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Tag: 逢低买入

  • 华尔街: “逢低买入”呼声减弱，特朗普相关抛售引发担忧

    在短短几周内，President Donald Trump 开始让那些主导华尔街近二十年的逢低买入交易者沉默。

    取而代之的是越来越多的呼声,要求锁定利润并在场外观望,因为 Trump 的贸易战混乱颠覆了经济前景 – 并给谁(如果有的话)将成为新时代股市赢家蒙上了不确定性。

    “现在逢低买入就像买折扣门票却不知道谁在表演，” Roundhill Investments 首席执行官 Dave Mazza 说。”与最近每次下跌都可靠地买入不同,关税和贸易政策的高度不确定性意味着投资者可能最终得到的是一场大热门或一场失败。”

    这种情绪表明, Trump 通过推翻推动世界经济数十年的全球化,以及削减在国内提供持续刺激的政府支出,已经动摇了华尔街一度普遍存在的牛市信念。

    但与政策本身一样重要的是 Trump 风格的回归 – 一种杂乱无章的方式,导致关税被征收、取消再征收的令人眼花缭乱的循环。这种波动性粉碎了任何反弹 – 比如周三推高股价的反弹 – 不会像出现时那样快速逆转的信心。

    “不确定性可能会持续一段时间,” NFJ Investment Group 董事总经理兼高级投资组合经理 Burns McKinney 说。

    这种不确定性拖累了自上世纪90年代互联网泡沫以来最强劲的美国牛市之一,这轮牛市受到公司利润膨胀和美国科技巨头将引领即将到来的人工智能革命的猜测的推动。这推动 Nasdaq 100 Index 在2023年和去年分别上涨54%和25%。

    即使对估值是否已经上涨过高的怀疑日益增加,这轮涨势仍支撑着逢低买入的心态。去年,直到7月底, S&P 500 连续356天没有出现2%的下跌,这是自全球金融危机以来最长的此类连胜纪录,根据 Intelligence 数据。

    自2月中旬以来, S&P 从其历史高点出现陡峭回调,并处于技术性调整的临界点,即从近期高点下跌10%或更多。

    尽管有一些尝试抢购折价股票的举动 – 比如周三在连续两天下跌后该指数上涨0.5% – 但自2月份峰值以来, S&P 500 还没有连续两天上涨。昨天的反弹已经在消退,周四早上 S&P 500 和 Nasdaq 100 均下跌,此前 Trump 威胁对欧盟葡萄酒、香槟和其他酒精饮料征收关税,打破了继强劲经济数据后的轻微反弹。

    同样,以科技股为主的 Nasdaq 100 自创纪录以来也未能连续两天上涨,该指数在3月初进入调整区间。

    “进入今年时,股票看起来被高估了10%以上,” NFJ Investment Group 的 McKinney 说。但他补充说,”这并不一定意味着我们会突然直接跳进去。”

    尚未出现全面抛售

    部分原因是市场观察人士表示,他们没有看到一些通常预示着有意义的反弹即将到来的迹象。这包括所谓的全面抛售 – 或全面抛售,表明情绪已经变得过于负面并准备逆转。

    事实上, Bank of America Corp. 的数据显示,截至上周,客户连续第六周买入股票。垃圾债券利差并未处于令人担忧的水平。所谓的恐慌指数 – Cboe Volatility Index – 显示波动性正在增加,但尚未达到红色警戒水平。

    “我们现在处于资本保值模式,” Robert W Baird & Co. 董事总经理 Ted Mortonson 说,他表示市场,特别是科技行业,也面临着一些通常的春季逆风。他说,任何现在想要介入的人都没有”经历过一些非常丑陋的周期”。

    当然,这种态度远非普遍,即使是最新一轮增长担忧也没有消除华尔街市场预测者普遍看好2025年的预测。例如, Citigroup Inc. 策略师 Scott Chronert 表示, S&P 500 最近的回调使风险回报更具吸引力。其他人仍在抓住机会寻找一些便宜货。

    “这些是以更具吸引力的倍数购买真正优质股票的机会,尤其是科技股,” Banrion Capital Management 首席投资官 Shana Sissel 说。

