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Tag: 比索

  • 菲律宾债券交易所: 交易额创下1620亿美元的新纪录

    • 交易动能可能会持续，债券交易所负责人表示
    • PDS集团也在寻求另一种债券利率对冲机制

    根据该国的固定收益交易所的数据显示，菲律宾实体发行的比索债券在二级市场的交易量今年达到了创纪录的超过 1600亿美元，这种势头很可能会持续下去。

    “看起来我们将能够维持这种市场活动水平，”Philippine Dealing & Exchange Corp. 的总裁 Antonino Nakpil 周五表示，并提到近期市场改革，包括推出改版的利率掉期。

    他指出，截至周四，已有 9.5万亿比索（约 1620亿美元）的债务证券易手，并补充说道，从七月到十一月的月均交易量达到 1.1万亿比索。

    在一级市场上，新的债券上市和登记在地方债券交易所的总额今年达到了 3622亿比索，超过了 2023年的2090亿比索。

    这个东南亚国家正推动深化其资本市场，通过包括上个月推出的利率掉期在内的改革，并简化对受税收协定覆盖国家居民的税收流程。一个发达的资本市场帮助企业筹集资金，除了银行贷款外，还为投资者提供更多选择。

    Peso 利率掉期市场应该有助于 Philippine 公司债券的发行，Nakpil 表示。PDS Group，固定收益交易所的母公司，也计划推出一个远期债券计划，为投资组合经理提供另一种利率对冲机制，他补充说，Securities and Exchange Commission 预计很快将批准该计划。

    PDS 还计划本月开始数字化文件，包括商业票据等短期工具，以鼓励较小企业进入债务市场。

    关键词

    菲律宾 | 比索债券 | 二级市场 | Antonino Nakpil | Philippine Dealing & Exchange Corp. | 利率掉期 | PDS Group | Securities and Exchange Commission | 资本市场 | 商业票据

    预测

    未来菲律宾的固定收益市场活动水平将能够持续保持在高位，推动资本市场的进一步发展。

    数据摘要

    • 二级市场交易量：超过 1600亿美元
    • 债务证券易手总额：9.5万亿比索（约 1620亿美元）
    • 月均交易量（七月到十一月）：1.1万亿比索
    • 一级市场新债券上市和登记总额：3622亿比索

    投资机会分析

    可以通过关注菲律宾的固定收益市场，尤其是比索债券和利率掉期的动态，寻找投资机会。

    随着资本市场的深化和债务工具的多样化，尤其是针对中小企业的融资机会，可能会出现新的投资渠道。此外，关注PDS Group即将推出的数字化文件和其他新工具，有助于及时把握新兴市场的增长潜力。

  • 泰铢: 在新兴亚洲中对特朗普第二个任期的脆弱性最高

    • 泰国依赖贸易的经济，人民币联系成为焦点
    • 卢比和菲律宾比索对特朗普贸易政策的敏感度较低

    泰铢在唐纳德·特朗普重返白宫后，有望成为最脆弱的新兴市场亚洲货币之一，因为该国对贸易的高度依赖。

    根据彭博社编制的数据，泰铢对人民币的敏感度也很高，并且是根据贸易加权计算的亚洲货币中最被高估的货币之一。2018年，特朗普在年初宣布关税后，关于新兴市场货币走势的数据也预示着泰铢在未来几个月将面临波动。

    与此同时，菲律宾比索和印度卢比显示出它们对特朗普的政策将更具韧性，预计这些政策将包括高额关税和减税。当美元指数在十月上涨时，这些货币是受影响最小的货币之一，因为投资者开始考虑美国选举的风险。

    如果由于特朗普推动美国产出的政策，美元进一步上涨，亚洲货币可能会进一步下跌。对美国选举的早期市场反应表明，依赖贸易的国家前景尤其脆弱。

    新加坡华侨银行的货币策略师克里斯托弗·黄表示：“关税实施的时机和程度可能会影响，这些仍然不确定。”

