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  • AI 云托管公司 CoreWeave 启动 27 亿美元 IPO

    AI 云托管公司 CoreWeave 启动 27 亿美元 IPO

    人工智能领域最热门的初创公司之一，云计算提供商 CoreWeave Inc. 及其部分投资者正寻求通过首次公开募股筹集高达 27 亿美元的资金。

    根据周四提交给美国证券交易委员会的文件，这家由 Nvidia Corp. 支持的公司和现有股东正以每股 47 美元至 55 美元的价格营销股票。该公司将出售约 4700 万股股票，而现有股东将提供剩余的 180 万股。

    按照该价格区间的上限计算，CoreWeave 的市值将达到 260 亿美元，这是基于文件中列出的已发行股票计算的。据 diaomao 计算，该上市可能使 CoreWeave 的估值达到 320 亿美元。

    CoreWeave 的创始人均未计划在 IPO 中出售股票。此次发行规模和目标估值均低于投资者和银行家在更广泛的股市暴跌和波动性削弱乐观情绪之前的预期。据 diaomao 上个月报道，CoreWeave 希望通过上市筹集约 40 亿美元，并预计目标估值将超过 350 亿美元。

    该公司可能会根据投资者的接受程度，提高营销范围和发行规模。

    根据之前的备案，CoreWeave 在 2024 年的收入为 19 亿美元，净亏损为 8.63 亿美元，而上一年的收入为 2.29 亿美元，净亏损为 5.94 亿美元。

    备案显示，CoreWeave 在 2024 年约 77% 的收入来自其前两大客户，其中一个是 Microsoft Corp.，约占总销售额的三分之二。

    CoreWeave 在上市前达成了两项规模可观的交易，其中包括一项向 OpenAI Inc. 提供高达 119 亿美元的 AI 基础设施的协议。该初创公司将获得价值 3.5 亿美元的 CoreWeave 股票。

    文件显示，这家总部位于新泽西州利文斯顿的公司还同意以约 100 万股 A 类 CoreWeave 股票收购 AI 开发平台 Weights & Biases。根据一份声明，该交易预计将于 2025 年上半年完成。

    CoreWeave 由联合创始人兼首席执行官 Michael Intrator 领导，于 2017 年作为一家加密货币矿业公司成立。除了 Nvidia 之外，该公司还拥有 Magnetar Capital、Coatue Management、Jane Street、JPMorgan Asset Management、Fidelity 和 Lykos Global Management 等投资者。

    该公司还获得了 Cisco Systems Inc. 的支持，后者同意投资 CoreWeave，作为一项对其估值为 230 亿美元的交易的一部分，diaomao News 在 10 月份报道。同样在当月，该公司完成了由 JPMorgan Chase & Co.、Goldman Sachs Group Inc. 和 Morgan Stanley 牵头的 6.5 亿美元信贷额度。

    这家 AI 云公司在财务报告内部控制方面存在重大缺陷，这是在 IPO 前公司披露其业务风险的文件部分中披露的。引用的问题包括对支持财务报告的应用程序的 IT 控制不足以及相关职位缺乏合格人员。

    根据周四的文件，Intrator 预计将持有该公司约 2% 的 A 类股票和近一半的 B 类股票，从而使他拥有 37% 的股东投票权。Magnetar 将拥有 7% 的投票权，而 Nvidia 控制 1.2%。

    这家云计算基础设施公司是 Nvidia 图形芯片在数据中心领域的早期采用者，领先于运行 AI 应用程序的强大处理器的需求浪潮。它正在基于 Nvidia 的芯片构建数据中心，以提供与 AI 相关的计算。

    此次 IPO 由 Morgan Stanley、JPMorgan 和 Goldman Sachs 以及其他 11 位顾问牵头。CoreWeave 的股票预计将在纳斯达克上市，股票代码为 CRWV。

    数据

    • IPO 目标融资额：27 亿美元
    • 目标股价：47 美元至 55 美元
    • 基于已发行股票计算的市值：260 亿美元
    • 完全稀释后的估值：高达 320 亿美元
    • 2024 年收入：19 亿美元
    • 2024 年净亏损：8.63 亿美元
    • 2023 年收入：2.29 亿美元
    • 2023 年净亏损：5.94 亿美元
    • 前两大客户贡献收入比例：77%
    • Microsoft Corp. 贡献收入比例：约三分之二
    • OpenAI Inc. AI 基础设施协议金额：高达 119 亿美元
    • Weights & Biases 收购价格：约 100 万股 A 类 CoreWeave 股票
    • Cisco Systems Inc. 投资估值：230 亿美元
    • 信贷额度：6.5 亿美元
    • Intrator 投票权：37%
    • Magnetar 投票权：7%
    • Nvidia 投票权：1.2%

