DiaoMao

Author: sandeli4444

  • 投资人: 城堡证券, 第一季度收入达到 23 亿美元

    • 随着公司拓展新市场，这一数字同比增长 68%
    • 2023 年收入约为 63 亿美元，低于 2022 年的创纪录水平

    赵鹏，Citadel 证券首席执行官摄影师：Sarah Blesener/Bloomberg

    Citadel 证券在 2024 年前三个月创造了 23 亿美元的净交易收入，随着该做市公司在新资产类别和地区的扩张，该公司可能创下历史新高。

    此次交易量是最近向债务投资者披露的一系列金融指标之一。据知情人士透露，第一季度业绩较上年增长 68%，这使得该公司有望在 2024 年实现前所未有的收入。不愿透露姓名的知情人士表示，该公司去年的净交易收入约为 63 亿美元，低于 2022 年约75 亿美元的创纪录水平。

    Citadel 证券的代表拒绝置评。

    Citadel 证券由亿万富翁Ken Griffin创立，为股票和固定收益市场的买家和卖家牵线搭桥。该贸易公司利用算法捕获微小的价格差异并从中获利，从而创造了数十亿美元的收入。

    它为资产管理公司、银行、经纪自营商、对冲基金、政府机构和公共养老金计划提供服务。

    调查结果让我们得以难得一睹这家私营公司的风采，该公司稳步扩大其做市能力，最近在公司债券方面表现出色。知情人士称，Citadel 证券第一季度利润率为 54%，高于上一季度的 42%，去年同期为 40%。

    据彭博社此前报道，竞争对手 Jane Street 去年的净交易收入为 106 亿美元。

    首席执行官赵鹏上周表示，他的公司正以“创纪录的速度”运行，因为它受益于新产品供应和新地区的扩张。 “我们第一季度的表现非常强劲，”赵在彭博卖方领袖论坛上表示。

    知情人士称，该公司第一季度息税折旧摊销前利润约为 12.6 亿美元，高于去年同期的 5.51 亿美元。

    2023 年全年利润约为 27.6 亿美元，去年最后三个月该公司收入为 7.25 亿美元。

    Citadel 证券在 meme 股票时代崭露头角，占美国零售股票交易总量的约三分之一。它正在扩大利率掉期和国债以外的固定收益领域的业务，为企业债务交易的机构投资者提供服务，从投资级债券开始。

  • 韩国: 最新政策, 新生儿发7万美元

    韩国: 最新政策, 新生儿发7万美元

    随着全球生育危机不断加剧，人们对如何应对这一危机的焦虑也在加剧。世界人口减少在短期内可能没问题，但渐近接近于零就不好了，许多公民想必不希望自己的国家因人口减少而失去地缘政治影响力。在许多情况下，国家债务需要偿还，这需要更多的年轻人纳税并为老年人提供养老金。

    一些国家正在采取行动。韩国的总生育率是世界上最低的

    ——略高于0.7，远低于2.1的更替水平——

    正在考虑一个激进的解决方案：为每名婴儿提供1亿韩元的奖金，约合7万美元。从长远来看，这大约是韩国人均年收入的两倍。

    按照目前的出生率，该计划每年将花费超过 160 亿美元；如果成功的话，成本会更高。

    至少原则上，此类政策是自筹资金的。今天或未来几年出生的大多数婴儿长大后将成为纳税人。从长远来看，按净额计算的生育补贴根本不需要花费任何费用。例如，如果您向一个家庭支付两年的平均收入以养育另一个孩子，您可能会合理地预期以后会收到大约 45 年的税收收入。

    但这样的政策真的会导致人口增长吗？毕竟，政府最终可能会向无论如何都会有孩子的家庭支付大量费用。想象一下，政策实施后，只有十分之一的孩子是受到补贴诱导的。在这种情况下，按照预期值计算，两年的人均收入投资只能产生上述计算结果的十分之一，即4.5年的额外税收收入。鉴于这些收入是在相当遥远的未来打折的，而且可能只占收入的三分之一左右，从财政角度来看，这不是一笔有利可图的交易。

    你可能仍然认为花钱增加韩国婴儿的数量是值得的。毕竟，富裕国家的人民平均来说是幸福的，这本身就是值得的，更不用说他们对公共收入的贡献了。不过，如果解决公共预算失衡是这项政策的动机之一，那么它可能会使财政问题变得更糟。

