匈牙利的工业生产连续第六个月下降，这引发了人们对经济可能面临另一场衰退的担忧。
根据统计局在周五发布的工作日调整数据，8月份的产出同比下降了4.1%。这一降幅超过了调查中经济学家2.8%的中位数预期。
匈牙利的经济在第二季度出现收缩，此后几乎没有看到积极的经济数据。尽管初步的行业估算细节不多，但在前几个月，汽车和电池生产的下降加剧了经济下滑。
对于那些对匈牙利经济至关重要的行业来说，前景依然暗淡，这些行业严重依赖于德国汽车制造商和中国电池生产商。欧洲联盟预计将在周五投票决定是否对中国电动汽车征收额外关税。
奥尔班表示，政府正在尽可能创造经济空间以启动经济增长，同时考虑到公共财政的压力，这迫使内阁提高税收并削减支出，以满足已经上调的预算赤字目标。
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匈牙利经济前景依然暗淡，面临进一步衰退的风险。
8月份工业产出同比下降4.1%，超过经济学家预期的2.8%。
波兰计划在9月份通胀攀升至2024年新高后，保持利率不变。
根据对35位经济学家的调查，货币政策委员会将在周三将基准利率维持在5.75%——自去年10月以来一直保持该水平。
此项决定是在捷克共和国和匈牙利的地区同行分别降低利率25个基点之后作出的。
波兰不愿意加入全球货币宽松的潮流，这帮助支撑了兹罗提的汇率，但也导致政府的收益率上升。由于邻国乌克兰的战争，波兰正在努力降低预算赤字，而这导致了巨额的国防开支。
此次利率决定恰逢负责调查格拉平斯基行为的议会委员会会议。该委员会预计将在周三听取首批证人的证词。格拉平斯基州长一再否认任何不当行为，批评此次调查为“没有依据”，并削弱了波兰国家银行的独立性。
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波兰将在9月份通胀攀升至2024年新高后，预计将保持利率不变。
波兰的基准利率自去年10月以来维持在5.75%，并且与邻国捷克和匈牙利的降息举措形成对比。
惠誉评级分析师表示，罗马尼亚应迅速采取措施限制预算赤字的激增，该国预算赤字已成为欧盟中最大的国家，以避免失去投资级评级。
惠誉分析师费德里科·巴里加·萨拉萨尔 (Federico Barriga Salazar) 和盖尔盖·基斯 (Gergely Kiss) 在周二的一份报告中表示，
在黑海国家中, 三大评级公司的投资评级中均为最低，该国可能需要冻结支出、增加收入，以将赤字缩小到欧盟规定的 2027 年起占国内生产总值 3% 的基准范围内。
惠誉表示，如果不采取重大财政紧缩措施，预算赤字占 GDP 的比例将从今年的 7% 降至 5.8%。
如果预算赤字增长放缓，到 2037 年，罗马尼亚的公共债务将达到 GDP 的 80%，这一水平“对罗马尼亚来说非常高”，将超过评级相似的国家的平均水平。
萨拉查和基斯表示：“负面评级压力可能会增加，特别是如果财政疲软对政策信誉产生不利影响的话。”
他们还补充说，罗马尼亚可能需要四年以上的时间才能使公共债务趋于正常。
罗马尼亚政府今年一直在努力控制超过产出 50% 的债务，并加大了养老金上调等项目的支出。11 月 24 日，总统和议会选举即将举行，在选举前几周，罗马尼亚的两个主要政党（在布加勒斯特组成联合执政联盟）都倾向于提高这个拥有 1900 万人口的国家的养老金。
该国自疫情爆发前就已受到欧盟过度赤字程序的制裁，该国已要求欧盟委员会从 2024 年开始给予其七年的时间，以缩小赤字差距至 3% 的上限，但尚未提出实现该目标的明确计划。
