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  • 特朗普的反监管言论: 恰好迎合AI行业的需求

    许多科技行业的人士表示，我们在四年内可能会达到人工通用智能——能够在大多数任务中超越人类的AI。

    如果他们是对的，我们刚刚选出了第一位AGI时代的总统： Donald Trump。

    到目前为止，Trump 对于应对这一历史性转变的看法显得有些混乱不堪。在六月，他与YouTube明星 Logan Paul 进行了一次播客采访时，提到超智能时称其为“超级无敌AI”。他对深度伪造（deepfakes）表示了一些担忧，称其为“可怕的”、“令人不安的”、“令人不适的”。但他也对大型语言模型感到高兴，这些模型通过为演讲生成AI脚本让他印象深刻。他兴奋地表示：“不可思议”和“太快了”。他称赞道：“它出来的写作是最优美的。”Trump 从来没有特别致力于按书面稿发表演讲，甚至开玩笑说AI会变得足够优秀，以至于他可以解雇他的撰稿人。

    Trump and Logan Paul on the Impaulsive podcast.

    在 Silicon Valley 内部，关于AI的竞争阵营已经形成，并且用于描述它们的语言也非常成熟。一方面是“加速主义者”（“accelerationist”或“e/acc”）运动，他们反对监管。另一方面是那些支持更安全的AI增长的人，比如“AI对齐”领域的人，他们专注于构建符合人类价值观的AI。e/accs往往会称任何与他们意见不合的人为“decels”。而那些担心AI可能会彻底消灭人类的人则常常被称为“末日论者”（“doomers”）。

    普遍的预期是，Trump 和他的团队将会是e/accs，拒绝新的科技监管，并取消一些现有的监管措施。

    “我们实际上可能处在历史上最大的技术加速时期的门槛上，眼前没有什么能够阻止我们，前方是一条畅通无阻的道路，”运动的创始人之一 @bayeslord 在选举结果发布时在 X 上宣布。“这感觉像是上帝的时间线。”

    Trump 曾表示，他希望撤销总统 Joe Biden 在2023年发布的关于AI的行政命令，该命令为减轻一些技术风险提供了框架。共和党人对其计划解决AI在招聘决定中可能加剧偏见或歧视的方式表示特别批评。在担心过度觉醒（excessive wokeness）的群体中，这一想法“让人感到不适，” George Mason University 的 Mercatus Center 研究员 Dean Ball 说道。政策分析师们还怀疑 Trump 会解散或重塑去年成立的美国AI安全研究所，该研究所由长期专注于AI对齐的研究员 Paul Christiano 领导。

    就其自身而言，AI安全倡导者认为，Trump 政府可能比其加速主义对手更愿意接受他们的想法。“很多人有一种非常初步的看法，他们认为 Trump 会完全反对监管，并将把他们从这些自由派监管结构的火焰中救出，” Encode Justice 的创始人 Sneha Revanur 说道，“党派的界限并没有被清晰划分。”

    共和党人并不免于对与AI相关风险的担忧。一个令人惊讶的时刻发生在九月份，当时 Trump 的女儿 Ivanka 在 X 上发布了一篇关于“情境意识”（“Situational Awareness”）的帖子，这是一份由前 OpenAI 研究员 Leopold Aschenbrenner 撰写的165页宣言，阐述了一个可怕的场景，即AGI引发了与中国的战争。这篇帖子引发了一连串震惊的回复，AI安全专家们感到困惑不已。Ivanka 是如何得知这个深奥的内容的？如果她确实“被安全理论感染”，她是否仍然对她的父亲有足够的影响力，以引导他朝同一方向发展？

    在 Trump 的圈子里，其他人也对AI的不同方面表示了担忧。

    • 参议员 Josh Hawley 表示，他对 OpenAI 和其他公司的安全松懈表示担忧，
    • 而参议员 Ted Cruz 则提出了包含禁止AI生成图像和视频的复仇色情立法。
    • 副总统当选人 JD Vance 在今年三月的 X 上发布了帖子，称AI的“最大风险之一”是左翼偏见。

    在接下来的几个月里，共和党人将不得不弄清楚他们在一些AI固有矛盾上的立场。

    他们是否担心进一步赋权于他们过去严厉批评的 Silicon Valley 行业？或者，他们更担心任何不以最大加速为目标的做法都将给中国带来优势？而且，如果他们确实相信超智能可能在 Trump 仍在任期内到来，末日论是否会渗透到他们的思维中？

    The Center for Humane Technology 的首席政策官 Casey Mock 表示，共和党立法者更可能关注AI目前正在做什么，而不是它未来可能做什么。他表示，预计将听到更多关于“厨房桌面”问题的讨论，例如在学校传播的深度伪造裸照和学生使用AI作弊做作业。“他们有责任处理这些问题，而不是更抽象的风险或危害，”他说。

