Tag: 经济

  • 瑞银: 下调中国至 4.6% 面临更多质疑

    • 摩根大通和野村证券也预测年度 GDP 将低于 5%
    • 房地产低迷拖累消费和家庭财富

    在经济学家看来,中国的年度增长目标越来越遥不可及。由于消费支出放缓且习政府避免采取大规模刺激措施,瑞银集团近期也多次下调经济增长预期。

    瑞银目前预计中国今年的国内生产总值将增长 4.6%,低于早先预测的 4.9%,房地产市场低迷和紧缩的财政政策导致经济增长势头依然低迷。瑞银预计明年中国经济增速为 4%,低于此前的 4.6%。

    本月,几家中国顶级消费品公司公布的财报疲软,此次降级凸显了人们对中国今年可能无法实现 5% 左右的增长目标的担忧。房地产市场的低迷严重影响了国内需求和信心。中国上一次未能实现年度增长目标是在 2022 年,当时新冠疫情封锁和突然的政策变化使这一目标无法实现。

    瑞银经济学家汪涛在周三的一份报告中写道:“我们预计房地产活动减弱对整体经济的拖累将比早先预期的更大,包括通过家庭消费。”

    在中国经济从 4 月到 6 月放缓至五个季度以来的最低水平后,许多分析师纷纷下调了对中国经济增长的预测。其他对北京能否实现增长目标持怀疑态度的银行包括摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)和野村控股(Nomura Holdings Inc.),

    • 摩根大通也预测中国经济将增长 4.6%,
    • 野村控股的预测甚至更低,为 4.5%。

    彭博社 8 月份的一项调查显示,经济学家将第三和第四季度的经济增长预测从上次调查的 4.7% 下调至 4.6%。

    瑞银表示,尽管中国自 2022 年底以来放松了房地产市场政策,包括降低首付要求、降低抵押贷款利率和减少购房限制,但这些措施的实施进展缓慢,影响有限。

    经济学家们写道:“近年来,中国房地产供需基本面发生了变化,家庭收入增长乏力,市场信心低迷,库存水平高企,而去库存化实施缓慢。”

    该行下调了中国房地产行业的前景,目前预计新房开工量要到 2026 年中期才会触底。

    中国房地产市场低迷的势头几乎没有逆转的迹象。

    • 7 月份新房销售量同比下降近 20%,一手房价格同比下降速度创 9 年来新高。
    • 新房开工量也继续以 20% 左右的速度暴跌。

    过去两年,这场危机拖累了从就业市场到消费和家庭财富等各个方面。

    尽管当局采取了各种措施来恢复投资者信心,但经济困难仍导致全球第二大股市长期下跌。

    追踪中国在岸股市的沪深 300 指数在 2024 年下跌了 4.2%,并有望史无前例地连续第四年下跌。相比之下,亚洲股市的综合指数上涨了近 10%。

    据官方媒体《中国证券报》周四报道,在 2021 年推出的 27 只封闭式三年期共同基金中,近一半在接近周期末时面临至少 40% 的损失,这突显出个人投资者受到的打击。

    房地产市场持续下跌凸显了 5 月份出台的救助计划的效果正在减弱。至少有 10 个城市政府放松或取消了新房价格指导方针,让市场需求发挥更大作用。这可能会导致更多房地产公司降价,以适应二手市场大幅下跌的情况。

    据上周报道,中国一直在考虑一项提案,允许地方政府通过特别债券为未售出房屋的购买提供资金——这是一种支撑市场的新融资选择。

    根据最新的官方数据,截至 7 月,该国有 3.82 亿平方米的新房未售出,大约相当于底特律的面积。

    阿尔派宏观公司 (Alpine Macro) 策略师王岩最近刚从中国返回,他认为政府 5% 的增长目标“几乎不可能”实现,并警告未来可能出现“缓慢崩溃”的风险。

    他指出,政策制定者缺乏明确、连贯的战略来应对挑战,甚至将为解决需求问题而实施的“零碎措施”描述为临时的、犹豫的。

  • 中国: 房地产危机和经济放缓致抗议活动增多

    • 2024 年第二季度异议案件增加 18%:CDM
    • 四十年来生活水平的提高出现停滞迹象

    由于经济放缓令民众感到不安,且北京方面不愿采取更大胆的措施来促进经济增长,中国的抗议活动正在增多。

    根据美国倡导组织自由之家的中国异议观察组织记录的数据,第二季度异议案件比去年同期增加了 18%。

    根据周三发布的报告,大多数事件与经济问题有关。

    报告指出,在这些活动中,44% 与劳工有关,21% 涉及受害房主。报告一般将异议定义为与当局或权贵抗争、表达不满、主张权利或促进利益的行为。

    这份报告反映了中国各地的情绪,尽管它并没有完全反映出这个世界第二大经济体的不满情绪。在国家主席习近平的领导下,监控和网络控制得到加强,实体抗议活动受到压制和阻止。这种骚乱不太可能威胁政权——示威活动通常规模较小,性质孤立,抗议者很少将愤怒发泄在领导人身上。

    不过,该报告凸显了执政的共产党面临的经济挑战,这些挑战有可能演变为更广泛的治理问题。随着四十年来生活水平的提高出现停滞迹象,中国人正在努力应对经济放缓和信心减弱的问题。尽管北京采取了刺激经济的措施,但房地产危机、与美国的贸易战、私营部门的打击以及代价高昂的疫情封锁都给经济增长带来了压力。

