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  • Ralph Lauren 和 Coach 能否重振美国奢侈品雄风

    Ralph Lauren 和 Coach 能否重振美国奢侈品雄风

    美国高端品牌终于开始超越欧洲竞争对手。他们的成功并非偶然。

    我的男朋友——一位男装爱好者——对 Ralph Lauren 情有独钟。现在，随着该品牌形象的提升，每个人都开始喜欢它。

    这使得 Ralph Lauren Corp. 以及 Coach 的所有者 Tapestry Inc. 能够超越一些欧洲竞争对手。与十年前相比，这是一个巨大的转变，但即使奢侈品巨头决定要找回他们的中产阶级客户，这种转变也有很大的持续机会。

    这两家美国公司受益于该行业巨头们的疯狂涨价，这疏远了许多客户。由于 Gucci 和 Prada 遥不可及，购物者转向了 Ralph Lauren（从高端 Purple Label 到更优质的 Polo），以及 Coach，后者被认为是物超所值，尤其是在它变得更加时尚之后。再加上他们最大的市场北美正在引领奢侈品复苏，这为这些半奢侈品牌创造了一个难得的机遇。

    但这个窗口可能正在关闭。随着 LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE 等公司试图重新吸引那些被他们抬高价格而失去的客户，以及美国消费者总体上看起来更加脆弱，Ralph Lauren 和 Tapestry 将不得不证明他们的复兴不仅仅是恰逢其时。

    成功的几率很大，因为他们目前的成功并非偶然。

    两家公司多年来一直在进行重新定位。自 2017 年以来担任首席执行官的 Patrice Louvet 领导下的 Ralph Lauren，当然还有其创始人的创意指导，一直在向其欧洲竞争对手靠拢。它专注于其最知名的产品，包括绞花针织毛衣、西装外套和斜纹棉布裤，从而提高了款式和质量。它投资了自己的商店和网站，并减少了在其他地方销售服装。即使其品牌仍然在第三方商店中展示，它也升级了选择和体验，例如最近为 Net-a-Porter 推出的 Polo Country 胶囊系列。

    即使是奥特莱斯商店，也在业务中发挥着重要但未公开的作用，也已成为更具吸引力的购物场所。有效的营销，例如为美国奥运会和残奥会代表队设计服装以及成功的酒店业务，也为该品牌创造了话题。

    Tapestry 的情况也类似。2020 年 10 月上任的首席执行官 Joanne Crevoiserat 将与消费者（尤其是 Z 世代）建立联系置于其战略的核心。

    这已经得到了回报，推出了引人注目的产品，例如 Tabby 包，以及最近的 Brooklyn，该包在时尚平台 Lyst 最近的热门商品指数中名列前茅。它的樱桃包饰突显了 Coach 迅速抓住的另一个 Z 世代趋势。

    因此，Ralph Lauren 和 Coach 都能够在减少折扣、提高产品平均售价和提高利润的同时扩大销售额。

    欧洲竞争对手现在意识到他们将价格推得太高了。最引人注目的例子是 Louis Vuitton 重新发布了与日本艺术家 Takashi Murakami 的合作。虽然许多商品仍然以数千美元的价格零售，但该系列还包括更便宜的小皮具。以演员 Zendaya 为主角的广告利用了 Z 世代对 2000 年代怀旧之情，而最近在伦敦开设的快闪店则借鉴了 Ralph Lauren 的经验，开设了一家适合 Instagram 的咖啡馆。

    由于担心美国消费者开始崩溃以及关税的动荡，Ralph Lauren 和 Tapestry 的股票在过去几周内暴跌也就不足为奇了。但美国奢侈品可以保持自己的地位。

    在 Ralph Lauren，女装与手袋一样是一个重要的机会，500 美元的 Polo ID 包的受欢迎程度预示着良好的前景。虽然北美在上一季度约占收入的 47%，但在欧洲和亚洲仍有扩张的空间。从长远来看，Ralph Lauren 可能会进一步进军酒店业，例如在其餐厅和 30 多个 Ralph’s Coffee 前哨站增加酒店。

    与此同时，Coach 去年秋天发布了 New York 系列——包括 Brooklyn 和 Empire。另一款重磅产品将为增长提供新的途径。值得注意的是，售价约为 700 美元和 900 美元的 Empire 型号已被证明很受欢迎，这可能使其有扩大价格范围的空间，尽管它绝不能犯与其更高档的同行相同的错误。姐妹品牌 Kate Spade 的销售额仍在下降。如果 Crevoiserat 能够遵循 Coach 的策略，她最终可以修复该品牌。它最近还同意出售鞋履品牌 Stuart Weitzman。在一位美国法官阻止了这笔交易后，Tapestry 放弃了收购 Capri Holdings Ltd.，因此我们永远不会知道它是否可以对其仍在苦苦挣扎的 Michael Kors 施展魔法。

    目前，有更紧迫的问题，例如满足对其一些最热门包袋的需求，正如我的男朋友指出的那样。他几个月来一直关注的深勃艮第色病毒式 Empire Carryall 仍然售罄。当 Coach 包像 Hermes Birkin 或 The Row 的 Margaux 一样成为必备品时，这表明美国奢侈品可以在即将到来的炫耀之战中幸存下来。

    数据

    • 北美在 Ralph Lauren 上一季度约占收入的 47%
    • Polo ID 包价格 $500
    • Empire models 价格 $700 和 $900

    观点

    • 机会: Ralph Lauren 有在欧洲和亚洲扩张的空间，并可能进一步进军酒店业。Coach 可以通过推出新的重磅产品来获得增长，并可能扩大其价格范围。
    • 风险: 美国消费者可能开始崩溃，关税可能带来动荡。Kate Spade 的销售额仍在下降。
    • 观点: 美国奢侈品牌可以通过重新定位、关注核心产品、改善购物体验和有效营销来超越欧洲竞争对手。