    关键词

    人工通用智能, Donald Trump, Logan Paul, 深度伪造, Silicon Valley, 加速主义者, AI对齐, 末日论者, Joe Biden, George Mason University, Mercatus Center, Paul Christiano, Sneha Revanur, Ivanka Trump, OpenAI, Leopold Aschenbrenner, Josh Hawley, Ted Cruz, JD Vance, The Center for Humane Technology, Casey Mock

    预测

    在未来四年内，人工通用智能可能会出现，并且可能会影响美国政府的科技政策和监管。

    数据摘要

    • Trump 表达了对 AI 的混合看法，称赞大型语言模型并担心深度伪造。
    • Republican 党内对 AI 风险的担忧逐渐上升，特别是在 Ivanka Trump 发布与 AGI 相关的内容后。
    • Republican 立法者可能更关注 AI 在现实中造成的问题，而非未来可能的威胁。

  • Reddit: 高飞的股价面临AI训练数据考验的财报挑战

    • 股票成为美国表现最佳的首次公开募股，筹资至少3.1亿美元
    • 华尔街期待关于Reddit人工智能雄心的评论

    Reddit Inc. 的股票自今年早些时候上市以来一直表现强劲，而该社交媒体公司在人工智能领域的独特位置将决定这一涨势是否会继续。

    根据汇编的数据，自3月份开始交易以来，股票上涨了 139%，这是今年至少筹集 3.1亿美元 的IPO中表现最佳的。

    该涨势的下一个考验将于周二公布其第三季度业绩时到来。

    华尔街预计该公司将报告与去年同期相比约 50% 的收入增长。在过去三个月中，分析师对收入的共识上升了 11%。预计 Reddit 在调整后将实现盈利，但在每股净收益方面则不会。

    报告的一个关键焦点将是 Reddit 预计通过授权其数据来训练AI模型将赚取多少收入。它已经与 Alphabet Inc. 的 Google 和 OpenAI 签署了价值超过 2亿美元 的数据授权协议。

    周一，Reddit 的股票上涨了 0.3%，当天稍早曾短暂触及 82.53美元 的盘中高点。

    Reddit 的崛起使其与其他AI宠儿如 ARM Holdings Plc 和 Astera Labs Inc. 并肩，这些公司都是自2021年以来表现最佳的上市公司。自IPO以来，这些公司的股价均已翻倍。AI平台 Cerebras 和AI超算公司 CoreWeave 也是考虑在未来几个月上市的公司之一。

    Reddit 的第二季度收入超出预期，为股票的强劲表现做出了贡献。在过去六个月中，其涨幅大约是 Meta Platforms Inc.（Facebook母公司）的三倍，该公司正在大力投资AI以改善广告定位等功能。Meta 定于周三公布财报。

    包括 Snap Inc. 和 Pinterest Inc. 在内的其他社交股票在过去六个月中由于增长趋势和预测疲软而下跌。

    Reddit 的强劲表现使其超过了平均分析师价格目标，表明华尔街并不押注于未来12个月内的额外涨幅。它还导致估值膨胀。与 Meta 接近 24 的盈利倍数相比，其交易的估计盈利倍数接近 140 倍，估计收入的倍数为 9.4 倍。然而，许多分析师预计该公司将改善盈利能力并扩大利润率，这将抑制倍数。

    大约 62% 的分析师建议买入该股票，而三分之一的分析师则持有相当于持有评级的看法。相比之下，Meta 和 Pinterest 在分析师中被视为更具吸引力的选择。

    关键词

    Reddit, Bloomberg, Google, OpenAI, Alphabet, IPO, AI, Meta, Snap, Pinterest, ARM Holdings, Astera Labs, Cerebras, CoreWeave

    预测

    分析师预计 Reddit 将实现约 50% 的收入增长，并通过授权数据训练 AI 模型获得显著收入。

    数据摘要

    • 自3月份以来，Reddit 股票上涨 139%。
    • 预计第三季度收入较去年同期增长约 50%。
    • 与 Google 和 OpenAI 签署的价值超过 2亿美元 的数据授权协议。
    • Reddit 股票的估计盈利倍数接近 140 倍。
    • 大约 62% 的分析师建议买入该股票。
  • Rebellions: AI 芯片初创公司计划于 2025 年上市

