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  • Oracle: 云业务的增长或将成为华尔街下一个 AI 宠儿

    Oracle: 云业务的增长或将成为华尔街下一个 AI 宠儿

    • 预计结果将显示人工智能将推动云计算增长
    • 甲骨文是今年表现最好的软件股票之一

    云计算是首批从人工智能中得到明显推动的行业之一。甲骨文公司周一公布的季度业绩可能会延续这一趋势。

    尽管 Oracle 并不是最大的云提供商，但人工智能需求在最近几个季度推动了其云基础设施业务的大幅增长。该公司努力扩大产能并与其他主要科技公司建立合作伙伴关系，这将为其带来更多业务。

    但由于该公司在云计算提供商中基本上处于第二位——亚马逊公司 (Amazon.com Inc.)、微软公司 (Microsoft Corp.)和Alphabet Inc.规模更大、更成熟——投资者对甲骨文股票的估值不如其同行。分析师表示，甲骨文收盘后的第一财季报告可能会改变这一现状。

    瑞穗证券科技行业专家乔丹·克莱恩 (Jordan Klein)表示：“人们还没有完全相信甲骨文会成为持续的人工智能赢家，但如果甲骨文再创一个好季度，就会有一批投资者对其产生信心。如果甲骨文继续展现云计算的实力，那么这将转化为更好的整体增长，从而实现更高的市盈率。”

    周一早盘，甲骨文股价一度上涨 0.9%。

    尽管甲骨文股价今年上涨了约 35%——远远超过其他软件公司以及整体市场——但其市盈率不到 22 倍。这远低于微软的市盈率（接近 30 倍），也低于纳斯达克 100 指数的市盈率（约 24 倍）。

    华尔街分析师们对甲骨文的乐观情绪日益高涨，他们认为甲骨文的弱势地位具有潜力。甲骨文可能不是最大的竞争对手，但这意味着它有很大的增长空间。

    今年 6 月，甲骨文高管概述了他们为拓展 AI 而建立云业务的方式，他们已经与 OpenAI 等公司签署了 30 份价值超过 125 亿美元的销售合同，OpenAI 的 ChatGPT 在甲骨文云中进行训练。甲骨文还与微软和谷歌合作，与他们的云进行互联互通，从而可以从使用多个平台的客户那里吸引更多业务。

    据预测，分析师预计 Oracle 本季度整体收入将增长 6.5%，但 Oracle Cloud Infrastructure (OCI) 的收入增长预计为 46%。该公司本身预计，本财年每个季度的收入增长都将超过前一季度，OCI 的收入增长将超过 50%。

    古根海姆最近称甲骨文是其最佳想法，称即使在通常较为淡季的情况下，甲骨文也看到了“持续增长势头”的迹象。Piper Sandler 将甲骨文与亚马逊、微软和 Alphabet 并列为云计算“四大巨头”。该公司写道，在这四家公司中，甲骨文“可能保持最高的增长率”，并补充说，到 2032 年，OCI 有潜力增长 10 倍。

    本财报季科技股涨跌互现，尤其是投资者质疑各公司在人工智能项目上的支出。不过，云计算是人工智能为增长做出贡献的领域之一。

    亚马逊的云业务是其业绩的亮点，而 Alphabet 的报告则显示对云计算服务的需求强劲。微软云平台 Azure 的营收在最新季度增长了 29%。

    这一增速较上一季度略有放缓，但其中约 8 个百分点的增长来自人工智能。

    尽管许多分析师对甲骨文持乐观态度，但它并没有像其他大型科技股那样获得一致支持。

    分析师中，只有不到 60% 建议购买其股票，而亚马逊和微软的这一比例均超过 95%。该股的平均目标价仅比当前水平高出 6%，这表明上涨空间可能有限。

    不过，多头认为这些数据点证明 Oracle 被低估了。

    贝尔德科技部门策略师泰德·莫顿森 (Ted Mortonson)表示，甲骨文“正面临无限需求，而且还有相当长的增长空间。”

    “与其他公司相比，它确实没有受到关注，而且有很多投资者没有持有其股票。鉴于其实力，你至少应该持有同等权重，但实际上它应该是核心持股。”

    纳斯达克 100 指数上周下跌 5.9%，创下 2022 年 11 月以来的最大单周跌幅。受美国劳动力市场报告令人失望的影响，该指数周五下跌 2.7%，这加剧了人们对科技行业状况的普遍担忧。英伟达公司表现尤其疲软，本周暴跌 14%，创下 2022 年 9 月以来的最大单周跌幅。

  • 人工智能: 前景可能存在争议, 但是我们必须领先

    人工智能: 前景可能存在争议, 但是我们必须领先

    两个人工智能市场的故事

    去年 11 月，Aleph Alpha筹集了 5 亿多美元，用于开发大型语言模型（LLM），这笔资金增强了该公司作为 OpenAI 欧洲最大竞争对手之一的声誉。然而，近一年后，这家德国初创公司正在从昂贵的全球竞争中退出，转而致力于打造先进的人工智能系统。