    “近几十年来,共产党本质上要求公民服从一党专制,以换取经济繁荣,”中国异见观察项目负责人凯文·斯莱顿 (Kevin Slaten) 表示。“随着经济增长放缓的影响影响到更多的公民,这可能会破坏这种平衡,”他说。

    总体而言,研究人员表示,尽管自 2022 年年中开始收集数据以来审查制度不断加强,包括今年年初在抖音等视频平台上开展的新一轮内容清理活动,但他们观察到抗议活动数量仍在增加。

    斯莱顿表示,6 月份的抗议活动数量创下历史新高,部分原因是他们开始纳入新的抗议信息来源。他说,本季度使用相同方法收集的数据将显示上升趋势是否持续。

    尽管北京加大了救市力度,房地产危机仍然是引发更多抗议活动的关键痛点。过去 12 个月,与房地产行业相关的事件同比增长了 10%。

    中国异议观察数据库显示,房主和建筑工人的抗议占 370 多个省级城市记录的所有异议案件的 44%。

    在研究人员能够确定母公司的情况下,碧桂园控股有限公司和中国恒大集团等前房地产巨头引发的抗议数量最多。

    华盛顿智库史汀生中心中国项目主任孙云表示,虽然劳资纠纷和财产纠纷变得更加频繁,但这些案件都是零星的,强度和普遍性还远不及 2022 年反对新冠隔离措施的抗议活动,那场抗议活动改变了中央政府的想法。

    据中国异议观察的 Slaten 报道,经济抗议通常是由对住房项目停滞、公司突然倒闭或缺乏流动资金、无力支付工资,甚至地方政府无法为退休人员提供足够福利等不满情绪引发的。

    分析显示,过去两年,经济抗议活动最多的城市大多位于中国南部的广东省,反映出经济放缓对制造业中心的影响。相比之下,排名靠前的另一个城市西安的抗议活动与房地产有关的比例更高。

    纽约资产管理公司 WisdomTree Inc. 的 Modern Alpha 主管 Liqian Ren 表示,尽管抗议活动通常不会构成生存风险,且地方官员负责处理此类事件,但经济放缓对中央政府的治理提出了挑战。

    “抗议活动增多意味着中央政府的政策无法有效实施,”她说。“当人们更关心短期需求时,中央政府的长期战略目标就无法实现。”

  • 中国: 消费指数暴跌为经济增长敲响警钟

    中国: 消费指数暴跌为经济增长敲响警钟

    • 拼多多发布令人失望的销售前景后股价暴跌 29%
    • 北京一直在努力应对经济增长放缓

    中国消费仅存的亮点之一正在迅速消退,因为该国的经济低迷甚至对最容易获得商品的需求也产生了影响。

    Temu 旗下的拼多多控股公司周一向全球市场发出了有关中国经济健康状况的最新警告,该公司发布的前景异常悲观,令投资者感到意外。这家电子商务公司凭借低价商品成为市场宠儿,在中国经济低迷时期推动了销售和利润增长,但该公司公布的营收也低于预期。

    在财报发布后的简报会上,首席执行官陈至少八次提到,随着经济增长放缓,营收和利润“不可避免地”会下降。

    陈先生也是拼多多最早的员工之一,他告诉分析师:“我们面临许多新的挑战,包括消费者需求的变化、竞争的加剧以及全球环境的不确定性。”

    这位首席执行官和他的副手们小心翼翼地强调,他们仍然对中国长期消费充满信心——这是北京在重新平衡世界第二大经济体方面的一个重要优先事项。但损失已经造成。拼多多股价暴跌 29%,创下有史以来最大跌幅,市值蒸发 550 亿美元。其最接近的竞争对手阿里巴巴集团控股有限公司和京东集团紧随其后,在香港下跌约 5%。

    PDD 的警告令投资者震惊,因为该公司长期以来被视为中国“消费降级”的主要受益者——其在国内拼多多和国外 Temu 的低价策略旨在在前所未有的经济动荡时期吸引注重成本的购物者。

    令人失望的业绩是中国经济一系列危险信号中的最新一个。

    • 本周,广受欢迎的快餐连锁店鼎泰丰——长期以来一直是中国最受欢迎的餐饮品牌之一——宣布将关闭十多家门店。
    • 上个月,星巴克公司披露,6 月份当季中国收入暴跌 14%。

    “最大的问题是中国消费疲软,” Robeco Hong Kong Ltd.亚太区股票主管Joshua Crabb表示。“从竞争和消费疲软的角度来看,这肯定会产生负面影响。”

    尽管星巴克和鼎泰丰长期以来一直在与动荡的市场情绪作斗争,但PDD的警告尤其令人惊讶,因为它体现了多年来资金紧张的中国消费者如何拒绝奢侈品牌而选择低端替代品。

    该公司由前谷歌工程师黄于 2014 年创立,过去几年来,该公司将低价、积极的农村扩张和平台上的游戏元素结合起来,从阿里巴巴和京东手中抢占了市场份额。该

    公司将这一模式运用到全球电子商务特价应用 Temu 中,并于2023 年超级碗期间推出。该应用已成为类似于Shein的购物现象,一度成为美国下载次数最多的应用之一。

