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  • 德意志银行：投资者将很快涌入中国股市

    1. Milliken：DeepSeek AI及电动汽车或促超额表现
    2. DB：投资者需迅速转入股票

    德意志银行（Deutsche Bank）表示，随着全球认识到中国公司的竞争力，中国股市指数将在中期内超过之前的高点。

    分析师彼得·米利肯（Peter Milliken）在一份报告中写道，人工智能产品DeepSeek和电动汽车的创新将成为资金回流香港和中国股市的催化剂。他表示，中国各个行业的公司都在提供往往优于竞争对手的产品，但这些优势尚未得到充分认可。

    “我们认为2025年将是投资界意识到中国正在超越世界其他地区的一年，”

    米利肯写道。“我们认为投资者在中期内将不得不大幅转向中国，并且在不推高其股价的情况下将难以获得其股票。”

    近年来，全球投资者对中国持谨慎态度，因为房地产市场疲软，经济数据不佳，政府对多个行业进行了打压。来自美国及其他国家的贸易限制，以及美国总统Donald Trump政府更多关税的威胁，增加了额外的不确定因素。

    根据Morgan Stanley的估计，外国资金可能继续抛售中国的股票，1月份的撤资总额达24亿美元。

    “我们认为全球投资者在中国的持仓通常严重不足，”米利肯写道。

    尽管美国对商品征收了10%的关税，中国投资者似乎未受影响，CSI 300指数在经历八天假期后重新交易时有所上升。以增长为主的Star 50指数在过去三个交易日中上涨了超过8%，原因是DeepSeek、机器人技术和自动驾驶的乐观情绪。

    周三发布的研究在中国互联网广泛传播，当地的投资社区正在解析这些乐观的评论。

    米利肯表示，他已经持有看涨观点一段时间，尽管一直难以找出让全球“觉醒并购买”的因素。他总结道，DeepSeek和电动汽车的进步是关键。

    关键词

    预测

    德意志银行预计，随着全球对中国公司竞争力的认识提升，中国股市指数将在中期内超过之前的高点。

    数据摘要

    • 摩根士丹利估计，1月份外国资金撤出中国股市总额达24亿美元。
    • CSI 300指数在复牌后上升，Star 50指数在过去三个交易日上涨超过8%。

    投资分析

    投资机会：

    • 人工智能产品DeepSeek、机器人技术和自动驾驶等创新领域展现出强劲的增长潜力，适合投资者重点关注和配置。

    需要避免的风险：

    • 房地产市场疲软、经济数据不佳以及政府对多个行业的监管打压仍然存在，投资者应保持谨慎，避免在高风险领域过度投资。

    推荐ETF

    推荐关注以下美股ETF，以抓住中国科技和电动汽车的投资机会：

  • 中国股市：自2020年以来首次实现年度增长，超越同行

    1. CSI 300指数和恒生中国企业指数今年表现优于亚洲同行
    2. 持续的刺激措施是维持增长势头的关键

    中国股市自疫情以来首次实现年内上涨，如果北京进一步提供增长支持，可能会有更多收益。

    在岸基准CSI 300 Index自2023年底以来上涨了近15%，终止了前所未有的三年下跌趋势。在香港上市的中国股票指标上涨了26%，创下自2009年以来的最大年增长。相比之下，MSCI Asia Pacific Index在2024年上涨了大约7%。

    这些积极的里程碑表明，在多年的表现不佳将一些最大的支持者转变为怀疑者之后，中国股市的情况终于好转。随着北京推出数十年来最大胆的政策行动之一以重振经济，经过长期的起伏周期，乐观情绪正在增长。

    “由于自九月转折以来制定的政策既有远见又足够，Zhao Zhonghua，Shandong Camel Asset Management Co的首席投资经理表示，中国的股权估值在2025年仍有很大改善空间。即使在执行方面可能与市场预期存在一些不一致或滞后，这也将通过国家和家庭资金在明年推动资金流动。”

    投资者在截至12月11日的一周内向中国股票基金配置了大约56亿美元，这是九周来的最大资金流入，Bank of America Corp.策略师引用EPFR Global数据表示。

    根据统计从Shanghai Stock Exchange发布的数据，国内投资者在十月创立了680万个交易在岸股票的账户，是自2015年6月以来的最大月度数据。上涨势头延续到十一月，达到这些数字的大约一半。

    在北京之前零散的促进增长方法仅带来了股市短暂的复苏之后，这一转变早已为时已久。

    自九月下旬以来，CSI 300 Index上涨了超过20%，当时当局推出了包括降息、增加购房激励措施以及支持股票购买的货币工具在内的广泛举措。

    这些收益随着Politburo在十二月誓言采取“适度宽松”的货币政策立场——这是14年来的首次转变——同时承诺加强明年的财政措施而得以明确。

    谨慎迹象

    然而，仍有一些谨慎迹象。在最后一个交易日，在岸指数下跌了1.6%，这是两周多以来最大的一次收盘下跌。

    “这主要是技术性原因，Zhou Nan，Shenzhen Long Hui Fund Management Co的创始人兼投资总监表示，鉴于今天的市场趋势，下跌很可能会在新年假期后继续。”