    “世界变了，” Aleph Alpha 首席执行官Jonas Andrulis告诉。“仅仅拥有欧洲法学硕士学位并不足以成为一种商业模式。它不能证明投资的合理性。”

    OpenAI 于 2022 年底发布了 ChatGPT，这促使全球许多公司投入巨资开发自己的 LLM——这是许多 AI 聊天机器人的基础技术。但近几个月来，该领域出现了明显的分歧。

    Adept、Character.AI、Aleph Alpha 和其他雄心勃勃的人工智能初创公司已经筹集了数亿美元的资金——以科技界的大多数标准来看，这笔资金是巨额的——但现在，它们正努力在快速发展的行业中与资金更雄厚的竞争对手竞争。有些公司被伪收购瓜分，而它们的领导人则被更大的科技公司抢走。

    与此同时，少数资金雄厚的公司正试图通过积极投资开发下一代人工智能系统所需的计算能力、训练数据和人才来保持主导地位。这些公司包括 Meta、Alphabet 和微软，以及 OpenAI、Anthropic 和伊隆·马斯克的 xAI 等少数几家初创公司，这些公司都筹集了数十亿美元。

    这种动态让人想起十年前的叫车大战。许多初创公司筹集了数百万美元，为客户提供按需叫车服务。但这些公司在与 Uber 和 Lyft 等公司的竞争中举步维艰，后者获得了数十亿美元的风投资本，用于拓展更多市场、招募司机并帮助补贴用户成本。最终，Uber 和 Lyft 胜出，但在此之前，它们已经连续多年亏损严重。

    人工智能的成本越来越高。业内传统观点认为，科技公司需要越来越多的数据和计算能力，包括囤积 Nvidia 强大的 H100 芯片（售价可达 3 万美元甚至更高），以构建更复杂的人工智能软件。

    考虑到 Alphabet 旗下的谷歌和 OpenAI 等领先公司多年来的发展轨迹，这个想法是有道理的。他们依靠“多多益善”的方法来创建系统，这些系统越来越能够根据简单的输入提示生成文本、图像、音频和视频。这种趋势没有放缓的迹象，至少在最富有的人工智能公司中是如此。

    今年 4 月，

    • Anthropic 首席执行官 Dario Amodei表示，目前市场上的 AI 模型的训练成本约为 1 亿美元。“
    • 目前正在训练的模型以及将在今年晚些时候或明年年初推出的模型的成本接近 10 亿美元，”他说。
    • “然后我认为在 2025 年和 2026 年，我们的成本将达到 50 亿美元或 100 亿美元。”

    这种想法在一定程度上改变了那些试图在构建 AI 模型方面展开竞争的初创公司的数学计算。突然之间，筹集数亿美元可能不够了。因此，我们看到，即使是在早期阶段，也只有少数初创公司获得了融资，这在以前似乎是不可想象的。

    例如，周三，由 OpenAI 前首席科学家 Ilya Sutskever 联合创办的一家成立三个月的人工智能初创公司宣布融资 10 亿美元，尽管该公司近期无意出售人工智能产品或服务。Sutskever 是一位著名的人工智能研究员，在业界享有近乎神话般的声誉，他可以获得这种资金；而大多数初创公司则无法获得。

    苏茨克弗的前公司是另一个例外。上周，彭博社报道称，OpenAI 正在就一项数十亿美元的融资协议进行谈判，估值超过 1000 亿美元。此外，这家初创公司之前已经筹集了超过 130 亿美元的资金。

    OpenAI 前首席科学家 Ilya Sutskever 为他的新 AI 公司筹集了 10 亿美元。大多数初创公司无法获得这种资金。

    据报道，OpenAI 高管还一直在与多个国家的投资者会面，以帮助为快速发展 AI 所需的昂贵物理基础设施提供资金。据说该计划将在美国投入数百亿美元。OpenAI 还设想其他私营公司（例如目前其最大投资者微软）也参与该项目。

    为了巩固其在 AI 食物链顶端的地位，大型科技公司已经在 AI 上投入了相当多的资金。其中包括购买数千个 AI 芯片、建立大型数据中心以及与能源供应商达成协议

    为这些设施供电。

    • Alphabet的资本支出在 2024 年上半年增至252 亿美元，几乎是上一年的两倍，因为它投资数据中心和服务器来支持其 AI 产品。
    • 同样，Meta 现在预计其 AI 投资将有助于推动今年的资本支出达到400 亿美元，这将比 2023 年增长 42%。

    近几周，华尔街投资者对这些巨额投资的回报表示担忧，但这并没有减缓这些公司的步伐。

    Meta 首席执行官马克·扎克伯格 7 月接受采访时表示： “我认为现在很多公司都过度建设，这是很有可能的。另一方面，我实际上认为所有投资的公司都在做出理性的决定，因为落后的坏处是，你无法在未来 10 到 15 年内掌握最重要的技术。”

