率将保持在低位，稳定在央行的目标水平，同时投资、消费活动和家庭收入将持续呈现积极趋势。

    这一观点与众多未见政府内部计算的分析师的观点相矛盾。

    “我们预计到 2030 年，俄罗斯 GDP 平均增长率将达到 1.5%，通胀率仍略高于俄罗斯央行的目标，”

    莫斯科复兴资本首席经济学家奥列格·库兹明 (Oleg Kuzmin) 表示。

    “这在很大程度上取决于石油和其他俄罗斯主要出口商品在全球市场上的价格动态，以及地缘政治局势的进一步发展。”

    政府的预测将确保普京在 2030 年大选前兑现一系列国家项目中提出的俄罗斯经济和社会发展承诺，届时他有资格再竞选六年总统。然而，这场导致俄罗斯经济过热并推高通胀的战争没有结束的迹象，而美国及其盟友继续实施惩罚性措施，拖累经济增长。

    目前尚不清楚宏观经济前景是否假设战争和制裁将在此期间持续。在普京于 3 月总统大选前不久向俄罗斯联邦议会发表年度讲话时，他为耗资数百亿美元的国家项目设定了 2030 年目标后，政府从通常的三年预测改为六年预算规划。

    彭博经济俄罗斯经济学家亚历克斯·伊萨科夫表示，即使在政府的“金发姑娘情景”下，总统的经济目标到 2030 年也只能“勉强”实现。

    可以肯定的是，在 2022 年 2 月入侵乌克兰后，俄罗斯遭受了史无前例的制裁，其经济崩溃的预期令人震惊。随着俄罗斯的战时经济逐渐调整，政府大幅增加国防支出，保护国内企业免受制裁影响，刺激了经济增长强劲反弹。

    经济评论称……

    “政府为总统弗拉基米尔·普京准备的经济前景反映了这样一种观点，即为 2024-30 年总统任期设定的目标几乎无法实现。

    一年的需求疲软——鉴于央行的紧缩货币政策，2025 年出现这种现象的可能性很大——将意味着政府或多或少无法实现经济目标。”

    ——俄罗斯经济学家亚历克斯·伊萨科夫

    预测显示，今年俄罗斯国内生产总值预计将增长 3.9%，实际工资和零售额分别增长 9% 和 7% 以上。随后，增长率将放缓至每年 2.5%-2.8%，然后在 2028 年至 2030 年恢复 3% 或以上的增长。

    预计在同一时期，劳动力短缺问题日益严重的经济的生产率将每年增长 2.8%。

    预计通胀要到 2026 年才会放缓至央行 4% 的目标。价格上涨加速迫使俄罗斯央行在 7 月份将其基准利率上调 200 个基点至 18%。

    财政部长安东·西卢安诺夫上周表示，履行普京的承诺是当务之急，政府必须评估未来六年的“财政能力和经济需求”。

    近几个月来，油价跌至每桶 71 美元左右，这表明即使是短期规划也可能因事件而发生颠覆。政府的预算预测显示，今年基准布伦特原油的平均价格为 83.5 美元，2025 年为 81.7 美元。

    预计失业率将保持在 2.6% 的历史低位，政府的前景仍预计工业将增长，其中制造业增长将从 2028 年的 3.3% 小幅加速至 2030 年的 3.7%。报告显示，零售需求和投资的扩张将保持强劲，每年增长率约为 4%。

    据彭博经济研究估计，要在未来六年内实现制造业增长和进口替代的目标，俄罗斯每年的劳动生产率必须提高 2.7%。伊萨科夫表示，这“几乎是 2015 年至 2022 年期间 1.5% 平均增长率的两倍，当时制裁制度允许俄罗斯对外国资本、技术和出口市场的准入限制要少得多”。

    T-Investments 经济学家索菲娅·顿涅茨(Sofya Donets ) 表示，政府的预测“传统上是乐观的” 。

    她说，到 2030 年，俄罗斯经济可能以每年 1.5%-2% 的速度增长，“但很大程度上取决于地缘政治局势”。

  • 欧洲: 为乌克兰最后一批天然气供应做好准备

    欧洲: 为乌克兰最后一批天然气供应做好准备

    • 随着冬季天然气供应即将中断，谈判正在升温
    • 基辅热衷于阻止俄罗斯参与其与欧洲的战略联系

    尽管在供暖季节到来之前谈判正在加紧进行，但莫斯科和基辅之间关于将俄罗斯天然气输送到欧洲的协议不太可能在 12 月到期前续签。这将导致天然气输送中断，而自全面入侵以来，天然气输送已持续了两年多，在关键时期冲击市场。

