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  • Moody’s确认波兰评级为A2，称赞国防支出

    穆迪评级公司确认波兰的长期外币发行人评级为A2，展望稳定，称其充满活力的经济和已解锁的欧盟资金缓解了预算资产负债表的恶化。

    该评级机构上周五表示，鉴于美国可能退出欧洲的信号，在高额国防支出下，波兰更能抵御安全风险。

    然而，穆迪表示，区域安全局势的“重大恶化”，包括美国撤回支持的更具体迹象，将给前景带来下行压力。

    波兰的经济增长应从2.9%加速至2025年的4%，这主要得益于私人消费和投资。diaomao新闻社对经济学家进行的一项调查显示，2025年的增长率预计为3.5%。

    该评级公司预计，一般政府赤字将从2024年估计的GDP的6.1%缩小至2025年的GDP的5.8%。穆迪认为，从2026年开始，财政整顿将“仅逐步”进行，到2030年，波兰的债务负担将稳定在略高于GDP的60%。

    穆迪表示，不利的人口趋势将从本十年末开始对增长构成压力，并将增加与人口老龄化相关的财政成本。

    在三大评级公司中，穆迪对波兰的评分最高。本月早些时候，Fitch Ratings Inc.确认其评级为A-。S%P Global Inc.也对波兰的评级为A-，将于5月9日发布国家评估结果。

    数据

    • 波兰长期外币发行人评级：A2
    • 2025年经济增长预期：4%
    • 2024年经济增长：2.9%
    • 经济学家对2025年增长率的估计：3.5%
    • 2025年一般政府赤字预期：GDP的5.8%
    • 2024年一般政府赤字估计：GDP的6.1%
    • 到2030年，波兰的债务负担预计稳定在略高于GDP的60%

    观点

    • 穆迪：波兰充满活力的经济和已解锁的欧盟资金缓解了预算资产负债表的恶化。
    • 穆迪：高额国防支出使波兰更能抵御安全风险。
    • 穆迪：区域安全局势的“重大恶化”将给前景带来下行压力。
    • 穆迪：不利的人口趋势将从本十年末开始对增长构成压力。

    机会

    • 波兰经济增长加速至2025年的4%，主要得益于私人消费和投资。

    风险

    • 区域安全局势的“重大恶化”，包括美国撤回支持的更具体迹象。
    • 不利的人口趋势将从本十年末开始对增长构成压力，并将增加与人口老龄化相关的财政成本。

    ETF

    • iShares MSCI Poland ETF (EPOL): 该ETF旨在追踪MSCI波兰指数，为投资者提供投资波兰股市的途径，受益于波兰经济的增长。
    • Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO): 虽然不是专门投资波兰，但该ETF包含新兴市场国家的股票，波兰是其中之一。如果看好新兴市场整体表现，可以通过该ETF间接投资波兰。
    • iShares Core MSCI Europe ETF (IEUR): 该ETF投资于欧洲发达国家的股票市场，包括波兰。如果认为欧洲整体经济向好，可以通过该ETF投资波兰。

  • 穆迪: 下调匈牙利信用展望至负面

    穆迪: 下调匈牙利信用展望至负面

    • 穆迪维持匈牙利Baa2评级，为次低级别，略高于垃圾级
    • 穆迪指出，治理较弱可能导致失去欧盟资金

    穆迪评级将Hungary的债务展望从稳定下调至负面，理由是治理能力减弱，风险失去来自European Union的补助和低成本贷款。

    该机构确认Hungary的评级为Baa2，这是第二低的投资级别，与Mexico和Colombia相当。穆迪在一份声明中表示，来自EU的锁定资金可能会降低经济增长并恶化债务指标。

    “如果Hungary的机构无法或不愿意满足EU为释放其资金所设定的剩余条件，Hungary最终可能会失去大量的补助和低成本贷款，”包括Heiko Peters和Dietmar Hornung在内的分析师在周五的声明中写道。“与中东欧的同行一样，Hungary在过去曾获得大量的EU资金，这些资金促进了GDP增长并支持了财政和债务指标。”