    • 不幸的是，由于没有先例，因此无法判断韩国的补贴会产生多大影响。最接近的是匈牙利对生育的补贴，包括所得税豁免，金额约为 GDP 的 5%。这些政策仅在几年前制定，但有一些证据表明匈牙利的生育率正在上升，尽管仍远低于更替率 1.6。
    • 当生育补贴减少时，大多数证据并不令人鼓舞。北欧国家为父母提供各种免费儿童保育和福利，例如带薪工作假。按照全球标准来看，这些政策是慷慨的，但由此产生的出生率并不令人印象深刻。
    • 同样，来自美国的证据表明，年轻一代所谓的“优先事项的转变”——关于生活选择和社会规范——对家庭规模决策的影响远远大于育儿成本或补贴的任何变化。
    • 法国也有一个补贴计划，但规模可能不够大，无法实施。
    • 新加坡曾尝试过补贴和助推措施，例如政府资助的约会游轮，但均无济于事。

    小额补贴不起作用并不令人意外。有了孩子会改变你所做的一切以及你做事的方式。如果你对改变生活的转变不感兴趣，生育补贴不会产生任何影响。补贴可能会说服有两个孩子的夫妇生第三个孩子，因为现在额外的孩子更容易负担得起。当然，问题是很多家庭一开始就没有两个孩子。

    同行期望是另一个因素。如果大多数家庭都有三个孩子，更多的人可能会寻求达到这个标准，而补贴可以帮助他们做到这一点。因此，补贴发挥作用的一种方式是建立足够数量的大家庭并改变每个人的社会规范。

    无论如何，韩国和匈牙利的生育补贴实验既值得赞扬，也值得审视。即使它们只是减缓但并不能阻止社会变得更古老和更小的趋势，它们仍然值得追求。我们都会从结果中吸取教训。世界上没有足够的社会实验，人类必须尝试一些东西来避免消失。

  • 投资人: 13F文件总结, 对冲基金增加对 Nvidia 的投资，削减 AMD

    投资人: 13F文件总结, 对冲基金增加对 Nvidia 的投资，削减 AMD

    • 巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司透露了其在保险公司 Chubb 的股份
    • 机构投资者继续青睐科技股

    随着今年第一季度美国股市的炒作推动美国股市走高，对冲基金继续倾向于在人工智能领域处于领先地位的最大科技公司。

    这些机构投资者看到了他们对Nvidia公司（英伟达公司）的持股增加，尽管对冲基金整体上在出售股票，但这家人工智能宠儿在截至3月31日的三个月内，单只股票的市场价值增幅最大。
    根据彭博社对13F文件数据的分析，他们对人工智能领军企业亚马逊公司、Meta Platforms公司（前身为Facebook公司）和微软公司的持股也有所增加，同时削减了其他头寸。
    在个别对冲基金中，沃伦·巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司披露了对保险公司Chubb Ltd.（丘博保险公司）的持股。

    华尔街基金经理持续关注美联储降息前景之际，资产发生了转变。标准普尔 500 指数在 2024 年前三个月上涨了 10%，本季度末创下历史新高。截至 3 月底，以科技股为主的纳斯达克 100 指数上涨了 8.5%。

    数据显示，与此同时，基金经理减持了Thermo Fisher Scientific Inc.、Snap Inc.和Advanced Micro Devices Inc.的持股。