面对今年赤字可能超出预期的风险，执政联盟已采取一些措施限制支出，并赦免公民缴纳逾期税款。预计选举后将出现更多变化。
罗马尼亚股市正成为欧洲明星股市之一，随着更多公司预计将上市，投资者对股市进一步上涨感到乐观。
布加勒斯特的 BET 股票指数在过去 12 个月内以美元计算回报率接近 40%，在跟踪的 90 多个主要股票指数中表现排名第五。
即使在 8 月份出现波动后，该指数仍接近历史高点，在过去 15 个月中有 13 个月呈上涨趋势。
去年，可再生能源公用事业公司Hidroelectrica SA首次公开募股，募资18 亿美元，为罗马尼亚带来了更多外国投资者。这反过来又帮助恢复了当地投资者对交易所的兴趣，提高了估值和交易量——尽管后者按国际标准来看仍然很低。
罗马尼亚最大的投资基金之一 SAI Erste Asset Management Romania 的首席投资官Andrei Nedelcu表示：“基本面驱动因素让罗马尼亚市场保持良好表现。”他表示，未来的 IPO 有望“保持这一势头”。
虽然罗马尼亚传统上快速增长的经济已经放缓，但在降息和价格增长放缓的帮助下，它有望复苏。宏观前景不断改善，同时人们押注东欧股市将被 MSCI 升级为新兴市场——也许最早在明年——从目前的前沿地位升级。
布加勒斯特证券交易所运营方布加勒斯特证券交易所首席执行官阿德里安·塔纳塞 (Adrian Tanase)向彭博社表示，罗马尼亚在 MSCI 针对国际投资者的市场准入标准方面“表现非常出色”，而且拥有升级所需的上市公司数量。不过，他表示，罗马尼亚仍需满足流动性要求。
布达佩斯 Accorde Fund Management 首席执行官Attila Gyurcsik表示，MSCI 通常会在夏季评估期间上调市场评级，这意味着布加勒斯特的下一个可能机会将在明年年中出现。
有趣的是，Hidroelectrica 的股价在过去 12 个月中仅上涨了 11%（以美元计算），这意味着布加勒斯特的其他股票正在领涨。
BET 目前的市盈率与 MSCI 新兴市场基准指数相同，而东欧最大的华沙股市的市盈率则比 Hidroelectrica 低约 30%。
OTP Asset Management Romania 首席执行官Dan Popovici表示，估值上涨是“可持续的”。该公司的股票基金在 2024 年的表现超过了 97% 的同行。
他押注罗马尼亚银行股将表现良好，并表示乐观的零售额表明经济正在持续回暖。
对经济学家的调查显示，2025 年国内生产总值将增长 3.5%，高于今年的 2.7%。
尽管投资者正在关注 12 月份的大选和总统选举，以及政府计划如何削减欧盟最大的预算赤字之一，但该股的估值仍然很高。
尽管如此，在去年首次公开募股之后，布加勒斯特的气氛仍然乐观，尤其是罗马尼亚正在考虑出售其他公司的股份，例如布加勒斯特机场管理局。
与此同时，当地交易所计划在 2025 年中期推出衍生品交易，包括股票和股票基准以及电力。
交易所首席执行官塔纳瑟表示：“MSCI 将罗马尼亚的地位提升至新兴市场将提高其在国际投资版图上的影响力，并带来更多资金流入。”他说，这将使“整个市场”受益。
俄罗斯几家主要大宗商品出口商表示，自美国 6 月份扩大制裁标准后，以人民币进行的直接支付越来越多地被冻结或推迟，与中国的贸易已成为一场赌博。
三家大宗商品出口商的高管表示，在美国最新一轮制裁之后，中国直接向俄罗斯付款变得非常困难甚至不可能，即使使用人民币也是如此。由于信息敏感，三家公司均要求匿名。
