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Category: 南亚印度

  • 印度: 气候转型是印度最大的投资机会

    印度: 气候转型是印度最大的投资机会

    • 花旗集团预计印度将吸引 1000 亿美元外商投资
    • 花旗银行的巴拉表示，更多投资者集团正在印度部署资本

    花旗集团的一位银行家表示，本财年，外国投资者可能会在印​​度投资高达 1000 亿美元，投资于这个世界上人口最多的国家的高科技制造、基础设施和气候变化项目。

    东南亚和印度次大陆企业银行业务主管K Balasubramanian表示，致力于帮助印度实现净零目标的公司将成为外国资本流动的受益者之一。

    K Balasubramanian

    巴拉苏布拉马尼安（Balasubramanian，别名巴拉）在孟买接受采访时表示：“气候转型正在大规模展开，可能会引发新一轮外国资金流入。”

    印度政府计划在未来七年内每年吸引 1100 亿美元的外国直接投资，因为这个南亚国家正在吸引那些希望从中国转移投资的投资者。相比之下，过去五年，印度的年均外国直接投资额超过 700 亿美元。

    巴拉表示，资本正流入太阳能、氢能和氨等可持续能源创造战略。在能源消耗方面，电动汽车是“真正的大热点”，他说。

    巴拉表示：“每家强大的公司都在制定计划，进入下一代电动汽车领域。”

    印度总理纳伦德拉·莫迪自诩为气候捍卫者，印度在清洁能源方面投入巨资，过去 10 年新增装机容量超过 100 千兆瓦。

    印度承诺到 2020 年安装 500 千兆瓦非化石燃料能源，并计划在太阳能领域投资 1 万亿美元，以实现 2070 年净零排放承诺。

    印度有一项 1810 亿卢比（22 亿美元）的激励计划，用于在该国生产电动汽车电池。Reliance Industries Ltd.、JSW Neo Energy Ltd. 和 Ola Electric Mobility Pvt. 是被选中生产电池并享受该计划激励措施的公司之一。

    巴拉表示，除了气候转型之外，印度在电子和基础设施相关制造业领域的尝试也越来越受到海外投资者的青睐。

    巴拉说：“资本会涌向具有生产成本优势的地方。技能和增值将成为此类投资的主要驱动力。”

    巴拉表示，印度正在吸引新的投资者群体。中东主权财富基金是能源创造项目的主要支持者，而美国投资者则被技术和消费型公司所吸引。巴拉说，欧洲公司投资高端科技，来自北亚国家的资本正在涌入印度。

    巴拉说：“仅在日本，就有 1,600 家公司确定了进入印度的计划，作为大公司的分销商或供应商。”

    巴拉表示，这家总部位于纽约的银行一直在加强与外国投资“第一站”的关系。他说，这些关系包括美国-印度走廊，该行的大部分业务都来自这些地区。巴拉表示，该行在德国、法国和北欧地区也表现强劲，并在台湾投入了大量时间。

  • 印度: 债券收益保持7%, 投资者抢购

    印度: 债券收益保持7%, 投资者抢购

    • 自 6 月以来，外国银行购买了 6000 亿卢比债券
    • 供应不足、流动性改善推动需求

    美国银行印度固定收益部门主管表示，全球各大银行在购买印度主权债券时，都瞄准较短的期限，以期在供应有限的情况下提高流动性。

    根据印度清算公司 (CCIL) 的数据，自 6 月初以来，外国银行购买了近 6000 亿卢比（72 亿美元）各种期限的债券，而国有银行和共同基金则在抛售债券。CCIL 并未按期限细分数据。

    美国银行印度固定收益、货币和大宗商品交易主管维卡斯·贾恩 (Vikas Jain) 在接受采访时表示，投资者对短期债券的热衷是由于国库券供应减少，再加上银行流动性改善（这在很大程度上是由于政府支出增加和大量债券到期）所致。

    对短期债券的偏好凸显了他们使用此类工具管理资产负债表的共同策略。这也表明，继摩根大通上个月将印度主权债券纳入其新兴市场指数后，印度固定收益市场出现了快速波动。

    摩根大通指数的纳入也提高了债券需求。“外国银行也看到外国证券投资者对政府债券的需求增加，因此他们增加了库存以满足这种需求，”他说。

    印度当局上季度削减了 6000 亿卢比的国库券发行量，令市场感到意外。上个月，三年期国债收益率下降了 7 个基点，而十年期国债收益率上升了 3 个基点。

    贾恩表示，流动性改善已使隔夜利率下降，降低了银行购买债券的借贷成本，并推动了对短期票据的需求上升。他补充说，在印度运营的外国银行也受益于更好的流动性，它们通常使用短期票据来处理资产负债管理问题。

