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  • 摩根士丹利: 看跌美元前景进一步恶化,经济风险加剧

    很抱歉,我没有收到任何需要翻译的英文文本。如果您能提供具体的英文内容,我会很乐意为您翻译并整理成两个简短的中文副标题。请您提供原始的英文文本,我将立即为您处理。

    美元已经经历了自全球金融危机引发美国经济衰退以来最糟糕的年初表现，而 Morgan Stanley & Co. 认为随着对经济健康状况的担忧加剧，该货币未来将面临更多麻烦。

    联邦政府关门的风险、美国经济增长放缓以及海外资产价值上升都将在 President Donald Trump 4月2日关税期限来临之前拖累美元下跌，该银行的宏观策略师周四警告客户。衡量美元健康状况的指标在2025年迄今已下跌超过3%，这是该指标自2008年以来最差的年初表现。

    包括 Matthew Hornbach 和 Andrew Watrous 在内的策略师在一份报告中写道：”曾被视为推动美国增长的因素现在被认为可能会拖累美国增长。近期美国政府关门的前景可能会进一步广泛压低美元，因为投资者估计其对增长和未来财政政策的影响。”

    自去年年底以来，Morgan Stanley 对美元的看空观点在华尔街一直很突出，当时许多银行都预测该货币将持续走强。到目前为止，2025年该银行的论点已得到印证。

    由于交易员押注美联储今年将进一步降息，加上经济数据疲软和围绕新政府贸易政策的困惑，美国债券收益率下滑，这些都支撑了自1月以来美元命运的转变。

    投资者正密切关注美国国会在周六联邦政府即将关门之前的开支审议，Senate Democratic 领袖 Chuck Schumer 周三表示，他的党派将阻止共和党的支出法案。

    自1月以来，该公司一直建议做多欧元、英镑和日元 – 这三种货币近几周都大幅上涨对美元。周四，Morgan Stanley 更新了这些交易建议的目标，包括：

    • 做多日元，目标是从当前水平上涨约2%至145
    • 做多欧元，目标是上涨约3%至1.12
    • 做多英镑，目标是上涨近3%至1.33

    2025年迄今，日元兑美元已升值约6.5%，超过了几乎所有美元主要对手，因为投资者押注 Bank of Japan 将收紧货币政策 – 这与包括美联储在内的其他央行目前正在进行的宽松周期形成鲜明对比。

    与此同时，欧元本周升至10月以来对美元的最高水平，此前 Germany 做出历史性决定，宣布增加国防和基础设施支出的计划，颠覆了数十年来的财政谨慎态度。

    Morgan Stanley 表示，期权市场的交易员头寸现在做多欧元 – 历史上这是一个信号，表明单一货币有更多上涨空间。

    Hornbach、Watrous 和团队写道：”最近几周，Germany 财政扩张的前景和更广泛的 European Commission 层面的计划使得相对而言对欧洲的投资显得更具吸引力。因此，我们认为美元还有额外空间来追赶相对股票估值的变动。”

    关键词:

    美元, Morgan-Stanley, Trump, 美联储

    预测:

    Morgan Stanley预测美元将面临更多下跌压力，主要由于经济增长放缓、政府关门风险和海外资产价值上升等因素。

    数据摘要:

    • 衡量美元健康状况的指标在2025年迄今已下跌超过3%
    • 日元兑美元已升值约6.5%
    • Morgan Stanley目标：日元升值2%至145，欧元升值3%至1.12，英镑升值3%至1.33

    投资机会或需要避免的:

    • 投资机会：做多欧元、英镑和日元
    • 需要避免：持有美元或美元计价资产可能面临贬值风险

    相关投资工具:

    1. CurrencyShares Euro Trust ETF (FXE)
    2. Invesco CurrencyShares Japanese Yen Trust (FXY)
    3. Invesco CurrencyShares British Pound Sterling Trust (FXB)

    这些ETF分别追踪欧元、日元和英镑对美元的汇率变动，可用于实施Morgan Stanley的货币交易建议。

  • UBS: 预测2025年美元走弱，类似大选前展望

    UBS Group AG 的一个部门正在回归到与唐纳德·特朗普当选美国总统之前相似的美元和外币预测。

    战略分析师们 – 仅在两个月前还预测美元会升值 – 现在认为世界储备货币将走弱，欧元和日元今年将走强。UBS Investment Bank 的 Shahab Jalinoos、Alvise Marino 和 Vassili Serebriakov 将他们最新的展望归因于特朗普对衰退风险”显然放松”的立场、欧洲”开创性的”财政发展，以及美国与 Canada 的贸易僵局呈现出意想不到的”戏剧性色彩”。