  • 年轻消费者涌向 Miu Miu，Prada 逆袭奢侈品市场低迷

    年轻消费者涌向 Miu Miu，Prada 逆袭奢侈品市场低迷

    由于富有的年轻购物者蜂拥购买 Miu Miu 品牌的产品， Prada SpA去年抵御了奢侈品行业衰退的影响。

    这家在香港上市的意大利集团周二表示，按固定汇率计算，2024 年该集团的收入增长了 17%。分析师预计增长 16.6%。该公司表示，第四季度增长依然强劲，Miu Miu 的零售额增长了 84%。

    普拉达 (Prada) 一直领先于古驰 (Gucci) 所有者开云集团 (Kering SA)和路威酩轩集团 (LVMH)等奢侈品竞争对手，这得益于 Miu Miu 的 Arcadie 手袋和羊绒开衫在 Z 世代消费者中的吸引力。据彭博新闻社报道，该集团还即将从Capri Holdings Inc.手中收购范思哲 (Versace) ，此举将使已故詹尼·范思哲 (Gianni Versace)创立的品牌回归意大利所有。

    据彭博社周日援引知情人士的话称，家族控股的普拉达和卡普里集团已同意以高达 15 亿欧元（16 亿美元）的价格收购该品牌。这笔交易将打造一家规模更大的意大利企业，以便更有效地与全球奢侈品集团竞争对手展开竞争。意大利报纸《晚邮报》报道称，普拉达还可能竞购卡普里集团旗下的 Jimmy Choo。

    在公司公布业绩后的电话会议上，当被问及潜在交易时，普拉达首席执行官安德里亚·格拉(Andrea Guerra)表示，不考虑潜在机会是“傲慢”的表现。“我们 100% 专注于我们的品牌，”格拉说。“当事情发生时，你总是会关注它们。”

    早些时候，在电话会议中，当被问及对范思哲的兴趣时，首席财务官Andrea Bonini表示，普拉达不会对谣言发表评论。

    今年迄今为止，普拉达 (Prada) 股价在香港已上涨 14%，是全球最大奢侈品集团LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE涨幅的两倍。

    Miuccia Prada是集团创始人的孙女，现担任 Miu Miu 创意总监，并与Raf Simons分担 Prada 的创意工作。上个月，在Benedetta Petruzzo离职担任 Christian Dior Couture 总经理后， Prada任命 Silvia Onofri领导 Miu Miu 品牌。

    Prada 在亚太地区表现良好，包括中国在内的亚太地区去年零售额增长了 13%。该地区占该集团总收入的三分之一。日本销售额飙升 46%，部分原因是游客购买量增加。除美洲外，所有地区均实现两位数增长。

  • 爱马仕：市值突破3000亿欧元，接近LVMH

    爱马仕：市值突破3000亿欧元，接近LVMH

    Hermès 在周五市值突破了3000亿欧元，使著名的 Birkin 包制造商逐渐接近其奢侈品行业主要竞争对手 LVMH。

    Hermès International SCA 的股票在第四季度公布超出预期的业绩后创下纪录，截至巴黎时间上午9:24，其估值约为3070亿欧元（3220亿美元）。这一举动发生在公司于2023年4月突破2000亿欧元大关不到两年之后。

    这次飙升使 Hermès 缩小了与法国基准指数 CAC40 中最大公司 LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE 之间的差距。Christian Dior 品牌的拥有者，十四年前曾企图但未能收购 Hermès，目前估值约为3580亿欧元。Hermès 还进一步拉开了与行业巨头如飞机制造商 Airbus SE 和能源集团 TotalEnergies SE 之间的距离，这两家公司市值均不到这家手袋和围巾供应商的一半。

    这轮涨势再次凸显了奢侈品行业在法国市场中扮演的超大角色。此外，它还展示了两家公司相对的股价表现：Hermès 的市值已飙升至 LVMH 的约86%，尽管其收入不到竞争对手的五分之一。

    对于 Hermès 而言，忠诚且富有的客户群仍在挥霍其极具独特性的皮革钱包和香水，使其保持强劲，而其他品牌如 Burberry Group Plc 或 Kering SA 的 Gucci 在转型过程中则挣扎不已。

    即使是 LVMH 的 Dior 近年来在快速提价后也显示出疲态。

    Hermès 精心调整的独特感和管理上的稀缺性汇聚成其成功的策略。

    供应受限的商业模式确保了对其备受追捧的手袋如 Birkin —— 以已故英国歌手兼演员 Jane Birkin 命名 —— 和 Kelly —— 受 Princess Grace Kelly 启发 —— 的需求超出供应。Hermès 成立于1837年，最初是一家鞍具制造商，如今享有强大的定价能力和产品等待名单。

    关键词

    预测

    预计 Hermès 将继续其强劲的市值增长势头，进一步缩小与 LVMH 的差距。

    数据摘要

    • Hermès 的市值突破3070亿欧元（3220亿美元）。
    • 从2023年4月突破2000亿欧元，到现在不到两年时间。
    • LVMH 的当前市值约为3580亿欧元。
    • Hermès 的市值为 LVMH 的约86%，尽管其收入不到后者的五分之一。
    • 飞机制造商 Airbus SE 和能源集团 TotalEnergies SE 的市值均不到 Hermès 的一半。

    投资分析

    Hermès 凭借其独特的品牌定位和有限供应策略，展现出强劲的增长潜力，适合作为长期投资标的。然而，投资者应留意奢侈品行业的竞争加剧风险，以及市场对高端品牌需求可能波动的影响。