    彭博社迄今已分析了 1,124 家对冲基金的 13F 申请。他们的总持有量为 1.887 万亿美元，而三个月前同一基金持有的资金为 1.728 万亿美元。

    科技股在投资者群体投资组合中所占权重最大，为 28%，其次是非必需消费品，占 14%。

    在所有行业中，技术投资价值增幅最大，而房地产增幅最小。

    • Tiger Global Management LLC增持了Alphabet Inc. A 类股票的股份。该基金增加了对更广泛的通信和技术领域的投资，包括增加了亚马逊的仓位
    • Renaissance Technologies LLC退出了埃克森美孚公司，同时加入了雪佛龙公司。该基金将金融股的权重提升幅度超过任何其他行业，同时降低了通信行业的权重。
    • 两家 Sigma Advisers LP增持了沃尔玛公司 (Walmart Inc.)，同时提高了其在医疗保健股中的权重，其中包括增持了Humana Inc.的股份。该公司降低了在科技行业的权重，其中包括 Advanced Micro Devices 和Flex Ltd.在内的科技退出
    • Michael Burry 的Scion Asset Management LLC退出了Oracle Corp.和Alphabet Inc. A 类股票。其最大持股是京东A类，占其资产的9.5%。
    • 伯克希尔哈撒韦公司削减了苹果公司的持仓，同时削减了科技股的总体权重。即使在减持之后，苹果仍是其最大持股，占资产的 41%。
    • 微软被裁减或减少了 252 名投资者，是此类数字最多的； Amazon.com 由 232 名投资者增资或发起，是最多的。微软是最有价值的总持股，价值 606.2 亿美元
  • 投资人: 迈克尔·伯里加大对中国大型科技公司的押注

    投资人: 迈克尔·伯里加大对中国大型科技公司的押注

    • 截至 3 月 31 日，京东取代阿里巴巴成为 Scion 最大持股
    • 公司新披露的内容包括百度增持 40,000 股

    随着中国股市触底反弹，迈克尔·伯里(Michael Burry )的投资公司在第一季度加大了对京东和阿里巴巴的押注。

    根据最新的 13F 文件，京东是 Scion Asset Management 的最大持股，在此期间该公司将其在这家电子商务运营商的股份增加了 80% 。在该公司又增持了 50,000 股之后，阿里巴巴成为其第二大持股，总价值约为 900 万美元。

    因《大空头》一书而出名的伯里，在 2023 年一度退出中国科技股后，一直在重返中国科技股。

    随着中国政策制定者遏制股市暴跌的努力以及出现改善的迹象，这些赌注似乎得到了回报。盈利刺激陷入困境的市场反弹。京东在美国上市的股价今年已上涨超过16%，而阿里巴巴的股价则上涨了约4.5%。

    Burry 增持了百度公司的美国存托凭证 420 万美元，今年该公司的美国存托凭证仍下跌 7%。

    全球投资者一直谨慎地重返中国股市，因为低廉的估值和中国政府的政策支持使得一些股票基准指数进入牛市。盈利的可持续增长被认为对于经济持续反弹至关重要。腾讯控股有限公司的盈利超出预期，而阿里巴巴的盈利能力弱于预期。

    伯里因预测 2008 年美国房地产市场崩盘而出名，过去几年他一直在进进出出对中国科技股的押注。

    2022年底，当中国刚刚摆脱疫情之际，他抢购了在纽约上市的阿里巴巴和京东的股票。他最终在 2023 年第二季度平仓，几个月后又重新开仓。

  • 香港: 高昂的学费和择校费, 每年上涨8%

    香港: 高昂的学费和择校费, 每年上涨8%

    由于学校试图通过具有竞争力的薪资来阻止教师外流，2024-25 年的价格正在上涨。 

    资料来源：盖蒂图片社

    由于教师短缺推高了成本，而中国工人的涌入提振了需求，今年香港国际学校的学费上涨了8%之多。

    在 2024-25 年期间，有些中学生每年的收费高达 276,000 港元（35,300 美元）

    而这还没有考虑债券 (保险)，这是一种债务工具，父母可以购买它来确保孩子在学校获得一席之地，或加速他们的申请。

    这些产品的价格最高可达 3,000,000 港元（384,000 美元）。

    世界各地的父母都面临着孩子教育费用飞涨的问题，无论是中小学教育还是大学学费。

    • 在美国，进入常春藤盟校的费用已高达每年 9 万美元以上，一些人质疑这样的价格是否真正能带来足够的投资回报。
    • 在香港，许多高收入居民——尤其是外籍人士——将国际学校视为提高孩子未来成功机会的必要证书。

    然而，教育咨询公司亚洲顶尖学校(Top Schools Asia)创始人露丝·本尼(Ruth Benny)表示，随着香港精英学校提高教师工资，以留住许多在疫情期间离开的人才，成本不断增加。

    “员工工资是运营成本中最大的一部分，直接来自于费用，”她说。“家长们应该预计费用每年都会上涨 4% 到 9%。”