    观点, 机会, 风险

    • 观点： CoreWeave 作为 AI 云计算基础设施的早期采用者，受益于 AI 芯片需求的增长。
    • 机会： 与 OpenAI Inc. 等公司的重要合作，以及收购 Weights & Biases 等举措，可能进一步巩固其在 AI 领域的地位。
    • 风险： 财务报告内部控制方面的重大缺陷，以及对少数客户的高度依赖，可能会对未来的业绩产生不利影响。

    ETF

    1. First Trust Cloud Computing ETF (SKYY): CoreWeave 作为云计算公司，上市后可能被纳入该 ETF，从而受益于云计算领域的整体增长。
    2. ARK Innovation ETF (ARKK): 如果 CoreWeave 被视为具有颠覆性创新能力的公司，可能会被纳入 ARKK，从而吸引关注创新科技的投资者。
    3. iShares Semiconductor ETF (SOXX): 由于 CoreWeave 与 Nvidia 关系密切，且依赖 Nvidia 的芯片，SOXX 可能间接受益于 CoreWeave 的增长。
  • 支付公司 Klarna 申请 IPO，营收增长24%

    支付公司 Klarna 申请 IPO，营收增长24%

    Klarna Group Plc 正式向美国提交 IPO 申请，这可能成为今年最大的金融公司上市之一。

    这家总部位于斯德哥尔摩的数字支付公司在2024年的营收增长了24%。根据周五向美国证券交易委员会提交的文件显示，Klarna 2024年实现净利润2100万美元，营收28.1亿美元，相比之下去年同期净亏损2.44亿美元，营收22.8亿美元。Klarna 于去年11月秘密提交了首次公开募股申请。

    据 diaomao 报道，Klarna 计划在 IPO 中募集至少10亿美元，目标估值超过150亿美元。文件显示，公司及其部分股东将在发行中出售股份。

    在华尔街权衡近期市场波动对一批大型公司在美上市的潜在影响之际，此次上市显得尤为引人注目，这些公司包括 AI 云计算提供商 CoreWeave Inc. 和医疗用品制造商 Medline Inc.。

    在联合创始人兼首席执行官 Sebastian Siemiatkowski 的领导下，Klarna 为消费者提供所谓的”先买后付”融资服务。这种借贷方式在本十年初开始兴起，并在新冠疫情期间随着线上购物的爆发式增长而进一步加速。

    分析师在10月份将该公司估值定在约146亿美元。这比2022年私募融资轮的67亿美元估值有所提升，但远低于金融科技热潮巅峰时期2021年达到的456亿美元估值。根据 PitchBook 数据，该公司已私募筹集了48亿美元资金。

    文件显示，Klarna 拥有9300万活跃用户，并与超过67.5万商家合作。

    重新聚焦之年

    Klarna 在过去一年为计划中的 IPO 做了大量准备工作——设立了新的英国控股公司、剥离业务、专注于支付合作伙伴并投资人工智能。该公司在6月同意以约5.2亿美元出售其 Checkout 支付业务，并在8月收购了新西兰 Laybuy 的资产。

    Klarna 加强了与科技巨头的关系，11月宣布将为使用 Google Pay 的美国购物者提供”先买后付”信贷服务，此前一个月刚与 Apple Inc. 达成合作。随着瑞典公司寻求通过主流支付处理商实现增长，它还与 Adyen NV、Xero Ltd. 和 Worldpay Inc. 达成了协议。

    文件显示，该公司正在与银行和支付网络商谈新产品和服务的合作。这家金融科技公司指出，长期以来一直依赖 Visa Inc. 和 WebBank 提供信用卡和借贷产品。

    Klarna 在文件中表示：”我们目前正在与美国的第二家银行合作伙伴就在该市场提供我们的公平融资产品，以及与第二家支付网络就在特定市场发行 Klarna 卡进行深入谈判。我们预计，基于这些谈判，我们将分别在2025年第一季度和下半年与相关合作伙伴签订具有约束力的协议。”

    JPMorgan Chase & Co. 的支付处理部门正与 Klarna 合作，为其商户扩展”先买后付”选项，公司在2月份宣布了这一消息。这将使约90万家企业能够为其客户提供 Klarna 的快速信贷选项。

