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  • 欧洲股票: 跟随美国反弹落后幅度为1995年以来最大

    • 特朗普胜利助长欧洲经济低迷
    • 经济增长放缓与关税威胁阻碍外国投资者

    欧洲的股票市场落后于美国，差距是近30年来最大的——这一趋势可能会随着Donald Trump的当选而加剧，推动全球对美国资产的偏好。

    Trump的全面胜利为美国的股市上涨提供了动力，S&P 500指数今年迄今上涨了25%，创下历史新高，而欧洲的基准指数Stoxx 600仅上涨了5%。

    根据数据，这一回报的表现是自1995年以来最大的落后。

    上一个Trump政府导致欧洲股票严重落后，而这一次，欧洲市场在Trump总统一职尚未开始之前就显得像是一个大输家。该地区的经济增长已经低迷，预计明年仍将低于美国，甚至在考虑到可能对出口产生影响的关税和与China有关的贸易战的可能性之前。

    “在所有这些贸易问题上，欧洲的头上都有一个大靶子，”Pinebridge Investments的多资产全球负责人Michael Kelly表示。China所采取的政策充其量只能“减缓他们的下滑，而不能扭转局面。因此，依赖于向China出口的公司或国家将面临真正的困境。”

    因此，投资者纷纷涌入美国资产。

    根据Bank of America Corp.的全球基金经理调查，对美国股票的配置从净 13%超配上升，并在选举后进一步跃升至净29%超配。

    而与之相比，11月初对欧元区股票的配置则是净3% 的低配，与上个月变化不大。对UK的敞口降至净 13% 的低配。

    “美国的主导地位会继续吗？我们认为会，”

    XTB的研究主管Kathleen Brooks表示，原因包括更高的经济和盈利增长。

    “动量也很重要。感觉美国股票比欧洲股票有如此大的优势，以至于它们可能无法追赶上。”

    关键词

    特朗普, 美国股票市场, S&P 500, Stoxx 600, Bloomberg, Pinebridge Investments, Michael Kelly, China, Germany, Bank of America Corp., XTB, Kathleen Brooks, 贸易战, 经济增长

    预测

    由于特朗普当选，欧洲股票市场可能会继续落后于美国，全球投资者对美国资产的偏好将进一步加剧。

    数据摘要

    • S&P 500指数今年上涨了25%
    • Stoxx 600仅上涨了5%
    • 对美国股票的配置从净 13%超配上升至净29% 超配
    • 对欧元区股票的配置为净 3% 的低配
    • 对UK的敞口降至净 13% 的低配
    • 特朗普的关税计划可能导致德国损失 1% 的国内生产总值

  • 特朗普: 对规则的不屑态度搅动G20峰会

    • 世界聚焦马阿拉歌，迎接APEC和G20
    • 特朗普已在乌克兰、中东和贸易问题上塑造议程

    世界各国领导人正在迅速学习如何与唐纳德·特朗普相处，如果他想和你通话，很有可能他会直接打电话给你。

    来自全球外交官和官员的早期反馈表明，特朗普将会在佛罗里达州的 Mar-a-Lago 度假村花费更多的时间。他会在想打电话的时候打给想联系的人，不顾礼节和国家安全的顾虑。

    在本周由印尼领导人 Prabowo Subianto 在社交平台 X 上发布的一次交流中，他告诉特朗普，他会“无论你在哪里都会见你”以亲自表达祝贺。

    “你有我的号码——这是我的号码，”特朗普对 Prabowo 说。“你可以随时打电话给我。”

    特朗普的深夜声明、即兴发言和自发决策需要与过去四年中处理相对受控的白宫的领导人进行快速思考和迅速调整。

    阿根廷的 Javier Milei 之一，兴奋地表示他这周获得了在 Conservative Political Action Committee （CPAC）在 Palm Springs 举办的捐赠活动上发言的邀请。他还将与特朗普见面，成为自亿万富翁商人赢得美国大选以来，第一位与特朗普会面的 G20 国家领导人。

    没有手机

    巴西总统 Luiz Inacio Lula de Silva 不拥有手机，在处理一个毫不掩饰偏爱的美国领导人时面临更大的挑战。特朗普是 Lula 的前任和对手 Jair Bolsonaro 的粉丝，后者在特朗普附近度过了三个月，并因其在 2023 年试图政变中的角色而被没收护照。

    Lula 正处于一个尴尬的境地，他将在下周在 Rio de Janeiro 主持 G-20 峰会，这次聚会——连同周四在 Peru 开始的 APEC 会议——已成为 Joe Biden 的告别演出，许多领导人突然没有太多动力去会见他。

    特朗普将主导私下的谈话，并间接设定议程。无论官方日程上有什么，领导人们都面临着更高的关税、更低的税收、更多的保护主义和放松监管，影响全球经济以及他们自己的政策和政治前景。

    特朗普尚未与之交谈的一位关键领导人是中国的 Xi Jinping，他突然面临着与 60% 的关税重新开启贸易战的前景。中国领导人将与 Biden 最后会面，后者在帮助稳定两国关系的同时，与盟友合作以拒绝北京获得先进技术。特朗普对关键国家安全职位的提名都指向美国对中国更加鹰派的立场。

    Donald Trump, left, shakes hand with Xi Jinping at the end of a press conference in Beijing in 2017.