    由于香港的人才签证计划吸引了大量中国工人涌入，即将到来的学年竞争尤其激烈。根据政府规定，非本地学生（例如外籍人士）必须占国际学校学生总数的至少 70% 。官员将本地学生归类为仅持有香港护照的永久居民。来自中国大陆的孩子被认为是非本地人，这意味着他们正在与外国人的孩子竞争地方。

    许多学校在疫情期间没有提高学费，因为大部分教育必须在网上完成，现在他们正在通过提高学费来迎头赶上。招生咨询公司 HK-Schools.com 董事总经理 Alex Kwong 表示，对优质国际学校的需求仍然很高——许多学校的候补名单很长——而且家长愿意付费。

    “归根结底，学校会提高学费，因为他们可以，”邝说。 “对于有能力上这些学校的客户来说，每年 4% 或 5% 的涨幅对他们来说可能并不算多。”

    以下是香港一些顶级国际学校的学费：

    香港学院

    • 2023-24学年11及12年级全年学费：港币247,460元
    • 2024-25年：港币254,800元
    • 增加：3%
    • 2024-25年债券：630,000港元

    香港国际学校

    • 2023-24学年9-12年级全年学费：264,000港元
    • 2024-25年：港币276,000元
    • 增幅：4.5%
    • 2024-25年度债券：港币3,000,000元（可用于同一直系亲属的多名子女）

    德瑞国际学校

    • 2023-24年度高中学生全年学费：港币230,700元
    • 2024-25年：246,800港元
    • 增加：7%
    • 2024-25 年债券：500,000 港元

    斯坦福美国学校

    • 2023-24学年11及12年级全年学费：港币238,800元
    • 2024-25年：港币249,800元
    • 增幅：4.6%
    • 债券：港币500,000元

    需要国际学校

    • 2023-24学年12年级及13年级全年学费：243,400港元
    • 2024-25年：港币254,400元
    • 增幅：4.5%
    • 债券：120,000港元

    英语学校基金会

    • 2023-24 年 12 年级和 13 年级全年学费：港币 152,900 元
    • 2024-25年：港币160,100元
    • 增幅：4.7%
    • 债券：港币500,000元

    加拿大国际学校

    • 2023-24年12年级全年学费：港币227,100元
    • 2024-25年：港币238,400元
    • 增加：5%

    保良局蔡继友学校

    • 2023-24年度11及12年级全年学费：港币136,048元
    • 2024-25年：港币146,927元
    • 增幅：8%

    美国国际学校

    • 2023-24年度9至12年级全年学费：港币164,000元
    • 2024-25年：港币172,120元
    • 增加：5%
  • 中国/科技: 阿里巴巴利润面临严峻挑战

    中国/科技: 阿里巴巴利润面临严峻挑战

    • 陈：投资者关注的是公司的盈利情况
    • 腾讯在香港股市上涨5%，阿里巴巴下跌4.7%

    腾讯的净利润同比增长 62%，强于预期，该公司股价有望将其优异表现延续至历史新高。摄影师：颜聪/彭博社

    在两家互联网巨头公布今年前三个月的盈利对比后，腾讯控股有限公司对阿里巴巴集团控股有限公司的表现进一步扩大。

    腾讯股价在香港上涨了 5%，今年该公司的净利润比去年同期增长了 62%，强于预期，这使得该公司今年的表现领先于竞争对手 31 个百分点。

    利润大幅下滑后，阿里巴巴股价一度下跌 4.7%。香港市场周三因假期休市。

    两大指数权重股之间的表现差异表明，阿里巴巴在激烈的价格战和高层管理人员的意外改组中面临着严峻的挑战。鉴于科技股盈利在很大程度上被视为持续上涨的关键因素，该公司的业绩也给中国股市的反弹蒙上了阴影。

    周三恒生科技指数在涨跌之间波动。

    一些分析师表示，阿里巴巴的业绩不应被视为代表更广泛的科技行业前景，因为该行业面临着公司特有的挑战。尽管阿里巴巴的美国存托凭证在公布财报后下跌了 6%，但纳斯达克金龙中国指数（该股在该指数中的权重接近 8%）周二仅下跌 0.2%。