一家俄罗斯农业贸易公司的人士表示，一些俄罗斯农产品的中国买家本月也遇到了付款问题。
问题不仅影响金属和农业等大宗商品，还影响其他行业。俄罗斯汽车经销商协会上周警告称，由于结算出现问题，从中国进口汽车和汽车零部件（目前是俄罗斯的主要供应商）可能会停止。
此前，美国于 6 月份扩大了俄罗斯军工基础的定义，从而扩大了决定是否实施二级制裁的参数。
这种情况表明，对俄罗斯日益严厉的惩罚正在慢慢损害该国经济。央行在7 月份的宏观经济和金融趋势报告中表示，它观察到“俄罗斯经济开放程度下降，这反映在进出口占 GDP 的比重下降，而国内需求和生产的作用上升。”
自去年年底以来，俄罗斯与其他主要贸易伙伴（包括阿联酋和土耳其）的贸易也遇到了困难，因为美国对贷方施加的压力导致交易放缓。由于卢比无法完全兑换，俄罗斯与印度的贸易也遇到了障碍。
俄罗斯央行没有立即回应置评请求。
在克里姆林宫于 2022 年 2 月入侵乌克兰，以及随后美国和欧盟对莫斯科实施全面制裁之后，中国已成为俄罗斯的主要贸易伙伴。
中国海关数据显示，自那时以来，两国贸易额在 2023 年飙升了 60% 以上，达到 2400 亿美元，俄罗斯在北京最大的贸易伙伴名单上超过了德国、澳大利亚和越南。人民币目前占俄罗斯进出口支付的约 40%，占俄罗斯外汇市场价值的一半以上。
尽管中国尚未加入西方对俄罗斯实施制裁，但自去年 12 月美国威胁要对为俄罗斯军事相关行业提供贸易便利的银行实施二级制裁以来，两国之间的付款仍然面临障碍。6 月份，俄罗斯公司对当地媒体表示，在总统弗拉基米尔·普京5 月会见中国国家主席习近平后，这个问题已通过小型地区银行得到解决，但随后美国扩大了制裁标准。
莫斯科 Finam 分析师亚历山大·波塔文表示：“美国的制裁和二级制裁威胁已经导致越来越多的中国银行不愿与俄罗斯进行支付和外贸结算。”
人们表示，那些遇到问题的人通常能够找到其他付款方式，包括使用加密货币或通过哈萨克斯坦或乌兹别克斯坦等前苏联共和国进行交易，尽管这会增加成本。
莫斯科 Astra Asset Management 的投资总监Dmitry Polevoy在谈到付款处理延迟时表示：“我们还没有看到因滞后而导致的进口明显下滑，但卢布进口已经开始下降。”卢布进口占 GDP 的比例“在 2023 年复苏后明显下降”。
一些贸易商仍能用人民币向俄罗斯付款，但只能通过少数几家大型国有银行。据知情人士透露，制裁范围扩大后，规模较小的银行或地方银行不再是一个选择。
可以肯定的是，一些出口商表示，他们在执行付款时没有遇到问题。一家大型能源出口商的高管表示，尽管一些银行已经停止与俄罗斯合作，但该公司本月与中国的人民币交易仍然顺利进行。
其中一位知情人士表示，贸易仍在进行，但由于支付成本大幅增加，贸易成本肯定会更高。
自 2004 年加入欧盟以来，该地区变得更加富裕和健康，但收入差距引发了根深蒂固的不满情绪。
斯洛伐克东部的扎科夫采是死水区的定义。然而，作为欧盟的一部分，它的人行道是新的，污水系统正常运转，附近工厂生产汽车零部件和电器，帮助该地区失业率降低了一半以上。
不过，这个村庄也概括了20年的欧盟成员国身份如何将东欧从经济成功转变为民族主义政党利用挥之不去的收入差距而对欧盟构成的政治挑战。
扎科夫采是罗马天主教神父玛丽安·库法 (Marian Kuffa) 的家乡，他对堕胎、同性伴侣和性别的保守观点为他赢得了全国性的知名度，社交媒体上的布道浏览量高达 100 万次。他夸口说，只要这位领导人捍卫基督教价值观，他就能为任何有需要的政客赢得 10 万到 20 万张选票。
