- 2025年目标从4200上调至6500
- 劳动力市场强劲，AI蓬勃发展，联邦储备降息
JPMorgan Chase & Co. 的股票策略团队，由 Marko Kolanovic 领导多年，直到他在2024年早些时候离开，现在对美国股票持乐观态度。
在 Kolanovic 的领导下，自2022年底以来一直持悲观态度的他，JPMorgan 在七月宣布他的离职时，银行几乎两年都将 S&P 500 Index 的目标保持在 4,200。即使在2023年美国股票基准突破该水平并在今年攀升至 6,000 以上的时候，华尔街同行也急于提升他们的展望。
今年夏天接管该公司市场研究的 Dubravko Lakos-Bujas 在周三发布了 2025 年年末目标 6,500，这一目标超过了 Bloomberg 跟踪的策略师平均预测的约 6,300。
JPMorgan 的新预测暗示从周二收盘时的 6,022 约上涨 8%。Lakos-Bujas 的乐观预测基于对健康劳动力市场、利率下降以及在争夺人工智能技术领先地位的资本支出繁荣的预期等多重利好因素的期待。
“加剧的地缘政治不确定性和不断变化的政策议程正在为前景带来异常复杂性，但机会可能会超过风险，”
Lakos-Bujas 在周三的一份客户报告中写道。
这一观点标志着 JPMorgan 策略师在过去两年中发出的警告的显著逆转。在进入 2024 年时，该小组警告称，他们预计经济放缓将对企业盈利造成压力。他们还表示，丰厚的估值、拥挤的头寸和低波动性使股票“非常脆弱”。
相反，S&P 500 在 2024 年上涨了约 26%。它有望在本世纪首次实现连续两年超过 20% 的增长，因为强劲的经济、对人工智能的热情和货币宽松推动了股价的上涨。观点的变化使 JPMorgan 成为华尔街为数不多的逆势者之一。
在未来的一年中，主要银行和分析师的预测乐观且集中：
- Goldman Sachs Group Inc.、Morgan Stanley 和 Bank of America Corp. 的预测都在 6,600 附近，
- 而 Deutsche Bank AG 和 Yardeni Research 的估计则高达 7,000。
但这种乐观情绪伴随着美国股票在十字路口的挑战，因为 S&P 500 的交易价格超过预计的 12 个月收益的 22 倍，而过去十年的平均水平为 18。人们还担心当选总统 Donald Trump 承诺的政策，从关税到大规模驱逐工人，可能会重新点燃通货膨胀并推高债券收益率，从而对股票造成压力。
在对 2025 年的其他预期中，JPMorgan 策略师表示，Trump 政府的能源议程带来了来自放松管制和增加美国生产的油价下行风险，而较低的利率和更有利的监管环境可能会带来更强的资本市场活动。
在行业层面上，
- JPMorgan 建议在金融、通信服务和公用事业方面超配；
- 在能源和消费品方面减配；
- 而对剩余的六个 S&P 500 行业保持中性。
从地区角度来看，该银行更倾向于美国股票而非欧洲和新兴市场股票，并继续超配日本股票，认为后者将受益于改善的实际工资增长、加速回购和持续的企业改革。
关键词
JPMorgan, Marko Kolanovic, Dubravko Lakos-Bujas, S&P 500 Index, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America, Deutsche Bank, Yardeni Research, Donald Trump, 金融, 通信服务, 公用事业, 能源, 消费品, 美国股票, 欧洲股票, 新兴市场股票, 日本股票
预测
JPMorgan对2025年S&P 500的目标设定为6500，基于健康劳动力市场、利率下降及资本支出繁荣的预期。
数据摘要
- 2025年S&P 500目标：6500
- 当前S&P 500收盘：6022
- 2024年S&P 500涨幅：约26%
- 主要银行2025年预测集中在6600附近，最高可达7000
- S&P 500当前交易价格为未来12个月收益的22倍，超过过去十年的18倍。
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