全球增长最快的主要经济体中有五个行业值得关注。
对于看好印度经济增长前景的投资者来说，海德拉巴是一个难以被击败的最佳例证。
在这座城市的金融区，建筑起重机点缀着天际线，天际线上矗立着世界上最富有的企业品牌。几年前，亚马逊公司在这里开设了其最大的园区。几步之遥的地方，谷歌有限责任公司也在计划同样的事情。一个布满脚手架的土坑将很快成为这家科技公司在硅谷以外最大的枢纽。
漫步在海得拉巴的商业园区知识城，不难感受到这里的雄心壮志。微软公司和摩根大通公司都在这里设有办事处，还有印度最有前途的初创企业。鸡尾酒吧毗邻一个设有水景装置的露天广场。一切都是玻璃、钢铁和标志。
印度的粉丝们认为，这就是世界上增长最快的主要经济体的发展方向。而高层发出的信息非常明确：投入资金，否则就会错失良机。
“我们从过去的经历中吸取了教训，” InvIT首席执行官苏雷什·戈亚尔 (Suresh Goyal) 表示。InvIT 是一家允许个人和机构投资印度基础设施项目的信托公司。“我们知道什么可行，什么不可行。”
当然，投资者、对冲基金和私募股权公司之前就听过这种说法。印度在 30 年前开放市场后，大企业抓住机会，利用如今已达 14 亿的人口。
每隔几年，华尔街或达沃斯的议程制定者就会对印度描绘出一幅美好的图景。有时这些预测会成真。在过去十年中，数字化运动几乎使税收收入翻了一番，并减少了腐败。其他时候，企业却饱受臃肿的官僚机构和对价格敏感的消费者反复无常的折磨。通用汽车公司在印度生产汽车的艰难历程就是明证。
但对许多人来说，这个十年和下一个十年仍然是印度的损失。这个南亚国家现在是世界第五大经济体，基础设施不断改善，拥有仅次于美国和中国的十亿美元级企业。苹果公司在泰米尔纳德邦生产 iPhone，数据资费是全球最便宜的。如果与中国的贸易关系继续恶化，许多全球制造商都将印度视为坚实的后盾。
尽管印度市场最近显示出压力迹象，包括大规模的股票抛售，但该国也表现出了敏捷的应变能力。去年，政府债券终于被纳入摩根大通最大的新兴市场全球指数。班加罗尔等城市的创业环境正在推动巨大的波动。印度庞大的国内市场可能会成为特朗普总统互惠关税的制衡力量。
彭博新闻采访了数十位银行家、金融分析师和企业家，深入探讨了塑造现代印度的五个行业。这份名单绝不全面，但内容丰富。这些公司的共同点在于，它们扎根于快速增长的行业，以独特的方式脱颖而出，并在世界上最有前景的市场之一中挖掘未被开发的角落。
部门 – 全球能力中心
– 关键数字 – 100％ – 预计到 2030 年市场价值将增加* – 谁在投资？ – 摩根大通、贝莱德
催化剂： 印度曾是后台数据功能和 IT 支持的前哨，如今正迅速成为 GCC 的热点，这些战略枢纽推动着跨国公司的创新、产品开发和数字化转型。跨国公司越来越多地利用印度的高技能劳动力来开发从研究和设计到人工智能的尖端创新。印度各城市有 1,600 多家 GCC 雇用了 170 万人。
外观 “考虑到我们正在开展工作的临界质量、数量、速度和价值，如果印度暂停，世界将立即感受到连锁反应。 ” 帕里·纳塔拉詹 首席执行官 Zinnov 案例研究：Verizon
Verizon Communications Inc. 的 GCC 最初于 2004 年成立，最初是一家拥有 60 名员工的后台运营机构，如今已发展成为拥有 7,000 多名员工的创新中心。从推出公司的 5G 计划，到开发 AI 以提高客户通话效率，该中心已成为 Verizon 转型的催化剂。
这些举措对于留住美国客户至关重要，美国是一个“饱和的市场”，“留住客户就是新的收获”，Verizon 印度董事总经理维贾拉曼·苏布拉马尼安 (Vijaraman Subramanian) 表示。
机遇： 母公司是获得曝光的途径。微软、亚马逊、高盛集团和沃尔玛等数十家公司在印度设立了 GCC。甲骨文公司和贝莱德等更多公司也宣布了计划。到 2030 年，印度 GCC 市场的价值预计将翻一番，达到 1100 亿美元，就业人数将超过 450 万人。
部门 – 航空航天和国防
– 关键数字 – 6.8％ – 2030 年预计增长* – 谁在投资？ – 波音、洛克希德马丁
