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Category: 地域

  • 津巴布韦: 预计 2025 年GDP 可能增长 6.5%

    • 2024 年高于预期的 2%
    • 财政部称 ZiG 货币“稳定”宏观环境

    据政府估计，随着津巴布韦从毁灭性的干旱中恢复过来并受益于制造业活动的增加，津巴布韦明年的经济增长率将增加一倍以上。

    财政、经济发展和投资促进部在一份政策文件中表示，2025 年国内生产总值可能将增长 6.5%，而今年的预计增长率为 2%。

    40 年来最严重的干旱导致农作物减产，粮食短缺问题加剧，迫使总统埃默森·姆南加古瓦于 4 月宣布全国进入灾难状态。

    该国正在向联合国世界粮食计划署寻求援助，该国的玉米加工商也表示，他们将需要进口约 140 万吨玉米来满足需求。

    报告称，预计这个南部非洲国家的经济“将受益于农业的复苏，这归功于预计的正常或高于正常的降雨季节，以及制造业活动的增加，这将受益于对新钢铁生产的投资”。

    预计明年农业部门将增长 23.6%，而 2024 年预计将收缩 21.2%。

    中国青山控股集团旗下的一个子公司最近开始在津巴布韦中部的新工厂生产钢铁。

    报告还指出，4月份推出的新货币ZiG是由黄金支撑的，这是该国去美元化计划的关键一步，旨在“重建单一货币制度，以本国货币为支撑，通过提高本土产品在国际市场上的竞争力来刺激国内生产和促进出口”。

    财政部表示，尽管ZiG“显著稳定了宏观经济环境”，但中长期稳健性需要持续实施政策改革，妥善管理国内市场的流动性注入，以及外汇的生成和供应。

    其他亮点：

    • 预计 2025 年预算赤字将占 GDP 的 1.5%，预计收入为 1032 亿津巴布韦元（75 亿美元），支出为 1117 亿津巴布韦元
    • 截至 6 月底，津巴布韦的债务总额为 2872 亿津巴布韦元，其中 58.7% 为外部债务
    • 为了支持去美元化，纳税人将被要求以当地货币结清大部分债务；其他税款和政府服务费用将需要完全以津巴布韦元支付。

  • 谢克尔: 加沙停火希望推动谢克尔大幅反弹

    • 停火押注超过战争风险，货币延续涨势
    • 哈波阿利姆银行的哈斯表示，汇率被严重低估

    随着卡塔尔开始停火谈判，和平希望增强，以色列货币周五在九天内第八次上涨 。

    由于国际调解人与以色列举行谈判，暂停对加沙哈马斯的战争，谢克尔的上涨有望创下今年最佳月度涨幅。

    尽管美国和以色列官员警告伊朗即将发动袭击，谢克尔本周仍突破了 50、100 和 200 天移动平均线。

    谢克尔的坚挺与期权市场的走势形成鲜明对比，期权市场交易员对近期暴力事件的紧张情绪将隐含波动率推高至近九个月高点。策略师表示，现货市场升值是由基本面因素推动的——包括经常账户盈余、外国投资流入和以色列股票的科技股上涨——而停火可能会引发更大幅度的反弹。

    特拉维夫哈波阿利姆银行谢克尔固定收益策略主管丹尼尔哈斯 (Daniel Hass)表示：“谢克尔被低估了 10% 至 15%，这是有争议的。”

    虽然期权市场表明市场情绪仍对更广泛的战争威胁保持谨慎，谢克尔一个月隐含波动率连续第五周上涨，但谢克尔在现货市场上仍保持坚挺。自 8 月 5 日全球股市暴跌导致谢克尔下跌以来，谢克尔兑美元已上涨 4.3%。

    Coex Partners 宏观策略师Henrik Gullberg表示，全球风险偏好的改善限制了地缘政治对以色列货币的影响。

    “美元处于劣势，而整体风险环境的贝塔系数已经上升，”他说。“回顾近期，如果积极的股市情绪持续下去，谢克尔就会跟随其上涨，尽管国内存在问题。”

