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  • 经济恐惧重创与美国人消费相关的股票

    经济恐惧重创与美国人消费相关的股票

    美国总统特朗普反复无常的贸易政策引发了对美国经济稳定性的担忧，而最依赖美国消费者实力的股票开始感受到压力。

    从零售商到航空公司再到餐厅运营商，依赖可自由支配支出的公司越来越难以维持，这影响了它们的利润。投资者正在做出反应，导致标普500消费类股指数连续第四周下跌。该板块在过去一个月下跌了15%，几乎是标普500指数整体跌幅的两倍。

    零售商令人失望的盈利预测引发了最近的抛售潮，而本周早些时候美国最大航空公司的前景下调加速了抛售。消费者公司一直在应对多年高通胀压力下的预算紧张的美国人。现在，他们还面临着特朗普政府在贸易和政府支出政策上的不确定性。

    美国消费者信心在密歇根大学周五发布的3月初步数据中跌至两年多来的最低点，而长期通胀预期则创下1993年以来的最大涨幅。

    “我们和其他人接受了特朗普政府总体上会非常有利于增长的共识观点，即使这对最高收入家庭的好处最大，也会有一个普遍的提升，”Brandywine Global Investment Management的投资组合经理Patrick Kaser说。“鉴于我们从华盛顿看到的情况对稳定性、信心和增长造成了破坏，毫无疑问，我们对美国消费者安全性的看法已经恶化。”

    标普零售精选行业指数在Kohl’s Corp.和Dick’s Sporting Goods Inc.的盈利报告引发对美国人消费能力的担忧后，经历了自2023年3月以来最糟糕的一周。两家零售商发布了弱于预期的年度预测，继沃尔玛公司、百思买公司和Abercrombie & Fitch公司在过去一个月发布类似令人失望的预测之后。

    “年初的前景通常会更加谨慎，”Quo Vadis Capital的创始人John Zolidis说。“我们看到了这一点，但公司们在谈论更多的不确定性。”

    Zolidis指出，一些公司在2月底标志出较软的趋势。尽管这个月通常不是一个理想的衡量标准，因为假期后支出通常较慢，但这是他关注的事情。美国商务部预计将在周一发布2月零售销售数据。

    Brandywine的Kaser说，他共同管理的经典大盘价值策略投资组合在最近几周减少了消费类股的持仓，削减了一个汽车制造商的头寸，因为对关税的不确定性。同时，它超配消费必需品公司，这些公司具有吸引人的股权估值并为消费者提供必需品。Kroger Co.、Dollar General Corp.和Tyson Foods Inc.是当前的持仓。

    Dollar General周四表示，其一些客户的财务压力如此之大，以至于他们在必需品上也在缩减开支，而高收入消费者则转向在折扣连锁店购物。

    对消费者需求的担忧也困扰着与旅游和休闲行业相关的股票。Delta Air Lines Inc.本周早些时候下调了本季度的收入和利润预期，理由是宏观经济担忧和随之而来的休闲需求放缓。然后，American Airlines Group Inc.和Southwest Airlines Co.在一个行业会议上也发出了类似的警告。总的来说，一个航空公司股票指数本周下跌了8.1%，在上周下跌11%之后，这是两年来最严重的下跌。

    “很难看到白宫造成的‘短期痛苦’不会影响未来几个季度，”TD Cowen分析师Tom Fitzgerald写道。“我们正进入许多人预订夏季旅行的时间，如果消费者担心经济衰退和/或他们的就业，这似乎可能面临风险。”

    对预订趋势较软的担忧推动酒店运营商、在线旅行社和邮轮公司的股票下跌。一个追踪这些行业的标普指数本周下跌了6%，在上周下跌7.4%之后。

    下周，投资者将把注意力转向Nike Inc.的收益。尽管这家运动服装巨头在新领导下正在进行转型努力，但其结果应该能提供有关消费者支出的线索，因为它向许多不同收入群体销售产品，Quo Vadis Capital的Zolidis说。

