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  • 美国国债抛售:就业数据引发全球市场波动

    美国国债抛售:就业数据引发全球市场波动

    1. 10年期收益率维持在4.8%附近,创2023年以来新高
    2. 美联储利率路径重新定价推动美元升至两年高位

    美国国债在周五强劲的就业报告后延续下跌趋势,增强了市场对Federal Reserve今年几乎暂停降息的猜测。

    US 10-year收益率周一上升至4.8%,为2023年底以来的最高水平,同时自九月中旬以来超过一个百分点的跳跃。与此同时,30-year收益率在周五首次突破5%以上一年后,重新回升至5%左右。

    这些动向源于对持续的通胀和快速膨胀的政府债务的担忧,导致期货交易员押注Fed今年不太可能再次放松货币政策,预计要到2025年底。油价的持续飙升也加剧了通胀可能进一步上升的担忧。

    “我们看到2024年以强劲的态势结束,劳动力市场持续稳健和有韧性,”WisdomTree固定收益策略主管Kevin Flanagan表示。“10-year收益率达到5%的三重奏大概只是几天或者几周的事情。”

    周五油价大幅上涨,美国宣布对Russia油贸易实施迄今最全面和最激进的制裁后,周一油价继续上涨。

    周五,美国经济复苏的韧性获得了进一步的证据,12月份非农就业人数增加了256,000,是自三月份以来的最高水平,超过了经济学家调查的几乎所有预测。

    Swaps traders目前预计Fed今年仅会降息0.25个百分点,这与周五就业数据公布前的预期不同,当时他们仍然给出了两次降息的强烈可能性。0.25个百分点的降息预计要到十月左右才能完全反映在市场上。

    众多Wall Street经济学家也缩减或取消了对今年Fed额外降息的预测。Barclays的经济学家从之前预测的两次降至一次0.25个百分点的降息,而 Citigroup Inc. 的经济学家将下一次降息从一月份推迟到五月。 JPMorgan Chase & Co. 的经济团队现在预计今年将有两次0.25个百分点的降息,此前预测为三次。

    Fed展望的整体重新调整波及全球市场,美元指数飙升至两年高点,欧洲债券承压。

    “目前市场的一个大问题是Fed今年是否真的需要降息,”ING外汇策略主管Chris Turner表示。“美元走强和美国收益率坚挺正在对金融体系形成压力测试。”

    策略师们的看法…

    “债券市场的紧张情绪可能会持续,甚至加剧,因为投资者正在为本周的美国通胀数据做准备。债券收益率的飙升使美国股票及更广泛的风险资产面临进一步下跌的风险。”

    • Mark CranfieldMarkets Live策略师。

    交易员现在质疑美国收益率还能上升多少,有些人甚至在考虑Fed是否会再次开始加息。关注点将转向周二的生产者价格数据和周三的消费者价格数据。

    “通胀本周确实是那个关键数据点,”Nuveen全球投资策略师Laura Cooper表示。“对于市场来说,风险在于叙事可能转向加息。”

    关键词

    预测

    美联储预计今年几乎暂停降息,市场收益率持续上升,通胀压力可能导致未来加息的风险。

    数据摘要

    • US 10-year收益率上升至4.8%,为2023年底以来最高水平。
    • 30-year收益率突破5%,达到约5%。
    • 12月份非农就业人数增加256,000,超出大部分预测。
    • Fed预计今年仅降息0.25个百分点,可能推迟至2025年底。
    • 油价因美国对俄罗斯油制裁继续上涨,加剧通胀担忧。

    分析与投资建议

    鉴于美联储今年暂停降息的预期,债券市场可能面临持续的紧张情绪,投资者应谨慎配置固定收益类资产。

    此外,美元走强和收益率上升对全球金融体系构成压力,建议关注防御性股票和可能受益于油价上涨的能源板块,同时避免对利率敏感的高估值行业。

  • Moderna:削减销售预期,股价暴跌

    Moderna:削减销售预期,股价暴跌

    • 生物技术公司计划加快成本削减措施
    • Moderna预计今年内将收到CMV研究数据

    Moderna Inc. 股价暴跌,公司下调了今年的销售预测,因为其 Covid 和 RSV 疫苗需求疲软。

    这家总部位于 Cambridge, Massachusetts 的公司周一表示,预计 2025 年的收入在 15 亿美元至 25 亿美元之间,低于之前预测的 25 亿美元至 35 亿美元之间。

    去年产品销售额约为 30 亿美元,处于之前预测的低端。Moderna 表示正在“加速和扩大”其削减成本的计划,目标是在 2025 年减少 10 亿美元的支出,2026 年减少 5 亿美元。

    周一美国市场开盘后不久,其股价在上午 9:32 下跌了 20%,为自八月以来最大的盘中跌幅。去年股价下跌了 58%。

    在一份报告中,分析师表示,公司的今年销售预测“令人震惊地低”,并表示这更多地关注了公司的庞大成本基数。

    分析师 Sam Fazeli 和 Max Nisen 表示:“Moderna 最大的需求可能是更好地管理预期。”

    在一次采访中,Moderna 首席财务官 Jamey Mock 表示,2025 年较低的销售预测反映了几个潜在的阻力因素。这些因素包括 Covid 市场竞争加剧,公司在其他国家建设的设施可能延误,以及 Covid 疫苗接种率“可能仍会略有下降”。根据 Mock 的说法,今年秋季零售市场的接种率比前一年下降了 7%。

