Vanguard: 坚持高质量债务“操作手册”，预计美国经济将放缓

• 公司青睐三重B级债券，尽管该行业近期表现强劲
• 在压力和困境发行人中看到精选机会

Vanguard Group Inc. 在投资级债券的最低级别中看到更多机会，即使三重-B票据的利差上周达到了自1998年以来的最紧水平。

这家全球第二大资产管理公司的“中心情景”仍然是美国经济增长放缓至低于趋势水平，但避免衰退，Vanguard 的固定收益团队由 Sara Devereux 领导，在一份将于周三发布的报告中写道。

“历史上，当经济增长放缓但仍保持正增长时，高质量固定收益表现良好，”报告称。“我们现在仍然坚持这一策略。”

在高等级债券方面，该团队表示，如果利差扩大，可能会增加敞口。曲线前端的估值看起来更具吸引力，行业偏好是银行和公用事业。

高收益

Vanguard 表示，截至9月，美国垃圾债券的表现优于投资级债券，2024年单-B和双-B债务的回报率为 7%，而三重-B企业的回报率为 5.7%，引用了Bloomberg的数据。

固定收益团队表示，他们在高收益企业中的配置低于平均水平，并补充道：“我们在受压和困境发行者中看到更多机会，但仍然保持高度选择性。” Vanguard 突出强调了有线电视和媒体行业作为机会领域，这些债券的交易价格大幅折扣。

关键词

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预测

Vanguard预计美国经济将放缓至低于趋势水平，但避免衰退，高质量固定收益将表现良好。

数据摘要

截至9月，美国单-B和双-B债务的回报率为 7%，三重-B企业的回报率为 5.7%。