    尽管有资金流入指数，但基准 10 年期债券收益率尚未跌破 6.95% 的水平。贾恩表示，如果政府在预算中降低财政赤字，这可能会成为市场下一个重大触发因素。

    “打破这一局面的唯一办法是财政赤字低于 5%”，贾恩说。“那么我们肯定会朝着 6.75%-6.80% 的收益率水平迈进。”

    他说，印度储备银行很可能在未来 18 个月内将利率下调 100 个基点。如果到 2026 年 3 月回购利率升至 5.5%，那么“收益率曲线下行空间将大得多”。

  • 台湾, 印度: 股票权重持续接近中国

    台湾, 印度: 股票权重持续接近中国

    • 两个市场在 MSCI 新兴市场指数权重方面均接近中国
    • 台湾、印度股市基准指数创下新高

    考虑到台湾的市值（2.6 万亿美元）还不到中国大陆的三分之一，台湾的崛起就更加引人注目。 

    争夺中国在新兴市场股票投资组合中头把交椅的竞争日趋激烈，台湾和印度是势均力敌的对手。

    得益于股市创纪录的上涨，台湾和印度目前在 MSCI 新兴市场指数中的权重均超过 19% 。相比之下，中国的权重为 22.8%，彭博汇编的数据显示，其在过去几年中的地位一直在稳步下降。

    台湾和印度的崛起让投资者能够更好地分散投资，押注人工智能芯片制造商和莫迪国家现代化计划带来的基础设施繁荣。随着美国利率周期见顶，在新兴市场拥有有吸引力的选择对于任何资本流动的转向都至关重要。

    新加坡海峡投资控股公司的基金经理Manish Bhargava表示：“投资者正寻求通过向其他市场分散投资来管理中国在新兴市场中过大影响力带来的风险。台湾的技术实力，尤其是在半导体行业，以及印度不断发展的科技行业和数字经济，使它们成为有吸引力的选择。”

    2020 年，中国股市在 MSCI 新兴市场指数中占比达到顶峰，达 40%，投资者被蓬勃发展的电子商务吸引，转而购买昂贵的酒类。这一沉重的比重让基金经理付出了高昂代价，随着北京方面开始采取监管措施，并对其负债累累的房地产行业进行去杠杆，数万亿美元损失殆尽。

    如果最近的趋势持续下去，台湾或印度今年可能在 MSCI EM 中赶上中国的地位，标志着新兴市场世界向多极化转变。

    考虑到台湾的市值（2.6 万亿美元）还不到中国大陆的三分之一，台湾的崛起就更加引人注目了。今年以来，台指已上涨 33%，成为全球表现最佳的主要基准指数之一，这得益于英伟达公司供应商台湾半导体制造有限公司的上涨。

    与此同时，由于印度总理纳伦德拉·莫迪承诺政策连续性，印度 Nifty 50指数在 2024 年上涨了 12% 以上，创下新高。

    这与中国股市的低迷形成了鲜明对比。今年以来，基准指数几乎没有上涨，凸显出决策者迫切需要在三中全会上公布解决房地产危机等问题的路线图。

    彭博社汇编的数据显示，2024 年迄今为止新兴市场（中国除外）基金的发行数量仅比去年的年度纪录少三只，这突显了这一趋势。

    收益是配置偏好背后的一个关键因素。MSCI 中国指数的 12 个月远期收益预测今年迄今几乎没有变化，而台湾和印度的预测则分别增长了至少 13%。

    行业研究量化策略师库马尔·高塔姆 (Kumar Gautam)表示：“从盈利角度来看，除中国以外的新兴市场表现稳健。中国和除中国以外的新兴市场的盈利修正之间的差距处于历史最高水平，而中国的盈利修正速度太慢，难以跟上。”

    可以肯定的是，估值可能会在一定程度上抑制看涨情绪。台湾加权指数和 Nifty 50 指数的预期市盈率均为 20 倍左右，而 MSCI 中国指数的预期市盈率略高于 9 倍。