    文件还显示，公司与 Siemiatkowski 妻子创立的环保平台 Milkywire AB 有合作关系。自2022年以来，Klarna 已向 Milkywire 支付了260万美元的服务费用。

    最大投资者

    文件显示，在发行前持有5%以上流通股的 Klarna 最大投资者包括：与 Sequoia Capital 有关联的实体，实益拥有7880万股；服装零售商 Bestseller 背后家族的投资工具 Heartland A/S 持有3710万股；联合创始人 Victor Jacobsson 持有3140万股。

    在经历了董事会之争，以及最近与董事长 Michael Moritz 多次发生冲突的董事会成员 Mikael Walther 被罢免后，公司提交了 IPO 申请。

    文件显示，Klarna 报告称在2022年发现其用于编制财务报表的 IT 系统存在重大缺陷。虽然公司已制定补救计划，但截至去年底该问题仍未解决，Klarna 对此发出警告。

    此外，Klarna 还告知潜在投资者，瑞典消费者署正在就公司遵守该国营销法律的情况进行调查。

    在 IPO 发行完成前，Klarna 承诺将采用新的关联方交易管理政策。新规定将要求某些交易需经公司董事会审查和批准。

    文件显示，此次发行由 Goldman Sachs Group Inc.、JPMorgan 和 Morgan Stanley 牵头，另有11家公司参与交易。Klarna 计划在纽约证券交易所上市，股票代码为”KLAR”。

    数据

    • 2024年营收：28.1亿美元（增长24%）
    • 2024年净利润：2100万美元
    • 2023年营收：22.8亿美元
    • 2023年净亏损：2.44亿美元
    • 目标IPO募资：至少10亿美元
    • 目标估值：超150亿美元
    • 当前估值：约146亿美元（2023年10月）
    • 历史最高估值：456亿美元（2021年）
    • 历史私募总额：48亿美元
    • 活跃用户：9300万
    • 合作商家：67.5万+

    观点

    • 作为”先买后付”领域的领军企业，Klarna已实现扭亏为盈
    • 通过与科技巨头(Apple、Google)合作扩大市场份额
    • 正在积极发展银行和支付网络合作伙伴关系

    机会

    • 数字支付市场持续增长
    • 与传统金融机构的战略合作
    • 人工智能技术投资潜力

    风险

    • IT系统存在财务控制重大缺陷
    • 面临瑞典监管调查
    • 市场竞争加剧
    • 估值大幅下滑（从456亿降至目前的146亿）

    ETF

    • Global X FinTech ETF (FINX)
    • ARK Fintech Innovation ETF (ARKF)
    • ETFMG Prime Mobile Payments ETF (IPAY)

  • LAOPU 股价: 暴涨1600%凸显港股新股热潮

    LAOPU 股价: 暴涨1600%凸显港股新股热潮

    如果对香港 IPO 热潮重返还有任何疑问，不妨看看 Laopu Gold Co. 自不到一年前上市以来超过1,600%的涨幅。

    周三，该公司股价在香港交易中一度上涨15%，收盘时上涨3%。目前市值150亿美元的北京珠宝商的市值已经超过了 Chow Tai Fook Jewellery Group Ltd. 或 Pandora A/S。尽管这家专门制作以佛教主题为灵感的金饰的中国公司的收入和利润只有 Chow Tai Fook 或 Pandora 的一小部分。

    虽然其项链的受欢迎程度和最近金价的上涨可能有所贡献，但 Laopu 的涨势体现了香港近期上市的许多股票——特别是那些针对消费者的股票——正受到追捧。投资者越来越看好中国消费将在多年紧缩后回归，因为出现了一些积极信号，如中国最近的年度政治会议表现出对促进国内消费的支持。

    Intelligence 策略师 Marvin Chen 表示：”政策会议将消费作为一个关键优先事项，这可能推动轮动，并将由科技驱动的涨势扩大到其他行业。” 中国股市在 DeepSeek 人工智能突破后出现上涨，鼓励相关公司寻求股票发行。

    不仅仅是 Laopu。奶茶巨头 Mixue Group 的股价自上周上市以来已经上涨了近一倍，而 Mao Geping Cosmetics Co. 的股价自去年12月上市以来已经上涨了两倍多。