    Fortune Hill资产管理有限公司基金经理陈达表示：“现阶段，阿里巴巴面临着比腾讯更艰难的战斗，因为投资者将中国科技公司视为成熟企业，并注重盈利。”在走出困境后能够实现盈利，”他说。

    尽管阿里巴巴表现不佳，但中国三大电子商务平台的总市值自去年以来一直保持稳定水平。这突显出，随着PDD Holdings Inc.的声名鹊起，该公司在该行业的影响力正在下降。

    今年以来，腾讯股价在香港上涨了35%以上，而阿里巴巴则上涨了5%以上。

  • 科技: 腾讯短视频广告业务上涨 62%

    科技: 腾讯短视频广告业务上涨 62%

    腾讯控股有限公司 (Tencent Holdings Ltd.)的涨幅为三周多来最大涨幅，此前好于预期的盈利表明，这家微信运营商正在动荡的中国互联网领域与字节跳动(ByteDance Ltd.)取得进展。

    这家中国最大的公司报告称，通过其类似 TikTok 的视频账户服务，广告销售额翻了一番，净利润增长了 62%。

    周四，腾讯公布业绩后的首个交易日，其股价在香港上涨了 4.8%。

    这些数字超过了竞争对手阿里巴巴集团控股有限公司，突显了中国两大互联网巨头在后疫情时期艰难的复苏过程中日益扩大的分歧。腾讯是中国无处不在的社交媒体巨头微信的运营商，它展示了其类似 TikTok 的服务如何获得吸引力。

    用户在微信视频账户上花费的时间增加了 80%，这是对其从社交媒体竞争对手手中夺取参与度的努力的认可。这使得广告销售额增长了 26%。

    在成本削减的同时，广告和云服务的增长帮助其创下了自 2016 年以来的最佳毛利率，尽管营收已趋于稳定。

    “毫无疑问，腾讯正在全力以赴，利润率正在提高，广告增长强劲。Union Bancaire Privee 董事总经理Vey-Sern Ling告诉彭博电视台，在线游戏可能会在第二季度反弹。“

    腾讯能够围绕核心用户群建立任何它想要的货币化方式，因为这些用户永远不会离开。”

    由于世界第二大经济体正在摆脱新冠病毒时代的限制和对大型科技公司的全面打击，投资者越来越关注盈利结果。

    在最新业绩公布之前，腾讯的市值已达到4600亿美元，而阿里巴巴则下滑至约2050亿美元。

    摩根大通分析师Alex Yao表示：“鉴于国内游戏收入和广告收入强于预期，利润率和集团利润也高于预期，我们预计腾讯股价将对良好业绩做出积极反应。

    ”我们相信，24 年第一季度的业绩将成为近期股票的催化剂，盈利可能会出现积极的修正，市盈率也可能会扩大。”

  • 房地产: 中国房地产出海计划失败

    房地产: 中国房地产出海计划失败

    • 从梅费尔到多伦多的海外开发项目上市
    • 折扣价格可能迫使重新评估行业损失

    位于 Mayfair 的 60 Curzon 住宅开发项目已任命 Interpath Advisory 的破产专家。摄影师：贾森·奥尔登/彭博社

    中国投资者及其债权人正在全球各地的房地产资产上挂上“出售”的牌子，因为在国内房地产危机不断加深的情况下筹集现金的需要超过了在市场下跌时出售资产的风险。他们得到的价格将有助于最终确定整个行业陷入困境的确切数字。

    喜达屋资本集团董事长巴里·斯特恩利希特 (Barry Sternlicht)上周表示，借贷成本上涨引发的全球经济衰退，仅办公楼物业价值就已经蒸发了超过1 万亿美元。

    但总损失仍然未知，因为出售的资产太少，评估师几乎没有最新数据可供参考。去年，全球已完成的商业地产交易跌至十年来的最低水平，业主不愿以大幅折扣出售建筑物。

    监管机构和市场担心这种僵局可能掩盖了巨额未实现损失，给在廉价资金时代进一步推进实体贷款的银行和资产所有者带来麻烦。

    纽约社区银行 (New York Community Bancorp)周二触及27 年来的最低点，此前该银行大幅削减股息并储备储备，部分原因是房地产信贷陷入困境。欧洲央行担心该地区的银行在降低贷款价值方面动作太慢，而英国金融行为监管局将审查包括房地产在内的私人市场的估值。

