Tag: 欧洲

  • 军火热潮: 莱茵金属未来一年收益大幅增长

    • 预计一段时间内年收入将增长 20 亿欧元
    • 自克里米亚入侵以来,坦克制造商“大幅”提高产能

    由于欧洲为应对俄罗斯入侵乌克兰而加强防御,莱茵金属股份公司实现了创纪录的增长,预计未来几年其年度收入将大幅增长。

    首席执行官阿明·帕珀格 (Armin Papperger)周四表示:“我们从未见过如此大的增长。超级周期显然正在加速。”

    未来几年,这家德国豹式坦克和弹药制造商预计,自 2014 年俄罗斯吞并克里米亚以来,通过“大规模”投资增加产能以及进行收购,其年销售额将激增约 20 亿欧元(22 亿美元)。

    到 2024 年,莱茵金属预计收入将增至约 100 亿欧元。

    该公司还在立陶宛、匈牙利、罗马尼亚和乌克兰等国家建设新工厂。

    阿明·帕珀格 (Armin Papperger)

    莱茵金属是欧洲众多武器承包商之一,在俄罗斯威胁日益加剧、美国对北约军事联盟的承诺受到质疑的背景下,莱茵金属的销售额大幅增长。

    截至 6 月底,莱茵金属的订单积压额为 486 亿欧元,预计到今年年底将增至 700 亿欧元。

    摩根士丹利分析师 Marie-Ange Riggio 等人在一份报告中表示,公司的业绩稳健,经营自由现金流非常强劲,管理层对实现今年及以后的目标充满信心。

    第二季度营业利润增长一倍多,达到 2.7 亿欧元,增幅超过销售额。帕珀格在周四与分析师的电话会议上表示,该公司的全年利润率有望达到 14% 至 15% 的上限。

    莱茵金属在法兰克福的股价上涨了 2.6%。今年以来,该股已上涨 75%。

    这家计划在乌克兰建造一家弹药厂的制造商,在 7 月份有报道称美国和德国安全部门挫败了俄罗斯暗杀帕珀格的阴谋后,经历了动荡的几周。帕珀格因此受到了特殊保护。

    莱茵金属公司和莱昂纳多公司7 月份表示,双方将合作开发并向意大利陆军销售新型主战坦克和装甲步兵战车平台。

  • 芯片业: 美国加大对华限制

    芯片业: 美国加大对华限制

    • 限制措施将打击东京电子和阿斯麦的技术
    • LAM 等美国公司呼吁在会谈中采取更温和的方式
    • 中国连续四个季度成为 ASML 最大市场
    • 美国正考虑采取新措施阻止中国获取芯片技术

    拜登政府在对华芯片打击行动中面临阻力,该政府向盟友表示,如果东京电子有限公司 (Tokyo Electron Ltd.)和阿斯麦控股公司(ASML Holding NV)等公司继续向中国提供先进的半导体技术,美国政府正在考虑采取最严厉的贸易限制措施。

    据了解近期讨论情况的人士透露,为了寻求与盟友的牵制,美国正在考虑是否实施一项名为“外国直接产品规则”(FDPR)的措施。该规则允许美国对使用哪怕是最少量美国技术的外国制造产品实施管制。

    盟友认为这一举措过于严厉,日本东京电子和荷兰阿斯麦将利用这一举措打击中国业务,这两家公司生产的芯片制造机器对行业至关重要。据知情人士透露,如果这些国家不收紧对华措施,美国将向东京和海牙的官员提出这一想法,因为这种情况越来越有可能出现。由于讨论是私下进行的,知情人士不愿透露姓名。

    东京电子股价下跌 7.5%,领跌日本日经 225 股票平均指数。Lasertec Corp.和Screen Holdings Co.等芯片设备供应商也位列市场跌幅最大的公司之列。

    尽管阿斯麦公布的第二季度订单量好于预期,但该公司股价在阿姆斯特丹暴跌 11%,至 870.90 欧元,市值蒸发 427 亿欧元(467 亿美元)。这是自 2020 年 3 月以来的最大跌幅。

    美国三大芯片设备制造商应用材料公司 (Applied Materials Inc.)、泛林集团 (Lam Research Corp.)和科磊 (KLA Corp.)的股价周三也大幅下跌。其中,应用材料公司股价一度下跌 7.8%,创下 11 月以来的最大盘中跌幅。

    美国政府的处境很尴尬。美国企业认为对华出口限制不公平地惩罚了它们,并正在推动改变。与此同时,在距离美国总统大选仅几个月之际,盟友们认为没有理由改变政策。

    目标是说服已经限制部分关键设备出货的盟友,限制其公司对已在中国的受限设备进行维修和维护的能力,而美国公司则被禁止这样做。早些时候报道称,美国还在考虑对特定中国芯片公司实施额外制裁。

    ASML 的一位代表拒绝就涉及国家安全委员会和美国商务部工业和安全局的讨论发表评论。东京电子的一位发言人表示,该公司无法对“地缘政治问题”发表评论。

    美国国家安全委员会负责为总统提供安全事务建议,该委员会的一位发言人表示,会议的定性“并未反映出我们与合作伙伴和盟友之间的讨论”。美国商务部工业和安全局的一位代表没有立即发表评论。

    中国外交部发言人林建周三在北京的例行新闻发布会上表示,美国“将贸易和国家安全概念政治化”。

    林毅夫还表示,“有关国家”应“坚决抵制胁迫,共同维护公平开放的国际贸易秩序,维护自身长远利益”。

    更严格的贸易规则的前景表明,组建统一战线对抗中国芯片野心的努力未能成功。美国于 2022 年 10 月对向中国出售先进芯片和制造设备实施了全面限制——并在一年后加强了这些措施——作为阻止北京获得可能增强其军事实力的尖端技术的行动的一部分。

    这些规定影响深远。它们对华为技术有限公司和中芯国际等中国企业造成了可量化的损失,使它们更难获得关键的供应品和设备。

    但这些政策也让美国公司损失了数十亿美元的收入。美国芯片行业认为,他们承担了不公平的巨额负担,需要更多的联盟合作,以防止中国找到绕过现有管制的方法。

    据知情人士透露,美国芯片设备制造商应用材料公司、泛林集团和科磊公司在最近与美国官员举行的一系列会议上一直在强调自己的主张。他们辩称,当前的贸易政策适得其反,损害了美国半导体公司的利益,却未能像美国政府希望的那样阻止中国的发展。

    但这些公司不希望美国政府使用 FDPR。他们担心这会激怒日本和荷兰,导致它们变得挑衅并停止合作。全球企业也将有更大的动力将美国产品从其供应链中剔除,以避免新的限制。

