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  • [预测2024] 印度债券前景看好

    印度主权债券创下三年来最佳年度表现，预计将进一步上涨，因为人们预期印度主权债券即将被纳入全球债券指数将吸引大量外资流入。

    印度价值数万亿美元的主权债券市场正在为外国资金的涌入做好准备，以备六月份被纳入 摩根大通新兴市场债券指数。据估计，这可能会导致高达 400 亿美元的 资金流入。

    去年，外国人购买了84 亿美元的地方债券，为六年来最多。投资者尤其被符合指数资格的完全无障碍路线（FAR）债券所吸引，该债券是由当局创建的，旨在允许外国投资者完全拥有某些证券。

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    高盛集团表示，印度储备银行预计将比预期更早开始降息，以应对美联储加速的宽松周期。印度央行之前的两次降息周期表明，政府债券的上涨先于实际降息。 ，根据 ICICI 直接研究。

    量子资产管理公司投资组合经理Pankaj Pathak表示：“如果年底前降息 50-75 个基点，那么 10 年期国债收益率可能会在年底达到 6.50%。”

    由于财政部长尼尔马拉·西塔拉曼 (Nirmala Sitharaman)表示预计不会发布重大公告，因此将于 2 月初提交的下一财年联邦预算可能会谨慎。该声明有助于缓解人们对预计在四月或五月举行的大选之前额外支出的担忧。

    量子资产管理公司表示，未来两年政府债券的供应量预计将减少约 1.6 万亿卢比。

    IDFC FIRST 银行有限公司经济学家Gaura Sen Gupta表示，保险公司和养老金公司等长期投资者的需求增加也应该会推高价格。下一财年债券的需求将超过供应 9000 亿卢比。她说。

  • [预测2024] 市场关注5个方面

    • 美联储降息
    • 美股7巨头市场增长情况
    • 美国总统选举
    • 日本央行升息、中国刺激政策和印度选举
    • 欧洲市场追赶新兴市场和美国市场

    降息时机

    近几个月来，市场越来越多地猜测美联储将在 2024 年中期开始降低借贷成本，股市因此受到支撑。市场正在消化更早、更大幅度的降息，掉期交易商押注美联储明年将降息约150个基点，是美联储官员预测的两倍。

    标准普尔 500 指数距离 2022 年 1 月 3 日创下的收盘纪录还不到 0.5%。该指数也比近 20 名分析师在 12 月 19 日发布的一项调查中预测的全年平均涨幅低约 1 % 。预测该指数到 2024 年年底将达到 4,833 点。

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    大型科技公司的增长状况

    随着人工智能热潮的兴起，从英伟达公司到微软公司，美国七大科技股今年截至上周的涨幅对标准普尔 500 指数的涨幅贡献了 64%。数据显示，“七巨头”——还包括亚马逊公司、苹果公司、谷歌母公司Alphabet 公司、Meta Platforms 公司和特斯拉公司——预计明年的盈利增长 22%，是标准普尔 500 指数涨幅的两倍彭博资讯编译显示。关键在于其中有多少已经融入股价中，尤其是在对软着陆的预期不断增强的情况下。

    正如Navellier & Associates 的Louis Navellier所见，这 7 只股票中有 6 只在 2024 年前景看好。他在书中写道，只有苹果公司会在没有尖端产品或技术来提高其利润的情况下袖手旁观。一份报告。

    美国总统选举

    从历史上看，现任总统竞选的选举年对美国股市来说是一个看涨的情景。根据股票交易者年鉴，自 1949 年以来，标准普尔 500 指数在选举年平均上涨近 13%。当没有现任总统的情况下，该指数全年平均下跌 1.5%。

    股市上涨的部分原因是现任者通常会在投票前实施新政策或推动降低税收以提振经济和情绪。

    亚洲风险：日本央行、中国和印度选举

    尽管在日本央行超宽松政策和日元疲软的推动下，日经225指数在2023年攀升至三年来的新高，但日本股市在2024年初却面临障碍。日本央行正在维持全球最后的负利率但三分之二的经济学家预测，美联储将在 4 月份实现 2007 年以来的首次加息。