    扎克伯格说起来容易，他有能力进行大规模投资，即使回报不明朗，需要数年时间，甚至可能永远不会实现。但对于那些努力跟上这种支出狂潮的人工智能公司来说，他们确实担心自己可能会错过十年来最大的技术创新。

    本周人类名言

    “人工智能存在争议。但我们必须成为人工智能领域的领先者。”

    唐纳德·特朗普前美国总统

    特朗普周四出席纽约经济俱乐部活动时强调了人工智能对美国的重要意义。

  • 美国银行: 英伟达暴跌为买入提供了诱人的机会

    美国银行: 英伟达暴跌为买入提供了诱人的机会

    • Nvidia 股价下跌，估值下降
    • 当前的不利因素为股价上涨提供了机会

    美国银行表示，人工智能宠儿英伟达公司近期面临阻力，但这种阻力使其估值显得颇具吸引力，为投资者提供了颇具吸引力的买入机会。

    该芯片制造商的股价较 8 月底发布财报时下跌了约 15%，当时该公司未能达到投资者的崇高期望。由于 Nvidia 正在努力解决备受期待的 Blackwell 芯片的生产问题、最近的监管审查、投资者对人工智能交易的总体谨慎情绪以及整体市场波动，未来几周的下行压力可能会持续。

    以维维克·阿里亚 ( Vivek Arya)为首的美国银行分析师写道，这些因素结合起来可能为投资者创造“增强”的买入机会，因为英伟达的股价跌至过去五年来的最低估值四分之一。

    分析师在 9 月 4 日的报告中表示：“关键的基本面复苏催化剂可能是未​​来几周的供应链数据点，以确认 Blackwell 新产品的发货准备情况。”

    近几个月来，英伟达的股价经历了过山车式波动，自 6 月份创下历史新高以来，其市值涨跌了数千亿美元。

    这影响了标普 500 指数，其中英伟达是仅次于苹果公司和微软公司的第三大股票。今年到目前为止，该股是标普 500 指数中表现最好的股票，涨幅约为 115%。

    英伟达股价周四盘中一度上涨 3.2%，但本周整体下跌幅度预计将超过 10%，有望创下 4 月份以来表现最糟糕的一周。

    尽管短期内缺乏积极的催化剂，但随着各家公司利用 Nvidia 芯片（包括该公司的 Blackwell 和 Hopper 系列）构建其 AI 功能，该股在未来几年应该会得到支撑。

    美国银行的报告指出：

    “科技行业将至少再花 1-2 年时间大力开发 NVDA Blackwell 芯片，该芯片的 AI 训练能力将提升 4 倍，推理能力将提升 25 倍以上。

    到目前为止，第一波大型语言模型 (LLM) 的开发工作中，使用 NVDA Hopper 只是个开端。”

    美国银行重申，英伟达是行业首选和买入评级股票。该公司 165 美元的目标价意味着较周三收盘价上涨约 55%。

    华尔街对这家芯片制造商的股票持乐观态度。根据汇编的数据，英伟达有 66 个买入评级，8 个持有，没有卖出评级。

  • 博通: 人工智能的下一个希望

    • 英伟达引领了近期受人工智能影响的芯片股的抛售
    • 博通今年的表现优于半导体指数

    随着华尔街对人工智能交易的怀疑日益增加，多头正关注芯片制造商博通公司的业绩以进行重塑。

    该公司将在收盘后发布财报，如果确认人工智能需求依然强劲，这可能有助于缓解投资者的紧张情绪。英伟达公司上周的业绩未能达到高预期，引发了人工智能相关股票的抛售，而对企业在新技术上的支出何时能开始获得回报的担忧一直是整个财报季的主题。

    “博通完全有能力拯救市场，” Fort Pitt Capital Group 高级投资分析师Chris Barto表示，并指出该公司运营良好、业务多元化，估值低于大多数人工智能股票。“它从未像 Nvidia 等公司那样受到热捧，但我认为本季度的业绩将支持这样一种观点，即人工智能不会成为短期的消费狂潮。”

    纽约时间周四下午 2:30，博通股价基本持平，盘中最高下跌 2.6%，最高上涨 1.5%。

    博通是苹果公司和其他大型科技公司的供应商，上个季度巩固了其作为人工智能支出主要受益者的地位，当季人工智能产品收入达到创纪录的 31 亿美元，约占总销售额的四分之一。

    首席执行官Hock Tan预测，2024 财年人工智能相关销售额将超过 110 亿美元——花旗集团分析师预计今天将上调这一预测。根据彭博社汇编的数据，预计今年的总收入将飙升 44%，达到约 520 亿美元。这将超过整个芯片行业，彭博情报预测该行业的销售额将增长约 26%。