    古尔伯格表示，与前端利率差异等金融市场变量相比，该货币在他的短期估值矩阵中被视为便宜。

    哈波阿利姆银行的哈斯表示，谢克尔的真正价值是 3 比 1 美元。他说，战争结束可能有助于谢克尔从周五的 3.67 升至 3.20，但与真主党和伊朗的战争至少可能暂时将其推至 4.10。

  • 亚洲公用事业股: 二十年来表现最佳

    亚洲公用事业股: 二十年来表现最佳

    • MSCI 亚洲公用事业指数有望创 2006 年以来最佳年度涨幅
    • 区域利好推动人工智能投资带动的行业繁荣

    公用事业类股出人意料地成为亚洲投资者的宠儿，而且越来越多的人押注，这类股票今年的强劲涨势还将持续。

    在经历了两年的亏损后，电力行业迎来了复苏，这得益于地方支持性政策和人工智能热潮，人工智能热潮导致全球许多地区的电力需求急剧增加。随着人们对全球经济放缓和地缘政治紧张局势加剧的担忧加剧，公用事业公司的高股息支付和股票的防御性也被视为利好因素。

    MSCI 亚太公用事业指数自今年初以来已上涨近 14%，有望实现 2006 年以来最强劲的年度涨幅。

    在 MSCI 更广泛的亚洲基准的 11 个分类指数中，该指数位居第二，仅次于科技股。

    “重要的是退一步思考，考虑该行业长期增长的更广泛和变革性驱动因素，” abrdn 亚洲股票高级投资总监David Smith表示。

    “近年来，人们认识到，电力需求增长，加上能源转型的需求，将需要对能源网和发电以及控制电网的软件进行大量和深远的投资。”

    印度经济强劲以及中国环保目标等本土因素，也是公用事业类股相对于美国和欧洲同类股票在亚洲整体市场表现优异的原因之一。

    得益于人口增长和扩张性财政政策，印度电力生产商蓬勃发展，因为电力供应短缺导致当地电价上涨。在日本，政府加快重启核反应堆的计划促使电力公司纷纷振兴，这些公司在 2011 年福岛核事故发生后苦苦挣扎多年。

    麦哲伦投资控股有限公司 (Magellan Investments Holding Ltd.) 股票多空主管Britney Lam表示：“亚洲国家财政收支状况较好，且在美国大选年有支出的政治意愿，因此电力和基础设施支出并非他们的首要任务。在我们进入降息阶段之际，现金流和股息收益率才是关键。”

    “非常令人兴奋”

    在 MSCI 亚洲公用事业分类指数的权重股中，印度国家电力公司 (NTPC Ltd.)、印度电网公司 (Power Grid Corp. of India Ltd.) 和日本关西电力 (Kansai Electric Power Co.)今年以来的涨幅均接近或超过 30%。马来西亚杨忠礼集团 (YTL Corp.)、印度 Torrent Power Ltd. 和中国广核电力 (CGN Power Co.) 等涨幅最大的公司均上涨超过 50%。

    abrdn 的史密斯表示，印度“在公用事业和更广泛的电网资本支出方面，目前是一个非常令人兴奋的地方”。 “印度对电网的投资明确可见，到 2030 年将可再生能源容量提高到 500 吉瓦的宏伟目标、监管和政策的连续性，以及一些高质量、管理良好的公司，这些公司有可能从中获益。”

    在中国，公用事业公司之所以受欢迎，部分原因是经济疲软和股市低迷，这促使投资者纷纷购买股息较高的防御性股票。与此同时，北京的宏伟气候目标和正在进行的电力市场改革也为该行业的前景增添了光明。

    鼎晖证券分析师郭磊在报告中写道，这些举措“有望理顺公用事业定价机制，重塑水、电、垃圾处理等资产价值，并通过进一步的体制改革和创新，激发绿色消费活力”。

    公用事业板块是中国沪深 300 指数中表现最好的板块，今年迄今已上涨约 27%。大盘指数下跌 2.5%。

    全球人工智能热潮也增加了投资者对韩国和马来西亚公用事业股的兴趣，因为人们认为数据中心的需求将会增加。韩国的HD Hyundai Energy Solutions Co.今年已上涨 9%，而马来西亚的 YTL 已飙升 85%。亚洲更广泛的股票基准上涨了 7.8%。

