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  • 新西兰：失业率在经济衰退后升至四年新高

    新西兰：失业率在经济衰退后升至四年新高

    1. 年度就业下降1.1%，为2009年以来最大跌幅
    2. 工资通胀放缓为新西兰央行进一步降息铺路

    由于在剧烈衰退之后招聘减少，New Zealand的失业率在去年年底上升至四年来的新高。

    Statistics New Zealand周三在Wellington表示，失业率在第四季度从第三季度的4.8%上升至5.1%。经济学家预期为5.1%。就业在过去三个月下降了0.1%，低于预测的0.2%的下降，同时年度工资通胀已经连续第七个季度放缓。

    New Zealand经济在截至九月的六个月内收缩了2.1%，削弱了商业信心。劳动力市场的疲软使Reserve Bank有空间继续降息，预计将推动今年温和的经济复苏。

    报告发布后，新西兰元几乎没有变化，在Wellington上午10:48时兑换成56.49美分。

    RBNZ Rates

    “鉴于经济活动前景低迷，以及企业在努力恢复受损的盈利能力时可能进行的成本削减，预计劳动力市场将继续疲软，”

    ASB Bank在Auckland的高级经济学家Mark Smith说道。“目前，采取前置的政策宽松步伐仍然适当。”

    自从八月开始宽松周期以来，RBNZ已将官方现金利率降低了125个基点。决策者已表示，他们将在2月19日的下一次决定中连续第三次降息50个基点，将OCR降至3.75%。

    失业率为自2020年第三季度以来的最高水平。RBNZ在十一月预测为5.1%。

    就业较去年同期下降了1.1%，为自2009年以来的最大年度下降，而参与率从71.1%降至71%。

    New Zealand的年度通胀率在第四季度保持在2.2%，接近中央银行1-3%目标区间的中点。工资压力的减弱应继续放缓整体通胀。

    统计机构表示，非政府工作人员的正常工作时间工资比去年同期增长了2.9%，较上一季度的3.4%放缓。

    非政府工作人员的平均正常工作时间小时工资较上一季度增长了1.3%，较去年同期增长了4%。这低于2022年第三季度创纪录的8.6%的年度增幅。

    关键词

    预测

    由于劳动力市场持续疲软，预计新西兰储备银行将继续降息，以推动今年经济的温和复苏。

    数据摘要

    • 失业率：第四季度上升至5.1%，为四年来新高。
    • 就业变化：过去三个月就业下降0.1%，低于预期的0.2%。
    • 经济增长：截至九月的六个月内经济收缩2.1%。
    • 通胀率：年度通胀率保持在2.2%，接近中央银行目标区间中点。
    • 利率调整：新西兰储备银行已将官方现金利率降低125个基点，预计将进一步降至3.75%。

    分析

    在新西兰经济面临衰退和失业率上升的背景下，持续的利率降息政策可能使固定收益类资产（如债券）成为投资者的潜在选择，同时，低利率环境有利于房地产市场的发展。然而，经济增长放缓和失业率上升可能对消费类和服务类行业构成压力，投资者应谨慎评估相关风险，避免过度暴露于经济敏感行业。

  • 莫迪: 偏向中产阶级，印度增长遇挫

    莫迪: 偏向中产阶级，印度增长遇挫

    Prime Minister Narendra Modi 在他的预算中为印度中产阶级提供了显著的税收减免，以缓冲经济应对全球逆风，但对去年投票反对他的数百万失业者几乎没有直接支持。

    印度财政部长 Nirmala Sitharaman 周六公布了创纪录的115亿美元税收减免，将使另外1000万印度人免除所得税。其他措施包括为农民提供新的补贴和降低关税。

    但在 Nirmala Sitharaman 在议会的演讲中，显著缺少任何提及专门的计划来促进就业或为数百万无业的印度人提供经济支持。

    这与去年七月的预算形成了对比，当时 Modi 政府表示将在几年内动用约2万亿卢比（230亿美元）创造新的就业机会，此前选民在选举中给他的党派带来了挫折。

    这次税收减免，一位高级官员后来表示，是该国历史上最大的减税，在 Modi 的支持者在议会中热烈欢迎这一消息。许多经济学家表示，在经济下滑——或许是从去年的超过8%的惊人增长中转向——的时期，预算应该能提振消费者信心。

    然而，其他人则认为，这些减税不可持续，只会对增长带来微弱的提振。

    印度绝大多数工人从事非正规经济，根本不缴纳任何税款。官方数据显示，在2024财政年度，印度14亿人口中只有约5%报税。

    “如果你有工资，你可能缴纳较少的税，但一个重要的问题是，如果我们没有工资怎么办？”来自反对党Indian National Congress的立法者 Shashi Tharoor 在 Sitharaman 的预算演讲后对记者说。“收入将从哪里来？要从所得税减免中受益，你实际上需要就业。”