    在拉丁美洲，本周将变得清晰的一件事是——随着 APEC 和 G-20 从太平洋到大西洋海岸的交替——为了争取与特朗普会面的机会，旅行日程将进行多少调整，以及某些官员认为自己可以施加什么杠杆。

    直接联系

    在各国领导人争相想要获得特朗普的关注之际，一位特朗普执政时期的外交老将表示，美国领导人往往会记住他们最后听到的事情，因此领导人必须确保这是他们希望传达的信息。

    对于任何曾与特朗普打过交道的领导人来说，这将是一个熟悉的模式。当时，他们迅速了解到，获得他注意的最佳方式是直接联系他——或通过出现在福克斯新闻上——而不是通过美国大使或国家安全委员会等传统外交渠道。

    某些人物，如英国的 Boris Johnson，他的执政时间与特朗普在白宫的最后日子非常短暂，由于显而易见的个人化学反应，他们在特朗普的快速拨号中保持联系。他们可能会继续享有特权访问，即使他们已经被另一个首相取代，在这种情况下是 Keir Starmer，后者正在快速学习如何与特朗普对话。

    法国的 Emmanuel Macron 在 2017 年的法国国庆日为特朗普举行了一场难忘的聚会，并与当时的当选总统进行了一次良好的长谈。像 Olaf Scholz 这样的人与 Angela Merkel 的关系使他们沾染了不利因素，并明确表示他们更倾向于选择 Kamala Harris，这使他们在队伍的后面。德国政府在欧洲最需要领导的时候崩溃，这也没有帮助。

    Emmanuel Macron, left, and Donald Trump, shake hands at the Elysee Palace in Paris in 2017.

    意大利的 Giorgia Meloni 正在小心翼翼地与 Elon Musk 建立关系，后者现在是特朗普内圈的正式成员，并且在特朗普的各种电话中不断出现，包括与土耳其总统 Recep Tayyip Erdogan 的通话。

    Meloni 和 Musk 在纽约的一场黑领带晚会上对视的照片在社交媒体上引发了一轮模因。与此同时，她的团队正在幕后努力为她争取与特朗普的内部联系。

    与她的一些 G-20 同事不同，Meloni 似乎成功地在两个极端之间寻找平衡。尽管她的极右身份，她仍然设法与 Biden 保持亲密关系，并可以同样轻松地在移民和传统家庭问题上加大对特朗普保守派品牌的呼应。

    她在争夺“特朗普低语者”称号的竞争中并不孤单。

    Giorgia Meloni and Elon Musk attend the Global Citizen Awards ceremony in New York on Sept. 23.

    现实是，各种各样的领导人都在争取与特朗普接触——在飞速学习入场规则。除了 Prabowo，日本的 Shigeru Ishiba 也在探索与特朗普会面的选项。

    正在寻求与当选总统会面的韩国领导人 Yoon Suk Yeol 最近开始努力提升他的高尔夫球技。

    任何能够到达 Mar-a-Lago 的领导人都将开始感受特朗普到底想要什么。虽然细节可能不清楚，但有一件事是肯定的：他喜欢恭维，而家庭关系至关重要。

    沙特阿拉伯的王储 Mohammed Bin Salman 可能会在 G-20 之前或之后与特朗普会面，并且也非常重视人际关系——他在 Murabba Palace 外面用一场仪式性的剑舞迎接特朗普，让总统面带微笑。

    特朗普的女婿 Jared Kushner 与 MBS 关系密切，并在中东拥有商业利益。沙特阿拉伯寄希望于 Kushner 成为与特朗普的主要联络人，尽管他表示在新政府中不会担任正式职位，一位接近沙特王室的人士表示。

    一家沙特拥有的电视台上个月采访特朗普时强调，他期待一个“半阿拉伯”的孙子。特朗普的女儿 Tiffany 正与黎巴嫩裔商人 Massad Boulos 的儿子结婚，并且怀孕了。

    “我有很多阿拉伯朋友，”特朗普说。“对此我非常高兴。”

    Jared Kushner, seated right, attends a meeting between Donald Trump and Mohammed bin Salman at the White House in 2017.