    这推动了该公司市值从 2022 年新冠疫情后的低谷中大幅上涨了六倍,本月黄成为中国首富。但他只保持了18 天的头衔,直到周一出现抛售。

    拼多多的成功很大程度上得益于中国繁华大城市之外的低收入消费者。如今,他们却成了一大不确定性因素。

    消费是经济的主要推动力,但去年疫情后重启经济的支出出现反弹,今年消费有所减弱。

    在大范围裁员和减薪以及房地产价格暴跌的背景下,中国消费者在支出方面变得更加谨慎,导致汽车等行业价格战激烈。

    • 2024 年前七个月,零售额仅增长 3% 多一点,远低于疫情前 8% 以上的增长。
    • 根据央行第二季度进行的一项调查,居民对未来收入的信心跌至 2022 年底以来的最低水平,这是新冠疫情封锁最严重的时期之一。
    • 近一半接受调查的居民表示就业“形势严峻困难”,这一比例为2022年底以来的最高水平。
    • 近三分之二的受访者表示愿意增加储蓄,这一比例徘徊在去年的历史最高水平附近。

    雷表示,消费者行为发生了根本性转变,人们不再购买自阿里巴巴成立以来一直为公司带来巨大收入的廉价产品。

    他在财报电话会议上表示:“消费者正在做出更加深思熟虑的决定,以平衡质量和价值。为此,我们与优质品牌和制造商合作,打造满足这些多样化需求的定制产品。”

    对于一些投资者来说,拼多多高管只是试图控制失控的预期。毕竟,期望该公司继续实现 50% 以上的增长可能不切实际,因为该公司在有记录的所有季度中,除了一个季度外都实现了增长。华尔街原本押注拼多多在 6 月份季度的收入几乎翻番。相反,该公司的收入增长了 86%。周一,拼多多高管表示,他们将进行大规模投资,以利用未来的机会。

    摩根士丹利分析师Eddy Wang和Kathy Zhu写道:“拼多多的业绩表明消费疲软和竞争激烈。不过,我们认为管理层关于长期盈利能力下降的评论过于保守。”

    行业研究怎么说

    拼多多于 8 月 26 日表示,由于公司增加支出以应对全球竞争加剧,盈利能力将下降,这表明下半年盈利预期下行,该预期预计到 2025 年利润率将上升。再加上拼多多截至 6 月的三个月内 10 个季度以来首次营收不及预期,这些因素似乎将抑制未来 12 个月的增长前景。

    从长远来看,这很大程度上取决于就业市场以及北京如何掌控经济。

    中国政府呼吁国有企业扩大招聘和职业培训,以确保在经济放缓的情况下也能提供足够的就业机会。

    但官员们并未向消费者提供更多直接帮助,尽管许多经济学家呼吁至少向低收入群体提供现金补贴或消费券。他们也没有采取措施支持工资增长,而工资增长对于鼓励更多支出至关重要。过去几年,从私人辅导到金融等多个行业的监管收紧也使就业市场恶化。

    目前,许多投资者仍然指望拼多多至少能在动荡的经济环境中胜过同行。

  • 中国最大原油炼油商: 面临经济疲软的挑战

    中国最大原油炼油商: 面临经济疲软的挑战

    • 受房地产危机影响,柴油需求尤其低迷
    • 中海油等国有竞争对手较少关注下游业务

    中国石化上半年利润小幅上涨,原因是上游业务业绩改善抵消了中国经济放缓和公司燃料加工和销售主营业务大幅下滑的影响。

    中国石油化工股份有限公司周日发布的财报显示,上半年净利润同比增长 1.7%,至 357 亿元人民币(50 亿美元),营收下降 1.1%,至 1.58 万亿元人民币。但营业利润水平的波动较大,这让人们更好地了解这家中国最大炼油商面临的挑战。

    虽然受国际原油价格上涨和产量增加的推动,石油勘探和生产在此期间增长了 15%,但石油加工下降了 38%,营销和分销下降了 14%。用于建筑的柴油尤其疲软。这家国有企业的化学品业务仍处于亏损状态,尽管亏损有所收窄。

    统计局称,原油精炼是中国表现最差的行业之一,今年上半年累计亏损高达160 亿元人民币(22 亿美元)。红海冲突导致的油价上涨和运输成本上升拖累了该行业的发展。

    但大部分的下降都是长期的,与能源转型有关,因为电动汽车和燃气卡车消耗了汽油,而汽油约占国内石油市场的四分之一。

    由于中国长期的房地产危机,柴油需求低迷,而经济放缓背景下的产能扩张导致石化产品供大于求。

    中石化庞大的炼油业务使其受中国工业和零售消费波动的影响更大,而其更侧重上游的国有竞争对手则不同。中石油在第一季度表现强劲,周一晚些时候将公布财报,而中海油则将于周三公布财报。

    中石化公布的盈利符合预期后,其股价在香港上涨 1.8%。该公司在声明中表示,对下半年前景持乐观态度,预计中国经济将进一步改善,天然气和化学品需求将增长。该公司还计划将下半年的石油加工和产品销售保持在与上半年大致相同的水平,尽管其中柴油的销量会有所减少。

    绿色能源

    上汽集团受到欧盟谈判代表的严厉对待,正成为一个警示,表明中国企业不具备在西方商业和政治领域开展业务的条件。

    全球最大的风力涡轮机制造商金风科技股份有限公司报告称,由于中国可再生能源的快速发展带动需求上升,其上半年利润有所增长。

    阳光电源股份有限公司是中国市值最大的太阳能设备制造商,该公司报告称,随着中国强劲的可再生能源扩张继续刺激需求,今年上半年其利润大幅增长。

  • 阿布扎比: 变身外籍人士中心,古根海姆在沙漠中崛起

    阿布扎比: 变身外籍人士中心,古根海姆在沙漠中崛起

    附近,形似猎鹰翅膀的高耸金属结构坐落在新扎耶德国家博物馆的屋顶上,距离即将落成的自然历史博物馆和 2017 年开放的卢浮宫分馆仅数英里。阿布扎比的古根海姆博物馆终于出现在了高速公路上,行人经过时可以一睹它的风采。这座博物馆的规模将是纽约古根海姆博物馆的 12 倍。