    可以肯定的是，正如 7 月底以来主要人工智能股票的大幅抛售所显示的那样，人们对围绕新技术的潜在炒作和泡沫产生了怀疑。

    行业研究分析师Kelvin Ng表示：“很难衡量人工智能对电力的需求，因为我们必须知道这些公司将使用多少显卡和其他设备。” Ng 还警告称，未来三到五年，亚洲公用事业公司的盈利增长将“非常温和”，印度除外。

    不过，对于许多市场观察人士来说，全球增长前景、中东紧张局势和美国总统大选等不确定性，是他们预期防御性公用事业板块将随着市场波动加剧而跑赢大盘的理由。

    大和资本分析师Dennis Ip表示：

    “当中国和美国都降息时，这些高收益公用事业股在股息收益率差距角度上变得更具吸引力。香港公用事业股和中国水电公用事业股成为避风港。”

  • 大宗商品: 供应过剩导致中国豆粕库存创七年新高

    • 国内需求疲软未能吸收持续的进口
    • 库存过剩对美国出口商来说不是好兆头

    由于国内饲料需求疲软，无法吸收持续的进口，中国豆粕库存已攀升至七年来的最高水平。

    这一结果令美国的压榨企业十分头疼，而供应过剩对那些急于将即将收获的大豆卖给全球最大消费国的美国大豆农户来说也不是个好兆头。

    StoneX 大宗商品市场分析师 Ivy Li 表示：“中国购买量超额，下游无法消化那么多大豆。”

    近几个月来，中国利用低价优势，大量购买南美大豆。目前，大豆已陆续到货，但生猪存栏量减少和消费者情绪低落仍对饲料消费造成压力。

    贸易商表示，中国进口商仍在购买一些美国大豆货物以满足9月份的需求，但购买速度非常缓慢。

    国金期货高级分析师王晓阳表示，本月的供应压力可能最为严峻，因为在豆粕价格暴跌之际，大豆到货量却创下纪录，导致加工油籽的损失加大。

    “八月应该是最黑暗的月份，”他说。

    饲料生产商和养猪户也一直不愿从压榨厂收集豆粕，希望价格进一步下跌——这一策略加剧了加工厂的高库存，并迫使一些压榨厂因存储空间有限而削减产量甚至暂停运营。

    大连商品交易所交易最活跃的豆粕期货本季度下跌约 13%，本周触及每吨 2,866 元人民币（401 美元），为近四年来的最低水平。

    压榨商目前每加工一吨大豆损失超过 500 元人民币。

    StoneX 的李先生表示，充足的库存应有助于抑制中国买家，而畜牧业（尤其是养猪户）的饲料需求在下半年可能仍将保持低迷。

    她表示：“本季美国大豆销售将面临很大压力。”

  • 京东: 盈利超预期, 数据说明适合逢低购买

    • HSTECH 指数上涨逾 2%，有望创下 8 月份最佳表现
    • 京东盈利稳健，为股价上涨贡献最大

    由于主要电子商务公司的强劲盈利有助于缓解人们对消费疲软的担忧，中国科技股上涨。

    恒生科技指数一度上涨 2.2%，有望创下 8 月份以来的最佳单日涨幅。京东公司贡献了该指数涨幅的约三分之一，此前该公司股价在强劲盈利后上涨逾 9%。阿里巴巴集团控股有限公司上涨逾 4%，交易员们关注该公司好坏参半的业绩中的积极因素。

    由于经济低迷和缺乏政策支持，主要指数从 5 月份的高点回落，当前的财报季被视为重振中国股市的关键。

    尽管中国科技巨头在脆弱的消费者信心的重压下不堪重负，但在恒生科技指数跌至熊市附近后，这些业绩足以吸引逢低买入者回归。

    Union Bancaire Privee 董事总经理Vey-Sern Ling表示：

    “宏观环境显然很疲软，但一个普遍的观察结果是利润率保持稳定，各家公司成本控制得很好，利润全面超过预期，尤其是京东。对于中国股票，预期很低，估值也很低。”