    现在，中国在长达十年的扩张热潮中收购的一批新海外资产开始进入市场，因为房东和开发商决定现在就需要现金来支撑国内业务并偿还债务——即使这意味着遭受财务打击。

    北京对过度借贷的打击几乎没有让开发商毫发无伤，即使是那些曾经被认为是主要参与者的开发商也是如此。例如，据报道，总部位于广州的中国奥园集团有限公司的一个子公司正在执行一项 60 亿美元的债务重组计划 ，该公司去年年底以比 2021 年购买价格约 45% 的折扣出售了多伦多的一块地块。数据提供商 Altus 集团。

    彭博资讯 (Bloomberg Intelligence) 信用分析师托鲁·阿拉穆图 (Tolu Alamutu)表示：“有了积极的卖家，市场冻结可能会解冻，从而提高透明度和价格发现能力。” “投资组合估值可能会进一步下跌。”

    开始移动

    每一次交易，市场都会更加清楚地了解资本化率——衡量投资者愿意进行交易的回报的指标。然后评估师将使用这些数据对其他资产进行估值，这可能会引发更广泛的减值。因此，房东可能不得不注入更多资金来解决任何贷款价值违规问题，否则房产将面临被贷方扣押的风险。

    尽管到目前为止，中资企业在欧洲的销售只有少量——去年，世茂集团控股有限公司董事长许永茂(Wing Mau Hui)出售的一栋伦敦办公楼比 2022 年达成的早期销售折扣约 15%。据一位知情人士透露，距离还很远——交易量又开始增长。

    2022 年伦敦 1 号九榆树项目。摄影师：Chris Ratcliffe/Bloomberg

    就在本周，陷入困境的开发商广州富力地产有限公司同意出售其在伦敦九榆树区价值 13.4 亿英镑（合 16.9 亿美元）的房地产项目的股份，以换取部分美元债券和 10 便士，同时出售位于加那利群岛的一座办公楼九龙仓被一家中国投资者的贷方没收后，其售价比 2017 年低了 60%。

    去年一些开发商在制定重组计划时喘口气，此次销售是处置反弹的一部分。

    摩根大通资产管理公司欧洲房地产研究主管卡罗尔·霍奇森上个月写道：“全年价格发现将会有所改善。”她补充说，这在一定程度上是由于“进入市场的不良资产有所增加”。

    本月早些时候，伦敦西部高档地区梅费尔中心的一处豪华开发项目因拖欠贷款而陷入破产管理。该项目的多数股权由中信资本和信达这两家中国投资公司持有，这些房屋将继续通过管理人向潜在买家推销。

    在英国首都更东部，一位知情人士看到，陷入困境的中国开发商碧桂园控股有限公司计划的一个住房项目的投标金额不到 1 亿英镑。根据 12 月提交的文件，该子公司在 2022 年计提了 1030 万英镑的减值费用。与此同时，一份文件显示，总部位于上海的房地产公司绿地控股公司的一个子公司为伦敦东部的一个摩天大楼项目提供了一笔贷款，该项目去年在技术上出现违约。

    碧桂园控股有限公司网站周围的标牌现在被称为伦敦东部的艾尔莎码头。

    欧洲以外地区的销量也在回升，包括澳大利亚。就在几年前，雄心勃勃的中国开发商还是当地市场的主要参与者。现在，大多数人基本上已经停止购买，转而转而出售项目。据当地媒体报道，最近值得注意的处置包括碧桂园旗下 Risland 子公司以 2.5 亿澳元（1.63 亿美元）的价格出售了墨尔本郊区的一块土地。据另一家当地媒体报道，该公司最近还以约 2.4 亿澳元的价格剥离了悉尼的一项开发资产。 Risland 澳大利亚首席执行官胡国涛在给彭博社的一份声明中表示，“出售部分剩余土地是 Risland 投资组合优化方法的一部分”，但未确认销售或价格的细节。

    世茂、碧桂园、富力、绿地和信泰的代表没有立即发表评论，而奥园总部的电话也无人接听。中信将所有问题转交给管理员。

    • 可以肯定的是，中国绝不是商业房地产市场潜在困境的唯一来源。
    • 韩国投资者对写字楼进行巨额押注的时机很糟糕，
    • 而更高的利率已经导致德国和北欧房东以大幅折扣出售房产。
    • 预计美国到期的一波贷款也将导致地区银行取消抵押品赎回权并出售相关资产。
    • 但中国可能是供应商最有动力快速销售的市场。