    许多中东领导人，特别是在海湾阿拉伯国家，与特朗普分享对更个人和直接互动的偏爱。

    “有一种乐观情绪，认为困难的政策分歧可以通过人际接触来解决，”位于巴林的国际战略研究所的高级研究员 Hasan Alhasan 说。

    然而，无论南美发生什么，最重要的交易已经在 Mar-a-Lago 或特朗普的私人手机上进行。

    显然，特朗普即使在离任期间也一直与俄罗斯领导人 Vladimir Putin 保持联系。以色列总理 Benjamin Netanyahu 表示他已经与特朗普聊天三次。

    “特朗普可能尚未回到白宫，但地缘政治格局已经在期待他的回归中发生了变化，” Lowy Institute 公共舆论与外交政策项目主任 Ryan Neelam 说。

    关键词

    特朗普, Prabowo, Javier-Milei, 巴西, Luiz-Inacio-Lula-de-Silva, G-20, APEC, Xi-Jinping, Joe-Biden, Olaf-Scholz, Angela-Merkel, Giorgia-Meloni, Elon-Musk, Shigeru-Ishiba, Yoon-Suk-Yeol, Mohammed-Bin-Salman, Jared-Kushner, Vladimir-Putin, Benjamin-Netanyahu, Ryan-Neelam, 国际战略研究所, Murabba-Palace

    预测

    特朗普将通过直接联系和个人关系主导未来的国际政治互动，影响全球经济和政策。

    数据摘要

    • 特朗普与国际领导人之间的沟通模式变化，强调直接联系的重要性。
    • 多国领导人正在调整日程以争取与特朗普会面的机会，表明对特朗普影响力的重视。
    • 特朗普与俄罗斯领导人普京保持联系，显示其在离任后仍然影响地缘政治。

  • 泰铢: 在新兴亚洲中对特朗普第二个任期的脆弱性最高

    • 泰国依赖贸易的经济，人民币联系成为焦点
    • 卢比和菲律宾比索对特朗普贸易政策的敏感度较低

    泰铢在唐纳德·特朗普重返白宫后，有望成为最脆弱的新兴市场亚洲货币之一，因为该国对贸易的高度依赖。

    根据彭博社编制的数据，泰铢对人民币的敏感度也很高，并且是根据贸易加权计算的亚洲货币中最被高估的货币之一。2018年，特朗普在年初宣布关税后，关于新兴市场货币走势的数据也预示着泰铢在未来几个月将面临波动。

    与此同时，菲律宾比索和印度卢比显示出它们对特朗普的政策将更具韧性，预计这些政策将包括高额关税和减税。当美元指数在十月上涨时，这些货币是受影响最小的货币之一，因为投资者开始考虑美国选举的风险。

    如果由于特朗普推动美国产出的政策，美元进一步上涨，亚洲货币可能会进一步下跌。对美国选举的早期市场反应表明，依赖贸易的国家前景尤其脆弱。

    新加坡华侨银行的货币策略师克里斯托弗·黄表示：“关税实施的时机和程度可能会影响，这些仍然不确定。”

    以下是四个图表，揭示了在特朗普就职之前新兴市场亚洲货币的状况。

    根据国际结算银行的数据，泰铢的实际有效汇率（REER）比10年平均水平高出1.5%。它是该货币相对于一篮子同类货币的价值，较高的REER表示贸易竞争力下降。

    如果特朗普限制进口，泰国的贸易开放性也可能适得其反。根据世界银行的数据，该国的贸易量占其国内生产总值的129%，是该地区最高的国家之一。其前两大贸易伙伴是中国和美国，这两个国家共同接收泰国总出口的三分之一。

    在截至11月8日的30天内，比索和卢比与美元现货指数的相关性最低——当时投资者越来越多地考虑特朗普当选的可能性。

    这两种新兴市场货币表现出的这种抗压性在未来如果特朗普的贸易政策——包括更强势的美元——对该地区其他货币造成影响时，将有助于它们。

    相比之下，人民币、韩元和泰铢的负相关性较强，意味着美元的上涨将对这些货币施加更多贬值压力。

    3. Volatility

    在特朗普在其第一任期内宣布关税后，2018年初新兴市场货币的波动性开始相对于发达市场上升，起初是对太阳能板进口征收 30% 的关税。相比之下，2017年新兴市场外汇波动性指标保持在低位。

    2018年的模式显示，亚洲新兴市场货币在政策细节实施时将面临更不确定的几个月，这比从竞选言辞中发出的威胁更为重要。

    在特朗普的关税政策推行期间，2018年比索、卢比和韩元与在岸人民币的日相关性最低，这表明这些货币再次可能在美中贸易战的对抗升级中不那么脆弱。

    与此同时，泰铢和马来西亚林吉特在同一时期与人民币的相关性最高。

    关键词

    泰铢, 特朗普, 白宫, 贸易, 新兴市场, 亚洲货币, 人民币, 菲律宾比索, 印度卢比, 高额关税, 美元, 新加坡华侨银行, 克里斯托弗-黄, 实际有效汇率, 贸易开放性, 世界银行, 马来西亚林吉特