    与此同时，在中国多头又经历了令人失望的一年之后，投资者将关注全国人民代表大会会议和三中全会，以确定北京2024年的增长目标以及财政刺激的线索。

    印度是一个看涨的一大亮点，因为该国获得了备受瞩目的制造合同，增加了基础设施支出，并成为中国的替代品。

    欧洲央行、英国央行政策

    随着斯托克欧洲 600 指数接近两年来的最高水平，考虑到中国潜在的财政刺激措施，在亚洲风险敞口较大的周期性股票可能是进一步上涨的关键。BI 数据显示，尽管经济疲软可能会给欧洲盈利带来压力，但分析师一致预测 2024 年利润增长约 4%，主要依靠利润率上升。

  • [预测2024] 2024年亚洲最佳机会

    买入日元、卖出日本债券、抢购印度和印度尼西亚股票：这些是亚洲基金经理推荐的 2024 年最热门交易之一。

    与此同时，美联储超过5%的现金利率目标正在削弱许多历来受欢迎的高收益交易的吸引力，尤其是在拥有两个最大新兴市场经济体的亚洲。尽管如此，许多人表示，鉴于其增长前景和相对宽松的政策环境，亚洲明年可能会成为一个亮点。

    买入日元

    一年前，许多投资者看好日元，但由于美联储暗示利率将在更长时间内保持较高水平，日元在 2023 年下跌了 10% 左右。基金经理押注 2024 年情况将会有所不同，日本央行最终将被迫结束负利率政策。

    安联全球投资公司亚太区多元资产主管杨子健表示，“日元极其低廉的估值已经持续了这么长时间，我们认为应该会出现一个转折点。”他对日元兑美元持增持立场。 。

    安联并不是唯一的看多者。太平洋投资管理公司(Pacific Investment Management Co.)上个月表示，它买入日元是因为押注日本央行将因通胀加速而被迫收紧政策，而加拿大皇家银行蓝湾资产管理公司(RBC BlueBay Asset Management Co.)也预测日元将升值。

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    做空日本债券

    日元升值的另一面是日本债券价格下跌。近几个月来，随着日本央行放松收益率曲线控制政策，证券收益率一直在上升，尽管步伐很小。

    越来越多的猜测认为，由于通胀加速给日本央行带来继续收紧货币政策的压力，做空日本债务的所谓“寡妇制造者交易”可能会在 2024 年真正开始发挥作用。

    购买印度股票

    印度股市今年表现强劲，Nifty 50 指数和 Sensex 指数均创下一系列纪录。许多投资者押注，由于强劲的盈利增长、私人投资的增加以及总理纳伦德拉·莫迪将在明年的全国民意调查中赢得连任，股市将继续上涨。

    伦敦信安资产管理公司首席全球策略师西玛·沙阿表示：“印度的关键优势在于基本的增长前景。” “现在投资者充满了乐观和信心，但我认为这还不存在。”

    她表示，印度金融市场更加依赖国内发展，而不是全球发展，如果对中国的担忧进一步加剧，这将提供一些防御性上行空间。

    购买印度尼西亚银行、金属生产商

    与印度一样，印度尼西亚也被视为结构性增长的国家，但建议投资者更加谨慎。

    银行股是对骏利亨德森投资者有吸引力的板块之一。新加坡投资组合经理Sat Duhra表示，印度尼西亚银行拥有“强大的存款业务和充足的流动性” 。“现阶段，印尼银行是最容易购买的。”