    Rebellions: AI 芯片初创公司计划于 2025 年上市

    • Rebellions 计划于 3 月聘请全球银行协助其上市
    • 公司与三星代工厂合作，首席执行官分享产品路线图

    韩国初创公司Rebellions Inc.计划最早于 2025 年底上市，希望利用对生成式 AI 芯片的旺盛需求。

    该公司首席执行官朴成铉对电视台表示，该公司计划在 11 月与SK 电信公司旗下Sapeon Korea完成合并后，于 3 月左右选择全球银行进行国内上市。他估计，根据其发展速度和市场状况，该公司可能在 2025 年底或 2026 年初上市。该公司已选择国内券商三星证券公司来牵头其 IPO。

    Rebellions 是试图打入更广阔的 AI 半导体市场的几家新兴参与者之一，目前由Nvidia Corp领衔。全球资本正流向从美国到中国的公司，这些公司正在斥资数十亿美元打造先进的 AI，这股活动浪潮是由OpenAI的 ChatGPT 的出现激发的。

    Rebellions 得到了沙特阿美风险投资部门、淡马锡控股私人有限公司的 Pavilion Capital 和韩国KT 公司的支持，正在与三星电子公司合作生产下一代人工智能芯片。

    该公司准备下个月向三星提交其新芯片的设计。该芯片将采用三星的 4 纳米工艺制造，预计将配备四块这家韩国巨头最先进的高带宽内存芯片，即 12 层 HBM3E。

    “我们目前有足够的现金，因此 IPO 不仅仅是为了确保资金安全，”曾任英特尔公司研究员、曾在纽约摩根士丹利担任量化开发人员的帕克表示。

    朴槿惠将领导合并后的 Rebellions-Sapeon 公司，预计该公司的企业价值将超过 1 万亿韩元（7.5 亿美元）。

    这位 40 岁的首席执行官预计将在 2025 年 6 月左右向客户交付其最新芯片。

    Rebellions 不会在 AI 加速器方面与 Nvidia 或Advanced Micro Devices Inc.竞争，而是暂时专注于推理，或支持用于实际应用的预测和结论，而不是训练。

    该公司的客户包括SK、KT和石油巨头沙特阿美。朴表示，未来该公司计划在遵守必要法规的情况下进军中国市场。

    他说道：“我们首先需要在韩国电信公司和阿美数据中心展示我们的性能。”

  • 摩根士丹利: 获利回吐，亚洲科技股进一步下跌

    摩根士丹利: 获利回吐，亚洲科技股进一步下跌

    在摩根士丹利策略师建议投资者从人工智能热潮中获利后，亚洲科技股有望遭遇自疫情初期以来最严重的抛售。

    此次再次下跌之前，市场上周开始担心炙手可热的人工智能贸易能否持续，以及美国可能收紧对华技术销售限制。彭博亚太半导体指数周一一度下跌 3%，有望创下 2020 年 3 月以来的最大四日跌幅。

    摩根士丹利倾向于在美联储首次降息（预计美联储将在 9 月降息）之前将重点转向消费必需品。

    该行将亚洲和新兴市场科技股的评级下调至持平，同时将包括台湾半导体制造公司在内的关键 AI 芯片行业股票从其关注名单中剔除。

    乔纳森·加纳 (Jonathan Garner)等策略师在一份报告中写道：“现在是观望的时候了”，因为科技股看起来超买且价格昂贵。“我们注意到，亚洲市场领导地位的变化历来发生在美联储首次降息之前。”

    这是该券商自 2022 年 10 月将该类股评级上调至增持以来首次下调科技股评级。

    相比之下，消费必需品股在 2026 年之前的预期“不那么苛刻”，而且“在全球经济增长放缓的情况下具有典型的防御性特征”，策略师们表示，这是至少五年来首次将该类股的评级上调至增持。

    上周，英伟达公司 (Nvidia Corp.) 领衔的全球人工智能股票热潮出现波动，投资者在央行政策即将转变和美国总统大选即将到来之际重新评估了进一步上涨的可能性。这推动了消费类股票和小型股等市场落后股票的轮动。

    除台积电外，被摩根士丹利从重点推荐中剔除的其他股票还包括韩国内存制造商SK 海力士公司和芯片设备制造商东京电子有限公司。这三家公司周一均下跌逾 2%。

    这并不意味着该公司完全放弃了科技股。策略师们表示，尽管芯片股看起来特别过热，但“即将到来的人工智能智能手机周期”是一个值得关注的关键点，三星电子公司和 iPhone 组装商鸿海精密工业公司仍是他们的关注对象。

    肖恩·金（Shawn Kim）和查理·陈（Charlie Chan）等分析师在另一份报告中写道：“我们并不是在呼吁‘周期结束’，但在人们关注短缺问题和讨论新的人工智能范式的同时，重要的是不要忽视半导体市场的正常周期性。”

