DiaoMao

Tag: 信心

  • 公司内部人士的购买热潮给予 S&P 多头信心

    正在寻找市场暴跌最糟糕时期已经结束的迹象的美国股票多头，正在关注一群消息灵通的投资者：公司高管。

    尽管上周股市遭受重创，导致 S&P 500 Index 抹去了约 5 万亿美元的股票价值，但公司内部人士又回来抄底了。来自 Washington Service 的一项内部人士情绪指标显示，3 月份还有两周的时间，买家与卖家之比升至 0.46，高于 1 月份的 0.31。这使得该指标有望创下自 6 月以来的最高月度读数，并回到其历史平均水平附近。

    Moderna Inc. 的首席执行官 Stephane Bancel 是买家之一，3 月份购买了价值 500 万美元的公司股票。American Express Co. 和 Marathon Petroleum Corp. 的董事也在抛售期间抢购了股票。

    公司领导人目前的情绪分布可能由于市场表现之外的各种原因。不过，来自最了解公司的管理人员的购买增加，可以被解释为对投资者的信心投票，他们想知道过去两个交易日的回升是否表明底部已经到来，至少目前是这样。

    Roundhill Investments 首席执行官 Dave Mazza 表示：“如果我们看到公司内部人士开始利用其股票价格的机会购买股票，这表明他们对潜在的经济和他们的潜在业务有信心。”“这与头条新闻不同，因为头条新闻很吓人。”

    上次该比率达到如此之高是在 2024 年年中，当时 S&P 500 在井喷式盈利、蓬勃发展的经济以及对 Federal Reserve 即将降息的预期中创下一个又一个纪录。

    Mazza 说：“到 6 月份，出现硬着陆或深度衰退的想法已经消失，基本上投资者开始全力投入市场。”

    回购盛宴

    内部人士购买只是投资者用来衡量股票走向的众多信号之一。公司回购是另一个。根据 Birinyi Associates 的数据，今年迄今已宣布 2980 亿美元的回购，为有记录以来的第三高水平。

    由于投资者和企业都在等待 President Trump 的 4 月 2 日关税截止日期，本月这一速度已大大放缓。该公司的数据显示，到目前为止，公司股票回购公告仅为 218 亿美元，是七年来最慢的 3 月份。

    Birinyi Associates 总裁 Jeffrey Yale Rubin 表示：“我们 3 月份看到的数据反映了 White House 发出的不确定性。”“公司不知道会发生什么，可能不想冒险宣布任何事情，直到他们有了一些明确的信息。”

    买家疲劳

    随着选举后的上涨从股市中消失，对冲基金的情绪恶化尤其明显。根据 Goldman Sachs Group Inc. 截至 3 月 14 日当周的 prime brokerage desk 报告，基金经理在过去 11 周中有 10 周净卖出美国股票，这使得美国基本面多/空比率降至五年来的最低点。

    对多头来说幸运的是，季节性因素站在他们一边。

    根据 SentimentTrader 的说法，S&P 500 正在进入“一年中最可靠的有利时期之一”。SentimentTrader 的分析显示，从一年中的第 49 个交易日到第 75 个交易日，S&P 500 的平均涨幅为 3.9%，在 1953 年以来的数据中，约占 70% 的时间。对于 2025 年，这一时期从 3 月 14 日收盘一直持续到 4 月 22 日。

    数据

    • 买家与卖家之比升至 0.46（3 月份），高于 1 月份的 0.31
    • 今年迄今已宣布 2980 亿美元的回购
    • 公司股票回购公告仅为 218 亿美元（3 月份）
    • S&P 500 的平均涨幅为 3.9%（从一年中的第 49 个交易日到第 75 个交易日）

    观点, 机会, 风险

    • 观点： 公司内部人士购买增加，可以被解释为对投资者的信心投票。
    • 机会： S&P 500 正在进入“一年中最可靠的有利时期之一”。
    • 风险： 选举后的上涨从股市中消失，对冲基金的情绪恶化尤其明显。

    ETF

    1. SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY)
    2. iShares Core S&P 500 ETF (IVV)
    3. Vanguard S&P 500 ETF (VOO)

  • 美国经济衰退的可能性越来越高

    美国经济衰退的可能性越来越高

    就在几个月前，美国经济衰退的概念似乎还遥不可及，只是经济可能性雷达上的一个亮点。然而，最近，这种情况已经开始改变。经济衰退虽然仍是一种风险情景，但已不再是不可想象的。从政策不确定性到脆弱的金融市场，一系列因素的汇聚，给世界最大经济体蒙上了阴影。