    据部分知情人士透露,东京政府官员已表示不会强制执行此类措施。日本经济产业省和荷兰外贸部代表均拒绝置评。应用材料、泛林集团和 KLA 的代表也拒绝置评。

    美国芯片行业正在推动的另一个举措是扩大所谓的“未经核实名单”的标准——该框架要求企业寻求许可才能交付某些受限技术。美国公司并不是建议将 ASML 和东京电子自动添加到名单中;相反,此举将表明,如果他们继续为美国认为存在国家安全风险的中国客户提供服务,他们可能会面临管制。

    即便如此,这也引发了轩然大波。了解 ASML 想法的人士表示,该政策可能会引发海牙和华盛顿之间的外交危机。与此同时,另一位知情人士表示,东京电子已要求日本官员先发制人地反对该计划。该公司希望确保 ASML 也受到任何决定的保护。

    但美国国内要求采取更多行动的呼声越来越高。在最近获得众议院拨款委员会批准的一项法案中,立法者指示工业和安全局考虑未经核实的名单提议。提案写道:“委员会对盟国外国实体继续利用美国出口管制和美国打击恶意收购先进技术的努力的报道感到担忧。”

    这项指控——外国企业利用了美国规则——正是 Lam、KLA 和应用材料公司向 BIS 和 NSC 官员提出的投诉。据知情人士透露,他们认为,中国芯片制造商一直依赖其他国家的设备和工程师来规避对美国机器的需求。

    这些公司表示,中国最先进的存储芯片制造商长江存储科技股份有限公司就是一个典型例子。在美国存储芯片制造商美光科技公司 (Micron Technology Inc.)的强烈游说下,长江存储于 2022 年被美国列入黑名单。这家中国公司立即受到了打击,在管制措施生效后两个月内被迫裁员10%。

    但美国公司表示,这家芯片制造商仍在不断推进其技术。据报道,华为最新的旗舰智能手机采用了长江存储芯片,这是向完全中国供应链迈出的一步。

    Lam、KLA 和 Applied Materials 希望一些独立报告能帮助他们站稳脚跟。巴克莱银行11 月的一份报告称,出口管制“至少目前看来是一场必败之战”。

    今年 4 月,纽约联邦储备银行的一项分析发现,美国出口管制给美国供应商造成了总计 1300 亿美元的市值损失。

    报告称,供应商无法找到替代客户可能会“损害美国出口管制试图保护其技术的公司”。

    ASML

    ASML 不断增加对中国的出口,可能会加剧美国和荷兰政府之间的外交紧张局势。它是世界上唯一一家生产制造最先进芯片所需设备的公司,也是欧洲市值最大的科技公司。

    上个季度是 ASML 在新任首席执行官Christophe Fouquet的领导下的第一个季度,Christophe Fouquet 于 4 月接替退休的Peter Wennink担任首席执行官。他一直在努力平衡美国加强对中国的出口管制与继续在该公司最大市场销售设备的需要。

    为了减缓北京在半导体制造领域的进步,美国施压,导致荷兰在今年年初禁止向中国出口 ASML 第二先进的机器类别——浸没式 DUV 光刻机。

    阿斯麦从未被允许向中国出售其最先进的极紫外技术。该公司表示,今年 1 月份实施的规定将影响该公司在华今年多达 15% 的销售额。

    与此同时,唐纳德·特朗普重返白宫的可能性越来越大,这可能是 ASML 对华销售的另一个风险因素。这位前总统认为北京对美国经济和安全构成了严重威胁,并承诺如果再次当选,将全面提高对华关税。

  • 法国大选: 影响到的金融市场

    • 投资者警告称市场可能在未来数月内波动
    • 期权价格暗示周日投票后股市波动较小

    无论哪个政党在周日的法国议会选举中获胜,一些投资者都押注这次选举将标志着该国股票和债券市场进入一个更加动荡的时期。

    交易员们越来越有信心,最坏的情况——玛丽娜·勒庞领导的极右翼国民联盟在法国众议院获得绝对多数——将得以避免。然而,另一种情况是陷入僵局,阻碍法国解决其膨胀的预算赤字问题,并终结总统埃马纽埃尔·马克龙的亲商改革。

    这意味着市场在未来几个月可能会面临政治动荡的后遗症。自上个月马克龙宣布提前举行大选以来,法国CAC 40 指数一直是欧洲主要股指中表现最差的,而在抛售高峰期,债券市场风险指标飙升至主权债务危机以来的最高水平。

    Kairos Partners 投资组合经理Alberto Tocchio表示:“市场仍然非常谨慎,并没有真正庆祝。市场仍然担心悬浮议会可能会成为中期的担忧。”

    本周,由于首轮投票缓解了人们对极右翼政府的担忧,股市出现反弹,整体市场压力有所缓解。追踪欧元区斯托克 50指数波动率的指数与美国斯托克 50 指数之间的差距有所缩小,此前该指数与美国斯托克 50 指数之间的差距在 6 月份飙升至两年多以来的最高水平。

    期权市场暗示,在周日第二轮选举之后,股市波动幅度将有所缩小。摩根大通衍生品策略团队的计算显示,法国 CAC 40 指数单日波动幅度将为 1.9%,低于上周的 2.9%。

    尽管如此,法国 CAC 40 指数仍比 6 月 9 日提前宣布大选之前的水平低 3.8%。投资者持有法国政府债券相对于德国政府债券的溢价不足 70 个基点,低于大选宣布后的 86 个基点的峰值,但远高于 6 月初的 50 个基点。

    此次回调也抹去了投资者在过去一年中给予法国股票的估值溢价。法国 CAC 40 指数相对于德国 DAX 指数的估值目前已接近去年年初美国地区银行业危机爆发前的最低水平。

    摩根士丹利资本国际法国指数的市盈率接近 14,与泛欧指数的走势一致。

    对于愿意忽略短期风险的投资者来说,法国股票有看涨的理由:由于强劲的盈利前景,法国股票普遍下跌使得一些股票更具吸引力。此外,高盛集团的数据显示,法国公司 60% 以上的收入来自欧洲以外地区,这限制了法国国内地缘政治动荡带来的影响。

    资产管理公司 DWS Group 的全球股票经理Madeleine Ronner表示:“感觉法国股票总体上被抛售了,没有人关注某些股票的确切风险或对法国的敞口。”虽然 Ronner 在过去一个月没有增加对法国的敞口,但她表示,如果抛售幅度足够大,她会考虑下周买入。

    贝莱德公司欧洲、中东和非洲地区基本股票部门首席投资官海伦·朱厄尔 (Helen Jewell)表示,企业盈利也可能比“市场目前定价”的水平受到更多保护。

    朱厄尔表示:“现在有机会以较低的价格收购有趣的优质公司。”她还补充道,她认为奢侈品、航空航天和国防领域具有吸引力。

    在债券市场,投资者可能会在未来几年对法国政府借款施加更高的利率,以反映现有的财政挑战。其中包括 5.5% 的赤字,这违反了欧盟 3% 的限制,国际货币基金组织表示,到 2024 年,债务负担将上升至经济产出的 112%。