    相比之下，竞争对手如 Burberry 或 Kering 的 Gucci 正在经历转型挑战，可能存在投资避险的机会。

    相关ETF基金

    1. iShares MSCI France ETF
    2. Amundi ETF CAC 40
    3. LUX ETF
  • 奢侈品牌：在中国消费放缓之际，瞄准泰国市场

    奢侈品牌：在中国消费放缓之际，瞄准泰国市场

    1. 迪奥、路易威登与保时捷押注曼谷市场
    2. 富裕泰国人及游客消费推动增长

    在曼谷一个高档社区内，靠近一群luxury shopping malls和five-star hotels，Christian Dior Gold House比大多数地方更加耀眼。

    Christian Dior Gold House的外观装饰着一百万块手工金色马赛克瓷砖，这家上个月新开的概念店旨在唤起法国品牌在Avenue Montaigne的巴黎总部。在浏览高级定制服饰后，顾客可以参观由米其林星级阿根廷厨师Mauro Colagreco设计的甜品的Dior cafe。

    随着中国奢侈品牌销售在消费者支出普遍下滑的背景下急剧下降，一些世界上最独特的品牌正在将目光转向泰国。

    上午用餐携带Hermes手袋的女士和停在华丽购物中心外的超级跑车在曼谷变得司空见惯，这得益于富裕的本地消费者和来自邻近东南亚国家及其他地区的富裕游客涌入。Dior的商店及其设计反映了城市中日益增长的炫耀性。

    The Louis Vuitton store in Bangkok

    “泰国已成为一个关键的奢侈品中心，”总部位于巴黎的咨询公司Luxurynsight首席执行官Jonathan Siboni说道。

    根据Luxurynsight的数据，在过去12个月里，东南亚有26家国际奢侈品牌店开业，泰国以11家居首。

    运营曼谷一些最著名购物中心的Siam Piwat表示，过去四年其物业内香水和包袋等奢侈品的销售额增长了四倍。另一个财富增加的迹象是，Porsche AG正与本地房地产公司合作建造设计师公寓，而运营全球最昂贵酒店之一的Aman正在曼谷开设其首家酒店及住宅综合体。

    凭借其南部海滩和北部丛林，泰国长期以来一直是热门的旅游目的地，并且具备利用邻国快速积累财富的理想位置。

    根据Knight Frank LLP亚太区研究主管Christine Li汇编的数据，到2027年，东南亚预计将拥有140万高净值个人——即资产超过100万美元的人，比2022年的89万增加。

    泰国内阁本月修改了签证规定，使长期居留许可对技术专业人士、投资者和富裕外国人更具吸引力。

    曼谷距东南亚几乎任何地方的飞行时间不超过四小时，且根据政府数据，2024年来自该地区的访泰人数超过1000万，比去年增长了8.5%。

    在签证豁免计划的帮助下，来自印度的游客激增近31%，达到约210万人，而来自中东的游客增加了近24%，超过742,000人。

    这弥补了仍低于疫情前水平的中国游客数量。总体而言，泰国预计今年外国游客到达量将创下4000万的历史记录，高于2024年的3550万。

    “泰国已成为一个关键的奢侈品中心。”

    由于消费疲软影响中国零售商，LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE等顶级公司将目光转向泰国。包括Kering SA和Burberry Group Plc在内的公司正通过高达50%的折扣来清理中国的库存，因为中国经济正从住房危机中挣扎恢复，年轻消费者越来越多地将钱花在体验而非地位象征上。

    在被称为“天使之城”的曼谷，奢侈品需求比以往任何时候都更加明显，涵盖零售、餐厅和酒店。提供泰国南部美食的Sorn在11月成为全国首家获得米其林指南三颗星评级的餐厅。位于Chao Phraya River的Capella Bangkok在9月被评为全球第一酒店。

    在Pathum Wan购物区，曼谷最奢华的地区之一，一个高架人行道连接着各个高档画廊，让购物者无需应对拥挤的人行道或曼谷臭名昭著的交通。

    Bangkok’s Central Chidlom, the flagship store of Central Retail Corp.

    该区域的核心是Central Chidlom，这是该国最知名零售商之一Central Retail Corp Pcl.的旗舰店。它在12月底经过1.15亿美元的改造重启，拥有泰国首家Prada Beauty精品店和亚洲首家Christian Louboutin Bar。

    Central Department Store Group预计2025年销售额将增长30%，根据首席执行官Natira Boonsri的说法。“泰国奢侈品市场的潜力依然非常有前景，”她说道。

    购物中心对面是Louis Vuitton SE的LV The Place Bangkok，这里设有展览、商店、咖啡馆以及其在东南亚的首家餐厅。那里，台湾游客Amy Tseng正在拍照上传到Instagram，她表示这是她第一次访问泰国首都，感到“非常印象深刻”。

    “曼谷的购物中心在外观设计和立面上更加奢华，”30岁的Tseng说道，她在休斯敦从事营销工作。“很多人都在谈论这个。”

    Inside the cafe at Louis Vuitton’s LV The Place Bangkok.