    这对寻求上市的消费领域公司来说可能是个好兆头。据知情人士透露，Miniso Group Holding Ltd. 正考虑在香港上市其 Top Toy 业务，借助人们对中国玩具制造商的热情，如 Pop Mart International Group Ltd. 和 Bloks Group Ltd.，这两家公司的股价最近大涨。

    这些涨幅的秘诀在于：能够主导中国庞大的市场——就像 Mixue 正在做的，

    其特许经营规模超过了 Starbucks——以及拥有使公司与众不同的知识产权，就像玩具制造商正在做的那样，Kamet Capital Partners Pte 首席投资官 Kerry Goh 说道。

    Goh 表示：”我们正在关注那些我们看不到其他全国性冠军的产品类别，”他买入了 Mao Geping 的 IPO。

    关键词

    IPO | Laopu Gold | 香港股市 | 中国消费 | 珠宝行业

    预测

    香港IPO市场可能迎来热潮，特别是消费领域的公司，因为投资者对中国消费复苏持乐观态度。

    数据摘要

    • Laopu Gold Co.自上市以来涨幅超过1,600%
    • Mixue Group上市后股价上涨近一倍
    • Mao Geping Cosmetics Co.上市后股价上涨两倍多

    投资机会分析

    1. 关注香港新上市的消费领域公司，尤其是具有市场主导地位或独特知识产权的企业
    2. 考虑投资中国消费复苏相关的股票
    3. 注意珠宝、饮料、化妆品和玩具等消费品行业的投资机会
    4. 警惕部分股票可能存在泡沫，需谨慎评估实际价值

    相关投资工具

    1. iShares MSCI China ETF (MCHI)
    2. KraneShares CSI China Internet ETF (KWEB)
    3. Global X MSCI China Consumer Discretionary ETF (CHIQ)

  • 芯片设计公司 SkyeChip 有望今年在马来西亚上市

    知情人士称，半导体设计公司SkyeChip Sdn.正考虑最早于今年下半年在马来西亚进行首次公开​​募股 (IPO)，以借力马来西亚大力生产自主芯片的势头。

    知情人士表示，该公司成立于 2019 年，目标估值超过 10 亿林吉特（2.26 亿美元）。由于未获授权公开发言，知情人士要求匿名。

    知情人士表示，随着审议的进行，此次发行的规模和时间可能会发生变化。SkyeChip 未回应置评请求。

    马来西亚生产全球约十分之一的半导体，上周该国与软银集团旗下的Arm Holdings Plc签署协议，将在 10 年内向其支付 2.5 亿美元，以获得一系列半导体相关许可和专有技术。马来西亚政府计划帮助本土公司设计自己的芯片，并计划到 2030 年实现 1.2 万亿林吉特的半导体出口额。

    吉隆坡肯纳格投资银行 (Kenanga Investment Bank Bhd.)的分析师Cheow Ming Liang在上周的一份报告中写道，凭借其技术专长，SkyeChip 必将受益于马来西亚的芯片发展雄心。

    据汇编的数据，马来西亚是去年东南亚股票交易的亮点之一，IPO 筹集了 16 亿美元，创下 2017 年以来的最高筹资额。预计今年马来西亚将有大规模上市，包括MMC Port Holdings Sdn.和双威医疗集团。

  • 加密货币交易所Kraken 计划2026年上市

    加密货币交易所 Kraken 正准备在 Donald Trump 总统领导下更加友好的美国监管环境中上市。

    正式名称为 Payward Inc. 的 Kraken 正寻求最早在明年第一季度上市，据知情人士透露，这些人因决定尚未公开而要求匿名。其中一位人士表示，在此之前计划可能仍会发生变化。

    Kraken 回应 News 的询问时表示：”我们最近披露了2024年财务亮点，以提高我们业务的透明度，这是我们从首次发布储备证明开始的做法，我们将继续优先考虑这一点。我们将在对我们的客户、合作伙伴和股东有意义的情况下寻求进入公开市场。”

    Kraken 多年来一直有上市的雄心，但这些计划部分因 Biden 政府对该公司和其他加密公司的一系列监管执法而受阻。Kraken 与美国证券交易委员会（SEC）就一起案件达成和解，并继续抗争另一起案件，直到该机构同意撤诉，Kraken 本月早些时候宣布没有指控或处罚。

    与前任不同，Trump 一直支持加密行业，他将在周五在白宫会见该行业的24位领导人，包括 Kraken 联合首席执行官 Arjun Sethi。

    随着去年加密货币价格的上涨，Kraken 的业务也增长了。该公司今年早些时候报告，2024年收入增长了一倍多，达到15亿美元，调整后盈利3.8亿美元。美国最大的加密交易所 Coinbase Global Inc. 去年的收入约为66亿美元。

