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  • 加拿大企业：乐观情绪上升，特朗普威胁增加风险

    加拿大企业：乐观情绪上升，特朗普威胁增加风险

    Bank of Canada 的商业调查描绘出一个接近找到立足点的经济图景，之前将面临 US 总统 Donald Trump 可能带来潜在动摇的贸易政策。

    该中央银行的商业前景指标在最后一个季度上升至 -1.2，此前为 -2.3。这是连续第三个季度改善，并且现在达到自 2023 年初以来的最高水平。

    该行在周一的报告中表示，现有迹象显示出现“新兴的乐观情绪”，活动显示出“有形的改善”，主要得益于较低的利率和较缓的通胀。

    企业开始预期销售活动将有所改善，并预计未来一年销售增长将提升。投资意向在企业中也更为普遍，一些企业在融资成本降低和需求前景改善的情况下恢复了此前被推迟的计划，调查显示。

    然而，Trump 的当选促使一些企业预期更高的投入成本和销售价格，以及较低的资本支出、就业和国内及出口销售。即便如此，该商业调查（于 11 月 7 日至 27 日进行）可能尚未全面反映 Trump 对 Canada 和 Mexico 的 25% 关税威胁，该威胁于 11 月 25 日提出。

    Trump 将不会在周一就职后的立即实施关税，而是将呼吁联邦机构研究关税政策及 US 与 Canada、Mexico 和 China 的贸易关系，知情人士透露，与 Wall Street Journal 的报道一致。

    另一方面，一项独立的消费者调查的后续电话采访是在 Trump 在 Truth Social 上发表相关观点后进行的。许多加拿大人认为经济不确定性以及住房和许多商品及服务的高价格，继续影响消费决策。

    不过，消费者首次自 2021 年以来表示，他们预期自己支出的增长速度将超过预期的物价上涨速度。

    近一半的消费者表示他们预期明年将出现经济衰退。只有 15% 的企业计划应对衰退。此外，58% 的消费者对经济前景仍然不确定。该行表示，调查结果显示，“这种不确定性的来源已经从利率和政府政策转向全球紧张局势，包括新 US 政府的影响。”

    消费者和企业都认为劳动力市场疲弱。消费者报告称失业概率较一个季度前有所上升，而大多数企业现在报告存在一些闲置产能，其招聘计划仍然温和。

    在通胀方面，消费者的通胀预期基本回到疫情前的水平。企业预期成本增长将继续放缓，销售价格增长将稳定；尽管他们的通胀预期有所上升，但仍在该行的目标范围内。超过一半的企业预计未来两年通胀将在 2% 至 3% 之间。

    Bank of Canada 下次将于 Jan. 29 决定利率。目前，基准隔夜利率为 3.25%，政策制定者已表示将逐步降息，此前自 6 月以来他们一直积极降低借贷成本，且消费者物价增长已降至 2% 以下。

    关键词

    预测

    尽管面临全球紧张局势和贸易政策的不确定性，加拿大经济前景总体展现出新兴的乐观情绪，预期销售和投资将持续改善。

    数据摘要

    • 商业前景指标上升至-1.2（之前为-2.3），连续第三个季度改善，达到2023年初以来最高水平。
    • 基准隔夜利率为3.25%，下次利率决策将在1月29日进行。
    • 近一半的消费者预测明年将出现经济衰退， 58% 的消费者对经济前景仍然不确定。
    • 超过一半的企业预计未来两年通胀将在 2%至3% 之间。
    • 企业前景显示销售活动和投资意向有所改善，部分企业恢复了被推迟的计划。

    投资机会与风险分析 投资者可以关注受低利率和销售增长推动的行业，如房地产、消费品及投资相关领域，因这些行业有望从经济活动的改善中获益。同时，应谨慎对待高贸易依赖性行业及可能受关税政策影响的出口企业，因为贸易政策的不确定性可能带来成本上升和市场需求波动。此外，全球紧张局势可能对某些国际化企业构成风险，投资者需评估相关行业的暴露程度。

  • 普华永道：尽管特朗普贸易紧张，CEO对增长持乐观态度

    普华永道：尽管特朗普贸易紧张，CEO对增长持乐观态度

    • 调查发现，生成式人工智能引发热议
    • 报告发布恰逢达沃斯世界经济论坛

    普遍的首席执行官预计，尽管贸易紧张局势加剧以及在Donald Trump总统任期内提高关税的威胁，全球经济增长今年仍将加速，PwC的一项调查发现。

    这家专业服务公司在周一发布的一份报告中表示，几乎60%的公司领导者对全球经济前景持乐观态度，该报告正值在World Economic Forum的Davos同期举行。这一比例较一年前的38%有所上升。

    根据Mohamed Kande，PwC全球主席，CEO们的情绪比多年来要好，这主要受到了对生成型人工智能等新技术的乐观情绪推动。

    “上一次这种热潮发生在20多年前的移动互联网时代。现在是关于人工智能，”Kande在一次采访中说道。“人们期待着一个新的创新时代即将到来。”