    尽管如此，资金继续支持这一转变。

    据数据，自 6 月初以来，除中国以外的新兴亚洲股市净流入资金近 90 亿美元，其中韩国、印度和台湾位居前列。与此同时，在此期间，中国大陆通过与香港的贸易联系出现了资金流出。

    “科技正在吞噬世界，” abrdn 亚洲股票副主管Pruksa Iamthongthong表示。“这只会与人工智能相结合，我们认为真正的赢家是亚洲科技硬件和半导体供应链品牌。”

  • 印度: 未来需要需要 1百万名高科技人才

    印度: 未来需要需要 1百万名高科技人才

    印度价值 2500 亿美元的科技行业在经济中发挥着重要作用，雇用了约 540 万人。 

    行业机构估计，未来 2-3 年，印度科技行业将需要超过 100 万名拥有人工智能和其他领域高级技能的工程师，除非政府大幅加强印度的教育和培训，否则这一需求将无法满足。

    班加罗尔软件和服务公司全国协会高级副总裁兼首席战略官

    桑吉塔·古普塔表示，该行业需要对超过一半的现有劳动力进行再培训，以从事人工智能、大数据分析和网络安全等领域的工作。她说，新大学毕业生只能填补所需高科技岗位的四分之一。

    “劳动力的就业能力是一个巨大的挑战，需要大量的工作，”古普塔在周一的一次采访中说。“这个行业不能靠一次性的技能提升来实现，在快速变化的数字环境中，这必须是一场持续的旅程。”

    印度价值 2500 亿美元的科技行业在经济中发挥着重要作用，雇用了约 540 万人。科技服务约占该国 3 万多亿美元国内生产总值的 7.5%。

    塔塔咨询服务有限公司等 IT 企业正努力填补职位空缺，因为劳动力的技能与工作要求之间存在很大差距。这可能会使印度 IT 公司在与国际商业机器公司和埃森哲等全球竞争对手的竞争中处于劣势。

    TCS 上个月表示，由于技能缺口，该公司无法填补80,000 个职位。在截至 3 月的财年中，该公司接受人工智能培训的员工数量也增加了一倍。印度最大的工程和建筑公司 Larsen & Toubro Ltd. 6 月份表示，其 IT 和 IT 支持服务部​​门缺少20,000名工程师。

    古普塔表示，印度技能差距的根源在于该国从低年级到高中的教育体系较差。她说，大学没有为学生提供足够的实用技能，而这些技能对于就业市场至关重要。

    Nasscom 估计，到 2028 年，数字人才的需求供应缺口预计将从目前的 25% 扩大到 29% 左右。

    这些言论强调了前央行行长拉古拉姆·拉詹等知名经济学家的警告，他们认为印​​度教育水平低下将阻碍印度的增长前景，因为印度14亿人口中有一半以上年龄在30岁以下。国际劳工组织最近的一份报告估计，受过高等教育的年轻人比没有受过任何教育的年轻人更容易失业。

  • 印度: IPO 凭借快速回报继续吸引个人投资者

    印度: IPO 凭借快速回报继续吸引个人投资者

    • 印度 IPO 首日平均涨幅超越亚洲同行
    • 个人竞标的股票数量是实际可用股票数量的 12 倍

    由于新股涨幅超过大盘和海外上市，预计散户投资者今年将继续涌入印度首次公开募股 (IPO)。

    据数据，今年在印度上市的股票自上市以来平均涨幅约为 57%。数据显示，这比亚太地区的平均涨幅高出约 76%，是全球平均涨幅的两倍多。

    至少还有 15 家公司正在筹备未来几个月内可能实现的发行，这些发行可能筹集 110 亿美元。散户投资者的购买是印度此类发行成功的关键，印度是 2024 年全球最热门的 IPO 地点之一，因为飙升的估值和良好的经济前景吸引了发行人。

    “目前看来，这股势头似乎一股难以阻挡的洪流，”新加坡 NAV Capital Emerging Star Fund 的管理人Vineet Arora说道。

    “我和很多年轻一代的投资者交流过。他们中的大多数人都不想买房或房地产，而这些资产通常是人们在开始工作后不久就会投资的。现在，这些资金正在流入股市。”

    Prime Database Group 的数据显示，今年印度交易所 36 宗 IPO 中，散户投资者竞购的股票价值约为 106 亿美元。数据显示，这一金额是他们可获得的份额的 12 倍多。所有新股的配额都已全部填满。