    腾讯控股有限公司周三公布了业绩，尽管营收略低于预期，但盈利表现强劲。京东公布的营收和调整后盈利均超出预期，而阿里巴巴的业绩好坏参半，净利润下降 27%，各部门的销售额增幅不一。

    百度公司和美团将于本月晚些时候公布业绩。

  • 阿里巴巴: 主营业务萎缩

    • 促销支出激增导致净收入下降 27%
    • 贸易萎缩是中国消费令人担忧的信号

    阿里巴巴集团控股有限公司 (Alibaba Group Holding Ltd.)公布其营收仅增长 4%，原因是其中国商务业务至少一年来首次萎缩，这进一步凸显了全球第二大经济体和领先在线零售商的困境。

    该公司利润暴跌 27%，令人们对这家 20 年前开创中国电子商务的公司迅速扭亏为盈的希望破灭。

    阿里巴巴的美国存托凭证在纽约开盘时下跌，随后随着大盘上涨上涨约 2%。

    首席执行官吴忌寒正在带头对这家自 2020 年大规模打击科技行业以来一直难以持续实现增长和创新的企业集团进行改革。吴忌寒大约一年前接替张勇担任集团首席执行官，他专注于加强集团的商业和云计算双重业务，同时押注人工智能技术的长期发展。

    投资者担心阿里巴巴在中国从 Temu 所有者拼多多控股公司和京东手中夺回市场份额的努力将压缩利润率。该公司最近一个季度的营业利润率从去年同期的 18% 降至 15%。

    在周四公布财报之前的三年中，拼多多的季度业绩大多呈现亏损或净利润下滑。上周，拼多多创始人黄峥成为中国首富，这是拼多多以阿里巴巴为代价崛起的有力象征。

    吴忌寒等高管周四向投资者保证，盈利能力仍然是首要任务，他们寻求让阿里巴巴大部分部门在一到两年内实现收支平衡。

    Arete Research 分析师Shawn Yang表示：“竞争仍将是阿里巴巴面临的一个关键问题。一些投资者可能对阿里巴巴的佣金率增长寄予厚望，因为它上个季度开始测试一种新的广告工具。但我们在结果中看到的实际数字表明，这项努力可能需要更长时间才能获得回报。”

    笼罩着世界第二大经济体的不确定性加剧了其问题。周四公布的数据显示，中国经济在经历了五个季度以来最糟糕的时期后未能回升，因为国内需求在房地产市场长期低迷的情况下萎靡不振。周三，规模更大的竞争对手腾讯控股有限公司公布的收益好于预期，但警告称，消费疲软正在打击其支付和贷款业务所在的大型金融科技和云计算部门。

    阿里巴巴公布6 月份当季营收为 2432 亿元人民币（340 亿美元），而平均预期为 2499 亿元人民币。阿里巴巴核心平台淘宝和天猫的营收意外下降 1%。

    净利润下降约 27% 至 243 亿元人民币，反映出吸引和留住购物者的成本高昂。

    调整后的收益（许多分析师密切关注的指标）超出预期。相比之下，规模较小的竞争对手京东公布的业绩超出预期，尽管销售额仅增长了 1.2%。

    尽管如此，中国电子商务领域的三方竞争仍有加剧的迹象。阿里巴巴及其竞争对手拼多多和京东在一年一度的“618”购物节期间使出浑身解数，利用大幅折扣和一线明星，试图将产品从化妆品转移到蛋糕上。阿里巴巴承诺提供数十亿美元的现金奖励，并尝试了一些新方法，例如专门为公司首席执行官开设流媒体部分。

    在海外，阿里巴巴位于新加坡的子公司Lazada正在与复苏的Sea Ltd.甚至字节跳动有限公司 (ByteDance Ltd.)展开竞争，后者最近通过收购印尼的Tokopedia扩大了其在亚洲的业务范围。

    阿里巴巴的国际部门仍然是增长最快的业务之一，本季度增长了 32%。但分析师表示，该部门的亏损将持续存在。

    为了应对市场低迷，阿里巴巴加大了股票回购力度，最近又在已经创下纪录的回购计划的基础上增加了 250 亿美元。

    行业研究怎么说

    阿里巴巴第一财季淘宝天猫营收同比下降 1.4%，而京东零售营收增长 1.5%，这引发了人们对其能否在中国通过直播等新线上业务盈利的担忧。这一潜在弱点可能会抵消该公司 2025 财年前景的上行空间，因为第一季度海外电商亏损低于预期，且云利润率强劲上升。