    城市蓬勃发展的奢侈品场景中最大的地标之一是One Bangkok——位于中央商务区的价值32亿美元的玻璃高层建筑群，于10月开业。

    该项目包含五家豪华酒店，其中包括曼谷的第一家Ritz-Carlton。项目的第二阶段将包括一个拥有高端品牌和昂贵餐厅的拱廊。

    全球其他地方也在发展奢侈品中心。根据Bain & Co.的数据，中东的个人奢侈品市场在2024年价值高达165亿美元，东南亚的估值相似。6月，中东最大的奢侈品零售运营商之一Chalhoub Group与OTB Brands达成协议，加强Jil Sander、Maison Margiela和Marni在该地区的存在。

    印度也经历了奢侈品热潮，富裕人群在昂贵汽车、珠宝和公寓上挥金如土。然而，中产阶级由于通货膨胀、工资增长放缓以及对国家经济前景的深切担忧，正在削减必需品的支出。

    泰国的奢侈品复兴并非没有风险。该国的家庭债务在第三季度末达到GDP的89%，是东南亚最高的。

    第三季度经济增长落后于该地区其他国家，包括印尼5%的增长率。该国过去频繁发生军事政变，也有可能让外国游客望而却步。

    尽管如此，Thailand及更广泛的地区在2024年奢侈品店铺（包括重新开业和快闪店）增长了124%，而中国为43%，日本为30%，根据Luxurynsight的数据。印度在亚太地区以262%的增长位居榜首。

    “泰国作为一个奢侈品目的地，由于旅游和服务业的推动，表现突出，”曼谷Kasikorn Research Center副董事总经理Kevalin Wangpichayasuk表示，他预计市场将继续增长。

  • 奢侈品股票：寻求中国慰藉，以更光明的态势结束糟糕的一年

    十二月的欧洲奢侈品股票反弹正在缓解投资者的痛苦，过去一年充满了对 China 这一关键市场需求减弱的担忧。

    乐观情绪正在恢复，原因是China进行了多轮刺激措施，以振兴世界第二大经济体，这些措施使高端商品制造商的股票有望实现自二月以来的最佳月份。Goldman Sachs Group Inc. 跟踪该行业的指数在十二月上涨了超过8%，将其年初至今的下跌幅度缩减到仅1%。

    这些萌芽表明投资者对 China 的敏感性——其消费者约占全球奢侈品市场的15%。这亚洲国家最近发出进一步刺激措施的信号，为类似于九月的反弹提供了催化剂，而那次反弹很快耗尽。

    另一个预计于明年促进奢侈品需求的因素可能来自US，Donald Trump 计划放松经济管制和减少税收，可能会推动消费。

    “对于许多奢侈品公司来说，China 和 US 仍然是短期内的关键催化剂，” Robeco Switzerland Ltd. 的投资组合经理 Dora Buckulčíková 说道。“我们对两者都持积极态度”，尽管扭转局面的确切时机“仍不确定”，她在采访中说道。

    今年，LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE，全球最大的奢侈品股票，表现显著下滑。该公司曾是直至2023年中期的Europe最大上市公司，之后被制药公司Novo Nordisk A/S 超越。

    LVMH 的股票今年至今已下跌了14%，为自2008年全球金融危机以来的最差年度表现。该股目前的市盈率为22倍，低于自2018年以来的平均水平约25倍。

    对于2025年，投资者寄希望于US 的回升，在那里新当选总统帮助提升了股市和美元。

    作为奢侈品高端市场需求韧性的最新迹象，Brunello Cucinelli SpA 上周提高了其收入增长指引，分析师指出这得益于公司对US 市场的依赖。

    “最近的公司业绩显示，在 US 和 Europe 市场上一些定位良好的公司有所改善，” BlackRock Fundamental Equities 的欧洲股票联席主管 Giles Rothbarth 说道。“这种趋势的延续，受益于消费者信心的提升、工资增加，尤其是在 US，选后‘动物精神’可能会进一步支持奢侈品公司。”

    然而，该行业仍面临挑战。随着Trump 重返白宫，贸易战可能会打击市场情绪，而在China，越来越多的消费者由于经济低迷而放弃奢饰消费，扼杀了疫情后的挥霍。高端商品价格的上涨也削弱了需求。

    “消费者越来越质疑一些品牌提供的性价比，出现了‘奢侈疲劳’的迹象，这向我们表明，潜在的复苏可能要到2026年才会到来，” UBS Group AG 伦敦的分析师 Zuzanna Pusz 说道。

    股票价格的分化也表明市场谨慎。投资者特别回避那些正在进行扭转的公司。Kering SA（Gucci的所有者）、Salvatore Ferragamo SpA、Burberry Group Plc 和 Hugo Boss AG 的股票均下跌了超过30%。相比之下，一些服务于最富有客户的公司，如 Hermes International SCA 和 Cucinelli，的估值已上涨了近20%。

    对于一些人来说，鉴于奢侈品股票未来的走势可能并不顺利，因此选择性投资非常重要。

    “我绝对不会整体购买奢侈品股票，” Fidelity International 的投资组合经理 Marcel Stotzel 说道。Stotzel 认为2025年是该行业的“过渡年”，任何“大幅复苏”的赌注都依赖于US 需求的复苏，他在采访中说道。

    关键词

    预测

    预计奢侈品行业将在China和US市场需求复苏的推动下，逐步走出困境，但全面复苏可能要到2026年。

    数据摘要

    • 十二月欧洲奢侈品股票上涨超过8%，年初至今下跌幅度缩减至1%。
    • LVMH 股票年初至今下跌14%，为自2008年金融危机以来最差表现，市盈率为22倍，低于2018年均值25倍。
    • Kering SA、Salvatore Ferragamo SpA、Burberry Group Plc 和 Hugo Boss AG 股票下跌超过30%，而 Hermes International SCA 和 Cucinelli 的估值上涨近20%。
    • 消费者在全球奢侈品市场中，China消费者占比约15%。

    投资机会

    选择性投资高端客户群体集中的奢侈品公司如 Hermes 和 Brunello Cucinelli 可能具有较好的增长潜力。

    此外，关注正在逐步恢复的 US 市场需求和公司收入增长指引的企业，如 Brunello Cucinelli，也可能带来投资机会。同时，考虑到行业内部分公司估值已回升，分散投资以降低风险是明智之举。