    PwC表示，它对来自109个国家和地区的4,701位CEO进行了调查。超过一半的CEO表示，由于生成型人工智能，他们的公司变得更加高效。

    这项调查于10月1日至11月8日进行，这意味着许多参与者可能在Trump赢得美国总统选举之前完成了调查——尽管他关于贸易的警告是他竞选活动的核心。Kande表示，CEO在他的胜利后仍然保持乐观，因为结果提供了确定性和清晰度。

    根据这项调查，UK已经超过Germany和China，成为仅次于US的第二大投资吸引地。

    但由于Labour新政府提高税收的预算计划在10月30日的调查期间后期公布，这引发了对增长放缓的担忧，因此调查结果可能对新政府在政治上几乎没有提振作用。

    UK财政大臣Rachel Reeves本周正在Davos，试图吸引外国投资者并促进英国商业。

    关键词

    预测

    普遍首席执行官预计，尽管贸易紧张和关税威胁，全球经济今年仍将加速增长。

    数据摘要

    • 60%的CEO对全球经济持乐观态度，较一年前的38%上升。
    • 调查涵盖了来自109个国家和地区的4,701位CEO。
    • 超过一半的CEO认为生成型人工智能提升了公司效率。
    • 英国已超越德国和中国，成为仅次于美国的第二大投资吸引地。

    分析

    投资于生成型人工智能领域具有较大潜力，因为其显著提升了企业效率。此外，随着英国成为重要的投资吸引地，关注英国市场可能带来机遇。然而，需要警惕英国新政府可能的增税政策对经济增长的负面影响以及持续的贸易紧张局势带来的不确定性。

  • 中国富裕省份：尽管特朗普关税，预计2025年经济强劲

    1. 北京等重点城市将公布雄心勃勃的GDP目标
    2. 富裕地区设定的目标往往与国家水平相当或稍低

    中国五个最重要的省份表示，他们计划在今年实现或超过5%的增长，这表明尽管贸易逆风日益加剧，该国仍将设定一个雄心勃勃的国家目标。

    根据各自议会的声明，Beijing 和 Shanghai——被归类为省份的大城市——以及 Guangdong 本周宣布了“约5%”的增长目标。Zhejiang 计划实现“约5.5%”的扩张，Fujian 的目标是5%到5.5%。

    这些富裕省份的目标表明，China 将在去年经济增长约5%之后，寻求维持其增长步伐。2024年，八个最富裕省份中有六个的目标与国家水平相同或更低。

    去年年初，这一目标被视为看涨，因为 China 努力摆脱多年的房地产低迷并提振疲软的国内消费。九月下旬的刺激行动和强劲的出口为经济注入了一剂强心针，但随着 US President-elect Donald Trump 威胁要对中国商品征收高额关税，贸易推动预计将在未来几个月内减弱。

    这些省份去年表现凸显了挑战的规模。在五个宣布了2025年目标的富裕地区中，只有中国首都在全年三个季度中达到了其目标的高端，基于最新的可用数据。

    Guangdong 作为 China 的制造业中心，明显未达成其5%的目标，1月至9月的增长仅达到3.4%。作为 China Evergrande Group 和 Country Garden Holdings Co. 等陷入困境的开发商的所在地，该省是 China 房地产危机中受打击最严重的地区之一。

    这五个地区约占 China 国内生产总值的30%。所有中国省份可能会在接下来的几周内宣布增长目标，其中 Hubei 和 Shaanxi 将在星期四召开议会会议。

    执政的 Communist Party 通常在三月公布国家目标，尽管它可能已经在上个月的一次重要经济工作会议上为2025年做出了决策。Reuters 上个月报道，China 领导人计划设定大约5%的年度增长目标。

    在较大的地区经济之外，当地政府通常设定比国家目标更高的目标，这一趋势可能源于希望向中央政府展示雄心。过去三年，省级目标的中位数约比整体增长目标高出0.5到1个百分点，一项分析显示。

    去年经济挑战比预期更加严峻，31个省份中有18个省份在前九个月的实际增长至少比各自目标低0.5个百分点。

    Beijing 对一些地区施加的限制债务的命令可能限制了它们的投资能力并减缓了扩张速度。

    报道，至少一个主要沿海省份的官员发出警告称，他们将难以达到其GDP目标，这引起了高层领导的注意，随后他们转而宣布了最近的刺激措施。

    全国范围内，数据显示，去年新贷款首次自2011年以来下降，因为家庭和企业的借贷需求保持低迷。周二发布的数据表明，中国政府债券的大量发行以及房地产市场早期改善的迹象帮助增加了12月的融资需求，尽管持续的反转仍值得怀疑。

