- 交易员聚焦亲增长议程的股市利好
- 乐观情绪被新政策细节的不确定性笼罩
华尔街的交易员们知道预期Donald Trump重返白宫后会发生什么：政策转变通过深夜的社交媒体帖子推出，对贸易伙伴的威胁，以及大量的市场波动。
他们不太确定的是：如何通过抓住这一切来可预测地快速获利。
以上周为例。1月6日，当《华盛顿邮报》报道Trump的助手们正在考虑撤销他的关税计划时，交易员们抬高了标准普尔500期货，并压低了美元。然而，当Trump在股市开盘前否认这一报道时，这一机会几乎和出现时一样迅速消失了。
第二天，在Mar-a-Lago的新闻发布会上，这位当选总统做了一件更令人惊讶的事。他提出利用“经济武力”迫使Canada成为美国的一个州——这一步骤将颠覆经济秩序，通常会让投资者感到震惊。但是，货币交易员有效地将其视为虚张声势，保持加元在一个狭窄的范围内波动。
Piper Sandler & Co.全球资产配置负责人Benson Durham总结了华尔街许多人的担忧：“我不知道你如何交易任何东西。你无法将Trump的评论纳入正式的计量经济模型。”
这种不确定性使得债券和股票交易员集中制定了一种将在Trump于周一宣誓就任第二个任期后部署的策略。
关注长期经济影响，过滤日常噪音，并保持现金以便在他引发看似短暂的市场波动时迅速出击。
迄今为止，这一策略使得市场关注于Trump可能通过减税和放松对受青睐行业的监管来向已经强劲的经济注入刺激资金的猜测。
这种乐观情绪在去年最后几个月提振了股市，使标准普尔500指数获得自1990年代后期以来最好的连续年度增长。然而，最近由于同样的预期推动债券收益率上升，交易员抛售了对联邦储备在下半年之前进一步降息的押注，推动股市的上涨势头已经停滞。
然而，Trump已经采取的一些立场——如提高关税或驱逐非法入境者——将采取何种形式仍不确定。如果执行得过于激进，可能会对市场产生新的冲击波。此外，还有像Trump有兴趣接管Greenland或Panama Canal这样的变数。
Tallbacken Capital Advisors首席执行官Michael Purves表示：“我们不知道周一下午或周二上午会宣布哪些行政命令，但它们可能会很严厉——也可能完全无关紧要。我们所知道的是，我们现在首次真正感受到了Trump政府的不确定性动态。”
Trump关税计划规模的问题一直是股市不确定性的一个关键来源。
货币交易则更具可预测性，随着债券收益率的上升，美国美元走强，压低了新兴市场货币。
在Treasury market中，收益率曲线自选举以来稳步陡峭，因为长期收益率进一步高于短期收益率。这表明未来几年经济增长将强劲的预期，以及对债券供应在联邦赤字上升的背景下不断增长的担忧。
Longboard Asset Management的投资组合经理Cole Wilcox的做法是押注小型和中型股，以及金融和工业股。他还将现金持有量增加到大约20%，以释放可部署的资金。
总体而言，尽管面临来自华盛顿地缘政治变化和已高估值的风险，华尔街年初对股市保持乐观。
这种看涨情绪有充分的理由。经济表现出超出预测者的韧性，疫情后的通胀高峰已经消退，企业利润继续增长。此外，Trump一贯将股市的持续上涨视为其成功的关键指标，因此它很可能成为优先事项。
BlackRock Inc.的Kristy Akullian，iShares投资策略负责人表示：
“即使在不确定的情况下，保持投资也是非常重要的。美国经济正在增长，企业利润强劲，我们倾向于高风险，超配股票和美国股票。”
关键词
预测
华尔街预计特朗普重返白宫将带来政策不确定性，但通过聚焦长期经济影响和保持现金流，投资者有望在市场波动中抓住快速获利的机会。
数据摘要
- 标准普尔500指数在去年最后几个月实现自1990年代后期以来最好的连续年度增长。
- 债券收益率上升，导致美元走强，新兴市场货币下跌。
- 收益率曲线自选举以来稳步陡峭，显示对未来经济增长的强劲预期和债券供应增加的担忧。
- Longboard Asset Management将现金持有量增加到约20%，并押注小型、中型股以及金融和工业股。
投资分析
投资者应关注受益于减税和监管放松的金融和工业板块，同时考虑小型和中型股的潜在增长机会。保持一定的现金持有量，以便在特朗普可能引发的市场短期波动中迅速部署资金。
此外，需警惕高关税政策或其他激进措施对市场的负面影响，避免对高风险市场和新兴市场货币的过度暴露。
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