    预测

    泰铢将成为特朗普重返白宫后最脆弱的新兴市场亚洲货币之一，面临较大的波动性。

    数据摘要

    • 泰铢的实际有效汇率高出10年平均水平1.5%。
    • 泰国的贸易量占国内生产总值的129%。
    • 泰国对中国和美国的出口占总出口的三分之一。

  • 特朗普交易: 六个图表解读

    • 总统当选者的第二个任期将是经济大幅提升还是毁灭？
    • 经济未来走向的两种可能性

    距离选举日已经过去一周，但人们似乎仍然对当选总统 Donald Trump 是否会对经济产生积极或消极影响感到困惑。一方面， Scott Bessent — 他可能被选为财政部长 — 表示市场毫无疑问地接受了 Trump 2.0 的经济愿景。但另一方面， Anthony Scaramucci 却非常害怕我们会经历一场类似于1929年的股市崩盘。

    那么到底如何呢：资产是否即将进入一个充满 MAGA 狂热的黄金时代，还是我们将在接下来的四年里过着 Costco 的烤鸡预算？答案似乎比这锅乘客座位上的辣椒要复杂得多。为了尝试澄清我们所处的金融格局，这里是一些 Telltale Charts — 今天我们要混合一下内容！— 来自我们的专栏作家。

    “在下图中，我比较了从1928年选举日开始的 Dow Industrials 表现，当时 Herbert Hoover 被选为总统，与一周前以来的表现。它们非常相似，” John Authers 写道。

    “这是否证明 Donald Trump 的第二任期将会像 Hoover 的一样？”他问道。“当然不是。这也正好说明了，在 Hoover 当选和他在1932年被 FDR 击败的四年间 Dow 所经历的情况。”

    问题是，现在的美国经济实际上相当出色。与 Trump 向选民销售的灾难相去甚远， Justin Fox 表示它“目前是世界羡慕的对象。”

    虽然 Trump 承诺要“修复”经济，但 Justin 认为“不干预一件好事可能是最佳选择。”尽管生活成本危机是真实存在的， Justin 将选民的愤怒归因于“2021-2022年通货膨胀波及的持续影响、冻结的住房市场、最近的招聘放缓、党派极化以及对比较国际经济统计数据的令人遗憾的缺乏熟悉。”

    如果 Trump 最终干预经济， Robert Burgess 表示交易员预测通货膨胀将在未来两年内卷土重来。“别提关税了； Trump 的最大通货膨胀提议，正如 TS Lombard 的宏观经济策略师们所看到的，可能是他的大规模驱逐计划，”他写道。更糟糕的是， Bill Dudley 担心如果 Trump 行动鲁莽，联邦储备系统将无法止住经济出血。“中央银行的反应将发生得太晚，无法完全减轻经济影响，”他警告道。

    或许大规模驱逐唯一“好的”用途是私营监狱。 Jonathan Levin 在一个阴暗的转折中表示，

    “交易员推测， Trump 的移民打击将转化为对拘留设施和服务的需求增加，例如 CoreCivic Inc. 和 GEO Group Inc. 提供的服务。这些股票的市场行动表明，2024年的 Trump 交易是2016年的加速版本。”

    与此同时， Allison Schrager 指出了另一个所谓的“ Trump 交易”，即比特币。但她认为这个标签有点误导：“我不会进一步推动当选总统与加密货币之间的类比，”她写道。

    即使 Trump 没有支持加密货币，该资产“可能仍然会有一个不错的周，因为整个市场都在上涨，而加密货币具有高贝塔。这使得加密货币成为一种非常高风险的资产。当其他人变得富有时，你会变得更富有。而当市场崩溃时，你会变得更糟 — 就在你可能最需要资金的时候。这与加密货币作为安全可靠的交易方式的承诺是难以调和的。”

    即使你去掉 Robert F. Kennedy Jr. 在过去一年中所做和所说的所有令人难以置信的事情 — 寄生虫、死鲸和死熊，以及与 Olivia Nuzzi 不明智的纠缠 — 我仍然看不出为什么我们应该信任他来管理美国的医疗保健系统， Mike 也是如此。

    在一篇新的、可免费阅读的评论文章中， LP 的创始人和大股东表示，任命“一位臭名昭著的反疫苗运动者和垃圾科学的传播者”将“是一个灾难性的错误，这将使无数美国人丧命和生病，同时也会损害 Trump 的政治地位，玷污他的第一任期的遗产。”

    如果你忘记了 Trump 第一任期内最大的成就之一是 Operation Warp Speed ，也可以理解。这个价值180亿美元的项目加快了 Covid-19 疫苗的研发，并拯救了无数生命。