    关键词

    预测

    尽管面临贸易逆风，中国主要省份仍计划在今年实现或超过5%的经济增长，显示出保持增长的雄心。

    数据摘要

    • 北京和上海等五个省份本周设定的经济增长目标约为5%。
    • 浙江计划实现约5.5%的扩张，福建的目标是5%到5.5%。
    • 广东作为制造业中心，去年1月至9月的增长仅达3.4%，未能实现5%的目标。
    • 这五个地区约占中国国内生产总值的30%。
    • 去年新贷款首次自2011年以来出现下降，反映出家庭和企业的借贷需求疲软。

    数据摘要

    • 北京、上海、广东等五个省份设定了约5%的经济增长目标，浙江和福建略高。
    • 广东去年前三季度经济增长仅为3.4%，受房地产危机影响显著。
    • 这些省份合计占中国GDP的30%，全国其他省份多数设定较低或相同的增长目标。
    • 去年新贷款下降，显示出借贷需求低迷，但政府债券发行和房地产市场初步改善有所提振。

    分析

    投资者应关注中国制造业中心广东的潜在复苏机会，特别是在政府刺激措施的支持下。然而，需警惕房地产市场的持续风险，尤其是像恒大集团和碧桂园等企业的困境可能对地区经济带来负面影响。

    此外，中美贸易紧张局势可能持续影响出口导向型产业，建议投资组合多元化以分散风险，同时关注政府可能出台的进一步经济刺激政策，以抓住潜在的投资机会。

  • PMI: 英国四分之一企业在里夫斯预算后裁员

    PMI: 英国四分之一企业在里夫斯预算后裁员

    1. 更高的工资税似乎冲击了英国劳动力市场
    2. 2024年最后一个月私营部门活动几乎无增长

    近四分之一的 British 企业在12月裁员，这是由于 Labour 提高税收预算对其财务造成挤压，引发了普遍的悲观情绪。

    S&P Global 的采购经理人指数确认，private sector 在2024年底停滞，增长为14个月以来最弱。最终指数为50.4，略低于初次发布的50.5。

    这项备受关注的调查显示，在 Chancellor of the Exchequer Rachel Reeves 在10月30日的预算中大幅提高工资税之后，企业裁员的速度达到了15年多以来最快的水平（不包括疫情）。

    约23%的雇主表示他们减少了员工人数。

    企业此前警告称，价值£26十亿（$32.4十亿）的国民保险增税将降低工资增长、限制招聘并推高物价，12月的PMI是最新的一项调查，显示这种增税对就业的影响。

    根据 British Chambers of Commerce 在周日晚间发布的一项民调，信心已降至自前首相 Liz Truss 灾难性迷你预算后的最低水平。

    Labour 表示，必须提高税收以稳定公共财政，并向摇摇欲坠的前线服务注入更多资金。

    “对于薪资成本上升的影响担忧，以及对商业投资环境的一般不安，被认为是压制2025年增长前景的主要因素，” 

    S&P Global Market Intelligence 的经济学主管 Tim Moore 表示。他表示，企业乐观情绪未能从预算中恢复，增长预期停留在两年来的低点。

    增长承诺

    自从 Labour 在七月的选举中赢得压倒性胜利以来，英国经济大幅放缓，此前在上半年与 Group of Seven 中的最强增长保持同步。上个月的修正数据显示，第三季度国内生产总值持平，Bank of England 预计最后一个季度也将停滞。

    经济放缓暴露了 Labour 在承诺将增长加速至 G-7 中最快之后，复兴经济所面临的挑战。它依赖于经济扩张来为基础设施项目和公共服务（如国营卫生部门）创造更多资金。

    12月的PMI还显示出通胀压力再次上升的迹象，企业面临的成本自四月以来以最快的速度上涨。企业提到了工资上涨和原材料成本上升。

    Federation of Small Businesses 周一的另一项调查也突显了对 Labour 加强工人权利计划的担忧。该调查发现，近三分之一的企业表示将因此裁员。

    关键词

    预测

    由于工党大幅提高税收预算，预计英国私营部门将在2024年底实现经济停滞，增长前景趋于悲观。

    数据摘要

    • 约23%的英国企业在12月进行了裁员。
    • S&P全球采购经理人指数为50.4，略低于初次发布的50.5。
    • 国民保险增税总额达£26亿（约$32.4十亿）。
    • 英国第三季度国内生产总值持平，预计第四季度亦将停滞。
    • 近三分之一的小企业计划因工党加强工人权利而裁员。

    分析

    在当前经济环境下，投资应趋向于那些不易受税收增加和就业裁员影响的行业，如基础设施建设和公共服务领域。同时，应避免高依赖于劳动力和原材料成本上涨的行业，以规避潜在的盈利压力和市场波动风险。