  • 二手礼物: 购买可能被接受的礼物的方法

    二手礼物: 购买可能被接受的礼物的方法

    • 越来越多的消费者愿意购买二手礼物，以寻求独特性和实惠的品质
    • 二手礼物对地球更友好

    梅尔·布朗 是一位来自 苏格兰 的53岁作家，她大多数礼物都是二手购买的。“我喜欢找到一些独特而特别的东西的刺激，这些东西在其他地方是买不到的，”她说。

    她寻找复古玻璃器皿、厨房用品、圣诞卡和拼图——这些都是传统商店里买不到的东西。今年圣诞节，她迄今为止购买的礼物中大约一半来自于由 英国 慈善机构经营的二手商店。这个趋势在全球范围内越来越流行。

    赠送二手礼物曾经受到诟病（想想去年的蜡烛或尘封的浴室套装），但它不再像以前那样带有禁忌。

    根据 二手 应用程序 Vinted 和市场研究公司 Retail Economics 的研究，在 英国 ，大约 84% 的人表示他们计划在今年购买至少一份二手圣诞礼物。

    在 美国 ，根据 二手 应用程序 OfferUp 的一项调查，四分之三的人认为二手赠礼在过去一年变得更加社会可接受。

    英国 心脏基金会慈善机构——在 英国 有680家二手商店——表示需求激增。

    eBay Inc. 的全球奢侈品和运动鞋总经理 玛丽·科雷拉 表示，“预拥有奢侈品”的搜索在今年6月与2023年6月相比增长了 40% 以上。

    “几年前，赠送二手礼物有点不被看好。但现在这完全可以接受，人们更愿意接受二手的 路易威登 包或 劳力士 手表，”她说。

    二手礼物对地球更友好。根据_欧洲环境署_的数据，每生产一公吨的新纺织品会产生15到35公吨的碳排放。新家具、电子产品和玩具也会带来自己的环境足迹。不断增加的全球垃圾堆正在淹没填埋场，并在发展中国家造成广泛的环境破坏。

    贝尼 的联合创始人兼首席执行官_凯特·桑纳_表示，二手购物让消费者可以选择那些通常太贵的品牌或商品。“在假日期间，二手销售是一个很棒的工具，可以真正提升你的赠礼水平，并以一种不需要超出自己能力的方式做到这一点，”她说。 贝尼 最近推出了一项二手注册，供那些喜欢淘货的人保存他们的愿望清单并与朋友和家人分享。“这是一种获取你真正想要的东西的方式，而不是你叔叔送来的随机蜡烛，”她说。

    桑纳 表示，大牌外套在冬季销售良好，通常也是假日愿望清单上的热门项目。一件新的_加拿大鹅_外套可能售价1,300美元，但二手价格大约为其三分之一。同样， Arc’teryx 品牌的高质量户外装备通常在 二手 网站 ThredUp Inc. 上三天内即可售出，根据该公司的商品总监_辛西娅·李_的说法。对于预算更加有限的人，_Aritzia Inc._的_Super Puff_和_北面_的羽绒外套在二手网站上也很受欢迎。

    一些高端二手交易网站提供鉴定服务，并且对某些商品接受退货， 桑纳 指出，这使得初次接触二手商品的购物者感觉购买稍微不那么冒险。 Vestiaire Collective 还推广了一小部分预先鉴定并立即发货的商品，这意味着顾客将在一到两天内收到它们， 萨米娜·维尔克 表示，她是该公司的美国首席执行官。

    对 预爱 的推动也源于对个性、质量和耐用性的渴望，尤其是在年轻人中， eBay 的 科雷拉 表示——这在某种程度上是对快时尚的反击。根据该公司的调查， 63% 的_Z世代_消费者会对收到二手礼物感到高兴。“他们不仅想要看起来独特，而且非常关心环境。他们刚刚开始生活，钱也不多。所以预爱完全是他们的游戏，”她说。

    对于那些预算甚至不足以购买转售的_路易威登_包的人来说，中档设计师品牌如 穆尔伯里 、 朗尚 和 Off-White 都是受欢迎的选择。 科雷拉 建议手袋作为礼物，因为没有复杂的尺码猜测。出于同样的原因，_维尔克_表示，二手珠宝、钱包和其他配饰也可以成为很好的礼物，并且在 Vestiaire Collective 的假日礼物指南名单上很受欢迎。二手运动鞋——通常未穿过且处于完美状态——也很受欢迎，尤其是那些限量版或不再有新货的款式。

    怀旧 现在“真的很流行，” 科雷拉 说，这导致经典玩具如_西尔瓦尼亚家族 和 宝可梦 卡片，以及像 星球大战 这样的特许商品的收藏品需求量大增。在这方面，唱片、经典游戏机和相机也是受欢迎的礼物， 维特 的消费者公共关系负责人 娜塔莎·布朗查德 表示。在 伦敦 的_查令十字路 上的 Any Amount of Books 书店，这里有着百年历史，圣诞橱窗展示的各种二手商品足以吸引几乎所有人。

    威廉·海沃德 是该店的一名普通书商，他表示，精美装帧的 简·奥斯汀_和 勃朗特姐妹 的小说，以及 W.H.奥登 的诗歌都是特别受欢迎的礼物。“这与年龄有关，也与过去与现在的分享有关。” 海沃德 本人是 罗马尼亚-法国 剧作家 尤金·伊奥内斯库 的粉丝，并对店里目前在售的一本《隐士》初版书感兴趣。如果有人为他购买礼物，他说，“那就是我会选择的。”