    如果出现悬浮议会,法国和德国 10 年期国债收益率之差最初可能会收窄,因为这将降低公共支出大幅增加的风险,但策略师表示,收益率之差不太可能回到马克龙宣布提前大选之前的水平。

    MFS Investment Management 董事总经理Benoit Anne表示:“在缺乏对未来财政政策方向的保证的情况下,法国利差水平在某种程度上无关紧要。”他警告称,在该国政治和经济前景仍不明朗的情况下,不要过早地将风险排除在外。

    许多投资者都表示需要谨慎行事,尤其是因为很难预测如果他们之前支持的候选人不再参选,公民会如何投票。交易员们正准备进入第二轮投票,他们持有的法国债券期货合约数量接近至少一年来的最高水平。鉴于收益率在最近几周也走高,这表明他们押注政府借贷成本上升。

    在外汇市场,期权数据显示交易员们对欧元近期涨势能否持续没有信心,而购买防范未来一个月下跌的期权仍处于溢价状态。摩根士丹利建议客户保持欧元兑美元的空头,预计欧元兑美元汇率可能从目前的 1.08 美元跌至 1.05 美元以下,原因是欧洲经济增长质量低下以及德国的政治风险等多种因素。

    信贷投资者更加乐观,并已采取行动,排除法国公司债务(约占欧洲信贷市场总量的五分之一)可能造成的任何极端后果。

    彭博社汇编的数据显示,由于欧元区债务风险溢价出现今年以来的最大单日跌幅,欧洲高等级债券与美国高等级债券之间的利差已回落至 6 月 10 日(即大选宣布后的第二天)的水平。

    而且新一轮的看涨情绪可能还将继续。

    摩根大通策略师马修·贝利( Matthew Bailey)在一份报告中写道:“在大多数情况下,我们预计法国大选后不会出现太大波动,许多投资者希望抓住逢低买入的机会。”

    然而,高盛合伙人里奇·普里沃罗茨基 (Rich Privorotsky)表示,该行的客户却描绘了一幅截然不同的景象。

    “美国投资者的反馈是,他们要等到选举结束后才会涉足地理领域,”普里沃洛茨基在给客户的报告中写道,他指的是法国大选。“悬浮议会仍然相当负面,这又引发了一些反对意见”,因为这可能会导致财政问题得不到解决,或者改革不会取得任何进展。

  • 英国: 投票前, 资金流入为伦敦股市复苏带来新推动力

    英国: 投票前, 资金流入为伦敦股市复苏带来新推动力

    • 中型股基金多年来首次出现连续两个月的资金流入
    • 由于估值低,伦敦上市数量持续减少

    伦敦上市股票的复苏因新资金流入和下个月选举前投资者情绪日益乐观而获得了额外推动。

    美国银行策略师的一项调查显示,全球基金经理中净减持英国股票的比例已降至一年来的最低水平,为 12%。同样,根据 Morningstar Direct 的数据,中型股基金三年来首次连续出现月度净流入。

    过去三个月,在商品价格上涨、派息额大和估值低廉的推动下,投资者对英国股市重拾乐观情绪,推动股市上涨。

    自 2016 年英国脱欧公投以来,全球投资者大多对伦敦股市避之不及,此次股市复苏标志着市场人气出现重大转变。

    与法国总统埃马纽埃尔·马克龙意外决定举行立法选举而引发的市场动荡不同,7 月 4 日的英国选举不太可能成为波动的根源。高盛高级欧洲股票策略师莎朗·贝尔表示,执政的保守党和反对党工党的政策非常相似。

    贝尔在接受采访时表示:“但是,如果有更多的财政空间,并且工党执政期间财政支出略有增加,这可能会提振富时 250 指数,因为该指数更关注国内市场。”民意调查一直显示,工党远远领先于保守党。

    尽管近期的表现令投资者感到乐观,但由于估值低廉,伦敦股市仍不断有大量企业流向竞争对手的交易所。

    最新的一个例子是,《每日电讯报》本月早些时候报道称,设备租赁公司Ashtead Group Plc正考虑迁往纽约。此时正值富时 100 指数相对于标准普尔 500 指数的折价率回升至历史高位。

    伦敦股市也未能幸免于欧洲最近的动荡。尽管如此,自马克龙 6 月 9 日宣布这一决定以来,富时 100 指数已经收复了所有失地,而斯托克 600指数同期仍下跌近 1%。

    英国和欧洲宏观经济前景的改善,加上对英国央行降息时机的乐观情绪增强,应会进一步提振伦敦上市股票的价格。

    贝尔表示:“重振英国股票基金流动最重要的因素是经济周期和盈利的改善。”

    法国的政治动荡导致巴黎失去了欧洲最大股票市场的地位,而此前不到两年,伦敦刚刚取代英国成为欧洲最大股票市场。

    据彭博社汇编的数据,目前法国股票总价值约为 3.18 万亿美元,略低于英国的 3.2 万亿美元。

  • 行业: 下一个未被发现的投资洼地 – 白兰地

    行业: 下一个未被发现的投资洼地 – 白兰地

    插图:Nico H. Brausch

    波本威士忌收藏家们,我理解你们的痛苦。波本威士忌曾经只是酒鬼们的小众爱好,如今却变成了一项成本高昂且竞争激烈的事业,每年都会有 Pappy Van Winkle 彩票(和抢劫)和二级市场,一瓶 20 年的 Eagle Rare 威士忌在短短五年内就能卖到14,000 美元。

    不过,如果你喜欢寻找手工酿造的稀有烈酒,你有没有考虑过从谷物转向葡萄?单桶全浓度干邑和雅文邑的温暖和木质风味与波本威士忌的味道非常相似,但价格更实惠。

    “有机会品尝这些酒的人会注意到,哇,这种酒的浓度,这种相似的果味和木材结构相结合的口感,”华盛顿特区新进口商Bien Élevé的联合创始人 Greg Faron 说。他说,一些陈年白兰地的口味可以与过剩时代的波本威士忌相媲美,他指的是 20 世纪 70 年代到 90 年代初的那段时期,当时酿酒厂清理了较新品牌下陈年、低迷的威士忌库存。

    与 Bien Élevé 一起品尝单桶白兰地。摄影师:康斯坦斯·高蒂尔

    Bien Élevé 与知名进口商PM Spirits和Charles Neal Selections以及 WhistlePig 威士忌创始人创立的Bhakta Spirits等新贵一起,成为不断扩大的瓶装商和零售商网络的一部分,与爱好者合作,为收藏这些复杂酒类奠定基础。