    将行政权力交给一个认为儿童疫苗与自闭症相关的知名阴谋论者几乎会抹去这一成功。

    Mike 表示，他“在父母最大的担忧之一是他们的孩子可能感染小儿麻痹症的时代长大。在1955年疫苗推出之前，小儿麻痹症使成千上万的人瘫痪和死亡。如果当时有人告诉我们，反对致命疾病疫苗的人可能会被考虑担任高层总统职位，我们会认为那个人是妄想或精神错乱的。”快进到今天，“让美国再次健康”是许多人欢呼的口号。

    但是 RFK Jr. 不会让我们健康， Mike 说。相反，他将引入一个以疾病为特征的新纪元：“想看到麻疹、腮腺炎和风疹在全国学校的回归吗？任命 Kennedy 。想看到更多人死于 Covid 吗？任命 Kennedy 。想看到白喉激增吗？任命 Kennedy 。”自称为病菌恐惧症患者的 Trump 明智地应该将 Kennedy 从他的行政候选名单中删掉。

    关键词

    Trump, Scott-Bessent, Anthony-Scaramucci, Hoover, Justin-Fox, Robert-Burgess, Bill-Dudley, CoreCivic, GEO-Group, Allison-Schrager, Robert-F-Kennedy-Jr, Mike-Bloomberg, Covid-19, Operation-Warp-Speed

    预测

    经济前景复杂，可能会受到特朗普政策的影响，但当前经济状况良好，干预可能导致通胀卷土重来。

    数据摘要

    特朗普的经济政策预测与1928年霍华德当选后的市场表现相似，但现今美国经济被认为是世界羡慕的对象。

  • 美国: 提出计划到2050年将核电产量提升三倍以应对需求激增

    美国: 提出计划到2050年将核电产量提升三倍以应对需求激增

    • 拜登政府希望将电力容量提高200吉瓦
    • 当选总统特朗普支持新反应堆建设

    拜登总统的政府正在制定计划，旨在到2050年将美国的核能容量增加三倍，随着对这一技术作为全天候无碳电力来源的需求不断上升。

    根据周二即将公布的路线图，美国将在本世纪中叶通过建设新反应堆、恢复现有设施和升级现有设施，增加200吉瓦的核能容量。在短期内，白宫的目标是在十多年内使35吉瓦的新容量投入运营。

    “在过去的四年中，美国真正建立了工业能力和经济中的肌肉记忆，以实施这一计划，”白宫国家气候顾问阿里·扎伊迪（Ali Zaidi）表示。

    拜登政府正在解决阻碍核能发展的诸多问题，包括熟练劳动力短缺、国内燃料供应和监管基础设施等。他表示：“我们已经消除了许多阻碍这一无碳电力来源发展的障碍。”

    这一战略可能在当选总统 唐纳德·特朗普（Donald Trump） 的支持下继续获得支持，他在竞选期间呼吁建设新的核反应堆，以帮助为能源需求旺盛的数据中心和工厂提供电力。

    随着各国希望加速增加低排放电力来源的努力，核能的需求正在上升，同时也受到能源密集型行业（包括人工智能的数据处理）电力消费上升的推动。

    微软公司（Microsoft Corp.）在9月达成了一项协议，从宾夕法尼亚州复兴的三里岛核电站（Three Mile Island）获取电力，而谷歌（Alphabet Inc.）、 亚马逊（Amazon.com Inc.）和亿万富翁投资者 肯·格里芬（Ken Griffin）也都是最近对核能发展表达新兴趣的公司之一。

    美国的这一倡议正值世界领导人齐聚在阿塞拜疆为期两周的COP29气候峰会，并面临着加大减碳雄心的压力。在去年的联合国会议上，美国和大约二十个其他国家签署了一项承诺，计划到2050年将核能容量增加三倍。

    核能倡导者表示，通过设定国内部署目标，美国可以为核能开发者提供激励。仅实现2035年的目标就需要迅速采取行动，为多种反应堆设计建立足够的订单，而这一举措将反过来解锁对燃料和组件供应链的投资，拜登政府的报告指出。

    这份36页的框架概述了美国应采取的其他步骤，以重建其核能能力，并恢复该国作为核技术开发者的地位。

    “美国及其盟国必须有效竞争，以为世界提供清洁和安全的核能，”该文件指出。其他国家通常也希望在供应国首先展示新反应堆技术。

    关键建议包括旨在加速大型反应堆的联邦技术许可流程的步骤，并确保税收支持的长期清晰性。该战略还呼吁审查在现有电厂增加新反应堆的机会，并考虑在国防部设施部署微型反应堆。

    关键词

    拜登
    核能
    美国
    白宫
    阿里-扎伊迪
    唐纳德-特朗普
    微软
    三里岛核电站
    谷歌
    亚马逊
    COP29
    联合国
    国防部