    对于 苏格兰 的淘货者 布朗 来说，她最难忘的二手礼物是她收到的，而不是她赠送的。三十年前，她已故的父亲为她购买了一套她爱不释手但无力承担的 英国家陶瓷公司J&G Meakin_制作的咖啡套装。那是来自当地二手商店的惊喜礼物。“直到今天我仍然保留着它，”她说。“这对我意义重大。”

    关键词

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    预测

    未来，二手礼物将继续受到欢迎，尤其是在年轻消费者中，他们更注重个性、质量和环境友好性。

    数据摘要

    • 84% 的英国人计划购买至少一份二手圣诞礼物。
    • 美国四分之三的人认为二手赠礼更加社会可接受。
    • 预拥有奢侈品的搜索在2023年增长了40%。
    • 63% 的Z世代消费者对收到二手礼物感到高兴。
    • 新纺织品生产每公吨碳排放为15到35公吨。

    投资机会分析

    考虑到二手商品市场的快速增长，可以关注相关的二手交易平台如 eBay 和 Vestiaire Collective。此外，随着对环保和可持续消费的关注增加，投资于参与二手商品交易或者提供相关服务的公司可能会带来好的回报。

    同时，奢侈品市场的二手交易增长也为奢侈品牌提供了新的收入来源，关注这些品牌的二手市场表现也是一个潜在的投资机会。

  • 英国顶级劳力士卖家: 销售前景改善，业绩飙升

    英国顶级劳力士卖家: 销售前景改善，业绩飙升

    • 瑞士手表公司以约1400万美元收购Hodinkee
    • 公司维持全年业绩指引，预计销售增长

    Watches of Switzerland Group Plc 的股票在销售回暖并重申全年财务指导后，涨幅创下自六月以来的最大。

    该股票在伦敦交易中上涨了多达 14%，将今年的损失缩减至约21%。该股票在年初曾因警告销售和利润低于预期而大幅下跌。

    首席执行官 Brian Duffy 表示，英国奢侈手表消费在品牌提价和生活成本挤压加剧后已经稳定。

    在占销售额超过 40% 的美国，寻求顶级品牌超高端手表的消费者在美国选举后变得更加活跃。

    “美国并不是软着陆或硬着陆——这是一种无着陆状态，” Duffy 在接受采访时表示。“市场依然强劲。”

    分析师在经历了一个困难的财政第一季度后强调了该零售商的势头。在这一季度中，特别是在美国，Watches of Switzerland 重新补充了货架，尤其是 Rolex 手表。

    “Watches of Switzerland 从第一季度的 -2% 到第二季度的 +11%，实现了连续的季度收入增长改善，” RBC 分析师 Piral Dadhania 在给客户的报告中表示。“第二季度的加速和第三季度的当前交易评论确认了基本趋势的改善。”

    根据公司的说法，奢侈手表在财政上半年的集团收入中占到了83%，对包括 Rolex 和 Patek Philippe 在内的主要品牌的需求依然强劲，等待名单持续存在。公司重申了其年度指导，即销售增长为9%到12%。

    在包括收购 Roberto Coin 品牌在美国的分销权的收入后，奢侈珠宝的销售额在此期间翻了一番。

    公司周四表示，在上半年支付了1090万英镑（1390万美元）以收购美国手表爱好者网站 Hodinkee 及其手表保险业务。

    知情人士之前表示，Hodinkee 将其在线零售业务 Crown & Caliber 的知识产权单独出售给另一家手表经销商，价格低于100万美元。 Watches of Switzerland 预计 Hodinkee 的读者将为其在线销售网站带来流量。

    Watches of Switzerland 表示，Rolex 的认证二手手表计划——二手手表经过制造商认证为真品——现在是公司第二大销售贡献者，仅次于新的 Rolex 手表。

    关键词

    Watches of Switzerland | Brian Duffy | Rolex | Patek Philippe | RBC | Hodinkee | 奢侈手表 | 奢侈珠宝 | 美国选举

    预测

    预计Watches of Switzerland将在未来实现销售增长9%到12%。

    数据摘要

    • 股票上涨幅度：多达14%
    • 今年损失缩减：约21%
    • 美国市场销售额占比：超过40%
    • 奢侈手表占集团收入：83%
    • 二手手表销售贡献：第二大，仅次于新手表
    • 收购Hodinkee支付金额：1090万英镑（1390万美元）

    投资机会分析

    Watches of Switzerland的股票在经历了一段时间的跌幅后，随着销售回暖和财务指导的重申，显示出强劲的市场复苏迹象。

    特别是美国市场的奢侈手表需求持续增长，且公司在二手市场的表现日益突出，可能会吸引投资者关注。此外，收购Hodinkee或将为其线上业务带来流量，进一步推动销售增长。考虑到当前的市场趋势和公司的积极展望，投资者可以考虑在适当的时候增加持仓或关注该公司的后续表现。

  • 劳力士潜航者手表: 现已接近500亿美元的总市场价值

    劳力士潜航者手表: 现已接近500亿美元的总市场价值

    • 劳力士首次披露潜航者生产数据
    • Subdial平台称潜航者总价值“令人震惊”

    所有制作过的 Rolex Submariner 手表的总市场价值几乎达到了 500亿美元，这一数据基于瑞士制表商首次发布的生产数据分析。

    根据一本名为 Submariner: The Watch that Unlocked the Deep 的公司授权书籍，1953年至2020年间，总共生产了近 400万 只 Submariner 和 Sea Dweller 潜水表。

    总部位于英国的二手交易平台 Subdial 估计，按当前价格计算，这些手表的价值约为 460亿美元。如果将 2020年后 制造的 Submariner 计算在内，这一数字更接近 500亿美元。