    随着债券再次受到关注，中国投资者对股票型共同基金的兴趣在十二月减弱。尽管股票产品筹集的总金额仍超过固定收益产品，但债务基金迅速增长，达到今年迄今为止的最大月度数据。

    为了维持股市的势头，中国仍需要解决一些根深蒂固的问题，这些问题是投资者最关心的，包括房地产低迷、消费者信心疲弱和价格下跌。

    现在所有目光都集中在三月的年度National People’s Congress会议上，北京将有另一个机会通过更详细的政策来说服投资者以支撑增长。

    “面对可能伤害出口的美国关税，abrdn的投资总监Xin-Yao Ng表示：我相信这次政府在保护经济基线和促进国内需求方面是认真的。遗憾的是，鉴于Trump的就职，中国股票在第一季度将会波动。”

    关键词

    预测

    预计在北京进一步政策支持下，中国股市将持续增长，但需警惕短期内的市场波动。

    数据摘要

    • 在岸基准CSI 300指数自2023年底上涨近15%，终止了三年的下跌趋势。
    • 香港上市的中国股票指数上涨26%，为自2009年以来的最大年增长。
    • MSCI亚太指数在2024年上涨约7%。
    • 投资者在一周内向中国股票基金配置了约56亿美元，为九周来最大流入。
    • 十月国内投资者创立了680万个在岸股票账户，为自2015年6月以来的最高月度数据。

    分析

    投资者可考虑在中国股市继续获取增长机会，尤其是在政策支持下的CSI 300指数和香港上市的中国股票。

    然而，应避免过度依赖短期市场波动，并关注房地产低迷、消费者信心疲弱等潜在风险。此外，关注即将召开的全国人民代表大会，以了解更多政策动向，可能为投资决策提供重要参考。

  • 中国股市: 熊市下闪现看涨信号

    • 营业额和杠杆交易的增长显示风险偏好
    • CSI 300的反弹停滞，交易者在等待催化剂

    在中国股市之前的狂欢气氛已经减退，但一系列指标显示出仍然看涨的情绪，这可以支持股价。

    自10月8日的峰值以来，CSI 300 Index基本处于区间震荡状态，财政刺激措施乏力以及对美国当选总统Donald Trump对华对抗立场的担忧使前景蒙上阴影。短期波动性仅为9月下旬中央银行刺激措施后的三分之一，这一刺激措施在两周内推动了32%的反弹。

    但在更温和的价格波动之下，成交量激增、杠杆交易稳步增加以及资金从银行存款中流出，

    显示出投资者的动物精神正在升温，许多投资者相信市场已经将多年的低迷抛在了身后。

    “股票可能在年底前创出新高，决定因素在于国内经济周期和政策，”Shenzhen Long Hui Fund Management Co.的创始人和投资总监Zhou Nan表示。“虽然Trump预计会对某些行业征收关税，这将影响这些行业的发展，但这不会改变中国经济的轨道。”

    以下是一些显示乐观交易情绪的指标。

    Hong Kong和中国在10月份的成交量创下历史最高纪录，但金融城市的成交量自此回落。然而，在境内市场，狂热的交易仍在继续。

    “成交量从不骗人，很明显这个市场活跃，完全不同于政策转向前的日子，”

    Liumiaoxing Private Fund Management Co.的董事总经理Jiang Jiong表示。“反弹依然活跃，当交易以这样的速度进行时，很难对股票持悲观态度。”

    “杠杆交易代表了过去一个月零售和投机者的热钱，”SDIC Securities分析师Lin Rongxiong表示。“当基本面开始改善并达成共识时，多头和空头之间的脱节将会缩小。”

    有迹象表明，零售投资者将资产从银行存款转移到股市。10月份，中国家庭的储蓄削减了5700亿元，这是自4月以来的最大月度降幅，而提款恰巧与股市的温和上涨相吻合。

    另一个表明零售兴趣增加的迹象是新交易账户的激增。投资者在10月份创建了680万个用于交易境内股票的账户，这是自2015年6月以来的最大月度数量。

    这些账户一旦条件成熟，可以为再次反弹提供动力。“预计居民的存款将继续流入股市和基金，”Zheshang Securities的分析师包括Li Chao在一份报告中写道。

    尽管基准指数仍低于10月8日的峰值超过3%，但CSI 300 Index中的大多数股票表现良好。十个成分股中有九个的交易价格高于其200日移动平均线，与2020年7月和2019年4月的高点相当。