    Hungary的货币今年迄今已对欧元贬值近7%，周四达到两年低点，国内经济疲软和不利的全球情绪使得投资者关注该国的金融脆弱性。

    Fitch Ratings将Hungary的评级定为BBB，高于垃圾级两个等级，展望为负面。S&P将该国的评级定为BBB-，展望为稳定。

    关键词

    穆迪, Hungary, 债务展望, 稳定, EU, 低成本贷款, 评级, Baa2, GDP增长, 财政, Fitch Ratings, BBB, 垃圾级, S&P, 负面

    预测

    如果Hungary无法满足EU的资金释放条件，可能会失去大量补助和低成本贷款，从而影响经济增长和债务指标。

    数据摘要

    1. Hungary的债务评级为Baa2，展望被下调至负面。
    2. 货币对欧元贬值近7%，达到两年低点。
    3. Fitch Ratings评级为BBB，S&P评级为BBB-。

    投资机会分析

    Hungary当前的经济和金融状况可能意味着投资机会的出现。随着欧盟补助及低成本贷款的风险上升，相关的金融产品如债券可能会变得更加具有吸引力，尤其是在其他地区投资者避险情绪加剧的情况下。

    同时，如果Hungary能够改善与EU的关系并获得资金支持，可能会对其市场产生积极影响，值得关注相关的投资基金或公司。

  • 穆迪: 沙特阿拉伯因经济进步获得首次评级上调

    穆迪: 沙特阿拉伯因经济进步获得首次评级上调

    • 海湾国家评级与比利时、香港持平
    • 多元化经济超越石油被视为前景关键

    沙特阿拉伯的主权评级被 Moody’s Investors Service 上调，这是自2016年该公司首次评估以来的第一次，主要受到该王国在经济多样化方面持续进展和非石油行业前景向好推动。

    根据周五晚间的声明，该机构将沙特阿拉伯的评级提高了一个档次，从 A1 上调至 Aa3，这是其第四高的等级。

    现在，Moody’s 的评级高于 Fitch Ratings 和 S&P Global Ratings 的评级。

    根据 Moody’s 的说法，这个海湾国家现在与 Hong Kong 和 Belgium 等国家处于同一水平，该机构还将对该王国的展望从积极调整为稳定。

    “此次上调反映了我们对经济多样化持续进展的评估，并且这种势头将得以维持，” Moody’s 在声明中表示。“持续的进展将在一段时间后进一步减少沙特阿拉伯对石油市场变化和长期碳转型的依赖。”

    尽管如此，Moody’s 的分析师表示，“大型多样化项目的进展可能会吸引私营部门的参与，并推动非碳氢化合物部门以比我们目前假设的更快速度发展。”

    他们预计，该国的非石油经济在未来几年将平均增长 4% 至 5%，与政府的估计相符。

    沙特政府今年也加大了债务发行力度。根据 Moody’s 的数据，其债务与GDP的比率预计到2030年将上升至 35%。

    根据政府数据，今年的经济产出预计增长不足 1%，而先前的预测为 4.4%，同时2025-2026年的预测也已大幅下调。

    尽管该王国的评级上调和财政指标积极，Moody’s 在声明中指出，“全球增长和更广泛的石油市场发展并不利于高水平的公共支出。”

    “石油价格或产量的大幅下降可能会加剧经济多样化进展与财政审慎之间的权衡，可能导致比我们目前假设的更弱的主权资产负债表。”

    根据评级公司的说法，持续的地区冲突也可能对主权的前景构成风险。

    关键词

    沙特阿拉伯, Moody’s Investors Service, 评级, 经济多样化, 非石油行业, Hong Kong, Belgium, 债务发行, GDP, 公共支出, 地区冲突

    预测

    沙特阿拉伯的非石油经济在未来几年将平均增长4%至5%。

    数据摘要

    • 沙特阿拉伯评级上调：从 A1 上调至 Aa3
    • 债务与GDP比率预计到2030年将上升至35%
    • 今年经济产出预计增长不足1%
    • 先前经济增长预测为4.4%
    • 2025-2026年的经济预测已大幅下调
  • 穆迪: 将孟加拉国进一步降级为垃圾级评级，因政治风险增加