  • 孙正义: 软银计划打造“超级”人工智能

    软银集团公司 (SoftBank Group Corp.)的创始人孙正义(Masayoshi Son)又回来了，这一次，他计划开启超级人工智能时代。

    孙正义提出了帮助创造比人类聪明数千倍的人工智能的雄心，这是自这家日本企业集团在一系列不合时宜的初创企业押注之后开始采取措施巩固财务状况以来，他做出的最宏大的宣言。

    孙正义周五谈到未来时表示，他听起来比过去几年更加充满活力，也更加深思熟虑，当时他谈到了Arm Holdings Plc芯片将支持蓬勃发展的机器人生态系统和强大的数据中心，这些机器人和数据中心可以共同治愈癌症、打扫房屋和陪伴孩子玩耍。

    孙正义有时明显情绪激动，谈到他想在永远离开这个世界之前改变世界。这位 66 岁的老人提到了他的已故朋友史蒂夫·乔布斯，说他们经常交谈，当他意识到自己的遗产与苹果公司联合创始人相比黯然失色时，他常常会流泪。

    但在过去一年里，孙正义的父亲去世，这位亿万富翁一直在苦苦思索下一步该怎么做。周五早上，他突然顿悟。“我找到了答案，”孙正义在年度股东大会上对股东们说。“我做了一些检查，看到了自己的前进道路。”

    “这就是我生来要做的事情——实现 ASI，”孙正义说道，但他没有详细说明他的下一步计划。“看着我，我会让它实现的。”

    据彭博社 2 月报道，软银正在制定一项计划，将约 1000 亿美元投入人工智能相关芯片，该项目名为“伊邪那岐”。当股东问及伊邪那岐时，孙正义表示他致力于取得成果，并将努力实现目标，但没有详细说明。

    孙正义的言论和目标随着软银股价（2024 年 Arm 的人工智能推动股价上涨）和现金储备的增加而变得越来越宏大。

    他回避了有关股票回购、股息和股票分割的问题，称与实现超级智能驱动的世界和人类进化相比，这些事情并不重要。

    “股票回购、派息——这些都是小事，”孙正义表示，并补充说，技术的进步和普及才是提升股东价值的关键。

    “你可能担心软银股价是否会上涨。让我们都忘掉这些事情吧。这真的很重要吗？孙正义有一个梦想要追逐——请为我加油。”

    孙正义在股票回购问题上的立场是在埃利奥特投资管理公司 (Elliott Investment Management) 最近以超过 20 亿美元的价格收购了软银股份并要求回购价值 150 亿美元的股票之后做出的。这是埃利奥特第二次针对软银。

    “你永远不知道会发生什么，我也不承诺任何事情。我可能会回购股票，可能会决定将公司私有化，或者我可能会继续保持原有业务，”孙正义说。“无论以何种形式，我都会收购 ASI。”

    高管们暗示，该公司正准备在投资方面大举进攻，有可能结束连续几个季度的停滞状态。截至 3 月底，该公司的贷款价值比率降至 8.4%，接近历史最低水平，远低于公司 25% 的目标。这是孙正义最喜欢的衡量标准之一，用于判断公司是否在适当平衡风险和机会。

    截至周四，软银的净资产价值达到 34 万亿日元（2140 亿美元），得益于 Arm 的上涨。软银自身的股价今年已上涨近 60%，即将创下历史新高。

    首席财务官后藤义光上个月在财报发布会上告诉投资者，软银现在需要承担更多风险，尤其是在人工智能发展加速的情况下。“不承担风险对我们来说是最大的风险，”曾为敢于冒险的孙正义发声的后藤义光说道。“我们着眼于各种挑战。”

  • 日本: 有史以来最快的独角兽企业,也在AI

    日本: 有史以来最快的独角兽企业,也在AI

    打持久战。摄影师：Toru Yamanaka/法新社/盖蒂图片社

    硅谷的“快速行动，打破常规”理念推动了互联网时代的技术创新。在人工智能时代，硅谷应该借鉴日本的做法，放慢脚步。

    匆忙向公众部署人工智能工具导致了令人尴尬的失误，从最近基于人工智能的谷歌搜索功能建议在披萨上涂胶水，到可能影响现实生活后果，例如彭博社的一项分析发现，OpenAI 的 ChatGPT 背后的技术在对求职者进行排名时显示出种族偏见的迹象。