    Summit Global Investments 高级投资组合经理Aash Shah表示：

    “第一代人工智能投资主要集中在处理能力、芯片和服务器上，但下一波投资将集中在数据中心的连接上，而这正是博通所擅长的领域。这种资本支出确实处于早期阶段，博通准备从中获利的幅度肯定被低估了。”

    Shah 表示，博通是他最喜欢的股票之一。

    今年，人工智能的顺风为博通股价提供了支撑——尽管经历了几个月的动荡，但股价仍上涨了 36%，使博通成为费城证券交易所半导体指数中表现最好的公司之一，该指数上涨了 13%。报告发布后，期权市场暗示博通股价将上涨 6.7%。

    尽管今年以来有所上涨，但其股价仍低于 Nvidia、Advanced Micro Devices Inc. 和 Arm Holdings Plc. 等其他人工智能公司，交易价格不到预期收益的 26 倍。

    S&P Global Visible Alpha 的 TMT 研究主管Melissa Otto表示：

    “相对于更纯粹的 AI 公司，博通的表现有点防御性。”

    “它的估值较低，业务更加多元化，尽管它也与这个增长迅速的精彩 AI 主题挂钩。”

    这种增长潜力加上较低的市盈率是博通在华尔街如此受欢迎的原因，追踪的近 90% 分析师建议买入该股。平均目标价意味着未来 12 个月的涨幅将超过 25%。

    “它可能不会像其他地方那样带来好处，但也不会带来坏处风险，”奥托说。“对于那些不想冒险的人来说，这是一种人工智能游戏。”

    每日科技图表

    华尔街最老牌的科技公司之一正在上演一场戏剧性的回归。国际商业机器公司今年上涨了约 25%，上次收盘价创下了 2013 年 4 月以来的最高水平。该公司最近的业绩显示，其收入好于预期，人工智能业务的订单量也大幅增加。

  • 华尔街: 难以预测的失败上涨

    华尔街: 难以预测的失败上涨

    自疫情爆发以来，华尔街策略师们在年度预测中一再低估美国股市的表现，导致他们在年底疯狂上调预期。

    一连串的上调预期看起来有点像“空头挤压”，即交易员被迫迅速平掉看跌押注，这通常会增强证券的上涨势头。从这个意义上说，今年已经是策略师们十年来最大的空头挤压，季节性趋势表明这种情况将在未来几个月继续下去。

    总体而言，此类目标价一直以来都有着不稳定的记录，但事实证明，这个市场对策略师来说尤其难以处理。

    首先，大型成长型公司的优异表现打破了旨在将宏观经济状况和利率转化为标准普尔 500 指数公允价值的传统模型。

    自 2020 年初以来，仅英伟达、苹果、微软、Alphabet和亚马逊这五家公司就解释了基准指数近一半的表现，这意味着，如果宏观模型不能解释这些公司的特殊情况，包括人工智能主题，那么它们就是不够的。尽管一些股票受益于市盈率上升，但推动它们走高的主要原因是收入和利润的潜在增长。每个策略师至少应该每季度与英伟达分析师共进午餐几次。

    其次，经济学家和策略师一直误判经济实力。

    2023 年初，调查的经济学家预测中值显示，美国经济今年勉强能过得去。但事实恰恰相反，美国经济增长了 2.5%，今年似乎有望再次实现这一目标。

    预测错误很大程度上可能是对旧经验法则的过度依赖，包括美联储加息通常会导致经济衰退的想法。

    在“正常”经济周期中，这可能是正确的，但在疫情之后，情况就不同了，因为雇主正在囤积劳动力，消费者迫切希望回到餐馆和音乐会，典型的房主有 3% 的抵押贷款利率，房屋净值也很高。经济学家可能还低估了人工智能军备竞赛带来的资本支出以及拜登总统的产业政策对宏观经济的影响。

    然而，接受调查的策略师平均预期，标准普尔 500 指数（上周收于 5,648 点）今年年底将 下跌约 3%，至 5,469 点（中位数：5,600 点；范围：4,200-6,000 点）。

    这令人困惑，因为 2023-2024 年的很多预测内容基本保持完整，并有实时数据支持。

    亚特兰大联邦储备银行的 GDPNow 模型显示，目前经济以 2.5% 的年化率增长。在当前财报季，约有 81% 的标准普尔 500 指数成分股公司的业绩超过华尔街预期，其中包括消费品行业的领头羊Target Corp.和Walmart Inc.。

    在美联储可能于 9 月开始降息之前，长期借贷成本已开始暴跌。初请失业金人数显示裁员情况并未失控，而人工智能芯片制造商英伟达（被一些人称为全球最重要的股票）最近的暴跌更多是由于公司自身的生产障碍，而不是人工智能的长期前景。