    附近,形似猎鹰翅膀的高耸金属结构坐落在新扎耶德国家博物馆的屋顶上,距离即将落成的自然历史博物馆和 2017 年开放的卢浮宫分馆仅数英里。

    到处都有迹象表明,大规模的建设热潮正在改变这个曾经沉寂的石油资源丰富的酋长国的面貌。

    这个酋长国的石油储量约占全球石油储量的 6%,控制着 1.5 万亿美元的主权财富。

    随着该市的统治者投入数十亿美元实现经济多元化,并迎合在此设立的全球金融巨头,如Brevan Howard Asset Management和Greg Coffey 的Kirkoswald Asset Management,

    大型主题公园、五星级酒店、豪华住宅、体育中心和高端办公楼正在以惊人的速度崛起。

    6 月,阿布扎比萨迪亚特文化区正在建设中的扎耶德国家博物馆。

    古根海姆博物馆是阿联酋首都阿布扎比为促进旅游业和文化活动而斥资 100 多亿美元打造的一项举措。与此同时,阿布扎比还投入数十亿美元建设大型住宅区,以吸引富有的外籍人士来此居住和工作。

    来自英国、印度、西班牙等国的富有买家正在抢购价值数百万美元的海滨别墅。

    这座沙漠城市的宏伟目标面临挑战。中东地区正以全球最快的速度升温,尽管阿联酋是承诺减少排放的国家之一,但人们担心未来几十年海湾部分地区可能会变得太热,不适合人类居住。

    该地区也可能动荡不安——以色列和哈马斯的战争已持续 11 个月,仍有可能蔓延成一场更广泛的冲突。

    尽管如此,阿联酋的统治者已经利用石油财富来发挥更大的国际影响力,他们希望这座城市能够展示这种影响力。

    “阿布扎比正试图将自己定位为一个全球枢纽,而不仅仅是一个地区枢纽,”

    阿联酋专栏作家、艺术收藏家、沙迦酋长国统治家族成员苏丹·苏德·阿尔·卡塞米 (Sultan Sooud Al Qassemi) 表示。“作为一个不仅在经济上,而且在政治和文化上都超水平发挥的国家的首都,它正在建设与其全球抱负相匹配的物质基础设施。”

    萨迪亚特文化区的卢浮宫阿布扎比艺术博物馆。

    在中东打造国际枢纽的尝试成果不尽相同。多哈斥资数千亿美元筹备足球世界杯,并希望将自己打造成地区旅游热点,但现在却面临着酒店客房供过于求的问题。沙特阿拉伯原计划斥资 5000 多亿美元建造新城 Neom,但由于资金限制,已缩减了一些目标。

    与此同时,迪拜在几十年内建成了国际大都市的所有标志,被广泛视为成功典范。不过,自疫情爆发以来,大量外籍人士的涌入对该市的基础设施造成了影响。金融中心周围的道路经常人满为患,学校的候补名单很长。4 月份,迪拜酋长国也暴露出其对气候变化的脆弱性,因为异常大雨导致其停摆。(阿布扎比是一个岛屿网络,有助于排干部分洪水,但也经历了严重的内涝。)

    阿联酋是由七个酋长国组成的联邦,包括迪拜和阿布扎比,成立于 1971 年。20 世纪 50 年代末,阿联酋首都发现了石油,从此,这个当时只有十多万人口的穷乡僻壤变成了如今的面目全非的国家。

    1975 年的阿布扎比

    在随后的几十年里,迪拜逐渐成为地区中心,其开放的商业模式吸引了金融界最具影响力的人物。多年来,阿布扎比一直采取较为稳重的做法,不过现在情况正在发生变化。阿布扎比对新居民的吸引也与利雅得日益激进的扩张计划相吻合,为三方争夺人才奠定了基础。

    与沙特阿拉伯施压,要求企业在该国设立地区总部,否则将面临失去业务的风险不同,阿布扎比采取了不同的方法。官员们正在悄悄策划一揽子福利,希望这能帮助阿布扎比跻身世界最大金融中心之列。大量公司已经蜂拥而至,导致办公空间短缺。

    阿布扎比于 2005 年首次开始在萨迪亚特岛和亚斯岛上建设。全球信贷危机爆发后,一些项目的建设陷入停滞,2014 年石油危机期间问题进一步恶化。疫情过后,随着国际银行、对冲基金和交易商纷纷涌入阿联酋,利用低税率和居留便利,房地产价格从长期停滞中反弹。

    零所得税有助于吸引那些希望避开欧洲税收上涨的富裕家庭,该国还扩大了有资格获得 10 年居留权的居民范围。房地产机构 BetterHomes 的一项调查显示,2024 年上半年,英国国民是阿布扎比住宅物业的最大购买者,其次是来自阿联酋、印度、西班牙、土耳其和美国的买家。

    然而,没有公民权的外籍人士占阿联酋人口的80%以上,这可能会增加一层不确定性。

    “人和资本都是变化无常的,他们可以转向下一个闪亮的东西,”麦吉尔大学教授兼新城市实验室主任萨拉·莫泽 (Sarah Moser) 表示。“仅仅因为你建造了它,并不一定意味着人们会永远来。他们可能会在最初几年或几十年内来到这里,但人们的流动性非常大,即使不提供公民身份,人们和资本也会流动。”