    与此同时，美国金属生产商（从镍到铝）的财富也应该因向绿色能源的转型和电动汽车销量的增长而得到提振，他说。

    做空中国地产、银行

    中国股市在 2023 年遭受重创，许多分析师预计，至少某些板块在来年将进一步下跌。

    摩根士丹利认为中国股市整体表现与该地区一致，但建议投资者继续减持房地产开发商和银行股。

    香港的劳拉·王(Laura Wang)和乔纳森·加纳( Jonathan Garner)等分析师表示，近期房屋销售的回升似乎是短暂的，而“离岸高收益债券市场上开发商进一步违约的不确定性也可能会加剧房地产行业的波动”新加坡的投资机构在上个月发布的2024年中国股市展望报告中写道。

    做空高收益债券

    由于中国房地产行业崩溃，亚洲高收益债券经历了艰难的几年，而且跌势可能尚未结束。

    尽管中国开发商目前在市场中所占比例较小，但许多投资者表示，亚洲高收益债券的利差仍不足以补偿他们持有这些证券的风险。降息之路崎岖不平，也意味着实力较弱的发行人将面临更高的再融资风险。

    新加坡皇家银行财富管理分析师Kennard Ling和Shawn Sim在该公司去年发布的 2024 年全球展望报告中写道：“亚洲高收益债券已失宠，由于宏观不确定性和对特殊风险的担忧，我们认为该资产类别的吸引力下降。 ”月。

  • 印度民主问题

    印度民主问题

    当印度 2024 年初投票时，很难想象选民会将总理纳伦德拉·莫迪赶下台。事实上，莫迪现在个人受欢迎程度可能比十年前首次当选时更高。

    但仔细观察过去几周的印度政治，就会发现这种主导地位在多大程度上依赖于对国家权力的精心使用，以及它可能给印度民主带来的代价。

    换句话说，如果对这些问题的担忧现在如此普遍，以至于二十多岁的年轻人在议会中引爆了烟雾弹，那么为什么不通过所有民主国家内置的自然的自我纠正机制来解决这些问题：民众组织和选举政治？

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    至少可以说，政府本身对民主辩论的态度——即使是在最高议会级别——也是傲慢的。议会开会的天数越来越少，许多法案经过不到30分钟的辩论就获得通过。

    就在本周，超过 140 名反对派议员——占反对派全体议员的三分之二——被停职，据称是因为举标语要求政府解释安全漏洞的根源。只有少数亲印度人民党的地区政党留下来结束议会的冬季会议：这是俄罗斯等国家常见的受管理的内部“反对派”的变体。

    印度统治者长期以来一直认为反对派的存在有点不便。当莫迪担任古吉拉特邦首席部长时，邦议会中的所有反对派通常都会停职，该邦的预算在众议院只有唯唯诺诺的人才能通过。

    然而，自莫迪上台以来，这是新德里首次尝试类似的策略。这导致下议院在最少审查的情况下通过了重要法案，包括对印度刑法的彻底修改，以及对印度独立选举委员会选择方式的改变，以有利于现任者。

    印度人民党被其政治主导地位蒙蔽了双眼，似乎忘记了公平和独立的选举管理以及对议会反对派的保护对于保持像我们这样幅员辽阔和多样化的国家的稳定至关重要。一个没有反对派的国家会是什么样子？

  • [预测2024] 印度股票 IPO 预计继续保持涨幅领先

    今年印度的首次公开募股和后续股票发行量至少 30 年来首次超过香港。南亚市场的此类销售总额达 242 亿美元，这得益于该国股票指数上涨约 18%，而中国疲软的经济导致其股票基准指数出现几乎相同幅度的下滑。

    印度“为资本市场提供了比亚洲其他国家更具建设性的故事。花旗集团亚太区 ECM 联席主管Udhay Furtado表示，这是我们一段时间以来所看到的最开放的局面。“更大的名字可能是 2024 年上市的潜在候选者。”

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    Ola Electric Mobility Pvt. 是资本市场管道中的前景之一。据 IFR 上周报道，这家电动滑板车制造商计划进行 IPO，筹资金额高达 700 亿卢比（8.42 亿美元）。