    穆迪: 将孟加拉国进一步降级为垃圾级评级，因政治风险增加

    穆迪评级在周一下调了 Bangladesh 的主权评级，理由是该南亚国家面临的政治风险加剧和增长前景降低。

    该评级机构将该国的评级从 B1 削减至 B2，进一步进入垃圾债券区，并将其展望从稳定调低至负面。与之类似的国家包括 Rwanda、Cambodia 和 Mongolia。

    分析师 Young Kim 和 Gene Fang 在一份声明中表示：“此次下调反映出政治风险加剧和增长放缓，这增加了政府流动性风险、外部脆弱性和银行部门风险。” 他们指出，持续的政治不确定性和增长减弱使得 Bangladesh 越来越依赖短期国内债务来融资其赤字，从而提高了流动性风险。

    评级下调突显了由诺贝尔奖得主 Muhammad Yunus 领导的临时政府面临的经济挑战，因为该国在最近的政治动荡中努力应对外汇储备减少和商业损失。 

    Fitch Ratings 也在五月下调了 Bangladesh 的主权评级，强调该国需要增强其外汇储备，尽管去年已从 International Monetary Fund 获得了 47 亿美元的救助。

    穆迪表示，尽管在临时政府的领导下经济活动基本恢复正常，但治安失控影响了国内需求，并拖累了成衣行业的活动，因此将截至 2025 年 6 月的财年增长预期从 6.3% 下调至 4.5%。

    根据汇编的数据，Bangladesh 的货币是今年亚洲表现最差的货币之一，对美元贬值超过 8%。

    关键词

    穆迪, Bangladesh, Rwanda, Cambodia, Mongolia, Young Kim, Gene Fang, Muhammad Yunus, Fitch Ratings, International Monetary Fund, 成衣行业, 外汇储备, 货币贬值

    预测

    由于政治不确定性和经济增长放缓，预计 Bangladesh 2025 财年的增长预期将从 6.3% 下调至 4.5%。

    数据摘要

    • 穆迪将 Bangladesh 的评级从 B1 下调至 B2。
    • 财年增长预期从 6.3% 下调至 4.5%。
    • Bangladesh 的货币对美元贬值超过 8%。

  • 穆迪: 认为印度处于“甜蜜点”，预测2024年增长为7.2%

    穆迪: 认为印度处于“甜蜜点”，预测2024年增长为7.2%

    穆迪评级预测印度经济在2024年将增长7.2%，因为家庭消费缓慢反弹，通货膨胀逐渐缓和。

    “从宏观经济的角度来看，印度经济正处于一个良好的状态，”该评级公司在其最新的2025-26年全球宏观展望报告中表示。它预计2025年的增长率为6.6%，而2026年的增长率为6.5%。

    报告指出，家庭消费预计将受强劲的节日季需求和充足的季风推动的农村支出影响而增长。

    虽然“偶发的食品价格压力仍然在注入波动，”但随着食品价格的放缓，通货膨胀可能会趋向于印度中央银行的目标。

    穆迪评级在报告中表示，印度储备银行“可能会在明年保持相对紧缩的货币政策设置”，并将地缘政治紧张局势和极端天气事件映射为潜在的通货膨胀风险。

    报告还提到，G-20经济体将在2024年增长2.8%，低于前一年的3.0%，并且“将在2026年逐渐缓和”。

    尽管美国的表现优于其他发达经济体，但增长可能会放缓。报告指出，欧洲的“缓慢复苏将逐渐增强”，而尽管有刺激措施，中国的增长预计将减速。

    关键词

    穆迪, 印度, 经济, 家庭消费, 通货膨胀, 中央银行, G-20, 美国, 欧洲, 中国, 2024, 2025, 2026

    预测

    穆迪预计印度经济在2024年将增长7.2%，家庭消费逐渐反弹，通货膨胀缓和。

    数据摘要

    • 2024年印度经济增长预测：7.2%
    • 2025年印度经济增长预测：6.6%
    • 2026年印度经济增长预测：6.5%
    • G-20经济体2024年增长预测：2.8%
    • G-20经济体2023年增长：3.0%