  • 美国: 在所有重要领域仍领先全球

    美国: 在所有重要领域仍领先全球

    明年对US外交政策来说不会轻松。President Donald Trump将面临一连串的危机，从乌克兰局势恶化到伊朗核计划的推进。Washington正面对一支决心颠覆美国世界秩序的欧亚专制轴心。末日预言不胜枚举；甚至Trump有时也声称美国的黄金时代已经过去。

    事实上，在许多方面，美国依然是一个崛起中的强国——这应当为应对未来的危险提供信心。

    考虑到经济实力，这是所有其他影响力形式的源泉。

    不到一代人前，US经济的规模与Europe的经济相当。如今，它的规模超过European Union经济约三分之一。

    最近，几乎所有人都认为China很快将超过US成为世界上最大的经济体。但由于美国的强劲增长和中国的日益停滞，这一跨越点正不断推迟到更遥远的未来。当然，China今年宣称增长5%——但考虑到一些政府雇员未能领到工资，许多城市债务日益加深，你如果相信这一点将是愚蠢的。在过去的半个世纪中，US与China经济总量——以国内生产总值衡量——的差距在不断扩大。

    超越GDP，情况更加乐观。近几十年来，US的劳动生产率增长速度超过了任何其他先进经济体。

    US firms在高科技领域的全球利润占比超过一半，而Chinese firms仅为5%。

    美国的研发投资是未来创新的生命线，领先全球。China是一个比Soviet Union曾经更强大的经济竞争对手。但US有良好的定位，能够在很长一段时间内保持世界上最富有、最具活力的经济体。

    部分原因在于US在人口结构未来方面优于任何其他主要国家。Russia的人口结构已经岌岌可危，由于乌克兰战争中大量年轻男性的死亡或逃离进一步恶化。同时，China由于长期的独生子女政策，正走向人口灾难：到2100年，其人口可能不到今天的一半。

    远在那之前，China的劳动力将急剧收缩，老龄人口将爆炸式增长——这一现象只会削弱其经济繁荣、社会稳定和全球影响力。

    诚然，民主世界自身也面临人口问题：Japan、South Korea和许多西欧国家的前景暗淡。

    但在一个人口不断减少的世界中，US是一个健康的例外：得益于适度的生育率和高水平的移民，其人口预计在半个世纪内不会达到峰值。

    然后是US alliances。几十年来，美国的安全盟约——尤其是North Atlantic Treaty Organization和其在Pacific地区的大量双边联盟——一直是其最有力的地缘政治武器。它们赋予US全球的影响力和存在感。它们通过使US成为一个无与伦比的自由世界共同体的领导者来增强美国的力量。因此，美国的对手决心削弱这些联盟——但这些伙伴关系正变得更大、更强。

    Russian President Vladimir Putin对乌克兰的入侵将Sweden和Finland拉入NATO。在Trump的第一个任期和Joe Biden的任期内，US一直在鼓励Israel与其阿拉伯邻国之间的更紧密联系——逐步建立一个更坚固的地区联盟以对抗Iran。在Asia，新兴的三边和四边安排正在将美国的联盟体系转变为一个更为整合的安全网络。与此同时，美国正在跨越区域界限建立关系：AUKUS将Australia、UK和US连接在一个雄心勃勃的防务技术协议中。

    最后，不要低估民主政治体系的优势。是的，美国正饱受功能失调和极化的困扰。它刚刚选出了一位对民主程序承诺存疑的总统。但这一体系仍然是合法性和韧性的源泉；其制衡机制不仅阻碍了好的想法，也阻碍了坏的。如果说有什么不同，地缘政治带来的好处比几年前更为显著。

    China的经济停滞因Xi决心加强对政治体系的铁腕控制而加剧。Putin对乌克兰的战争表明，个性化的专制政权容易犯下可怕的战略错误。Bashar al-Assad在Syria政权的惊人崩溃更是证实了残暴独裁往往内在脆弱。美国民主制度存在问题，但它仍然比任何其他模式更适合长期成功。

    这并非要过于乐观。长期的优势如果US未能为潜在的近期military conflict与China做好准备，将无法拯救美国。America可能通过强加严厉的移民限制，抛弃其联盟或放弃其民主传统而自毁前程。但目前，US保留了——且在许多方面增强了——其在未来危险时期所需的全球优势。

    关键词

    预测

    尽管面临来自中国和俄罗斯的多重挑战，美国凭借其强大的经济实力、优越的人口结构和稳固的联盟体系，预计将在全球继续保持领导地位。

    数据摘要

    • 经济规模：美国经济目前超过欧盟约三分之一。
    • 中国经济：中国今年宣称经济增长5%，但存在政府雇员工资拖欠和城市债务加深的问题。
    • 人口预测：
      • 中国：预计到2100年人口将降至当前的一半以下，劳动力将急剧收缩，老龄人口将大幅增加。
      • 美国：预计在半个世纪内人口不会达到峰值，得益于适度的生育率和高水平的移民。
    • 劳动生产率：美国劳动生产率增长速度超过任何其他先进经济体。
    • 高科技利润：美国高科技企业全球利润占比超过50%，中国仅为5%。