    随着 Covid 疫苗需求在疫情后减弱,Moderna 一直在调整其财务目标,其第二款产品 RSV 疫苗迄今为止获得的吸引力很小。公司还在应对下一任 Trump 行政当局的不确定性,特别是其卫生部门的最高提名人 Robert F. Kennedy Jr.,他长期以来一直是疫苗的批评者。

    Moderna 在本周于 San Francisco 开始的年度 JPMorgan Healthcare Conference 开幕时公布了销售数据。这次会议是制药和生物技术公司进行交易和讨论的热门场所。

    投资者渴望看到 Moderna 的更多管线产品获得批准。

    Moderna 之前曾表示,预计其用于巨细胞病毒或 CMV 的疫苗的晚期研究结果将于 2024 年底公布,CMV 是导致出生缺陷的常见原因。

    但 Moderna 周一表示,独立专家组认定其未达到早期疗效标准,并建议继续按计划进行研究。Moderna 表示,预计今年某个时间会有最终的疗效数据。

    预计美国监管机构将在五月底前决定是否批准公司的下一代 Covid 疫苗。Moderna 也已提交了结合 Covid-流感疫苗的批准申请。此外,公司预计今年将从季节性流感和诺如病毒疫苗的晚期研究中获得疗效数据,前提是足够案例被累积。

    关键词

    预测

    Moderna预计由于Covid和RSV疫苗需求疲软及成本削减措施,将在2025年实现较低的收入预测,并面临持续的市场挑战。

    数据摘要

    • 2025年收入预测:15亿至25亿美元,低于之前的25亿至35亿美元。
    • 2023年销售额:约30亿美元,处于之前预测的低端。
    • 成本削减目标:2025年减少10亿美元支出,2026年减少5亿美元。
    • 股价表现:2023年股价下跌58%,近期单日下跌20%,为自八月以来最大跌幅。
    • 疫苗接种率:今年秋季较前一年下降7%。

    分析

    投资者应谨慎考虑Moderna的当前财务状况和市场前景。尽管公司正在积极削减成本,并有望通过其管线产品(如下一代Covid疫苗和CMV疫苗)获得新批准,从长期看可能带来增长机会,但短期内需求疲软和持续的市场竞争可能继续压低公司收入和股价。

    因此,建议关注Moderna的研发进展和市场反应,同时评估其成本管理措施的有效性,以决定是否投资或避免潜在风险。

  • 乌克兰最大移动公司:同意SPAC交易赴纽约上市

    1. Veon与Betsy Cohen的SPAC公司签署意向书
    2. 上市后预计仍保留对Kyivstar的多数股权

    Veon Ltd. 宣布计划通过与特殊目的收购公司相结合,在纽约的纳斯达克交易所上市其子公司 Kyivstar,乌克兰最大的移动电话运营商。

    Veon 已与资深交易策划者 BetsyCohen 的 CohenCircleAcquisitionCorp. SPAC签署了意向书,旨在间接上市 Kyivstar,该公司在周一的声明中表示。

    该交易“将使 Kyivstar 成为首个在美国证券交易所公开上市的纯乌克兰投资机会,”Veon 在声明中表示。

    Veon 将继续持有上市公司的多数股权,各方预计将在第二季度执行最终协议,该公司在声明中说道。C o h e n 的SPAC在十月筹集了2.3亿美元。

    Kyivstar 曾在2023年遭受网络攻击,导致全国电话和互联网服务中断,该公司承诺至2027年在乌克兰的数字基础设施投资10亿美元,计划在五年内完成。该公司拥有2400万客户。

    上个月,Veon 与ElonMusk 的 Starlink 合作,在乌克兰推出卫星供电的蜂窝服务,旨在将电信基础设施置于俄罗斯攻击的范围之外。2023年,它任命前美国国务卿 MikePompeo 为 Kyivstar 的董事会成员。

    阅读更多:M u s k 的 Starlink 将在乌克兰提供基于空间的移动服务

    Veon 的股东 ShahCapitalManagement 去年敦促公司在纳斯达克上市 Kyivstar,称该公司可以从成为“美国股市上唯一的乌克兰投资主题”中受益。

    Veon 的持有人还包括俄罗斯亿万富翁 Mihailfridman 的 Letterone Investment Holdings,该公司去年十一月在乌克兰法院赢得上诉,推翻了对其在 Kyivstar 的公司权利冻结。Letterone Investment Holdings 由 fridman 创立,拥有 Veon 45.5%的股份,根据该公司的网站。

    Veon 正在考虑通过首次公开募股出售其巴基斯坦子公司 Jazz 的多达20%,据去年报道。

    关键词

    预测

    预计Veon通过与SPAC合作在纳斯达克成功上市Kyivstar,将增强其全球市场地位并推动乌克兰电信业的国际投资。

    数据摘要

    • Cohen Circle Acquisition Corp. I SPAC在十月筹集了2.3亿美元。
    • Kyivstar承诺至2027年在乌克兰的数字基础设施投资10亿美元。
    • Kyivstar拥有2400万客户。
    • Veon通过Letterone Investment Holdings持有上市公司45.5%的股份。
    • 最终协议预计将在第二季度执行。

    分析

    投资机会方面,通过在纳斯达克上市,Kyivstar有望获得更多国际资本支持,加上其在乌克兰大规模的数字基础设施投资,可能带来长期增长潜力。

    此外,与Elon MuskStarlink合作增强了其技术竞争力。投资者可关注Veon在拓展全球市场和提升技术能力方面的进展。

    需要避免的风险包括地缘政治不稳定,尤其是乌克兰的局势可能对Kyivstar的运营构成挑战。此外,Veon的主要股东之一Mikhail Fridman与俄方的关联可能带来合规和声誉风险。投资者应密切关注相关政治和法律动态,以规避潜在风险。