    尽管在供暖季节到来之前谈判正在加紧进行，但莫斯科和基辅之间关于将俄罗斯天然气输送到欧洲的协议不太可能在 12 月到期前续签。这将导致天然气输送中断，而自全面入侵以来，天然气输送已持续了两年多，在关键时期冲击市场。

    “乌克兰过境运输的结束实际上代表着一个慢慢酝酿的时代的结束，”西顿霍尔大学国际关系学教授玛格丽塔·巴尔马塞达 (Margarita Balmaceda)说，她的研究领域是后苏联国家的能源政治。

    1983 年，捷克共和国修建天然气输送管道。

    对于欧洲紧张的能源市场来说，这意味着更多的不确定性，而俄罗斯将失去通往欧洲的两条剩余天然气管道中的一条。但乌克兰可能面临最大的风险，因为它将失去维持能源基础设施的资金，以及作为西方盟友廉价能源渠道的长期战略地位。

    五十多年来，天然气运输一直是连接俄罗斯、乌克兰和欧洲的重要纽带。自苏联解体以来，天然气运输紧张一直是俄罗斯和乌克兰关系的一部分。争端导致2006 年和2009 年天然气供应中断，导致数家欧洲客户在极寒天气中停气数日。

    乌克兰国有能源公司Naftogaz JSC与俄罗斯天然气工业股份公司 PJSC之间的现行过境协议是在 2019 年底达成的，当时欧洲的能源版图看起来完全不同。目前，通过这条路线的天然气流量占欧洲大陆能源供应的不到 5%，但这仍然足以对能源安全产生影响。

    乌克兰现在面临的残酷现实是，没有人比基辅更需要续签天然气运输协议。据基辅 ExPro Consulting 分析师Mykhailo Svyshcho估计，从财务角度来看，乌克兰每年可能在运输费上损失高达 8 亿美元。这已经是过去的三分之一了。

    虽然与俄罗斯自 2022 年入侵欧洲以来损失的数十亿美元相比，这只是小事一桩，但在克里姆林宫试图将能源联系武器化后，仅靠恢复该协议可能不足以恢复能源流动。

    大多数客户都设法找到了替代方案。

    在入侵乌克兰之前，德国一半以上的天然气需求都依赖俄罗斯天然气，如今，德国增加了从挪威的管道输送量，并加强了从世界各地进口液化天然气的设施。现在，德国已经不再依赖通过乌克兰管道进口天然气。

    尽管如此，大门并没有完全关闭。由于德国制造业面临压力，一些反对党和商界领袖呼吁恢复从俄罗斯以更便宜的价格进行管道输送。在通往德国的北溪管道于 2022 年 9 月遭到破坏后，乌克兰路线将是最可行的。

    奥地利和斯洛伐克是目前仍通过乌克兰输送天然气的主要接收国，这两个国家表示，他们已准备好放弃与俄罗斯相关的管道。斯洛伐克最大的天然气供应商 SPP 表示，在冬季来临之前，他们的处境很乐观。奥地利预计乌克兰的天然气将在 1 月份停止输送，而维也纳政府希望这将允许其解除与俄罗斯天然气工业股份公司的合同。

    不过，莫斯科还有其他途径出售天然气，包括通过土耳其的管道、扩大与中国的联系以及液化天然气货物。

    但计算显示，通往欧洲的管道路线有限——因为战后管道网络因损坏或制裁而关闭——按当前价格计算，乌克兰每年的天然气损失相当于约 65 亿美元。

    这对克里姆林宫来说是续签协议的强大动力。俄罗斯总统弗拉基米尔·普京上周表示，他准备在 2024 年后继续通过乌克兰进行天然气运输，这也为续签协议留下了空间。

    尽管乌克兰急于保持天然气网络的相关性，但他们仍试图坚守红线。乌克兰总统泽连斯基誓言要将“俄罗斯分子”排除在该国的运输网络之外，以切断克里姆林宫的资金流。相反，基辅正在寻找其他供应商来帮助其利用这些资产，但该系统中缺乏俄罗斯天然气可能会使该网络比现在更容易成为军事目标。

    乌克兰已与阿塞拜疆举行了过境谈判，阿塞拜疆已向欧洲八个国家供应天然气。里海国家阿塞拜疆总统伊利哈姆·阿利耶夫上周表示，目前正在讨论向至少三个欧洲市场输送燃料的问题。

    哥伦比亚大学全球能源政策中心研究员安妮-索菲·科尔博表示，现实情况是，阿塞拜疆的天然气产量不足以在短期内完全替代，任何替代协议都可能包括重新输送俄罗斯天然气。

    俄罗斯拥有的 Christophe de Margerie 液化天然气运输船停泊在俄罗斯亚马尔半岛的萨别塔。

    她表示：“如果标明流量与阿塞拜疆的流量相同，那么这纯粹就是在粉饰俄罗斯的天然气。”