“共产主义会垮台，因为它禁止一切，而自由主义也会垮台，因为它允许一切，”库法本月在他为刑满释放人员、无家可归者和酗酒者经营的一个小图书馆里接受采访时说。
4 月 22 日，位于扎科夫采的由玛丽安·库法 (Marian Kuffa) 牧师管理的 IKV 研究所里，一块牌子上写着“相信他”。摄影师：Michaela Nagyidaiova/Bloomberg
这是承认扎科夫采受到欧洲农村发展农业基金支持的标志。摄影师：Michaela Nagyidaiova/彭博社
人们很容易将库法视为边缘人物，但他对斯洛伐克政治的影响暴露了欧盟与前东欧集团之间婚姻的脆弱性。
虽然大多数公民仍然支持欧盟，但民粹主义声音已经播下了不满的种子，这种不满在2015 年难民危机、冠状病毒大流行和俄罗斯入侵乌克兰之后变得根深蒂固。
根据彭博社根据欧盟委员会截至 2022 年的支出数据计算，自 2004 年 5 月 1 日成为成员国以来，欧盟已向这八个前共产主义国家以及马耳他和塞浦路斯注入了约 5,150 亿欧元（合 5,480 亿美元）。
然而，总的来说，支持反对欧盟在从移民、LGBTQ+、性别权利到旨在应对气候变化的绿色政策等各方面立场的政治团体的人数比以往任何时候都多。
“我预计东方国家会20年后，他们将在欧盟发挥更重要的作用，他们将能够更多地影响和塑造欧洲层面的决策，我们各国的政治精英将对欧盟有更大的共同所有权感。”尼克是柏林德国外交关系委员会的高级研究员。 “那并没有发生。”
4 月 17 日，匈牙利总理维克托·欧尔班（左）与其他欧盟领导人在布鲁塞尔举行的欧洲理事会特别峰会上。摄影：Simon Wohlfahrt/Bloomberg
在匈牙利，出于对腐败和总理维克托·欧尔班（Viktor Orban）侵蚀民主的担忧，欧盟仍扣留 200 亿欧元的资金。
六月欧洲议会选举之前，布达佩斯的广告牌将反对派人物描绘成布鲁塞尔的傀儡，而亲欧盟团体则恳求人们选择欧洲。欧尔班最近将计划中的移民立法描述为欧盟的“棺材上的又一颗钉子”。
在波兰，人均吸收的欧盟资金净额比其他任何地方都多，唐纳德·图斯克的新政府正试图推翻民族主义法律与正义党八年的统治。该领导层与匈牙利的领导层一样，妖魔化欧盟将其“自由价值观”强加给不想要这些价值观的国家，尽管欧盟的资金在其执政期间帮助国内生产总值(GDP)增长了50%以上。
夹在两者之间的斯洛伐克脱颖而出，因为它克服了当时加入欧盟的最大障碍，率先加入欧元区。从 20 世纪 90 年代末开始，这个拥有 540 万人口的国家进行了艰苦的经济和政治改革，以赶上邻国。
从那时起，大众汽车公司和起亚公司等外国汽车制造商帮助推动了其发展以及与民主欧洲的统一。过去二十年斯洛伐克的经济平均增长率为3.3%。然而，由于库法等人的影响，这里的主流风向也与欧洲主流背道而驰。
去年，前总理罗伯特·菲科以反对布鲁塞尔的声音重新掌权。他对俄罗斯的友好立场使该国与合作伙伴产生分歧，并有可能破坏欧洲在帮助乌克兰方面的团结。他还公开取笑有关性别的问题。
得益于库法支持的斯洛伐克民族党，菲科得以组建多数党联盟。这位神父还声称，他的支持帮助菲科盟友彼得·佩莱格里尼赢得了本月的总统选举。
捷克总理彼得·菲亚拉会见维谢格拉德集团总理
2 月 27 日，斯洛伐克总理罗伯特·菲科在布拉格与波兰、捷克共和国和匈牙利领导人会面，讨论能源安全、欧盟战略目标和移民政策摄影：Milan Jaros/Bloomberg