  • 这些房屋:成功抵御洛杉矶火灾,建筑师解释原因

    这些房屋:成功抵御洛杉矶火灾,建筑师解释原因

    本周,Los Angeles 正在遭受肆虐的野火吞噬,超过 12,000 栋建筑被毁,其中许多是屹立数十年的独栋住宅。

    一座由建筑师 Greg Chasen 设计并于 2024 年夏季建造的全新住宅位于 Pacific Palisades,本可以轻易成为被毁的建筑之一。周围的其他房屋都未能幸免,一位邻居停放在门前的汽车成为了蔓延火焰的完美媒介。

    然而,1 月 9 日,在一夜的毁灭之后,Chasen 发现这栋房屋完好无损,仅受到轻微的火灾影响。这张由 Malibu 建筑师发布的房屋照片在 X 上疯传,Reddit 上的一个讨论串中充斥着关于其幸存原因的猜测。

    Chasen 承认,幸运是最大的因素,但不仅仅是天意。如果不是因为采用了多种抗火设计策略,这栋房子也会被毁灭。

    “这栋房子是献给一位亲爱的朋友的个性化心血,”Chasen 说。“转过弯看到它还在,意义重大。”

    数千名 Angelenos 仍然面临风险,新一轮的撤离正在接连进行,经历了一周的破坏。在未来的几个月乃至几年里,随着 Los Angeles 的恢复,立法者将权衡关于重建的地点和方式的决定。其中一些讨论肯定会涉及如何重建。专注于气候适应设计的建筑师们——从 California 到 Australia 的经验教训启发——表示,保护住宅免受野火侵害将需要考虑设计的政策。

    Chasen 所做的一些防火决策在照片中尤为突出。院子是一个无植被的保护区,由浇筑在位的混凝土花园墙围住,园林采用稀疏的地中海沙漠风格。

    房主曾多次经历火灾,因此他做好了准备:移除了房屋周围的垃圾桶和其他松散物品,甚至故意敞开侧门,知道火灾可以沿着围栏蔓延到房屋。

    “我们很不幸,邻居把车停在房子旁边。照片中有熔融铝,温度达 1,200 度,”Chasen 说。“那堵墙阻挡了很多热量传到房子里。”

    其他设计因素则更为细微。房屋侧面没有檐口或悬挑,这些结构可能在强风中形成旋涡或困住飞灰。房子的阁楼没有通风口,防止火星进入屋顶,屋顶采用金属材质,并配有防火底层。房屋设计简洁:前山墙式,没有多个屋顶线、天窗或其他突出部分,这些都是火灾中易受攻击的交界处。

    还有一些元素是看不见的——但至关重要。房屋的墙体具有一小时防火等级。甲板使用 Class A 木材,与混凝土或钢材一样耐燃,Chasen 说。钢化玻璃保护室内。房屋前部采用经过热处理的木材建造,挤出的墙壁和屋顶线将飞溅的火星和灰烬挡在外面。

    “所有这些都是切断火灾的最佳做法,”他说。

    从被动房到抗火房 Chasen 的设计中一些特征是Southern California 新建房屋的典型配置,而另一些则是具有强大功能优势的美学选择。Michael EliasonLarch Lab 的创始人兼主要负责人,这是一家专注于气候适应设计的 Seattle 建筑工作室,他表示,这栋房子的简洁是第一个令人印象深刻的因素。“它是一个超级紧凑的形态,”他说。“有点像大富翁的房子。”

    Eliason 是 Building for People: Designing Livable, Affordable, Low-Carbon Communities 的作者,该书于去年十二月发布,是推动代码改革以允许更好建筑的倡导者。他是Passive House 的权威,这是一种建造超级节能住宅的设计实践。在书中,Eliason 写道,被动房的方法受到了真空绝缘水瓶的启发,这些水瓶旨在保持热液体的温度和冷液体的低温。通过在气密外壳内使用高效材料,被动设计师可以显著减少加热或冷却住宅所需的能源。

    作为一名在Pacific Northwest 实践的具有气候意识的建筑师,Eliason 表示,他从未预料到自己会设计抗野火烟雾的住宅。但由于 Washington 的野火越来越频繁,烟雾事件常常持续三周或更长时间,他的客户现在经常要求这方面的建议。“这种广泛的野火烟雾问题在 Passive House 社区中从未引起过关注,”Eliason 说,直到 2018 年 Camp Fire,当时是California 历史上最具破坏性的火灾。

    被动设计特征如三层玻璃或真空绝缘窗户也有助于防烟。事实上,许多 Reddit 上关于 Chasen 的 Pacific Palisades 设计的讨论串猜测那是被动房。Eliason 表示,那个讨论串中有许多误解,人们将被动房与被动太阳能混淆,这是一种无需机械或电气系统就能加热或冷却房屋的方法。另一个误解——在政策辩论中也会出现——是认为达到被动房标准成本极高。

    “有人 [在 Reddit 上] 说被动房建筑比典型建筑贵 30–50%,这其实并不是真的,”Eliason 说。“在多家庭建筑上,成本差异正在减少,大约在 1–5%。在单户住宅上可能稍高一些。但你可以有多家庭建筑以成本达成被动房标准。”

    虽然 Pacific Palisades 的房屋设计与被动策略有一些共同点,但它并非按照被动房标准建造。作为一个设计建造的建筑师,Chasen 领导他的建造项目,他表示,他喜欢被动房,但在这样一个温和的地方,这种级别的能源效率并不是必要的。