    这也导致科技公司消耗大量能源来驱动人工智能。

    国际能源署估计，全球数据中心的总用电量将大致相当于 2026 年日本的用电量。

    其他预测者表示，到 2030 年，这些中心的能源消耗量将超过世界人口最多的国家印度。

    大型语言模型是最新一批生成式人工智能工具的基础技术，需要大量数据，训练它们需要大量的计算能力和能源。

    随着技术的不断发展，许多人工智能公司认为增长的关键是让这些大型语言模型变得更大。包括微软联合创始人比尔·盖茨和 OpenAI 首席执行官山姆·奥特曼在内的一些美国科技巨头 甚至支持核能公司为人工智能数据中心提供动力。但除了急于启动新的核反应堆来训练人工智能模型之外，还有其他选择。

    总部位于东京的初创公司 Sakana AI采取了不同的方法。 《日经亚洲》 6 月 15 日报道称，该公司将成为有史以来最快成为独角兽的日本公司。在当今时代最重要的技术方面，他们打的是长线游戏。

    Sakana 在日语中意为“鱼”，由 David Ha、Ren Ito 和 Llion Jones 于去年创建，旨在应用自然启发的思想（例如进化和集体智慧）来创建 AI 模型，而不是耗费尽可能多的能量来训练单个 AI 模型。

    值得注意的是，Jones 在谷歌任职期间与他人共同撰写了 2017 年开创性的研究论文，该论文为当今最受欢迎的 AI 产品（包括 ChatGPT）的技术奠定了基础，并推动了当前的热潮。

    Ha 告诉我，人工智能面临的许多问题都源于公司过早部署该技术以寻求短期利润，而忽视了高昂的能源成本。

    虽然 Sakana 的技术现在可以用来创建虚拟女友聊天机器人，但他们更专注于研究如何应用人工智能解决现实问题。

    这与其他西方可能从未听说过的日本人工智能公司的做法一致，例如Preferred Networks，该公司正在尝试开发更节能的人工智能芯片。

    硅谷也需要开始打更长远的仗。世界不需要更多无用的聊天机器人，它们会创作糟糕的诗歌，或大规模延续种族偏见，同时消耗不可持续的大量资源。这种思维方式也可以避免一些令人尴尬的头条新闻，这些新闻让大部分公众反对永远拥抱人工智能。

    Sakana 的最新研究正在探索无需大量能源的人工智能模型生产新方法，其长期目标是帮助日本在全国范围内找到解决一些最紧迫问题的真正解决方案，包括迫在眉睫的劳动力短缺问题。他们的任务得到了日本政府的支持。

    在日本，人口减少和劳动力萎缩导致公共和私营部门生态系统试图以好奇和希望而不是绝望的态度拥抱新兴技术的可能性。人们迫切地认为这些工具可以帮助解决劳动力短缺问题——而较少担心它们最终会取代人类工人。微软日本总裁 Miki Tsusaka 本周早些时候在接受彭博电视台采访时吹捧了生成式人工智能在人口老龄化国家加速增长的能力。她发表此番言论之前，微软宣布将斥资约 29 亿美元，用于增加云计算和人工智能基础设施，这是其在日本的最大一笔投资。

    作为美国的亲密盟友，日本在当前的经济繁荣中也发挥了作用——它迎来了 美国科技投资的浪潮，而这些投资此前可能都流向了中国。今年春天，OpenAI 和微软一起在东京开设了其首个亚洲办事处，而甲骨文公司则承诺在未来 10 年向云计算和人工智能领域投资超过 80 亿美元。

    过去几十年，避险的日本失去了全球科技领袖的地位，但人工智能热潮仍处于起步阶段，完全是另一番景象。这一次，东京对这项技术的谨慎和集体态度意味着，在正确使用人工智能方面，东京拥有独特的优势。世界其他国家可能很快就会发现自己正在追赶上来。

  • 英伟达: 5900倍, 从图形处理到智能驾驶, 从加密货币到人工智能, 每一次都赢了

    英伟达: 5900倍, 从图形处理到智能驾驶, 从加密货币到人工智能, 每一次都赢了

    • 公司在历史性增长后市值超越微软
    • 电脑游戏和数据中心为人工智能的成功铺平了道路

    那是 1999 年。史蒂夫·乔布斯刚刚回归苹果公司。英特尔是半导体行业的主导力量。一家名不见经传的芯片制造商 Nvidia 在纳斯达克证券交易所首次亮相。

    英伟达公司只用了不到三年的时间就跻身标准普尔 500 指数，取代了声名狼藉的石油贸易集团安然。

    但即便如此，也很少有人会打赌该公司会成为过去 25 年来表现最好的股票，自首次公开募股以来，包括再投资股息在内的总回报率为 591,078%。这是一个难以理解的数字，在一定程度上证明了围绕人工智能的金融狂热正在酝酿，以及投资者如何将英伟达（生产推动该技术的尖端芯片的公司）视为繁荣时期的最大赢家。