    几个关键金融指标已经亮起黄灯。近几周，10 年期美国国债收益率下跌约 70 个基点，而油价已跌至每桶 70 美元以下。这些走势与一系列令人失望的经济数据同时发布，反映出人们对唐纳德·特朗普总统的贸易政策和公共部门改革的直接后果的担忧日益加剧。

    事实上，从最近的调查来看，政策不确定性已经削弱了企业和家庭信心，给经济前景蒙上了阴影。这种蔓延的疲软表现在三个不同的阶段。

    首先，低收入家庭一直在苦苦挣扎，储蓄减少、信用卡透支和债务不断增加。

    其次，面对接二连三的政策声明和越来越难以预测的环境，企业界现在更多地采取了观望态度。

    第三，针锋相对的关税战威胁本周变得更加现实，有可能扰乱全球供应链并抑制经济增长。

    加剧不安的是，通胀虽然已出现减弱迹象，但比预期的更加顽固。滞胀的迹象——增长停滞和物价快速上涨的麻烦组合——引发了美联储再次政策失误的担忧。

    美联储面临着微妙的平衡，因为它在实现就业最大化和实现价格稳定的双重使命之间左右为难。

    但必须记住的是，目前经济衰退还远未成定局。有多种因素可以抵消这些负面因素的影响。

    能源价格下降会提高消费者的购买力，降低企业的投入成本。政府的放松管制议程可能会引发企业投资热潮。尽管特朗普贸易政策造成的短期混乱不可否认，但通过人工智能、机器人和生命科学等领域的创新，长期提高生产力的潜力不容小觑。同样，如果处理得当，公共部门改革可以为更高效的政府运作开辟道路，甚至提供一些债务减免。

    然而，风险的平衡已经发生了变化。经济预测者下调 2025 年经济增长预测只是时间问题，因为彭博 2 月份的调查中预测中值为 2.3%。下调幅度高达整整一个百分点并非不可能，这引发了人们对美国经济距离“失速”还有多远的担忧。

    尽管经济衰退的可能性仍然相对较低，但我对经济衰退的预测已从年初的 10% 上升到今天的 25% 至 30%。对于一个潜力巨大、抱负远大、资产价格高企且在全球增长中发挥关键作用的经济体而言，这是一个重大且令人不安的发展。

  • 索罗斯首席投资官菲茨帕特里克称私人投资者处在“痛苦的世界”

    索罗斯首席投资官菲茨帕特里克称私人投资者处在“痛苦的世界”

    索罗斯基金管理公司首席投资官Dawn Fitzpatrick表示，从公开市场转向私募市场的投资者在回报和流动性方面陷入了“痛苦之中”。

    菲茨帕特里克周二在纽约投资会议上表示：“他们的表现大大落后于股市，而股市直到最近几周才开始火爆起来。”

    菲茨帕特里克表示，私募股权投资者需要从公开市场获得积极的回报来“弥补过失”并抵消私人市场的回报不足。他此前曾表示，该公司将在 2021 年停止向私募股权进行配置。

    人们对唐纳德·特朗普总统的关税的担忧也日益加剧，菲茨帕特里克表示，她预计这将损害消费者信心。

    美国已开始对大多数加拿大和墨西哥进口产品征收 25% 的关税，并将对中国的现有关税翻倍，引发迅速的报复行动，使世界经济陷入深化的贸易战。新关税适用于每年约 1.5 万亿美元的进口产品。

    菲茨帕特里克表示：“你无法控制的是消费者信心和企业信心，我认为现在它们正在走向悬崖。”她补充说，政府最终将被迫达成协议。

    她表示：“你将看到中美之间出于经济需要而达成的一项战术协议。”索罗斯基金管理公司买入了香港股票指数的利差，菲茨帕特里克继续“喜欢这种交易”。

    菲茨帕特里克担任的职位曾经由美国财政部长斯科特·贝森特 (Scott Bessent)担任，贝森特于 1991 年至 2000 年担任该公司的首席信息官，并于 2011 年再次担任该职务。

    她说，他是“我们有史以来最精通市场的财政部长”。他说的话“应该当真去理解”。

    菲茨帕特里克还表示，她预计今年不会出现市场目前预期的三次降息。

    “我会选择另一方下注，因为我再次认为，这将比市场参与者最初想象的更加痛苦。”

  • 澳大利亚消费者信心: 对经济前景的担忧再次加剧

    澳大利亚消费者信心: 对经济前景的担忧再次加剧

    • 疫后家庭情绪低迷，通胀飙升促使央行加息至4.35%
    • 央行利率在2024年保持不变

    澳大利亚的消费者信心在12月份下降，因为国内持续的通货膨胀和高企的利率，加上国外的动荡，增加了家庭对经济前景的不确定性。

    根据 Westpac Banking Corp. 的调查，消费者情绪较上个月下降了 2%，降至 92.8 点。尽管年度消费者情绪有显著改善，但仍然保持悲观， 100 点是悲观与乐观的分界线。