    以下是四个图表，揭示了在特朗普就职之前新兴市场亚洲货币的状况。

    根据国际结算银行的数据，泰铢的实际有效汇率（REER）比10年平均水平高出1.5%。它是该货币相对于一篮子同类货币的价值，较高的REER表示贸易竞争力下降。

    如果特朗普限制进口，泰国的贸易开放性也可能适得其反。根据世界银行的数据，该国的贸易量占其国内生产总值的129%，是该地区最高的国家之一。其前两大贸易伙伴是中国和美国，这两个国家共同接收泰国总出口的三分之一。

    在截至11月8日的30天内，比索和卢比与美元现货指数的相关性最低——当时投资者越来越多地考虑特朗普当选的可能性。

    这两种新兴市场货币表现出的这种抗压性在未来如果特朗普的贸易政策——包括更强势的美元——对该地区其他货币造成影响时，将有助于它们。

    相比之下，人民币、韩元和泰铢的负相关性较强，意味着美元的上涨将对这些货币施加更多贬值压力。

    3. Volatility

    在特朗普在其第一任期内宣布关税后，2018年初新兴市场货币的波动性开始相对于发达市场上升，起初是对太阳能板进口征收 30% 的关税。相比之下，2017年新兴市场外汇波动性指标保持在低位。

    2018年的模式显示，亚洲新兴市场货币在政策细节实施时将面临更不确定的几个月，这比从竞选言辞中发出的威胁更为重要。

    在特朗普的关税政策推行期间，2018年比索、卢比和韩元与在岸人民币的日相关性最低，这表明这些货币再次可能在美中贸易战的对抗升级中不那么脆弱。

    与此同时，泰铢和马来西亚林吉特在同一时期与人民币的相关性最高。

    关键词

    泰铢, 特朗普, 白宫, 贸易, 新兴市场, 亚洲货币, 人民币, 菲律宾比索, 印度卢比, 高额关税, 美元, 新加坡华侨银行, 克里斯托弗-黄, 实际有效汇率, 贸易开放性, 世界银行, 马来西亚林吉特

    预测

    泰铢将成为特朗普重返白宫后最脆弱的新兴市场亚洲货币之一，面临较大的波动性。

    数据摘要

    • 泰铢的实际有效汇率高出10年平均水平1.5%。
    • 泰国的贸易量占国内生产总值的129%。
    • 泰国对中国和美国的出口占总出口的三分之一。
  • 阿穆迪与NWI: 看好墨西哥比索的投资机会.

    阿穆迪与NWI: 看好墨西哥比索的投资机会.

    • 美国大选担忧导致波动性达到四年最高
    • 反向押注显示11月投票后新兴市场前景不明

    Amundi SA 到 NWI Management 的资金经理们正在对 墨西哥比索 建立逆向投资，恰逢货币市场的波动性预计将在美国总统选举前加剧。

    越来越多的投资者认为，无论谁在11月赢得白宫，这种被称为新兴市场中最具流动性的资产的货币都会表现良好。

    与此同时， NWI 的首席执行官 Hari Hariharan 表示，墨西哥利率目前为10.5%，这个水平不容错过。

    根据 商品期货交易委员会 的数据显示，截至10月8日，机构资产管理者对比索的看涨情绪已经超过一个月的高点。

    反弹

    由于执政的左翼政党在选举中的压倒性胜利，导致比索下跌，这一情况让曾因连续多年的上涨而被称为“超级比索”的货币遭遇了考验。随着日元的反弹削弱了套利交易的吸引力，过去几年推动该货币上涨的趋势进一步恶化。

    Amundi 的新兴市场债务负责人 Yerlan Syzdykov 表示：“这确实可能是反弹交易。” 他补充说，随着比索在最近几周跌破每美元19.5，他的公司开始重新建立超配头寸。他更倾向于将比索与瑞士法郎和台币进行对比，以获取利润。

    摩根大通 本周与竞争银行一起，取消了对比索的长期看涨推荐，理由是美国选举带来的不确定风险。事实上，由 Jonny Goulden 领导的策略师们在一份报告中表示，整体新兴市场货币尚未将与选举相关的风险纳入定价。

