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  • 沙特阿拉伯: 美国国债持有量达到2020年以来的最高水平

    沙特阿拉伯: 美国国债持有量达到2020年以来的最高水平

    • 超过三分之一的沙特外汇资产现在投资于美国国债
    • 持有更多美国政府债务可能有助于改善沙美关系

    沙特阿拉伯在10月份的美国国债持有量占其中央银行外汇资产的比例达到了四年来的最高水平。

    根据编制的数据,SAMA(沙特中央银行)持有的美国国债占其总外汇资产的比例在上个月上升至接近 35%,这使其达到了自2020年2月冠状病毒疫情初期以来的最高水平。

    该国对美国政府债券的投资今年持续上升,SAMA目前持有 1440亿美元 的美国国债,即使其总外汇资产已降至自2月份以来的最低水平。

    尽管最新的增持是在11月美国大选之前,但沙特对美国政府债券的更大持有量可能有助于王国与即将上任的Donald Trump政府的关系。

    沙特阿拉伯的实际统治者Mohammed Bin Salman王储在Trump的第一任期内与其保持了密切关系,预计在这位美国亿万富翁重返白宫后,这种关系将会继续。作为沙特阿拉伯已经在为接近新美国政府进行布局的一个迹象,沙特阿拉伯主权财富基金的负责人、Mohammed王储的亲密盟友Yasir Al Rumayyan本月早些时候在纽约的一个UFC比赛中坐在当选总统旁边。

    SAMA拒绝对的评论请求作出回应。

    沙特阿拉伯的外汇资产从2020年初的接近 5000亿美元 降至10月底的约 4110亿美元,部分原因是转移到PIF,但也因为为了帮助资助政府支出而动用储备。

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    预测

    沙特阿拉伯与即将上任的美国政府之间的关系可能会因其对美国国债的持有增加而进一步巩固。

    数据摘要

    • 沙特阿拉伯持有的美国国债总额:1440亿美元
    • 美国国债占沙特中央银行总外国资产的比例:近35%
    • 沙特阿拉伯总外国资产:约4110亿美元
    • 沙特阿拉伯外国资产自2020年初的下降:从近5000亿美元降至4110亿美元

    投资机会分析

    关注沙特阿拉伯对美国国债的增加持有量可能揭示出一个趋势,表明沙特在寻求与美国政府保持密切关系的同时,可能会继续支持那些与美国经济密切相关的行业或公司。

    考虑到沙特在能源领域的巨大影响力,寻找与沙特经济政策相契合的美股公司,尤其是那些在能源、基础设施建设和国防领域的投资机会,可能会带来潜在的收益。

    同时,观察沙特主权财富基金(PIF)的投资动向也可以为散户投资者提供有价值的参考。

  • 穆迪: 沙特阿拉伯因经济进步获得首次评级上调

    穆迪: 沙特阿拉伯因经济进步获得首次评级上调

    • 海湾国家评级与比利时、香港持平
    • 多元化经济超越石油被视为前景关键

    沙特阿拉伯的主权评级被 Moody’s Investors Service 上调,这是自2016年该公司首次评估以来的第一次,主要受到该王国在经济多样化方面持续进展和非石油行业前景向好推动。

    根据周五晚间的声明,该机构将沙特阿拉伯的评级提高了一个档次,从 A1 上调至 Aa3,这是其第四高的等级。

    现在,Moody’s 的评级高于 Fitch Ratings 和 S&P Global Ratings 的评级。

    根据 Moody’s 的说法,这个海湾国家现在与 Hong Kong 和 Belgium 等国家处于同一水平,该机构还将对该王国的展望从积极调整为稳定。

    “此次上调反映了我们对经济多样化持续进展的评估,并且这种势头将得以维持,” Moody’s 在声明中表示。“持续的进展将在一段时间后进一步减少沙特阿拉伯对石油市场变化和长期碳转型的依赖。”

    尽管如此,Moody’s 的分析师表示,“大型多样化项目的进展可能会吸引私营部门的参与,并推动非碳氢化合物部门以比我们目前假设的更快速度发展。”

    他们预计,该国的非石油经济在未来几年将平均增长 4% 至 5%,与政府的估计相符。

    沙特政府今年也加大了债务发行力度。根据 Moody’s 的数据,其债务与GDP的比率预计到2030年将上升至 35%

    根据政府数据,今年的经济产出预计增长不足 1%,而先前的预测为 4.4%,同时2025-2026年的预测也已大幅下调。

    尽管该王国的评级上调和财政指标积极,Moody’s 在声明中指出,“全球增长和更广泛的石油市场发展并不利于高水平的公共支出。”