    “新的预测在许多情况下看起来与我们在11月5日美国大选红色席卷结果之前的预测相似，”这些策略师在周三的一份报告中写道，并补充说他们试图避免改变1月份美元走强的预测，但全球范围内的重大发展触发了这一回归。

    随着特朗普的政策颠覆世界贸易，7.5万亿美元的货币市场因美国关税公告而剧烈波动。一系列虚假开端和关税变化使货币经历了疯狂的震荡，促使华尔街撕毁了其对外汇和货币政策的展望。

    当2月3日宣布对 Mexican 和 Canadian 商品征收美国关税时，Dollar Spot Index 触及2022年以来的最高水平。当这些关税被推迟时，该指数回落，从峰值下跌超过4%。与此同时，欧元本月早些时候经历了自2015年以来最好的反弹。

    UBS 将今年年底欧元兑美元的预测上调至1.12，此前预计它会跌破平价。他们引用 “Germany 一代人一遇的宪法性财政宽松举措”以及”具有长期宏观经济后果的地缘政治事件，这些事件可能在结构上对美元不利”。

    据策略师称，北美金融经济民族主义和冲突的出现有利于欧元。

    “美国与 Canada 的争执有助于产生北美内部冲突的感觉，这将优势交给其他权力中心，”他们写道，并提到了美国吞并全部或部分 Canada 的说法。

    当特朗普成为总统，共和党今年控制国会时，他们的”减税和放松管制计划，以及更清晰一致的关税政策”被视为对美国有利，Jalinoos 在一次采访中表示。

    现在，”不太市场友好的政策已成为焦点，这与 Germany 提议的财政宽松相结合，使我们回到了起点：关注美国和欧洲之间更大的增长趋同，”他补充道。

    关键词:

    UBS 美元 欧元 特朗普 关税

    预测:

    UBS预测美元将走弱，欧元和日元今年将走强，主要受特朗普政策、欧洲财政发展和美加贸易关系影响。

    数据摘要:

    • Dollar Spot Index触及2022年以来的最高水平
    • 美元指数从峰值下跌超过4%
    • UBS将年底欧元兑美元预测上调至1.12

    投资机会或需要避免:

    • 可能的投资机会：欧元和日元
    • 需要避免：过度依赖美元资产
    • 关注欧洲，特别是德国的财政政策变化带来的投资机会
    • 警惕美国与加拿大贸易关系变化可能带来的风险

    相关投资工具:

    1. Invesco CurrencyShares Euro Trust (FXE)
    2. WisdomTree Bloomberg U.S. Dollar Bullish Fund (USDU)
    3. ProShares UltraShort Euro (EUO)

    这些ETF分别跟踪欧元、美元和做空欧元的表现，可以根据UBS的预测进行相应的投资或对冲操作。

    UBS投行分析师大转向!预测美元走弱,欧元日元将走强。背后原因:特朗普放松衰退立场,欧洲财政新举措,美加贸易戏剧性僵局。美元指数从2022年高点回落超4%,欧元创8年最佳反弹。UBS上调欧元年底预测至1.12,称德国财政宽松、地缘政治变化不利美元。北美冲突或让欧元受益。分析称市场重新聚焦美欧增长趋同,回归特朗普当选前预期。

  • 美元微笑理论创始人: 预测美元将进一步走弱

    随着美元贬值加速，长期看跌者 Stephen Jen 确信美国货币的困境才刚刚开始。

    对美国经济可能正在失去动力的担忧日益加剧，以及对海外增长的乐观情绪上升，本周已将美元拖至三个月低点 – 这迟来地证实了 Jen 的观点，他是总部位于 London 的资产管理公司 Eurizon SLJ Capital 的首席执行官。

    Jen 表示：”一个实际上会贬值的高估美元，这一直是我们的预测，”他补充说，在过去两年预测美元走弱后，他感到”有些得到了证实”。

    Dollar Spot Index 周三下跌约1%，延续了此前的跌势，抹去了自去年美国总统大选以来大部分涨幅。

    Jen 表示，近期的走势非常符合他20多年前作为 Morgan Stanley 策略师时提出的”美元微笑”框架。这一理论在一些市场参与者中流行，它认为当美国经济处于深度衰退或强劲扩张时，美元会上涨。Jen 表示，在增长放缓的时期，货币面临更多挑战。