    其他正在采取措施提供产品的公司包括Emcure Pharmaceuticals Ltd.和高精度机器零部件制造商Happy Forgings Ltd.。

    Equirus Capital Pvt. 投资银行业务主管 Bhavesh Shah 表示：“我们预计 2024 年优质公司的 IPO 兴趣将持续。”他补充说，规模较小的交易占主导地位，为投资者提供了“随着规模扩大而增长和盈利的最佳象限”。

    新人的表现还是很吸引人的。 16 家在该国上市的公司在筹集了 1 亿至 5 亿美元资金后，自上市以来平均上涨了 72%。根据彭博社汇编的数据，相比之下，亚太地区的增幅为 55%。

    塔塔技术有限公司——捷豹路虎汽车制造商塔塔汽车有限公司的工程研究部门——自上个月上市以来股价已上涨超过 140%。它创下了国内首映票房最高的首日票房，筹集了超过 3 亿美元的资金。药品和避孕药具制造商Mankind Pharma Ltd.自5月份上市以来已上涨近80%。

    “今年下半年，印度的 IPO 活动显着回升，售后市场交易情况良好，”Akshay Sawhne，香港美国银行亚太区股权资本市场联席主管。他表示：“我们预计这种情况将持续到明年，预计会有更大规模的首次公开募股上市。”

  • 印度: 面临全球最大的水资源问题

    印度: 面临全球最大的水资源问题

    漫灌是一种通过浸泡田地来滋养土壤的方法，既浪费又低效，但由于成本低廉、技术含量低且经过时间考验而常常受到农民的青睐。使用由补贴电力驱动的泵抽水，辛格每月的成本仅为 240 卢比（约 3 美元）。

    这种做法被粮仓邦数以百万计的稻米和小麦种植者所采用，象征着不受控制地过度使用资源，损害了印度未来的农业前景——在这种情况下，这种做法悄悄地耗尽了该国养活自己和世界大部分地区所需的无形地下储备。未来几十年。

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    这个南亚国家已经是世界上最大的地下水消耗国。廉价电力助长了对有限财富的过度依赖。印度主要种植一些最缺水的作物：水稻、小麦和甘蔗。在过去的半个世纪中，农业生产力突飞猛进，但用水量也随之突飞猛进——根据世界银行.

    不稳定的季风和残酷的热浪只会让问题变得更加严重。农民们正在挖更深的井，因为现有的井无法再注水。一些地区可能会完全耗尽地下水——据前州称，主要小麦生产国旁遮普邦可能会在未来 15 年左右出现干涸官方的。印度南部各邦正在争夺水权，这些地区的城市发展猖獗，数千个湖泊已被排干。

    莫迪承诺到 2024 年为所有印度家庭提供自来水。然而，印度 14 亿居民中近一半已经面临高度甚至极端的用水压力，预计这个世界上人口最多的国家将到 2050 年，人口将增加超过 2 亿。

    与此同时，农业占用水量90%，这有助于解释为什么印度官员表示，保护供应的最明确战略是现代化行业。政府试图说服农民采用不同的灌溉技术，恢复传统的雨水收集，并种植小米、豆类和油籽等不易渴的作物。在一个持续提供小麦和稻米补贴且农业以小农为主的国家，一切都还没有带来实质性的改变。

    1947年印度从英国统治下获得独立后，政府面临着一个艰巨的问题：如何养活数亿饥饿的人民。孟加拉饥荒期间，多达三百万印度人死亡。

  • 如何改善印度经济

    如何改善印度经济

    印度经济可能正处于历史性繁荣的早期阶段。

    最近公布的数据显示，2023年第三季度经济增长年率飙升至7.6%。过去几周，四位国际预测机构将今年的增长预期从平均5.9%上调至6.5% 。

    印度国家证券交易所目前与香港证券交易所并驾齐驱，争夺全球第七大交易所的称号。

    不过，稍稍喘口气，印度的表现看起来有点不那么令人印象深刻。 gdp 在 2014 年当选印度总理纳伦德拉·莫迪 (Narendra Modi) 的领导下，GDP 增长速度比之前十年略慢。劳动力参与率仅为 40-50%，女性只有 10-24%。补贴正在扭曲经济。