    尽管如此,对于本质上试图择时入市的投资者来说,谨慎总是必要的。虽然指数调整对股票来说可能是健康的周期,但情绪很容易从谨慎转向恐慌,引发更大规模的市场抛售。

    “很难知道底部在哪里,” Intelligence 首席全球衍生品策略师 Tanvir Sandhu 说。”接住下落的刀子从来都不是好事。”

    关键词

    Trump | 贸易战 | 华尔街 | S&P-500 | Nasdaq-100

    预测

    市场不确定性可能持续一段时间，投资者对逢低买入态度更加谨慎，未来市场走向存在较大不确定性。

    数据摘要

    • S&P 500自2月中旬以来从历史高点出现陡峭回调，接近技术性调整（下跌10%或更多）
    • Nasdaq 100在2023年和2022年分别上涨54%和25%
    • S&P 500去年曾连续356天没有出现2%的下跌

    投资机会或需要避免的

    • 机会：以更具吸引力的估值购买优质股票，尤其是科技股
    • 需要避免：盲目逢低买入，因为市场走向存在较大不确定性

    相关投资工具

    1. SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY)
    2. Invesco QQQ Trust (QQQ)
    3. Vanguard Total Stock Market ETF (VTI)

  • 摩根大通的 Lebovitz 准备逢低买入，尽管押注经济衰退幅度达到 20%

    尽管他的团队将美国经济衰退的可能性从 15% 上调至 20%，摩根大通资产管理公司的戴维·莱博维茨(David Lebovitz)仍向华尔街的客户传达了乐观的信息：准备趁低价买入。

    周一，美国股市遭遇大规模抛售，科技股跌至两年来的最低水平，因担心白宫的财政和贸易目标将给经济带来痛苦，投资者纷纷寻找避险资产。

    然而，作为该银行多资产解决方案战略团队的全球战略师，莱博维茨对投资者说了安慰的话：虽然风险溢价已经上涨，但信贷市场尚未崩溃，而且经济数据至少目前表明市场将继续扩张。

    经济衰退的担忧有所加剧，但在莱博维茨看来，估值较高且投机性较强的资产正承受着市场下跌的冲击。莱博维茨相信美国经济很可能会渡过难关，他建议一旦标准普尔 500 指数跌破 5,500 点大关（比周一收盘价低约 2%），就买入美国科技股和美国金融股。

    “这次抛售可能还会持续一段时间，但我们肯定不会逃之夭夭，”莱博维茨说，他帮助制定了这位 3.6 万亿美元资产管理公司的分配优先事项。“然而，信贷市场传递的信息更多的是，经济正在持续经营，这与人们如果只看利率变动或股票变动可能得到的结果形成了鲜明对比。”

    在政策不确定性加剧的情况下，华尔街策略师们难以确定风险策略的未来发展方向，而莱博维茨发表上述言论之际，市场预期也发生了转变。

    今年年初，市场预期特朗普总统将通过减税和放松管制等措施为企业带来福音。

    摩根大通资产管理公司预计，今年年底标准普尔 500 指数将达到 6,400 点，较当前水平上涨 14%。

    Lebovitz 补充道，劳动力市场报告等硬数据并没有像基于调查的指标那样恶化，他指出 2 月份的就业报告保持稳定，而最新的第四季度财报季“相当稳健”。

    周一，纳斯达克 100 指数遭遇 2022 年以来最糟糕的一天，标准普尔 500 指数下跌 2.7%。美国国债收益率下跌，比特币跌破80,000 美元。与此同时，在市场疲软的情况下，约 10 家高评级公司推迟了美国公司债券的发行。

    “我们原以为，政府会先解决贸易和移民问题，也就是议程中惩罚性更强的部分，然后再采取进一步行动，用胡萝卜换大棒，”他说。“现在的市场特别混乱。”

    最近几周，莱博维茨和他的团队建议投资者减少对股票的投资，转而投资高收益债券。在股票方面，他们已将投资重点从美国转移，在中国和日本等地寻找机会，并平仓了在欧洲的低配仓位。

    今年才刚刚过去三个月，卖方策略师就已经开始调整对 2025 年的看涨预期。根据汇编的估计调查，预测人士预测标准普尔 500 指数今年收盘时将略高于 6,500 点。