    根据 Jen 的计算，美元目前比其公允价值高出约20%，这并不利于美元。Jen 指出，Mississippi – 美国最贫穷的州之一 – 的人均收入高于 UK、France、Italy 和 Japan 的同一指标，这表明该货币的购买力已达到过高水平。

    Jen 说：”我不认为美元会崩溃，但这是一个多年的调整过程。”

    去年当美国经济蒸蒸日上而其他国家举步维艰时，Jen 看跌美元的观点被证明为时过早，导致美元大幅上涨。

    但在最近几周，随着经济疲软的初步迹象和美国贸易担忧影响市场情绪，看跌美元的呼声越来越大。自1月份达到峰值以来，美元指数已下跌约5%。

    尽管投资者预期此类措施实际上会提振美元，但 Trump 政府本周实施的一系列关税并未阻止美元下滑。

    周三，在 Germany 宣布计划释放数千亿欧元用于国防和基础设施支出后，美元跌势加速，推高了欧元。

    相关报道：美元看跌者抓住美国例外主义崩塌的概念 Jen 以美元微笑理论离开 Morgan Stanley 转投 BlueGold Fed 降息可能向 China 发送1万亿美元外汇”雪崩”，Jen 说

    Jen 预测美元进一步走弱的核心论点基于一个赌注，即随着 White House 削减在后疫情年代膨胀的政府支出，美国相对于其他国家所享有的增长优势将会消退。

    虽然美元微笑理论认为衰退会因美元的避险地位而推高美元，但 Jen 认为增长可以保持稳定。Jen 表示，即使将预算赤字从目前占国内生产总值约7%的水平降至5.5%，也足以压低美元而不会严重损害经济。

    Jen 说：”如果说有什么问题的话，那就是经济太有弹性了。删除财政刺激措施更有益于健康，因为美国一直跑得太快、太久了。”

    关键词

    美元 | Jen | 微笑理论 | Eurizon-SLJ | 贬值

    预测

    美元将进入多年调整过程，可能进一步贬值，但不会崩溃。

    数据摘要

    • 美元比公允价值高出约20%
    • 美元指数自1月峰值以来下跌约5%
    • 美国预算赤字约占GDP的7%

    投资机会/风险分析

    • 美元可能持续走弱，投资者应考虑分散货币风险
    • 欧元等其他货币可能相对走强
    • 美国经济增长可能放缓，但仍保持稳定

    相关投资工具

    1. UUP – Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund
    2. UDN – Invesco DB US Dollar Index Bearish Fund
    3. FXE – Invesco CurrencyShares Euro Trust

  • 萨默斯: 美元面临数十年来最大威胁

    前财政部长 Lawrence Summers 表示,Donald Trump 总统的波动性政策行动和言论对美元在世界经济中的主导地位构成了半个世纪以来最大的风险。

    Summers 周三在接受 Television 采访时表示:”我们对世界其他地区采取的广泛做法,代表了美元作为世界经济中央货币角色面临的最大威胁,这是我们在过去50年中所面临的最大威胁。”

    Trump 最近几周提高了对 Mexico、Canada 和 China 的关税,并计划在未来几周和几个月内采取更多措施。Trump 政府表示,这些举措将重新平衡贸易流动,促进国内制造业,增加联邦收入,并打击非法毒品的涌入。

    Summers 指出,本周早些时候美国股市的抛售说明了投资者对美国政策方向的担忧。他还批评了由 DOGE 领导的缩减政府开支的效率驱动,称包括削减 IRS 税务检查员在内的措施将损害增收努力。

    Summers 是 Harvard University 教授和付费撰稿人,他说:”仅凭几天甚至几周发生的任何事情就说这是美国作为世界顶级经济体的特殊地位的终结,那还为时过早。”

    “非常可怕” 他还表示,Trump 和他去年的竞选团队”确定了一些重要方向,可以使这个经济变得更好”,比如减少某些监管,并解决美国在贸易中被占便宜的领域。但是”我们现在的做法在我看来似乎非常可怕。”

    他说:”如果我还坐在 Treasury Department,我会对总统针对其他国家所进行的那种言论的后果感到恐惧。””我会对 China 和 Europe 成为资本磁石的方式感到警惕,因为人们急于逃离美元。”