  • Fitch: 重新确认秘鲁投资级评级，并提高展望

    • 国家评级比垃圾债券高两个等级，与穆迪一致
    • 标普独自给予秘鲁最低投资级评级

    惠誉在周二确认了Peru的投资级评级，缓解了人们对这个南美国家可能接近垃圾评级的担忧。

    该公司将信用评级维持在BBB，与Moody’s持平，并且高于垃圾评级两个级别，并将其展望从负面调整为稳定。与此同时，S&P Global Ratings 将Peru 的评级降至最低投资级，这是在四月进行降级后做出的决定。

    惠誉在一份声明中表示：“在导致去年经济衰退的政治波动加剧中，稳健的政策制定支持了今年的经济复苏，并保持了广泛的宏观金融稳定。”

    这一决定是政府在两个月内的第二个好消息，此前在九月份，Moody’s将对Peru的展望从负面调整为稳定，理由是政治改革。这一公告让一些人感到意外，因为在四月，S&P决定将其评级下调一个级别，称政治动荡妨碍了重建财政缓冲的尝试。

    对Peru的担忧依然存在。预计其财政赤字将在今年扩大至 4% 的国内生产总值，连续第二年超过国会设定的 2.8% 的限额。赤字的增加是由于税收收入下降以及一项旨在促进Peru经济增长的大规模公共投资计划，而Peru去年已陷入衰退。

    在2023年经济萎缩 0.6% 之后，这是超过30年来的第二大收缩，Peru的经济在2024年开始反弹，受益于铜价上涨。其复苏超出了预期，政府对经济能够在今年增长超过 3% 抱有乐观态度。

    尽管如此，这个国家在经历了八年中更换七位总统后，仍在努力寻找一些政治稳定。现任领导人Dina Boluarte是世界上最不受欢迎的领导人之一，目前正面临关于非法致富的调查。

    关键词

    惠誉 | Peru | 投资级评级 | Moody’s | S&P Global Ratings | Dina Boluarte | 财政赤字 | 经济复苏 | 铜价 | 公共投资计划

    预测

    预计Peru的经济将在2024年开始反弹，受益于铜价上涨，政府对经济增长超过3%抱有乐观态度。

    数据摘要

    • Peru的财政赤字预计将在今年扩大至4%的国内生产总值。
    • 2023年经济萎缩0.6%，为超过30年来的第二大收缩。

  • 穆迪: 法国评级展望因赤字问题被下调至负面

    • 2025年赤字目标因挑战巨大不太可能实现
    • 财长表示将采取措施修复财政状况

    法国的信用评级在过去两周内因公共财政恶化和控制膨胀预算赤字的政治挑战而遭遇了穆迪评级的三次警告，穆迪将其前景评为负面。

    穆迪对其Aa2评估的负面展望，与South Korea和United Arab Emirates共享该评级，与最高评级相差两个等级。

    穆迪在周五的一份声明中表示，该决定“反映了法国政府在实施措施以防止持续超出预期的预算赤字和债务可承担能力恶化的可能性上，面临的风险日益增加。” “我们已经看到的财政恶化超出了我们的预期，这与同样评级国家的政府在当前环境中趋向于整顿公共财政形成了鲜明对比。”

    这一谴责是在Fitch对法国信用worthiness的评估施加负面展望两周后做出的，同时在Scope Ratings降级一周后。下一次评估将于11月29日由S&P进行，S&P在今年早些时候已经下调了法国的评级。

    法国的财政状况受到严密审视，因为President Emmanuel Macron削减预算赤字的计划屡次偏离方向。进一步增加不确定性的是，他在六月召开的提前选举决定，让法国的政策前景变得模糊，留下一个可能随时被议会推翻的少数政府。

    穆迪表示：“法国信用状况面临的风险因政治和制度环境不利于在政策措施上达成共识而加剧，这些措施将实现预算平衡的持续改善。” “因此，预算管理比我们之前评估的更弱。”

    投资者对最近法国的政治动荡作出反应，通过出售法国资产，推动该国在其10年期债务上支付的溢价超过80个基点，而今年早些时候这一数字低于50个基点。随着更快降息的前景帮助负债累累的国家如法国和意大利超越市场，该溢价已回落至约73到75个基点。