    自从监管机构在第一季度加强了对散户的监管以来，散户购买行为一直没有减少，此前有几笔小型交易在上市后不久就失败了。为了消除所谓的“不当行为”，当局采取措施，通过限制向散户提供股票购买贷款来冷却散户的参与。

    近几个月开始交易的七支 IPO 吸引了个人投资者，其认购量超出了现有认购量的 50 多倍。电动汽车充电公司Exicom Tele-Systems是热门股票之一，散户投资者竞购的股票数量是现有认购量的 120 倍。该股已从 IPO 价格上涨近 230%。

    Prime Database Group 董事总经理 Pranav Haldea 表示，虽然个人参与度预计不会减弱，但许多人并不打算长期投资特定股票。

    “大多数散户投资者基本上都是来炒股的，并没有研究这些公司、行业和财务状况，”哈尔迪亚说。“鉴于我们现在看到的上市收益，如果一个人能够获得配股，就可以快速赚钱，”他补充道。

  • 印度: 莫迪政府推动印度股市今年预计上涨20%

    • 今年迄今，Nifty 指数上涨 12%，预计年底前将上涨至 26,000 点
    • 市场参与者看好消费和金融股

    市场观察人士表示，受政府支出和企业盈利持续增长的推动，规模达5 万亿美元的印度股市全年有望上涨 20%。

    彭博社调查的策略师和投资者表示，即将出台的政府预算可能会刺激消费支出和基础设施建设，这对企业来说是个好兆头。

    在 24 位受访者中，超过一半的人估计，到 2024 年底，NSE Nifty 50 指数可能会上涨至 26,000 点，而一位受访者预测该指数可能会上涨更多。

    今年迄今，该基准指数已上涨 12%，创下历史新高。

    印度总理纳伦德拉·莫迪领导的印度人民党在最近的选举中优势减弱，这促使投资者加大对消费领域的押注，因为他们预期政府将转向更民粹的措施来巩固支持率。季风提前到来也提振了稻米、玉米和大豆等作物公司的前景。

    孟买 Elara Capital 研究主管 Bino Pathiparampil表示：“得益于利润率的推动，过去一年的企业盈利表现强劲，并且可能在 2025 财年实现高于趋势的增长，从而保持印度的中期增长前景。”

    在接受调查的人中，有 13 人预测 Nifty 成分股的盈利增长将保持强劲，而另外 5 人表示，对未来盈利的乐观情绪过高。

    彭博行业研究汇编的数据显示，分析师预计，MSCI 印度指数成分股公司 2024 年全年每股收益将同比增长 15.6%。相比之下，中国公司同期每股收益预计将增长 10%。

    投资者现在将注意力转向本月即将出台的预算，该预算将列出莫迪在新联合政府领导下的政策重点。半数受访者预计，政府的首要任务将是推出多种激励措施来支持消费，同时继续推动基础设施建设的资本支出。

    但其中四分之一的人表示，推动资本支出将是政府的首要任务。另有四分之一的人认为，刺激消费需求将是他们的首要任务。

    受访者的观点与他们的预期基本一致，即非必需消费品类股的前景最为乐观。其次是金融和大宗商品类股。

    杰富瑞金融集团 (Jefferies Financial Group Inc.)的策略师马赫什·南杜尔卡(Mahesh Nandurkar)在 6 月 24 日的一份报告中写道：“得益于税收收入增加和央行的丰厚股息支付，政府可以通过提高资本支出、社会支出和紧缩财政来取悦所有人。”

    他们表示，该预算将对经济适用房、资本支出、消费和利率敏感型业务相关的行业产生积极影响。

  • 印度: 发展不易, 23-24 年全球增长贡献率为 18.5%。

    印度: 发展不易, 23-24 年全球增长贡献率为 18.5%。

    • 印度储备银行必须将通胀率降至 4% 以维持经济增长
    • Das 表示，一次恶劣天气事件可能会将通胀率推高至 5%

    印度安得拉邦维济亚纳加拉姆的市场上，一名小贩正在卖香蕉。摄影师：Anindito Mukherjee/Bloomberg

    印度储备银行行长沙克提坎塔·达斯周二表示，印度经济增长正持续缓慢向 8% 迈进，但必须控制通胀。

    达斯在孟买工商会发表演讲时表示：“印度正处于增长轨迹重大结构性转变的门槛上。”“我们正朝着 8% 的年增长率迈进，”他说。

    达斯补充说，过去三年，印度经济平均增长 8.3%，2023-24 年对全球增长的贡献率为 18.5%。

    达斯表示，印度储备银行对 4 月份开始的本财年 7.2% 的增长预测充满信心。达斯表示，目前，经济的“增长势头非常强劲”。他说：“我认为没有理由放缓这种势头”，并补充说，央行目前的预测模型表明，增长势头更为强劲。