    “我不知道一百年后,这一切还会留下什么,”莫泽说道。

    这些潜在挑战并没有阻止买家。世邦魏理仕集团 (CBRE Group Inc.) 的数据显示,需求不断飙升,萨迪亚特岛别墅的价格(受到寻找海滨顶层公寓的富裕投资者的青睐)第一季度较上年同期上涨近 15%,租金同期上涨 6.4%。与此同时,阿布扎比金融中心的入住率已达到 95%。

    开发商纷纷利用这一需求。阿布扎比朱拜勒岛坐落在红树林之中,到处都是起重机和工人。他们正在建造一个耗资 40 亿美元的社区,占地 2,800 公顷,将在低密度村庄中容纳约 10,000 人。它将包括学校、诊所、健身房和其他设施。滨水豪宅的售价最高可达 1,800 万美元。

    在附近的拉姆罕岛,一家由皇室成员拥有的开发商正在修建 1,800 栋豪宅和 900 栋住宅。一座豪华的丽思卡尔顿度假村正在兴建中,采用马尔代夫风格。

    胡达利亚特岛中心正在修建一座 50 米高的山丘,山丘上将建起层叠而下的豪华住宅,类似希腊圣托里尼岛。

    部分住宅将向外国买家开放出售,而在阿布扎比的许多地方,外国买家是被禁止的。

    左侧为阿提哈德塔,周围是住宅和商业地产。

    “迪拜曾经是一个比较浮夸的酋长国,”莫泽说。“但近几年情况发生了变化,现在阿布扎比的战略完全不同。它的全部重点是吸引国际投资和实现经济多元化。”

    预计开发商今年将在阿布扎比完成 8,660 套住宅的建设。他们还预计在同一时期交付 56,000 平方米的办公空间,其中大部分位于阿布扎比的低碳城市马斯达尔广场。

    然而,随着阿布扎比扩大其基础设施,全球最热地区之一的建筑物降温能源需求将变得更加迫切,并与政府的可持续发展承诺直接冲突。

    阿联酋是世界上人均温室气体排放量最高的国家之一,去年主办了联合国气候大会 COP28。随着地球继续变暖,这一势头将至关重要,海湾国家升温速度是全球平均水平的两倍。

    在该地区高达 70% 的电力用于家庭制冷,因此,为了减少能源使用,可持续的建筑设计将变得至关重要。

    阿布扎比郊区的马斯达尔城。

    莫泽称,阿布扎比扩大人口的战略可能存在风险,因为在全球气候日益变暖的背景下,这一战略依赖于廉价石油来为家庭和办公室提供降温所需的能源。

    随着房地产市场的复苏,金融危机期间搁置的项目正在恢复。在建筑师弗兰克·盖里首次公布设计近 20 年后,古根海姆终于初具规模。阿布扎比还在修建医院和学校,为新住宅社区提供服务。高登斯顿是一所苏格兰寄宿学校,查尔斯国王曾在这里接受教育,该校计划于 2026 年在阿布扎比的朱拜勒岛开设其在波斯湾的第一所校园。

    核心理念是让这座城市吸引来自世界各地的人们。萨迪亚特岛现在有一座清真寺、一座教堂和一座犹太教堂的建筑群。

    “还有什么地方能让你在几分钟内从卢浮宫走进古根海姆博物馆呢?”阿尔卡西米说道。

  • 阿里巴巴: 主营业务萎缩

    • 促销支出激增导致净收入下降 27%
    • 贸易萎缩是中国消费令人担忧的信号

    阿里巴巴集团控股有限公司 (Alibaba Group Holding Ltd.)公布其营收仅增长 4%,原因是其中国商务业务至少一年来首次萎缩,这进一步凸显了全球第二大经济体和领先在线零售商的困境。

    该公司利润暴跌 27%,令人们对这家 20 年前开创中国电子商务的公司迅速扭亏为盈的希望破灭。

    阿里巴巴的美国存托凭证在纽约开盘时下跌,随后随着大盘上涨上涨约 2%。

    首席执行官吴忌寒正在带头对这家自 2020 年大规模打击科技行业以来一直难以持续实现增长和创新的企业集团进行改革。吴忌寒大约一年前接替张勇担任集团首席执行官,他专注于加强集团的商业和云计算双重业务,同时押注人工智能技术的长期发展。

    投资者担心阿里巴巴在中国从 Temu 所有者拼多多控股公司和京东手中夺回市场份额的努力将压缩利润率。该公司最近一个季度的营业利润率从去年同期的 18% 降至 15%。

    在周四公布财报之前的三年中,拼多多的季度业绩大多呈现亏损或净利润下滑。上周,拼多多创始人黄峥成为中国首富,这是拼多多以阿里巴巴为代价崛起的有力象征。

    吴忌寒等高管周四向投资者保证,盈利能力仍然是首要任务,他们寻求让阿里巴巴大部分部门在一到两年内实现收支平衡。

    Arete Research 分析师Shawn Yang表示:“竞争仍将是阿里巴巴面临的一个关键问题。一些投资者可能对阿里巴巴的佣金率增长寄予厚望,因为它上个季度开始测试一种新的广告工具。但我们在结果中看到的实际数字表明,这项努力可能需要更长时间才能获得回报。”

