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  • 格鲁吉亚选举: 未来与欧洲关系的关键时刻

    格鲁吉亚选举: 未来与欧洲关系的关键时刻

    • 执政党面临支持亲欧盟宪章的反对派
    • 总统称投票为欧洲与俄罗斯之间的“转折点”

    格鲁吉亚将在周六举行议会选举，执政党与反对派之间的较量愈发激烈，反对派声称政府正日益向俄罗斯靠拢，从而危及该国加入欧盟和NATO的机会。

    由亿万富翁比齐纳·伊万尼什维利领导的格鲁吉亚梦想党寻求将其执政12年的时间延长四年。四个主要的反对派对手承诺支持由总统萨洛梅·祖拉比什维利起草的宪章，以期在为期一年的技术政府框架内推动亲欧盟改革。

    在格鲁吉亚梦想党通过了一项被美国和欧盟称为“克里姆林宫启发”的立法后，这个拥有400万人口的高加索共和国的紧张局势急剧升级。

    政府无视了五月份的大规模抗议活动，并通过了一项针对非政府组织和独立媒体的“外国代理人”法案。

    华盛顿对此作出了回应，要求对与第比利斯政府的合作进行全面审查，并对超过60名因“破坏民主”而受到限制的格鲁吉亚公民实施签证限制。布鲁塞尔暂停了与格鲁吉亚的欧盟成员国谈判，并敦促当局改变方向。

    上个月，执政党通过了一项禁止“LGBT宣传”的立法，禁止在电影、电视和广告中描绘同性关系，阻止同性婚姻的登记，并使非异性恋伴侣收养儿童变为非法。

    Salome Zourabichvili attends the celebrations of Georgia’s Independence Day this year.

    祖拉比什维利在与格鲁吉亚梦想党就其立法问题多次发生冲突后，团结了反对派力量支持她的宪章。她在九月份称此次选举为“转折点”，将“决定我们的未来是属于欧洲还是将受到俄罗斯的影响”。

    伊万尼什维利指责西方的“全球战争派”阴谋通过非政府组织推翻政府，并将格鲁吉亚推向与俄罗斯的冲突。在本周的一次电视采访中，他重申了要“清除”主要反对党的威胁，称“那些是人民的敌人和国家的敌人必须被禁止”。

    四个主要的反对派集团分别是“团结——拯救格鲁吉亚”，其中包括在2003年支持亲西方的玫瑰革命后统治该国的前联合国运动成员；“变革联盟”，也包括前联合国运动领导人；“强大的格鲁吉亚”联盟；以及由前总理吉奥尔吉·加赫里亚领导的“为格鲁吉亚”党。

    总共有18个政党和联盟在选票上，必须通过5%的选票门槛才能在150个席位的议会中获得代表。投票将在格鲁吉亚时间早上8点开始，晚上8点结束，预计出口民调将在周六晚些时候显示初步结果。

    关键词

    格鲁吉亚 | 俄罗斯 | 欧盟 | NATO | 比齐纳·伊万尼什维利 | 格鲁吉亚梦想 | 萨洛梅·祖拉比什维利 | 克里姆林宫 | 华盛顿 | 布鲁塞尔 | LGBT | 团结——拯救格鲁吉亚 | 变革联盟 | 强大的格鲁吉亚联盟 | 为格鲁吉亚党 | 选举

    预测

    此次选举将决定格鲁吉亚未来是向欧洲靠拢还是受到俄罗斯的影响。

    数据摘要

    • 投票时间: 早上8点至晚上8点
    • 议会席位: 150个
    • 选票门槛: 5%
    • 参与政党和联盟: 18个

  • 欧元: 面临自2月以来最长的周度下滑，因市场押注欧洲央行政策

    • 50基点降息风险导致进一步亏损的迹象
    • 随着美国投票临近，特朗普贸易影响欧元

    欧元正朝着八个月以来最长的周度下跌趋势发展，受到市场对欧洲央行可能在十二月降息半个百分点的预期加剧的压力。

    这种共同货币正面临连续第四周的损失，上一次出现这种下降是在二月，目前汇率约为1.08美元。欧元区经济疲软的迹象增强了欧洲央行政策放松变得更加激进的可能性，就在美联储可能放慢降息步伐之际。

    即将到来的美国总统选举也对欧元造成压力，考虑到唐纳德·特朗普获胜并对欧洲国家施加高额贸易关税的风险。根据 Goldman Sachs Group Inc. 的分析，这种情况将推动美元上涨，而美元正处于两年来的最佳月份，这将导致欧元跌向平价。