    尽管 Invesco 的高级投资组合经理 Kristina Campmany 表示，“墨西哥货币确实有机会赚钱”，但她也指出，由于美国选举即将到来，短期内没有催化剂。

    这种看法的分歧反映了在投票前几周，发展中市场资产的情景有多么模糊。 CFTC 的数据还显示，杠杆基金在比索上转回了净看空头寸——在刚刚一周前转为看涨——这突显了前景变得多么波动。

    投资者认为，如果 Kamala Harris 胜选，将刺激全球市场的风险反弹，而 Trump 的胜利则威胁到新兴市场的货币、债券和股票。

    最新的民调显示，Harris 在全国范围内以微弱优势领先于 Trump。交易员们也将关注国会的组成，这对未来几年的对外和贸易政策立法至关重要。

    然而，对于比索的看涨者来说，这些担忧被夸大了。

    本月，墨西哥 的副贸易部长吹嘘该国希望吸引美国汽车制造商和半导体制造商，以及全球航空航天和电子行业的巨头，旨在替代在亚洲生产的商品和组件。这可能会缓解潜在 Trump 政府对中国利用墨西哥作为进入美国跳板的担忧。

    这表明新墨西哥政府意识到了风险，Hariharan 表示：“问题的识别是良好管理的一半。”

    “我是不是说比索会朝着每美元16的方向发展？不是，”他说。“比索可能将在每美元18.5到20的范围内保持稳定。”

    关键词

    Amundi
    NWI Management
    墨西哥比索
    Hariharan
    Yerlan Syzdykov
    摩根大通
    Invesco
    Kamala Harris
    Trump
    CFTC
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    新兴市场
    汽车制造
    半导体制造
    贸易政策

    预测

    未来墨西哥比索可能将在每美元18.5到20的范围内保持稳定。

    数据摘要

    • 墨西哥利率：10.5%
    • 比索每美元汇率：19.5
    • CFTC数据显示，机构对比索的看涨情绪已超一个月高点。
    • 剧烈波动的时期：美国总统选举前。
    • 当前的民调显示Harris微弱领先于Trump。
  • AMLO 的退出

    AMLO 的退出

    他又做到了吗？几乎六年前，在他即将就任墨西哥总统的前夕，我曾建议 Andres Manuel Lopez Obrador “为股市的巨大反弹奠定了基础”。他通过吓退国际投资者并将主要股指压低到九年来的美元低点，达到了这一点。现在，当他即将将职务交给他所青睐的继任者 Claudia Sheinbaum 时，他确实看到了持续四年的巨大股市反弹。这是因为他一直比许多人意识到的更加保守（小写的“c”），并决心不让危机发生。墨西哥没有开始大规模借贷，而严格的货币政策有效地控制了通货膨胀。

    但在过去六个月中，AMLO 再次通过吓唬投资者创造了另一个买入机会。以下是自他就任以来，墨西哥股票在美元计价下的表现，与 S&P 500 和 MSCI Emerging Markets 指数相比：

    在担心墨西哥会变成一个无法投资的荒漠，随后在疫情初期看到该国股市暴跌后，任何在2020年夏天购买墨西哥股票的人都经历了四年的辉煌，期间该指数上涨了170%（而 S&P 500 的涨幅为132%）。灾难被明确避免了。但自四月以来，Bolsa 从高点下跌了超过25%。

    货币的表现也有类似的模式。AMLO 成为了自1970年代初以来第一位在离任时比上任时更强势的总统。

    但再次，反转使得这一情况变得岌岌可危，他在某个时刻管理着“超级比索”：

    其中一些是运气不佳。比索的升值在很大程度上受到套利交易者的推动，他们以极低的日本日元利率借入资金，然后将其存入比索。

    当日本的利率上升、日元反弹时，导致比索的大量抛售。但墨西哥的许多损害是自我造成的。

    比索的贬值经历了三个阶段。首先，显而易见 Sheinbaum 将赢得选举，并获得了国会中的“超级多数”。这使得她的 Morena 党有了更大的行动自由。对于投资者来说，这是一个不受欢迎的发展。接下来，日元套利交易解开。最后在九月，AMLO 利用 Morena 在国会中的压倒性优势，强行通过了包括对法官直接选举的有争议的宪法改革。