    “我们在 Southern California 生活在一个良性的气候中,”Chasen 说。“很多被动房的措施在这里已经过于多余。”

    气候适应设计不是一种风格 在如此多的毁灭中仍屹立不倒的独立住宅看起来像是奇迹;一项前卫的设计依然完好无损则显得格格不入。但Chasen 的房子并不是唯一幸存的抗火住宅——房屋不必高度现代化才能有一线生机。

    对建筑物在野火中表现的最大预测因素可能仅仅是它们的年龄。新房屋需要遵守更高的建筑标准。在Pacific Palisades,一些房屋已有 90 年历史,几乎没有防火保护,Clive Dawson 说,他在 Malibu 建造住宅已有 40 年。

    A house stands intact as the surrounding hillside is scorched by the Palisades Fire near Saddle Peak, in the Santa Monica Mountains between Malibu and Calabasas, on Jan. 10.Photographer: Agustin Paullier/AFP via Getty Images

    “如果你翻新一栋房子,你可以对它做出所有这些改变,使其具有很强的抗火性,”Dawson 说。“大多数人不会做这些事。他们更关心漂亮的新厨房或浴室。”

    这位建筑师表示,他在Southern California 做了数百次翻新以使房屋具有抗火性。本周,沿着 Malibu 的一段海滩驾驶,Dawson 说他数到了五栋幸存的房屋;其中三栋是他的项目。“我还没有看到任何符合最新标准的房屋被烧毁。”

    虽然Chasen 的Pacific Palisades 住宅设计与被动策略有一些共同元素,但它并非按照被动房标准建造。Chasen 作为一个设计建造的建筑师,领导他的建造项目,他表示,他喜欢被动房,但在这样一个温和的地方,这种级别的能源效率并不是必要的。

    Dawson 说,他从过去的火灾中学到了许多,至今仍在应用。一栋他在 1980 年代建造的房子在 2018 年 Woolsey Fire 后是街区内唯一幸存的房屋。朝向和外部材料,包括金属屋顶和金属檐口,防止了火灾在屋顶内部引发,这是大多数住宅失火的方式。

    “你通常知道火灾的来源,”Dawson 说。“在设计时要考虑这一点,因为这会有所不同。”

    气候设计的局限性 考虑气候的设计师们坦率地承认,建筑并不能阻止 Southern California 的住宅未来遭受火灾。

    Eliason 表示,恢复过程中最重要的决定将集中在野地-城市界面——无人居住土地与人类开发之间的过渡区——以及野地-城市混合区,即农村住宅与野地植被交错的地方。

    “这些地方如何重新开发,如果重新开发的话,将非常非常关键,”Eliason 说。

    立法者可能会通过改变房屋的建造方式,而不仅仅是建造地点,来应对火灾。Los Angeles County 及其他地区的建筑规范调整可能会限制木材的使用或要求使用不可燃建筑材料。Center for Building in North America 执行董事 Stephen Jacob Smith 警告说,这类变化可能会使住房变得更加昂贵,加剧 LA 的另一场危机。为木结构范式实施的建筑规范中如喷淋系统和立管等昂贵元素,如果限制木材,可能不会消失。

    过去旨在应对野火的设计干预效果不一。2009 年 Victoria, Australia 的 Black Saturday bushfires 之后,一群建筑师提出了一系列免费的可定制住宅设计,旨在抵御火灾。然而,根据 The Guardian 的报道,这些原型很少被建造,尤其是在最需要的气候敏感地区,因为它们相对昂贵,人们更喜欢传统住宅。其他创新使 Australia 的野火损失比其他西方国家更小。

    根据California 当前的规定,防火安全解决方案本身在灾害期间可能成为问题。例如,不设计来抵御野火的住宅中的 PVC 喷淋管有时会融化,喷出无用的水,反而使情况更糟,Chasen 说。即使对于建造者来说,也很难知道不同住宅的权衡取舍是什么,或者未来有效的解决方案是什么样的。

    Southern California 需要在社区和城市层面上更具弹性地重建,同时不提高已经高企的建筑成本。需要几年时间才能明确 LA 的努力是否成功。但在如此重大的灾难之后,重大变化几乎是必然的。

    “我们正在看一种全新的建筑方法。看看 Altadena,这些 Craftsmen 建筑,或者在 Palisades,20 世纪 20 年代至 50 年代的平房,西班牙式房屋——它们并不是为这种气候和这种强烈的火灾设计的,”Chasen 说。“我们需要重新考虑我们的做事方式。”

    关键词

    预测

    未来Los Angeles在重建过程中将更加注重气候适应设计,以提高住宅对野火的防护能力。

    数据摘要

    • 野火已毁灭12,000栋建筑。
    • Greg Chasen设计的Pacific Palisades住宅幸存,受轻微影响。
    • Michael Eliason指出,被动房在单户住宅上的成本仅比传统建筑高1-5%
    • Clive DawsonMalibu建造的房屋中,3栋幸存于火灾。
    • Los Angeles面临的野火风险持续,未来几个月将有新一轮撤离。

    投资机会或需要避免的

    投资机会

    • 抗火设计相关的建筑材料和技术,如金属屋顶、钢化玻璃、Class A木材等,将有增长潜力。
    • 气候适应设计咨询服务需求增加,尤其是在Southern California地区。
    • 被动房技术和高效隔热材料的市场需求提升,适合投资绿色建筑公司。