    “无论白宫里谁当总统，相对利率对美元相对于欧元都是有利的，” State Street Global Markets 的宏观策略负责人 Michael Metcalfe 在接受采访时表示。“相对货币政策才是驾驶因素。”

    交易员们预计，在十二月的下一次会议上，欧洲央行降息50个基点的概率为 40%，这一风险在仅仅十天前并未被市场反映出来。与此同时，美联储再次降息半个百分点的可能性正在减弱。

    期权市场也显示出欧元将面临更多压力。保护自己免受欧元下滑风险的需求达到了三个月以来的最高水平，波动性指标也处于较高水平。

    关键词

    欧元, 欧洲央行, 美联储, 特朗普, Goldman Sachs, Michael Metcalfe, 波动性指标

    预测

    未来欧元可能继续下跌，预计在美联储放慢降息步伐的背景下，欧洲央行在12月降息的可能性加大。

    数据摘要

    • 欧元正面临连续第四周损失，汇率约为 1.08美元。
    • 市场预计欧洲央行在12月降息50个基点的概率为 40%。
    • 保护自己免受欧元下滑风险的期权需求达到三个月以来的最高水平。
  • 摩尔多瓦: 希望远离俄罗斯，加入欧盟

    摩尔多瓦: 希望远离俄罗斯，加入欧盟

    摩尔多瓦人口仅为 260万，是欧洲最小的经济体之一，在大多数欧盟指标中几乎没有显著地位。然而，这个位于欧盟成员国罗马尼亚和战乱中的乌克兰之间的小前苏联共和国，却引起了该大陆强大民主国家和 Vladimir Putin 的俄罗斯的高度关注。

    在经历了数十年的克里姆林宫影响后，摩尔多瓦在 2020 年开始向欧盟进行有意识的转变。这引发了亲俄势力的紧张，他们希望将摩尔多瓦拉回到莫斯科的影响范围内。

    摩尔多瓦、俄罗斯和欧盟之间发生了什么？

    为了削弱克里姆林宫对该国的控制，摩尔多瓦的亲欧政府于 10月20日 举行了关于欧盟成员资格的公投，为加入该集团开辟了道路。

    摩尔多瓦以 50.5% 的微弱优势投票支持加入欧盟。摩尔多瓦表示，俄罗斯在影响同一天举行的总统选举第一轮和欧盟公投方面投入了约 1亿欧元（1.08亿美元）。美国国务院表示：“俄罗斯竭尽所能地干扰选举和公投，以破坏摩尔多瓦的民主。”莫斯科否认了干预的指控，并呼吁摩尔多瓦政府提供证据。

    11月3日 的选举决胜轮将看到 Maia Sandu 与亲俄政治家、前总检察长 Alexandr Stoianoglo 对决。Sandu 在第一轮投票中获得了 42% 的选票，而她的对手则约为 26%。

    历史背景是什么？

    在过去的三十年中，摩尔多瓦在欧盟和俄罗斯之间摇摆不定，不同的政治家试图通过承诺改善生活条件来吸引选民，这个国家在欧洲的贫困排名中名列前茅。

    Ursula von der Leyen and Maia Sandu in Chisinau, on Oct. 10.

    摩尔多瓦在欧盟一体化方面取得了重大进展，2022年 获得候选国地位，并 2024年 正式开始加入谈判。

    这一转变取得了成效。摩尔多瓦现在将超过 90% 的出口发送至欧盟——主要是农业产品。欧盟委员会主席 Ursula von der Leyen 在 10月 表示，欧盟将在未来三年内拨款创纪录的 18亿欧元 以支持该国加入欧盟的计划。

    为什么摩尔多瓦的命运对欧洲安全如此重要？

    Putin 将苏联的解体称为“本世纪最大的政治灾难”。他反对前苏联共和国及其盟友加入欧盟和北约军事联盟，并表现出重建莫斯科在前苏联地区影响力的决心。

    俄罗斯在德涅斯特河沿岸的利益是什么？

    摩尔多瓦的分裂德涅斯特河沿岸地区
    自 1990年代初 在那里发生战争以来，莫斯科一直支持德涅斯特河沿岸。

    德涅斯特河沿岸大约有 40万人，是前苏联共和国中多个俄罗斯影响力区域之一，其他地区包括克里米亚、乌克兰的顿涅茨克和卢甘斯克地区，以及格鲁吉亚的南奥塞梯和阿布哈兹分裂地区。