    虽然在预算演讲中未提及失业问题，Sitharaman 表示，政府将通过改善中小企业的信贷获取和给予其他激励措施来促进这些企业，从而允许它们扩展并创造就业。

    “HDFC Bank Ltd. 的经济学家 Sakshi Gupta 和 Mayank Kumar Jha 在一份报告中写道，‘这将在吸纳每年加入劳动力市场的700-800万人方面取得多大成效，还有待观察，并取决于执行情况。’”

    税收减免表明 Modi 政府重新关注试图提升印度崛起的消费阶层的命运，此前多年沉迷于像基础设施这样的大项目以刺激经济。预算公布后，消费类股票上涨，而与基础设施相关的公司股价下跌。

    这些措施承认 Modi 政府意识到，作为世界第五大经济体并在近年来被吹捧为任何主要国家中增长最快的经济体，印度经济正处于一个艰难时期。经济增长已放缓至自疫情以来的最低水平，工资下降，企业盈利受挫，消费者信心下滑。

    本财政年度增长率为6.4%，预计明年为6.3%-6.8%，增长未能达到 Modi 实现其经济目标所需的稳定8%以上水平，包括到2047年将印度推向发达国家地位。

    “存在许多逆风，无论是外部的还是国内的，这些都会减缓增长，” Nomura Holdings Inc. 的经济学家 Sonal Varma 说。没有税收减免，“或许消费本可以更弱一些，”她说。

    特朗普威胁

    预算措施还有一个目的：在以美国即将加征关税和中国的持续放缓为标志的动荡新经济秩序中，保护越来越脆弱的经济。

    Donald Trump 总统承诺对印度商品征收关税，威胁到印度对美国的关键360亿美元贸易顺差。Sitharaman 承诺降低从关键矿物到摩托车等项目的印度关税——在印度将接受18,000名无证移民的消息之后——似乎是为了有计划地遏制 Trump 的威胁。

    “这些措施标志着向更开放贸易表达了更多的关注，其中一些确实与来自美国的潜在关税威胁有关，”Australia & New Zealand Banking Group Ltd. 的经济学家 Dhiraj Nim 说道。

    然而，单靠减税并不能直接解决像私营部门投资水平疲弱和高失业率这样更深层次的问题。

    “这有点像一个有限的工具，” GlobalData.TSLombard 的首席印度经济学家 Shumita Deveshwar 说。“你可以说这是一个必要的措施，因为中产阶级一直在受苦，消费一直在下降。但你在确保财政可持续性方面做了什么？”

    关键词

    预测

    尽管税收减免旨在提振消费，但经济学家普遍认为这不足以解决印度的高失业率和投资不足等深层次问题，经济未来仍面临挑战。

    数据摘要

    • 税收减免金额：115亿美元，为1000万印度人免除所得税
    • 经济增长率：当前财年6.4%，预计明年在6.3%-6.8%之间
    • 报税人口比例：印度14亿人口中仅约5%报税
    • 就业吸纳预期：每年通过中小企业信贷改善吸纳700-800万新就业
    • 贸易顺差：印度对美贸易顺差达360亿美元

    分析

    投资者可以关注消费类股票，由于税收减免可能提振中产阶级的消费需求。然而，应谨慎对待基础设施相关公司，因其股价可能因政府重新聚焦消费而下跌。

    此外，考虑到税收减免的可持续性存疑，以及高失业率和投资不足的问题，建议避免过度投资于依赖经济稳定增长的行业，关注那些能够在经济下行中保持韧性的企业。

  • 经济学家: 青年“无生气”，演讲在中国走红

    经济学家: 青年“无生气”，演讲在中国走红

    • 高山文指出劳动市场问题对年轻人的影响更大
    • 该演讲因其罕见的坦诚在中国社交媒体上引发热议

    根据一位著名的中国经济学家的说法，由于严重的失业问题，中国的年轻人在消费方面的活力正在减少，这与疫情以来保持稳定的老年人消费习惯形成了鲜明对比。

    SDIC Securities的首席经济学家Gao Shanwen表示，虽然中国的老龄化人口可能会在长期内抑制经济，但老年人的财务状况和韧性正日益突出。他曾为该国的监管机构和高层官员提供建议。

    “一个省的人口越年轻，其消费增长就越慢，”