    周二，英伟达股价上涨至历史最高点，市值达 3.34 万亿美元，取代微软成为全球市值最高的公司 。今年，英伟达市值增加了 2 万多亿美元。

    该公司的崛起绝非板上钉钉，其在标准普尔 500 指数中保持领先地位也并非板上钉钉。英伟达的长期投资者不得不忍受该股三年内下跌 50% 或以上的现象。维持当前的涨势需要客户每季度继续在 AI 设备上花费数十亿美元，而这些设备的投资回报目前相对较小。

    不过，最终为 Nvidia 爬上巅峰铺平道路的是该公司对图形芯片的大赌注，以及联合创始人兼首席执行官黄仁勋 (Jensen Huang)的愿景，即行业将转向他所谓的“加速计算”，而他的芯片在这方面本质上比竞争对手更胜一筹。

    Jensen Huang摄影师：Annabelle Chih/Bloomberg

    “我认为，你必须给予管理团队极大的信任，”

    Zacks Investment Management 客户投资组合经理Brian Mulberry表示。

    “他们完美地抓住了硬件领域的每一波创新浪潮。”

    以下是 Nvidia 自 IPO 至今的表现。

    早些年

    Nvidia 开局不错。

    从上市到被纳入标准普尔 500 指数，该公司股价上涨了 1,600% 以上，市值达到约 80 亿美元。当时，许多其他科技股都在互联网泡沫的冲击下暴跌，而互联网泡沫在 2000 年 3 月达到顶峰。

    该公司早期成功的关键在于：将其技术应用于微软 Xbox 和索尼 PlayStation 等视频游戏机。Nvidia 的 GeForce 图形处理单元 (GPU) 成为游戏玩家梦寐以求的产品，因为它们始终提供最逼真的体验。

    “詹森总是一位出色的沟通者，讲故事很精彩，而且显然 GPU 正变得越来越重要，”

    Wayve Capital Management 首席策略师Rhys Williams说道，他也是 IPO 的买家之一。“每一代硬件都提供了更好的性能，更逼真的画面，然后 PC 游戏才真正诞生。”

    接下来的六年对 Nvidia 来说并不好过。2008 年，金融危机削弱了需求，而长期陷入困境的竞争对手AMD 公司开始扭转局面，导致该公司股价暴跌。

    与此同时，英伟达与英特尔之间允许两家公司使用彼此功能的协议也出现问题，迫使英伟达退出了其最大的市场之一。两家公司于 2011 年达成和解，英特尔同意向英伟达支付 15 亿美元。

    次年，Nvidia 推出了用于数据中心服务器的图形芯片。它们可以帮助石油和天然气勘探以及天气预报等复杂的计算工作，让 Nvidia 在这个利润丰厚的市场中站稳了脚跟。

    然而，这些芯片并没有立即畅销。Nvidia 的股价花了近九年时间才超过 2007 年的高点。

    2015 年，英伟达的股价再次飙升。在此期间，该公司的芯片成为新兴技术的基础，从先进的图形界面到自动驾驶汽车，再到新一波的人工智能产品。

    正是在那时，Banrion Capital Management 首席执行官Shana Sissel首次真正注意到了这家公司。她描述了 2017 年的一次会议，会上 Nvidia 更像是一个选美冠军，而不是一个投资理念。

    “每位发言者都说 Nvidia 是最重要的公司，”Sissel 说道。“那时候，它真的进入了我的视线。”

    即使在加密货币矿工的需求枯竭之后，数据中心的销售额仍在继续增长。

    新冠疫情推动了该业务的发展，因为企业需要购买额外的计算能力来支持远程工作。从 2017 财年到 2021 财年，Nvidia 的数据中心收入增长了 8 倍。

    2022 年，英伟达的股价与其他科技股一起暴跌，这些科技股在新冠疫情时代繁荣之后因利率飙升和需求下降而陷入困境。

    OpenAI 于 2022 年底发布 ChatGPT，立即引起轰动，但投资者花了一段时间才意识到Nvidia可能从中受益。最终，人们对 ChatGPT 和其他生成式 AI 产品的兴趣激增，引发了对 Nvidia 芯片订单的疯狂激增。

    当该公司公布 2023 年第一季度收益时，其业务增长的规模几乎震惊了华尔街的所有人。英伟达给出的季度销售额预测比平均预测高出 50% 以上。

    2023 财年，Nvidia 的数据中心销售额首次超过其游戏收入。分析师预计，在 Nvidia 本财年，数据中心销售额将超过 1000 亿美元。

    “他们在行业中的地位非常稳固，”Wayve Capital Management 的策略师威廉姆斯说。“显然，他们不可能永远占据 95% 的市场份额，但几乎不可能有人能取代他们。”