    Summers 没有具体说明他所指的是哪些言论。Trump 上周与 Ukrainian 总统 Volodymyr Zelenskiy 发生了一场重大争执。

    Lawrence Summers

    总统还呼吁 Canada 成为美国的一部分,并要求 Denmark 将 Greenland 的控制权交给 Washington。他的内阁成员抨击欧洲国家处理国内政治的方式,以及它们相对有限的防御能力。

    Summers 认为 Europe 和 China “越来越与彼此结盟,因为他们都被我们疏远了。”

    鉴于美国联邦政府的借贷需求,他说,”我会对美元的角色感到非常警惕”,因为总统批评那些传统上一直是美国国债买家的国家。

    关键词:

    Summers, Trump, 美元, 贸易政策, 世界经济

    预测:

    Trump的贸易政策和言论可能导致美元在世界经济中的主导地位面临50年来最大风险。

    投资机会或需要避免的:

    1. 避免: 受美国贸易政策影响的行业，如制造业和进出口相关企业。
    2. 机会: 可能受益于资本外流的非美国市场，如中国和欧洲。
    3. 警惕: 美国国债市场可能面临风险，因为传统买家被批评。

    相关投资工具:

    1. SPDR Gold Trust ETF (GLD) – 作为避险工具
    2. iShares MSCI EAFE ETF (EFA) – 投资非美国发达市场
    3. Vanguard Total International Bond ETF (BNDX) – 投资非美国债券市场
  • 德意志银行认为美元面临失去避险地位的风险

    德意志银行认为美元面临失去避险地位的风险

    德意志银行表示，随着全球市场适应新的地缘政治秩序，美元可能失去其传统的避险地位。

    “我们不会轻率地写下这句话。但全球变化的速度和规模如此之快，我们必须承认这种可能性，”该银行全球外汇策略主管乔治·萨拉维洛斯(George Saravelos) 在给客户的一份报告中表示。“很难高估全球经济和地缘政治关系在几天内发生的变化规模。”

    德意志银行的担忧源于周二美元暴跌，令押注美元进一步走强的投资者措手不及。尽管美国继续对其主要贸易伙伴征收关税，但美元指数仍下跌 0.7%，许多人认为这可能会提振美元。

    “今天的市场反应中，最突出的是美元没有实质性走强，”萨拉维洛斯写道。“我们在年初没有预料到市场会出现这样的走势。”

    Saravelos 强调，美元与风险资产之间的历史相关性不断下降，而美国经常账户赤字不断扩大，他表示这通常标志着美元“估值过高”的极限。他的团队目前对美元持中立态度。

    欧盟为应对美国总统唐纳德·特朗普突然撤出美国在非洲大陆的安全而迅速增加国防开支的努力也发挥了一定作用。德意志银行上周表示，这导致其放弃了对欧元的长期负面展望。

    萨拉维洛斯表示：“综合考虑这些因素，我们开始对美元出现更广泛的疲软趋势的前景持更加开放的态度。

    美国在世界地位的两大支柱正受到根本性挑战：美国对欧洲的安全保障和对基于规则的自由贸易的尊重。”

  • 高盛：预计美元将上涨5%以上，因美国经济增长领先

    1. 预计六个月内欧元将跌破美元价值
    2. 关税及美国表现优异可能推动美元走强

    Goldman Sachs Group Inc. 已上调其对美元的预测，原因是US经济强劲以及可能提高的关税可能会减缓货币宽松政策。

    策略师包括 Kamakshya Trivedi 在一份报告中写道：“我们预计随着新关税的实施和US持续表现，我们预计美元在未来一年将上涨约5%。” 即使有这一上调，“我们仍然认为风险倾向于美元进一步走强。”

    这是Goldman在大约两个月内第二次上调其美元预期，这主要基于持续强劲的US增长以及Donald Trump计划的关税，这些关税有可能加剧通胀并破坏Federal Reserve的宽松政策。

    对于美元的乐观情绪有望在上周五的就业报告大爆发后获得更多支持，该报告强化了劳动力市场韧性的看法，提升了美元相对于欧元和澳大利亚元等货币的前景。

    这家华尔街银行现在预计欧元将在六个月内跌破与美元的平价，至0.97 —— 这是自2022年Russia入侵Ukraine引发欧洲能源危机并引发经济放缓担忧后，欧元上次跌破的水平。此前的预测是1.05。