    他们最大的障碍是什么?法国人。

    瞧,说到投资波本威士忌,最受欢迎的是单瓶装威士忌,最好是单桶装,以原桶浓度装瓶——具有优质的浓度、纯度和稀有性,可追溯到特定的地点和时间点。但这与法国白兰地的传统生产方式完全相反。

    轩尼诗和拿破仑等大型干邑白兰地酒厂的酿酒师认为,他们的工艺之美在于巧妙的调配;他们从数百家种植者那里锁定了生命之水(用葡萄蒸馏而成的未陈酿烈酒)来做到这一点。

    白兰地酿造有严格的规定,包括葡萄品种、蒸馏和橡木桶中的最短陈酿时间,但调配实际上并不是先决条件。

    “我是法国人,所以我可以这么说:法国人认为他们是传统的守护者,这使得他们不会进行任何创新,”

    PM Spirits 创始人尼古拉斯·帕拉齐 (Nicolas Palazzi) 说道,他是首批将未混合、收藏品诱饵白兰地引入美国的进口商之一。

    帕拉齐表示,干邑地区尤其不愿意生产美国买家所热衷的手工烈酒。

    如果生产商决定留出一桶酒作为陈年干邑进行陈酿,则必须有法国干邑行业管理局 (BNIC)的一名成员在场进行封口。如果出于任何原因(包括酒桶漏水或损坏)打开该酒桶,他们需要付费聘请另一名检查员前来监督蜡封的打开情况。

    有些生命之水已有百年历史,在橡木桶中陈酿后,存放在玻璃大肚瓶中。来源:Jon Brand

    此外,大白兰地在单桶装酒方面没有太多的长期战略,因为它只能通过混合来自不同酒桶的烈酒来实现目前的销售量;售价 4,000 美元的超高端 Rémy Martin Louis XIII 可能含有多达 1,200 种生命之水,其中一些甚至已有百年历史。干邑白兰地的种植者中,很少有不向大众市场销售的酒厂出售的。

    著名的前波本威士忌博主史蒂夫·尤里对肯塔基淘金热持怀疑态度,因此他将目光转向了法国。他说,他稳步发展的 Facebook 群组Serious Brandy现在拥有 3,000 多名成员。他说,美国买家不得不培训规模较小的白兰地生产商,以填补收藏家和大企业之间的需求差距。

    “他们的第一反应是,把所有东西混合在一起,然后稀释到 40%——这就是人们想要的,”尤里说。

    “我们不得不说,‘不,这不是我们想要的。我们想看看那些桶。把它们装进瓶子里就行了。我们不需要你做任何其他事情。’”

    在法国各地,车库和棚子里到处都有木桶。

    他说,干邑白兰地酒庄 Pasquet 和 Grosperrin 是收到备忘录的生产商之一,还有 L’Encantada Armagnac,后者“非常像波本威士忌。它颜色深,带有橡木味,因为他们没有对其进行太多处理,只是把它留在桶里。”

    弗吉尼亚州的收藏家 Reid Bechtle 对此表示赞同。2015年,他第一次品尝L’Encantada 的雅文邑时,就被深深迷住了。他和他的私人威士忌俱乐部1789b的其他成员(该俱乐部会购买整桶烈酒)预见到了尚未开发的需求,当场购买了三桶。他说,现在 L’Encantada 的名气越来越大,其小批量、橙色蜡封瓶的酒瓶拥有如此多的狂热追随者,以至于在零售店里经常找不到。

    “我们以前花 60 美元买的东西,现在要花 300 美元。”

    为了方便您自己收藏,本月 PM Spirits 将推出一款 L’Encantada 探索盒(售价 211 美元),其中包含由三个不同的酒庄在三个不同的十年间蒸馏的 200 毫升独立装瓶白兰地:1999、2001、2012。在酒桶中陈酿数十年,散发出干柑橘、烟草和树脂的美妙三级香气。

    白兰地之乡。摄影师:Christophe Mariot

    干邑 Frapin 是一家家族企业,成立于 1270 年,主要生产传统的陈酿混合酒,但在 Palazzi 的帮助下,它也正在转型。5月份推出的1994 年份酒是该酒庄的首款:单一庄园、单一酒桶、全酒精度。这款酒将木材的浓郁与淡淡的果园水果、香草和皮革的香气相得益彰,售价 265 美元。只生产了 500 瓶。

    同样,Bien Élevé 进口了一款 1967 年单桶干邑 Lheraud Bons Bois(售价 640 美元),散发着异国香料和无花果干的香气,口感优雅圆润。“最终,单桶干邑在法国成为焦点,”Bien Élevé 联合创始人 Faron 说道。132 瓶 Lheraud Bons Bois 干邑中,只有 12 瓶被分配给了美国。

    如果主要生产商也开始指定特殊酒桶,我不会感到惊讶,因为具有收藏价值的传统混合酒已经停滞不前。

    根据全球饮料酒精数据专家IWSR的数据,从 2018 年到 2023 年,全球超高端及以上法国白兰地的复合年增长率下降了 2%,而超高端波本威士忌的复合年增长率为 22%。

    “法国白兰地有着非凡而悠久的历史——仅雅文邑就有 700 多年的历史——而且这种烈酒的陈年潜力巨大,可以说远超大多数威士忌,这意味着找到优质烈酒的可能性几乎是无穷无尽的,”纽约 Astor Wines & Spirits的采购员 Nima Ansari 说道,他库存着大约 20 瓶精品白兰地。干邑的陈年时间比波本威士忌或美国黑麦威士忌更长,因为干邑的气候更凉爽,而且通常陈年时间更长、酒桶更大的酒桶上烧焦的程度更低。

    Bien Élevé 进口的单一年份产品。摄影师:康斯坦斯·高蒂尔

    但最终因素可能是对寻宝的热爱。就像早年在酒类商店的货架上寻找波本威士忌“达斯蒂”一样,如果你知道在哪里寻找,并在机会出现时迅速出击,就会有一种未被发现的宝藏的感觉。

    如果葡萄园没有将所有葡萄预售给白兰地酒厂,一些农民可能会自己蒸馏烈酒,供亲朋好友饮用或作为投资。“每个农场都是潜在的生产商,”尤里说。“法国各地都有酒桶,放在车库和棚子里。”

    换句话说,市场上有很多潜在的精品白兰地——而且都很稀有。想想看:如果一个进口商偶然发现一对老年夫妇的私人藏酒,买下并放出 170 瓶,这可能是这个家庭农场生产的全部。