    Gao在周二于Shenzhen举行的投资者会议上表示，他引用了对区域数据的分析。

    在多个平台直播的公开发言中，他形容中国的后疫情社会是“充满活力的老年人、无生气的年轻人和绝望的中年人”。

    这一毫不留情的言论迅速引起了中国社交媒体的关注，包括Weibo，Gao演讲的视频和文字记录成为热门话题。在地方分析师试图缓和言辞或者甚至审查某些词语（如“通缩”）时，这种直言不讳显得尤为罕见，因为官员们呼吁营造更积极的经济叙事。

    到周三早上，许多发布在Weibo和WeChat上的Gao演讲录音和笔记已被删除，一些页面显示有投诉称内容违反了在线公共账户的规则。

    消费驱动因素？

    自2022年Covid-19传播加剧以来，零售销售一直疲软，消费者信心因疫情措施以及中国近年来最严重的房地产危机受到冲击。随着经济放缓，工资普遍下降和裁员也使家庭预算受到压力，抑制了消费。

    尽管最近政府推出的汽车和家电购买补贴活动导致消费反弹，但其增长仍远低于疫情前的水平。

    “至少对于年轻人来说，他们对未来收入的信心显著下降，他们的消费活动受到抑制，购房的意愿也被压制，”他说。“但这些问题在老年人群体中并不存在。”

    中国的青年失业率在10月份保持在17.1%，是全国城市失业率的三倍多。

    Gao指出，过去三年内，可能有4700万人未能在城市找到正式工作，尽管官方失业率保持稳定。

    他引用自己对疫情前城市就业数据趋势的分析，这相当于去年中国城市劳动力的10%，基于官方统计数据的计算。

    他说，这些人可能已经返回乡村的家乡或转向临时工作，因此不被官方统计所计算。其他独立分析也指出，实际就业市场比官方数据所显示的要疲软。

    在另一项大胆的声明中，Gao估计，基于他对经济增长数据与消费、投资和劳动力等领域扩张之间差异的分析，过去三年中中国的国内生产总值可能被高估了10个百分点。

    一些其他经济学家质疑2022年和2023年官方GDP增长数据的准确性。

    关键词

    中国, Gao, SDIC-Securities, 年轻人, 老年人, 消费, 失业, 零售销售, Covid-19, 房地产危机, GDP, Weibo, WeChat

    预测

    未来，中国年轻人的消费活力将继续减少，而老年人的消费将保持稳定，可能导致经济增长的长期抑制。

    数据摘要

    • 青年失业率（10月份）: 17.1%
    • 可能未能在城市找到正式工作的人员: 4700万
    • GDP被高估的可能性: 10个百分点

    投资机会分析

    可以关注与老年人相关的消费品行业（如医疗保健、养老服务等），因为老年群体的消费习惯稳定且未受失业影响。

    此外，考虑投资于科技企业，特别是那些提供在线临时工作和远程就业解决方案的公司，以应对年轻人就业困难的问题。

  • RBNZ: 新西兰经济下行趋势可能加剧

    • 中央银行发布半年期金融稳定报告
    • 表示银行能够有效应对贷款违约上升问题

    新西兰的中央银行表示，该国正经历一个明显的经济下滑，情况可能会恶化。

    “家庭已经减少了可自由支配的消费支出，企业也已将投资计划搁置，”Reserve Bank在其于Wellington发布的半年度《金融稳定报告》中表示。“虽然随着通胀和利率的下降，商业信心正在恢复，但经济的进一步显著疲软仍然是一个风险。”

    New Zealand的经济在第二季度出现收缩，预计在截至九月的三个月内进一步萎缩，这使其再次陷入衰退。明天发布的报告预计将显示失业率上升至5%，创下四年来的新高。

    RBNZ在2022年和2023年大部分时间保持紧缩的货币政策，直到8月开始降息。上个月，该行加快了降息步伐，将官方现金利率下调了50个基点至4.75%，大多数经济学家预计在今年最后一次利率决定时（11月27日）将再次降息50个基点。

    Governor Adrian Orr在新闻发布会上告诉记者，高利率对企业投资和就业的影响仍在持续。

    “我们谈论的是一个利率现在正在下降的经济，部分金融压力正在缓解，”他说。“但我们知道，实际经济的反应总是滞后于此。度过这一紧张时期始终是一个担忧。”

    Orr表示，政策制定者不希望在此期间出现下行的意外或冲击。

    “我们希望看到一个更正常的商业周期改善并回归，”他说。

    RBNZ承认，失业率的上升将给一些家庭带来财务困难，但根据今天的报告，银行在管理贷款违约方面处于强劲的财务状况，并且它们仍然盈利。

    “银行预计其贷款的不良贷款比例会增加，尽管仍远低于以往的衰退水平，”中央银行表示。“即使经济下滑加剧，金融系统也具备继续向经济提供信贷的良好条件。”