    -分析师Catherine Lim和Robert Lea

    与腾讯一样，经济低迷可能会抑制阿里巴巴曾经快速增长的云计算业务，该业务为企业客户提供计算服务。多年来，云计算业务推动了各项业务的增长，但随着中国电信和华为技术有限公司等国有竞争对手的崛起，该部门近几个季度的增长率仅为个位数。

    为了应对这一情况，该公司正在大力降价——3 月份，该公司将 100 多项服务的价格下调了 55%，引发了行业一轮降价潮。云计算收入增长了约 6%，而该部门的调整后收益增长了一倍多。

    行业研究怎么说

    阿里巴巴云智能部门在 2024 年第二季度的收入回升（尽管在意料之中）可能无法持续，因为企业不确定性上升，以及中国云计算和通用人工智能领域持续的价格战。我们预计，到 2024 年，腾讯、百度和阿里巴巴将继续向华为和国有电信公司失去云市场份额。人工智能需求上升、季节性影响和奥运会前合同推动阿里巴巴本季度云营收增长至 6%，高于上一季度的 3%。

    – 分析师Robert Lea和Catherine Lim

    阿里巴巴和腾讯都投资了中国大多数新兴的生成式人工智能初创企业，引发了一场代价高昂的竞争，而随着对人工智能训练和推理的需求日益增长，这场竞争反过来可能会促进两家公司的云计算销售。

    高管们表示，人工智能产品将帮助来自外部客户的云收入在今年晚些时候恢复两位数增长，并补充说，这种需求不会受到中国经济风险的阻碍，因为企业需要整合这项技术。

  • 马来西亚: 2024 年经济增速有望接近 5%，经济再次出乎意料

    马来西亚: 2024 年经济增速有望接近 5%，经济再次出乎意料

    • 第二季度 GDP 增长 5.9% 超过初步预期
    • 消费支出和出口复苏推动扩张

    马来西亚第二季度经济表现好于最初的预期，预计今年经济增长将接近 5%。

    马来西亚央行和统计局称，今年 4 月至 6 月，国内生产总值同比增长 5.9%。初步数据为 5.8%。按季度计算，经济较前三个月增长 2.9%。

    马来西亚国家银行行长阿卜杜勒·拉希德·加福尔周五在吉隆坡的一次简报会上表示，今年马来西亚经济预计将增长至央行预测的 4% 至 5% 范围的高端。

    Abdul Rasheed Ghaffour

    是今年第二次最终数据超过预期，表明东南亚国家去年因全球需求低迷而经济增长放缓，而此次反弹强于预期。

    半导体行业的外国投资和人工智能驱动的数据中心热潮正在推动该国的增长。今年前六个月的旅游支出已超过疫情爆发前的 2019 年同期，刺激了私人消费。

    央行表示，由于出口增加、家庭支出增加和游客人数增加，下半年经济将继续增长。此外，多年期项目的进一步进展将支持数据中心等投资增长。

    拉希德表示，全球对半导体的需求增加将在 2024 年提升马来西亚的电气和电子产品出口。

    拉希德表示，政府在 6 月份转向定向援助后允许柴油价格上涨，下半年价格压力将会增加。不过他补充说，影响将是可控的。

    拉希德表示，除非出现进一步的冲击，否则马来西亚的整体通胀率不太可能超过 3%。他还表示，官员们仍坚持今年平均价格增长 2%-3.5% 的预测。他表示，央行 3% 的隔夜政策利率仍对经济起到支撑作用。

    6 月份，即使政府取消了柴油补贴，消费者价格仍低于预期。官员们表示，他们并不急于对该国补贴最高、最受欢迎的汽油 RON95 采取同样的措施。

    7 月份，一名摩托车手在加油站加 RON95 汽油。

    风险仍笼罩着马来西亚经济。作为马来西亚最大的贸易伙伴，中国经济增长乏力，可能拖累这个东南亚国家的经济。对华出口下降导致马来西亚6 月份出口增长低于预期。

    目前，马来西亚经济的乐观情绪提振了林吉特。花旗集团分析师在 7 月份已将该国经济增长预测上调至 5.2%。其他分析师可能也会效仿，因为经济学家对今年经济增长的预测中值为 4.5%。