    对于收藏家来说,获得真正独一无二的烈酒会让他们兴奋不已,但要为这种炫耀的权利定价却很难。不过至少现在,几百美元应该够了。

  • 欧洲: 需要新的领导集团

    欧洲: 需要新的领导集团

    前慕尼黑安全会议主席沃尔夫冈·伊辛格 (Wolfgang Ischinger) 加入Voternomics解释他认为需要的新欧洲项目。

    沃尔夫冈·伊辛格摄影师:Odd Andersen/法新社/盖蒂图片社

    由于国家安全是整个欧洲政治家和选民的首要考虑因素,慕尼黑安全会议前主席沃尔夫冈·伊辛格 (Wolfgang Ischinger) 加入Voternomics讨论他所说的维护整个欧洲大陆和平的“艰苦战斗”。

    伊辛格还曾担任德国驻美国和英国大使,他概述了欧洲一体化在历史上并不是为了保卫欧洲免受外部侵略,而是为了防止“成员国之间”发生战争。他说,现代安全威胁现在要求我们重新思考。

    伊辛格认为,许多人还没有“完全理解欧洲正在发生一场战争”。他主张各国政府将国内生产总值的 3% 用于国防,但由于选民强烈要求对基础设施和社会福利进行更多投资,他承认提出这一建议将很困难。

    伊辛格表示:“如果我们继续在布鲁塞尔做出一致决定而不是多数决定,那么我们作为欧盟当然无法捍卫自己。”

    他补充说,所有 27 个成员国“实际上不可能”同意以国防为导向的协议。联盟。

    相反,包括德国、法国和波兰等国家在内的“核心圈子”应该制定一项二级欧洲项目,各国政府可以在该项目中集体购买军事装备并培训人员。

    同样在这一集中,彭博社记者迈克尔·尼纳伯讨论了为什么德国总理奥拉夫·肖尔茨的支持率仍处于历史低位,而极右翼德国选择党可能会在下个月的欧洲议会中获得支持。

  • 东欧: 增长中伴随着不满

    东欧: 增长中伴随着不满

    自 2004 年加入欧盟以来,该地区变得更加富裕和健康,但收入差距引发了根深蒂固的不满情绪。

    斯洛伐克东部的扎科夫采是死水区的定义。然而,作为欧盟的一部分,它的人行道是新的,污水系统正常运转,附近工厂生产汽车零部件和电器,帮助该地区失业率降低了一半以上。

    不过,这个村庄也概括了20年的欧盟成员国身份如何将东欧从经济成功转变为民族主义政党利用挥之不去的收入差距而对欧盟构成的政治挑战。

    扎科夫采是罗马天主教神父玛丽安·库法 (Marian Kuffa) 的家乡,他对堕胎、同性伴侣和性别的保守观点为他赢得了全国性的知名度,社交媒体上的布道浏览量高达 100 万次。他夸口说,只要这位领导人捍卫基督教价值观,他就能为任何有需要的政客赢得 10 万到 20 万张选票。

    “共产主义会垮台,因为它禁止一切,而自由主义也会垮台,因为它允许一切,”库法本月在他为刑满释放人员、无家可归者和酗酒者经营的一个小图书馆里接受采访时说。

    4 月 22 日,位于扎科夫采的由玛丽安·库法 (Marian Kuffa) 牧师管理的 IKV 研究所里,一块牌子上写着“相信他”。摄影师:Michaela Nagyidaiova/Bloomberg

    这是承认扎科夫采受到欧洲农村发展农业基金支持的标志。摄影师:Michaela Nagyidaiova/彭博社

    人们很容易将库法视为边缘人物,但他对斯洛伐克政治的影响暴露了欧盟与前东欧集团之间婚姻的脆弱性。

    虽然大多数公民仍然支持欧盟,但民粹主义声音已经播下了不满的种子,这种不满在2015 年难民危机、冠状病毒大流行和俄罗斯入侵乌克兰之后变得根深蒂固。

    根据彭博社根据欧盟委员会截至 2022 年的支出数据计算,自 2004 年 5 月 1 日成为成员国以来,欧盟已向这八个前共产主义国家以及马耳他和塞浦路斯注入了约 5,150 亿欧元(合 5,480 亿美元)。

    然而,总的来说,支持反对欧盟在从移民、LGBTQ+、性别权利到旨在应对气候变化的绿色政策等各方面立场的政治团体的人数比以往任何时候都多。

    “我预计东方国家会20年后,他们将在欧盟发挥更重要的作用,他们将能够更多地影响和塑造欧洲层面的决策,我们各国的政治精英将对欧盟有更大的共同所有权感。”尼克是柏林德国外交关系委员会的高级研究员。 “那并没有发生。”


    4 月 17 日,匈牙利总理维克托·欧尔班(左)与其他欧盟领导人在布鲁塞尔举行的欧洲理事会特别峰会上。摄影:Simon Wohlfahrt/Bloomberg

    在匈牙利,出于对腐败和总理维克托·欧尔班(Viktor Orban)侵蚀民主的担忧,欧盟仍扣留 200 亿欧元的资金。

    六月欧洲议会选举之前,布达佩斯的广告牌将反对派人物描绘成布鲁塞尔的傀儡,而亲欧盟团体则恳求人们选择欧洲。欧尔班最近将计划中的移民立法描述为欧盟的“棺材上的又一颗钉子”。

    在波兰,人均吸收的欧盟资金净额比其他任何地方都多,唐纳德·图斯克的新政府正试图推翻民族主义法律与正义党八年的统治。该领导层与匈牙利的领导层一样,妖魔化欧盟将其“自由价值观”强加给不想要这些价值观的国家,尽管欧盟的资金在其执政期间帮助国内生产总值(GDP)增长了50%以上。

    夹在两者之间的斯洛伐克脱颖而出,因为它克服了当时加入欧盟的最大障碍,率先加入欧元区。从 20 世纪 90 年代末开始,这个拥有 540 万人口的国家进行了艰苦的经济和政治改革,以赶上邻国。

    从那时起,大众汽车公司和起亚公司等外国汽车制造商帮助推动了其发展以及与民主欧洲的统一。过去二十年斯洛伐克的经济平均增长率为3.3%。然而,由于库法等人的影响,这里的主流风向也与欧洲主流背道而驰。

    去年,前总理罗伯特·菲科以反对布鲁塞尔的声音重新掌权。他对俄罗斯的友好立场使该国与合作伙伴产生分歧,并有可能破坏欧洲在帮助乌克兰方面的团结。他还公开取笑有关性别的问题。

    得益于库法支持的斯洛伐克民族党,菲科得以组建多数党联盟。这位神父还声称,他的支持帮助菲科盟友彼得·佩莱格里尼赢得了本月的总统选举。

    捷克总理彼得·菲亚拉会见维谢格拉德集团总理


    2 月 27 日,斯洛伐克总理罗伯特·菲科在布拉格与波兰、捷克共和国和匈牙利领导人会面,讨论能源安全、欧盟战略目标和移民政策摄影:Milan Jaros/Bloomberg