    与此同时，市场支撑股似乎正在大放异彩。除前五大股票外，预计标准普尔 500 指数成分股的盈利增长将加速至 2025 年。

    拓展

    当然，标普 500 指数的市盈率为 21.3 倍，处于历史高位。即使这在很大程度上反映了该指数成分的变化，也不应该对此视而不见。

    然而，由基本面和精彩故事支撑的高估值可以持续一段时间。而且，由于今年秋冬似乎又会出现一次策略师空头挤压，很难想象清算即将到来。

  • Rebellions: AI 芯片初创公司计划于 2025 年上市

    Rebellions: AI 芯片初创公司计划于 2025 年上市

    • Rebellions 计划于 3 月聘请全球银行协助其上市
    • 公司与三星代工厂合作，首席执行官分享产品路线图

    韩国初创公司Rebellions Inc.计划最早于 2025 年底上市，希望利用对生成式 AI 芯片的旺盛需求。

    该公司首席执行官朴成铉对电视台表示，该公司计划在 11 月与SK 电信公司旗下Sapeon Korea完成合并后，于 3 月左右选择全球银行进行国内上市。他估计，根据其发展速度和市场状况，该公司可能在 2025 年底或 2026 年初上市。该公司已选择国内券商三星证券公司来牵头其 IPO。

    Rebellions 是试图打入更广阔的 AI 半导体市场的几家新兴参与者之一，目前由Nvidia Corp领衔。全球资本正流向从美国到中国的公司，这些公司正在斥资数十亿美元打造先进的 AI，这股活动浪潮是由OpenAI的 ChatGPT 的出现激发的。

    Rebellions 得到了沙特阿美风险投资部门、淡马锡控股私人有限公司的 Pavilion Capital 和韩国KT 公司的支持，正在与三星电子公司合作生产下一代人工智能芯片。

    该公司准备下个月向三星提交其新芯片的设计。该芯片将采用三星的 4 纳米工艺制造，预计将配备四块这家韩国巨头最先进的高带宽内存芯片，即 12 层 HBM3E。

    “我们目前有足够的现金，因此 IPO 不仅仅是为了确保资金安全，”曾任英特尔公司研究员、曾在纽约摩根士丹利担任量化开发人员的帕克表示。

    朴槿惠将领导合并后的 Rebellions-Sapeon 公司，预计该公司的企业价值将超过 1 万亿韩元（7.5 亿美元）。

    这位 40 岁的首席执行官预计将在 2025 年 6 月左右向客户交付其最新芯片。

    Rebellions 不会在 AI 加速器方面与 Nvidia 或Advanced Micro Devices Inc.竞争，而是暂时专注于推理，或支持用于实际应用的预测和结论，而不是训练。

    该公司的客户包括SK、KT和石油巨头沙特阿美。朴表示，未来该公司计划在遵守必要法规的情况下进军中国市场。

    他说道：“我们首先需要在韩国电信公司和阿美数据中心展示我们的性能。”

  • 超微 SMCI: 危险信号是谨慎逢低买入者的停止信号

    超微 SMCI: 危险信号是谨慎逢低买入者的停止信号

    报告发布时间过短和文件提交延迟导致股价暴跌
    华尔街对人工智能基础设施支出仍持乐观态度

    华尔街最热门的人工智能股票之一受到坏消息的重创，由于会计问题笼罩该股，逢低买家纷纷离场。

    超微电脑公司 (Super Micro Computer Inc.) 股价有望创下近六年来表现最差的一个月，原因是一名卖空者指控该公司存在会计问题，该公司还延迟提交 10-K 文件，并表示需要更多时间来评估其内部控制。8 月初的一份令人失望的收益报告也对该股造成了冲击。

    对于人工智能基础设施支出的主要受益者来说，这是一个突然的转变。超微于 3 月被纳入标准普尔 500 指数，此后股价已较当月高点下跌 64%。该股本周下跌了 36%，包括周五下跌 6.5%。

    兴登堡研究公司周二表示，已做空该公司，因为调查显示“存在明显的会计危险信号、未披露的关联方交易证据、制裁和出口管制违规以及客户问题”。周三，该公司表示将推迟提交年度财务披露文件。

    Super Micro 的发言人拒绝对 Hindenburg 的报告发表评论。当被问及有关延迟提交报告的问题时，发言人表示“需要更多时间来评估一些内部控制”，并且该公司尚未更新其最近一个财年和季度的财务业绩。

    凤凰金融服务公司首席市场分析师Wayne Kaufman表示：“即使 AI 服务器仍然是一个巨大的业务，10-K 的延迟也只会增加不确定性。我可以看到股价从现在开始大幅下跌。”

    其他分析师对该股也持悲观态度。美国银行周四将其评级下调至“未审核”，并写道：“提交报告的延迟以及审核的任何潜在结果都会导致更多不确定性，使我们无法评估该公司的基本面。”