    德涅斯特河沿岸的自称领导者于 1990年 宣布独立于摩尔多瓦。目前，没有联合国成员国承认这一国家主权，包括俄罗斯。自 1990年代初 以来，俄罗斯在这个讲俄语的飞地驻有军队，声称他们的主要任务是维和和保护弹药库。摩尔多瓦政府要求这些军队撤离，称他们的存在是对其主权的非法侵犯。

    德涅斯特河沿岸为 Putin 提供了对摩尔多瓦的一定经济杠杆：虽然摩尔多瓦在包括邻国罗马尼亚在内的欧盟国家的帮助下结束了对俄罗斯天然气的依赖，但它仍依赖德涅斯特河沿岸提供约 90% 的电力。

    Maia Sandu

    摩尔多瓦还如何应对来自俄罗斯的挑战？

    亲欧总统 Maia Sandu 誓言加倍努力打击腐败，迅速推进摩尔多瓦国家的司法改革，以应对外部干预。如果成功，这些举措也将增强摩尔多瓦的欧盟入盟前景，因为要加入该集团，摩尔多瓦需要证明其拥有稳定的制度，并能保障民主和法治。

    欧盟和美国也在帮助摩尔多瓦增强其网络安全，以抵御亲俄黑客，并对亲俄寡头和政治家实施制裁。

    关键词

    摩尔多瓦, 俄罗斯, 欧盟, Vladimir Putin, Maia Sandu, Alexandr Stoianoglo, 德涅斯特河, Ursula von der Leyen, 选举, 公投, 腐败, 网络安全

    预测

    摩尔多瓦在未来将继续努力推动欧盟入盟进程，并加强内部治理以抵御外部干预。

    数据摘要

    • 摩尔多瓦人口: 260万
    • 欧盟公投支持率: 50.5%
    • 俄罗斯对摩尔多瓦干预资金: 1亿欧元
    • 欧盟未来三年支持摩尔多瓦资金: 18亿欧元
    • 德涅斯特河沿岸人口: 40万
    • 摩尔多瓦对德涅斯特河沿岸电力依赖: 90%

  • 欧盟的资助承诺: 为摩尔多瓦提供18亿欧元资金

    欧盟的资助承诺: 为摩尔多瓦提供18亿欧元资金

    • 在关键投票前的支持
    • 加强与欧盟的关系

    欧盟将为摩尔多瓦分配创纪录的18亿欧元（20亿美元），以支持该国加入欧盟的计划，欧洲委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩在周四表示。

    在周四访问该国期间的宣布，距离乌克兰的邻国即将进行的总统选举和可能决定其加入欧盟道路的公投不到两周。

    10月20日投票之前的竞选活动受到俄罗斯干预选举结果的指控的影响。

    冯德莱恩在与摩尔多瓦总统马亚·桑杜一起在基希讷乌时表示，这项为期三年的计划旨在促进摩尔多瓦的经济复苏，该国的经济受到了乌克兰战争的严重影响。

    尽管摩尔多瓦亲欧政府希望在2030年之前完成谈判并加入欧盟，但俄罗斯正在加大力度，通过虚假信息和对亲俄罗斯反对党的非法资金支持来破坏选举。

    关键词

    欧盟, 摩尔多瓦, 乌克兰, 欧洲委员会, 乌尔苏拉-冯德莱恩, 马亚-桑杜, 俄罗斯, 经济复苏, 总统选举, 公投, 创纪录的18亿欧元

    预测

    摩尔多瓦将在未来几年内努力加入欧盟，并将于2030年前完成谈判。

    数据摘要

    欧盟将为摩尔多瓦提供18亿欧元的支持，计划为期三年，旨在促进该国的经济复苏。

  • 惠誉: 罗马尼亚面临债务激增风险，可能影响其评级

    惠誉评级分析师表示，罗马尼亚应迅速采取措施限制预算赤字的激增，该国预算赤字已成为欧盟中最大的国家，以避免失去投资级评级。

    惠誉分析师费德里科·巴里加·萨拉萨尔 (Federico Barriga Salazar) 和盖尔盖·基斯 (Gergely Kiss) 在周二的一份报告中表示，