    一如既往,政治反映经济。尽管欧盟的资金提高了生活水平,但富裕、更加自由的城市和保守的乡村之间的差距却扩大了。

    根据欧盟统计局的数据,斯洛伐克首都布拉迪斯拉发2022年的人均GDP为欧盟平均水平的146%。在斯洛伐克东部,包括扎科夫采在内的地区,这一比例是平均水平的 52%。

    无论生活水平如何提高,这都会滋生怨恨。一位养老金领取者指责西欧的土豆质量差,没有为年轻一代带来足够的经济适用房或就业机会。 “没有任何效果,”81 岁的海伦娜 (Helena) 说道,她拒绝透露自己的全名。 “在共产主义制度下,一切都变得更好了。”

    扎科夫采隔壁洪考夫采村的 29 岁拉斯蒂斯拉夫·帕斯蒂里克 (Rastislav Pastierik) 表示,问题在于,该地区的大部分地区正在为欧盟在政治上(甚至经济上)所提供的成果而苦苦挣扎。对于帕斯蒂里克来说,加入欧盟意味着在国外工作五年,然后在一家跨国公司找到一份好工作。

    “我们还没有适应我们所搭乘的自由民主列车,”他说。 “关于我们会员资格优势的讨论已经消失了。”

    斯洛伐克的洪考夫采村。尽管斯洛伐克过去二十年的经济增长率平均为3.3%,但盛行的风向却与欧洲主流背道而驰。摄影师:Michaela Nagyidaiova/彭博社

    来自罗姆人定居点的孩子们在洪考夫斯玩耍。尽管欧盟的资金提高了生活水平,但富裕、更加自由的城市和保守的乡村之间的差距却扩大了。摄影师:Michaela Nagyidaiova/彭博社

    事实上,这些优势的清单很长。平均而言,超过7000万东欧人的收入至少增加了一倍,他们的寿命至少延长了三年,从维尔纽斯到布拉格的每个家庭都至少拥有一辆汽车。

    曾经分隔他们的边界已经消失。八个国家中有五个已放弃本国货币,转而使用欧元,许多国家至少拥有一名美元亿万富翁,其中捷克共和国位居榜首。现在只需点击一下鼠标即可购买商品,橙子和香蕉已从奢侈食品变成了主食。布拉格、布达佩斯、华沙和维尔纽斯以及布拉迪斯拉发的人均收入均高于欧盟平均水平。

    立陶宛央行行长格迪米纳斯·西姆库斯 ( Gediminas Simkus)表示,加入欧盟比帮助二战后重建欧洲的马歇尔计划更重要。

    大部分资金流向波兰,帮助该国的基础设施从铁路、公路和机场转向农业。波兰现在每年出口食品价值 300 亿欧元,而加入欧盟时为 40 亿欧元。

    波兰农民抗议乌克兰谷物进口

    2 月 27 日,波兰农民在华沙抗议进口乌克兰谷物。摄影师:Damian Lemański/Bloomberg

    “加入欧盟极大地推动了我们的发展,”波兰东部的农民维斯瓦夫·格林 (Wieslaw Gryn) 说。 “我和我的朋友们总是笑说,我竭尽全力使农场现代化并扩大规模。这就像一场军备竞赛。”

    他获得欧盟资金的能力帮助他将曾经由马耕种的土地变成了最先进的土地,GPS操作技术和卫星图像帮助他决定哪些田地需要更多肥料。

    然而,农民现在是欧盟最直言不讳的批评者之一,尤其是反对从乌克兰进口谷物的波兰农民。他们今年走上街头,封锁了与乌克兰和其他邻国的边境口岸。

    菲科联盟伙伴斯洛伐克民族党在斯洛伐克凯兹马罗克区的欧盟选举广告牌上写着“我们不会在布鲁塞尔背叛斯洛伐克”。摄影师:Michaela Nagyidaiova/彭博社

    这不仅是对他们所说的乌克兰农产品不受控制地涌入的愤怒,也是对欧盟绿色协议的愤怒,该协议旨在到本世纪中叶实现温室气体排放为零。

    回到斯洛伐克东部,帕斯蒂里克仍然相信欧盟成员身份的优势将占上风。他说,危险在于像库法这样的声音很容易影响公众舆论。 “问题在于人们听他的话,”周日下午,帕斯蒂里克推着婴儿车在镇上散步时说道,“并且盲目地相信他说的话。”

  • 中国: 国际旅游热度恢复

    中国: 国际旅游热度恢复

    彭博社预览的周三发布的一项调查显示,自中国重新开放边境一年多以来,约 63% 的居民表示他们已准备好重返世界各地探索。

    他们计划去比以前更远的地方冒险,只有 10% 的人完全拒绝国际旅行

    ——这与一年前相比发生了重大转变,当时超过一半的中国消费者表示他们没有出国计划,31% 的人表示他们甚至没有计划感兴趣的。

    旅游业期待已久的中国游客回归,预计今年将为全球经济贡献11.1万亿美元,超过疫情前的水平。营销解决方案公司 Dragon Trail International 于 3 月 6 日至 19 日进行的调查询问了分布在 127 个地区(包括一、二、三线城市)的 1,015 名中国大陆休闲游客。

    Dragon Trail 营销和传播总监西耶娜·帕鲁利斯-库克 (Sienna Parulis-Cook) 表示:“我们现在已经过了最初的重新开放阶段,并已进入复苏阶段,我们可以看到,与一年前相比,旅行者对于出境游的犹豫要少得多。”

    • 据龙途数据显示,截至 4 月初,中国五一假期一周的出境游预订量仅比 2019 年水平低 13%,其中包括埃及和阿联酋等地。
    • 中国旅游研究院预测,2024年全球中国游客人数将达到1.3亿人次,是Covid-19爆发前水平的84%。
    • 2019年,约1.55亿中国出境游客在海外消费2530亿美元。

    已免除中国公民签证程序或提供电子落地签证的目的地 包括新加坡、马来西亚、泰国以及中东和北非。 东西营销公司总裁兼首席执行官阿丽娜·项 (Alina Xiang) 表示,预计阿拉伯联合酋长国、埃及和约旦将引领中国旅游业的复苏。

    东航提供的中国民用航空局数据显示,澳大利亚、阿联酋、英国、意大利、新西兰、土耳其、卡塔尔、埃及等目的地与中国的航班运力超过疫情前水平。

    Dragon Trail的调查显示,在181名表示已经制定出境旅游计划的受访者中,94%的人预订了不止一个目的地的旅行。约 16% 的人表示他们将前往欧洲。

    购物已提上许多人的日程。近四分之一的人表示,他们 每次旅行的购物预算为 5,000 至 10,000 美元,其中 16% 的人表示他们会花更多钱。 “这确实是中国出境旅游体验的一个重要组成部分,”Parulis-Cook 说。没有如此高消费的中国游客, 零售商遭受了损失。

    LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE报告称,第一季度,“中国国内外对时尚和皮革制品的需求增长了近 10%”,这在原本平淡的业绩中成为一个亮点。

    与其他主要旅游目的地相比,美国旅游业需要等待更长的时间才能从中国旅游中获得回报。航空分析公司Cirium提供的数据显示,由于签证发放延迟,第一季度中美之间的航班数量仍比 2019 年同期下降 78.8% 。

    与此形成鲜明对比的是,美国和亚洲其他地区之间的航班近乎反弹,仅比大流行前水平低 4%。

    尽管如此,自疫情爆发以来,中国游客对美国的不良印象已经发生了显着变化。 2021 年,87% 的人表示他们认为美国是一个不安全的旅游目的地。 3 月份,只有 36% 的人表达了这种看法。

  • 中国最有潜力的行业将面临世界最大规模的抵触

    中国最有潜力的行业将面临世界最大规模的抵触

    • 对中国工业崛起至关重要的行业面临贸易风险
    • 欧盟与美国一道加大对绿色高科技行业的压力

    中国最有前途的行业正面临西方政府日益增长的贸易限制威胁,这使得有潜力推动中国市场增长的股票前景变得模糊。

    欧洲和美国审查的行业涉及电动汽车、风能和太阳能项目、医疗设备和芯片等广泛领域,但有一个共同点:它们对习近平主席争夺全球领导地位具有战略重要性。加快绿色转型和高新技术发展。

    紧张局势升级来得不合时宜。随着投资者买入中国打造新增长引擎和实现关键供应链自给自足的努力,股市开始摆脱多年的低迷。这些威胁的具体化可能会阻碍中国的全球扩张,而北京方面的针锋相对的反应可能会引发全面的贸易战,从而彻底改变投资格局。

    Union Bancaire Privee 董事总经理Vey-Sern Ling表示:“地缘政治压力只会上升——任何出口都可能成为目标,因为它不再真正与贸易公平有关。” “这削弱了中国经济的出口增长动力。”

    中国沪深300指数今年已上涨约3%,在连续第三年下跌后重新站稳脚跟。由于地缘政治风险加剧了对供应过剩和价格竞争的担忧,绿色和高科技行业领军企业的表现参差不齐。

    电池巨头宁德时代新能源科技有限公司 (Contemporary Amperex Technology Co. Ltd) 今年在岸股价上涨近 17%,而电动汽车领军企业比亚迪 (BYD Co.) 则上涨 6%。隆基绿能科技有限公司和中芯国际股价分别下跌约20%。

    至少五分之一收入来自出口的中国最大企业在沪深 300 指数中的权重超过 14%,其中包括宁德时代 (CATL) 和比亚迪 (BYD) 在内的许多企业的市盈率均高于基准指数。

    紧张局势加剧

    尽管贸易争端已成为习近平领导下的中西方关系的一个永久特征,但近几个月紧张局势进一步恶化。

    随着国家安全担忧、经济和政治考虑的复杂组合的出现,欧盟加入了美国式的保护主义举措。

    美国总统乔·拜登呼吁对部分中国钢铁和铝产品征收高达 25% 的关税,这表明在总统大选年,对中国的攻击将会加剧。在欧洲,当地制造商越来越多地抱怨中国的工业产能过剩正在将他们挤出市场,政策制定者正在对此做出回应。

    目标产品范围与习近平的“新生产力”产业重点有很大重叠。自从三月初这句话被列入北京的首要议程以来,投资者一直在寻找股票赢家,引发了从机器人公司到芯片制造商的股价短暂上涨。

    策略师马文·陈(Marvin Chen)表示:“虽然新的生产力可能有政策顺风,但这些可能会在一定程度上被不断加剧的地缘政治紧张局势所抵消,特别是在选举年,噪音可能会增加。”

    新战场

    现在的焦点是哪个行业将成为下一个焦点。迄今为止,电动汽车一直是一个关键目标,Gavekal Research 指出,欧盟与中国在该行业的贸易平衡不断恶化。

    Gavekal 分析师Cedric Gemehl和Thomas Gatley在 4 月 15 日的一份报告中写道:“欧洲和中国的周期性定位表明贸易平衡正在向有利于中国的方向倾斜。”欧洲的内需正在走强,这应该会刺激更多的中国商品购买,而他们表示,由于需求疲软,欧盟对中国的出口最多可能持平。

    北京香颂公司董事沉萌预计,锂电池制造商将面临越来越大的压力。他说,该行业属于清洁技术类别,过去几年一直是中国出口增长的主要推动力。主要参与者包括CATL、Eve Energy Co.和Gotion High Tech Co.。

    从某种意义上说,紧张局势也有好的一面,因为它们有助于加速中国的产业升级。未上市并面临美国制裁的华为技术有限公司的一项技术突破刺激了其供应商股价的飙升。

    马来亚银行证券私人经纪业务主管 Tareck Horchani表示:“虽然这种地缘政治紧张局势的直接影响可能会暂时限制某些行业,但长期结果可能有利于创新并适应不断变化的监管和市场动态的中国公司。”

    考虑的各种限制措施也需要时间才能落实。欧洲计划对中国医疗器械采购展开调查,导致深圳迈瑞生物医疗电子有限公司等股票在报告发布后暴跌,但大多数股票已部分收复失地。

    综合考虑,地缘政治紧张局势的不可预测性增加了投资中国股票的风险,由于监管不确定性和经济放缓,许多人已经在回避这种资产类别。

    Maitri Asset Management Pte. Ltd.基金经理Han Piow Liew表示:“欧盟未来针对中国的任何保护主义举措都将进一步阻碍贸易和资本流入中国经济,并加剧其股市本已沉重的下行压力。”

    “所有这些都意味着,在这样的环境下投资中国股票是一项艰巨的任务,需要像剃刀一样专注于股票。”

  • 奢侈品: 中国冲击波及整个奢侈品行业

    奢侈品: 中国冲击波及整个奢侈品行业

    对中国购物者增长放缓的担忧在一年的大部分时间里一直困扰着奢侈品行业。上周,时尚界最大但曝光度最高的品牌之一古驰 (Gucci) 受到了严重影响。

    法国集团开云集团(Kering SA)警告称,该意大利品牌的产品本季度在中国的销量大幅下滑,导致其市值蒸发 90 亿美元。奢侈品行业的其他领域也开始出现放缓的情况。