    笼罩着世界第二大经济体的不确定性加剧了其问题。周四公布的数据显示,中国经济在经历了五个季度以来最糟糕的时期后未能回升,因为国内需求在房地产市场长期低迷的情况下萎靡不振。周三,规模更大的竞争对手腾讯控股有限公司公布的收益好于预期,但警告称,消费疲软正在打击其支付和贷款业务所在的大型金融科技和云计算部门。

    阿里巴巴公布6 月份当季营收为 2432 亿元人民币(340 亿美元),而平均预期为 2499 亿元人民币。阿里巴巴核心平台淘宝和天猫的营收意外下降 1%。

    净利润下降约 27% 至 243 亿元人民币,反映出吸引和留住购物者的成本高昂。

    调整后的收益(许多分析师密切关注的指标)超出预期。相比之下,规模较小的竞争对手京东公布的业绩超出预期,尽管销售额仅增长了 1.2%。

    尽管如此,中国电子商务领域的三方竞争仍有加剧的迹象。阿里巴巴及其竞争对手拼多多和京东在一年一度的“618”购物节期间使出浑身解数,利用大幅折扣和一线明星,试图将产品从化妆品转移到蛋糕上。阿里巴巴承诺提供数十亿美元的现金奖励,并尝试了一些新方法,例如专门为公司首席执行官开设流媒体部分。

    在海外,阿里巴巴位于新加坡的子公司Lazada正在与复苏的Sea Ltd.甚至字节跳动有限公司 (ByteDance Ltd.)展开竞争,后者最近通过收购印尼的Tokopedia扩大了其在亚洲的业务范围。

    阿里巴巴的国际部门仍然是增长最快的业务之一,本季度增长了 32%。但分析师表示,该部门的亏损将持续存在。

    为了应对市场低迷,阿里巴巴加大了股票回购力度,最近又在已经创下纪录的回购计划的基础上增加了 250 亿美元。

    行业研究怎么说

    阿里巴巴第一财季淘宝天猫营收同比下降 1.4%,而京东零售营收增长 1.5%,这引发了人们对其能否在中国通过直播等新线上业务盈利的担忧。这一潜在弱点可能会抵消该公司 2025 财年前景的上行空间,因为第一季度海外电商亏损低于预期,且云利润率强劲上升。

    -分析师Catherine Lim和Robert Lea

    与腾讯一样,经济低迷可能会抑制阿里巴巴曾经快速增长的云计算业务,该业务为企业客户提供计算服务。多年来,云计算业务推动了各项业务的增长,但随着中国电信和华为技术有限公司等国有竞争对手的崛起,该部门近几个季度的增长率仅为个位数。

    为了应对这一情况,该公司正在大力降价——3 月份,该公司将 100 多项服务的价格下调了 55%,引发了行业一轮降价潮。云计算收入增长了约 6%,而该部门的调整后收益增长了一倍多。

    行业研究怎么说

    阿里巴巴云智能部门在 2024 年第二季度的收入回升(尽管在意料之中)可能无法持续,因为企业不确定性上升,以及中国云计算和通用人工智能领域持续的价格战。我们预计,到 2024 年,腾讯、百度和阿里巴巴将继续向华为和国有电信公司失去云市场份额。人工智能需求上升、季节性影响和奥运会前合同推动阿里巴巴本季度云营收增长至 6%,高于上一季度的 3%。

    – 分析师Robert Lea和Catherine Lim

    阿里巴巴和腾讯都投资了中国大多数新兴的生成式人工智能初创企业,引发了一场代价高昂的竞争,而随着对人工智能训练和推理的需求日益增长,这场竞争反过来可能会促进两家公司的云计算销售。

    高管们表示,人工智能产品将帮助来自外部客户的云收入在今年晚些时候恢复两位数增长,并补充说,这种需求不会受到中国经济风险的阻碍,因为企业需要整合这项技术。

  • 台湾: 设定增长目标,力争 2028 年经济规模达 1 万亿美元

    • 内阁还致力于稳定通货膨胀、限制失业
    • 台湾将于 8 月 16 日公布 2025 年官方增长预测

    台湾未来四年的经济增长率目标为 2.8%-3.6%,政府的目标是在此期间将这家科技巨头的整体产出提升至 1 万亿美元左右。

    政府内阁在一份声明中表示,政府还计划将人均国内生产总值提高到 4 万美元左右。

    声明称,政府还计划在 2025-2028 年国家发展计划中将通胀率稳定在 2% 以下,并将失业率保持在 3.2%-3.5% 之间。

    台湾内阁强调台湾经济实力日益增强,并指出明年台湾的人均 GDP 应会超过韩国,韩国也是世界主要科技出口国之一。

    台湾经济规模约为 8000 亿美元,在疫情中表现良好,继续跑赢大多数竞争对手,第二季度同比增长 5.09%,这要归功于支撑人工智能发展的高科技产品出口。

    受人工智能热潮的影响,台湾基准股指 7 月份飙升至历史新高,不过由于全球市场动荡和地缘政治担忧,该指数已从峰值回落。

    本月早些时候,台湾半导体制造股份有限公司宣布7 月份销售额增长了 45% ,该公司是苹果公司和 Nvidia Corp. 等科技巨头的重要供应商。

    内阁表示,到 2026 年,人工智能产值可能超过 1 万亿新台币(310 亿美元)。

    台北统计局将于周五公布 2024 年第二季度的修订增长率和对 2025 年增长的首次预测。

  • 气候: 极端高温和潮湿如何考验人体的极限

    气候: 极端高温和潮湿如何考验人体的极限

    有记录以来全球最热的两天发生在 7 月,而 2024 年有望成为有史以来最热的一年 。热浪更频繁、更猛烈,而且往往比预期来得更早。再加上湿度,极端天气已经在考验人体的极限。

    6月,在沙特阿拉伯朝觐期间,气温达到约 52°C (126°F),造成 1,300 多人死亡,而今年美国、泰国、印度和墨西哥等地也记录了与高温有关的死亡事件。

    欧洲部分地区——2023 年高温导致47,000 多人死亡——今年夏天仍将警惕更极端的天气状况。

    是什么让极端高温如此危险?