    在黑海国家中, 三大评级公司的投资评级中均为最低，该国可能需要冻结支出、增加收入，以将赤字缩小到欧盟规定的 2027 年起占国内生产总值 3% 的基准范围内。

    惠誉表示，如果不采取重大财政紧缩措施，预算赤字占 GDP 的比例将从今年的 7% 降至 5.8%。

    如果预算赤字增长放缓，到 2037 年，罗马尼亚的公共债务将达到 GDP 的 80%，这一水平“对罗马尼亚来说非常高”，将超过评级相似的国家的平均水平。

    萨拉查和基斯表示：“负面评级压力可能会增加，特别是如果财政疲软对政策信誉产生不利影响的话。”

    他们还补充说，罗马尼亚可能需要四年以上的时间才能使公共债务趋于正常。

    罗马尼亚政府今年一直在努力控制超过产出 50% 的债务，并加大了养老金上调等项目的支出。11 月 24 日，总统和议会选举即将举行，在选举前几周，罗马尼亚的两个主要政党（在布加勒斯特组成联合执政联盟）都倾向于提高这个拥有 1900 万人口的国家的养老金。

    该国自疫情爆发前就已受到欧盟过度赤字程序的制裁，该国已要求欧盟委员会从 2024 年开始给予其七年的时间，以缩小赤字差距至 3% 的上限，但尚未提出实现该目标的明确计划。

    面对今年赤字可能超出预期的风险，执政联盟已采取一些措施限制支出，并赦免公民缴纳逾期税款。预计选举后将出现更多变化。

  • 格鲁吉亚: 总统呼吁选举联盟反对执政党

    格鲁吉亚: 总统呼吁选举联盟反对执政党

    • 祖拉比奇维利称该国正处于与欧盟和俄罗斯关系的“转折点”
    • 格鲁吉亚梦想执政党寻求在 10 月 26 日选举中延长任期

    格鲁吉亚总统萨洛梅·祖拉比奇维利 呼吁两股反对力量在议会选举中联合起来对抗执政党，她表示，这次选举将决定格鲁吉亚是加入欧盟还是重返俄罗斯轨道。

    “格鲁吉亚历史的转折点即将到来，”她在周二与各方会谈前的演讲中说道。10 月 26 日的选举“将决定我们的未来是属于欧洲，还是受俄罗斯影响。”

    亿万富翁比德齐纳·伊万尼什维利领导的执政党格鲁吉亚梦想党试图保住权力，该党的立法引发了大规模抗议，美国和欧盟称该党的立法类似于俄罗斯总统弗拉基米尔·普京用来压制公民自由的法律。

    欧盟已冻结与格鲁吉亚的入盟谈判，美国国务院周一以“破坏该国民主”为由对 60 多名格鲁吉亚人实施签证限制。

    根据爱迪生研究公司 8 月 29 日至 9 月 8 日对 1,000 人进行的一项民意调查，

    • 34% 的选民支持格鲁吉亚梦想党，Georgian Dream
    • 19% 的选民支持反对党统一党。opposition Unification grouping
    • 近 11% 的选民支持前总理乔治·加哈里亚领导的支持格鲁吉亚党，For Georgia party
    • 另有 10% 的选民支持前银行家马穆卡·哈扎拉泽领导的强大格鲁吉亚党。Strong Georgia party

    祖拉比奇维利表示，她已邀请“坚强格鲁吉亚 Strong Georgia”党和“支持格鲁吉亚 For Georgia”党参加联合政府谈判，为尚未决定的选民提供“积极”的亲欧洲替代方案。

    格鲁吉亚总理伊拉克利·科巴希泽表示，总统干涉选举进程，“明显违反宪法”。

    执政党周二在议会通过了一项禁止“LGBT宣传”的法案，该法案禁止在电影、电视和广告中描绘同性恋关系，禁止同性婚姻登记，并禁止非异性恋夫妇收养孩子。

    祖拉比奇维利与抗议者站在一起。抗议者在首都第比利斯聚集了数周，反对格鲁吉亚梦想党 5 月通过的“外国代理人”法案。该法案针对至少 20% 收入来自国外的非政府组织和独立媒体。那些拒绝向政府登记为“追求外国利益”的人将面临罚款和监禁。