    这些数字突显了某些 Rolex 手表的保值能力。尽管 Rolex 每年生产超过 100万 只手表，但许多型号在二级市场上的交易价格仍高于零售价格，分析师估计如此。

    生产超过 70年 的 Submariner 是为深海潜水员设计的，尽管现在更常见于华尔街或 City of London 交易员的手腕上。当前版本可以追溯到 1953年 创造的原始模型。

    “当我闭上眼睛，想到 Rolex 时，出现在我脑海中的手表就是 Submariner，”

    佛罗里达州的复古手表经销商 Eric Wind 说，他曾在拍卖行 Christie’s 工作。

    更稀有的 Submariner 手表的保值能力往往强于生产数量较多的型号。收藏家称之为“绿巨人”的一款绿色表盘和表圈的版本，其总价值在 2022年二手奢侈手表市场狂热 期间曾短暂超过相应标准型号，尽管在 2010年至2020年 期间， Rolex 只生产了数量的一半， Subdial 的数据显示。

    当然，所有制作过的 Rolex 潜水表的市场价值估计假设近 400万 只手表仍然存在。许多手表肯定已经遗失、被丢弃，或不再工作或无法修复。

    尽管如此，Subdial 联合创始人 Christy Davis 表示，“想象一下 460亿美元 的 Submariners 意味着什么，真让人难以置信。”她补充说， Rolex 创造了一个“摇钱树模型”，而这并没有削弱手表的吸引力。

    在追踪 50个最受交易的手表 价值的 Bloomberg Subdial Watch Index 中， 45个 是 Rolex。

    该指数在 10月 下跌了 0.6%，因为 Rolex 和 Audemars Piguet 的下跌抵消了 Patek Philippe 的上涨。

    按品牌划分， Richemont 的 Cartier 是下降幅度最大的品牌，当月下跌了 1.8%。 Swatch Group AG 的 Omega 显示出最强劲的增长，上涨了 0.6%。

    Rolex 对二手市场有着切身利益，因为它最近开始通过其认证的二手项目出售二手型号。

    然而，根据 Subdial 和其他主要卖家的数据，目前所有手表中仅有 1% 在任何时候都是可出售的。

    即使像 Daytona 计时表这样的型号因近期价格上涨而吸引了更多关注，但对于像 Wind 这样的收藏家和经销商来说， Submariner 依然独树一帜。

    “这是许多人选择用第一笔奖金支票购买的手表，” Wind 说。

    关键词

    Rolex | Submariner | Sea-Dweller | Subdial | Eric Wind | Christie’s | Christy Davis | Bloomberg | Cartier | Omega | Audemars Piguet | Patek Philippe | Daytona | 二手市场 | 奢侈手表

    预测

    未来，Rolex Submariner 的市场价值将继续增长，接近 500亿美元，并保持其在二手市场的吸引力。

    数据摘要

    • 总市场价值接近 500亿美元
    • 生产数量近 400万 只
    • 当前价值约 460亿美元
    • 每年生产超过 100万 只手表
    • 2022年二手奢侈手表市场狂热期间，某些型号的价值超过标准型号
    • 仅 1% 的手表在任何时候可出售

  • Bulgari首席执行官: 预计中国奢侈品市场将在两年内恢复

    中国的奢侈品市场可能会在未来24个月内恢复，因为该国的经济正在反弹， Bulgari 首席执行官 Jean-Christophe Babin 表示。

    他在周三于上海举行的年度 China International Import Expo 圆桌会议上补充道， LVMH 旗下的珠宝商在中国的实体店今年经历了更明显的下滑，相较于能够触及更多客户（包括小城市客户）的在线渠道。

    他的预测是在奢侈品巨头们从瑞士手表制造商到时尚品牌都在努力吸引中国消费者的背景下提出的。作为全球零售商的基石，世界第二大经济体——中国，尚未从疫情后放缓中恢复过来，这使得曾经热衷于品牌的消费者变得愈发节俭。

    在包括中国的这一地区， LVMH 的销售在第三季度下降了16%，超过了前三个月的14%的降幅。 Kering SA 警告称，其年利润将降至自2016年以来的最低水平，因为其最大品牌_Gucci_在这一季度的可比销售因大陆放缓而暴跌25%。

    Babin 在今年早些时候表示， Bulgari 专注于更稳定的女性手表市场——以及其大部分零部件（如表壳、表盘和机芯）都是自制的——使其能够调整生产，并在需求下降的情况下（包括在中国）度过难关。

    关键词

    Bulgari, Jean-Christophe Babin, LVMH, China International Import Expo, Kering SA, Gucci, 瑞士手表, 奢侈品市场, 疫情, 可比销售, 女性手表市场

    预测

    奢侈品市场可能在未来24个月内恢复。

    数据摘要

    1. LVMH在中国的销售在第三季度下降了16%。
    2. Kering SA预计年利润将降至2016年以来的最低水平，Gucci的可比销售因大陆放缓暴跌25%。
  • 得物: 中国二手网站 40% 折扣侵蚀奢侈品巨头利润

    得物: 中国二手网站 40% 折扣侵蚀奢侈品巨头利润

    • 线上平台得物在平行进口贸易中蓬勃发展
    • 德物上销售的 LV 商品占 LV 中国总销售额的 14%

    路威酩轩集团（LVMH）和开云集团（Kering SA）等奢侈品巨头在中国正面临着一个快速增长的对手：灰色市场。该市场以高达 40% 的折扣价出售在其他国家采购的全新、经过认证的商品。