    与哈萨克斯坦和其他中亚供应商达成协议也可能是一种选择，但在协议到期前制定计划的时间很紧迫。

    在能源供需仍处于紧张平衡的情况下，几乎可以肯定乌克兰路线的中断可能会引发欧洲市场的动荡。挪威的供应中断或液化天然气运输问题，加上寒流，可能会使价格飙升。

    Vattenfall Energy Trading GmbH 交易主管Frank van Doorn表示：“本供暖季仍可能出现短缺。实际上，考虑到过去两个冬天气候温和，我们还没有受到考验。”

  • 泽连斯基: 誓言在俄罗斯库尔斯克附近采取“新举措”

    泽连斯基: 誓言在俄罗斯库尔斯克附近采取“新举措”

    乌克兰总统泽连斯基指示该国军队首脑做好采取更多行动的准备，因为基辅军队继续向俄罗斯库尔斯克地区推进。

    根据泽连斯基周二在其 Telegram 频道上发布的一段对话视频，他在与总司令奥列克桑德尔·瑟斯基的视频通话中说道：“我想请你们不要忘记继续训练和制定接下来的重要关键步骤。”

    虽然泽连斯基没有详细说明未来措施的性质，但瑟斯基向他保证，行动正在按照计划进行。

    瑟斯基告诉泽连斯基，乌克兰军队已经控制了俄罗斯库尔斯克地区的 74 个村庄和城镇。

    乌克兰为何在冲突中首次入侵俄罗斯：QuickTake

    “现在，乌克兰所有人都需要齐心协力、高效行动，就像战争爆发后的头几周和几个月那样，当时乌克兰重新掌握了主动权，开始将局势转变为符合国家利益的局面，”

    泽连斯基在晚间例行全国讲话中表示。“现在我们已经做到了。”

    这对俄罗斯总统弗拉基米尔·普京来说是一件令人尴尬的事，他在两年多的激烈战斗中未能推翻基辅领导层的统治，目前又面临着二战以来第一次外国入侵。

  • 国防板块：7月涨幅9.2%

    国防板块：7月涨幅9.2%

    • 行业涨幅远超标准普尔 500 指数涨幅
    • Yardeni Research 称紧张的地缘政治格局是顺风

    不断加剧的地缘政治紧张局势和强劲的季度收益推动国防类股创下近两年来的最佳月度涨幅。

    跟踪该行业的指数 7 月份上涨 9.2%，为 2022 年 10 月以来的最大涨幅，轻松超过标准普尔 500 指数 1.1% 的涨幅。

    标准普尔 500 航空航天和国防指数中涨幅最大的是发动机和紧固件供应商Howmet Aerospace Inc. ，当月收盘上涨 23%。

    就在投资者大举撤出大型科技股、转而买入一些市场表现落后的股票（如小型股和非科技股）之际，国防股的上涨势头可能进一步提振了国防股的涨势。全球军事行动的增加也刺激了国防产品的需求，这些产品的制造商受益于与政府支出的联系。

    Jonestrading 首席市场策略师Michael O’Rourke表示：“该集团股价一路走高，受到多重利好因素推动。”除了投资者转向价值股和盈利增长之外，“全球冲突不断增加，”他表示。“由于需要政府批准和政府合同，进入门槛较高，这些股票往往能获得溢价。”

    其他涨幅居前的股票包括国防承包商RTX 公司、诺斯罗普·格鲁曼公司和洛克希德·马丁公司，以及海军舰船制造商亨廷顿英格尔斯工业公司。这五家公司近期公布的季度利润和收入均超过预期，凸显出需求强劲。

    与此同时，Yardeni Research的分析显示，6月份国防和航天领域的工厂产量创下历史新高，推动美国工业生产稳步增长。

    该公司首席市场策略师埃里克·沃勒斯坦 (Eric Wallerstein) 表示：“这种制造主要来自国防承包商，技术含量高；需求也缺乏弹性，对利率不敏感，因为美国政府是买家。”

    尽管国防指数的交易价格创下了历史新高，但今年的涨幅（约 15%）仍略低于基准标准普尔 500 指数近 16% 的涨幅。

    从乌克兰战争到中东冲突，地缘政治紧张局势毫无缓解迹象。这可能会维持对生产战斗机、导弹和武器系统等国防产品的公司的需求。

    沃勒斯坦补充道：“我们预计紧张的地缘政治形势将继续推动国防类股的表现。”