    需要避免的

    • 传统木结构住宅在高风险野火区域的投资风险较大,可能面临高额损失。
    • 高成本的防火解决方案,如喷淋系统和复杂的立管,可能因为成本问题而不受市场欢迎。
    • 忽视气候适应设计的建筑项目,将在未来的法规和自然灾害中面临更大风险。

  • 印度:5560亿美元股市暴跌将加剧,经济增长放缓

    1. 调查显示基准前三月可能下跌至少5%
    2. 三分之一受访者预计2025年Nifty 50上涨15%

    投资者预计,随着经济增长放缓和持续的通胀压力影响企业盈利和外资流入,印度股市将在下一个季度继续亏损。

    根据本月初进行的一项非正式调查中,多数22位策略师和基金经理认为,基准 NSE Nifty 50 Index 在截至三月的三个月内可能至少下跌5%。 Donald Trump 第二个总统任期期间的地缘政治紧张局势加剧了本地股票的阻力。

    继去年创下多项新高之后,印度近5万亿美元的股市因担忧消费下降而导致外资外流,承压不断。包含在 MSCI India Index 中的公司总市值已下降5560亿美元,该指数自九月高点下跌超过13%。

    “印度市场正在应对一轮不确定性,” Purnartha Investment Advisers Pvt. 的基金经理 Mohit Khanna 表示,该公司管理的资产超过2.5亿美元。“这种悲观情绪可以归因于2024年发生的多项国内和全球发展,这将在短期内影响本地股票。”

    在最新政府数据显示,当前财政年度经济将增长6.4%,远低于过去三年平均8%的增长后,关于印度增长雄心的担忧加剧。十二月汽车销量下降,消费类公司也预示市场条件充满挑战。

    包括 Herald van Der Linde 在内的 HSBC Holdings Plc. 策略师上周将印度股票评级下调至中性,并表示,在共识将 Nifty 50 的2025财年盈利增长预期从15%下调至5%后,投资者可能会重新评估他们的持仓。

    虽然部分调查受访者预计基准指数在全年会有负回报,但三分之一的受访者预计 Nifty 50 指数将在2025年上涨10%至15%。这主要是由于国内投资者持续流入。

    Nifty 50 上季度下跌8.4%,但2024年全年仍收获8.8%的增长,连续第九年实现增长。

    “如果我们从近期退一步看,我们正处于经济繁荣的拐点,”位于 Mumbai 的 OmniScience Capital 的首席投资策略师 Vikas Gupta 表示,他预计本地股票将上涨超过10%。“降息将决定印度股市的整体方向。”

    调查受访者还预计,受记录低卢比影响的医疗保健和信息技术股票将在今年成为主要涨幅股。在过去两年中,行业指数上涨超过110%后,没有22位受访者对房地产持看涨态度。

    “我们正在寻找机会升级我们的持仓” 一旦盈利增长势头转为正面,Pictet Wealth Management 的首席亚洲策略师 Dong Chen 周四在简报会上表示。Chen 未参与此次调查,保持对印度的中性配置。

    关键词

    预测

    多数策略师和基金经理预测,受经济增长放缓和通胀压力影响,印度股市在下个季度将继续承压,基准NSE Nifty 50指数可能下跌至少5%。

    数据摘要

    • NSE Nifty 50 Index:上季度下跌8.4%,预计下个季度至少下跌5%,2024年全年预期增长8.8%,连续第九年实现增长。
    • MSCI India Index:包括的公司总市值已下降5560亿美元,自九月高点下跌超过13%。
    • 经济增长:当前财政年度GDP增长预计为6.4%,低于过去三年平均的8%。
    • 资产管理:Purnartha Investment Advisers Pvt. 管理资产超过2.5亿美元。
    • 行业表现:医疗保健和信息技术股票预计今年成为主要涨幅股,房地产行业缺乏看涨预期。

    分析

    在当前经济和地缘政治不确定性下,投资者应关注医疗保健和信息技术板块,因这些行业在卢比走弱的背景下有望实现较大涨幅。

    同时,应谨慎对待房地产板块,因为多数策略师对该行业持中性或看跌态度。长期来看,随着国内投资者的持续流入和潜在的降息政策,部分股票可能在2025年迎来显著增长机会。因此,投资者可以考虑在市场调整期间优化持仓,寻找具备增长潜力的行业和公司。

  • 美国: 认知症诊断预计到2060年翻倍, 达到每年100万例

    美国: 认知症诊断预计到2060年翻倍, 达到每年100万例

    • 五分之二55岁以上美国人可能患痴呆症
    • 女性、黑人及75岁以上人群风险较高,研究指出

    新美国痴呆症病例将在2060年从2020年的水平翻一番,这项研究强调了支持健康老龄化政策的紧迫性。

    根据周一发表在《Nature Medicine》杂志上的研究,预计未来35年内,每年被诊断为脑损伤疾病的美国人数将增加到大约100万。研究人员表示,预计55岁以上的五分之二以上的人口将在其一生中发展成为该病,女性、黑人成年人和超过75岁的人群的风险更高。

    痴呆症可能涉及记忆、注意力和判断力的逐步丧失,是老年人全球第七大致死原因。研究人员表示,帮助公众理解风险应能促进行动,增强公共卫生规划并塑造政策。

    “我们需要为最年长的成人的需求做好准备,” Josef Coresh,该研究的高级调查员及 NYU Langone Health 最佳老龄化研究所创始主任,该机构是纽约的一所学术医疗中心,表示。“越来越明确的是,痴呆症是可以预防的,且在早期阶段我们可以做很多事情。”