    不过，多头并未消失。瑞银全球财富管理全球投资传播主管基兰·加内什 (Kiran Ganesh)就是其中之一。尽管他的团队正在增加对冲，但并没有抛售股票。

    加内什在接受采访时表示：“在人工智能和电气化等领域，继续持有上涨的股票是有意义的。我们确实认为，我们仍应考虑到，这届政府的目标是更快取得胜利和更快取得成功。”

    尽管人们担心关税和政府削减开支将损害世界最大经济体的增长，但莱博维茨对美国商业周期仍然持乐观态度。

    摩根大通的莱博维茨表示： “经济看起来不像是像威利狼那样跌入悬崖。但我们确实看到经济增长速度放缓。”

  • 建房商：高利率与关税担忧使标普500接近底部

    • 基金跟踪行业或迎来史上最大月度资金外流
    • 看跌技术信号预示行业未来将面临更多压力

    投资者正在以创纪录的速度抛售 US 建筑商股票，因为高昂的借贷成本损害了该行业的前景，并暗示这些股票可能会进一步下跌。

    该行业受到的打击接连而来。首先，周二的数据显示，US 建筑商的信心在2月份降至五个月低点。第二天，投资者得知1月份的 US 住房开工放缓。此外，本周，豪华建筑商 Toll Brothers Inc. 的疲弱财报确认了严峻的形势：高利率正在压制需求，关税导致的成本上升威胁消除了利润增长的任何希望。

    自总统 Donald Trump 当选以来，Homebuilders 是 S&P 500 Index 中表现第二差的行业，下降了24%。随着2月还有六个交易日，跟踪该群体的基金 —— iShares US Home Construction ETF —— 准备记录其有史以来最大的月度资金流出。近期的疲软继两年的稳健增长之后，当时建筑商指数上升了70%，而 S&P 500 上升了53%。

    Paul Nolte，Murphy & Sylvest Wealth Management 的市场策略师和高级财富经理说：“如果你要交易，我不会在这个行业轻举妄动。”

    投资者的持仓也表明，交易者在为更短期的下跌做准备。根据 Susquehanna International Group 衍生品策略联合主管 Christopher Murphy 的说法，保护 homebuilders 免受损失的期权需求正在上升。

    目前，抵押贷款利率徘徊在7%附近，而新建单户住宅的中位价格比2019年12月高出30%。这些因素共同已经削弱了消费者负担住房的能力。除此之外，对来自加拿大和墨西哥的进口商品可能征收25%的关税，以及对中国商品的10%税费，威胁要提高建筑材料的价格。

    根据 National Association of Home Builders 的数据，大约32%的家电和30%的软木锯材来自国际贸易。

    22V Research 的 Dennis DeBusschere 说：“可负担能力仍然有限。” 他在周四给客户的一份说明中写道：“住房可负担性的下降主要来自房价的上涨，” 并补充说，抵押贷款利率降至6%对购买力的影响有限。

    DeBusschere 表示，结果是，“短期内，住房活动看起来趋于平稳或下降。”

    然而，homebuilder 股票的估值正在变得更便宜。该行业的市净率现已低于其长期中位数，这表明在12个月或更长时间内有一个“不错的入场点以布局长期的顺风因素，” DeBusschere 说。根据 Bloomberg 编制的数据，该指数当前的交易价格为其年账面价值的1.8倍，相比之下，S&P 500 Index 的倍数为5.3。

    从长期来看，这位策略师预计住房行业会增强，并指出当前房屋拥有率与长期中位数之间的差距意味着将有300万套住房短缺。

    与此同时，分析交易模式以衡量资产轨迹的技术策略师指出，新出现的看跌信号意味着未来可能会有更多的痛苦。

    本周，iShares homebuilding ETF 的下跌短暂地将其推到了密切关注的趋势线以下，这潜在地暗示更深的损失。

    Miller Tabak + Co. 的首席市场策略师 Matt Maley 说：“如果跌破上个夏天约97.50美元的低点，将确认这种下跌。” “Homebuilders 是经济的一个非常重要的指标。所以，如果这个行业疲软，会导致经济其他领域的疲软。”