催化剂： 印度正在通过 2023 年 1 月启动的关键新兴技术计划深化与美国的战略关系。美国航空航天和国防领域人才缺口不断扩大，飞机订单积压量创下历史新高，为印度不断增长的劳动力创造了机会。凭借精密工程和制造方面的专业知识，印度公司正不断努力填补全球航空航天巨头的供应链空白。
外观 “印度给予该行业一定的舒适度，而中国则没有。 ” 普拉特尤什·库马尔 波音公司前 F-15 项目经理 案例研究：JEH Aerospace
总部位于海得拉巴的 JEH Aerospace 正在成为全球价值约 9000 亿美元的二级和三级航空航天公司的主要零部件供应商。由于波音公司和空客 SE 因质量控制问题和供应链中断而陷入订单积压困境，对能够按时交货的可靠供应商的需求正在上升。
JEH Aerospace 由 Vishal Sanghvi 和 Venkatesh Mudragalla 于 2022 年创立，目前已获得超过 1 亿美元的订单。其客户包括通用电气公司的航空发动机供应商以及全球最大的发动机工具制造商。为了满足日益增长的需求，该公司计划在今年第一季度将员工人数增加 30%。
机遇： 包括塔塔集团和 Wipro 在内的 200 多家印度公司每年向美国和西欧供应价值 5 亿美元的航空零部件。业内专家预测，未来 20 年，这一数字可能会增长 10 倍。JEH Aerospace 尚未进行 IPO，但印度斯坦航空有限公司等老牌公司已在印度交易所上市。另一个选择是广受欢迎的低成本航空公司 InterGlobe Aviation Ltd.（简称 IndiGo）。
部门 – 消费品
– 关键数字 – 300% – 过去十年的行业增长* – 谁在投资？ – 软银愿景基金、Kedaara Capital
催化剂： 消费推动了印度近 60% 的国内生产总值。政府正在为中产阶级提供税收优惠，为他们带来额外的 120 亿美元现金。更广泛地说，预计到 2030 年，受收入增加和城市化推动，印度的消费市场将增长 46%。
外观 “ Lenskart 的增长空间还很大。” 阿南特·古普塔 Kedaara Capital 合伙人 案例研究：Lenskart
印度是一个成熟的市场，本土企业正在向境外扩张。眼镜零售商 Lenskart 成立于 2010 年，通过减少中间商、降低高端眼镜的价格，颠覆了国内市场，在海外市场获得了关注。
在这个曾经由小型独立卖家主导的行业中，普通眼镜被视为一种商品，而 Lenskart 已经建立了一个知名品牌。通过引导消费者购买品牌产品，该公司正在利用印度最大的零售机会之一——通过质量控制和消费者信任，将非正式市场转变为结构化、可扩展的业务。
Lenskart 首席执行官 Peyush Bansal 表示：“如果你看看印度的人口、可支配收入和需求缺口，就会发现印度的消费潜力巨大。”该公司积极扩张，于 2022 年收购了日本的 Owndays。如今，该公司的业务遍及近 20 个国家，在亚洲拥有超过 2,500 家门店，其中 2,000 家在印度。
机遇： 像 Lenskart 这样计划于今年上市的企业，如今可以接触到的客户数量远多于几年前。现在几乎每个印度人都有银行账户，大多数人都有智能手机，可支配收入也在增加。这导致市场出现更多创新和乐观情绪。2024 年，印度的 IPO 数量创下全球最高纪录，上市公司数量几乎是美国的两倍。但 IPO 可能存在风险，由于印度二级市场的大幅调整正在影响融资并推迟 IPO 计划，这种兴奋现在被谨慎情绪所抑制。
部门 – 数字经济
– 关键数字 – 20％ – 预计 2026 年印度 GDP 份额* – 谁在投资？ – 安大略省教师退休金计划、Blume Ventures
催化剂： 印度的快速数字化正在改变其经济，实时支付系统使消费者能够使用二维码支付从杂货到街头食品等各种商品的费用。然而，随着金融机构难以跟上这一转变，金融欺诈行为的激增引发了监管机构的严厉打击。作为回应，公司正在开发网络防御解决方案，以帮助金融公司保持监管合规性。
外观 “我们在 2021 年将 IDfy 的投资转移到延续基金中，自那以后已经实现了 5 倍的回报。 ” 卡提克·雷迪 Blume Ventures 联合创始人 案例研究：IDfy