    Intelligence分析师George Ferguson表示，中低收入消费者的压力可能意味着在与休闲旅行相关的一切上花费减少，例如酒店、餐厅和租车。标普综合1500餐厅指数经历了自2020年10月以来最糟糕的一周，下跌了5.8%。

    “对于大约60%的美国消费者来说，环境确实越来越艰难，”Brandywine的Kaser说。他说，过去四到六周美国经济衰退的可能性上升，贸易战可能对国内生产总值产生“重大影响”。

    提取并列举所有提到的相关数据

    • 标普500消费类股指数过去一个月下跌15%
    • 标普500指数整体跌幅几乎是消费类股指数的一半
    • 美国消费者信心跌至两年多来的最低点
    • 长期通胀预期创下1993年以来的最大涨幅
    • 标普零售精选行业指数经历了自2023年3月以来最糟糕的一周
    • 一个航空公司股票指数本周下跌8.1%，上周下跌11%
    • 一个追踪酒店运营商、在线旅行社和邮轮公司的标普指数本周下跌6%，上周下跌7.4%
    • 标普综合1500餐厅指数下跌5.8%

    从投资者角度列举观点, 预测机会和潜在风险

    观点:

    • 投资者对美国消费者的信心下降，尤其是中低收入消费者。
    • 贸易政策的不确定性增加了市场的波动性和风险。
    • 消费必需品公司由于其稳定的需求和吸引人的估值，成为投资者的避风港。

    预测机会:

    • 投资于消费必需品公司，如Kroger Co.、Dollar General Corp.和Tyson Foods Inc.，因为这些公司提供必需品，需求相对稳定。
    • 关注Nike Inc.的收益报告，以获取有关消费者支出的线索，可能提供投资机会。

    潜在风险:

    • 贸易战和政策不确定性可能对经济增长和消费者信心产生负面影响。
    • 旅游和休闲行业的股票可能继续受到消费者需求疲软的影响。
    • 高通胀和经济衰退的可能性增加，可能进一步打击消费者支出。

    可以购买的交易所基金ETF

    1. Consumer Staples Select Sector SPDR Fund (XLP): 投资于消费必需品公司。
    2. Vanguard Consumer Staples ETF (VDC): 提供对消费必需品行业的广泛敞口。
    3. iShares U.S. Consumer Goods ETF (IYK): 投资于美国消费品公司，包括必需品和非必需品。

  • 如何立即投资 10,000 美元 – 202501

    如何立即投资 10,000 美元 – 202501

    投资专家强调了消费必需品、国防、欧洲奢侈品牌等领域的机会。

    对于投资者来说，这是一个放松的好时机。

    随着新年的到来，许多金融市场投资者都在思考是保持积极态度还是降低预期。其中包括与新闻社分享如何以 10,000 美元的价格买到一套赚钱的房子的投资专家。

    标准普尔 500 指数连续两年的总回报率达到或超过 25%，这引发了人们对推动该指数的科技股将会下跌的担忧。

    晨星财富美洲区首席投资官菲利普·斯特雷尔 (Philip Straehl) 表示，在某些领域，“过去 12 个月，承担风险所获得的回报已经大幅缩水”。

    然而，斯特雷尔并不建议投资者撤出股市。他和接受新闻社调查的其他顾问正在探索比最受欢迎的股票更具吸引力的风险回报组合，包括部分国际股票和美国股市中不那么光鲜的板块，如医疗保健。

    当专家们被问及除了投资之外，他们将如何花掉这 10,000 美元的意外之财时，他们的回答都集中在体验上，比如去瑞士卢塞恩湖畔迷人的菲茨瑙小镇旅行，或者资助去日本滑雪探险。另一种选择是留在原地，在管理教练的帮助下将钱用于个人和职业发展。

