中国: 宣布1.4万亿美元债务置换以帮助地方政府

中国宣布了一项 10万亿人民币（约合1.4万亿美元） 的计划，以重新融资地方政府债务，因为北京推出更多措施来支持面临新风险的放缓经济，这些风险源于 Donald Trump 的连任。

据 Xinhua News Agency 周五报道，中国将提高地方政府的债务上限至 35.52万亿人民币，这将允许地方政府在三年内发行 6万亿人民币的额外专项债券以置换隐性债务。

随后，相关部门表示，地方政府将能够在五年内获得额外 4万亿人民币的新专项地方债券配额，用于同样的目的。

由全国人民代表大会常务委员会批准的这一计划接近于大多数经济学家的预测上限，因为中国寻求遏制金融风险并支撑增长。

这是自 2015年 以来，政府首次在年度中提高地方政府的债务上限。

财政部长 Lan Fo’an 在一次简报会上表示，此次置换是“根据国际与国内的发展环境、确保经济与财政稳定运行的需要，以及地方政府的实际发展情况”所做出的 重大政策决定。

离岸人民币在官员讨论债务置换计划时进一步下跌，兑美元汇率下跌 0.6%，报 7.1891。中国10年期国债收益率降至 9月以来的最低水平。

Lan 估计，置换可以在五年内节省约 6000亿人民币 的利息支付，这将为增加投资和消费提供资源。他表示，截至 2023年末，未披露的隐性债务为 14.3万亿人民币。

中国经济在第三季度增长 4.6%，为自去年 3月以来的最低增速，这让北京能否实现大约 5% 的年度扩张目标充满疑问。这一放缓促使政策制定者转向更具支持性的政策，包括降息以及对股市和房地产市场的支持。

9月底的政策转变引发了一场历史性的股市反弹，并促使包括 Goldman Sachs Group Inc. 在内的全球银行上调对这 18万亿美元 经济体的预测。然而，Trump 的选举胜利加剧了外界对北京加强政策以刺激内需的呼声，以弥补因当选总统的关税威胁可能导致的出口下降。

Lan 形容地方政府积累的隐性债务削减措施为近年来最大的，Morgan Stanley 的经济学家对此举表示赞誉，称这是打破通缩螺旋的“关键”步骤，并且与直接刺激需求同样重要。

然而，其他分析师则认为，财政刺激以增强消费将对经济增长产生更直接和即时的影响。

初步迹象表明，最新一轮支持措施可能已经产生了一些效果。10月的房屋销售首次在今年出现上升，而制造业和服务业的活动也较上月有所改善。

未来五年，中国地方政府的债务置换将为经济增长提供更多资源，可能会改善投资和消费情况。

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