    关键词

    预测

    预计由于高借贷成本和需求下降，US建筑商股票在短期内将继续下跌，但长期来看，住房短缺可能带来投资机会。

    数据摘要

    • US建筑商信心在2月份降至五个月低点。
    • Homebuilders行业自特朗普当选以来下降了24%，与S&P500的53%相比表现不佳。
    • 抵押贷款利率徘徊在7%，新建单户住宅价格较2019年12月上涨了30%。
    • 约32%的家电和30%的软木锯材依赖国际贸易。
    • Homebuilders的市净率为1.8，低于S&P500的5.3。
    • 预计将有300万套住房短缺。

    投资机会与避免

    US建筑商股近期因高利率和关税压力创跌，信心降至五月低，住房开工放缓，Toll Brothers财报疲软。然而市净率降至1.8倍，低于S&P500的5.3倍，显示估值具吸引力。长期看住房短缺300万套，潜在增长动力强。短期波动或为布局良机，但需警惕下行风险。适合有耐心的长期投资者考虑分批进入。

    机会：Homebuilders行业估值低于历史中位数，可能为长期投资者提供良好的入场点。 避免：短期内由于高借贷成本和需求下降，Homebuilders股票可能会进一步下跌，建议投资者谨慎操作或避免短期交易。

    相关投资工具

    1. iShares US Home Construction ETF
    2. SPDR S&P Homebuilders ETF (ITB)
    3. Invesco Dynamic Building & Construction ETF (PKB)

  • 美国国防股: 下跌，欧洲: 意外崛起

    1. 美总统就职后，防务股连续第四周下跌
    2. 欧洲军火制造商录得自2023年10月以来的最佳一周

    美国防务承包商仅在新政府上任一个月后就处于不稳定的境地——相较于 European 同行，他们被置于次要位置——因为对一系列政策的担忧不断增加，包括收紧的军事开支，这在政府敏感的集团中引发了震荡。

    标普500 Aerospace and Defense Index 正在连续第四周下跌，这是超过一年来最长的下跌周期。相比之下，历史上表现一直不佳的 European arms makers 在16个月来迎来了他们的最佳一周。

    这种表现上的分化发生在美国政治不稳定持续存在的情况下，而欧洲则在俄罗斯和乌克兰冲突后加大投资，现代化其之前被忽视的防御能力。

    从 President Donald Trump 谈论将美国防务预算削减一半，Defense Secretary Pete Hegseth 计划在未来五年内将美国军事开支预计减少8%，以及 Elon Musk 在 X 上批评 F-35 战斗机，美国投资者对于表现出对该集团的任何真实信心持犹豫态度，据 Intelligence 分析师 Will Lee 所述。

    美国防务主力公司如 Lockheed Martin Corp. 和 General Dynamics Corp. 在过去三个月中分别下跌了约19%和13%，而 Northrop Grumman Corp. 的股价有望经历两年来最糟糕的一个月。

    疲弱的盈利前景，加上新政府计划不明确，包括 Department of Government Efficiency 即将公布的优先事项，引发了整个行业的波动。

    包括 Morgan Stanley 的 Kristine Liwag 和 RBC Capital Markets 的 Ken Herbert 在内的分析师继续在早期 DOGE 时代看到防务主力公司的风险。Herbert 预计防务预算的显著部分将得到保护，但表示，增量的不确定性将继续对防务股票构成压力，导致投资者在长期能见度改善之前保持观望。

    尽管如此，Herbert 强调，现在可能是逢低买入股票的完美时机，因为防务情绪已经见底，主力公司正以历史上所谓的“买入机会”进行交易，根据周三给客户的报告。

    Intelligence 的 Lee 指出，“US defense primes 将会找到如何将其投资组合与 Trump administration 优先事项对齐的方式，如果他们还没有做到的话。”

    关键词

    预测

    尽管当前美国防务承包商面临股价下跌和政策不确定性，分析师认为防务情绪已见底，未来可能出现逢低买入的投资机会。

    数据摘要

    • 标普500 Aerospace and Defense Index 连续第四周下跌，为一年多来的最长下跌周期。
    • Lockheed Martin Corp. 过去三个月股价下跌约19%，General Dynamics Corp. 下跌约13%，Northrop Grumman Corp. 股价可能经历两年来最糟糕的一个月。
    • European arms makers 在过去16个月中迎来了最佳一周。
    • Defense Secretary Pete Hegseth 计划未来五年将美国军事开支减少8%。