    像 Eli Lilly & Co. 的 Kisunla 这样的治疗方法可以减缓阿尔茨海默病(一种主要的痴呆症原因)的进展,但不能停止或逆转它。其他可能导致痴呆症的状况包括脑损伤、动脉粥样硬化和中风。

    研究人员强调,对于人们在能够控制的地方采取行动以降低风险是重要的。Coresh 说,避免吸烟、控制血压和治疗糖尿病都能有所帮助。

    其他重要措施包括管理焦虑和抑郁,以及确保人们接受协调的医疗保健,他说。Coresh 还表示,助听器可能会减缓一些高风险人群的认知衰退,但仅有三分之一需要的人使用助听器。

    “采取行动永远不会太早或太晚,” Coresh 说。

    Resources Needed

    研究人员发现,55岁以上的人群发展为痴呆症的风险为42%,超过了之前研究报告的水平。作者表示,之前的报告可能低估了威胁,因为对早期病例的监测有限,医疗记录不可靠,以及在更易受影响的少数群体中报告率不足。

    Coresh 说,还需要更多资源来解决种族不平等问题。Coresh 说,预计到2060年,白人个体中的痴呆症数量将翻倍,而黑人个体的比例将增加三倍。

    研究人员使用正在进行的 Atherosclerosis Risk in Communities Neurocognitive Study 的数据来制定他们的估计;终生风险的预测使用了 US Census Bureau 的数据。该研究由 National Institutes of Health 资助,作者包括 Johns Hopkins University 和其他美国机构的成员。

    关键词

    预测

    到2060年,美国的痴呆症病例将从2020年的水平翻一番,每年新增约100万诊断病例,强调了支持健康老龄化政策的紧迫性。

    数据摘要

    • 预计55岁以上人口中,五分之二将终生发展为痴呆症。
    • 到2060年,白人个体中的痴呆症数量将翻倍,黑人个体的比例将增加三倍。
    • 目前55岁以上人群中,42%有发展痴呆症的风险。
    • 仅有三分之一需要助听器的人实际使用助听器。

    分析

    随着痴呆症病例的显著增加,投资于预防和早期干预的医疗技术和服务具备巨大潜力,尤其是在助听器、血压管理设备及糖尿病治疗领域。

    同时,关注种族不平等问题的解决方案和综合医疗保健协调系统也将成为关键投资领域,避免忽视高风险群体的市场需求可能导致的投资风险。

  • 汇丰分析师:香港上市中国股票上升空间达21%

    1. 香港利率与房地产政策评级上调至超配
    2. 分析师上调韩国股票评级,同时下调印度评级

    HSBC Holdings Plc 对在香港上市的中国股票持看涨态度,称这些股票将受益于中国内地更多“有利的政策言论”和国内经济前景的改善。

    HSBC 的策略师 Herald van der Linde 和 Prerna Garg 在一份报告中写道,恒生中国企业指数在2025年日历年可能上涨21%。他们将该指数的年终预期从之前的8,610上调至8,800。

    策略师们还将香港股票的评级从中性上调至增持,同时将印度的评级从增持下调至中性。韩国股票的评级则从减持上调至中性。

    这些评级变化发生在中国股票今年开局疲软之际,因担忧地缘政治紧张局势加剧,这源于Donald Trump 的回归及其提高关税的承诺。

    更广泛的MSCI China Index 已从10月的高点下跌了19%,接近熊市。

    尽管如此,HSBC 的策略师表示,较低的利率以及促进旅游和振兴疲软的本地房地产行业的举措将支持香港的股市。

    中国内地 经济的前景已改善,近期政策基调的转变确认了政府稳定经济的决心,”他们说。“这对A股市场有利,我们认为香港市场将成为延伸的受益者。”

    虽然市场预期会有进一步的刺激措施,但对该国经济复苏的力度仍存担忧,一些市场观察者警告称,可能出现类似日本 1990年代的通缩螺旋。

    投资者现在正关注三月份的全国人民代表大会 会议,以了解北京 为2025年的增长目标及促进消费的详细计划。

    去年一月,HSBC 预测HSCEI 指数在2024年将上涨约24%。该指数去年年底实际上涨了26%。

    “近期的政策举措表明,收益增长立即下滑的风险已被避免,”策略师们在当前的报告中写道。

    “这对于在家庭持有超过20万亿美元现金储蓄的情况下,缓解尾部风险和恢复市场信心至关重要。”

    HSBC 的乐观观点与其部分同行形成对比,例如Goldman Sachs Group Inc. 在十一月将香港股票的评级下调至减持,原因是房地产和零售行业疲软。Morgan Stanley 也由于通缩压力和地缘政治紧张局势对中国股票持看跌态度。

    与此同时,HSBC 还将印度的推荐从增持下调至中性,原因是国内经济放缓和估值过高可能限制今年的回报。

    由于企业盈利疲软和外资撤退,Nifty 50 Index 的反弹最近几个月失去动力。本周,印度政府 将本财政年的经济增长预期下调至疫情以来的最低水平。

    HSBC 将韩国 股票的评级从减持上调至中性,因近期的抛售提供了“一个增加敞口的良好机会”。策略师们表示,国家的政治变化应对收益影响不大。

    关键词

    汇丰控股中国股票香港MSCI中国指数Herald-van-der-Linde

    预测

    HSBC预测恒生中国企业指数到2025年将上涨21%,受益于中国内地有利政策和经济前景改善。

    数据摘要

    • 恒生中国企业指数年终目标上调至8,800。
    • MSCI中国指数自10月高点下跌19%,接近熊市。
    • HSBC去年预测HSCEI 2024年将上涨24%,实际上涨26%。
    • Nifty 50指数近期反弹动力减弱,印度政府下调本财政年经济增长预期至疫情以来最低水平。
    • 家庭持有超过20万亿美元现金储蓄,有助于缓解尾部风险和恢复市场信心。