  • 韩国: 半导体芯片库存持续下降

    韩国: 半导体芯片库存持续下降

    • 随着人工智能的发展，对存储芯片的需求不断增加
    • 三星、SK 海力士争夺 Nvidia 主要供应商地位

    韩国的半导体库存出现了 2014 年以来的最大降幅，凸显出随着客户加大对开发人工智能技术所需设备的购买力度，需求正在以更快的速度超过供应。

    韩国国家统计局周五发布的数据显示，4 月份芯片库存较上年同期下降 33.7%，为 2014 年底以来的最大降幅。这也是库存连续第四个月下降，与此同时，韩国半导体出口出现回升。

    另外，4 月份芯片产量增长 22.3%，增速低于前一个月的 30.2%。工厂出货量增长 18.6%，也低于 3 月份的 16.4%。

    韩国拥有全球两大内存芯片生产商，它们正在竞相为英伟达供应芯片。英伟达是一家开发用于人工智能开发和数据处理的半导体的公司。这两家韩国公司正在竞相开发一种更先进、利润更高的内存版本，即 HBM。

    在 2013-2015 年内存芯片繁荣时期，库存大约一年半没有增加。在 2016-2017 年周期中，库存下降持续了近一年。根据韩国央行的一份报告，由于“人工智能热潮”以类似于 2016 年云服务器扩张的方式刺激需求，预计最新的芯片涨势将至少持续到明年上半年。

    半导体是韩国经济的支柱，推动了先进设备和工业建设的投资。今年第一季度，半导体出口同比增长两位数，韩国经济环比增长 1.3%，远高于市场普遍预期的 0.6%。

    韩国央行上周大幅上调了 2024 年经济增长预期，反映出经济表现好于预期，同时维持政策利率不变以控制通胀压力。不过，该行并未上调今年的通胀预期。

    韩国将于周六公布最新出口数据。彭博调查的经济学家估计，5月份韩国出口同比增长15.4%，高于4月份的13.8%。

  • 韩国/AI: 英伟达关联的制造技术一年上涨1200%

    韩国/AI: 英伟达关联的制造技术一年上涨1200%

    • 韩美半导体因人工智能热潮和 CEO 股票购买而飙升
    • DS Asset 的 Yoon 表示：“一些投资者正在重新考虑”

    自 2022 年底以来，韩美半导体公司的股价上涨了近 1,200%，一些投资者在估值过高的情况下寻求套现。

    相对于预期收益，韩美半导体是该地区芯片相关同行中最昂贵的股票。这使得包括对这家韩国公司 AI 相关芯片制造设备的需求以及其亿万富翁首席执行官购买股票在内的利好因素看起来已经充分反映在股价中。

    外国投资者在去年大量投资该股后，已开始减持。截至周三，Hanmi Semi 的外国持股比例已从 2 月中旬的 16.5% 降至 13.2%。

    DS Asset Management Co.的基金经理尹俊元(Yoon Joonwon ) 表示：“那些因为无知而买入的人已经离开，现在一些投资者也在重新考虑。”

    外国人可能仍然被这种潜力所吸引，但现在不那么确定了，而本地基金“尽管心存疑虑，但似乎仍持有”。

    仅今年一年，该公司股价就上涨了一倍多，成为MSCI 亚太指数中表现最好的股票，这主要是因为人们对该公司的热压键合机很感兴趣。该公司将这些设备供应给 SK Hynix Inc.，用于为 Nvidia Corp. 等公司制造高带宽内存。Hanmi 最近还赢得了美光科技公司的订单。

    据彭博社汇编的数据，首席执行官郭东信已持有该公司近 36% 的股份，价值 37 亿美元。他在过去一年中不断购买股票，以及韩美半导体将在 6 月份评估中被纳入蓝筹股Kospi 200 指数的预期，是该股上涨的另外两个积极催化剂。

    韩国投资研究所首席执行官安铉尚表示：“首席执行官不断购买股票，这很独特。从市盈率来看，这只股票非常昂贵，所以我不确定这波涨势是否还会持续。”

    韩美半导体的市盈率约为明年预期收益的 80 倍，高于FactSet 亚洲半导体指数40 个成分股中的所有其他股票。

    DS Asset 的 Yoon 表示，该公司每年需要实现 1 万亿韩元（7,300 亿美元）的净收入才能证明其当前估值合理。该公司报告称，2023 年的净收入为 2,670 亿韩元。

    摩根大通 (JPMorgan Chase & Co.) 分析师Jay Kwon指出，去年业绩表现疲软，但 Hanmi 预计 2024 年将出现“强劲复苏”，并可能因获得更多订单而带来上行空间。