    另一份报告显示,瑞士手表对中国(高端钟表的主要目的地)的出口上个月大幅下降。与此同时,分析师预测今年中国的奢侈品需求将进一步降温。

    一系列发人深省的消息提供了最新的证据,表明富裕的中国人在摆脱全球最严格的新冠疫情封锁后支出的激增并未实现。尽管一些奢侈品公司比其他公司更好地应对了影响,但其他公司可能被迫重新考虑如何在中国开展业务——首先是开云集团。

    “我自己已经很多年没有买过任何 Gucci 包包了,”居住在上海的 34 岁银行家吴晓芳说,她曾经非常迷恋这个品牌,2016 年去意大利旅行时买了三个包包。新设计很糟糕。”

    吴是中国一代奢侈品消费者中的一员,他们对花钱的地方越来越挑剔。失业率上升和房地产低迷损害了消费者信心,而通缩压力则加剧了人们对全球最大消费市场之一增长的担忧。

    因此,吸引中国消费者的门槛也提高了。一位因讨论机密问题而要求匿名的知情人士表示,近几个月来,古驰在中国的在线销售额大幅下降,包括其官方网站和天猫电子商务平台的销售额。

    去年成为 Gucci 创意总监的萨巴托·德·萨诺 (Sabato De Sarno)相比其前任亚历山德罗·米歇尔 ( Alessandro Michele)的华丽设计,采用了更为简约的美学。现在判断他的时尚、低调的时装是否会引起中国顾客的共鸣还为时过早,因为它们最近才出现在商店里。

    然而,时尚顾问马克·刘(Mark Liu)表示,一些购物者可能会发现它们不像以前那么有特色,而且风格与华伦天奴(Valentino)、普拉达(Prada)和赛琳(Celine)等品牌太相似。开云集团表示,De Sarno 最新 Ancora 系列的早期成衣产品广受好评。

    长期以来,Gucci 一直是主要奢侈品牌中波动性最大的品牌之一,其命运的起伏取决于米歇尔(Michele)和前任汤姆·福特(Tom Ford)等设计师的热议。

    这使得开云集团极易受到品味转变的影响,尤其是考虑到这个意大利品牌约占其销售额的一半和三分之二以上的利润。

    吴说,古驰“似乎有一段时间把自己变成了街头服饰品牌,然后又试图回归高端品牌”。 “现在我不知道它想瞄准谁。”

    股价暴跌

    开云集团3 月 19 日宣布,Gucci 本季度销售额下降近 20%,其中亚太地区销售额下降,令投资者震惊。股价创下三十年来最大跌幅。

    两年前,该集团开始采取行动提振陷入困境的品牌,当时该集团为古驰中国和香港任命了一位新的时尚主管。随后,Gucci与 Michele分道扬镳,并聘请了来自 Valentino 的不太知名的设计师 De Sarno。接下来,开云集团用长期担任皮诺副手的让-弗朗索瓦·帕卢斯 (Jean-Francois Palus)取代了 执掌古驰 (Gucci) 约八年的马可·比扎里 (Marco Bizzarri )。

    可能需要更多的改变来安抚投资者。

    “尽管开云集团坚称 Jean-Francois Palus 是 Gucci 合适的临时首席执行官,但市场并不同意,”加拿大皇家银行资本市场分析师Piral Dadhania在周五的一份报告中写道。 “随着财务业绩恶化,我们认为任命一位具有良好业绩记录的新傀儡将受到欢迎,因为这可能会带来更快的变革步伐和新的外部想法。”

    开云集团没有回应置评请求。

    中国经济放缓也对古驰以外的品牌产生了影响,即使不是那么严重。一位知情人士表示,尽管劳力士 (Rolex)、爱马仕 (Hermes)、香奈儿 (Chanel) 和路易威登 (Louis Vuitton) 等顶级奢侈品牌 2023 年在中国购物者的热门目的地香港实现了两位数增长,但其销售额早在 10 月份就开始放缓, – 1 月份高级手表的手价比去年同期暴跌 40%。

    很少有奢侈品比瑞士手表更容易受到中国消费者情绪变化的影响。瑞士钟表工业联合会上周表示,2 月份对中国的出口量同比下降 25%,对香港的出口量下降了 19%。

    对这两个目的地的出口合计超过了瑞士钟表最大的单一市场美国。

    斯沃琪集团 (Swatch Group AG)的首席执行官尼克·海耶克 (Nick Hayek)表示:“经济放缓。”斯沃琪集团旗下品牌包括欧米茄 (Omega) 和天梭 (Tissot)。 2023年,中国占该公司销售额的三分之一。

    这位首席执行官表示,中国和香港的购物者正在光顾斯沃琪集团的品牌商店,但他们对于是否要购买大件商品更加犹豫。 “他们有钱,但他们对何时花钱以及如何花钱更为挑剔。”

    劳力士和香奈儿的代表拒绝置评,而路威酩轩和爱马仕则没有立即回应置评请求。

    增长放缓

    这些弊病不仅限于中国。在最近进行了为期两周的亚洲之行后,以Erwan Rambourg为首的汇丰银行奢侈品分析师在周五的一份报告中表示,中国的需求形势“事实证明很艰难”。但他们写道,令人失望的还有香港、澳门和新加坡的低迷趋势,因为中国游客虽然数量较多,但似乎消费不多。

    一些品牌可能被迫寻找方法来减少对中国的依赖。咨询公司贝恩公司 (Bain & Co.) 的一份报告显示,预计今年那里的奢侈品销售增长将放缓至中个位数,而 2023 年将增长 12% 。但这种增长将由高净值人士或可投资资产超过 1000 万元人民币(140 万美元)的人士推动。

    一些奢侈品牌逆势而上。

    拥有 Miu Miu 品牌的Prada SpA第四季度在亚太地区(不包括日本)的零售额增长了 32%。本月早些时候,该意大利集团首席执行官Andrea Guerra表示,他对 1 月和 2 月的趋势感到满意。 Hermes International SCA 第四季度也实现了两位数的增长率。

    贝恩报告的合著者布鲁诺·兰尼斯表示,在不确定的时期,中国消费者往往更喜欢那些更容易保值的奢侈品。他说,这就是为什么拥有这些产品的品牌比推出季节性商品的品牌表现更好。

    美国化妆品巨头雅诗兰黛公司(Estee Lauder Cos.)拥有海蓝之谜(La Mer)和汤姆福特(Tom Ford)等品牌,由于中国的长期增长前景,并避免将市场拱手让给本土新贵,该公司继续在中国大举押注。

    随着中国中产阶级的扩张不断推高人均消费,这种波动最终将会缓解。 “这一趋势没有改变,”首席执行官法布里奇奥·弗雷达(Fabrizio Freda)本月在纽约举行的瑞银会议上表示。