    拉希德表示，林吉特正朝着正确的方向发展，并补充说央行并没有设定任何特定的目标水平。

    拉希德表示，由于全球地缘政治风险威胁到市场，马来西亚国家银行将继续与政府合作支持当地货币。今年，马来西亚的政策制定者鼓励国有企业、基金以及私营部门的公司将海外收入汇回国内，以帮助支撑货币。

    今年以来，马纳特兑美元从 2 月份触及的 26 年低点反弹，成为新兴市场中表现最好的货币。

  • 美联储: 美国核心通胀连续第四个月下降, 降息定论

    美联储: 美国核心通胀连续第四个月下降, 降息定论

    • 核心CPI较2023年7月上涨3.2%，为三年来最低
    • 住房是个例外，主要租金大幅上涨

    七月份美国基础通胀率按年率计算连续第四个月下降，这使得美联储有望在下个月降低利率。

    所谓的核心消费者价格指数（不包括食品和能源成本）7 月份较上年同期上涨 3.2% ，但仍为 2021 年初以来的最低增速。美国劳工统计局周三公布的数据显示，该月度指数上涨 0.2%，较 6 月份意外的低读数略有回升。

    经济学家认为，核心通胀率比整体 CPI 更能反映潜在通胀。该指标也比上月上涨了 0.2%，比去年同期上涨了 2.9%。劳工统计局表示，近 90% 的月度通胀率上涨源于住房，住房价格自 6 月份以来有所上涨。

    随着经济缓慢转入低速档，通胀仍普遍呈下降趋势。加之就业市场疲软，市场普遍预期美联储将于下个月开始降息，而降息幅度可能将取决于更多即将公布的数据。

    LPL Financial首席经济学家Jeffrey Roach表示：“投资者和政策制定者都会发现这份报告对市场和经济有利。随着通胀放缓，美联储可以合法降息，但总体上仍将保持政策限制。”

    在九月份的会议之前，官员们将获得更多的通胀数据和另一份就业报告——在令人失望的七月份数据引发全球市场抛售并加剧经济衰退担忧之后，这份报告将受到严格审查。

    美联储主席杰罗姆·鲍威尔和他的同事们最近表示，他们将更加关注双重使命中的劳动力方面，他们可能会在下周于怀俄明州杰克逊霍尔举行的年度研讨会上强调这一点。

    标准普尔 500 指数波动，对美联储政策最为敏感的两年期美国国债收益率上升。交易员预计 9 月份降息 50 个基点的可能性较低。

    尽管美国劳工统计局将这些数据精确到小数点后一位，但美联储官员和经济学家希望进一步了解通胀轨迹。以小数点后两位计算，核心 CPI 上涨 0.17%。为了了解近期趋势，三个月的年化数据上涨了 1.58%，为 2021 年 2 月以来的最低水平。

    报告中最令人失望的部分是住房价格，经济学家和政策制定者普遍预计住房价格将有所下降，并有助于推动通胀更接近美联储的目标。服务业中最大的类别住房价格继 6 月份上涨 0.2% 之后，又上涨了 0.4%，这是 2021 年以来的最低水平，被认为是人们期待已久的经济放缓的开始。

    在住房方面，业主等价租金（CPI 的最大单项成分）也上涨了 0.4%。主要住宅租金上涨 0.5%，为 2 月份以来的最大涨幅。

    其他类别的表现则更为令人鼓舞，尤其是对消费者而言。

    上个月服装、新车和二手车以及机票价格均有所下降。医院服务价格创下历史新高。近几个月来，汽油价格大多有所下降。

    与此同时，视频游戏订阅服务在 5 月份大幅下滑之后，出现了有史以来的最大涨幅。

    经济评论称……

    “疲软的 CPI 报告可能会让美联储官员稍微更有信心，相信通胀正在下降。尽管 7 月份的核心 PCE 通胀数据不会那么好，但我们预计美联储将在 9 月份因失业率上升而降息。”

