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  • 家族办公室将在经济反弹前加大房地产投资

    莱坊的研究显示，近一半的家族办公室表示，他们计划在未来几个月增加对房地产的配置，重点是住宅和工业领域。

    根据莱坊最新的财富报告，大多数此类公司将房地产投资视为一种可以增加和保留财富的中长期战略，该报告调查了全球 150 个单一和多家族办公室，每个办公室平均管理着 5.6 亿美元的财富。

    过去 18 个月，28% 的家族理财室将更多资金投入房地产，其中办公空间是最大的类别，其次是豪华住宅、工业地产和酒店。展望未来，44% 的家族理财室表示他们打算增加配置，其中美国、加拿大和英国的公司是最活跃的买家。

    商业地产市场在 2023 年萎缩近一半后出现反弹，房地产投资总体前景乐观。报告称，全球房地产总投资自此增长了 8%，达到 8060 亿美元，其中工业部门领涨。

    莱坊英国商业研究主管威尔·马修斯 (Will Matthews) 在一份声明中表示：“私人资本将在经济复苏中发挥关键作用。所有这些都表明 2025 年将成为一个转折点，资本流动的增加将推动经济重新获得动力。”

    接受调查的家族理财室大部分都在本国进行投资，尤其是位于美国、新西兰和澳大利亚的家族理财室。位于瑞士、新加坡和香港等地的家族理财室则采取更为国际化的战略，仅将三分之一的投资配置在国内房地产上。

    报告显示，总体而言，去年全球高净值人士（资产超过 1,000 万美元）数量增长 4.4%，达到 230 万人。北美增幅最大，其次是亚洲和非洲。

  • Druckenmiller: 家族办公室增持美国银行股票投资

    • 亿万富翁的杜克斯办公室新增花旗集团和KeyCorp
    • 索罗斯家族办公室加大对第一公民银行的投资

    Stanley Druckenmiller 的家族办公室在上个季度为全球富裕投资公司增加了对美国银行股的投资，使他们有望从金融股的反弹中获利。

    这位亿万富翁的 Duquesne Family Office 在截至9月30日的季度中，增加了近十家美国银行的投资，包括华尔街巨头 Citigroup Inc. 和地区性贷款机构 KeyCorp，根据其13F文件显示。这是该总部位于纽约的公司在该期间最大的行业配置。

    Stanley Druckenmiller

    这一举动是更广泛趋势的一部分。George Soros 的家族办公室增加了对 First Citizens BancShares Inc. 的投资，该公司在去年美国地区银行危机中收购了 Silicon Valley Bank 的资产，导致股票暴跌。而曾是 Microsoft Corp. 联合创始人 Paul Allen 私人投资公司的 Cercano Management 则增加了对 JPMorgan Chase & Co 和 Bank of America Corp 的投资。

    这些举动让世界上最大的家族办公室之一——如果继续保持这些配置——能够从本月 Donald Trump 总统选举胜利后银行股票的飙升中获益。投资者们押注该行业将成为他承诺降低税收和削减监管的关键受益者。

    George Soros

    Trump 承诺将企业税率降低至15%，而不是21%，并在竞选期间承诺每增加一项新规就取消10项规定——为银行提供了比他的竞争对手 Kamala Harris 更具吸引力的环境，后者计划提高企业税。

    他还承诺对国家监管机构进行全面改革，为美国银行高管们带来了好消息，他们在最近几个月对应对下降的利率环境和 Federal Reserve 能够成功实现经济软着陆的能力感到乐观。总体而言，这一切都帮助推动了24家公司的 KBW Bank Index 今年迄今上涨了近40%。自11月5日选举以来，该指数上涨了9.6%，而小型美国地区贷款机构的指数则飙升了11%。

    Druckenmiller，71岁，结束上个季度时还增加了对美国地区贷款机构 M&T Bank Corp.、Truist Financial Corp. 和 Citizens Financial Group Inc. 的投资，整体价值超过3000万美元，文件显示。在这一时期，他按市场价值计算的最大新投资是对跟踪美国地区银行表现的交易所交易基金的约1.16亿美元的持有。

    前 Barclays Plc 首席执行官 Bob Diamond 上个月末表示，他认为美国银行业的整合是美国最大的投资机会。这是在一系列地区贷款机构在去年倒闭之后的看法。