    Westpac 的高级经济学家 Matthew Hassan 表示：“对前景的信心下降，尤其是对经济的信心。” “这可能反映了几个因素，包括：令人失望的9月份季度国家账户更新；对通胀的持续不确定性以及利率可能放松的前景；以及更加动荡的全球背景。”

    在疫情后时期，家庭情绪一直处于低迷状态，通货膨胀激增促使 Reserve Bank 将利率提高至 4.35%，并在今年保持不变。

    这对私营部门造成了沉重的压力，经济在第二和第三季度几乎没有扩张，房地产市场也失去了动力。

    Hassan 说：“12月份消费者对住房的情绪恶化，购房者情绪回落至非常悲观的水平，价格预期持续走软。” 买房时机指数下降 6%，降至 81.6。

    该调查在截至12月13日的一周进行，这意味着它捕捉到了 RBA 上周的会议，当时它表示对通胀控制的信心增强，以及周四失业率意外下降至 3.9%。

    其他关键数据点：

    • 购买主要家庭用品的时机子指数在12月份显著改善，上涨 4.8%，达到 89.2，为 2.5 年以来的最高水平
    • Westpac–Melbourne Institute 失业预期指数在12月份上涨 2.7%，达到 123.7（较高的读数意味着更多消费者预计未来一年失业率将上升）
    • 每三个月进行一次的关于最佳储蓄地点的调查显示，消费者在财务决策上仍然非常规避风险

    关键词

    澳大利亚 消费者信心 通货膨胀 利率 Westpac Matthew Hassan Reserve Bank 房地产市场 失业率 家庭用品 储蓄 投资机会

    预测

    未来家庭对经济前景的信心可能持续低迷，尤其是在通货膨胀和利率不确定性影响下。

    数据摘要

    • 消费者情绪指数下降 2%，至 92.8 点
    • 买房时机指数下降 6%，至 81.6
    • 购买主要家庭用品的时机子指数上涨 4.8%，至 89.2
    • 失业预期指数上涨 2.7%，至 123.7
    • 失业率下降至 3.9%

    投资机会分析

    可以关注与房地产市场相关的投资机会。尽管消费者对购房的情绪悲观，房地产投资信心可能会在未来因利率稳定或下降而回暖。

    此外，家庭用品的购买信心有所提升，可能预示着相关消费品公司的股票有潜在的增长机会。投资者应关注那些在通货膨胀环境中仍能保持业绩的公司，特别是在非必需消费品领域的企业。

  • 受劳动力市场前景影响，美国消费者信心三年来最大降幅

    受劳动力市场前景影响，美国消费者信心三年来最大降幅

    • 9 月份经济咨商会指数下跌 6.9 点
    • 劳动力指标连续八个月下跌，为 2008 年以来最长下跌周期

    由于对劳动力市场和整体经济前景的担忧，美国 9 月份消费者信心意外出现三年来最大降幅。

    周二公布的数据显示，世界大型企业联合会的消费者信心指数下跌 6.9 点至 98.7，为 2021 年 8 月以来的最大跌幅。这一数字低于对经济学家进行的一项调查中的所有预期。

    9月份，未来六个月的预期指数下降至81.7，而现状指数则下降至124.3。

    近期劳动力市场放缓，加上生活成本持续居高不下，对消费者信心造成压力，导致该指数远低于疫情前的水平。报告的细节反映了人们对就业市场的担忧，这导致美联储上周决定将利率降低 50 个基点。

    世界大型企业联合会首席经济学家达娜彼得森在一份声明中表示：“该指数主要成分的恶化可能反映了消费者对劳动力市场的担忧，以及对工作时间减少、工资增长放缓、职位空缺减少的反应——即使劳动力市场仍然相当健康，失业率低，裁员很少，工资上涨。”

    认为就业机会充足的消费者比例连续第七个月下降至 30.9%，仍为 2021 年 3 月以来的最低水平。这一下降趋势是 2008 年以来持续时间最长的。认为工作难找的比例上升至 18.3%，也是 2021 年初以来的最高水平。

    两者之间的差距——经济学家密切关注的衡量就业市场的指标——连续第八个月缩小，也是自大衰退以来最长的差距。

    彭博经济评论称……

    “劳动力市场恶化导致美联储选择大幅降息，这也给 9 月份消费者信心带来压力，消费者信心急剧下降。这强化了我们对失业率将在年底前升至 4.5% 的预期。”

    彼得森表示，尽管消费者仍认为明年经济衰退的可能性较低，但认为经济已经陷入低迷的消费者比例“略有上升”。尽管消费者对当前和未来财务状况的评估仍持乐观态度，但 9 月份的评估有所减弱。