    预测

    到2050年，美国将核能容量增加三倍，以满足无碳电力需求的增长。

    数据摘要

    • 目标：到2050年增加200吉瓦核能容量，短期内实现35吉瓦新容量。
    • 计划建设新反应堆、恢复和升级现有设施。
    • 需要迅速采取行动，以满足2035年目标。

  • Yardeni: S&P 500预计将在十年内飙升66%至10,000点

    • Yardeni将2024年年底目标提升至6100点
    • 特朗普的亲商业立场被视为推动股市上涨

    根据资深策略师 Ed Yardeni 的说法，总统当选人 Donald Trump 的经济政策所释放的“动物精神”将使 S&P 500 在本世纪末达到 10,000 点。

    他的超级乐观预测意味着到 2030 年 将上涨 66%，这又是 华尔街 对美国大选后股市越来越乐观的另一个标志。 

    Yardeni 将 2024 年 的年末目标上调至 6,100，2025 年 为 7,000，2026 年 为 8,000。

    “股票投资者对更有利于商业的政府换届感到兴奋，这个政府推动减税和放松管制，”他在周一的一份报告中写道。

    在 Trump 胜选后，股市强劲反弹，S&P 500 创下了今年以来的最佳一周，涨幅达到 4.7%。其他策略师也纷纷上调了他们的预测。 Evercore ISI 的 Julian Emanuel 上周表示，历史表明牛市“仍然是个婴儿”。

    Yardeni 的预测基于这样一种信念，即 Trump 的政策，特别是对公司税率的削减，将为美国公司带来更大的利润。他写道，如果 俄罗斯 对 乌克兰 的战争和 中东 的冲突得到解决，那么股市反弹预计将会加剧。

    “虽然我们不期待在本世纪末之前出现另一个熊市，但沿途无疑会有一些调整，” Yardeni 说，并补充说，过于乐观的情绪让人担忧。

    即便如此，消费者和商业乐观情绪改善的可能性很大，并将遵循与 Trump 在 2016 年 当选时相同的模式。“动物精神回来了，”他写道。

    关键词

    Ed Yardeni, Donald Trump, S&P 500, Evercore ISI, Julian Emanuel, 动物精神, 税率削减, 股市反弹, 乌克兰, 中东, 熊市, 牛市, 消费者信心, 商业信心

    预测

    股市将在本世纪末达到10,000点，2030年前涨幅66%。

    数据摘要

    • 2024年S&P 500年末目标: 6,100
    • 2025年目标: 7,000
    • 2026年目标: 8,000
    • S&P 500近期涨幅: 4.7%
  • 特朗普: 任命退伍军人沃尔茨为国家安全顾问

    特朗普: 任命退伍军人沃尔茨为国家安全顾问

    • 沃尔茨批评拜登处理阿富汗撤军的方式
    • 顶级助手将在关键外交政策问题上影响特朗普

    当选总统 Donald Trump 选择了佛罗里达州国会议员 Mike Waltz 作为他的国家安全顾问，一位熟悉此事的人士表示，这位前陆军绿贝雷帽和战斗老兵被提升为他最亲密的助手之一。

    Waltz 曾在阿富汗服役多次，将在白宫西翼担任一个关键的权力职位，协调外交政策并向总统简报全球危机。但考虑到 Trump 在其第一任期内更换了四位国家安全顾问，这也可能是一个危险的角色。

    这位熟悉任命的人士要求不公开身份以讨论这一选择。Waltz 的国会办公室没有立即回应置评请求。《华尔街日报》周一首次报道了这一消息。

    Waltz 是目前在众议院的第二位现任成员——与 Elise Stefanik 一起，后者将被 Trump 提名为美国驻联合国大使——到目前为止被当选总统选入新政府，这威胁到将可能在下议院形成的微薄共和党多数。Trump 还选定了前国会议员 Lee Zeldin 担任环境保护局局长，这是在过渡初期任命忠诚支持者的一部分。

    这个职位将会赋予他对 Trump 巨大的影响力。历届政府都赋予国家安全顾问更多的权力，使该办公室拥有更大和更具影响力的工作人员。

    这个职位变得如此重要，以至于国家安全顾问的影响力通常超过名义上负责实施总统外交政策的国务卿。

    他从一开始就面临挑战。Trump 承诺结束乌克兰战争，并向以色列施压，要求其结束对哈马斯和真主党的行动。

    新政府还需要面对日益强硬的中国。

    “下一任总统应该紧急采取行动，使乌克兰和中东的冲突迅速结束，并最终将战略注意力集中在应对来自中国共产党更大威胁上，”Waltz 在最近一期《经济学人》上共同撰写的一篇文章中表示。

    在国会山上，Waltz 在共和党中通过对 Biden 政府证人就阿富汗撤军的失误进行激烈质询而脱颖而出。他曾担任众议院武装服务委员会准备小组的主席，并批评五角大楼的诸多问题，从军校教授批判性种族理论到空军一袋过高价位的金属衬套。

    Waltz 还批评了他所称的 Biden 政府将气候变化视为国家安全优先事项的做法。

    Representative Michael Waltz, a Republican from Florida, speaks with Donald Trump at the Steer N’ Stein bar while attending the Iowa State Fair in Des Moines, Iowa, US, on Saturday, Aug. 12, 2023.