    与此同时，Goldman将其六个月的英镑预测下调至1.22，之前为1.32。周一，英镑兑美元下跌了多达0.7%，至1.2126美元，为2023年11月以来的最低水平。

    它还预计三个月后澳大利亚元将达到0.62美元，之前预测为0.66美元。澳大利亚货币周一下跌0.1%，交易于0.61美元左右。

    Goldman最近的美元预测上调标志着其在Fed今年九月政策转向宽松后的不那么看涨的观点的转变。当时，该银行下调了美元对多种货币的预测。相反，一个美元指数自九月的低点上已反弹超过8%。

    尽管如此，该银行过去两年对美元回落至高估值的预测在2023年证明是有预见性的，随后被自11月5日选举以来美元的复苏所阻碍。

    与此同时，Goldman在三月份对美元兑日元的预测基本正确，当时其预测该对将在三个月内升至约155水平。该对在六月间在约154和161之间波动。

    策略师的看法…

    Mary Nicola, Markets Live Strategist

    美元的主导地位没有减弱的迹象，为亚洲货币未来一年设定了一个充满挑战的前景。

    美元在亚洲周一的强势表现同样明显，美元兑Indonesia和Philippines的货币至少上涨了0.5%，并将Indian rupee推向历史新低。尽管北京最新努力通过口头警告和更严格的资本管制来加强支持，境内yuan仍接近交易区间的弱端。

    包括对冲基金在内的投资者似乎支持对美元的乐观看法，彭博社从商品期货交易委员会编制的数据表明，牛市的美元仓位现在达到了自2019年1月以来的最高水平。

    即便有最新的上调，Goldman的策略师仍然认为美元未来可能进一步走强。这可能部分是由于尽管关税上调，US经济的持续韧性仍有可能，以及对利率敏感的经济体产生更具破坏性的影响，根据他们的报告。

    他们在报告中写道：“虽然我们承认外汇市场参与者显然预期一些关税政策的变化，并且在最近的市场走势中驱动因素难以分辨，我们仍坚持认为美元未来有更多的走强。”

    关键词

    预测

    高盛预测美元在未来一年将上涨约5%，并认为美元有进一步走强的潜力。

    数据摘要

    • 美元预计未来一年上涨约5%。
    • 欧元预计六个月内跌破1美元，降至0.97。
    • 英镑六个月内预测下调至1.22。
    • 澳大利亚元三个月内预计达0.62美元。
    • 美元仓位达自2019年1月以来的最高水平。

    分析

    投资者应考虑增加美元资产的配置，因为美元有望进一步走强。同时，应谨慎对待欧元、英镑和澳大利亚元等可能继续走弱的货币，以规避潜在风险。

  • 摩根士丹利Wilson：强势美元导致利润大幅缺口

    摩根士丹利Wilson：强势美元导致利润大幅缺口

    1. 策略师称国内行业表现更佳
    2. 摩根士丹利与高盛：盈利超预期门槛高

    预计由于 Morgan Stanley 战略师的分析，美元走强可能会导致本季 Corporate America 收益评分卡出现巨大分化，本土导向的行业将超越那些拥有大量国际收入的行业。

    自 Donald Trump 在11月总统选举中胜选以来，绿背美元飙升，人们预期他的税收和关税政策可能助长通胀。美国经济的韧性也推动了对 Federal Reserve 可能维持更长时间高利率的押注，进一步推高了货币。

    由 Michael Wilson 领导的 Morgan Stanley 团队表示，美元走强通常会导致 S&P 500 Index 成分股的表现范围更广，因为这些成分股有不到30%的销售额来自国际市场。他指出，家用产品、科技硬件和食品饮料股票的海外敞口最大，而电信服务和公用事业的风险最小。

    “我们认为，美元强劲可能是本次财报季市场表现分化加大的关键因素，” Wilson 在一份报告中写道。这位策略师表示，他预计与绿背美元联系更紧密的行业近期表现不佳的情况将持续。

    不过，Wilson 表示，只要国内经济增长强劲是美元走强的主要驱动力， S&P 500 整体表现可能保持韧性。这位策略师在2024年中放弃了他长期持有的看空股票的观点。

    策略师的看法……

    “只要近期衰退风险低，流动性充裕，US equities 有望保持上升趋势。但这将导致市场更加高估，当转折最终出现时，市场有更大的下跌潜力。”