    分析

    HSBC建议投资者增持香港和韩国股票,利用有利政策和市场抛售带来的买入机会,同时应避免投资印度股票,因其经济放缓和估值过高可能限制今年回报。

  • 麦考瑞:印尼镍行动或将削减全球供应35%

    潜在的对Indonesian镍矿产量的削减可能会从市场上移除超过三分之一的全球供应,根据 Macquarie Group Ltd. 的说法,这为价格提供了显著的上行风险。

    据上个月报道,Indonesian政府正在考虑将2024年的镍矿配额从2.72亿吨大幅削减至今年的1.5亿吨。

    这将比Macquarie的基本预期低40%,导致电池金属产量大幅减少。

    该银行认为如此大规模的削减高度不太可能,但指出全球最大生产国的矿山产量低于预期为价格带来了另一种上行风险。它在周三的一份报告中指出,今年市场仍处于轻微供过于求的状态。

    由于Indonesian产量激增以及电池制造商和不锈钢行业需求疲弱,镍在2024年连续第二年下跌。今年,交易商正在关注China刺激经济的努力,以及即将到来的US政府的关税政策的影响。

    根据Macquarie的观点,Indonesian矿山产量仍是价格的关键摇摆因素。该国的矿石供应占全球镍产量的半壁江山,去年由于政府限制措施导致供应跟不上需求,创纪录地从Philippines进口。

    关键词

    预测

    印尼镍产量的潜在削减将对全球供应造成压力,可能导致镍价显著上涨。

    数据摘要

    • 印尼政府正在考虑将2024年的镍矿配额从2.72亿吨削减至1.5亿吨,较麦格理的基本预期低40%。
    • 印尼矿石供应占全球镍产量的50%,去年因政府限制措施创纪录地从菲律宾进口镍。
    • 目前市场处于轻微供过于求的状态,镍价在2024年连续第二年下跌。

    投资分析

    投资机会:

    • 若印尼镍产量被大幅削减,全球镍供应将减少,镍价格可能上涨,投资者可关注镍相关资产。

    需要避免:

    • 当前市场供过于求且需求疲软,短期内镍价可能继续下跌,投资者应谨慎操作。
  • 黎巴嫩:选举美国支持的阿翁为总统,转向摆脱伊朗影响

    黎巴嫩:选举美国支持的阿翁为总统,转向摆脱伊朗影响

    1. 约瑟夫·阿翁当选新总统后美元债券上扬
    2. 挑战包括协助维护以色列与真主党的停火

    黎巴嫩议员选举Joseph Aoun为该国两年多以来的首位总统,选择了一个美国支持的候选人,显示了伊朗在该地区影响力的减弱。

    超过三分之二的政治家投票支持Aoun,以开始为期六年的任期,克服了近年来几次未能选出总统的障碍。他的胜利结束了漫长的权力真空,并代表了贝鲁特向西方的转变,随着去年与以色列的冲突削弱了德黑兰支持的激进组织Hezbollah

    自政府在2020年违约以来,黎巴嫩的美元债券在最近几周延续了大幅上涨,投资者欢迎这一在危机重重的国家中稳定的迹象。

    Aoun将在周五年满61岁,自2017年以来一直领导军队,并将负责维护以色列Hezbollah之间脆弱的休战,同时致力于解决严重的经济危机的改革。首先,他必须任命一位总理,以帮助塑造国家在多年来危机和孤立后的未来,这些危机以五年前逾300亿美元欧元债券违约为代表。

    Aoun当选的消息传出后,这些债券价格上涨了近10%,成为新兴市场中一些最大的涨幅之一。这是在自2025年初至周三其间上涨16%的基础上,去年上涨114%,是该资产类别中表现最好的。

    “通过确保黎巴嫩的边界并重新获得公众对公共机构的信任,黎巴嫩可以在沙特阿拉伯等支持国家的帮助下走上复苏之路,”独立议员Najat Aoun Saliba说道。

    宣誓就职后,Aoun承诺加强黎巴嫩的法治和安全,表示只有国家应该持有武器——这是对Hezbollah军事力量的提及。他还表示将关注重建和经济。

    “我们正处于治理和统治者的危机中,”Aoun说,敦促议员们与他紧密合作,应对他所描述的艰难任务。

    Joseph Aoun reviews the honor guard upon arrival at the Lebanese Parliament to be sworn in as president in Beirut, Lebanon, on Jan. 9.