    他说，农村消费已经开始回暖，而且预计季风良好，这对农业来说是个好兆头。国际机构预测今年全球贸易量将有所增加，这将刺激对该国制造的商品和服务业的需求。

    达斯表示，服务业尤其“表现非常好”，但像印度这样的大型经济体不应该只依赖一个行业来实现持续增长。

    控制通货膨胀

    达斯表示，为了保持稳定的增长率，政策制定者必须控制通胀。尽管通胀率正在放缓，5 月份达到 4.75%，但距离印度储备银行的目标 4% 仍有一段距离。

    “一次恶劣天气事件”可能会推高蔬菜价格，总体通胀率“将达到 5%”，达斯表示。

    印度储备银行必须“以清晰、明确的重点和承诺”瞄准通胀目标。他表示，现阶段的任何干扰“都将严重损害经济增长”。

    尽管印度储备银行一年多来一直将政策利率维持在 6.5% 不变，但要求降息的呼声却越来越高。货币政策委员会外部成员似乎已经达成共识，认为高利率阻碍了经济增长。

    经济学家表示，最近季风短暂停歇，降雨量低于正常水平，可能会导致农作物播种推迟，并引起决策者的担忧。达斯在最近的政策会议上表示，任何“仓促行动”对经济的弊大于利。

  • 印度: 关注金字塔的底层, 充满问题

    印度: 关注金字塔的底层, 充满问题

    印度需要关注金字塔底层的工作。摄影师：hadynyah/E+/Getty Images

    印度总理纳伦德拉·莫迪喜欢向人们隐瞒坏消息，直到它对他的政治前途不再有影响为止。

    2019 年，他的政府被指控隐瞒了一项劳工调查，当他连任后，调查结果终于公布，结果显示失业率创下45 年来的新高。

    今年的选举中，他以微弱的优势再次当选，与此同时，人们期待已久的报告也出台了，该报告关注的是那些有工作却挣扎度日的人们的困境。

    仅看拥有固定工作的五分之一劳动力，无法了解印度的就业状况或消费需求。其余人要么是自雇人士，要么是找到工作就去工作。

    全国约有 1.1 亿人在 6500 万个小型非农岗位上辛勤工作。大多数劳动力来自家庭成员。但根据截至 2023 年 9 月的 12 个月内进行的一项官方调查 ，雇佣外部员工的机构平均每年向员工支付的工资不到 125,000 卢比（1,500 美元）。这比 2021 年 4 月至 2022 年 3 月期间工人的收入少 1%，这一时期经历了致命的第二波新冠疫情，随后经济逐渐恢复。

    周五首次发布的非公司制企业年度记分卡显示，工人数量“强劲”增长了近 8%。但这些就业的质量如何？

    • 数据显示，在这些小型非农业企业雇佣的 3000 万人中，有 2700 万人是非正式就业，没有任何社会保障。
    • 自疫情爆发以来，农村地区年收入最低为 1100 美元的人数增加了 600 万人，而城市中心的人数增加了三分之一。

    更糟糕的是，在两次调查中，农村非正规劳动力的报酬几乎没有变化。尽管农业工人的消费价格上涨了 10%，与全球疫情后通胀飙升如出一辙。包括农村和城市地区的家庭和有偿劳动力在内，每个人一年只增加了约 1,700 美元的价值，比 2021-22 年增长了 2.6%。那么，为什么这么多印度人被困在这些低生产率的棚屋里，他们的收入不足以应对物价上涨呢？

    原因可能很简单。印度国内生产总值增长率超过8% ，在主要经济体中位居前列，但显然没有创造足够的就业机会。

    印度剩余劳动力滞留在农村，不知何故试图应对高生活成本和缺乏高薪正规工作的双重打击。

    澳新银行集团控股有限公司最近的一项研究表明，农村劳动力过剩可能会扭曲通胀状况。尽管农村需求疲软，但农村的通胀率为 5.3%，而城市的通胀率接近央行 4% 的目标。农村的通胀预期甚至更高。