    另外两位国家安全顾问是 HR McMaster，他表示俄罗斯总统 Vladimir Putin 操控了 Trump，以及 John Bolton，他后来写了一本回忆录并表示 Trump 不适合担任公职。Trump 第一任期最后的国家安全顾问 Robert O’Brien 被提及可能在 Trump 的第二任期担任国务卿。

    Waltz 的军旅生涯独特，因为他作为预备役陆军特种部队士兵在多个战斗巡回中部署到阿富汗，同时他还担任了当时国防部长 Donald Rumsfeld 下的阿富汗政策顾问。Waltz 因其行动获得了四枚铜星奖章。

    他还是 Trump 和亿万富翁 Elon Musk 的著名支持者，后者为当选总统的竞选捐赠了数百万美元，并在过渡过程中成为一位有影响力的顾问。

    在最近出版的一本书中，Waltz 赞扬了 Musk，称几乎没有企业家“拥有 Elon Musk 那样的卓越记录和成就”。

    Waltz 于 2018 年当选代表佛罗里达州第六国会选区，该选区包括 Daytona Beach。除了军队服务，Waltz 还领导了一家名为 Metis Solutions 的国防和情报咨询公司。

    关键词

    Trump, Mike-Waltz, 国家安全顾问, 佛罗里达州, 美国驻联合国大使, Lee-Zeldin, 乌克兰战争, 中国共产党, Biden, HR-McMaster, John-Bolton, Robert-O’Brien, Donald-Rumsfeld, Elon-Musk, Metis-Solutions, Daytona-Beach, 铜星奖章

    预测

    新政府面临的挑战将包括结束乌克兰和中东冲突，并将战略重心转向应对中国的威胁。

    数据摘要

    • Mike Waltz 为佛罗里达州国会议员，曾多次在阿富汗服役，获得四枚铜星奖章。
    • Trump 第一任期更换了四位国家安全顾问。
    • Waltz 于2018年当选，代表佛罗里达州第六国会选区。
  • JPMorgan: 准备迎接特朗普任期前两年的重大影响

    JPMorgan: 准备迎接特朗普任期前两年的重大影响

    • 观察税收、放松监管和加密货币政策动态
    • 在中东发现奢侈品、能源和医疗保健的机会

    根据 J.P. Morgan Private Bank 的董事总经理 Stefan Gratzer 的说法，

    唐纳德·特朗普第二任期的前两年如果在税收、放松管制和加密货币方面进行政策改变，可能会“相当有影响力”。

    “特朗普在政策上一个真正的区别在于加密货币，所以我们看看这将如何发展，”

     Gratzer 在科威特的一次会议上说道。他是 J.P. Morgan 在瑞士的机构财富管理负责人。“这可能是全新的，没有人知道这将意味着什么。当前有很多关于放松管制的讨论，这显然对像我们这样的银行是有利的，但我们仍需观察。”

    人们对特朗普的促进增长承诺充满了 乐观，这些承诺围绕着减税和放松管制展开，预计会在经济已经繁荣的情况下释放出另一轮增长，正值美联储倾向于宽松货币政策。

    许多人预计，特朗普的政策承诺，包括一系列减税，将会助推经济增长，为贷款人带来新的商机。

    Gratzer 表示，特朗普的减税计划是关键。“如果你购买一家公司的一股，你显然是在购买他们未来的收益减去税收。如果税收降低，你的股价就会更高。我认为这就是我们在过去一周看到的情况。”

    “他显然现在有众议院和参议院在他这一边，所以在接下来的两年里，我们可能会看到这样的方向，” Gratzer 说，同时指出在2026年期中选举后，可能“做这些事情就不那么容易了。”

    在上周的选举中，美国的共和党重新获得了参议院的控制权，并有望在众议院保持多数，尽管一些选举结果仍未确定。

    技术管道

    另外，J.P. Morgan Private Bank 正在看到来自中东和北非客户的需求，这 “反映了我们的技术管道，特别是人工智能，”  Gratzer 在 MoneyTech 活动上表示。

    根据 Gratzer 的说法，能源市场和能源转型在该地区“非常相关”，尤其是在技术和交通方面，即电动车。奢侈品是客户关注的另一个领域，而国防和教育也需要增加投资。 Gratzer 还表示，医疗保健领域也存在机会。