    投资机会与风险分析

    • 投资机会：
      • 高科技与研发领域：由于美国在高科技和研发方面的领先地位，投资相关企业和创新技术具有较大潜力。
      • 稳固的国际联盟：美国与北约及其他双边盟友的稳固关系有助于维持全球政治和经济的稳定，降低投资风险。
    • 需要避免的风险：
      • 对中国和俄罗斯的高风险投资：鉴于这两个国家的经济停滞和政治不确定性，相关投资可能面临较高风险。
      • 内部政治极化和制度问题：尽管美国具备多项优势，内部的功能失调和极化可能带来政策不确定性，影响市场稳定性。
  • 英国工厂: 出口疲软使信心降至两年低点

    英国工厂: 出口疲软使信心降至两年低点

    • 增税引发“冬季寒流”，制造业裁员
    • 行业采购经理指数修正后降至11个月新低

    英国制造商的信心在12月份跌至两年来的最低点，原因是出口下滑和全球贸易紧张局势加剧。

    S&P Global周四表示，其整体制造业采购经理指数下滑至11个月来的低点47，低于11月的48。修订后的估计略低于原快报的47.3。

    这标志着该行业已连续第三个月低于分隔增长与收缩的50点门槛。

    S&P Global的子指数衡量对未来活动的乐观程度，所有业务规模的企业都出现下滑，达到两年来的最低点。公司表示，成本上升和经济环境疲弱导致信心下降。出口销售以10个月来的最快速度下滑。

    根据Rob Dobson，S&P Global Market Intelligence的总监，新Labour政府的薪资税提高政策给劳动力市场带来了“冬天的寒意”，导致自2月以来调查中出现了最大幅度的裁员。

    调查显示，全球背景恶化的早期迹象可能会增加厂商已经面临的压力，如Britain的增长停滞和劳动力成本上升。由Donald Trump引发的保护主义新一轮威胁日益严重，US当选总统表示将对进口商品征收大规模关税。

    “全球市场状况也带来越来越大的阻力，出口销售受到来自Europe、Asia和US需求下降的冲击，”Dobson补充道。

    这些数据是最新的，显示UK经济在Labour自7月执政以来增长急剧放缓后，于2024年底陷入停滞。

    GDP在第三季度持平，Bank of England预计第四季度也不会有增长。这一疲软表现与上半年形成鲜明对比，当时UK几乎与Group of Seven中最快的增长速度相当。

    然而，经济学家警告称，工厂调查中看到的情绪下滑可能会夸大对官方活动数据的影响。

    “PMI结果可能会受到商业情绪波动的严重影响，企业对秋季预算的初步负面反应可能意味着最近的调查结果可能夸大了该行业动能的丧失，”Matt Swannell，EY Item Club的首席经济顾问表示。

    关键词

    1. 制造业
    2. S&P-Global
    3. 采购经理指数
    4. Labour政府
    5. 英国经济

    预测

    预计英国制造业将继续受全球贸易紧张和出口下滑影响，经济可能在2024年底陷入停滞。

    数据摘要

    • 制造业采购经理指数（PMI）降至47，为11个月来最低点
    • 制造业PMI连续三个月低于50，显示行业处于收缩状态
    • 出口销售以10个月来的最快速度下滑
    • 第三季度GDP持平，第四季度预计无增长
    • 调查显示自2月以来出现最大幅度裁员

    分析

    随着英国制造业信心下降和经济增长放缓，投资者应谨慎对待相关制造业股票，建议转向更具抗压能力的行业，如科技或必需消费品，以规避潜在风险。

  • 巴西雷亚尔：尽管央行推动，年下跌21%

    巴西雷亚尔：尽管央行推动，年下跌21%

    1. 赤字忧虑压低货币，债券收益率飙升
    2. 央行在年末再次介入

    巴西资产在今年结束时落后于所有主要同行，real录得自2020年疫情冲击以来的最大跌幅，这源于市场对President Luiz Inacio Lula da Silva承诺弥补膨胀的预算赤字的信心日益怀疑。

    今年雷亚尔兑美元贬值了21%，在31种主要货币中位居最差，阿根廷严格管控的比索也同样表现不佳。11月份，市场对期待已久的财政方案失望后，贬值加速。即使是Central Bank的历史性干预——在两周内动用约200亿美元的储备——也无法扭转抛售趋势。

    Central Bank于周一再次介入，这是本地资产今年的最后一个交易日，在现货市场出售了约18亿美元。货币逆转了早前的跌势，在低流动性的一天中当天上涨了0.2%。

    蔓延

    尽管Central Bank介入后货币有所反弹，货币抛售已经蔓延至其他资产。五年期信用违约掉期的利差宽度超过任何发展中国家的同行，本地政府债券的收益率飙升至自前President Dilma Rousseff被罢免以来的最高水平。