    — Simon White 和 Tatiana Darie，Markets Live 策略师。更多内容请查看 MLIV。

    今年初，美国股市的反弹因债券收益率由于更鹰派的 Fed 政策前景而飙升而受挫。随着10年期 Treasury yield 接近关键的5%门槛，投资者和策略师警告称，股票可能会面临进一步的压力。

    尽管分析师在第四季度财报季前调低了盈利预测，Wilson 表示，预期相对于最近几个季度仍然较高，提高了公司需要超越预测的标准。

    在 Goldman Sachs Group Inc. 的对口人 David Kostin 也表示，他预计本季盈利超预期的幅度将“适度”。

    关键词

    预测

    美元走强将导致本季度美国企业收益表现出现显著分化，本土导向行业有望超越高国际收入行业。

    数据摘要

    • 标普500成分股的销售额中不到30%来自国际市场。
    • 10年期美国国债收益率接近5%的关键门槛。
    • 美联储可能维持更长时间的高利率政策。
    • 摩根士丹利预计本季度盈利超预期幅度适中。

    分析

    投资者应关注家用产品、科技硬件和食品饮料等本土导向行业，这些行业受美元走强影响较小，可能实现较好表现；同时，应谨慎对待电信服务和公用事业等国际敞口较低的行业。

    此外，市场可能因流动性充裕和低衰退风险而继续上升，但需警惕高估值带来的下行风险。

  • PBOC: 提供自七月以来最强人民币支持

    PBOC: 提供自七月以来最强人民币支持

    • 瑞穗银行预测离岸人民币年底可能升至约7.3
    • 人民银行的定价支持推动离岸人民币上涨0.2%

    中国通过每日参考汇率加大了对其货币的支持力度，此举是在美联储对未来降息持谨慎态度提振美元并将离岸人民币推至一年低点之后做出的。

    中国人民银行周四将所谓的中间价定在自7月以来对调查平均预期的最强偏离水平。这使离岸人民币上涨0.2%。

    这一举动表明，面对美元的韧性以及人们越来越预期中国将容忍货币贬值以缓解美国关税对该国出口的影响，当局正在加大对人民币的支持力度。中国人民银行货币政策司司长 Zou Lan 周五表示，外汇政策将致力于”有力应对外部冲击”。

    Mizuho Bank 首席亚洲外汇策略师 Ken Cheung 表示：”中间价差距的扩大反映了由于美元走强和人民银行加大力度捍卫货币而导致的外汇贬值压力上升。由于人民银行表现出今年限制人民币贬值的强烈承诺，预计相对稳定的在岸人民币将把离岸人民币拉回到年底接近7.3的水平。”

    自 Donald Trump 赢得美国大选以来，中央银行一直通过强于预期的中间价来支持人民币，在7.2左右设置了一条软红线。

    每日汇率是人民银行最常用的管理货币工具，它将在岸人民币的波动限制在两边2%以内。

    周四，在美联储暗示明年将放缓降息步伐后美元飙升，人民银行将中间价定在比预期高出1,232个基点。美联储的鹰派前景也影响了其他亚洲货币，印尼盾和泰铢均下跌约1%。

    据不愿透露姓名的交易员称，在岸市场开市后，中国国有银行出售美元。这些交易员不被允许公开发言。大型银行的离岸分支机构也减少了掉期市场的人民币借贷，导致离岸流动性收紧。

    RBC Capital Markets 亚洲外汇策略主管 Alvin. T. Tan 表示：”人民银行目前将继续抑制美元/人民币上行压力。但我认为汇率将在2025年因第二次美中贸易战爆发而创下新高。”

    除了与美国的贸易紧张关系外，世界第二大经济体还面临着长期的房地产危机和消费者情绪恶化的挑战。为了重振增长，高层官员上周发出信号，表示明年将采取更大胆的经济支持措施，采取”适度宽松”的货币政策，并承诺实施”更积极主动”的财政政策。

    人们预期人民银行将降息，这也拖累了中国债券收益率，加剧了中国与美国之间的收益率差距和人民币的贬值。

    BNP Paribas SA、UBS AG 和 Societe Generale SA 均预测，在岸人民币将在2025年某个时候突破去年7.3510的记录低点。

    在岸人民币将连续第七个交易日下跌。上海时间上午10:41，在岸人民币下跌0.2%至7.2987。

    关键词

    预测

    中国人民银行将继续抑制人民币贬值压力，但预计到2025年，人民币可能因新一轮美中贸易战而创下新低。

    数据摘要

    • 中国人民银行将中间价定在比预期高出1,232个基点。
    • 离岸人民币上涨0.2%。
    • 在岸人民币下跌0.2%至7.2987。
    • 美联储的鹰派前景导致印尼盾和泰铢均下跌约1%。