    此前，CFRA 在 Hindenburg 发布报告后下调了 Super Micro 的评级。“虽然我们认为提供的证据并不能确凿地证明存在重大会计舞弊或可核实的制裁逃避行为，但 SMCI 延迟提交 10-K 文件以及潜在的声誉损害引发了担忧，”它写道。

    很少有人会被跌至在其他情况下可能颇具吸引力的估值水平所吸引。股价低于预期收益的 12 倍，仅为近期峰值 40 倍的一小部分，并且低于 10 年平均水平。

    就预期收入而言，超微的市盈率为 0.9 倍，按此指标计算，它是纳斯达克 100 指数中第三便宜的股票。

    相比之下，两家最昂贵的公司也与人工智能有关：英伟达公司的市盈率为 19 倍，而 Arm Holdings Plc 的市盈率则超过 30 倍，位居榜首。

    考夫曼表示，延迟提交申请加剧了他对人工智能基础设施支出将持续高增长多久的担忧。这一问题导致英伟达公司周四下跌 6.4%，此前这家专注于人工智能的芯片制造商的预测未能达到最乐观的预期。

    这并不是超微公司第一次面临会计方面的质疑。2020 年，该公司通过更正财务报表并支付罚款解决了美国证券交易委员会对其 2014-2017 财年会计和披露的调查，同时承诺将来不会再犯此类违规行为。

    随着人工智能席卷华尔街，许多人都忘记了那段往事。超微公司销售用于数据中心的高性能服务器，其销售额和投资者兴趣都呈爆炸式增长。最近一个季度，该公司的收入增长率超过 140%，当时该公司还给出了远高于预期的销售预测。根据社汇编的数据，本季度收入预计将增长两倍。

    该股在 2023 年飙升近 250%，目前仍有一些支持者。罗森布拉特证券 (Rosenblatt Securities) 写道：“10-K 的延迟显然不是一个好现象”，但“业务仍然强劲健康，公司的财务业绩没有变化。”

    分析师Hans Mosesmann补充说，此次抛售“似乎有些过头了”。

    当然，想要投资人工智能服务器的投资者还有其他选择，其中包括戴尔科技公司 (Dell Technologies Inc.)。该公司周四公布，得益于人工智能服务器的增长，其收入好于预期。戴尔股价周五上涨 3.4%。

    虽然这可能成为投资者的买入机会，但“这仍然是一个未知数，而且戴尔看起来也很便宜，在服务器领域也处于领先地位，而且没有这些危险信号，所以没有理由冒这个险，” 50 Park Investments 首席执行官亚当·萨尔汉 (Adam Sarhan)表示。“超微需要时间才能重拾信心，虽然你现在可以入手，但风险自负。”

  • 阿里巴巴: 主营业务萎缩

    • 促销支出激增导致净收入下降 27%
    • 贸易萎缩是中国消费令人担忧的信号

    阿里巴巴集团控股有限公司 (Alibaba Group Holding Ltd.)公布其营收仅增长 4%，原因是其中国商务业务至少一年来首次萎缩，这进一步凸显了全球第二大经济体和领先在线零售商的困境。

    该公司利润暴跌 27%，令人们对这家 20 年前开创中国电子商务的公司迅速扭亏为盈的希望破灭。

    阿里巴巴的美国存托凭证在纽约开盘时下跌，随后随着大盘上涨上涨约 2%。

    首席执行官吴忌寒正在带头对这家自 2020 年大规模打击科技行业以来一直难以持续实现增长和创新的企业集团进行改革。吴忌寒大约一年前接替张勇担任集团首席执行官，他专注于加强集团的商业和云计算双重业务，同时押注人工智能技术的长期发展。

    投资者担心阿里巴巴在中国从 Temu 所有者拼多多控股公司和京东手中夺回市场份额的努力将压缩利润率。该公司最近一个季度的营业利润率从去年同期的 18% 降至 15%。

    在周四公布财报之前的三年中，拼多多的季度业绩大多呈现亏损或净利润下滑。上周，拼多多创始人黄峥成为中国首富，这是拼多多以阿里巴巴为代价崛起的有力象征。

    吴忌寒等高管周四向投资者保证，盈利能力仍然是首要任务，他们寻求让阿里巴巴大部分部门在一到两年内实现收支平衡。

    Arete Research 分析师Shawn Yang表示：“竞争仍将是阿里巴巴面临的一个关键问题。一些投资者可能对阿里巴巴的佣金率增长寄予厚望，因为它上个季度开始测试一种新的广告工具。但我们在结果中看到的实际数字表明，这项努力可能需要更长时间才能获得回报。”

    笼罩着世界第二大经济体的不确定性加剧了其问题。周四公布的数据显示，中国经济在经历了五个季度以来最糟糕的时期后未能回升，因为国内需求在房地产市场长期低迷的情况下萎靡不振。周三，规模更大的竞争对手腾讯控股有限公司公布的收益好于预期，但警告称，消费疲软正在打击其支付和贷款业务所在的大型金融科技和云计算部门。