    “石油价格或产量的大幅下降可能会加剧经济多样化进展与财政审慎之间的权衡,可能导致比我们目前假设的更弱的主权资产负债表。”

    根据评级公司的说法,持续的地区冲突也可能对主权的前景构成风险。

    关键词

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    预测

    沙特阿拉伯的非石油经济在未来几年将平均增长4%至5%。

    数据摘要

    • 沙特阿拉伯评级上调:从 A1 上调至 Aa3
    • 债务与GDP比率预计到2030年将上升至35%
    • 今年经济产出预计增长不足1%
    • 先前经济增长预测为4.4%
    • 2025-2026年的经济预测已大幅下调
  • 特朗普: 对规则的不屑态度搅动G20峰会

    • 世界聚焦马阿拉歌,迎接APEC和G20
    • 特朗普已在乌克兰、中东和贸易问题上塑造议程

    世界各国领导人正在迅速学习如何与唐纳德·特朗普相处,如果他想和你通话,很有可能他会直接打电话给你

    来自全球外交官和官员的早期反馈表明,特朗普将会在佛罗里达州的 Mar-a-Lago 度假村花费更多的时间。他会在想打电话的时候打给想联系的人,不顾礼节和国家安全的顾虑

    在本周由印尼领导人 Prabowo Subianto 在社交平台 X 上发布的一次交流中,他告诉特朗普,他会“无论你在哪里都会见你”以亲自表达祝贺。

    “你有我的号码——这是我的号码,”特朗普对 Prabowo 说。“你可以随时打电话给我。”

    特朗普的深夜声明、即兴发言和自发决策需要与过去四年中处理相对受控的白宫的领导人进行快速思考和迅速调整。

    阿根廷的 Javier Milei 之一,兴奋地表示他这周获得了在 Conservative Political Action Committee (CPAC)在 Palm Springs 举办的捐赠活动上发言的邀请。他还将与特朗普见面,成为自亿万富翁商人赢得美国大选以来,第一位与特朗普会面的 G20 国家领导人。

    没有手机

    巴西总统 Luiz Inacio Lula de Silva 不拥有手机,在处理一个毫不掩饰偏爱的美国领导人时面临更大的挑战。特朗普是 Lula 的前任和对手 Jair Bolsonaro 的粉丝,后者在特朗普附近度过了三个月,并因其在 2023 年试图政变中的角色而被没收护照。

    Lula 正处于一个尴尬的境地,他将在下周在 Rio de Janeiro 主持 G-20 峰会,这次聚会——连同周四在 Peru 开始的 APEC 会议——已成为 Joe Biden 的告别演出,许多领导人突然没有太多动力去会见他。

    特朗普将主导私下的谈话,并间接设定议程。无论官方日程上有什么,领导人们都面临着更高的关税、更低的税收、更多的保护主义和放松监管,影响全球经济以及他们自己的政策和政治前景

    特朗普尚未与之交谈的一位关键领导人是中国的 Xi Jinping,他突然面临着与 60% 的关税重新开启贸易战的前景。中国领导人将与 Biden 最后会面,后者在帮助稳定两国关系的同时,与盟友合作以拒绝北京获得先进技术。特朗普对关键国家安全职位的提名都指向美国对中国更加鹰派的立场。

    Donald Trump, left, shakes hand with Xi Jinping at the end of a press conference in Beijing in 2017.

    在拉丁美洲,本周将变得清晰的一件事是——随着 APEC 和 G-20 从太平洋到大西洋海岸的交替——为了争取与特朗普会面的机会,旅行日程将进行多少调整,以及某些官员认为自己可以施加什么杠杆。

    直接联系

    在各国领导人争相想要获得特朗普的关注之际,一位特朗普执政时期的外交老将表示,美国领导人往往会记住他们最后听到的事情,因此领导人必须确保这是他们希望传达的信息。

    对于任何曾与特朗普打过交道的领导人来说,这将是一个熟悉的模式。当时,他们迅速了解到,获得他注意的最佳方式是直接联系他——或通过出现在福克斯新闻上——而不是通过美国大使或国家安全委员会等传统外交渠道

    某些人物,如英国的 Boris Johnson,他的执政时间与特朗普在白宫的最后日子非常短暂,由于显而易见的个人化学反应,他们在特朗普的快速拨号中保持联系。他们可能会继续享有特权访问,即使他们已经被另一个首相取代,在这种情况下是 Keir Starmer,后者正在快速学习如何与特朗普对话。

    法国的 Emmanuel Macron 在 2017 年的法国国庆日为特朗普举行了一场难忘的聚会,并与当时的当选总统进行了一次良好的长谈。像 Olaf Scholz 这样的人与 Angela Merkel 的关系使他们沾染了不利因素,并明确表示他们更倾向于选择 Kamala Harris,这使他们在队伍的后面。德国政府在欧洲最需要领导的时候崩溃,这也没有帮助。

    Emmanuel Macron, left, and Donald Trump, shake hands at the Elysee Palace in Paris in 2017.