    由于Central Bank被迫提高利率以试图控制对通胀预期的损害，股市暴跌抹去了超过2900亿美元的市值，导致Ibovespa在美元计价方面落后于所有主要股票指数，仅比Latvia和Mexico的指数落后。

    Gramercy Ltd.伦敦分公司的首席策略师Simon Quijano-Evans表示：“价格走势告诉我们，巴西的领导层可能需要尽快应对市场对财政的担忧。”

    Lula正在运营一个已扩大到约占巴西国内生产总值10%的预算赤字。他的经济团队上个月公布了一系列财政措施，同时还增加了税收豁免 —— 这让市场对政府控制公共支出的意愿产生了怀疑。

    膨胀的赤字 —— 一个从France到Colombia都引发投资者焦虑的话题 —— 也是新兴市场面临的困难时期。

    发展中国家在迈向2025年时，还要应对China的经济困境、持续的地缘政治紧张局势以及US President elect Donald Trump政策对美元和全球利率路径的不确定性。

    虽然Central Bank的干预可能为雷亚尔提供一些暂时的缓解，但在货币贬值至新的历史低点后，分析师们仍在努力寻找其支撑点。

    本地财富管理公司Oriz Partners认为其升值空间“很小”，而Wells Fargo则表示，到2026年第一季度，汇率可能达到7雷亚尔兑1美元 —— 比目前水平下跌13%。

    Standard Chartered Bank的经济学家Dan Pan表示：“巴西的高利率和相对低廉的估值可能会提供一些支撑，但如果市场对财政可持续性的信心不足，很难扭转这一趋势。”

    关键词

    预测

    分析师预计，由于财政可持续性信心不足，雷亚尔可能继续贬值，中央银行的干预仅能提供暂时缓解。

    数据摘要

    • 雷亚尔兑美元今年贬值21%，在31种主要货币中表现最差，比索同样表现不佳。
    • 央行在两周内动用了约200亿美元储备，11月的最后一个交易日出售了约18亿美元。
    • 股市市值蒸发超过2900亿美元，Ibovespa指数在美元计价方面落后于所有主要股票指数，仅次于拉脱维亚和墨西哥。
    • Wells Fargo预测到2026年第一季度，汇率可能达到7雷亚尔兑1美元，下跌13%。

    投资分析

    尽管央行的干预可能为雷亚尔提供短期支撑，但由于市场对财政赤字和公共支出控制的信心不足，货币和本地资产可能继续承压。投资者应谨慎考虑在巴西市场的敞口，避免过度依赖雷亚尔相关资产，并关注政府可能采取的进一步财政措施以稳定经济。

  • 标普500指数：2024年反弹震惊预期将走软的预测师

    标普500指数：2024年反弹震惊预期将走软的预测师

    1. 策略师预测美国股市基准今年表现温和
    2. 实际上指数飙升25%，创下自1990年代以来最佳连续涨幅

    去年此时，股市的反弹已经超过了即使是最乐观的目标，华尔街的预测人士们也确信市场无法维持这种令人眼花缭乱的涨势。

    因此，当Bank of America Corp.、Deutsche Bank AG、Goldman Sachs Group Inc. 以及其他大型公司如大公司的策略师们发布他们对2024年的预测时，形成了一致的看法：

    在人工智能突破带动科技股热潮，经济持续挑战悲观者的预期下，标准普尔500指数可能仅实现适度增长。

    在Federal Reserve转向降息之际，国债被视为与股票抗衡的有力工具。

    然而，随之而来的情况却再次令华尔街的预测者感到谦卑，自疫情结束以来，市场的曲折变化不断让他们措手不及。

    股市并未失去动力，股价继续飙升。到一月底，标准普尔500指数已超过策略师们的年终平均目标。它创下了一个又一个新高，并有望在2024年实现25%的涨幅，成为自上世纪90年代末互联网泡沫以来连续两年最强劲的年度表现。

    “这有一种奇迹般的成分，”Evercore ISI的首席股票及量化策略师Julian Emanuel说，他在年中放弃了对标准普尔500小幅下跌的预测，并且是主要策略师中第一个提出6,000点年终目标的人。

    “趋势可以比任何人想象的更长、更远。”

    这一趋势的延续证明了后疫情经济如何通过稳步扩张，令预测者们大为困惑，尽管Fed将利率推升至二十多年高点。

    随着2023年接近尾声——债券因市场猜测中央银行需要大幅放松政策而强劲上涨——固定收益策略师们预测，基准10年期国债收益率将逐步下降，预计今年年底将约为3.8%。然而，收益率已上涨至超过4.6%。