    Kwon 在一份报告中写道，该公司预计热压缩将在未来三年内成为 AI 内存制造商的“主流”，其“卓越”的技术将帮助其击败ASMPT Ltd.等竞争对手。

    目前，一些投资者正在获利了结。在英伟达发布最新乐观预测和韩国出台 190 亿美元刺激计划以振兴芯片行业后，该股周四收盘下跌 0.6%，而当日早些时候该股一度上涨 3.7%。

  • AI: 英伟达财报日, 和他的影响力

    AI: 英伟达财报日, 和他的影响力

    今天是 Nvidia 日！

    为重要的周年纪念日做好准备。全球最大芯片制造商英伟达 (Nvidia Corp.) 在周三收盘后公布第一季度财报时，将标志着自2023 年同期令人惊叹的业绩被视为对人工智能兴奋的验证以来的一年，并引发了人们的关注。反弹仍在继续。在此之前，其市值已超过7500亿美元；此后，该数字增长了超过 1.5 万亿美元。

    正如Points of Return 之前所指出的，Nvidia 真正引人注目的地方在于，自推出 ChatGPT 以来，其报告的收益、收入和利润率一直在增长。这是这个时代的奇迹。

    瑞银股票策略师 Jonathan Golub 表示，Nvidia 占标准普尔 500 指数市值的 5.2%。预计其每股收益将比一年前增长 411%，为市场 10.3% 的增长贡献 2.5 个百分点。最近，它在远远超出高预期方面做得很好。

    Golub 表示，在 2023 年的四个季度中，它的业绩平均超出了普遍预期 20%：第四季度增长 11.8%，第三季度增长 19.1%，第二季度增长 28.8%，第一季度增长 18.4%，而这恰好是在一年前宣布的。

    因此，英伟达很重要，也应该如此。对于整个股市来说，动物精神是否如此重要则是另一回事。相关性并不能证明因果关系，但令人着迷的是，自 Nvidia Day 以来的 12 个月内，标准普尔 500 指数的市盈率或多或少完全符合 Nvidia 股价的变化：

    这不一定是健康的。人工智能将取代一些工作和一些公司。

    英伟达的收入是其他人的资本支出，通常首先会压低收益。至少在某种程度上，它的收益是以他人为代价的；该公司并不是经济增长的简单领头羊。尽管如此，该公司的业绩现在仍被视为具有宏观经济意义的事件。

    仪表板显示了自 Nvidia Day 以来一系列市场指标的变化。与债券相比，它帮助股市大幅上涨——尽管美联储在年底“转向”降息也至关重要——并推动美国恢复优于世界其他地区的表现。去年 3 月的银行业危机及其带来的央行额外流动性，似乎更多地与大型股击败小型股有关，而不是几周后英伟达的业绩以及 Magnificent 7 指数的大幅好转。 ChatGPT 推出后不久，股市就开始上涨。那么，它的重要性不应该被夸大，但是一家公司的业绩已经产生了通常为货币政策转变或金融危机等宏观事件保留的影响：

    除了其数字的影响力之外，英伟达的影响力还在于它被视为人工智能发展方面最好的纯粹公司。在整个人群中，Google 搜索活动表明 ChatGPT 引发了对该技术的兴趣浪潮，这种兴趣在 Nvidia 公布其结果时达到顶峰。难怪它们被视为一种验证，并向许多人保证进入市场是安全的：

    在公司中，对人工智能的兴趣激增更为明显。下图来自美国银行的量化策略师 Savita Subramanian，统计了高管在财报电话会议期间对人工智能的提及，并显示自 Nvidia Day 以来，这一数字几乎增加了两倍。

    首席执行官们显然觉得有必要讨论这个问题，并植入这样的想法：他们的公司可以从这项技术中受益。谈论人工智能的极度焦虑也可能表明，许多人感受到了从 Nvidia 购买大量芯片的压力：

    人工智能真的会帮助这些企业在未来数月乃至数年增加收入和利润吗？这可能是关键问题，并且表明我们最好遵循其他人的结果而不是 Nvidia 的结果。

    正如美国银行的这张图表所示，在英伟达和 Magnificent 7 中的其他垄断科技平台 去年下半年几乎占据了标准普尔 500 指数的全部利润之后，目前市场定价为其他公司接力棒：

    英伟达并不是唯一一家受益于人工智能能力扩展的热潮中的公司。该技术的大量投资需要电力、数据中心和大量计算机，因此这对公用事业公司来说也是一个福音。为数据中心生产电力和冷却设备的 Vertiv Holdings Co. 自 Nvidia Day 以来的表现远远超过 Nvidia：