    美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周表示，尽管劳动力市场正在走软，但仍然处于“稳固状态”，整体经济“基本良好”。政策制定者在利率决定发布时发布的预测显示，预计失业率将从目前的 4.2% 攀升至第四季度的 4.4%，并将保持在这一水平直到 2025 年，大多数官员认为他们的预测存在上行风险。

    据世界大型企业联合会称，约三分之一的消费者预计明年利率会下降，这一比例仍是自 2020 年 4 月以来的最高水平。9 月份的书面回复中也更多地提到了利率影响消费者对经济的看法。

    报告发布后，标准普尔 500 指数和两年期美国国债收益率均走低。

    一项关于服务的新问题显示，消费者对旅游和外出就餐仍然感兴趣。购房、购车和大型家电的计划喜忧参半。

  • 中国股票是否值得购买

    2021年，当中国对私营部门的打击全面展开时，投资者开始抛售股票。新冠零限制进一步恶化了市场情绪。随着中国重新开放经济，股市在 2022 年底至 2023 年初强劲反弹，但乐观情绪几乎消失。

    房地产业长期低迷、通货紧缩压力加大、与美国的紧张关系以及人口减少等结构性问题，令投资者对市场的长期潜力产生怀疑。

    沪深300指数较2021年高点已下跌逾40%，恒生国企指数则下跌逾50%。自高点以来，中国内地和香港股市的市值总共蒸发了约6.3 万亿美元。

    这意味着它们的估值接近历史低位，而且从某些指标来看，与印度和美国等主要市场的同行相比，它们的估值是有史以来最便宜的。

    目前恒生国企指数的预期市盈率约为 6.5 倍，低于 8.5 的五年平均水平。与此相比，标准普尔 500 指数和印度 Nifty 50 指数的读数约为 20，这些市场在过去一年中出现了强劲反弹。在如此低的估值下，理论上上涨潜力很大。

    国家基金购买ETF、降低股票交易印花税以及限制新股上市等措施最多只提供了短暂的反弹。政策制定者正在考虑一项股市救助计划，其中包括通过港交所购买约2 万亿元人民币（合 2,790 亿美元）的境内股票。消息传出的第二天，中国人民银行表示将下调银行存款准备金率，并暗示将采取更多支持措施。现在，所有人的目光都集中在所报道的救援计划何时最终确定上。

    是否能买入

    虽然在反弹的早期迹象中进入市场很诱人，但怀疑论者警告说，基本面没有任何变化。中国尚未找到复苏房地产市场、说服消费者消费以及防止通货紧缩的方法。即将到来的财报季可能会表现平淡。

    那些在长达数年的溃败中屡次被烧伤的人现在一朝被蛇咬，十年怕井绳。投资者也清楚地意识到，北京的政策可能会随心所欲地改变，并且担心如果刺激措施效果不佳，可能会再次失望。百达资产管理公司表示，中国成本低廉，但仍缺乏积极变化。

  • 中国即将开股票 A股救市

    据知情人士透露，中国当局正在考虑采取一揽子措施来稳定暴跌的股市，此前为恢复投资者信心所做的努力未能成功，并促使总理呼吁采取“强有力”的措施。

    知情人士表示，政策制定者正在寻求筹集约 2 万亿元人民币（合 2780 亿美元），主要来自中国国有企业的离岸账户，作为稳定基金的一部分，通过港交所购买境内股票。被指认正在讨论私人事务。知情人士称，他们还拨出至少3000亿元人民币的地方资金，通过中国证券金融公司或中央汇金投资有限责任公司投资境内股票。

    这些审议凸显了中国当局遏制股市抛售的紧迫感，股市抛售导致基准沪深300指数本周跌至五年低点。安抚国内散户投资者也被视为维持社会稳定的关键，其中许多散户投资者因房地产长期低迷而受到重创。

    至少从10月份起，人们就开始考虑组建国家支持的平准基金，不过一些投资者对其有效性表示怀疑，因为北京此前的救援努力并不总是奏效。

    • 中国的房地产危机、
    • 消费者信心低迷、
    • 外国投资大幅下滑
    • 以及多年来政策制定不稳定后本土企业信心下降，

    都给经济和市场带来了压力。

    自 2021 年达到峰值以来，中国内地和香港股市的市值总计已蒸发超过 6 万亿美元，凸显出北在遏制投资者信心下降方面面临的挑战。

    另外，监管机构周一向至少两家国有保险公司提供了所谓的窗口指导，要求其出售的股票数量不得超过购买的股票数量。

    据彭博社报道，在监管机构的窗口指导后，中国最大的券商中信证券上周停止了对部分客户的卖空服务。