    以色列在一次持续超过两个月的强烈空降和地面进攻中严重削弱了Hezbollah,击毙了该被美国指定为恐怖组织的长期领导人Hassan Nasrallah,并耗尽了其武器库存。这限制了该组织作为一个在议会中拥有重要影响力的政党的能力,无法破坏选举过程。

    Aoun在首轮投票中未能获得Hezbollah及其盟友的支持。然而,该组织最终表示支持“国家共识”并在第二轮投票中支持他。

    以色列外交部长Gideon Sa’ar欢迎Aoun的胜利,表示希望这将促成两个不正式承认彼此的国家之间的“良好邻里关系”。

    美国Saudi Arabia 支持 Aoun,连续第四位担任总统的军事人员,由于美国对黎巴嫩武装部队的支持,部分得到了华盛顿的支持。Amos Hochstein,美国总统 Joe Biden 的主要中东特使之一,本周访问了贝鲁特。其他访客包括来自Saudi Arabia的代表团,也支持Aoun的竞选,以及法国

    随着Aoun的当选暗示黎巴嫩坚定地回归阿拉伯和国际阵营,乐观情绪在整个黎巴嫩高涨。寻求总理职位的议员Fouad Makhzoumi预计Saudi Arabia将大力支持一个改革派政府。

    “我们将看到一个正如90年代那样的开放,”他表示,指的是利雅得对黎巴嫩的大量援助流动时期。Saudi Arabia王储Mohammed Bin Salman祝贺新总统。

    Aoun将接替在2022年下台的Michel Aoun。他们没有血缘关系。

    黎巴嫩议员过去多次阻碍国际货币基金组织要求的改革,以解锁数十亿美元的融资。这些改革包括废除银行保密法和实施对金融系统的全面审计。

    “这一切归结于政治精英政治意愿,”驻贝鲁特Issam Fares Institute for Public Policy and International Affairs的副研究员Sumru Altug说。“他们认为在选出总统后还能再混日子几年,还是准备实施金融部门改革”和“拆除让他们接触黎巴嫩经济各个方面的利益集团?”

    关键词

    预测

    Aoun的当选预示黎巴嫩将向西方靠拢,并在国际支持下推动经济改革与复苏。

    数据摘要

    • 超过三分之二的议员支持Aoun当选总统,结束多年权力真空。
    • 黎巴嫩美元债券自2020年违约以来持续上涨,去年上涨达114%,近期上涨近10%。
    • Aoun年满61岁,自2017年以来一直领导军队,负责维护以色列与真主党的脆弱休战。

    分析

    随着Aoun当选带来债券市场的稳定迹象,投资者可以关注黎巴嫩债券市场的潜在增长机会。然而,需要注意政治改革能否顺利推进,以确保经济的长期稳定和复苏。

  • 香港住房分析师:预测今年市场将触底

    香港住房分析师:预测今年市场将触底

    • 按揭成本下降预计将吸引买家
    • 房屋供应过剩可能限制房价增长

    香港的住宅房地产市场在经历了三年的低迷后,终于有望转弯,分析师称,降低的利率吸引了更多买家。但不要期望价格会有大幅上涨。

    更便宜的借贷成本、大量的 mainland Chinese 人才和强劲的租金将有助于稳定市场。房价——在加息和人口外流的情况下已降至八年低点——预计将在今年触底,尽管由于供应过剩,房价不太可能显著上升。

    “根据交易价值和交易量的衡量,分析师Patrick Wong 说,房地产市场在2025年会更好。随着抵押贷款利率的下降有助于释放被压抑的需求,BI 预计房价可能会逐渐回升。

    DBS Group Holdings Ltd. 的房地产分析师Jeff Yau 表示,潜在的正向收益率——租金收益率超过借贷成本——也将吸引投资者购买住房。

    随着 mainland Chinese 移民的租赁需求增加,Yau 表示,租金收益率预计在未来几个月将赶上抵押贷款利率。

    根据 Centaline Property Agency 的数据,十月的租金收益率为3.46%,为近13年来的第二高水平。与此同时,根据 mReferral Mortgage Brokerage Services 的数据,抵押贷款利率已降至3.5%。

    去年,住宅市场在一系列取消额外税收和放松抵押贷款规则的政策,以及降息周期的开始之后,开始显示出一些复苏的迹象。根据 Centaline 的数据,今年首季的房屋交易数量达到三年来的高点,市场情绪有所改善。

    尽管如此,住宅供应过剩可能会抑制有意义的价格增长。CBRE Group Inc. 香港估价与咨询服务主管Hannah Jeong 表示,虽然2025年一手房销售将增长约10%,达到20,000套,但供应将超过两倍。Jeong 说:“即使销售增长,也无法解决待售单位问题,”并补充说,一些开发商仍需提供折扣。

    今年年初推出的第一个项目中,一家开发商将一些公寓的价格下调至自2013年以来香港岛最低水平,据 Midland Realty 报道。Centaline 表示,Oria 项目最新待售的住宅价格比2023年中期的上一批低约30%。

    Jeong 预计到2025年,房价基本保持不变,DBS 的Yau 也有同样看法。BI 更为乐观,预测增长5%到10%。

    二手房卖家继续挣扎。香港的二手房价格现在接近八年低点,自2021年高点以来已下降近30%。

    除了利率下降外,市场参与者还寄希望于政府下月预算中的利好政策以促进价格增长。BI 的Wong 说:“当抵押贷款还款变得更加负担得起时,市场将受益。”

    关键词

    预测

    香港住宅房地产市场预计在2025年逐步回升,房价将保持稳定或略有增长。

    数据摘要

    • 房价已降至八年低点,自2021年高点下降近30%。
    • 十月租金收益率为3.46%,为近13年来第二高。
    • 抵押贷款利率已降至3.5%。
    • 今年首季房屋交易数量达到三年来的高点。
    • 预计2025年一手房销售将增长约10%,达到20,000套,供应量将超过两倍。
    • Oria项目住宅价格较2023年中期低约30%。

    投资分析

    投资机会包括利用低抵押贷款利率和正租金收益率吸引购房需求,尤其是来自内地移民的强劲租赁需求。然而,需谨慎应对住宅供应过剩带来的价格增长限制,以及二手房市场价格仍处于低位的风险。