    对于想要使用交易所交易基金投资专家主题的投资者，行业研究 ETF 助理Andre Yapp指出了一些可以作为粗略代理的基金。

    Sarah Ketterer ， Causeway Capital Management首席执行官

    投资基本需求

    观点： 全球消费必需品行业落后于技术和通信服务等更令人兴奋的增长领域。然而，必需品股票具有防御性，无论经济环境如何，通常都能为股东带来大量现金。

    该行业的许多公司在过去几年中优先考虑削减债务，为未来向股东返还现金铺平道路。该行业不断增加的股息和股票回购提高了总回报率。

    策略： 为了平衡科技股占比较高的投资组合，消费必需品股票（食品、饮料和家用产品）是必备之选，即使钱包紧缩，这些股票的需求也稳定。专注于在各种产品和市场中拥有前三名市场份额的行业领导者。寻找能够升级产品质量的公司。尽管成本会随着通货膨胀而增加，但创新型公司可以提高客户满意度并提高价格。

    总体情况是： 凭借有能力的管理团队、有吸引力的新产品和运营效率的提高，消费品行业可以带来有竞争力的回报。它们不需要太多的经济增长，也不依赖于人工智能支出或云转换——只需要饥饿、口渴和卫生。

    如何将其转换为 ETF

    行业研究的 Andre Yapp 表示，投资者可以通过消费必需品精选行业 SPDR 基金 ( XLP ) 来投资 Ketterer 的消费必需品行业理念。这只 ETF 的费用为 0.09%，纯粹投资于美国消费必需品行业。

    寻求在投资中加入更多国际风险的投资者可以考虑 iShares 全球消费必需品 ETF ( KXI )。KXI 在美国有投资（63%），但通过跟踪全球指数，将大型发达国家消费必需品公司纳入投资组合（约 37%）。然而，这种全球风险的成本比 XLP 高得多——该 ETF 的费用率为 0.41%。

    上一期 ETF 表现

    自 2024 年 10 月 17 日发布上一篇《投资何处》报道以来，ROBO 全球机器人与自动化指数 ETF ( ROBO ) 和全球 X 机器人与人工智能 ETF ( BOTZ ) 分别上涨了 4.9% 和 5.6%。

    替代想法

    去年，我的孩子送给我一副高山滑雪板，让我免去了租赁费用和麻烦。但真正的礼物是什么？咬合，指向下坡，让重力发挥作用。我一生中没有什么能比征服陡峭的雪道更刺激的了。有了 10,000 美元，我会带上家人，收拾好我的新滑雪板，前往日本阿尔卑斯山。坚挺的美元和著名的充足降雪、热情好客、美食、温泉和文化，这是一个成功的组合。

    贝莱德全球配置基金投资组合经理Russ Koesterich

    寻找廉价增长

    观点： 医疗保健股正在苦苦挣扎。尽管去年市场涨幅超过 20%，但该板块仅勉强实现了个位数的低回报。长期相对表现看起来更糟。在五年时间范围内，该板块的总回报率约为 35%，约为 MSCI 全球指数 70% 涨幅的一半。鉴于多年来表现不佳，医疗保健已成为市场的一个异常现象：一个廉价的增长板块。

    策略： 全球医疗保健行业的预期市盈率约为 17 倍，是少数几个市盈率低于长期平均水平的行业之一。鉴于稳健的盈利前景，这种折价显得更加有趣。分析师预计该行业的盈利增长率约为 17%，仅次于科技股。预计盈利将受益于畅销药物的持续增长。摩根大通称，2022 年至 2030 年间，减肥药市场的复合年增长率预计将超过 50%。

    总体情况是： 可以肯定的是，存在一些不利因素。除了药品定价的不确定性之外，投资者还忽略了医疗保健和其他“防御性”行业，转而青睐更具周期性的股票。短期内，这种情况可能会持续下去。话虽如此，该行业的价格合理，且有强劲的顺风，其中最重要的就是人口老龄化推动的总体支出增加。这表明，这是一个以合理价格购买长期增长良好股票的机会，这在当今市场上是一种不寻常的组合。

    如何将其转换为 ETF

    app 表示，可以采用 Koesterich 的想法，即投资 iShares Global Healthcare ETF ( IXJ )。IXJ 是一只被动管理型 ETF，专注于大型制药、生物技术和医疗器械公司。

    投资者还可以考虑基因组主题的 ETF，这些 ETF 包括医疗保健领域以及其他有望与医疗保健行业一起增长的行业。ARK Genomic Revolution ETF ( ARKG )就是这样一只 ETF。该 ETF 采取主动管理方式，投资于与基因组革命相关的多个行业的公司，包括医疗保健和信息技术。ARKG 的成本为 0.75%，而 IXJ 的成本为 0.41%。