    原因有很多。

    人们在高温下更容易脱水,这会增加心脏病发作和中风的风险。高温会恶化呼吸问题,尤其是在污染水平较高的地方。

    热应激使人们更难工作,并增加受伤的可能性。很难确切知道每年有多少人死于高温;大多数人都没有被统计在内。

    根据巴塞罗那全球健康研究所领导的一项研究,2022 年欧洲可能有 61,672 人死于高温,尽管这个数字可能低估了实际总数。

    新兴经济体比发达经济体遭受的影响更大,因为新兴经济体往往很少能避开阳光;大多数人在户外工作,很少有人在家里有效地降温。城市环境中的混凝土和沥青会滞留热量,导致夜间温度升高并导致热应激。研究发现,女性和老年人是受极端炎热天气影响最大的人群。

    如何测量极端高温?

    预报员越来越多地使用衡量热应激和不适感的指标——如湿球指数、热指数或体感温度——来了解高温带来的健康风险。“湿球温度”就是其中一种指标。它考虑了湿度的影响,湿度会使人体更难通过出汗来降温。

    例如,7 月份亚利桑那州凤凰城的温度为 42°C,湿度为 40%——湿球温度就在 30°C 左右。较低的温度,比如说 38°C,但湿度较高为 80%,湿球温度会在 35°C 左右。

    这个温度足以引发中暑,即使是拥有无限遮荫和水的健康人,这种现象已经开始在沿海亚热带地区出现。事实上,遮荫和水往往有限,湿球温度低得多,高温就足以致命。

    《科学》杂志2020 年发表的一项研究发现,2003 年欧洲和 2010 年俄罗斯热浪对数千人造成致命影响,而受其影响地区的湿球温度不超过 28 摄氏度。

    如何测量湿球温度?

    最初是用湿布包住温度计的球泡。科学家记录水分蒸发冷却后的水平,就像人体通过出汗降温一样。

    现在,湿球温度是用气象站的电子仪器测量的,并借助来自 NASA 和国际空间站等来源的卫星数据进一步研究热点。美国国家海洋和大气管理局还开发了一种工具来预测更先进的热应力指标,即湿球黑球温度,该指标将风速、太阳角度和云量考虑在内。

    这是哪里的问题?

    传统上,南亚和亚热带气候地区的温度和湿度最高。

    印度一些地方的湿球温度已超过 32 摄氏度;联合国预测,印度将成为首批超过 35 摄氏度湿球温度的国家之一。

    加州大学伯克利分校表示,全球变暖和厄尔尼诺天气模式的影响意味着,今年赤道沿岸的一系列地区很有可能创下温度和湿度记录,包括佛罗里达、德克萨斯、非洲大部分地区、印度、澳大利亚以及中美洲和南美洲。越来越多的温带地区也出现了令人难以置信的炎热天气。

    英国在 2022 年 7 月创下了 40.3 摄氏度的记录,尽管相对较低的湿度使湿球温度保持在 25 摄氏度左右。

    巴塞罗那在 7 月下旬经历了有史以来最热的一天。世界气象组织表示,在美国,8 月 1 日的高温警报覆盖了大约一半的人口。日本、希腊、匈牙利和克罗地亚等国均经历了有记录以来最温暖的七月。

    高温对经济有何影响?

    在极端高温地区,生活的方方面面都变得更具挑战性,不平等现象也变得更加严重,尤其是在城市。

    但即使是较凉爽的地方也会受到影响,通常是通过食品和能源价格上涨。

    今年,咖啡价格飙升至45 年来的最高水平,因为持续的高温和干旱加剧了全球最大罗布斯塔咖啡生产国越南的供应紧缩。俄罗斯今年的干旱条件促使分析师下调了小麦产量预测,油菜籽和鹰嘴豆等作物的供应也仍然容易受到高温的影响。

    经济模型显示,之前的厄尔尼诺现象对全球通胀产生了显著影响,非能源大宗商品价格上涨了 3.9 个百分点,石油价格上涨了 3.5 个百分点。在高温高峰期间,电力消耗也会上升,随着价格上涨,电网和消费者的钱包都捉襟见肘。

    由于消费者努力应对停电风险,天然气价格今年夏天上涨;通常是天然气出口国的埃及在需求增加的情况下转而购买液化天然气。

    高温还会加剧干旱,给水电和核电生产带来更多压力。极端气温对户外活动的威胁越来越大,音乐会、宗教集会和体育赛事等活动都因此受到影响。

    4 月份,越南隆富县干涸的稻田。

    极端高温与气候变化有何关系?