    投资机会与风险

    当前美国防务承包商股价下跌和政策不确定性使得投资者持观望态度。然而，分析师认为防务情绪已见底，主力公司股票处于“买入机会”状态，适合长期投资者逢低买入。但需注意防务预算的不确定性可能继续对股价构成压力，短期内可能存在波动风险。

    相关ETF基金

    1. iShares U.S. Aerospace & Defense ETF
    2. SPDR S&P Aerospace & Defense ETF
    3. Invesco Aerospace & Defense ETF

    美国防务股连续下跌，标普防务指数已下滑四周，洛克希、通用等跌19%、13%。相对欧洲军工股16月来最佳表现，美政动荡致防务开支受压。分析师称现阶段或为防务股低买良机，预计美防务公司将调整以适应新政策，投资者可关注反弹机会。

  • 潜在的逢低买入者 – 企业: 携 1070 亿美元新资金入市

    潜在的逢低买入者 – 企业: 携 1070 亿美元新资金入市

    • 公司宣布 1070 亿美元新回购计划：Birinyi
    • 8 月大跌后，该集团积极回购自有股票

    周二股市暴跌之后，寻求缓解迹象的股市多头可能会得到一个熟悉的朋友的帮助：美国企业。

    Birinyi Associates 的数据显示，上个月，各公司批准了 1070 亿美元的新回购，创下 8 月份以来的最高纪录。宣布的回购金额比 2021 年创下的 8 月份历史最高纪录高出 17%。

    高盛集团的数据显示，从现在到 9 月 13 日，各公司将每天提供价值 66.2 亿美元的购买力，届时它们将被迫在第三季度财报季前暂停回购。

    高盛数据显示，8 月 5 日股市暴跌后的几天内，该集团开始大举购买股票。高盛的企业回购活动吸引了创纪录的企业对自己股票的订单，需求量比去年同期高出 2.41 倍。

    Birinyi Associates 总裁 杰夫鲁宾 (Jeff Rubin ) 表示：“各家公司对未来几个月的前景越来越满意，而且它们正在产生大量现金。”

    总体而言，高盛公司回购团队估计，今年授权回购价值 1.15 万亿美元，执行回购价值 9600 亿美元。Birinyi Associates 表示，这将是 2022 年以来的最高水平。

    在标准普尔 500 指数周二下跌 2.1% 之后，美国企业带来的提振将受到多头的欢迎。截至纽约时间上午 8:40，该指数的期货下跌 0.4%。大型科技公司是此次抛售中受创最严重的公司之一，其中包括 Nvidia Corp.，其市值蒸发了创纪录的 2790 亿美元。苹果公司和 Alphabet Inc. 以及所谓的七巨头中的其他公司是获得最大回购授权的公司之一。

    回购范围也不再仅限于大型科技公司或通信服务公司。

    鲁宾说：“让我兴奋的是，我们看到很多公司宣布回购，无论是价值 1500 万美元的公司，还是价值数十亿美元的公司。”

    以金融股为例。由于监管机构提议提高资本要求，华尔街巨头们放慢了回购步伐，但在有迹象表明规则可能会放宽的情况下，它们加大了回购力度。在过去一个季度，包括美国银行、摩根大通在内的大型银行的回购量与去年同期相比增长最为迅猛。

    鲁宾补充道：“这说明各公司的盈利状况良好，现金流也十分健康。”

    美国企业承诺回购股票，将为因货币宽松步伐、地缘政治紧张局势和国内经济增长不确定而陷入困境的股市带来利好。对一些人来说，这也代表董事会对公司运营能够提供足够的现金来承担回购的信心。

    基金经理对这股购买热潮表示欢迎。美国银行最新的月度调查显示，自 2021 年以来，投资专家首次表示，首席执行官应该优先考虑股东回报，而不是资本支出。

    与此同时，花钱买股票一再招致政界人士和学者的批评，他们表示，这些现金最好用来促进长期增长，比如用于员工福利或设备升级。去年，一项法律生效，对股票回购征收 1% 的税。