    — Anna Wong和Stuart Paul 。

    据计算，不包括住房和能源，服务价格上涨了 0.2%，这是三个月以来的首次上涨，但涨幅仍然不大。尽管央行官员强调在评估国家通胀轨迹时关注这一指标的重要性，但他们是根据一个单独的指数来计算的。

    这一指标被称为个人消费支出价格指数，它并不像消费者物价指数那样重视住房，这也是为什么个人消费支出指数越来越接近美联储2%的目标的原因之一。

    本月晚些时候发布的个人消费支出 (PCE) 指标既包括消费者物价指数，也包括生产者价格指数中的某些类别。根据政府周二公布的数据， 7 月份 PPI 的这些部分相当温和，总体数字涨幅低于预期。

    PPI 数据走低的部分原因是批发商和零售商的利润率下降——证实了公司关于它们正在失去定价权的说法，以及最近的折扣和促销活动，如亚马逊公司的 Prime Day。从餐馆到航空公司，企业都意识到消费者在支出方面越来越挑剔，尤其是在可自由支配的购买方面。

    过去一年大部分时间商品价格持续下跌，这在很大程度上缓解了消费者的担忧。不包括食品和能源商品的所谓核心商品价格自今年初以来跌幅最大。按年率计算，核心商品价格跌幅为 2004 年以来最大。

    周三发布的另一份报告将通胀数据与最近的工资数据相结合，显示七月份实际收入增长较去年同期有所放缓。

  • 腾讯: 盈利超预期，点燃中国游戏业复苏希望

    腾讯: 盈利超预期，点燃中国游戏业复苏希望

    • 中国手机游戏玩家热烈欢迎《DnF Mobile》
    • 腾讯的云计算和金融科技前景取决于中国经济

    腾讯控股有限公司好于预期的盈利证实了投资者对中国游戏行业已经走出困境的希望，尽管其数据也揭示了在持续的经济低迷时期消费者的低迷情绪。

    这家中国市值最高的公司公布的净收入增长 82%，好于预期，此前夏季大片《地下城与勇士》帮助其核心游戏部门从连续两个季度的下滑中反弹。

    这让人们预期，中国价值 400 多亿美元的游戏领域将迎来自一系列监管措施打击曾经蓬勃发展的游戏领域并迫使投资者离场以来的最佳表现。

    投资者一直期待这家全球最大游戏发行商能取得稳健业绩，该公司5 月份在中国推出的由Nexon 公司制作的《地下城与勇士》手游成为今年最卖座的游戏。本月，腾讯还准备推出《黑神话：悟空》，继续其更新老旧游戏产品线的长期努力。主要支持者Naspers Ltd.的股价一度上涨 2.7%。

    周三，腾讯首席战略官詹姆斯·米切尔 (James Mitchell)称《地下城与勇士》是他们的“下一个经典热门游戏”，表明该公司希望这款游戏能与《王者荣耀》一样成为腾讯的摇钱树。但高管们对该行业的周期性和日益创新的竞争对手发出了警告。

    “增长势头相当不错。但我们不要忽视这样一个事实，即过去几年，我们看到了极具挑战性的商业环境，”总裁刘炽平在业绩发布会上告诉分析师。“这就是游戏行业的本质。如今，推出非常成功的新游戏越来越难，因为对游戏的质量和期望非常高。”

    今年夏天，腾讯确实面临着异常激烈的竞争。网易公司和《原神》工作室米哈游都推出了一些游戏，这些游戏在与财力雄厚的竞争对手的竞争中获得了强劲的初始势头。

    据市场情报公司 Sensor Tower 的数据，网易的《Naraka：剑尖》在中国苹果 iOS 上推出的前两周下载量达到 414 万次，几乎与腾讯的热门游戏相当。

