DiaoMao

Tag: 粮食

  • ING: 在即将到来的商品熊市中，黄金将会闪耀

    • 贸易紧张将对大多数商品产生负面影响，但提振贵金属
    • 市场关注中国刺激措施以寻求支持

    ING Groep NV 表示，美国与中国之间的紧张关系可能会对明年的能源和商品市场造成压力，而黄金的前景仍然乐观。

    当选总统 Donald Trump 的承诺对贸易伙伴征收关税，以及可能的报复，可能会动摇包括石油、金属和农业在内的市场，因为交易商也在关注中国的刺激措施，以促进消费，该银行在其 2025 年展望中表示。

    “我们看到大部分商品的市场在 2025 年可能会小幅下滑，供应和需求平衡相对舒适，”Warren Patterson 和 Ewa Manthey 在报告中表示。“贸易紧张局势升级的潜在风险是一个下行风险，而市场则在等待中国的支持措施何时会进入商品市场。”

    尽管 Trump 不太可能对美国的石油生产产生重大影响，但是原油将因强劲的非 OPEC 供应增长而承受压力，ING 预计布伦特原油明年将下滑至每桶 71 美元 的平均水平，而当前水平约为 74 美元。与此同时，新的美国液化天然气出口工厂可能会提升国内需求和价格，同时让欧洲更容易抵消俄罗斯的供应，假设冬季正常，这将导致该地区天然气价格下跌。

    ING 表示，黄金有望继续今年因地缘政治担忧而创下连续记录的势头，预计 2025 年黄金价格将达到每盎司 2,760 美元，当前价格约为 2,713 美元。

    大部分购买将来自希望多样化外汇储备的中央银行，而贸易和地缘政治摩擦增加可能会提升黄金的避险吸引力。

    工业金属的前景则更加复杂，ING 表示，贸易行动、拜登气候法的潜在变化和中国需求都可能发挥作用。预计 2025 年铜的平均价格将为 8,900 美元/吨，而当前价格超过 9,200 美元。

    粮食可能在任何争端中成为关键目标，而天气问题继续对软商品施加压力，可可和咖啡的价格预计明年将进一步波动。

    关键词

    ING Donald-Trump 能源 商品市场 黄金 布伦特原油 液化天然气 工业金属 铜 粮食 可可 咖啡 气候法 非-OPEC 贸易摩擦

    预测

    明年商品市场可能因美中贸易紧张关系而承压，然而黄金价格在2025年预计将达到每盎司2760美元。

    数据摘要

    • 布伦特原油平均价格预计2025年将为71美元/桶（当前约74美元）。
    • 黄金价格预计2025年将达到2760美元/盎司（当前约2713美元）。
    • 铜的平均价格预计2025年将为8900美元/吨（当前超过9200美元）。

    投资机会分析

    考虑到黄金的避险属性以及未来价格上涨的预测，可以在黄金相关的投资工具上加大投入，例如黄金ETF或黄金矿业公司的股票。同时，需关注工业金属市场的动态，特别是铜的价格波动，可能为相关行业（如电动车和基础设施建设）提供投资机会。

    由于贸易摩擦和气候法的潜在变化，也可以考虑投资于与可再生能源和绿色技术相关的公司。这些领域可能会受到政府政策的支持，从而带动股价上涨。

  • 台湾: 中国进攻的三大前提要素

    中国仅有三分之二的粮食来自国内。 摄影师：STR/AFP/Getty Images

    美国高级官员和军事指挥官对中国国家主席习近平何时可能下令入侵台湾给出了各种各样的预测。这些猜测占据了新闻头条，但对那些希望确定战争真正可能性的企业没有多大帮助。对他们来说，跟踪三个关键数据点要简单得多，而且可能更准确。

    中国从俄罗斯入侵乌克兰的失败中学到的一个教训是，总统弗拉基米尔·普京对这场冲突的准备非常薄弱。

    尽管普京在 2014 年吞并克里米亚后花了八年时间巩固俄罗斯经济，但许多关键的弱点仍然暴露无遗。

    例如，在入侵前夕，俄罗斯将3000 亿美元（约占其外汇储备总额的一半）存放在西方金融机构，这些资金很快被冻结。由于对闪电战胜利的乐观预期，俄罗斯没有储备足够的炮弹或武器部件来发动一场持久的消耗战。

    中国领导人不太可能犯下同样的错误。为了使中国在与美国可能旷日持久的冲突中处于更有利的地位，他们将特别关注三项自给自足的指标：

    • 中国在西方金融机构持有的外汇储备水平、
    • 战略粮食储备
    • 和石油储备。

    在任何战争爆发之前，中国都有望减少受到西方金融压力的影响，抛售美国国债，用所得购买黄金或其他华盛顿无法触及的资产。与此同时，中国可能会抛售其持有的欧元、日元和英镑。

    中国持有的美国国债已从2018 年 1 月底（中美贸易战爆发前夕）的1.17 万亿美元缩减至目前的 7,700 多亿美元。

    地缘政治紧张局势加剧了美国国债的持有量下降，因为中国显然一直在抛售美国国债以购买黄金。中国经济下滑也导致人民币贬值。因此，中国不需要购买美国国债来阻止人民币升值。

    到目前为止，这些数字反映的是逐渐下降，而不是急剧下降。另一方面，如果中国在很短的时间内抛售大部分美股，那么一场台海战争可能迫在眉睫。虽然仓促抛售美股将导致严重的财务损失，但北京至少可以避免失去一切。

    另一个值得关注的数字是中国的粮食自给率。2000 年，中国能够在国内采购 94%的粮食供应。

    到 2020 年，这一比例下降到 66%，这意味着中国约三分之一的需求依赖进口。

    在发生重大冲突时，美国海军可能会切断中国的贸易路线。这就是为什么政府在 3 月通过了一项前所未有的法律，宣布粮食自给自足是首要任务。虽然目前尚不清楚自给率需要达到多高才能让习近平感到安心，但几乎可以肯定的是，这个数字将远远高于 66%。

    同样，如果爆发战争，美国可能会禁止中国海运石油进口。今年 1 月，中国原油总库存（包括商业库存和政府储备）为9.34 亿桶，足够大约两个月的消费量。显然，如果中国想要打一场战争，就需要增加这些储备。

    所有这些意味着中国将在蓄意攻击之前提前透露其意图。建立石油储备和提高粮食安全将花费高昂，需要多年的努力。即便如此，除非中国大幅削减其美国国债持有量，否则不太可能发生冲突，而这将为所有人所知。

    因此，目前台湾爆发全面战争的可能性非常低。更紧迫的危险——正如本周中国海警扣押一艘台湾渔船所表明的那样——将是一场意外冲突，一场源于北京、华盛顿或台北误判或挑衅的危机。这就是各方应该做好准备并努力防止的。