    格鲁吉亚政府推翻了总统的否决权，并无视华盛顿和布鲁塞尔的警告，即“外国代理人”法危及格鲁吉亚加入欧盟和北大西洋公约组织的愿望。

    科巴希泽称这些批评是“侮辱性的勒索”。他支持伊万尼什维利的说法，即西方“全球战争党”正密谋利​​用非政府组织推翻政府，并将该国推入与俄罗斯的战争。

    伊万尼什维利周六将格鲁吉亚和俄罗斯 2008 年因阿布哈兹和南奥塞梯两个分离地区而爆发战争的责任归咎于“外部势力”和前总统米哈伊尔·萨卡什维利的政府。他在靠近俄罗斯军队占领区的城市哥里发表讲话时表示，格鲁吉亚应该为这场战争向附近南奥塞梯的居民道歉。

  • 苹果、谷歌: 在与欧盟的数十亿美元诉讼中败诉

    • 欧盟最高法院支持苹果 144 亿美元税款法案
    • 谷歌滥用市场支配地位的处罚也得到维持

    苹果公司在 130 亿欧元（144 亿美元）的爱尔兰税收法案诉讼中败诉，谷歌在 24 亿欧元滥用市场支配地位罚款诉讼中败诉，这两起案件均进一步增强了欧盟对科技巨头的打击力度。

    欧盟卢森堡法院支持了 2016 年的一项具有里程碑意义的裁决，该裁决认为爱尔兰违反了国家援助法，为苹果提供了不公平的优势。欧盟反垄断专员玛格丽特·维斯塔格 (Margrethe Vestager)也取得了另一场胜利，该法院裁定谷歌非法利用其搜索引擎主导地位，提高其自有产品列表的排名。

    维斯塔格在担任了两届欧盟委员会委员后，几周后将离任。

    自2014 年上任以来，她将苹果和Alphabet Inc.旗下的谷歌列为首要目标。苹果的决定是她十年来为税收公平而做出的最大决定，她还针对过亚马逊公司和汽车制造商Stellantis NV旗下的菲亚特等公司。

    维斯塔格认为，对大公司的选择性税收优惠是欧盟禁止的非法国家援助。

    维斯塔格在布鲁塞尔回答有关其在苹果案中胜诉的问题时告诉记者：“向欧洲纳税人表明，偶尔也可以实现税收公平，这一点很重要。”

    苹果首席执行官蒂姆·库克此前曾抨击欧盟 2016 年要求该公司补缴 130 亿欧元税款的举动是“彻头彻尾的政治垃圾”，而欧盟委员会 2017 年对谷歌的罚款则是因为滥用其搜索主导地位来提高其自有产品列表的排名。

    维斯塔格下令爱尔兰追回这笔款项，这笔款项约占全球 Mac 销售额的四分之二。这笔钱一直存放在一个托管账户中，等待最终裁决。爱尔兰现在必须决定如何处理这笔不想要的意外之财。

    苹果发言人表示：“我们对今天的裁决感到失望，因为此前普通法院审查了事实并断然撤销了此案。”由于该裁决，该公司预计在截至 9 月 28 日的第四财季将计入约 100 亿美元的一次性所得税费用，从而提高该期间的有效税率。

    纽约时间上午 9:15 左右，盘前交易中苹果股价下跌 0.9%，至 218.95 美元。

    另外，谷歌发言人表示，公司对法院的上诉判决感到“失望”，并表示 2017 年提出的解决欧盟担忧的提议有助于为其他购物服务带来更多点击量。

    欧盟对谷歌的关注为从美国到英国的全球审查​​铺平了道路。欧盟不仅针对该公司在搜索领域的主导地位，其购物案是三起罚款中的第一轮，罚款总额超过 80 亿欧元。

    欧盟的竞争监管机构希望，硅谷的行为将通过去年生效的全面新法规——《数字市场法案》得到彻底解决。

    维斯塔格表示，这起购物案“具有象征意义，因为它表明，即使是最强大的科技公司也需要承担责任。没有人可以凌驾于法律之上。”

    除其他应做和不应做的事情外，DMA 还强制要求大型科技公司不要偏袒自己的服务而忽视竞争对手的服务。这一义务源于欧盟与这家科技巨头在搜索领域长达近十年的争斗。

  • 波兰: 2025 年经济增长更为乐观

    • 多曼斯基称，欧盟资金和低利率将推动 2025 年经济增长
    • 欧盟疲软和当地利率高企将使 2024 年经济扩张率保持在 3% 左右

    财政部长安杰伊·多曼斯基 (Andrzej Domanski)表示，在欧盟援助预期流入和国内利率下降的背景下，波兰经济明年预计将增长近 4% 。

    2025 年的增长预期比政府 3.7% 的增长预期有所上调。多曼斯基表示，今年的增长预期“在 3% 左右”，而预算中的目标是 3.1%，他对此“感到满意”。

    多曼斯基对新闻社表示：“我预计 2025 年将是欧盟复苏基金影响最大的一年。我还认为货币政策将更加宽松——合同显示市场正在消化明年的降息预期。”