    极端事件归因是一门新的科学分支,它将全球变暖与恶劣天气事件联系起来,并且具有一定的特异性。热浪与人类的温室气体污染有着最直接的联系。而高温、干燥和大风会加剧森林火灾,这就是为什么科学家现在确信气候变化正在加剧美国西部、澳大利亚和其他地区的山林火灾。(美国的火灾季节比 20 世纪 70 年代和 80 年代长了两个月。)全球变暖使热带气旋(也称为飓风或台风)更加猛烈。水温升高和空气潮湿是全球变暖的两个结果,它们为此类风暴增添了火种,例如7 月份席卷加勒比海和美国部分地区的破纪录飓风贝丽尔。在印度和巴基斯坦,由于气候变化,极端高温出现的可能性要高出 30 倍。

  • 日本: Q2经济增长大幅超预期

    • 私人支出反弹,表明良性循环正在形成
    • 自民党总裁选举前数据呈现积极势头

    日本经济在第二季度因私人消费增长而反弹,这一迹象表明日本央行长期寻求的将收入增加与支出增加联系起来的良性循环可能开始出现。

    日本内阁府周四报告称,截至 6 月的三个月内,日本国内生产总值环比增长年率为 3.1%。这一数据超过了 2.3% 的普遍预期,而第一季度经济收缩了 2.3%。

    周四的数据表明,在大型企业同意提供 30 多年来最大的工资增长和政府实施退税之后,人们期待已久的个人支出复苏可能终于开始了。

    截至最近一个季度,消费量连续一年每个季度都在下降。

    农林中央金库经济研究所经济学家南武志表示:“消费正在逐渐复苏,我认为这种复苏将在一定程度上具有可持续性。我相信企业也会增加国内资本投资。”

    周四公布的数据对日本央行来说是个好消息,该央行一直在寻找证据,证明工资上涨将刺激个人支出并产生稳定的、需求主导的通胀。上个月,日本央行今年第二次上调了基准利率,并公布了一项计划,到 2026 年第一季度将每月债券购买量减半,在经历了多年前所未有的宽松政策后,该央行继续实现政策正常化。

    日本央行行长上田和夫在会议结束后表示,如果经济数据符合央行的预测,央行将继续加息。一些人指责上田的言论煽动了人们的担忧,加剧了近期的市场动荡。上田定于下周出席国会,解释最新决定并分享他的政策前景。

    Minami 表示:“日本央行一直在表达对市场的担忧,但其真实意图是加息。我认为这一立场根本没有改变,只要条件允许,央行就会加息。”

    正当执政的自民党准备选出新首相时,这些数据为政府创造了有利的背景。岸田文雄周三表示,他不会参加下个月的党魁选举,这为自民党选出继任者铺平了道路。由于生活成本上涨和政治资金丑闻导致选民对岸田文雄的支持率持续下降,新首相将可以选择举行大选来巩固自己的权力。

    经济评论称……

    “GDP 数据可能有助于日本央行证明其上月加息的决定是正确的。即便如此,近期股市和日元的波动(部分原因是美国经济衰退担忧)可能已使日本央行更加谨慎。”

    —日本高级经济学家木村太郎

    第二季度的数据显示,部分汽车厂商停产、元旦地震等一次性因素带来的负面影响可能已基本消除,有助于支撑消费。

    私人支出预计将获得增长势头,近期工资增长可能提振消费者信心。6月份,日本工人的实际工资两年多来首次上涨,反映出今年薪资谈判带来的稳定薪资增长。岸田的退税计划于 6 月实施,也可能支持支出。

    周四的报告还反映出企业资本支出基础坚实,当季资本支出增长 0.9%,略高于预期。日本央行早前的短观报告显示,企业计划将本财年的投资增加 11%。

    近期日元走强或许能缓解消费者对物价上涨的担忧。进口成本上涨是27 个月来消费者通胀率保持在日本央行 2% 目标之上的一个因素。

    三井住友日兴证券首席经济学家牧野淳一表示:“政府必须继续为人们的生活提供财政支持,直到通胀得到牢牢控制,以阻止购买力下降。”

    近期,由于预期美国和日本之间的利差将缩小,美联储将于下个月降息以应对美国经济增长放缓和通胀放缓,日元有所上涨。周四上午,东京时段,日元兑美元汇率约为 147.20,而一个月前约为 158。

  • 中国: 经济降温, 石油进口量降至 2022 年以来最低

    中国: 经济降温, 石油进口量降至 2022 年以来最低

    • 每日运输量下降至 1000 万桶
    • 流量减少可能对全球原油基准布伦特造成压力

    上个月,中国的石油进口量降至近两年来的最低水平,凸显了人们对这个全球最大原油买家需求减弱的担忧。

    根据周三海关数据,7 月份进口量降至4234 万吨。

    • 根据计算,这相当于每天 1000 万桶,是自 2022 年 9 月以来的最低水平。
    • 按月计算,购买量较 6 月下降近 9%,为 2023 年 2 月以来的最低水平。

    近几个月来,油价承压——全球基准布伦特原油跌至每桶 80 美元以下——因为就在 OPEC+ 发出可能放松供应限制的信号之际,中国消费出现疲软迹象。本周早些时候,美国政府的能源追踪机构下调了对全球原油消费增长的预测,理由是对中国经济的担忧。

    中国占全球石油消费量的六分之一,由于利润微薄,炼油厂一直在减少开工,而替代燃料的普及也取代了一些传统燃料需求,尤其是柴油。最近的一项调查显示,继上半年原油进口量萎缩逾 2% 之后,预计今年下半年原油进口量将下降或停滞。

    据 Mysteel OilChem 称,​​今年国有炼油厂和小规模炼油厂(即私营炼油厂)的炼油利润率大幅下降。

    小规模炼油厂的开工率目前已接近四年多以来的最低水平,预计中国炼油厂将出现20 年来首次减产。