Options 交易员正享受着由 Donald Trump 的贸易争端引发的市场动荡所带来的波动性。
随着股市在 2024 年稳步上升，Kris McConnell 过去常在凌晨 3 点起床，以从隔夜交易中的高波动性中赚钱。但随着今年市场剧烈波动，这位 56 岁的 Las Vegas 日内交易员的收入比去年增加了 80%。此外，现在他可以按下闹钟的贪睡按钮了。
“每当 VIX 指数超过 20 时，我就会想’太好了!今天我可以睡个懒觉了!’”在专有交易公司 Bright Trading 担任交易员的 McConnell 说。”Trump 越是出人意料，对波动性和我所有的交易就越有利。”
更多的长期投资者则感受到了更多痛苦。在过去两周里，由于 Trump 与 Canada、Mexico 和 China 的关税争端抹去了 S&P 500 指数 6% 以上的市值，大多数人的 401(k) 和退休储蓄都受到了打击。但专业的波动性交易员从 Trump 政府导致市场剧烈波动的政策举措中受益。
“这现在是一个交易者的市场，”Piper Sandler 期权主管 Daniel Kirsch 说。
Kirsch 表示，这是因为随着股票相关性上升，那些交易波动性的人获得了更多通过对冲和期权来实现其头寸货币化的机会。
大规模的宏观风险，如 Trump 的关税，常常会使股票更加同步移动，就像现在这样。
一个股票相关性指数上周触及自日元套利交易解除引发市场动荡以来的最高水平，而在进入 2025 年时，该指数一直徘徊在历史低点附近。
相关性的增加伴随着更高的波动性，衡量未来一个月 S&P 500 波动预期的 Cboe 波动性指数上周盘中上涨至 26 以上，这是自 2020-2022 年 Covid 时代以来罕见的水平。面对市场压力，日内交易员似乎并未退缩，反而欢迎这种波动性。根据 Cboe Global Markets Inc. 的数据，2 月份零日到期期权交易量达到了 S&P 500 整体交易量的 56%，创下历史新高。
“自 Covid 初期以来，我们还没有见过如此多的活动，”专注于日内交易员的在线经纪公司 TradeStation Group Inc. 的首席执行官 John Bartleman 说。他补充说，客户正在更多地押注最具波动性的单一股票的走势，并从广泛的 ETF 转向，包括 Nvidia Corp.、Tesla Inc. 和 MicroStrategy 在内的公司的期权交易量正在增加。
虽然 VIX 指数较高，但它并未飙升或达到表明彻底恐慌的水平，市场观察者将最近的抛售描述为与8月相比”有序”。1月和2月的一波对冲使投资者在一定程度上受到保护，减少了支付的需求。现在，一些这样的头寸已经被展期，以预期春季的进一步波动。
尽管 S&P 500 的短期隐含波动性已经跃升，看跌偏斜也已扩大，但这被每个交易日内指数更大的波动所平衡。
根据交易公司 Susquehanna International Group 衍生品策略联合主管 Christopher Jacobson 的说法，期权市场在过去一周持续低估了日内波动性。
Jacobson 在周五的一份报告中写道，过去五个交易日内的平均日内波动幅度约为 2.2%，这是自 8 月初以来的最高水平。考虑到最近收盘到收盘和日内的走势，实际上可能还有更多波动的空间。
关键词:
Trump, VIX, S&P-500, 期权交易, 波动性
预测:
预计未来市场波动性将持续增加，特别是在春季可能出现更多波动。
数据摘要:
- VIX指数上周盘中上涨至26以上
- S&P 500指数在过去两周下跌超过6%
- 2月份零日到期期权交易量达到S&P 500整体交易量的56%
- 过去五个交易日内的平均日内波动幅度约为2.2%
投资机会或需要避免:
- 机会：波动性交易，特别是日内交易和期权交易
- 需要避免：长期投资者可能面临短期损失，需谨慎