一如既往，政治反映经济。尽管欧盟的资金提高了生活水平，但富裕、更加自由的城市和保守的乡村之间的差距却扩大了。
根据欧盟统计局的数据，斯洛伐克首都布拉迪斯拉发2022年的人均GDP为欧盟平均水平的146%。在斯洛伐克东部，包括扎科夫采在内的地区，这一比例是平均水平的 52%。
无论生活水平如何提高，这都会滋生怨恨。一位养老金领取者指责西欧的土豆质量差，没有为年轻一代带来足够的经济适用房或就业机会。 “没有任何效果，”81 岁的海伦娜 (Helena) 说道，她拒绝透露自己的全名。 “在共产主义制度下，一切都变得更好了。”
扎科夫采隔壁洪考夫采村的 29 岁拉斯蒂斯拉夫·帕斯蒂里克 (Rastislav Pastierik) 表示，问题在于，该地区的大部分地区正在为欧盟在政治上（甚至经济上）所提供的成果而苦苦挣扎。对于帕斯蒂里克来说，加入欧盟意味着在国外工作五年，然后在一家跨国公司找到一份好工作。
“我们还没有适应我们所搭乘的自由民主列车，”他说。 “关于我们会员资格优势的讨论已经消失了。”
斯洛伐克的洪考夫采村。尽管斯洛伐克过去二十年的经济增长率平均为3.3%，但盛行的风向却与欧洲主流背道而驰。摄影师：Michaela Nagyidaiova/彭博社
来自罗姆人定居点的孩子们在洪考夫斯玩耍。尽管欧盟的资金提高了生活水平，但富裕、更加自由的城市和保守的乡村之间的差距却扩大了。摄影师：Michaela Nagyidaiova/彭博社
事实上，这些优势的清单很长。平均而言，超过7000万东欧人的收入至少增加了一倍，他们的寿命至少延长了三年，从维尔纽斯到布拉格的每个家庭都至少拥有一辆汽车。
曾经分隔他们的边界已经消失。八个国家中有五个已放弃本国货币，转而使用欧元，许多国家至少拥有一名美元亿万富翁，其中捷克共和国位居榜首。现在只需点击一下鼠标即可购买商品，橙子和香蕉已从奢侈食品变成了主食。布拉格、布达佩斯、华沙和维尔纽斯以及布拉迪斯拉发的人均收入均高于欧盟平均水平。
立陶宛央行行长格迪米纳斯·西姆库斯 ( Gediminas Simkus)表示，加入欧盟比帮助二战后重建欧洲的马歇尔计划更重要。
大部分资金流向波兰，帮助该国的基础设施从铁路、公路和机场转向农业。波兰现在每年出口食品价值 300 亿欧元，而加入欧盟时为 40 亿欧元。
波兰农民抗议乌克兰谷物进口
2 月 27 日，波兰农民在华沙抗议进口乌克兰谷物。摄影师：Damian Lemański/Bloomberg
“加入欧盟极大地推动了我们的发展，”波兰东部的农民维斯瓦夫·格林 (Wieslaw Gryn) 说。 “我和我的朋友们总是笑说，我竭尽全力使农场现代化并扩大规模。这就像一场军备竞赛。”
他获得欧盟资金的能力帮助他将曾经由马耕种的土地变成了最先进的土地，GPS操作技术和卫星图像帮助他决定哪些田地需要更多肥料。
然而，农民现在是欧盟最直言不讳的批评者之一，尤其是反对从乌克兰进口谷物的波兰农民。他们今年走上街头，封锁了与乌克兰和其他邻国的边境口岸。
菲科联盟伙伴斯洛伐克民族党在斯洛伐克凯兹马罗克区的欧盟选举广告牌上写着“我们不会在布鲁塞尔背叛斯洛伐克”。摄影师：Michaela Nagyidaiova/彭博社
这不仅是对他们所说的乌克兰农产品不受控制地涌入的愤怒，也是对欧盟绿色协议的愤怒，该协议旨在到本世纪中叶实现温室气体排放为零。
回到斯洛伐克东部，帕斯蒂里克仍然相信欧盟成员身份的优势将占上风。他说，危险在于像库法这样的声音很容易影响公众舆论。 “问题在于人们听他的话，”周日下午，帕斯蒂里克推着婴儿车在镇上散步时说道，“并且盲目地相信他说的话。”