    Green Street 房地产分析师彼得·帕帕达科斯 (Peter Papadakos) 表示，此类处置的更广泛影响将取决于市场对结果的重视程度。

    帕帕达科斯表示：“考虑到卖家的‘积极性’，估价师是否会充分考虑这些因素还有待商榷。” “在我看来，他们应该这样做。”

  • 中国: 政府考虑回购房屋以缓解供应过剩

    中国: 政府考虑回购房屋以缓解供应过剩

    知情人士称，官员们仍在讨论该计划的细节及其可行性，并补充说，如果中国领导人决定继续实施，可能需要几个月的时间才能最终确定。 摄影师：沉其来/彭博社

    知情人士称，中国正在考虑一项提议，要求全国地方政府购买数百万套未售出房屋，这将是迄今为止为挽救陷入困境的房地产市场最雄心勃勃的尝试之一。

    因讨论私人问题而要求匿名的知情人士表示，国务院正在征求多个省份和政府机构对初步计划的反馈意见。尽管中国已经在国家资金的帮助下尝试了多项清理过剩住房库存的试点计划，但最新计划的规模将大得多。

    两位知情人士表示，地方国有企业将被要求使用国有银行提供的贷款，以大幅折扣帮助从陷入困境的开发商购买未售出的房屋。许多房产随后将被改造成经济适用房。

    知情人士称，官员们仍在讨论该计划的细节及其可行性，并补充说，如果中国领导人决定继续实施，可能需要几个月的时间才能最终确定。住房和城乡建设部没有回应置评请求。

    如果当局确实采取行动，这将标志着政府为解决世界第二大经济体面临的最大拖累而展开的备受关注的行动进入了一个新阶段。今年前四个月，中国房屋销售量暴跌约 47%，未售出住房库存徘徊在八年来的最高水平，加剧了经济崩溃，可能使约500 万人面临失业或收入减少的风险。

    自4月30日执政的共产党誓言探索缓解房地产危机的新方法后，投资者一直在等待政府下一步行动的细节。由中国 24 名最高领导人组成的政治局表示，中国正在研究“消化”现有住房库存的方法。

    自那时起，中国房地产股的指数已上涨约 14% 。

    尽管北京过去曾尝试过政府购买未售出的公寓，但大多数规模较小的举措收效甚微。

    2023 年初，中国人民银行通过专门贷款机构向一些金融机构提供了 1000 亿元人民币（138 亿美元）的贷款。这笔资金旨在帮助八个城市试行购买未售出的房产，用于当地的租赁补贴计划。

    据经济观察报今年1月报道，青岛、福州等城市已开始使用这些资金购买公寓。

    不过，央行最新季度数据显示，截至 3 月份，该计划仅发放了 20 亿元人民币，这意味着银行和地方当局保持谨慎态度。

    自上个月政治局会议以来，包括阿里巴巴集团控股有限公司总部杭州在内的几个主要城市取消了所有剩余的住宅限购措施，以提振交易。

    与此同时，中国50多个城市推出了“以旧换新”计划，鼓励居民出售旧房升级购买新房，以刺激住房需求。天风证券本周的一份报告称，其中 11 个地方政府或城市支持的实体正在试点购买库存住房。

    不够

    即便如此，据彭博经济研究称，在住房供需差距缩小之前，中国房地产行业不太可能稳定下来。

    官方数据显示，去年未售出住房库存攀升至36 亿平方英尺，为 2016 年以来的最高水平。天风证券估计，政府在 18 个月内消化库存将至少花费 7 万亿元人民币（9670 亿美元），即中国今年预算赤字的 78%。

    争取地方政府减少住房过剩的新计划可能会进一步加剧地方政府的债务水平，截至去年，地方政府的债务水平已飙升至国内生产总值的56%。银行也将面临压力，因为不良贷款增加和利润率缩小已经侵蚀了它们的资产负债表。