总部位于孟买的 IDfy 最初是一家背景核实服务公司，但随着印度的数字化繁荣而发展。通过利用数字化的警察记录和个人身份识别系统，该公司为在严格监管下运营的金融公司开发了安全的验证解决方案。
随着疫情期间数字银行业务的加速发展，IDfy 的技术对从开设银行账户到小企业贷款等所有业务都至关重要。在印度新的合规标准下，需求激增，客户包括印度斯坦联合利华有限公司、HDFC 银行有限公司和美国运通公司。
IDfy 联合创始人 Ashok Hariharan 表示，该公司去年首次盈利，并有望实现更快的增长。他表示，近 90% 的客户验证流程仍是模拟的，这使其容易受到数据泄露和欺诈的影响，并补充说，近几个月来人们对其产品的兴趣显著增加。
机遇： 据波士顿咨询集团 (Boston Consulting Group) 称，印度在金融科技和独角兽公司总数方面排名第三，专注于银行业务的金融科技公司到 2030 年将占据银行收入的 20% 以上，远高于 13% 的全球平均水平。与此同时，印度金融机构预计将增加网络安全支出，目前网络安全支出占收入的比例仅为全球平均水平的九分之一。热门金融科技股包括 One 97 Communications Ltd. 和 PB Fintech Ltd.，后者更广为人知的名字分别是 Paytm 和 Policy Bazaar。
部门 – 基础设施
– 关键数字 – 500% – 到 2030 年印度的绿色投资将增加* – 谁在投资？ – KKR、全球基础设施合作伙伴
催化剂： 印度不均衡的基础设施正在快速改善。政府数据显示，过去十年，印度的公路网络增长了 60%，运营机场的数量增加了一倍多。安永估计，过去五年，印度基础设施支出总计约 1 万亿美元。根据国内生产总值调整后，这一数字相当于美国拨出的近 8 万亿美元。
外观 “交易规模变得越来越大。对于可再生能源来说，2 亿到 3 亿美元是常有的事。” 斯里什蒂·阿胡贾 安永基础设施合伙人 案例研究：Greenko 集团
随着化石燃料使用量下降，可再生能源需要填补印度 14 亿人口的电力缺口，绿色能源正成为一个日益重要的行业。Greenko Group 是一家致力于脱碳的领先公司，正在利用印度丰富的自然资源。自大约 20 年前成立以来，Greenko 已从运营一个 21 兆瓦的生物质发电厂发展到在印度 15 个州拥有近 10,000 兆瓦的风能、太阳能和水力发电项目的运营能力。
机遇： 尽管 Greenko 在伦敦证券交易所上市数年后仍是一家私营企业，但其他清洁能源公司也在印度上市，包括 JSW Energy Ltd. 和 Tata Power Company Ltd.。印度政府也在想方设法为其基础设施目标筹资。其中一种投资工具是 InvIT，这是一种类似于共同基金的投资工具，受印度证券交易委员会监管。机构投资者和个人可以将资金投入已完工、可产生收入的项目或仍在建设中的项目。
总结与预测：
本文介绍了印度经济增长的五个关键行业：全球能力中心、航空航天与国防、消费品、数字经济和基础设施。投资者应关注这些领域，但需注意IPO风险、市场调整以及地缘政治等不确定性。
投资者操作建议：
- 多元化投资： 在上述五个领域中分散投资，降低单一行业风险。
- 关注龙头企业： 关注各行业的领先企业，如Verizon (全球能力中心), JEH Aerospace (航空航天与国防), Lenskart (消费品), IDfy (数字经济), Greenko Group (基础设施)。
- 关注IPO机会： 关注计划上市的企业，但需谨慎评估IPO风险。
- 关注政策导向： 关注印度政府对各行业的支持政策，以及与美国等国的合作关系。
风险管理： 密切关注市场调整和地缘政治风险，做好风险管理。 风险提示：
- IPO风险：印度二级市场调整可能影响融资和IPO计划。
- 市场调整：印度市场存在压力迹象，可能出现股票抛售等情况。
- 地缘政治：全球政治经济形势变化可能对印度经济产生影响。
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