    墨西哥的宪法存在过多的制衡而缺乏足够的平衡，国家的法治薄弱。当薪资不足的法官负责大型破产案件时，外国债权人将遭受损失，国际投资者失去信心。需要进行改革。但在一个政党拥有非常舒适的多数的情况下，选举法官会为政治化的司法打开大门，这将使行政权力得以扩大。这很容易被滥用，并且是一个错误的方向。穆迪 上周警告称，这可能会抑制投资，并直接影响墨西哥的信用评级。

    两周前，1994年至2000年的总统 Ernesto Zedillo 在国际律师协会年会上发表了一次令人震惊的谴责，称宪法改革是“一场持续的暴行”，将“摧毁司法部门，并埋葬墨西哥民主及其脆弱的法治”。Zedillo 是一位政治人物，他的话应谨慎解读。但作为经历了72年不间断的一党专政后，监督了一次公正选举并允许反对派接任的总统，他具有信誉。自离任以来一直远离政治，他的干预是明确的：

    “多亏了几代墨西哥人，在20世纪末，我们终于能够自豪地说，我们已经属于一个真正民主的国家。现在，新反爱国者想要将我们的民主转变为另一个暴政。”

    Sheinbaum 面临的下一个复杂局面将是美国大选。随着美国公司缩短供应链并屈服于政治压力从中国撤出，墨西哥有望受益。

    但如果下一任总统对来自墨西哥的商品加征额外关税，这种情况将不会发生。最令人担忧的，是 Tesla 首席执行官 Elon Musk 决定推迟在蒙特雷建设新“超级工厂”的工作。“我认为我们需要看看选举会发生什么，”他说。“特朗普 曾表示将对在墨西哥生产的车辆征收关税。因此，如果这真的发生，重金投资墨西哥是没有意义的。”

    Sheinbaum 像她的前任一样务实，不想在危机中执政。特别是如果 特朗普 在北方输掉选举，可能会出现类似 AMLO 风格的反弹。但投资者现在不太可能再给她的政府以信任。

    关键词

    墨西哥股市
    [Andres Manuel Lopez Obrador](https://diaomao.cc/?tag=Andres Manuel Lopez Obrador)
    [Claudia Sheinbaum](https://diaomao.cc/?tag=Claudia Sheinbaum)
    投资者信心
    比索贬值
    宪法改革
    美国大选
    Tesla

    预测

    未来的政策变化可能会影响墨西哥的投资环境，特别是在美国大选后，投资者对新政府的信任度将决定经济走向。

    数据摘要

    • 自2020年夏天以来，墨西哥股票指数上涨了170%，而S&P 500上涨132%。
    • 从四月以来，Bolsa指数下跌了超过25%。
    • AMLO 是自1970年代以来第一位离任时比上任时更强势的墨西哥总统。

  • 墨西哥: 在通胀放缓的背景下，第二个月再次降低基准利率。

    • 将利率下调25个基点至10.5%，符合大多数分析师的预期。
    • 通胀环境将允许进一步调整：Banxico

    由于通胀读数比预期放缓，墨西哥在周四连续第二次降低借贷成本，经济预计将迎来第三年的缓慢增长。

    被称为中央银行的Banxico将其基准利率下调了25个基点，至10.5%，与调查的30名经济学家中24人的预估一致。五名分析师认为政策制定者会将利率下调50个基点，而一名则预测将维持不变。

    该行表示，展望未来，董事会预计通胀环境将允许进一步的基准利率调整，强调因供给冲击的部分逆转而导致的总体通胀放缓，核心通胀也持续降温。

    政策制定者在一份声明中写道：“尽管通胀前景仍然需要采取限制性的货币政策立场，但其演变表明，降低货币限制的水平是适当的。”