  • 中国: 经济是否真正反弹的5个考察点

    中国: 经济是否真正反弹的5个考察点

    随着中国工厂的蓬勃发展，世界第二大经济体今年伊始基础稳固。分析师警告称，如果没有更广泛的改善，增长将难以维持。
    周二公布的大量官方数据将为中国经济在经历了疫情后的长期低迷之后是否已经走出困境提供现实检验。彭博社的一项调查显示，第一季度国内生产总值可能同比增长 4.8%，这增强了政府可能实现约 5% 的年度目标的信心。

    最近贸易和制造业的亮点促使高盛集团等银行的经济学家上调了对2024 年的展望。但由于 3 月份出口意外下降，而海外需求在很大程度上推动了新订单，政策制定者仍然迫切需要让人们在据专家介绍，家。

    麦格理集团有限公司(Macquarie Group Ltd.)首席中国经济学家拉里·胡(Larry Hu)表示：“现在断言可持续复苏还为时过早。”

    分析师正在关注以下五个关键指标，以追踪中国第一季度的反弹能否持续：

    工业生产

    你很难找到一位不将此作为核心数据点的经济学家。它衡量工厂、矿山和公用事业的产出总价值——换句话说，衡量大量活动的总价值。今年前两个月的涨幅为两年来最快，分析师预测 3 月份将比去年同期增长 6%。

    胡表示，一个补充指标是电力生产，它往往与工业数据相关，因为该行业用电量最多。 “经济学家寻找其他数据来确认或重新检查政府的经济增长数据，”他说。

    自一年多前中国解除与新冠病毒相关的限制后，电力生产一直在反弹。煤炭价格下跌使得工厂更愿意生产，近几个月电力消耗也有所改善。

    房屋销售

    中国家庭存放了大量财富的房地产市场的稳定对于国家经济复苏至关重要：此举将提振市场情绪，鼓励消费支出并释放更多投资。

    这个里程碑似乎还很遥远。 1 月至 2 月房屋销售价值同比下降33%，为 2022 年 5 月以来的最大跌幅，并可能在 3 月再次收缩。摩根大通首席中国经济学家朱海滨表示，新房销售被视为情绪、投资和价格的领先指标。

    他补充道：“新屋销售仍然非常疲弱，这支持了我们对住房活动连续第三年收缩的看法。”尽管当局放宽了购房规定以鼓励销售，但三月份房地产投资收缩也将进一步恶化。

    名义国内生产总值

    自去年以来，中国经济一直陷入通货紧缩的困境，工资增长和物价增长疲软。上个月生产者价格的下降——预示着商品尚未上架——表明未来将面临更大的通货紧缩压力。消费者价格也不稳定地徘徊在负阈值附近。

    摩根士丹利首席中国经济学家罗宾·邢表示，这就是名义GDP如此重要的原因。该数字不会根据价格变化进行调整，因此它会显示通货紧缩的影响。他补充说，它还与企业利润和收入增长具有更高的相关性。

    名义利率还用于计算中国的GDP平减指数，这是衡量整个经济体价格的最广泛指标。去年四分之三的下滑标志着自1999年以来持续时间最长的下滑，突显了中国经济与其最大竞争对手美国的分歧，事实证明，美国的高通胀难以匹敌。

    信贷增长

    尽管制造业看起来很稳健，但人们对借贷明显缺乏信心。3月份新增银行贷款增长速度为有记录以来最慢，表明企业和家庭尚未相信经济复苏的故事。与此同时，从 2017 年的数据来看，广泛的信贷扩张速度是有史以来最慢的。

    汇丰控股首席亚洲经济学家Frederic Neumann表示：“信贷冲动低迷暗示经济活动将持续受到拖累。” “无信贷的复苏周期将难以维持。”

    劳动力市场

    中国还有另一个根深蒂固的问题：劳动力市场疲软。近几个月来失业率有所上升，许多年轻工人仍在苦苦挣扎。最近还有报道称该国部分地区出现工资冻结和裁员。新员工工资在 2023 年底出现有记录以来的最大降幅后，第一季度有所上升，为工人带来了一线希望。

    摩根士丹利的邢表示，工资上涨将预示着通货再膨胀，“企业正在招聘和投资，就业市场正变得更加紧张”。这将是“一个好迹象，表明中国可以摆脱通货紧缩循环”。