    关键词

    新西兰, 中央银行, 经济下滑, Reserve Bank, Wellington, 家庭支出, 企业投资, RBNZ, 利率, 失业率, Adrian Orr, 金融稳定报告, 贷款违约, 信贷

    预测

    未来新西兰经济可能会进一步显著疲软，失业率预计将上升至5%，创四年来新高。

    数据摘要

    • 经济在第二季度收缩
    • 预计失业率上升至5%
    • 官方现金利率降至4.75%
    • 降息幅度为50个基点

  • 日本: 商业情绪保持强劲，保持日本银行加息轨道

    • 电气机械制造商情绪改善，石油生产商情绪低迷
    • 经济学家预计日本银行将在1月再次加息

    日本大型企业的信心略显乐观，超出预期，这一结果使得日本银行在考虑今年晚些时候或明年初加息的轨道上保持不变。

    根据日本银行周二发布的季度Tankan报告，9月份该国最大制造商的情绪指数保持在13。最大的非制造业企业的指数上升至34。经济学家原本预计制造业的读数将下降至12，服务业的读数下降至32。

    这两个群体的数据显示，乐观者人数超过悲观者。

    Tankan数据显示，在制造商中，电子设备和船舶及重型机械制造商的情绪有所改善，而石油和煤炭产品制造商的情绪则下降。

    制造商的持续乐观可能得益于半导体需求周期的复苏。日本的科技行业受益于全球对人工智能发展的强劲需求，这导致对先进半导体及相关设备的高需求。早期数据显示，8月份该国的芯片制造设备出口同比增长了55%。

    服务业企业的信心也意外小幅改善，零售商和建筑公司表现突出，同时受到酒店行业的支持。根据日本国家旅游组织上个月发布的消息，8月份访日外国游客达到293万人，比2019年疫情前的同月增加了16.4%。

    评论如下：

    “日本银行的Tankan调查显示出意外强劲的商业信心，特别是在服务业，以及通胀可能持续高于2%目标的预期，这表明经济准备好让日本银行进一步减少刺激。”

    ——经济学家 Taro Kimura

    这一稳健的商业信心可能会受到即将上任的首相石破茂的欢迎，他预计将在周二晚些时候当选为首相，此前他在上周的自由民主党领导选举中胜出。石破茂表示他将于10月27日召开全国选举。

    周二劳动部的另一份报告显示，8月份日本的就业市场依然紧张。该国的失业率从一个月前的2.7%下降至2.5%，而职位与申请者的比例略微下降至1.23，之前为1.24，这意味着每100名申请者有123个职位可供选择。

    紧张的劳动力市场是对工资施加上行压力的一个因素，因为公司为了留住员工和吸引新员工而展开竞争。公司和工会很快将为明年的薪酬谈判奠定基础。

    关键词

    预测

    日本的商业信心强劲，尤其是在服务业，可能促使日本银行进一步减少刺激并考虑加息。

    数据摘要

    1. 最大制造商的情绪指数保持在13，非制造业企业的指数上升至34。
    2. 8月份日本失业率从2.7%下降至2.5%，职位与申请者的比例为1.23。
    3. 8月份芯片制造设备出口同比增长55%。
    4. 8月份访日外国游客达到293万人，比2019年增加16.4%。

  • 美国通胀预计在2025年初达到美联储2%的目标

    • 受访经济学家预计PCE目标将在8月结果之前更早实现
    • 结果大致与美联储的估计相符，后者在几天前发布

    经济学家预计美国通胀将在明年初达到美联储的目标，同时失业率略有上升，这与上周发布的美联储最新预测密切相关。

    美联储的目标是基于年度个人消费支出价格指数（PCE）实现2%的价格增长，而最新的月度调查中的预测者预计该指标将在第一季度达到这一速度。

    在8月，他们曾预计该指标将在第二季度达到美联储的目标。

    与上周的降息同步，美联储官员还发布了新的经济预测。尽管这些预测没有按季度细分，但显示到2025年PCE指标的平均值为2.1%，到下一年降至2%。

    他们的预测还与不包括食品和燃料的PCE价格指数一致，这是美联储首选的基础通胀指标。两者都预计所谓的核心指标明年平均为2.2%，并在2026年有所下降。

    根据周五发布的经济分析局数据显示，8月份PCE指数同比上涨2.2%，不包括食品和能源则上涨2.7%。

    在失业率方面，经济学家和美联储官员都预计2025年平均失业率为4.4%，然后在下一年有所下降。8月份失业率为4.2%，预计9月份将保持稳定，政府将在下周发布相关数据。