    虽然波兰央行今年将基准利率维持在 5.75%，行长亚当·格拉宾斯基表示这一利率水平可能维持到 2026 年，但其他政策制定者已表示他们愿意在明年降低借贷成本。用于押注利率水平的衍生品显示，未来 12 个月内，市场预期利率将下调约 90 个基点。

    多曼斯基表示，目前，波兰 8000 亿美元的经济受到欧元区发展疲软以及“限制性货币政策和市场不确定性”的制约。不过，他表示，明年的增长率将“接近 4%”。

    多曼斯基表示，加速增长将有助于波兰明年将预算赤字“控制在可控范围内”。他说，2025 年财政计划的宏观假设将于本月晚些时候公布，该计划将包括进一步增加国防开支的资金以及与建设该国第一座核电站计划相关的支出。

  • 保加利亚: 腐败猖獗, 为何不能停止选举

    保加利亚: 腐败猖獗, 为何不能停止选举

    8 月初，组建执政联盟的谈判破裂，保加利亚面临三年半以来第七次大选，该国政府的治理似乎愈发难以掌控。

    此次动乱的根源在于保加利亚加入欧盟 17 年来一直未能解决的腐败问题。

    欧盟敦促保加利亚整顿政治，提高国家机构的透明度和责任感。但许多知名政客仍然与背景可疑且往往有犯罪行为的富商有联系，这加剧了不信任的气氛，使得组建一个全面运作的政府变得更加困难。

    混乱局面阻碍了保加利亚加入欧元区和获得欧盟资金的进程，而这些举措原本可以加深保加利亚与欧盟其他国家的联系。这也为那些同情俄罗斯、对进一步融入欧盟持怀疑态度的非主流政客提供了机会。

    保加利亚政局混乱的根源是什么？

    保加利亚是欧盟最贫穷的成员国，自 2021 年以来一直没有一个稳定的政府，当时保加利亚人走上街头抗议腐败，削弱了断断续续统治该国 12 年的 总理博伊科·鲍里索夫的权威。

    自那时以来，该国主要由总统鲁门·拉德夫任命的临时政府统治，这些政府缺乏议会支持来执行完整的政策议程。两个短暂的例外是 2021 年和 2023 年任命的联合内阁，任期均不到一年。

    公众对政治机构缺乏信任，这加剧了危机，而这种情况在冠状病毒大流行期间进一步恶化。

    由于社交媒体上传播的反疫苗宣传阻止了许多保加利亚人接种疫苗，保加利亚的人均死亡率位居世界第二。

    6 月 7 日，一名男子走过索非亚博伊科·鲍里索夫的竞选海报。

    什么引发了反腐败抗议？

    权钱交易、贿选和其他形式腐败行为的曝光，导致保加利亚在透明国际腐败感知指数中的排名持续较低。

    2020 年初，鲍里索夫政府将亿万富翁赌博大亨瓦西尔·博日科夫（Vasil Bozhkov）的彩票业务国有化，保加利亚媒体给他起了个绰号叫“骷髅” 。

    博日科夫的回应是指控鲍里索夫及其一些亲密盟友贪污。博日科夫最终逃往迪拜，国际上对他发出了逮捕令，指控包括敲诈勒索和下令雇佣杀人，但大部分指控后来被撤销。他对鲍里索夫的指控引发了一场政治内斗，包括窃听、泄露照片、对政客和商人的指控，以及最终对总统办公室的突袭。

    总理成功完成任期，甚至赢得了 2021 年议会选举。但鲍里索夫的政治生涯始于 21 世纪初为内政部追捕黑帮，他已失去对保加利亚政坛不可撼动的主导地位。

    保加利亚为何无法打破这一恶性循环？

    公众对政治阶层的失望为新人提供了空间。一个新政党由该国最受欢迎的电视脱口秀主持人兼流行歌星创立，另一个由两位哈佛毕业的商人领导的反腐团体创立。他们都承诺要恢复正义并恢复稳定的政府。