    上一期 ETF 表现

    SPDR Gold MiniShares Trust（GLDM）和 iShares Gold Trust Micro（IAUM）均上涨 3%，而 VanEck Gold Miners ETF（GDX）下跌 7.6%。

    替代想法

    几年前，一位前任老板给了我一些很好的建议：任何时候，你的十几岁的孩子想和你一起做点什么，就去做吧。住在科罗拉多州，这意味着滑雪或单板滑雪。我后来才学会滑雪，但我永远不会像我儿子那样擅长或热爱滑雪。但搬到丹佛后不久，我意识到，即使滑雪一个月只有一两次，最好还是买季票，淡季通常可以花 1,000 美元左右买到。我们喜欢去不同的度假村，所以我会买多张通行证，比如 Ikon 和 Epic。

    Absolute Strategy Research首席投资策略师Ian Harnett

    购买 Bessent 的“三支箭”

    想法：唐纳德·特朗普 总统的决定性选举胜利使一些可能在 2025 年推动金融市场的宏观因素更加清晰。我们认为，投资重点不应集中在关税、移民或削减政府开支上，而应集中在特朗普总统挑选的财政部长斯科特·贝森特提出的“三支箭”上。贝森特提议，美国应承诺国内生产总值实际增长 3%，将政府赤字减少到 GDP 的 3%，并将能源产量提高到每天 300 万桶。

    策略： 显然，实现这些目标将非常艰难。但作为新政府想要实现的目标的一个指标，保持强劲的 GDP 增长显然将是其计划的核心。鉴于经济已经高于趋势，这也表明工资和价格面临一些上行压力。

    为了抵消服务业通胀的上行压力，降低能源价格将至关重要。有些人可能已经驳斥了特朗普总统在竞选期间的“钻探-宝贝-钻探”的说法。但我们认为增加能源产量是贝森特“三支箭”中最关键的部分。增加能源产量直接促进经济产出，而降低能源价格则刺激企业和家庭的需求。这也可能导致贸易平衡的改善。

    在股票方面，我们关注可能受益最大的领域，例如：

    • 建筑公司应会因新建工厂以取代受关税冲击的进口产品而获得资本支出提振
    • 与推动人工智能发展所需的数据中心建设相关的房地产投资信托
    • 对于提高能源产量至关重要的能源技术公司和服务提供商

    此外，美国专业国防公司也将从全球国防开支的增加中获益。

    总体来看： 随着美联储预期降息且政府致力于促进增长和减税，我们预计美国企业盈利将保持强劲，这将有助于支撑美国股市。

    如何将其转换为 ETF

    Yapp 指出，Tema American Reshoring ETF ( RSHO ) 和 First Trust RBA American Industrial Renaissance ETF ( AIRR ) 是参与 Harnett 回流主题的途径。

    对于数据中心，有 Global X Data Center & Digital Infrastructure ETF ( DTCR ) 和 Pacer Data & Infrastructure Real Estate ETF ( SRVR )。

    与这些 ETF 相辅相成的是 Range Nuclear Renaissance Index ETF ( NUKZ )，该 ETF 追踪涉及核燃料和能源行业的公司，预计这些公司将受益于美国对能源的无限需求，为工业和个人设备提供动力。

    此外，Yapp 表示，Global X Defense Tech ETF ( SHLD ) 是投资航空航天和国防公司以及与该主题相关的其他公司的好方法。

    上一期 ETF 表现

    自上一次“投资 10,000 美元，何处投资”报道发布以来， Invesco Dorsey Wright 消费周期动量 ETF ( PEZ ) 下跌了 1.3%，而 Invesco S&P SmallCap 消费非必需品 ETF ( PSCD ) 上涨了 2.7%。工业精选行业 SPDR 基金 ( XLI ) 和 iShares 全球工业 ETF ( EXI ) 分别下跌了 1.1% 和 1.7%。FlexShares Morningstar 发达市场除美国因子倾斜指数基金 ( TLTD ) 下跌了 2.5%，而 Invesco DB 基本金属基金 ( DBB ) 下跌了约 8%。