    汇率波动和中国购物者日益增强的价格意识为奢侈品套利注入了新的活力，而电商平台得物则占据了主导地位。知情人士称，2024 年上半年，得物上销售的路易威登商品价值与去年同期相比增长了 11%，达到 26 亿元人民币（3.58 亿美元）。

    匿名人士称，这一数字占路易威登同期在中国 23 亿欧元（25 亿美元）总销售额的 14% 以上。知情人士称，今年上半年，迪奥、爱马仕、香奈儿和普拉达等其他品牌在得物平台上的销售额也较去年同期实现了两位数增长。

    得物影响力的不断上升对全球奢侈品巨头来说是个坏消息，因为他们已经在努力应对中国市场增长放缓的问题。

    虽然通过得物平台转售的商品仍是从其他国家的品牌官方购买的，有助于增加收入，但这些平行进口侵蚀了利润率，并让时装公司在中国开设门店和运营的数十亿美元投资化为泡影。

    目前还不清楚奢侈品公司是否意识到中国灰色市场的规模，不过高管们已指出了另一种平行进口的危险：中国游客将开支留到海外旅行，尤其是日本，因为日元疲软，购物更便宜。

    LVMH 首席财务官Jean-Jacques Guiony在上周的财报电话会议上表示： “目前我们仍然看到很多中国游客，尤其是日本游客，这基本上说明了中国消费者对我们品牌的兴趣。” “但从利润和利润率的角度来看，这要付出相当大的代价。”

    截至 6 月份的季度中，LVMH 在包括中国在内的地区的销售额下滑了 14%，但在日本的销售额却飙升了 57%。Guiony 表示，由于日元兑欧元汇率处于 34 年来的新低，这意味着很大一部分增长是以较低的价格实现的。

    开云集团首席财务官阿梅尔·普卢 (Armelle Poulou)在上周的财报发布会上表示，开云集团上半年亚太区收入下降 22%，主要原因是大中华区业绩恶化，而日本则增长了 22%。她表示，第二季度中国消费者三分之一的消费发生在海外，主要是在包括日本在内的亚洲地区。

    Digital Luxury Group中国咨询总经理雅克·罗伊森 (Jacques Roizen)表示：“德物是飞往日本航班的数字版本。你在日本能买到的价格，在德物上也能买到。”

    据咨询公司Re-Hub的报告，截至去年8月，德物占据了中国十大奢侈品牌各主要类别灰市收入的73%，而阿里巴巴集团控股有限公司旗下的淘宝则占了26%。

    帝舵、LVMH、香奈儿、开云和爱马仕均未回应置评请求。普拉达拒绝置评。

    自从开云集团上周警告下半年利润将进一步下滑以来，其股价已下跌 7.8% 。自从路威酩轩集团上周中旬公布上半年业绩不及分析师预期以来，其股价已下跌 7.2%。

    折扣和验证器

    得物上的卖家从其他国家的商店或在线平台采购奢侈品，然后将其运往中国。由于高额的奢侈品税，以及新冠疫情隔离期间中国与世界其他地区品牌定价之间的脱节，即使扣除运费和折扣，这些被称为“代购”的平行进口商仍然可以获利。

    Dewu 应用程序的屏幕截图，显示正在出售一款经典 Chanel Flap 包。

    在德物上，一款经典的黑色 Chanel 大号翻盖包以 33% 的折扣出售，比中国官方价格便宜近 30,000 元人民币（4,130 美元）。一款印有标志性字母印花的棕色 Louis Vuitton Carryall 小包——该品牌今年在中国最热销的商品之一——以 20% 的折扣出售。仅在过去三个月内，就有超过 4,000 个包易手。这样的折扣极具吸引力，因为这些顶级奢侈品牌几乎从不提供促销降价。

    得物前身为毒，由首席执行官杨冰于 2015 年创立，是一家运动鞋转售市场。该平台以其独特的运营模式吸引了越来越多精通科技的年轻用户——它只提供最低价的卖家，并提供认证人员在商品到达买家手中之前对其进行筛选。

    在中国的社交媒体上，关于如何在得物上倒卖奢侈品的教程比比皆是。

    其中一个视频展示了从海外以 315 欧元（341 美元）的价格购买一条 Gucci 皮带，经香港运回中国，然后在得物上以 460 美元的价格转售的整个过程——这仍然比中国的官方价格便宜 20%。

    据 Re-Hub 报告显示，中国所有行业的代购灰色市场规模估计为 810 亿美元，其中奢侈品行业扮演着关键角色。贝恩公司3 月份的一份报告显示，未经授权的销售可能占到一些品牌在中国大陆官方营业额的 70%。

    Re-Hub 表示，平行进口商也已发展成为高度组织化和专业化的企业。

    报告称，他们拥有强大的购买力，可以通过品牌的批发、免税或零售渠道获得大量奢侈品。

    咨询公司 Bridge to Luxury 创始人弗兰克·穆勒 (Frank Müller) 表示，导致中国灰色市场膨胀的另一个因素是许多奢侈品牌高估了疫情过后对其商品的需求，导致库存过剩。这损害了品牌的独家形象，因为商品随处可见，从批发渠道到本地不同的经销商。

    虽然爱马仕、路易威登和香奈儿等顶级奢侈品牌没有批发业务，并严格控制其最畅销商品的销售渠道，但其他品牌现在正忙于解决这个问题。截至 3 月份，博柏利集团 (Burberry Group Plc ) 的年收入中有近五分之一来自批发业务，该集团希望将这一比例削减 30%，而开云集团 (Kering) 和普拉达集团 (Prada SpA) 也表示将放弃批发渠道。

    然而，损害已经造成，穆勒说。“从心理上讲，我们已经训练顾客将这些物品视为商品，比如牙膏或其他我们在超市寻找最划算的东西，”他说。