    尽管预测者将未来一年美国经济衰退的可能性从31.5%降至30%，但预计到今年年底经济将转入缓慢增长。预计2025年国内生产总值将平均为1.8%，而今年预计为2.6%，美联储则预计2024年至2026年GDP将维持在2%。

    关键词：美联储, 通胀, PCE, 失业率, GDP

    关键数据：PCE目标：2%；2025年失业率预测：4.4%；2025年GDP平均预测：1.8%；2024年至2026年GDP预测：2%

    未来预测：经济学家预计美国通胀将在2025年初达到美联储的目标，但失业率将略有上升，经济增长将趋于放缓。

  • 就业: 24年7月, 美国城市失业率上升，遭遇工资紧缩

    就业: 24年7月, 美国城市失业率上升，遭遇工资紧缩

    7月份，美国九成城市失业率较上年同期上升，其中逾40%城市平均周薪下降，凸显劳动力市场普遍放缓。

    这是美国劳工统计局周三发布的七月份大都市区就业和失业报告的一个要点。

    与 2023 年同期相比，389 个大都市区中有 350 个 7 月份的失业率更高。在 2010 年人口普查人口超过 100 万的八个大都市区（包括密尔沃基、明尼阿波利斯-圣保罗和旧金山），2024 年 7 月的就业人数少于 2019 年 7 月。

    虽然全国失业率按历史标准来看仍处于低位，但这些数字有助于说明全国就业市场正在稳步走弱。这一转变让美联储相信现在是开始降息的时候了，预计首次降息将于下个月进行。

    截至 7 月份的 12 个月内，各大城市就业人数增幅最大的是拉斯维加斯，就业人数增长了 3.7%。其次是盐湖城、迈阿密、菲尼克斯和弗吉尼亚州里士满。

    美国劳工统计局此前曾表示，7 月 8 日登陆德克萨斯州的飓风贝里尔对就业数据“没有明显影响”，而今天的数据也支持了这一评估。

    例如，在休斯顿地区，6 月和 7 月的失业率保持在 4.8%。

    新发布的数据中，一个可能令人惊讶的因素是收入普遍缩水。数据显示，43% 的大都市地区 2024 年 7 月的平均周薪低于一年前。

    在薪酬最高的八个地区中（平均周薪至少为 1,​​400 美元），有五个地区的工资有所下降，其中包括旧金山、波士顿和华盛顿。

  • 印度: 受教育的年轻人，他们失业率更高

    • 国际劳工组织报告称毕业生失业率为29.1%
    • 女性在受过教育的失业年轻人中所占比例更大

    根据国际劳工组织的数据，在印度，受过高等教育的年轻人比没有受过教育的年轻人更有可能失业。

    国际劳工组织关于印度劳动力市场的最新报告显示，

    • 毕业生的失业率为 29.1%，几乎是不会读写的人失业率 3.4% 的九倍。
    • 受过中等或高等教育的年轻人的失业率是其六倍，达到 18.4%。

    国际劳工组织表示：“印度的失业问题主要是年轻人的问题，特别是受过中等或以上教育的年轻人，而且随着时间的推移，这一问题日益加剧。”

    这些数字表明劳动力技能与市场创造的就业机会之间存在严重不匹配。它还强调了前央行行长拉古拉姆·拉詹(Raghuram Rajan)等著名经济学家的警告，即印度糟糕的教育质量将随着时间的推移阻碍其经济前景。

    国际劳工组织表示：“印度青年失业率目前高于全球水平。” “印度经济未能在非农部门为新加入的知青劳动力创造足够的高薪就业岗位，这反映在居高不下且不断上升的失业率上。”

    在中国，今年前两个月， 16-24岁年轻人的失业率攀升至15.3%，约为城镇人口失业率5.3%的三倍。

    国际劳工组织的数据显示，

    • 虽然印度15岁至29岁的年轻失业人口比例从2000年的88.6%下降到2022年的82.9%，
    • 但同期受教育青年的比例却从54.2%攀升至65.7%。

    女性受到的打击尤其严重。数据显示，女性在受过教育的失业青年中占76.7%，而男性则占62.2%。城市地区的失业率也高于农村地区。

    国际劳工组织表示，印度是世界上女性劳动力参与率最低的国家之一，约为 25%。报告称，在大流行期间，自给性就业“显着增加”后，这一比率有所改善。

    该报告还对所谓的零工工作或临时低薪就业的增加提出警告，例如送餐司机。国际劳工组织表示，数字平台模糊了雇员和个体经营者之间的区别，给工人的福祉和工作条件带来了新的挑战。