  • 韩国: 向乌克兰提供武器的能力提升了在北约的地位

    韩国: 向乌克兰提供武器的能力提升了在北约的地位

    • 尹某开始考虑向乌克兰运送武器
    • 泽连斯基和美国一直在寻求尹锡烈的战争帮助

    北约峰会上最具影响力的人物之一领导着一个非北约成员国。然而，这个国家却拥有北约所需的大量武器，以帮助乌克兰抵抗俄罗斯，或许还能让战局偏向基辅一方。

    乌克兰需要炮弹。韩国有数百万枚炮弹，目前正敦促韩国总统尹锡烈改变政府禁止首尔向交战国家提供致命援助的政策。

    尹锡烈

    尹永哲本周第三次出席北大西洋公约组织峰会，但这次访问有所不同。就在峰会开幕前几周，他的政府表示，俄罗斯与朝鲜于 6 月签署的一项防御协议使其考虑是否是时候开始向总统泽连斯基的军队运送武器了。

    自 2022 年俄罗斯全面入侵以来，泽连斯基一直在寻求韩国的武器，他将出席华盛顿的峰会，旨在证明北约在成立 75 周年之际依然强大。据《读卖新闻》报道，他预计将在印度太平洋四国（澳大利亚、日本、新西兰和韩国）的会议上发表讲话，届时他可能会再次阐述其武器主张。

    韩国梨花女子大学国际关系专业教授朴元坤表示：“韩国能够向乌克兰提供的武器，是能够突破当前前线僵局的武器。”

    除了泽连斯基的呼吁外，去年《纽约时报》获得的泄露情报显示，华盛顿一直在寻求让尹某派遣炮火帮助乌克兰。一份文件显示，尹某的助手担心美国总统乔·拜登的压力，尹某政府否认了这些说法。

    美国国会最终于四月份批准了 610 亿美元的资金，帮助改变了火力平衡，但美国及其欧洲伙伴仍然需要增强制造炮弹的能力。

    欧盟未能兑现向乌克兰提供 3 月底前 100 万发炮弹的承诺，来自韩国的任何弹药都可能有助于填补短缺。据估计，乌克兰每月 至少需要 20 万发炮弹。

    据韩联社报道，一位未透露姓名的北约高级官员表示，韩国为帮助乌克兰自卫而提供的任何帮助都会受到欢迎。

    韩国拥有乌克兰使用的北约标准155毫米炮弹。据韩联社报道，韩国炮弹库存估计超过300万枚。

    在看到朝鲜向俄罗斯运送了近 500 万枚炮弹（尹政府认为数量接近 500 万枚）后，首尔现在可能不再担心削减库存。由于今年美国国会推迟了对乌克兰的军事援助，这些武器转让导致基辅军队的火力比普京总统的军队高出 10 倍。

    美国战略与国际问题研究中心 3 月份的一份报告称，韩国还可能考虑向乌克兰发射 105 毫米炮弹，这种炮弹射程较短，但由重量较轻、机动性更强的榴弹炮发射。报告称，韩国有多达 340 万枚炮弹可供乌克兰使用。

    与此同时，俄罗斯周边国家也一直在从韩国领先的国防承包商韩华航空航天公司等公司购买武器。该公司生产的坦克和榴弹炮被认为比美国制造商的便宜，而且能够击败俄罗斯的系统。

    一名焊工在韩国昌原韩华航空航天制造厂内对 K9 榴弹炮进行焊接。

    尹永哲表示，是否向乌克兰提供武器将取决于俄罗斯的行动。议员金冈恩 (Kim Gunn) 曾担任尹永哲手下的首席核特使，直至今年 2 月，他表示，向乌克兰提供武器的威胁是为了阻止俄罗斯向朝鲜提供军事支持。

    首尔官员表示，红线将是物质方面的，尤其是能增强金正恩制造大规模杀伤性武器能力的技术。普京表示，他不能排除向金正恩提供高精度武器以回应西方对乌克兰的军事援助。

    “从首尔的角度来看，俄罗斯与朝鲜的合作对其国家安全构成了直接威胁，”史汀生中心 38 North 项目高级研究员Rachel Minyoung Lee表示。她表示，这不仅有助于推进的武器发展，还有助于平壤“通过振兴军火工业来管理甚至改善其国民经济”。

    李曾担任美国中央情报局开放源代码企业分析师，他表示，韩国已经能够通过推广网络安全等其他方式为北约做出贡献来转移压力，首尔方面应该谨慎行事。

    她说：“直接向乌克兰提供武器是重大举措，这一决定应基于韩国的国家利益，同时也应考虑到其相对于俄罗斯的长期利益。”