    该行的决定存在分歧，副行长Jonathan Heath是唯一投票支持将利率维持在10.75%%的成员。

    “存在持平于10.75%%的反对票，而没有对更大50个基点下调的反对票，这是一种相对鹰派的信号，”Alberto Ramos，高盛集团拉美首席经济学家说。

    Banxico轻微下调了其2024年最后一个季度的通胀预测，从4.4%降至4.3%。“尽管通胀预测的下调幅度较小，且主要集中在短期内，通胀风险仍偏向上行，董事会通过承认更有利的核心通胀动态，隐含承认了一种改善，”Pamela Diaz Loubet，法国巴黎银行墨西哥经济学家表示。

    至于墨西哥经济，数据波动不定，但整体趋势似乎明确，分析师之间的共识是，2024年的增长将继续下降，2025年可能再次下降。

    另外，由于美国联邦储备委员会上周首次在四年内降低了基准利率50个基点，并为进一步下调留出了空间，这也可能支持宽松的理由。Banxico通常会在制定政策时考虑其美国同行的行动。

    尽管美联储降息，Banxico对去通胀过程的信心增强，但墨西哥政策制定者仍然保持谨慎，Berber表示。

    在决定宣布后，墨西哥比索走强，利率互换上升，因为一些投资者原本预计将降息50个基点，并调整以减少损失。

    Gabriel Casillas，巴克莱集团拉美经济学负责人表示，“这项决定的语气更为鸽派，不仅因为相比于上次少了一名反对者，”还因为前瞻性指引显示出“对未来利率变动更高的信心”。

    当选总统Claudia Sheinbaum将于10月1日上任，许多投资者对她所在的莫雷纳党主导的国会失去了信心，因为该国会通过了一项立法，计划从2025年开始通过民众投票选举包括最高法院法官在内的法官。

    关于更多党派法官对墨西哥商业环境可能产生的影响的不确定性，使一些经济学家估计外商投资将大幅下降。

    降低借贷成本可能对Sheinbaum政府是一个好消息，因为财政部正在准备2025年的预算，承诺将赤字从今年的5.9%降至3.5%或更低。

    “我认为他们有足够的空间继续进行宽松周期，因为核心通胀持续下降，非核心的冲击正在消退，经济明显放缓，”Carlos Serrano，BBVA墨西哥首席经济学家说。

    关键词

    Banxico, 基准利率, 通胀, 墨西哥, Jonathan Heath, Claudia Sheinbaum, 外商投资, Carlos Serrano, 财政部

    预测

    墨西哥经济可能在2024年和2025年继续面临放缓的挑战，核心通胀的下降将支持进一步的宽松政策。

    数据摘要

    Banxico将基准利率下调25个基点至10.5%，并预计通胀环境将允许进一步调整。

  • 新一轮石油风险引发哥伦比亚货币的暴跌

    新一轮石油风险引发哥伦比亚货币的暴跌

    • 比索在一个月内下跌3%，银行开始对其进行做空
    • 央行的宽松周期使得货币吸引力降低

    在左翼总统上任后的两年里，国家的货币——比索——对美元的汇率走强，当地政府债券也提供了拉丁美洲一些最佳的回报。

    这部分是因为他反复试图颠覆国家的保守经济模型的努力遭到了挫败。但更重要的是，利率高达13.25%，远高于大多数发展中国家。

    这一投资理论现在正面临考验。国家的中央银行定于周一降息，继续进行全球最激进的宽松周期之一。随着与美国和邻国巴西的利率差距缩小，哥伦比亚资产的吸引力降低，政治风险——尤其是佩特罗的预算操控——对投资者信心造成了压力。

    “现在保持投资者叙述脆弱的只是一个接一个的问题，”纽约BBVA的策略师吉尔伯托·埃尔南德斯-戈麦斯表示，他们建议客户对比索进行做空。

    法国巴黎银行和摩根士丹利倾向于将比索与巴西雷亚尔进行对比，因为那里的政策制定者正在提高利率以应对通货膨胀。而德意志银行则在美元和比索之间操作雷亚尔，“基于货币政策的分歧故事”。