    经济的强劲支撑了股市的上涨，企业利润也随之增加。与此同时，人工智能的热潮持续推高了Alphabet Inc.、Amazon.com Inc.、Apple Inc.、Meta Platforms Inc. 和 Nvidia Corp. 等大型科技公司的股价。Donald Trump的总统胜利通过承诺减税和企业友好政策，进一步助推了市场反弹。

    这一结果在很大程度上消除了华尔街的悲观情绪，并促使一些策略师放弃了悲观的预测。

    Morgan Stanley的Mike Wilson——他在2023年不断警告股市将下滑——到五月份转为看好股票。JPMorgan Chase & Co.的Marko Kolanovic，他曾预测标准普尔500指数将在12月下跌12%，在JPMorgan工作了二十年后，于2024年中离开了公司。11月末，现任JPMorgan市场研究团队负责人的Dubravko Lakos-Bujas放弃了之前的悲观目标，预测标准普尔500明年将持续攀升。

    Lakos-Bujas表示，团队的一些失误反映了预测所谓“壮丽七剑”科技股激增的困难，这些股票占据了标准普尔500指数涨幅的过大部分。

    但他表示，从现在开始有充分的乐观理由，包括Fed的放松政策、华盛顿权力的更迭，以及中国政府希望保持其经济运行的意愿。

    “我们实际上有三个保障，”

    Lakos-Bujas说道，他预计标准普尔500明年将上升到6,500点，比周五的水平上涨约9%。这“改变了我们对高风险资产和股票的思考过程。”

    不仅是悲观者被打了措手不及。跟踪的几乎所有顶级策略师今年至少一次上调了他们的标准普尔500目标，因为该指数突破了他们的预期。

    当这些目标在2023年末首次公布时，即使是当时最看涨的预测者——Fundstrat的Tom Lee和Oppenheimer的John Stoltzfus——也预计标准普尔500仅上涨约9%至5,200点，而该指数在不到三个月内就突破了这一水平。

    有些时候，股市似乎即将反转，但这些迹象很快就消失了。虽然标准普尔500在7月中旬至8月初期间有所回落，但随着对科技收益的担忧消散，股市很快恢复了上升势头。本月，Fed主席Jerome Powell鹰派言论引发的抛售也迅速逆转。

    当然，这种陡峭的攀升引发了一些关于估值是否过高的担忧。这对于与人工智能相关的公司尤为明显，因为存在技术是否能兑现其承诺的不确定性。而市场对Trump胜利的热情忽视了他关税和减税计划可能带来的风险，这些计划可能重新点燃通胀并阻碍全球贸易。

    但很少有人呼吁结束这轮反弹。事实上，跟踪的19位策略师中，没有一人预计标准普尔500明年会下跌。

    即使是最低的预测也认为基准指数将保持稳定；最乐观的预测——7,100点——意味着19%的涨幅。

    Deutsche Bank的首席美国股票及全球策略师Binky Chadha在过去三年中一直是华尔街看涨阵营的一员。他对2025年7,000点的目标是其中最乐观的之一，反映了他对持续经济增长和低失业率的预期。他表示，他并不担心被市场的动向所左右。

    预测市场意味着 “一年一次，” 他说。

    “在典型的一年里，股票每两到三个月会回调3%到5%。这是否意味着你不应该买股票？不，你应该买，因为它们会再次上涨。”

    关键词

    预测

    标准普尔500指数预计在2024年将实现显著增长，达到6,500点左右，主要受益于人工智能的突破和经济的持续扩张，超出华尔街先前的预期。

    数据摘要

    • 标准普尔500指数: 预计2024年涨幅可达25%，目标点位为6,500点，比当前水平上涨约9%。
    • 国债收益率: 10年期国债收益率预计年底将降至约3.8%，目前已超过4.6%。
    • 主要策略师预测: 大多数策略师今年对标准普尔500的目标进行了上调，最乐观的预测为7,100点，意味着19%的涨幅。
    • 科技股表现: Alphabet Inc.、Amazon.com Inc.、Apple Inc.、 Meta Platforms Inc. 和 Nvidia Corp. 等公司股价持续上涨。
    • 经济支持因素: 后疫情经济稳步扩张，企业利润增加，失业率保持低位。

    分析

    投资机会：

    • 科技股: 人工智能推动下，Alphabet Inc.、Amazon.com Inc.、Apple Inc.、Meta Platforms Inc. 和 Nvidia Corp. 等科技巨头具备持续增长潜力。
    • 股市整体: 标准普尔500指数展现强劲增长，适合长期投资。
    • 固定收益: 随着国债收益率可能下降，投资国债或相关固定收益产品具有吸引力。

    需要避免的风险：

    • 估值过高: 快速上涨的股市可能带来估值泡沫，尤其是依赖人工智能的高成长性公司。
    • 政策风险: 特朗普政府的减税和贸易政策可能导致通胀上升及全球贸易紧张。
    • 技术不确定性: 人工智能技术能否兑现其承诺仍存在不确定性，可能影响相关公司的长期表现。