    根据 Billionaires Index 的数据，Druckenmiller 和 Soros 的净资产分别约为100亿美元和65亿美元。

    管理超过1亿美元美国股票的资金经理必须在每个季度结束后45天内提交13F表格，以列出其在美国交易所交易的股票持有情况。这为对冲基金和一些大型家族办公室的投资提供了少数几次洞察机会。

    13F文件的其他亮点包括：

    • TPG Inc. 的联合创始人 David Bonderman 的 Wildcat Capital Management 退出了对美国在线配送公司 DoorDash Inc. 的投资，并收购了以色列生物科技公司 Silexion Therapeutics Corp. 的股份。
    • 对冲基金亿万富翁 Michael Platt 的 BlueCrest Capital Management 退出了对 Barrick Gold Corp. 等黄金矿商的投资，并增加了对谷歌母公司 Alphabet Inc. 的股份。
    • 管理部分 Walton 家族财富的投资公司 WIT 向跟踪新兴市场股票的 Vanguard ETF 投入了更多资金，使其投资在季度结束时达到16亿美元。

    关键词

    Stanley Druckenmiller, Duquesne Family Office, Citigroup, KeyCorp, George Soros, First Citizens BancShares, Paul Allen, Cercano Management, JPMorgan Chase, Bank of America, Donald Trump, Kamala Harris, KBW Bank Index, M&T Bank, Truist Financial, Citizens Financial Group, Bob Diamond, Bloomberg Billionaires Index, TPG Inc., DoorDash, Silexion Therapeutics, BlueCrest Capital Management, Barrick Gold, Alphabet Inc., Walton family, Vanguard ETF

    预测

    未来，银行股有望从特朗普政府的税收和监管政策中获益，可能会继续上涨。

    数据摘要

    • Druckenmiller的家族办公室在季度末增加了对美国银行的投资，整体价值超过3000万美元。
    • KBW银行指数今年上涨近40%，自11月5日选举以来上涨9.6%。

  • 花旗: 家族办公室客户削减现金以进行风险更高的投资

    花旗: 家族办公室客户削减现金以进行风险更高的投资

    • 他们增加了对上市公司和私募股权的配置
    • 私募股权、上市股票占其投资组合的一半

    花旗集团的家族办公室客户正在减少现金持有量，以投资于风险更高的资产类别，反映出他们对金融市场日益乐观的前景。

    花旗对 338 家家族办公室的调查发现，今年为全球超级富豪服务的近一半投资公司较 12 个月前增加了对上市公司和私募股权的配置，超过三分之一的公司削减了现金持有量。

    家族办公室现在对直接私募股权投资更加看好，近一半的受访者对未来一年直接购买公司或资产而非通过基金或中介进行投资的交易表示乐观。

    根据花旗银行的《2024 年全球家族办公室调查洞察》，对基金的配置、私募股权以及上市股票的直接交易平均占家族办公室投资组合的近一半。

    周三发布的报告称，对于超级富豪的基金经理来说，“现金不再是王道”。“自去年以来，家族理财室已对投资组合进行了重大调整。”

    寻求直接交易的家族理财室包括 Growth Partner，该公司为 HomeServe 创始人理查德·哈平 (Richard Harpin)管理资金，哈平去年将家庭维修业务以 41 亿英镑（54 亿美元）的价格卖给了 Brookfield Asset Management。哈平的家族理财室将他和家人从这笔交易中获得的约 4.9 亿英镑中的很大一部分投入到英国企业中。

    家族理财室推动了私募股权收购的复苏，并越来越多地采用激进策略，这表明他们的资金管理活动越来越成熟。根据监管文件，其中包括Mithaq Capital，这是一个与沙特阿拉伯最大的银行之一有关联的家族理财室，本周它增持了美国服装零售商The Children’s Place的股份。

    调查显示，投资者对私人信贷、新兴市场债务和艺术品等资产的信心有所减弱。

    利率、中美关系以及市场价格过热位列家族办公室最关心的经济问题。

    “家族办公室不再将通货膨胀视为重大风险，”该银行家族办公室集团全球主管汉内斯·霍夫曼 (Hannes Hofmann)表示。“他们正在让自己的钱发挥作用。”