    这使得该货币面临潜在风险，包括佩特罗试图强行通过一项资金不足的2025年预算提案。

    根据经济学家费利佩·埃尔南德斯的估计，具体的财政赤字可能在国内生产总值的4.7%到7%之间，具体取决于政府削减支出的程度以及增税努力的成效。

    佩特罗和国会必须在10月20日前就他的提案达成共识，但他的政府已经暗示可能会通过法令实施。为了融资部分预算，他向国会提交了一项税收法案，同时也寻求取消政府支出限制以资助绿色项目。

    佩特罗多次抨击货币当局决定在经济增长放缓至0.6%时维持高借贷成本。他将在明年2月任命另外两名成员进入银行的七人董事会，从而使他任命的投票代表人数增加至四名。

    美银经济学家亚历山大·穆勒和策略师克里斯蒂安·冈萨雷斯·罗哈斯在一份报告中写道，新成员的构成可能导致“更温和的均衡”，警告投资者可能忽视这一风险。

    在缺乏高利率吸引力的情况下，预计到年底，该货币将在4100到4200比索对美元的范围内保持稳定，根据9月中央银行对分析师预测的调查结果。

    “焦点应更多转向哥伦比亚面临的财政挑战和政治僵局，这应该会导致相对于同行的表现更加明显低迷，”摩根士丹利策略师伊奥娜·赞菲尔在一份报告中写道。

    关键词：比索, 哥伦比亚, 佩特罗, 中央银行, 利率, 财政赤字

    关键数据：央行利率：高达13.25%；预估财政赤字：4.7%到7% 的GDP；经济增长率：0.6%（去年）

    未来预测：哥伦比亚在缺乏高利率的情况下，可能会面临财政挑战和政治僵局，导致相对于同行的表现进一步低迷。

  • 瑞银: 墨西哥比索随着政治不确定性减退而走强

    瑞银: 墨西哥比索随着政治不确定性减退而走强

    • 预计比索将在2025年中期上涨约5%，Soni称
    • 新总统可能会带来“向私人投资开放”的局面

    根据瑞银集团（UBS）的说法，随着投资者对新政府更加安心以及美国大选的波动性逐渐消退，墨西哥比索预计在明年上半年将继续走强。

    瑞银墨西哥投资策略主管Gabriela Soni表示，该货币预计将在2025年中期从当前水平上涨约5%，达到每美元18.50比索，并在年底保持在这一水平。这一预测比分析师的预期中值更为乐观，后者预期比索在每美元19.13左右。

    Soni在墨西哥城的一次采访中表示：“我们看到一个机会窗口，即在今年年底不确定性消退时，风险和回报之间的关系会更好。”她补充说，短期内该货币可能仍将保持波动。

    该货币本月从近两年来的低点反弹了2%以上——当时这一举措被立法通过——总统当选人Claudia Sheinbaum的就职典礼即将举行。如果Sheinbaum实施比即将离任的总统Andres Manuel Lopez Obrador更为亲商业的政策，比索将会得到提振，Soni称。

    适度调整的迹象

    Sheinbaum将在10月1日就职，投资者将关注她是否会通过实施二级立法来温和调整司法改革。Soni称，加强司法职位的任职要求将是积极的信号。

    瑞银墨西哥投资策略主管 Gabriela Soni

    投资者还将关注她如何为国家基础设施支出计划筹资的更多细节，这些计划旨在解决物流、电力和水供应方面的限制，这些问题可能会影响更多工厂向墨西哥迁移，以接近美国，即所谓的“近岸外包”（Nearshoring）。

    Soni称，Sheinbaum需要推动“向私营部门开放”的政策，以吸引为这些基础设施计划提供资金所需的投资。

    如果Sheinbaum提出一个明确说明政府将如何削减赤字的预算，比索可能还会走强。

    Sheinbaum和财政部长Rogelio Ramirez de la O表示，他们的目标是将赤字从今年占国内生产总值的5.9%缩小至3.5%以下，这是自20世纪80年代以来的最高水平。