    但他们很难与鲍里索夫抗衡，鲍里索夫执政多年，在中央和地方政府中 拥有广泛的支持基础，在司法界和媒体界也有很多盟友。

    尽管他的政党已经失去了赢得议会多数席位的能力，但它仍然是该国最大的政治运动。这使得在没有鲍里索夫支持的情况下组建一个正常运转的政府几乎是不可能的，这对于不想与腐败丑闻和暗中寡头扯上关系的新参与者来说是难以接受的。

    结果导致僵局，加深了社会分歧，加剧了人们对政治的失望，鲍里索夫的政党在一次又一次选举中获胜，但投票率却越来越低。

    欧洲外交关系委员会和民主研究中心等机构的调查显示，与其他欧洲国家相比，保加利亚更容易受到虚假信息传播的影响。这为此前处于政治边缘的民粹主义者提供了沃土，其中一些人是俄罗斯的直言不讳的支持者。复兴党是一个小型政党，该党在外交政策问题上经常与克里姆林宫的立场一致，2021 年至 2023 年间，该党的支持率增长了近五倍。

    Delyan Peevski

    保加利亚为何要再次举行选举？

    鲍里索夫的政党在 6 月份的议会选举中获胜。但他仍然缺乏大多数小党派的支持，不得不依靠备受争议的人物德利安·佩耶夫斯基 (Delyan Peevski ) 来支持他的政府。

    这位议员和前媒体大亨被广泛视为保加利亚政治腐败的代表，他与博日科夫一起因腐败于 2021 年受到美国财政部的制裁。

    最终，佩耶夫斯基所在政党内部的权力斗争导致他无法让鲍里索夫的盟友（或任何其他团体）获得多数席位。两个月的联盟谈判破裂，引发了另一场选举。

    民意调查显示，鲍里索夫的政党将再次成为议会中最大的政党，但不会赢得多数席位。2025 年初可能会再次举行选举。

    这对保加利亚意味着什么？

    动荡局势推迟了保加利亚采用欧元的进程，也推迟了欧盟推动的司法和能源部门改革，而这些改革是解锁欧盟疫情后数十亿欧元复苏资金所必需的。

    政府还推迟了数十名司法和行政官员的任命。由于没有继任者，现任官员在其任期正式结束后仍长期留任，导致他们的决定面临一些法律挑战。

    尽管国际投资者看好保加利亚的财政稳定性和低债务水平，而依然选择投资该国，但该国债券发售一再推迟，导致政府借贷成本上升。

    保加利亚与欧盟的关系更近还是与俄罗斯的关系更近？

    保加利亚自 2007 年加入欧盟以来一直是欧盟的忠实成员国，该国大多数政界人士一致认为，该国未来的成功取决于与其欧洲盟友的更深层次融合。

    然而，克里米亚与俄罗斯保持着文化、经济和政治联系，尚未结束对莫斯科能源供应的依赖。拉德夫总统是一名受过北约训练的将军，他曾多次发表有利于莫斯科的言论。在 2021 年的一场选举辩论中，拉德夫表示，克里米亚“属于俄罗斯”。

    虽然保加利亚临时政府的回旋余地比议会多数派政府要小，但他们确实有政策发言权。保加利亚是少数几个仍在生产乌克兰武装部队使用的苏联标准弹药的欧盟国家之一。然而，在俄罗斯全面入侵后，保加利亚拒绝向乌克兰提供军事援助长达数月。

  • 法国: 大选背后, 法国政治系统的更大问题

    法国: 大选背后, 法国政治系统的更大问题

    鸭子排成一排。摄影师：Francesca Volpi/Bloomberg

    法国债务问题会成为欧元区的转折点吗？

    显然，我关心英国大选，但说实话——现在这并不是什么令人关注的事情，不是吗？

    激动人心的时刻可能就在大选当天，届时我们可以看到人们的真实投票情况。但与此同时，保守党只是抛出政策，看看是否能有所作为，而工党基本上在做完全相反的事情，以避免让任何人失望。

    要想观看刺激的选举，我们只需要再次转向那个自1789 年以来就知道如何为权力交接注入刺激的国家。

    法国总统埃马纽埃尔·马克龙决定举行一场意外选举，这要么是一个自负的傻瓜，要么是一个 4D 象棋高手，这取决于你读谁的。特朗普的类似行为很有趣，但我认为这两种观点都不公平。