    为了稳定局势，Prime Minister Michel Barnier的政府上周提出了2025年预算计划，计划削减600亿欧元（约合647亿美元）的支出和增税，以将赤字从今年的6.1%降至经济产出的5%。这是在2029年前将赤字控制在欧盟3%限制内的第一步——而前任政府曾承诺在2027年前实现。

    穆迪表示，今年的赤字可能超过GDP的6%，并补充说，政府计划将其在2025年降至5%的目标“可能无法实现，因为这需要大量的财政整顿。”

    评级公司表示，如果该国宣布的“中期财政战略未能逆转不利的财政趋势或缺乏有效实施的可信度”，则可能降级法国。

    政府的最新计划也遭到了法国公共财政高委员会（HCFP）的批评。该机构指出，整个2025年预算脆弱，因为考虑到政府计划的紧缩程度，增长假设过于乐观。

    财政部长Antoine Armand在回应周五的评级行动时表示，法国面临“必须解决的公共财政状况。” “我们没有等到负面展望就采取必要的措施。”

    法国的悬浮议会是财政的另一个风险。由于没有多数支持预算，巴尔尼尔可能需要利用宪法第49.3条来绕过国民议会的投票——这一举动增加了不信任动议的可能性。

    左翼的New Popular Front本月初试图推翻政府，但未能获得足够的支持，但如果由Marine Le Pen领导的极右派集团支持未来的谴责动议，情况可能会改变。

    穆迪表示：“法国当前的政治形势是前所未有的，这加大了对制度能否实现持续赤字减少的风险。”

    关键词

    法国, 穆迪, 信用评级, 公共财政, 预算赤字, President Emmanuel Macron, Prime Minister Michel Barnier, Fitch, S&P, HCFP, Marine Le Pen, South Korea, United Arab Emirates, Scope Ratings

    预测

    法国未来的财政状况可能进一步恶化，面临降级风险。

    数据摘要

    • 2025年预算计划削减600亿欧元支出，目标将赤字从6.1%降至5%。
    • 预计今年赤字将超过GDP的6%。
    • 10年期债务溢价超过80个基点。
  • 塞尔维亚: 获得首次投资评级

    塞尔维亚: 获得首次投资评级

    • 标普提升了债券评级
    • 惠誉和穆迪对塞尔维亚的债务持积极展望
    • 塞尔维亚外汇债券在过去几个月中表现优于新兴市场同行

    塞尔维亚首次获得投资评级，标准普尔提升债券评级: 这是一个重要的里程碑。

    惠誉和穆迪对塞尔维亚债务持积极展望。

    塞尔维亚外汇债券在过去几个月表现优于新兴市场同行。

    关键词

    塞尔维亚, 投资评级, 标准普尔, 惠誉, 穆迪, 外汇债券, 新兴市场

    预测

    塞尔维亚未来在国际债务市场上的形象将持续改善，吸引更多投资。

    数据摘要

    塞尔维亚首次获得投资评级，标准普尔提升其债券评级；惠誉和穆迪对其债务持积极展望；外汇债券在过去几个月表现优于新兴市场同行。

  • 西班牙: 市场宠儿, 有望获穆迪评级上调

    西班牙: 市场宠儿, 有望获穆迪评级上调

    • 评级公司六个月前将该国列入正面观察名单
    • 西班牙经济强劲、债务状况改善提振前景

    西班牙已经是今年最受欢迎的债券市场交易之一，如果穆迪评级在周五晚些时候上调其信用评分，西班牙的债券市场可能会再次受到提振。

    市场对该公司是否会在仅仅六个月前就将其列入所谓的正面观察名单后做出此举存在分歧。尽管法国兴业银行和法国外贸银行的策略师表示现在还为时过早，但丹麦银行和苏黎世保险公司认为，该公司的评级有可能从 Baa1 升级至 A3（第四低的投资级别）。

    苏黎世首席市场策略师Guy Miller表示：“国内生产总值增长数据继续大幅高于市场预期，这可能是评级上调的催化剂。”穆迪表示，更持续的增长迹象可能保证评级上调。