    投资者应在抓住科技和股市增长机会的同时，谨慎评估估值和政策变化带来的潜在风险，保持多元化投资策略以分散风险。

  • 新西兰企业：自营交易乐观情绪预示复苏在望

    根据 ANZ Bank 的一项调查，新西兰企业对自身贸易前景的乐观情绪在12月升至10年来的新高，这进一步表明2025年经济增长将出现复苏迹象。

    ANZ 周四在 Wellington 表示，净50.3%的受访者预计未来12个月他们自身的业务活动将会改善，高于11月的48%。

    这是自2014年5月以来的最高读数。衡量企业对整体经济看法的指标连续第二个月小幅下降。

    自8月以来，Reserve Bank 已将官方现金利率下调125个基点，并表示预计在2月再下调50个基点。利率下降预计将在2024年年中经济急剧放缓后重振经济增长。

    周四早些时候公布的数据显示，截至9月的六个月内，经济萎缩超过2%。

    ANZ 驻 Auckland 的新西兰首席经济学家 Sharon Zollner 表示：”这项调查显示了更多需求复苏的迹象，我们看到过去活动出现了第一次明显的提升。从水平上看，这当然不算强劲，但很明显经济已经转危为安。必须说，在今早非常疲软的GDP数据公布后，这是个好消息。”

    ANZ 表示，跟踪企业估计的同比活动的过去活动指数是最佳增长指标。该指标从11月的净-9.7%改善至净0%，7月时曾低至净-24%。净值是报告改善的企业百分比减去报告恶化的企业百分比。

    在今天报告的其他部分，定价指标和通胀预期变化不大，但预期成本上升的企业比例有所增加。

    关键词

    预测

    新西兰企业对自身贸易前景的乐观情绪在12月升至10年来的新高，表明2025年经济增长将出现复苏迹象。

    数据摘要

    1. 净50.3%的受访者预计未来12个月他们自身的业务活动将会改善。
    2. 衡量企业对整体经济看法的指标连续第二个月小幅下降。
    3. 自8月以来，Reserve Bank 已将官方现金利率下调125个基点，并预计在2月再下调50个基点。
    4. 截至9月的六个月内，经济萎缩超过2%。
    5. 过去活动指数从11月的净-9.7%改善至净0%。

    投资机会

    1. 利率下降：随着Reserve Bank持续下调利率，借贷成本降低，企业融资和投资环境将得到改善，可能带动股市上涨。
    2. 经济复苏：企业对未来业务活动的乐观预期，表明经济即将复苏，投资者可关注新西兰本地企业和相关行业的股票。
    3. 需求复苏：调查显示需求复苏迹象明显，消费品和服务行业可能迎来增长机会。
    4. 成本管理：虽然预期成本上升，但定价指标和通胀预期变化不大，企业可能会采取有效的成本管理措施，提升盈利能力。

  • 斯里兰卡经济增长5.5%, 债务重组接近尾声

    斯里兰卡的经济在上个季度增长了 5.5%，这提振了情绪，因为该国正寻求完成对国际货币基金组织援助至关重要的债务重组。

    这一增长与4月至6月期间的 4.7% 增长相比，当局表示债券持有人已经支持了美元债券交换计划。

    上个月，斯里兰卡获得了33.3亿美元融资，这是一项30亿美元的国际货币基金组织紧急援助计划的一部分。尽管这些资金将有助于稳定这个岛国的经济，但它们取决于进一步的政策行动，包括在债务重组方面的进展。

    安努拉·库马拉·迪萨纳亚克总统于11月21日表示，他新当选的政府将继续执行国际货币基金组织的贷款计划，确保稳定对他的政府至关重要，因为经济太脆弱，无法承受重大冲击。

    当局预计本月将完成对126亿美元债务的重组，这将是斯里兰卡努力改革经济的一个重要里程碑，此前该国在2022年违约，这有助于恢复对国际市场的准入。

    央行预计斯里兰卡经济今年将增长 4.5% 到 5%，到2025年将增长“远远超过” 3%。纳达拉·维拉辛格行长还表示，货币当局已经加强了外汇储备，这将作为一个缓冲来满足债务偿还需求。

    关键词

    预测

    斯里兰卡经济预计将在未来几年稳步增长，2025年的增长预期会超过3%。

    数据摘要

    • 上个季度斯里兰卡经济增长了5.5%，高于前一个季度的4.7%。
    • 斯里兰卡获得了33.3亿美元融资，以支持国际货币基金组织的援助计划。
    • 央行预计斯里兰卡经济今年将增长4.5%到5%。

    从一个普通的美股散户者的分析

    基于斯里兰卡经济增长和债务重组的进展，投资者可以关注与斯里兰卡相关的基础设施建设、金融服务和新兴市场基金等领域的投资机会，以期获得未来经济增长带来的回报。