    腾讯是第一家公布 6 月份季度财报的中国大型科技公司，而此时中国正努力应对房地产危机和高青年失业率等经济挑战。

    金融科技和云服务部门（最大的业务）增长令人失望的 4%，反映出消费者和企业在动荡的中国经济中都紧缩了开支。

    这反映在其广泛使用的微信应用支付速度放缓上。

    阿里巴巴集团控股有限公司和京东集团将于周四公布业绩，其业务也被认为容易受到消费者信心波动的影响。

    得益于超级应用微信，腾讯的毛利率全面提高，微信为十多亿用户提供了包括小游戏、广告和视频购物等在内的多种服务。

    在线广告增长 19%，帮助支撑了利润率。净收入飙升至 476 亿元人民币，而预期为 399 亿元人民币。

    4 月至 6 月期间的收入增长 8%，至 1611 亿元人民币（225 亿美元），而预期为1614 亿元人民币。

    UBP 高级股票顾问Vey-Sern Ling表示：

    “国内游戏恢复增长是一个积极的信号，鉴于近期新游戏的成功，第三季度的增长可能会达到两位数。游戏仍然是腾讯最重要的利润驱动力，增长加速对股价来说是个好兆头。”

    行业研究怎么说

    腾讯第二季度利润率强劲超出预期，预示着每股收益将进一步提升，这一势头将延续到第三季度。调整后的营业利润率为 36.3%，比预期高出 220 个基点，这得益于视频游戏、广告和短视频的稳健增长。金融科技的营收放缓是意料之中的，混合业务的转变推动了该部门的利润率超出预期。调整后的营业利润超出预期 7%，低税率推动了每股收益的提高。

    我们预计腾讯将继续在人工智能领域打“长线战”，并相信其业务仍有望与阿里巴巴、字节跳动和华为一起成为长期赢家。百度在人工智能领域的先发优势可能会进一步被削弱。

    -分析师Robert Lea和Jasmine Lyu

    高管们还回答了关于人工智能投资将如何促进未来增长的几个问题。他们重申，人工智能是一项他们将继续探索的技术，并在准备就绪时将其与现有服务相结合。

    到目前为止，人工智能已经帮助改善了广告定位，但该公司专有的大型语言模型和 ChatGPT 式工具在用户使用率方面落后于TikTok母公司字节跳动和阿里巴巴等竞争对手。尽管如此，阿里巴巴和腾讯都投资了中国大多数新兴模型构建者，这是一个由六家初创公司组成的精英群体，它们总共吸引了数十亿美元的风险投资。

    在回购问题上，高管们表示，他们将坚持最初宣布的计划，目前“尚无最新消息”。

    据计算，腾讯今年已斥资近 80 亿美元回购股票，在香港股市低迷之际，回购速度超过了其他香港上市公司。今年，这家微信运营商的股价上涨了约 27%，而恒生科技指数则下跌了 10%。

  • 台湾: 设定增长目标，力争 2028 年经济规模达 1 万亿美元

    • 内阁还致力于稳定通货膨胀、限制失业
    • 台湾将于 8 月 16 日公布 2025 年官方增长预测

    台湾未来四年的经济增长率目标为 2.8%-3.6%，政府的目标是在此期间将这家科技巨头的整体产出提升至 1 万亿美元左右。

    政府内阁在一份声明中表示，政府还计划将人均国内生产总值提高到 4 万美元左右。

    声明称，政府还计划在 2025-2028 年国家发展计划中将通胀率稳定在 2% 以下，并将失业率保持在 3.2%-3.5% 之间。

    台湾内阁强调台湾经济实力日益增强，并指出明年台湾的人均 GDP 应会超过韩国，韩国也是世界主要科技出口国之一。

    台湾经济规模约为 8000 亿美元，在疫情中表现良好，继续跑赢大多数竞争对手，第二季度同比增长 5.09%，这要归功于支撑人工智能发展的高科技产品出口。

    受人工智能热潮的影响，台湾基准股指 7 月份飙升至历史新高，不过由于全球市场动荡和地缘政治担忧，该指数已从峰值回落。

    本月早些时候，台湾半导体制造股份有限公司宣布7 月份销售额增长了 45% ，该公司是苹果公司和 Nvidia Corp. 等科技巨头的重要供应商。

    内阁表示，到 2026 年，人工智能产值可能超过 1 万亿新台币（310 亿美元）。

    台北统计局将于周五公布 2024 年第二季度的修订增长率和对 2025 年增长的首次预测。