    阿里巴巴公布6 月份当季营收为 2432 亿元人民币（340 亿美元），而平均预期为 2499 亿元人民币。阿里巴巴核心平台淘宝和天猫的营收意外下降 1%。

    净利润下降约 27% 至 243 亿元人民币，反映出吸引和留住购物者的成本高昂。

    调整后的收益（许多分析师密切关注的指标）超出预期。相比之下，规模较小的竞争对手京东公布的业绩超出预期，尽管销售额仅增长了 1.2%。

    尽管如此，中国电子商务领域的三方竞争仍有加剧的迹象。阿里巴巴及其竞争对手拼多多和京东在一年一度的“618”购物节期间使出浑身解数，利用大幅折扣和一线明星，试图将产品从化妆品转移到蛋糕上。阿里巴巴承诺提供数十亿美元的现金奖励，并尝试了一些新方法，例如专门为公司首席执行官开设流媒体部分。

    在海外，阿里巴巴位于新加坡的子公司Lazada正在与复苏的Sea Ltd.甚至字节跳动有限公司 (ByteDance Ltd.)展开竞争，后者最近通过收购印尼的Tokopedia扩大了其在亚洲的业务范围。

    阿里巴巴的国际部门仍然是增长最快的业务之一，本季度增长了 32%。但分析师表示，该部门的亏损将持续存在。

    为了应对市场低迷，阿里巴巴加大了股票回购力度，最近又在已经创下纪录的回购计划的基础上增加了 250 亿美元。

    行业研究怎么说

    阿里巴巴第一财季淘宝天猫营收同比下降 1.4%，而京东零售营收增长 1.5%，这引发了人们对其能否在中国通过直播等新线上业务盈利的担忧。这一潜在弱点可能会抵消该公司 2025 财年前景的上行空间，因为第一季度海外电商亏损低于预期，且云利润率强劲上升。

    -分析师Catherine Lim和Robert Lea

    与腾讯一样，经济低迷可能会抑制阿里巴巴曾经快速增长的云计算业务，该业务为企业客户提供计算服务。多年来，云计算业务推动了各项业务的增长，但随着中国电信和华为技术有限公司等国有竞争对手的崛起，该部门近几个季度的增长率仅为个位数。

    为了应对这一情况，该公司正在大力降价——3 月份，该公司将 100 多项服务的价格下调了 55%，引发了行业一轮降价潮。云计算收入增长了约 6%，而该部门的调整后收益增长了一倍多。

    行业研究怎么说

    阿里巴巴云智能部门在 2024 年第二季度的收入回升（尽管在意料之中）可能无法持续，因为企业不确定性上升，以及中国云计算和通用人工智能领域持续的价格战。我们预计，到 2024 年，腾讯、百度和阿里巴巴将继续向华为和国有电信公司失去云市场份额。人工智能需求上升、季节性影响和奥运会前合同推动阿里巴巴本季度云营收增长至 6%，高于上一季度的 3%。

    – 分析师Robert Lea和Catherine Lim

    阿里巴巴和腾讯都投资了中国大多数新兴的生成式人工智能初创企业，引发了一场代价高昂的竞争，而随着对人工智能训练和推理的需求日益增长，这场竞争反过来可能会促进两家公司的云计算销售。

    高管们表示，人工智能产品将帮助来自外部客户的云收入在今年晚些时候恢复两位数增长，并补充说，这种需求不会受到中国经济风险的阻碍，因为企业需要整合这项技术。

  • 马来西亚: 2024 年经济增速有望接近 5%，经济再次出乎意料

    马来西亚: 2024 年经济增速有望接近 5%，经济再次出乎意料

    • 第二季度 GDP 增长 5.9% 超过初步预期
    • 消费支出和出口复苏推动扩张

    马来西亚第二季度经济表现好于最初的预期，预计今年经济增长将接近 5%。

    马来西亚央行和统计局称，今年 4 月至 6 月，国内生产总值同比增长 5.9%。初步数据为 5.8%。按季度计算，经济较前三个月增长 2.9%。

    马来西亚国家银行行长阿卜杜勒·拉希德·加福尔周五在吉隆坡的一次简报会上表示，今年马来西亚经济预计将增长至央行预测的 4% 至 5% 范围的高端。

    Abdul Rasheed Ghaffour

    是今年第二次最终数据超过预期，表明东南亚国家去年因全球需求低迷而经济增长放缓，而此次反弹强于预期。

    半导体行业的外国投资和人工智能驱动的数据中心热潮正在推动该国的增长。今年前六个月的旅游支出已超过疫情爆发前的 2019 年同期，刺激了私人消费。

    央行表示，由于出口增加、家庭支出增加和游客人数增加，下半年经济将继续增长。此外，多年期项目的进一步进展将支持数据中心等投资增长。

    拉希德表示，全球对半导体的需求增加将在 2024 年提升马来西亚的电气和电子产品出口。

    拉希德表示，政府在 6 月份转向定向援助后允许柴油价格上涨，下半年价格压力将会增加。不过他补充说，影响将是可控的。

    拉希德表示，除非出现进一步的冲击，否则马来西亚的整体通胀率不太可能超过 3%。他还表示，官员们仍坚持今年平均价格增长 2%-3.5% 的预测。他表示，央行 3% 的隔夜政策利率仍对经济起到支撑作用。