    创纪录的旅游人数、强劲的出口和快速增长的人口意味着，尽管西班牙政府内部分裂，但它仍是欧洲增长率最高的国家之一。

    该国债券的吸引力与法国债券形成了鲜明对比。今年，由于提前大选破坏了政治格局，并引发了人们对新政府将如何管理该国巨额赤字的担忧，法国债券表现不佳。

    尽管穆迪的评级中法国比西班牙高出五位，但两国十年期国债收益率之间的差距已缩小至仅 10 个基点，而一年前差距约为 60 个基点。

    额外回报

    投资者也纷纷抢购西班牙债券，以利用其与该地区最安全的资产德国相比提供的额外回报。西班牙 10 年期债券的收益率仍比德国债券高出约 80 个基点，而一年前约为 110 个基点。

    除了穆迪的决定外，标普全球也将于周五对西班牙进行评估，并可能决定将西班牙的评级展望从“稳定”改为“积极”。西班牙的评级为“A”，比穆迪高出两个等级。

    苏黎世的米勒对标普不太乐观，他指出，该公司已经表示西班牙需要在改善其债务与 GDP比率方面取得更多进展。

    虽然该指标已从 2021 年初的 125% 大幅下降，但自 2022 年底以来一直稳定在 110% 左右。

    即使穆迪和标准普尔周五维持原判，也不太可能破坏今年以来对西班牙的积极情绪。

    西班牙 10 年期国债收益率目前略低于 3%，低于穆迪 3 月份上次评估时的 3.25%。欧洲央行于周四宣布了最新一次降息。

    花旗集团策略师阿曼·班萨尔 (Aman Bansal)在本周的一份报告中写道：

    “西班牙的债务承受能力似乎已显著改善。这可能也意味着穆迪将西班牙的评级上调了不止一个等级，惠誉/标准普尔也有可能在未来几个季度对其给出正面展望。”

  • 穆迪: 哈萨克斯坦评级上调一级，因经济多元化

    穆迪: 哈萨克斯坦评级上调一级，因经济多元化

    • 穆迪将主权信用评级上调至 Baa1
    • 该国正在考虑自 2015 年以来首次发行美元债券

    穆迪评级将哈萨克斯坦的主权信用评分提高了一个等级，凸显了哈萨克斯坦政府为改善商业环境和实现经济多元化、摆脱对石油和天然气的依赖所做的努力。

    穆迪表示，该国长期外币评级被上调至 Baa1，展望为稳定。这一决定“反映了平衡的风险”，因为改革可能会使该国对投资更具吸引力，但地区地缘政治局势恶化和二级制裁的可能性也存在。

    彭博社上月报道称，此次评级变化正值中国自 2015 年以来首次考虑出售基准美元债券。

    哈萨克斯坦总统卡西姆-若马尔特·托卡耶夫誓言要减少政府在中亚最大能源生产国经济中的作用，同时寻求提高部分税收。

    穆迪称，政府已制定了吸引投资、减少官僚主义和修订过时立法的措施。

    穆迪周一在一份声明中表示：“过去一年，非石油行业继续支撑经济增长”，并指出信息和通信技术、运输和制造业“表现显著”。

    “这种多元化的进步增强了对石油价格和产量波动的抵御能力，在最近的冲击中有效地保持了经济和金融稳定。”

    标准普尔全球评级将评级定为 BBB-，比垃圾级高一级，而惠誉的评级则比垃圾级高一级，为 BBB。

    周一，哈萨克斯坦 10 年期欧元计价债券收益率几乎没有变化，为 3.29%，接近 2022 年 3 月以来的最低水平（俄罗斯入侵乌克兰数周后）。

    穆迪表示，哈萨克斯坦还受益于全球对关键原材料日益增长的需求，该国已与新加坡、英国和德国签署了勘探和采矿项目协议。阿斯塔纳政府预计今年经济增长 6%，明年增长 5.6%。

    穆迪表示：“如果当前的体制和经济改革持续下去，随之而来的商业环境改善将进一步增强哈萨克斯坦的经济竞争力。”