    Kraken 在网站 CoinMarketCap.com 的交易量排名中位列全球第十大交易所。近几个月来，该公司已将服务扩展到更多国家，并开发了额外的产品。

    Kraken 是众多准备上市的加密公司之一，因为该行业的首次公开募股市场已经开放。其他考虑上市的公司包括稳定币发行商 Circle、数字资产托管人 BitGo 以及加密交易所 Gemini 和 Bullish。

    成立于2011年的 Kraken 仅筹集了约2700万美元的主要资本。

    关键词:

    Kraken, Trump, IPO, 加密货币, SEC

    预测:

    Kraken可能最早在明年第一季度上市,加密货币行业的IPO市场可能会迎来一波热潮。

    数据摘要:

    • Kraken 2024年收入增长一倍多,达到15亿美元
    • 调整后盈利3.8亿美元
    • Coinbase 去年收入约66亿美元
    • Kraken 仅筹集了约2700万美元主要资本

    投资机会分析:

    1. Kraken上市可能为投资者提供直接投资加密货币交易所的机会
    2. Trump政府可能带来更友好的监管环境,有利于加密货币行业发展
    3. 其他加密公司如Circle、BitGo、Gemini和Bullish也在考虑上市,可能带来更多投资机会
    4. 需要注意的是,加密货币行业仍面临监管不确定性和市场波动风险

    相关投资工具:

    1. Bitwise Crypto Industry Innovators ETF (BITQ)
    2. VanEck Digital Transformation ETF (DAPP)
    3. Global X Blockchain ETF (BKCH)

    这些ETF基金投资于区块链和加密货币相关公司,可以为投资者提供分散化的加密行业敞口。

  • 科威特股市: 在改革推动下优于海湾同行

    今年科威特股市表现优于海湾地区其他国家，银行股推动了涨势，这建立在人们对长期推迟的经济改革正在取得进展的乐观情绪之上。

    Boursa Kuwait Premier Market 今年已上涨11%，涨幅是邻国 Dubai 的四倍多，是 MSCI Inc. 新兴市场指数的两倍。

    科威特股市的热度是对统治者 Sheikh Mishaal Al-Ahmed Al-Sabah 清除阻碍政府支出的障碍将会奏效的一种押注。他去年5月暂停议会四年以结束政治僵局，预计这将衍生出允许这个 OPEC 成员国自2017年以来首次发行债券的立法。

    其他领域如房地产融资的潜在改革推动了银行股的飙升。Boubyan Bank KSCP、Burgan Bank SAK 和 Warba Bank KSCP 今年都至少上涨了18%。

    Arqaam Capital 驻 Dubai 的研究主管 Jaap Meijer 表示：”预计抵押贷款法将加速科威特银行零售业务的增长。”

    与海湾地区同行的平均水平相比，科威特股票的估值也不那么高。科威特基准指数的远期市盈率为14.1倍，低于过去五年15.7倍的平均水平。

    此外，科威特指数可能在指数编制公司 FTSE Russell 9月份的评审中从二级新兴市场升级为高级新兴市场。虽然这不会触发更高的被动资金流入，但会提振市场情绪。

    这幅积极的画面也存在风险：立法改革可能仍需要比投资者预期更长的时间，而科威特证交所在新兴市场体系中地位的提升可能难以实现。

    目前，乐观情绪足以吸引投资者，并提高额外上市的可能性，因为公司希望从这种自信的基调中受益。

    科威特城 Kamco Invest 投资策略和研究主管 Junaid Ansari 表示：”目前的市场条件有利于首次公开募股，所以如果我们今年看到几个IPO也不会感到惊讶。而IPO通常会支持市场表现。”

    关键词:

    科威特, Boursa Kuwait, Sheikh Mishaal, OPEC, FTSE Russell

    预测:

    科威特股市有望继续上涨，受益于经济改革进展和可能的市场升级，但仍存在立法延迟和升级失败的风险。

    数据摘要:

    • Boursa Kuwait Premier Market 今年上涨11%
    • 科威特基准指数远期市盈率14.1倍，低于五年平均15.7倍
    • 主要银行股票今年至少上涨18%

    投资机会分析:

    1. 科威特银行股可能因潜在的房地产融资改革而受益
    2. 整体市场估值相对较低，存在上升空间
    3. 可能的FTSE Russell市场升级将提振市场情绪
    4. IPO市场可能活跃，为投资者提供新机会

    需要注意的风险包括立法改革进展可能低于预期，以及市场升级可能难以实现。

    相关投资工具:

    1. iShares MSCI Kuwait ETF (KWT)
    2. Invesco MSCI Kuwait ETF (XKUD)
    3. HSBC MSCI Kuwait 20/35 UCITS ETF (HKUW)

    这些ETF跟踪科威特股市，可以为投资者提供对科威特市场的广泛曝光。然而，投资者应当注意这些基金可能流动性较低，并仔细研究其持仓和费用结构。

  • 伦敦IPO银行家: 呼吁在上市低迷期保持耐心

    伦敦IPO银行家: 呼吁在上市低迷期保持耐心

    UK 聚焦股票资本市场的银行家正在寻求一系列持续的改革，以重振首次公开募股 (IPO) 活动，因为 London 上市活动自 2023 年以来出现了最慢的开年。

    数据显示，2025 年 London 的 IPO 交易量不到 7600 万美元，仅为 Europe 其他交易所近 28 亿美元的一小部分。这种缺乏活动延续了多年来表现不佳的趋势，促使政府、监管机构和当地证交所进行广泛的规则改革，以吸引新的候选公司。

    BNP Paribas SA 全球银行业务 UK 主管 Matthew Ponsonby 表示，一些改革已经取得了成果，正如 Canal+ SA 去年 12 月的分拆所显示的那样。他说，该银行还看到 IPO 的兴趣随着今年晚些时候预期的招股说明书规则变化而上升。

    Jefferies Financial Group Inc. 投资银行副主席 Sam Dean 表示，随着 London 上市股票与 European 同行一起表现优于美国股票，UK 资本市场的信心水平明显高于六个月前。他说，规则改革也可能刺激从其他资产类别流向 UK 股票的增加。

    Ponsonby 说：”我们正在与公司及其股东进行正确的对话。我们预计会在上半年看到一些，但可能会在夏季之后加权。”

    市场参与者一直寄希望于 Shein 的重磅上市来启动 London IPO 的势头。这家起源于 China 但现在总部位于 Singapore 的快时尚零售商在试图上市的过程中经历了坎坷，其供应链运营和劳工实践受到质疑，同时全球贸易关系的不确定性正在加剧。

    除 Shein 外，已知有 London 上市计划的公司似乎很少。

    据 News 报道，British 支付集团 Ebury 去年开始试探潜在投资者对本地 IPO 的兴趣。News 报道，Greece 的 Metlen Energy & Metals SA 在 12 月提交了在 London Stock Exchange 上市的申请。

    Unilever Plc 表示，其冰淇淋部门将主要在 Amsterdam 上市，当 Ben & Jerry’s 的制造商今年分拆时，London 和 New York 将获得二级上市。

    指数提供商 FTSE Russell 周一表示，以欧元和美元交易的股票将能够加入主要 UK 基准指数。该公司还将降低所谓的快速进入门槛，使新上市公司能够在市场首次亮相后几天内进入指数。

    London Stock Exchange Group Plc 的发言人告诉，指数变化将提高 UK 的竞争力，成为全球资本市场最重要改革的一部分。

    律师事务所 Herbert Smith Freehills 专门从事资本市场的合伙人 Mike Jacobs 表示：”一些公司’不愿在 London 上市，因为它们以美元或欧元为功能货币，不想有外汇噪音’。这些改革应该很好地解决了这些担忧。”

    他说，改革议程的下一阶段将重点关注引导更多国内养老基金投向 UK 股票。

    BNP 的 Ponsonby 表示，其他已经提出的变革，如取消股票购买印花税和限制免税现金储蓄账户，可能会进一步刺激投资。

    美国交易平台 OTC Markets 的董事 Jason Paltrowitz 表示：”UK 资本市场必须继续发展，并在它能找到的任何投资者乐观情绪和势头上再接再厉。如果政府能够小心地引导长期财政政策的方向，以亲商和增长议程为中心，企业只会更清晰地感受到明确性和抱负。”

    关键词:

    London IPO | UK 资本市场 | FTSE Russell | Shein | BNP Paribas

    预测:

    预计2024年下半年London IPO活动将有所增加，特别是在招股说明书规则变化后。

    数据摘要:

    • 2025年London IPO交易量不到7600万美元，仅为Europe其他交易所近28亿美元的一小部分。
    • FTSE Russell将允许以欧元和美元交易的股票加入主要UK基准指数。

    投资机会或需避免:

    投资机会：

    1. 关注即将在London上市的公司，如Ebury和Metlen Energy & Metals SA。
    2. 考虑投资受益于新指数规则的公司，特别是以欧元或美元交易的股票。

    需避免：

    1. 谨慎对待Shein的潜在IPO，因其面临供应链和劳工实践问题。

    相关投资工具:

    1. iShares MSCI United Kingdom ETF (EWU)
    2. Franklin FTSE United Kingdom ETF (FLGB)
    3. SPDR FTSE UK All Share UCITS ETF (FTAL)

  • 香港人寻求 3530 亿美元贷款押注香港炙手可热的 IPO

    这笔钱足以收购阿里巴巴集团控股有限公司，或向每位香港居民支付近 50,000 美元。

    这个数字——超过 3530 亿美元——代表了香港散户投资者今年为押注炙手可热的首次公开募股而寻求的保证金贷款金额。

    这种狂热导致首日股价暴涨，给投资银行带来麻烦，并引起监管机构的关注，他们担心小企业投机者最终会损失惨重。这一切的背后是当地经纪商之间的激烈竞争，他们提供看似不可抗拒的交易——利率低至 0% 的保证金贷款。

    “我七天就成了百万富翁——我知道这只是纸上谈兵，但这很酷，”30 多岁的加雷思·陈 (Gareth Chan) 表示，他自 2019 年以来一直在买入 IPO。 在一家企业集团后台部门工作的陈认为，如果他在交易开始的几分钟内卖出，那么赌注几乎没有风险。

    这种“不能输”的心态开始让香港当局感到担忧。香港证券及期货事务监察委员会行政总裁梁凤仪今年 2 月表示，香港金融监管机构正在审查 IPO 超额认购量最高的八家经纪公司，但没有透露这些公司的名字。梁凤仪表示，此次审查是为了调查客户偿还贷款和 IPO 的能力，这些贷款和 IPO 在实施新的结算系统 FINI 后被超额认购了数千倍。

    在 FINI 推出之前，保证金贷款的杠杆率通常为 10 倍至 20 倍左右。在该系统生效后，杠杆率可能会升至 100 倍左右甚至更高。据 Phillip Securities 的一位发言人称，该公司提供 200 倍杠杆，这意味着投资者可以用 99.5% 的保证金融资来融资。

    目前，这股热潮没有丝毫消退的迹象。上周，散户投资者寻求超过 1.8 万亿港元（合 2370 亿美元）的保证金贷款，以分得一杯羹。这相当于他们预留股份的 5,300 多倍，创下了香港上市的最高出价。

    根据 TradeGo FinTech Ltd. 编制的已成功完成的 IPO 的经纪商数据，今年香港上市的保证金贷款申请额达到 2.8 万亿港元，创下 2016 年以来的最高水平。

    据报道，2020 年金融科技巨头蚂蚁集团 (Ant Group Co.) IPO 失败后，香港部分通过散户订单申请的保证金贷款额为 1.3 万亿港元。

    追回

    市场参与者表示，散户投资者往往在交易开始后只短暂持有 IPO 股票，然后转手获利。他们还可以在上市前一天在灰色市场上出售股票。然后他们偿还所获配发的保证金贷款，同时获得收益。

    在米雪上市前，陈先生从灰色市场获利约 16,000 港元，低于他预期的 40,000 港元，因为上周五市场转差。根据查看的交易记录，他说他仍持有一手股票，即最低交易单位。

    对于希望向机构投资者推销 IPO 的投资银行来说，散户投资者的强烈需求是一个难题。散户投资者的超额认购要求承销商将 IPO 的配额提高到 50%，这一安排被称为回拨机制。这将逐渐减少最初为机构投资者预留的股份，其中包括长期持有股票的基金。

    目前，港交所正在征求市场反馈，希望将热门IPO中最多20%的股权分配给散户投资者。

    律师事务所 Johnson Stokes & Master 负责 IPO 的合伙人Billy Au表示，如果证券交易所的提议得以实现，散户投资者对热门交易的股票竞争将更加激烈。

    “如果每个人都在第一天抛售股票，那么股价就无法维持，最终受损的还是散户投资者，”Au说道。

    目前，香港监管机构将密切关注 IPO 需求。

    证监会梁先生表示：“即使一些 IPO 获得了数千倍的超额认购，其股价在上市后仍可能下跌。投资者应谨慎行事。”