    6 月份，即使政府取消了柴油补贴，消费者价格仍低于预期。官员们表示，他们并不急于对该国补贴最高、最受欢迎的汽油 RON95 采取同样的措施。

    7 月份，一名摩托车手在加油站加 RON95 汽油。

    风险仍笼罩着马来西亚经济。作为马来西亚最大的贸易伙伴，中国经济增长乏力，可能拖累这个东南亚国家的经济。对华出口下降导致马来西亚6 月份出口增长低于预期。

    目前，马来西亚经济的乐观情绪提振了林吉特。花旗集团分析师在 7 月份已将该国经济增长预测上调至 5.2%。其他分析师可能也会效仿，因为经济学家对今年经济增长的预测中值为 4.5%。

    拉希德表示，林吉特正朝着正确的方向发展，并补充说央行并没有设定任何特定的目标水平。

    拉希德表示，由于全球地缘政治风险威胁到市场，马来西亚国家银行将继续与政府合作支持当地货币。今年，马来西亚的政策制定者鼓励国有企业、基金以及私营部门的公司将海外收入汇回国内，以帮助支撑货币。

    今年以来，马纳特兑美元从 2 月份触及的 26 年低点反弹，成为新兴市场中表现最好的货币。

  • 麦肯锡: 在行业低迷时期，人工智能的兴起将推动咨询业的发展

    • 咨询巨头称其约 40% 的客户工作涉及人工智能
    • 银行、保险等行业迅速采用技术

    麦肯锡公司 (McKinsey & Co.)发现寻求人工智能相关项目的客户数量正在增加，因为更快采用人工智能技术有助于这家咨询巨头及其同行在经历一段动荡时期后提高收入。

    该公司高级合伙人兼数字业务负责人罗德尼·泽梅尔 (Rodney Zemmel)在接受采访时表示，这家总部位于纽约的公司约有 40% 的客户项目涉及该技术，过去 12 个月与人工智能相关的客户数量接近 500 家。他没有详细说明这些业务的潜在收入。

    “我们认为，长期或中期经济影响非常真实，”泽梅尔说。据知情人士透露，他是该公司最近举行的全球执行合伙人领导层选举的最终候选人，由于涉及机密信息，这些知情人士要求匿名。

    尽管人工智能被某种程度地炒作，“我们看到从事该领域的组织正在从中获取价值”，Zemmel 表示，并补充道，“虽然这个过程会比人们想象的更长一些，也可能更难一些，但我们毫不怀疑它的价值。”

    泽梅尔表示，快速部署自动化的行业包括银行和保险等传统且受监管的行业。

    花旗集团在 6 月份的一份报告中表示，人工智能有望颠覆消费金融并提高员工的工作效率，银行业 54% 的工作岗位很有可能实现自动化。花旗还表示，到 2028 年，这项技术可能为该行业带来 1700 亿美元的收入。

    摩根大通首席执行官杰米戴蒙称人工智能对于公司未来的成功“至关重要”，并表示该技术可用于帮助公司开发新产品，推动客户参与，提高生产力并加强风险管理。

    自动化的激增让咨询业松了一口气，该行业一直在努力应对传统服务需求放缓的问题。麦肯锡、安永和普华永道一直在裁员以应对经济衰退，而埃森哲公司股价在 3 月份暴跌，此前该公司警告称，金融服务客户减少了对其软件的支出。

    泽梅尔表示，尽管麦肯锡 QuantumBlack 等专注于人工智能的部门正在迅速发展，但人工智能的崛起也导致部分预算转向专业咨询公司。

    麦肯锡为从美国五角大楼到中国平安保险集团等众多企业提供咨询服务，目前在 QuantumBlack 工作的员工约有 2,000 人。据 Zemmel 估计，该公司在科技相关领域共有 7,000 名员工。截至 2023 年，麦肯锡全球员工总数约为 45,000 人，收入达到创纪录的 160 亿美元。

    泽梅尔表示，公司仍在评估人工智能的使用将如何影响公司员工的长期发展。麦肯锡此前曾警告其约 3,000 名顾问，他们的表现不令人满意，需要改进。

    “我们当然计划对此采取敏捷措施，”泽梅尔说。“有一点很清楚，那就是，如果想要与客户保持联系，我们组织中的每个人都需要知道如何使用人工智能并将其融入日常工作中。”