    意大利的 Giorgia Meloni 正在小心翼翼地与 Elon Musk 建立关系,后者现在是特朗普内圈的正式成员,并且在特朗普的各种电话中不断出现,包括与土耳其总统 Recep Tayyip Erdogan 的通话。

    Meloni 和 Musk 在纽约的一场黑领带晚会上对视的照片在社交媒体上引发了一轮模因。与此同时,她的团队正在幕后努力为她争取与特朗普的内部联系。

    与她的一些 G-20 同事不同,Meloni 似乎成功地在两个极端之间寻找平衡。尽管她的极右身份,她仍然设法与 Biden 保持亲密关系,并可以同样轻松地在移民和传统家庭问题上加大对特朗普保守派品牌的呼应。

    她在争夺“特朗普低语者”称号的竞争中并不孤单。

    Giorgia Meloni and Elon Musk attend the Global Citizen Awards ceremony in New York on Sept. 23.

    现实是,各种各样的领导人都在争取与特朗普接触——在飞速学习入场规则。除了 Prabowo,日本的 Shigeru Ishiba 也在探索与特朗普会面的选项。

    正在寻求与当选总统会面的韩国领导人 Yoon Suk Yeol 最近开始努力提升他的高尔夫球技。

    任何能够到达 Mar-a-Lago 的领导人都将开始感受特朗普到底想要什么。虽然细节可能不清楚,但有一件事是肯定的:他喜欢恭维,而家庭关系至关重要。

    沙特阿拉伯的王储 Mohammed Bin Salman 可能会在 G-20 之前或之后与特朗普会面,并且也非常重视人际关系——他在 Murabba Palace 外面用一场仪式性的剑舞迎接特朗普,让总统面带微笑。

    特朗普的女婿 Jared Kushner 与 MBS 关系密切,并在中东拥有商业利益。沙特阿拉伯寄希望于 Kushner 成为与特朗普的主要联络人,尽管他表示在新政府中不会担任正式职位,一位接近沙特王室的人士表示。

    一家沙特拥有的电视台上个月采访特朗普时强调,他期待一个“半阿拉伯”的孙子。特朗普的女儿 Tiffany 正与黎巴嫩裔商人 Massad Boulos 的儿子结婚,并且怀孕了。

    “我有很多阿拉伯朋友,”特朗普说。“对此我非常高兴。”

    Jared Kushner, seated right, attends a meeting between Donald Trump and Mohammed bin Salman at the White House in 2017.

    许多中东领导人,特别是在海湾阿拉伯国家,与特朗普分享对更个人和直接互动的偏爱。

    “有一种乐观情绪,认为困难的政策分歧可以通过人际接触来解决,”位于巴林的国际战略研究所的高级研究员 Hasan Alhasan 说。

    然而,无论南美发生什么,最重要的交易已经在 Mar-a-Lago 或特朗普的私人手机上进行

    显然,特朗普即使在离任期间也一直与俄罗斯领导人 Vladimir Putin 保持联系。以色列总理 Benjamin Netanyahu 表示他已经与特朗普聊天三次。

    “特朗普可能尚未回到白宫,但地缘政治格局已经在期待他的回归中发生了变化,” Lowy Institute 公共舆论与外交政策项目主任 Ryan Neelam 说。

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    预测

    特朗普将通过直接联系和个人关系主导未来的国际政治互动,影响全球经济和政策。

    数据摘要

    • 特朗普与国际领导人之间的沟通模式变化,强调直接联系的重要性。
    • 多国领导人正在调整日程以争取与特朗普会面的机会,表明对特朗普影响力的重视。
    • 特朗普与俄罗斯领导人普京保持联系,显示其在离任后仍然影响地缘政治。
  • 沙特股票: 面临不断加剧的地区冲突风险

    • 10月前四个交易日股市下跌3.7%
    • 油价仍低于沙特的盈亏平衡价格水平

    沙特股市在经历了夏季反弹后,正面临动荡,利雅得证券交易所迎来了多年来最糟糕的第四季度开局,因为地区紧张局势加剧。

    塔达乌尔综合指数在10月的前四个交易日中下跌了3.7%,因为以色列加大了对伊朗支持的真主党的打击力度,并考虑对德黑兰的导弹攻击进行报复。

    尽管该指数在数月内对不断升温的紧张局势和疲软的油价表现得毫不在意,但最新的挫折已抹去了其全年迄今的所有涨幅。

    问题在于市场是否能承受进一步的冲突升级,以及原油价格远低于资金支持王国经济多元化所需的水平。对许多投资者而言,短期内的答案是否定的。

    “投资者通常对战争和地缘政治冲突感到恐慌,”Neovision Wealth Management的首席执行官Ryan Lemand表示。与扩大战争相近的国家的股市“可能会看到资金流出”。