    尽管我承认我对法国政治的了解有限，但在我看来，马克龙在各个方面都面临着较小的成功几率，因此他选择了他认为最不坏的选择。

    市场并没有惊慌失措，但他们不喜欢这种局面。德国和法国政府债券收益率之间的“利差”（即差距）有所扩大，尽管这在一定程度上是与法国基准债券变化有关的技术问题。

    与此同时，法国股市的整体价值已跌至低于英国的水平，大约两年前，在英国特别动荡的时期（您可能还记得）法国股市曾超过英国。

    那么投资者担心的是什么呢？

    我认为主要有两个问题。首先，法国负债累累。这在后疫情时代并不罕见（毕竟，法国主导了英国大选），但即使按照这些标准，法国也相当糟糕。

    正如约翰·奥瑟斯所指出的，这不仅仅是政府债务高企（约占 GDP 的 110%，而英国约为 90%）。企业债务也很高。奥瑟斯引用了 Absolute Strategy 的伊恩·哈内特 (Ian Harnett) 的话，指出“自全球金融危机以来，法国一直在以发达国家中其他任何地方都未曾见过的方式借用未来。”

    此外，尽管许多其他国家至少在谈论试图让国家资产负债表恢复良好状态，但无论谁赢得法国下次选举，是否愿意或能够带领国家走上财政更加可持续的方向却并不明显。

    这引出了第二点——欧元区中央银行的性质。以本国货币发行债务的国家不会破产。它总是可以印钞来偿还债务。这可能会导致通货膨胀，但从技术上讲它不会违约。

    例如，美国和英国都是如此。我们还知道，当本国主权债务市场陷入困境或出现全面动荡时，美联储和英格兰银行都愿意并能够介入并平息事态。

    相比之下，法国没有自己的中央银行。与所有其他欧元区国家一样，法国受欧洲中央银行 (ECB) 的监管。这意味着法国的中央银行具有国家中央银行所不具备的额外政治层面。

    欧洲央行——主要归功于前任行长马里奥·德拉吉——现在拥有权力采取美联储或英国央行在紧急情况下可以采取的相同行动。

    但一些投资者心中可能在想这样的问题：如果欧洲央行对一个国家的政府心存戒心（比如说，可能是因为这个政府是疑欧派？），那么欧洲央行真的会出手救助吗？尤其是如果这需要耗费政治资本才能超越其他财政上更为谨慎的国家？

    这样说来，你就能明白为什么市场会感到有些不安。自 2008 年以来，央行的保险政策一直在为市场提供保障，而最终正是央行的缺失导致了希腊主权债务危机的旷日持久。重演似乎不太可能——但或许并非不可能。

    买入机会？尚未到来

    市场有其道理。话虽如此，如果你试图抛开你的政治部落忠诚，我想你可能会同意这是不太可能的。

    假设市场“最坏情况”发生，玛丽娜·勒庞的国民联盟党获胜。她的政党接管议会，埃马纽埃尔·马克龙必须与她这位“跛脚鸭”总统共事，直到 2027 年举行下一届选举。

    归根结底，很难看出这在宏观经济层面上为何重要。勒庞可能被视为法国版的奈杰尔·法拉奇，但如果希腊主权债务危机和英国脱欧之间产生了任何影响，那就表明，在使用欧元的国家中，民众对真正离开欧盟的支持还不足以成为选票赢家。

    因此，勒庞早已不再积极推动脱欧，而是处于一个虽然她会抱怨官僚主义，但同时也非常清楚“法国脱欧”绝对不是一个选择的立场上。

    因此，只要欧洲央行认为她的政府最终只会在相对较窄的范围内制造麻烦，它大概就不会采取可能导致希腊危机重演且破坏性更大的边缘政策。

    需要明确的是，我认为这并不代表购买法国资产或欧洲资产的绝佳机会。我们可能会有更大的恐慌感，尤其是当投资者试图弄清楚法国政治体系是如何运作的时候。

    当然，即使欧洲央行支持欧元区债务市场，法国沉重的债务负担问题仍然存在。

    但总体而言，我认为情况不会恶化到威胁欧元存亡的地步。如果我们真的陷入这种恐慌，我怀疑那将是一个买入机会。但如果真的到了这一步，我们就过桥吧。

    与此同时，正如我之前提到的，英国资产一度成为另一个欧洲国家的眼中钉，这并不是坏事。我们甚至可能有一天会看到一些资金流入。