    替代想法

    我对自己做过的最重要的投资之一就是聘请了一位个人管理教练。我在很小的时候就被提拔到高级领导职位，我的雇主也非常希望我能够快速学习管理技能。30 岁出头的时候，我从一位曾在多个国家和行业工作过的教练那里学会了如何管理自己、管理工作和管理他人。如果没有他的帮助，我就不会拥有建立职业生涯和创办一家屡获殊荣的企业所需的工具。在这个过程中投入时间和精力改变了我的生活。更棒的是，在我们一起工作的这些年里，我的教练已经成为了我的好朋友，30 年后，他仍然是我支持和鼓励的重要来源。

    Philip Straehl ，晨星财富美洲首席投资官

    攻守兼备

    想法： 风险市场经历了一段非常强劲的时期。过去几年都是进攻型的，而我们认为，进入 2025 年，你的投资组合需要进攻和防守并存。

    在防守方面，在大型股板块，我们看到消费必需品股票的机会，例如食品——卡夫亨氏、雀巢、通用磨坊——以及酒精饮料公司。我们也看到了医疗保健领域的机会。

    在进攻方面，我们看好优质欧洲股票以及新兴市场（尤其是拉丁美洲）的长期前景。

    策略： 供应链正常化和中期通胀压力缓解可能对食品公司的利润率产生积极影响。虽然 GLP-1 药物将如何影响长期消费选择仍存在很多不确定性，但一些研究表明，主要影响将更多地集中在减肥产品上，而不是零食类别上。

    对于酒精饮料而言，自人们待在家里的繁荣时期以来，消费模式已经正常化——这种调整在短期内对收入造成了压力，但市场可能反应过度。医疗保健是一个在 2024 年第四季度出现一些疲软的领域，但增长和质量增长相对较高。我们的股票分析师主要关注医疗器械和仪器类别。

    在进攻方面，一些欧洲优质股票受到对中国经济增长的担忧的影响，但我们喜欢长期前景，而历峰集团或LVMH等奢侈品公司就是我们喜欢的公司的例子。

    我们开始投资的另一个领域是新兴市场，特别是墨西哥和巴西。如果你看一下墨西哥股票的基本概况，就会发现该指数中约有 40% 的成分股是消费必需品和通信服务公司，这些公司现金流稳定，资产负债表强劲。这一领域在很大程度上被投资者忽视了。

    总体情况是： 由于估值原因，投资者必须比前几年更加谨慎。如果你看看美国股票、投资级信贷或高收益债券，你会发现过去 12 个月风险溢价大幅下降。在某些领域，我们感觉自己没有得到所有风险的补偿。

    如何将其转换为 ETF

    Yapp 表示，Straehl 的策略是将食品和饮料行业从消费必需品中分离出来，而 Invesco 食品和饮料 ETF（PBJ）可以实现这一目标。PBJ 是一只智能贝塔基金，其投资组合每季度进行重新平衡，以纳入基于价格动量、盈利动量、质量和价值等多种投资优势的公司。该投资组合包含 30 家美国公司，成本为 0.62%。

    将医疗器械公司的敞口从广泛的医疗保健行业中分离出来，可以通过 iShares 美国医疗器械 ETF（IHI）实现，成本为 0.40%。

    通常，试图将子行业/主题分离为可投资产品的 ETF 的缺点是，它们的成本通常高于一般行业 ETF。分离出获胜主题/子行业的潜力可以弥补这一点。

    替代想法

    我会回到卢塞恩湖畔一个叫维茨瑙的地方。这是一个古雅的小镇，可以欣赏到瑞士阿尔卑斯山的美景。你可以乘坐齿轨火车前往瑞吉山，在那里你可以徒步旅行，做各种有趣的活动。维茨瑙的公园酒店拥有我见过的最令人印象深刻的酒窖。它有大约 35,000 种葡萄酒。你可以参观他们不同地区的不同酒窖——法国、新世界、旧世界、香槟等等。