    投资机会

    投资者应关注中国人民银行的货币政策动向及其对人民币的支持力度。

    鉴于预期人民币在未来可能进一步贬值，投资者可以考虑避开人民币资产，或者在美中贸易紧张关系加剧时，寻找美元资产的避险机会。同时，关注中国经济支持措施的具体实施，以评估其对市场的潜在影响。

  • 亚洲货币指数：跌至近两年低点，受中国与特朗普影响

    • 亚洲外汇指数第四季度下跌逾4%
    • 对中国刺激措施失望致货币承压

    亚洲货币指数因对 China 经济前景的悲观情绪以及对 Trump administration 将推动美元上涨的猜测，下跌至两年多以来的最低点。

    Asia Dollar Index 小幅下降至 89.9091，这是自 2022年11月以来的水平。该指数自九月底以来已下跌超过 4%，有望录得两年多来最差的季度表现。

    由于 China 提振经济的措施乏力，导致对人民币的压力 —— 人民币是该地区其他货币的锚定货币，亚洲货币情绪转为低迷。President-elect Donald Trump 的关税威胁、对美国降息预期的减弱以及 South Korea 的政治动荡也削弱了市场信心。

    美国关税威胁和更强势的美元路线的双重打击使得亚洲货币承压出售，” Ken Cheung ， Mizuho Bank 香港的策略师说道。“韩国不断增加的政治不确定性正在加剧韩元的抛售，这也将其他亚洲货币进一步拉低。”

    China 的经济数据继续显示复苏脆弱，最新发布的如 retail sales 数据显示 11月出现意外的放缓。在 Korea ，韩元受到政治纷争的影响，投资者正密切关注 President Yoon Suk Yeol 的弹劾案。 Indian rupee 在周二跌至历史低点。

    在 Indonesia，印尼盾兑美元汇率上周跌破每美元16,000的关键心理关口。随着官员权衡降息以支持增长与引发更多疲软的风险，该地区的政策制定者将关注货币问题。

    Indonesia 、 Thailand 、 Taiwan 和 the Philippines 的中央银行本周将决定利率。根据调查， Bangko Sentral ng Pilipinas 预计将降息，而 Bank Indonesia 预计将维持现有利率，但相当一部分分析师呼吁降息。

    美元走强

    自 Trump 赢得选举胜利以来，美元大幅上涨，因为他的“美国优先”政策被视为推动美元走强。持久的通胀 也加剧了对美联储可能放缓货币宽松路径的预期。

    Asia Dollar Index 跟踪美元对九种亚洲货币，其中权重最大的为人民币和韩元。

    “在整体强势美元背景下，市场情绪已转为低迷，” Mitul Kotecha ，  Barclays Bank 的亚洲外汇及新兴市场宏观策略主管表示。“目前美元定位似乎不过度拥挤，关税可能的出现预计将维持美元对亚洲外汇的支撑。”

    关键词

    亚洲货币指数, China, Trump-administration, Bloomberg Asia Dollar Index, Mizuho Bank, Ken Cheung, President Yoon Suk Yeol, Indian rupee, Indonesia, 印尼盾, Bank Indonesia, Bangko Sentral ng Pilipinas, Mitul Kotecha, Barclays Bank

    预测

    亚洲货币情绪将持续低迷，美元可能继续走强，给区域性货币带来更多压力。

    数据摘要

    • Asia Dollar Index下跌至89.9091，为两年多来的最低点。
    • 该指数自九月底已下跌超过4%，预计将录得两年多来最差的季度表现。
    • 人民币和韩元是该指数中权重最大的货币。
    • 印尼盾兑美元汇率跌破每美元16,000。
    • Indian rupee在周二跌至历史低点。
    • President Yoon Suk Yeol面临弹劾案，影响韩元。
    • China的11月零售销售数据显示经济复苏放缓。