    古吉拉特邦的一家半导体工厂将直接创造 5,000 个就业岗位，间接创造 15,000 个就业岗位。但 27 亿美元成本中的 70% 都由国家补助支付。慷慨地假设，如果没有政府的支持，工厂就不会建成，那么每个工作岗位的成本为 10 万美元，几乎是印度人均收入的 40 倍。

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    一个相当于印度全新发展模式的愿景

    — 他们认为这种模式比当前模式更适合印度的优势。他们的工作中突出了三个教训。

    首先，印度应该停止对制造业的迷恋——这种迷恋源于东亚的增长奇迹。 20世纪60年代，印度的人均收入与中国和韩国持平。到1990年，韩国已经起飞，而印度则与中国持平。如今，按购买力调整后，中国的富裕程度是原来的三倍，韩国的富裕程度是原来的七倍。印度竞争对手的增长是由低技能制造业推动的，而这些制造业得到了政府的大力支持。全球化创造了广阔的市场，带来了前所未有的两位数增长率。一旦工人和公司擅长简单的事情，他们就开始用新发现的技能来处理更复杂的任务。为什么印度不应该效仿其竞争对手的榜样？

    问题在于东亚制造业的竞争如此激烈，以至于几乎没有利润可供获取。此外，自动化减少了可用工作岗位的数量，而制造业也不再是创造价值的地方。苹果公司价值 3 万亿美元，因为它设计、品牌化和分销其产品。相比之下，实际生产苹果 iPhone 的富士康市值仅为 500 亿美元。

    如果印度想要取得更广泛的成功，就需要进行深刻的改革。教育支出占 GDP 的比例为 3-4%，与其他收入类似的国家相比处于中等水平。更大的问题是印度似乎没有得到什么回报。到高中后半段，大约一半的学生已经退学。老板们报告说，许多毕业生还没有准备好工作。启动一项新业务是一场噩梦，许多初创公司在新加坡注册成立。劳动法规定，一旦工人受雇超过一年，就很难被解雇，这鼓励了间歇性合同的使用。拉詹和兰巴先生指出，法国和意大利拥有全球品牌。印度没有。正是这些问题有助于解释原因。

    经济和政治的自由主义。他们写道，政客们应该首先放弃保护主义。从1991年印度向全球市场开放到2014年莫迪上台，平均关税水平从125%下降到13%。此后，这一比例已上升至 18%，提高了生产者的中间投入成本。印度拒绝加入区域自由贸易协定，这限制了其出口商接触海外客户的能力。莫迪的独裁倾向使得商界领袖在需要改变策略时很难批评政府。

  • 印度狂热和期权交易

    在失业率居高不下、工资停滞不前以及媒体不断曝光富人炫耀性消费的情况下，轻松赚钱的诱惑正变得不可抗拒，这是诱惑与绝望的致命结合。要求经纪商只接受具有足够风险偏好的客户在很大程度上是一种表演性行为。监管个人交易者使用杠杆的机会可能是唯一审慎的解决方案。

    正是这最后一项改革已经成为一件好事。SEBI 的 研究表明，超过 80% 的涉足期权的个人交易者是男性。他们大多是年轻人：20 至 30 岁的年龄段正在见证最大的增长。对于少数幸运地扭亏为盈的人来说，他们收入的 15% 到一半都用于支付经纪费、清算费、交易费和监管费以及税费。对于89%亏损的交易者来说，交易成本让他们的痛苦更加严重。

    《柳叶刀》最近的一项 研究 显示，2014 年至 2021 年间，年收入大约在 6,000 美元至 12,000 美元之间的印度男性自杀死亡人数增加了 73%，足以使他们成为富裕阶层。较贫穷或较富有的男性自杀率增幅较小。不可能与投机交易出错建立明确的联系，但 报纸报道确实表明股市损失 甚至让年轻的专业人​​士陷入困境。