  • 调查显示，银行家们认为欧洲 IPO 在起步缓慢后将加速发展

    首次公开募股咨询公司 Queens Lane 对股权资本市场银行家的调查显示，欧洲首次公开募股市场在德国上市引领下开局缓慢，但预计今年晚些时候将加速发展。

    这家新机构由前毕马威顾问 Aadam Brown 和Kane Blackburn领导，最近对高盛集团和摩根士丹利等 30 家银行的 43 名 ECM 银行家进行了调查。约 70% 的受访者认为，2025 年欧洲 IPO 活动的兴趣和势头将略有增加，而 12% 的受访者表示兴趣水平将大幅上升。

    据汇编的数据，今年迄今为止，欧洲首次公开募股仅筹集了 25 亿美元。

    去年，欧洲大陆的 IPO 规模跃升约 30%，达到约 200 亿美元，领头的是苏黎世的 Galderma Group AG 和阿姆斯特丹的 CVC Capital Partners Plc 等公司。

    尽管今年开局缓慢，但银行家们预计活动将出现更大反弹，这主要是由于被压抑的需求深度。私募股权所有者也已开始通过大型交易试水 IPO 市场，作为其退出策略的一部分。

    根据 Queens Lane 的调查，约 74% 的银行家预计 2025 年的 IPO 数量将略高于前三年。超过三分之二的受访者指出，德语地区是今年 IPO 发行的首选地点。

    据报道，私募股权公司贝恩资本和 Cinven 旗下的Stada Arzneimittel AG预计将于 3 月下旬宣布在德国上市的意向。此次 IPO 预计将使该公司估值达到约 100 亿欧元（104 亿美元），成为今年欧洲最大的上市之一。

    Queens Lane 由前 KPMG 独立 IPO 咨询团队负责人 Brown 和 Blackburn 共同创立。该公司还聘请了曾在 Rothschild & Co. 任职的 Ishaan Pasricha。

  • 连续收购者 Roko 的所有者计划在瑞典首次公开募股 (IPO) 筹资 5 亿美元

    瑞典投资公司Roko AB的所有者希望筹集近 53 亿瑞典克朗（5.02 亿美元），这可能是北欧地区三年多来规模最大的首次公开募股。

    根据周二发布的招股说明书，包括Mellby Gard Intressenter AB和 Santhe Dahl Invest AB 在内的股东将以每股 2,048 瑞典克朗的价格发行约 260 万股股票。Roko表示，不会发行任何新股。

    Roko 表示，此次 IPO 可能使该公司的隐含市值达到近 300 亿瑞典克朗。Roko 的管理层和董事会成员都不会在此次发行中出售股票。

    Roko 在一份声明中表示，包括Bernt Ivarsson 、Blacksheep Master Fund Limited和 Capital Group 管理的基金在内的共计 60 家基石投资者已承诺认购 95% 的发行量。剩余部分将于 3 月 5 日至 3 月 7 日向散户和机构投资者发售。

    该股票将于 3 月 11 日在斯德哥尔摩证券交易所开始交易。根据汇编的数据，它有望成为自 2022 年 Var Energi ASA 在奥斯陆首次亮相以来北欧最大的 IPO。

    Roko 董事长托马斯·比林在接受采访时表示，公司的流动性将随着时间的推移而改善。他表示，六个月后，只有创始成员和其他一些股东持有的约 35% 的集团股份仍处于锁定状态。

    “如果你只从三个月的眼光来看，那么在投资 Roko 股票之前你或许应该三思而行，”Billing 说道。“但随着时间的推移，这个问题会自行解决。”

    收购历史

    Roko 成立于六年前，到 2024 年已收购了 33 家中小型公司，主要投资来自其自身资产负债表。该公司在 2024 年的净销售额为 62 亿瑞典克朗。

    Roko 的 IPO 计划正值其他大型北欧公司准备上市之际。瑞典投资公司 Nalka Invest AB计划最早于本月启动其医疗部门 Asker Healthcare Group AB 的 IPO，可能募集 5 亿欧元或更多资金。

    据报道，收购集团 Nordic Capital 也正在与银行合作，推动斯堪的纳维亚消费贷款机构 NOBA Bank Group AB 上市。

    Skandinaviska Enskilda Banken AB 主导 Roko 的发行，Carnegie Investment Bank AB 和 Danske Bank A/S 也参与了此项交易。