  • 香港: 大亨郑志刚预计香港将成为顶级财富中心

    • 香港正努力恢复其在全球金融领域的地位
    • 竞争对手新加坡近年来受益于资金流入

    香港最富有家族之一的后代表示，随着香港加大力度吸引和留住更多亿万富翁及其继承人，他预计香港将成为全球家族办公室的首选目的地。

    房地产公司新世界发展有限公司首席执行官兼新成立的香港财富传承研究院主席郑志刚表示：“我非常有信心，未来我们将成为家族财富管理领域的领军企业。”该研究院由香港政府于去年成立，旨在帮助发展和推广香港作为超级富豪全球中心的地位。

    郑先生没有具体说明实现这一目标的具体时间，但他认为，这一目标可能在“中期”实现。根据德勤今年早些时候发布的一项政府委托研究估计，

    到 2023 年底，香港的单一家族办公室将超过2,700 个。研究称，其中约三分之一的家族办公室管理着至少 1 亿美元的资产。

    在经历了多年严厉的 Covid-19 限制措施和对政治异见人士的全面打压之后，这个半自治的中国领土正试图恢复其作为全球金融中心的地位。

    竞争对手新加坡受益于从香港迁出的外籍人士和国际企业，也是家族办公室受欢迎的地区基地。截至 2023 年底，这个东南亚国家约有1,400 个单一家族办公室获得了税收优惠，是 2020 年底总数的三倍多。

    香港推出了一系列税收和居住权激励措施，以吸引更多包括家族办公室在内的资金管理公司，但它面临着与中国相关的地缘政治风险以及北京对该国亿万富翁的打击等阻力。

    根据政府数据，截至 2023 年底，香港家族办公室和私人信托管理的资产总额约为 2 万亿港元（2570 亿美元）。

    截至年底，香港整体资产和财富管理业务管理的资产总额超过 31 万亿港元。

    郑先生表示，香港拥有数万名财富管理从业人员，数十年来一直为富裕家族服务，这使其成为优于其他金融中心的地方。“这不仅关乎资本，也关乎价值观，”他补充道。

    郑先生表示，新成立的香港学院希望成为寻求​​在香港建立业务的家族办公室的“超级联系人”，特别关注第二代财富所有者以及治理问题。他补充说，该机构将于下个月举行峰会，预计将吸引一百多家家族办公室参加。

    管理着超过 2.4 亿港元（3080 万美元）的家族办公室免征其合格金融投资的利润税。

    郑先生说，政府还可以实施更好的慈善活动税收规则。“我认为我们可以改进这一点，”他补充说，并指出其他城市对慈善捐款实行免税政策。例如，新加坡目前允许家族办公室在海外进行现金捐赠时享受100% 的税收减免。

    香港还试图将自己打造成全球顶级艺术品交易和存储场所，并正在机场附近建设一个免税艺术品中心。郑先生说，这将有助于吸引更多富人定期来香港。

    郑家富是著名房地产家族的继承人之一，该家族还持有周大福珠宝集团有限公司的股份。郑家富的已故祖父郑裕彤于 1970 年创立了新世界发展有限公司，其父亲、亿万富翁郑家纯是该公司的主席。这家总部位于香港的公司拥有酒店、购物中心和其他房地产。根据亿万富翁指数，郑家富的资产超过 200 亿美元。

    财富保值一直是香港地产大亨及其家族面临的一大挑战，因为他们中的许多人都陷入了香港房地产市场的低迷。过去一年，新世界发展的股价已缩水逾一半，远低于同期恒生指数 8.5% 的跌幅。

    香港此前曾因吸引更多家族办公室而引起争议。今年早些时候，新闻社和其他媒体报道了迪拜酋长承诺向香港家族办公室投资高达5 亿美元。他还参加了政府主办的一场仅限受邀者参加的财富峰会，但后来发现官员们并没有审查他的身份和财务背景。这笔投资尚未实现。

    郑氏家族的继承问题也一直是热门话题。郑氏被广泛视为接管家族企业集团的首选人选，但自从其父亲去年表示仍在寻找继承人后，郑氏的继承人身份就变得越来越不确定。

    郑先生在采访中没有谈及自己家族的继承计划。他说，财富管理专业人士可以就如何为子孙后代保留财富提供建议，但家族成员能否团结一致则取决于他们自己。“一旦你保留了价值观，就会和谐相处，”郑先生补充道。