    投资机会分析

    可以关注美元走强对美国出口企业的潜在影响，同时考虑投资于那些能够受益于人民币和其他亚洲货币贬值的跨国公司。

    此外，鉴于印尼盾和印度卢比的持续贬值，相关的外汇对冲工具或新兴市场基金可能提供对冲风险的机会。关注美联储的货币政策动向也是关键，因为这将进一步影响美元走势和全球资本流动。

  • 巴西雷亚尔: 贬值至历史最低点，抛售加剧

    巴西雷亚尔: 贬值至历史最低点，抛售加剧

    • 中央银行在美元现货拍卖中售出16.3亿美元
    • 雷亚尔是今年主要货币中表现最差的货币

    巴西的雷亚尔货币贬值至创纪录低点，因为中央银行最近在货币市场的干预未能平息投资者的担忧，并停止抛售。

    根据汇编的数据，雷亚尔兑美元贬值超过 1%，收于 6.1351，就在中央银行在现货市场出售 16.3亿美元 的几小时后。掉期利率飙升，基准的 Ibovespa 股票指数下跌 0.9%。

    该国的中央银行已竭尽所能，提高利率并直接干预市场。但由于不断上涨的政府支出推动通胀预期，这些措施的影响有限。目前，预算赤字约占巴西国内生产总值的 10%。

    “干预不应该改变趋势，趋势仍然受到强势全球美元和财政不确定性的驱动，” Inter Asset 的资金经理 Ian Lima 说。

    该国货币在持续关注国家预算赤字的压力下不断加大，是今年迄今新兴市场表现最差的货币之一。

    没有缓解

    财政部长 Fernando Haddad 周一表示，联邦预算和支出修订将在年底前通过国会，打消了推迟的猜测。

    在周日晚间的一次电视采访中，总统 Luiz Inacio Lula da Silva 表示，国家的利率过高，并将日益严重的财政问题归咎于中央银行。他为自己政府的财政计划和帮助穷人的承诺辩护，同时强调了财政责任的重要性。

    政策制定者将难以“停止本地利率和货币市场的抛售，因为总统的行动和言论削弱了 BCB 的可信度和操作空间，” InTouch Capital 的策略师 Bernd Berg 说。

    信用额度

    货币当局周一还以 30亿美元 的信用额度出售进行干预。通过外汇信用额度拍卖，中央银行出售所谓的美元现货，并承诺在不久的将来以一定利率回购。这些措施旨在为现货市场提供流动性。

    此次干预是在政策制定者周三晚间宣布加息 100个基点 并承诺再加息两次的情况下进行的，这一“震撼与敬畏的举动”令投资者感到意外。随后在周五，中央银行在自八月以来的首次现货拍卖中出售了 8.45亿美元，并宣布了今天的信用额度销售。

    尽管如此，中央银行主任 Gabriel Galipolo — 将于一月接管货币当局 — 在十一月底表示，只有在市场表现不正常时，中央银行才会采取行动。

    “我们仍需了解新中央银行对汇率反应的功能，” Lima 说。

    中央银行举行信用额度和现货拍卖并不罕见。在八月，它在一次拍卖中出售了 15亿美元，当时该国货币经历了数周的波动。

    “现在还为时尚早，无法判断这是否是政策转变或一次性举动。如果证明这是战术上的改变，我们预计市场会避开它。在极端情况下，这种策略可能会给财政前景带来更多不确定性，进一步加大货币贬值的风险。”

    — Adriana Dupita，巴西和阿根廷经济学家

    关键词

    巴西, 雷亚尔, 中央银行, 美元, Ibovespa, 预算赤字, Fernando-Haddad, Luiz-Inacio-Lula-da-Silva, Gabriel-Galipolo, Adriana-Dupita, Inter-Asset, InTouch-Capital

    预测

    由于财政不确定性和全球美元强势，巴西雷亚尔短期内可能继续贬值。

    数据摘要

    • 雷亚尔兑美元贬值超过 1%，收于 6.1351。
    • 中央银行在现货市场出售 16.3亿美元。
    • 预算赤字约占巴西国内生产总值的 10%。
    • Ibovespa 股票指数下跌 0.9%。
    • 中央银行出售 30亿美元 的信用额度进行干预。

    投资机会

    考虑到巴西雷亚尔的持续贬值及其对新兴市场的影响，可以关注与巴西市场相关的ETF或公司股票，特别是那些能够在汇率波动中获益的出口型企业。同时，也可以关注巴西政府债券或其他固定收益产品，以应对可能增加的通货膨胀风险。