    油价将继续对市场至关重要。虽然沙特阿拉伯在实现穆罕默德·本·萨勒曼王储2030愿景经济多元化计划中投入了大量资金,但它仍然依赖于能源收入,油价的疲软促使其需要重新调整投资计划。

    汇丰控股的策略师已将沙特阿拉伯股票评级从“增持”下调至“中性”,原因是地缘政治风险加剧和油价低迷带来的短期风险。

    布伦特原油期货因对油供应中断的担忧而上涨,但仍低于每桶80美元。这远低于国际货币基金组织所称的王国需要平衡预算的96美元水平。彭博情报指出,考虑到沙特阿拉伯主权财富基金PIF的支出,所谓的盈亏平衡点为112美元。

    尽管如此,Sedco Capital的代理首席执行官Abdulwahhab Abed表示,油价需要在每桶69美元以下维持一段时间,才会对沙特股市构成重大风险。

    关键词

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    利雅得证券交易所
    塔达乌尔综合指数
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    Ryan Lemand: Lemand
    穆罕默德·本·萨勒曼王储: 王储
    汇丰控股
    Sedco Capital
    PIF
    布伦特原油期货

    预测

    沙特股市在地缘政治风险加剧和油价低迷的背景下,短期内面临进一步动荡的风险。

    数据摘要

    • 塔达乌尔综合指数在10月前四个交易日下跌3.7%。
    • 沙特阿拉伯平衡预算所需的油价为96美元,盈亏平衡点为112美元。
    • 布伦特原油期货当前低于每桶80美元。
  • 沙特: 石油收入本十年将进一步下降

    • 机构预计石油收入将提前达到高位并更快下降
    • 沙特阿美的特别派息帮助缩小了沙特的财政赤字

    国际货币基金组织表示,预计 沙特阿拉伯的石油收入将持续上升至 2026 年,但到 2020 年底之前下降速度将快于之前的预期。

    由于王储穆罕默德·本·萨勒曼通过“2030愿景”计划推动雄心勃勃的经济转型,油价大幅下降可能会引起沙特的担忧。利雅得已经被迫缩减部分计划,部分原因是油价仍远低于政府平衡预算所需的水平。

    国际货币基金组织在与沙特政府进行年度磋商后发布的一份报告中表示,到 2026 年,石油收入将增至 7830 亿里亚尔(2090 亿美元),占国内生产总值的 26% 左右。

    预计到 2029 年,石油收入将降至 7780 亿里亚尔,比早先的预测低 4.1%。

    国际货币基金组织数据显示,沙特石油收入预计将以比之前估计更快的速度上升和下降。

    根据国际货币基金组织的数据,沙特阿拉伯需要油价达到每桶 96 美元才能平衡预算。

    这比全球基准布伦特原油目前的水平高出 20 多美元。一旦考虑到沙特主权财富基金的国内支出,经济将盈亏平衡点定为 112 美元。

    利雅得面临的关键问题是,当前石油市场的疲软将如何影响其财政和生产政策。

    根据国际货币基金组织的报告,该组织预计沙特阿拉伯今年的石油产量为每天 900 万桶,到 2026 年将增至 1020 万桶,到 2029 年将增至 1100 万桶。

    该机构预计,到 2024 年,沙特阿拉伯的平均出口价格将达到每桶 82.5 美元,到 2030 年底将降至 70 美元。

    沙特还严重依赖其持有国有企业沙特阿美81% 股权所获得的巨额股息。沙特阿美计划今年派发总计约 1240 亿美元的股息,其中包括 2023 年推出的一项特殊股息。国际货币基金组织表示,如果没有这部分与业绩挂钩的股息,沙特 2% 的财政赤字将几乎翻倍。

    根据沙特阿美支付部分现金流的公式,预计 2024 年的特别派息将超过 400 亿美元,明年的派息将有所降低。如果沙特阿美决定维持派息以缓解沙特预算压力,那么如果油价不上涨,该公司很可能不得不增加借款。

    国际货币基金组织在计算国家石油收入时没有单独列出股息、特许权使用费和税收的权重,也没有预测股息水平。其计算还假设政府不会出售或转让沙特阿美的更多股份,这将降低其从该公司获得的收入。