    这一难题可能部分归因于火车出行减少——每月比疫情前减少了 1 亿人次。农村向城市的正常迁移模式出现了问题。澳新银行经济学家 Dhiraj Nim 和 Sanjay Mathur 表示，从燃料到娱乐，人为膨胀的消费群体和缓慢的供应链调整可能会“加重”农村市场的负担。

    了解农村中那些每天收入不足 4 美元的非正式工作人群的收入没有增长，对央行大有裨益。因此，正如澳新银行分析师所解释的那样，当乌克兰战争导致液化石油气价格上涨时，这些工人家庭完全有可能改用牛粪饼、煤炭或木炭等传统燃料替代品。降低烹饪用气瓶的价格（政府在选举前宣布了一项这样的降价措施）可能更有助于降低城市通胀，而不是解决农村价格压力。与长期提高利率相比，这些措施可能更能应对针对性就业创造的财政补贴。

    利用数据玩弄政治可能会很危险。分析师们一直在想，为什么花了这么长时间才获得有关经济中非正式部分在疫情期间和疫情后表现的信息。

    尽管很少有人公开表达他们的担忧，但乐观的 GDP 数据与疲软的消费需求（增速仅为整体产出的一半）之间的脱节也让那些企业依赖大众消费的高管们感到担忧。

    这些对股市来说都不是问题。莫迪第三任期内大规模基础设施建设和私人资本支出的愿景提振了股市。一小部分富裕阶层的储蓄涌入了零售经纪商的账户。其中最大的一家 Zerodha最近宣称，其客户持有 4.5 万亿卢比的资产，如果储户愿意的话，这些资产足以收购印度最大的汽车制造商。这些追逐股票的资金大部分是在疫情爆发后积累起来的。投资者已经获利 5000 亿卢比，并坐拥另外 1 万亿卢比的未实现收益——而这还只是一家经纪商的数字。

    然而，一个拥有 14 亿人口的国家最终还是靠大众消费来驱动的。这需要金字塔底层的就业和收入，而不仅仅是金字塔顶层。

    选民们阻止执政的印度人民党在议会中取得多数席位，传递了一个信息。在股市 GDP 快速增长的欢快故事中，家庭小店工人的工资停滞不前可能是一个令人不安的细节，但这很重要。这对经济和莫迪的政治寿命都很重要。

  • 印度: 中国危机解决不了印度的问题

    印度: 中国危机解决不了印度的问题

    苹果得到了很多朋友的帮助。 摄影师：Dhiraj Singh/彭博社

    印度总理纳伦德拉·莫迪的新政府于周日宣誓就职，但与前几届政府相比，其薄弱之处主要在于就业。选民指责执政党印度人民党未能创造一个崛起中的超级大国应有的稳定就业机会。如果政策制定者想要改变这一现状，他们需要更好地理解现代供应链的运作方式。

    就业危机在制造业最为明显。多年来，官员们一直认为，那些想在风险越来越大、成本越来越高的中国之外建立新供应链的企业，会自然而然地转向印度——印度也是一个庞大的市场，政治更可预测，劳动力更便宜。

    过去，生产从一个国家转移到另一个国家的方式非常一致。企业意识到他们可以在一个较贫穷的国家更有效地生产商品。他们在那里投资、建厂、雇佣员工并创造价值。最终，第二个国家变得富裕，然后这个循环再次开始，第三个更贫穷的国家成为新的投资目的地。

    然而，除了苹果公司等少数知名企业外，印度吸引跨国公司的速度远不及人们的预期。印度央行最近的数据显示，扣除外流，去年的外国直接投资创下了 2008 年金融危机以来的最低点。印度官员的“下一个中国”言论与令人沮丧的现实 之间存在着惊人的差距。

    印度经济下滑也与经济民族主义抬头导致全球跨境投资减少无关。印度在全球 FDI 流入中的份额也在下降。

    脱钩时代本不应该如此。新德里的过时思维才是罪魁祸首。

    如今，没有一家公司，甚至没有一个国家，能够完全在自己的国土上生产高价值产品。如果你想出口，你就必须引进制造复杂产品所需的投入。这意味着你需要保持总体关税水平较低，或至少保持稳定。