    在移动平均收敛-发散指标中，交易价格高于零线的股票数量也处于较高水平，只有300个成分股中的30个仍在闪烁看跌信号。

    关键词

    CSI 300 Index, 财政刺激措施, Donald Trump, Shenzhen Long Hui Fund Management Co., Zhou Nan, Hong Kong, Liumiaoxing Private Fund Management Co., Jiang Jiong, SDIC Securities, Lin Rongxiong, Zheshang Securities, Li Chao, 200日移动平均线, 移动平均收敛-发散指标

    预测

    未来市场可能在年底前创出新高，主要受国内经济周期和政策的影响。

    数据摘要

    1. 10月份，中国家庭储蓄削减5700亿元，为自4月以来最大月度降幅。
    2. 投资者在10月份创建了680万个新交易账户，为自2015年6月以来的最大月度数量。
    3. CSI 300 Index 中90%的股票交易价格高于其200日移动平均线。

  • 中国股市下跌: 对刺激措施的怀疑使牛市暂时停滞

    • 基准CSI 300指数将迎来11个交易日以来的首次下跌
    • 财政部表示将于周六举行财政政策发布会

    中国境内上市的股票面临11天来的首次下跌，因交易者对北京刺激措施的推进速度感到不满，同时假期消费数据疲软也影响了市场情绪。

    基准的CSI 300指数下滑最多达7.4%，抹去了在国庆假期后大陆市场重开的周二所获得的5.9%的涨幅。在财政部宣布将于周六举行财政政策简报会后，该指数收窄了损失。而在香港上市的中国股票指数在早些时候下跌3.8%后，转而上涨。

    尽管中国市场在最近几周因一系列旨在支持经济的政策公告而反弹，但由于周二关键政策会议上未出台任何进一步的重大举措，刺激驱动的股市上涨热情正在降温。

    越来越多的策略师和基金经理表示，北京需要用实际资金来支持其支出承诺，而其他人则警告说此次反弹来得太快太猛，因为基准指数在短短几天内上涨了超过30%。

    在经历了一周的假期后，中国股票在周二的交易开始时表现强劲——CSI 300在开盘时上涨了11%。但随着国家发展和改革委员会官员没有宣布更多大型刺激措施，市场的热情逐渐消退。

    “看起来当局可能通过昨天NDRC的新闻发布会表达了对市场狂热的某种不安，部分原因是他们在2015年零售驱动的市场动荡中经历的艰难，”Lombard Odier的高级宏观策略师Homin Lee在新加坡表示。“他们在本月底的全国人民代表大会常务委员会会议上提出一项具体的抗击通缩计划仍然非常重要。”

    假期消费

    随着股市下跌，投资者回归避险资产，中国政府债券上涨，30年期期货上涨最多达0.8%，基准收益率在现金市场小幅走低。

    国庆假期期间的消费模式表明，尽管在一系列刺激措施的推动下有所稳定，消费者情绪依然低迷。

    根据文化和旅游部发布的数据，中国游客在结束的为期一周的假期期间的消费低于疫情前的假期。尽管旅行者在国庆假期比2019年多出10.2%的旅行，但消费仅增加了7.9%。

    与此同时，杠杆股权头寸激增，如果市场下跌将面临更大的危机，必须进行平仓。

    根据汇编的数据，周二上海和深圳交易所的保证金债务余额上升至1.54万亿元（约合2180亿美元），较9月30日的最后一个交易日上涨7.4%。

    在投资者讨论未来几个月中国股票命运的同时，一些全球资金经理开始选择性地挑选股票。

    位于加利福尼亚州圣地亚哥的Brandes Investment Partners基金经理Louis Lau表示，现在是对保险、家电、电动车电池、电动车和汽车等被高估行业获利了结的时候。他认为互联网、运动服装、澳门博彩、食品和饮料以及旅游等行业具有价值。

    “我们正处于一个股票选择变得越来越重要的阶段，”abrdn Plc的中国股票负责人Nicholas Yeo在接受采访时表示。“我们处于牛市区域，但会有波动。我们对消费等行业保持长期看法，这对经济的长期发展至关重要。”

    关键词

    CSI 300, 财政部, 国家发展和改革委员会, Lombard-Odier, 文化和旅游部, 彭博社, Brandes-Investment-Partners, abrdn, 消费, 债券, 杠杆, 股票, 电动车, 旅游, 食品和饮料, 澳门博彩, 运动服装

    预测

    未来几个月，中国股票市场将面临波动，投资者需要谨慎选择股票，重点关注消费等长期价值行业。

    数据摘要

    • CSI 300指数下滑最多7.4%
    • 上海和深圳交易所的保证金债务余额达到1.54万亿元（约合2180亿美元），较9月30日上涨7.4%
    • 假期消费增长7.9%，低于旅行者出行增长10.2%