    她补充道：“如果采取巩固措施——或许不会达到3%，但达到4%或4.5%——市场会对此表示欢迎。”

    墨西哥业务

    瑞银在2021年关闭其当地证券经纪业务后，正在扩大其在墨西哥的私人银行业务，并在2023年收购了因瑞银救助其瑞士竞争对手而获得的瑞信在墨西哥的业务。

    瑞银墨西哥业务负责人Gustavo Galvan Duque表示，银行在整合两家业务方面“进展顺利”，这使得其财富管理资产和客户数量增长，否则将需要七到八年的时间才能达到。

    关键词：

    墨西哥比索, 瑞银集团, Claudia Sheinbaum, 私人投资, 基础设施, 近岸外包, 赤字, Rogelio Ramirez de la O

    重要数据：

    • 墨西哥比索预计将在2025年中期上涨约5%，达到每美元18.50比索。
    • Sheinbaum和其团队目标是将赤字从占国内生产总值的5.9%缩小至3.5%以下。
    • 近两年来的低点之后，比索反弹了2%以上。

  • Amundi: 买入墨西哥比索，押注抛售潮已结束

    • 墨西哥比索自 6 月以来已贬值 14%，落后于新兴市场外汇市场
    • Syzdykov 表示比索在遭遇抛售后价格便宜且不那么脆弱

    东方汇理银行 (Amundi SA) 正在加大对墨西哥比索的押注，押注四个月来最糟糕的抛售时期已经过去。

    总部位于巴黎的这家公司负责管理 430 亿欧元（480 亿美元）新兴市场投资的Yerlan Syzdykov表示，最近几周，这家公司增持了比索，在汇率徘徊在两年低点附近时，大量买入廉价比索。

    这使得 Amundi 与大多数市场立场相左，由于当地政治风险、对特朗普关税威胁的担忧以及所谓的套利交易的平仓，市场抛售了比索。目前比索兑美元汇率超过 19，比 5 月底下跌了约 14%。

    对于 Syzdykov 来说，现在美元汇率便宜，仓位也不再那么拥挤。此外，从美国大选胜负的转变到当地政治不确定性的结束等因素，都使得建立超额仓位变得有吸引力，他补充道。

    “这是一个值得回归的市场，因为我认为很多投资者真的被吓坏了，”他说。“19.5 到 20 左右是我们重新进入墨西哥交易的合理水平，我们就是在这个水平开始加仓的。”

    他说，在总统辩论之后，卡玛拉·哈里斯在民意调查中获得提振，比索上周收复了部分失地，并且随着她在投票前取得进展，比索可能继续上涨。

    投资者一直押注特朗普上任后美国收益率曲线将变得更陡峭，美元将走强。特朗普计划征收关税可能对比索造成特别严重的损害，因为墨西哥是美国最大的贸易伙伴。

    “如果我们最初将特朗普交易计入价格，我认为我们现在正在解除它，然后将其更多地转变为卡马拉交易，特别是墨西哥，”他说。“我们并不是说卡马拉会赢，但至少我们有一项机会均等的交易。”

    太早了

    不过，交易员们普遍认为，现在再次买入墨西哥比索还为时过早。最近几周，高盛、巴克莱和花旗等公司都因看涨交易建议而蒙受损失，对冲基金也放弃了对该货币将反弹的净押注。

    美联储周三启动降息周期，将借贷成本下调半个百分点，并推动南非、哥伦比亚和巴西等风险货币上涨，比索却并未因此得到喘息。

    不过，Syzdykov 表示，随着过去一个月大部分时间让市场感到不安的有争议的司法改革法案签署成为法律，墨西哥政治的不确定性正在消散。他说，总统安德烈斯·曼努埃尔·洛佩斯·奥夫拉多尔的其他提议未能引起市场的注意，而一位更务实的领导人、当选总统克劳迪娅·辛鲍姆将于下个月就职。

    他在谈到司法改革时表示：“我真的不认为这会决定墨西哥资产的流向。”