    相反，印度对待国际经济的态度让人想起了 20 世纪 70 年代。政策制定者似乎坚信贸易政策是减少进口、增加出口，而不是专注于增加国内创造的价值。

    在各种游说的压力下，官员们随意提高关税。他们增加了制造业补贴以吸引生产商。同时，出于国家安全原因，他们在很大程度上试图将中国企业排除在当地供应链之外。

    这种策略注定会失败。印度市场规模不大，深度不深，跨国公司不会将整个供应链转移到这里来为其提供服务。他们需要能够以有竞争力的价格出口。

    此外，官员们必须明白，他们不能假装中华人民共和国不存在。中国主导着当今大多数分散且不连贯的供应链。这使得试图建立完全排除大陆公司和产品的全新供应链成为一项艰巨的任务。为了在长期内减少对中国的依赖，各国必须在中期内与中国接触。

    苹果明白这一点。这家美国巨头大幅增加了在印度的生产和出口。这仅仅是因为它推动其中国供应商——从深圳德赛电池科技股份有限公司到生产手机摄像头的 舜宇光学科技集团股份有限公司——在印度开设工厂。

    这些中国公司受益于拥有一位具有政治影响力的美国支持者。其他公司呢？印度官员继续要求该国私营部门减少与大陆的业务往来。拒绝中国公司投资和技术只会让印度更难复制他们的成功。

    而印度的许多同类国家却并非如此。例如，越南与印度一样不愿向北京屈服。但越南官员认识到，经济独立之路取决于能否进入由中国主导的价值链。

    越南官员并不担心从大陆的进口，因为到2020年，其进口的中间产品和服务价值的61%随后出口，是2000年的两倍。在印度，这一比例为26%——经合组织指出，这几乎与2008年的水平相同。

    越南生活在 21 世纪，而印度仍生活在 20 世纪。尽管最近对中国在印度投资规则的一些修改可能表明这种认识正在开始深入人心，但新政府必须加快步伐更新其做法。否则，它将继续难以满足愤怒的选民最想要的东西。

  • 印度: 近 8% 的经济增长为莫迪在选举结束后带来提振

    印度: 近 8% 的经济增长为莫迪在选举结束后带来提振

    • 经济学家预计，截至 3 月份的财年 GDP 增长率为 7.9%
    • 普遍预期莫迪将连任第三任

    印度的快速增长使其成为世界上增长最快的主要经济体，与今年可能达到 3% 左右的全球经济增长形成鲜明对比。 摄影师：Dhiraj Singh/彭博社

    印度很可能报告称，在截至 3 月份的财年中，经济增长率接近 8%，这将在选举结束之际为总理纳伦德拉·莫迪的政府提供助力。

    据彭博社对经济学家的调查显示，将于周五公布的官方数据可能显示，亚洲第三大经济体今年前三个月增长了 7%，截至 3 月份的财年增长率将达到 7.9%。

    本季度经济增长数据可能低于上一季度 8.4% 的惊人增幅，尽管这一数据受到一次性因素的推动。预计上一季度的经济增长仍将高于政府预测的 5.9%。

    印度的快速增长使其成为全球增长最快的主要经济体，与今年可能达到3%左右的全球经济增长形成鲜明对比。莫迪及其官员将经济表现归咎于执政党印度人民党的政策，并承诺如果该党第三次执政，将继续投资基础设施和其他支持增长的项目。

    德意志银行印度首席经济学家考希克·达斯 (Kaushik Das ) 在一份报告中写道： “尽管印度经济长期处于高利率状态，并经历了俄乌战争和新冠疫情，但其经济仍表现出了非凡的韧性。”

    不过，他表示，强劲的增长率也可能“在很大程度上归因于”其计算方式。

    5 月 25 日，在德里举行的全国选举第六阶段投票期间，选民在投票站排队。摄影师：Anindito Mukherjee/Bloomberg

    印度为期六周的选举将于 6 月 1 日结束，结果预计将于 6 月 4 日揭晓。人们普遍预计印度人民党将重返执政，尽管它是否能够像莫迪预测的那样扩大多数席位仍存在不确定性。

    如果印度人民党失去支持，金融市场可能会遭遇抛售，因为人们担心印度人民党可能会放弃经济改革。

    Nirmal Bang Institutional Equities 经济学家Teresa John表示，无论哪个政党在 6 月份组建政府，印度的经济都将保持强劲增长。她说，“无论哪个政党，政策的大方向可能不会发生任何重大变化”。