    关键词

    特朗普, Stefan Gratzer, J.P. Morgan, 加密货币, 减税, 放松管制, 经济增长, 中东, 北非, 人工智能, 电动车, 奢侈品, 医疗保健, 国防, 教育

    预测

    特朗普的政策变化，特别是在税收和加密货币方面，可能会在未来两年内对经济产生显著影响。

    数据摘要

    • 特朗普的减税计划被认为是推动股价上涨的关键因素。
    • 预计特朗普的政策将助推经济增长，为贷款人带来新商机。
    • 美国共和党在最近的选举中重新获得了参议院控制权，并有望在众议院保持多数。

  • 特朗普胜选: 提振股市，投资者寻找下一个赢家

    特朗普胜选: 提振股市，投资者寻找下一个赢家

    • 挑战在于识别哪些早期市场动向将持续
    • 小型股受益，能源行业前景较为复杂

    对于那些在Donald Trump决定性的选举胜利后看好美国股市初始风险反弹的投资者来说，现在开始进入艰难阶段。

    这位共和党当选总统做出了许多竞选承诺：陡峭的关税、减税、对商业友好的放松监管及更严格的移民法，举几个例子。

    在上周因猜测Trump的政策将支持经济而涌入股票市场的投资者面前，挑战在于弄清楚哪些行业将获得持久的提振。

    例如，关税可能会引发通货膨胀并损害大型跨国公司，同时可能有利于以国内市场为导向的小型股票。然而，移民打击可能会抬高劳动成本，这可能会给小企业带来压力。与此同时，支持传统能源、提升生产的友好立场可能会压低油价，而试图逆转President Joe Biden旨在帮助清洁能源和电动车行业的政策可能在国会面前面临困难。

    “我预计积极的投资者将开始使用手术刀在行业层面上筛选，以查看哪些公司和行业可能会受益，”Accuvest Global Advisors的投资组合经理Eric Clark说。“随着时间的推移，我们将获得更多关于什么将真正实施以及如何进行投资的数据点。”

    Clark已经在一些机会中采取了行动。当银行、工业、能源和大型科技股在周三推高股市时，他出售了一些科技和金融股票。

    他还购买了奢侈零售和消费品股票——这些股票在上涨中处于亏损状态。

    更清晰的局面

    小型股上周上涨，它们似乎处于一个甜蜜点，因为交易员评估未来可能的政策背景。

    这些公司主要在国内获得收入，因而有望从加剧的保护主义中受益。一项可能的公司减税也应该有所帮助。

    Trump提议对进口商品征收10%到20%的普遍关税，针对中国制造商品的税率甚至可能高达60%。至少一些关税有望落实的前景帮助Russell 2000 Index——小型股的基准——上周上涨8.6%。数字支付公司Sezzle Inc.，该指数的顶级涨幅者之一，在此期间翻了一番。

    考虑到Trump承诺对在Biden政府下实施更严格银行规则的监管机构进行改革，金融股票也被视为处于强势地位。正如Wells Fargo & Co.的银行分析师Mike Mayo所见，新的放松监管时代可能会提升华尔街的盈利能力。在Trump胜选后，Citigroup Inc.、*Goldman Sachs Group Inc.和JPMorgan Chase & Co.*的股票飙升。

    “股票市场渴望通过小型股来定价Trump的国内增长政策，并通过押注金融和大型科技股来期望更轻松的监管，”Barclays的美国股票策略师Venu Krishna说。

    Jefferies的分析师Stephen Volkmann重申了Catapillar作为他在该行业的首选，部分原因是其对中国的有限曝光。他还表示，工业供应品的分销商，如Fastenal Co.和WW Grainger Inc.，在将成本增加（例如因关税上升）转嫁给客户方面有着良好的记录。

    移民打击的前景是投资者密切关注的潜在阻力。尽管如此，仍有一些公司可能受益，比如*CoreCivic Inc.和GEO Group Inc.*等私人监狱运营商。

    更加混乱

    与此同时，华尔街的一些人对于某些选举后市场走势表示怀疑。

    传统能源部门的股票在Trump当选后大幅上涨，原因在于他支持石油。

    然而，行业观察者警告说，放松监管以允许在公共土地上进行更多化石燃料开采的努力可能会导致供应过剩，从而压低价格。

    零售商因其通常对中国的重度依赖而在上周下跌，随着关税谈话的增多，他们可能会成为投资者的重点关注对象。

    Barclays的分析师Set Sigman表示，折扣连锁店和家居用品公司可能会受到最大的影响。他指出了Five Below Inc.、Dollar Tree Inc.和电子零售商Best Buy Co.等公司。

    然而，对于Accuvest的投资组合经理Clark来说，一些消费公司看起来很有吸引力，因为任何关税增加可能不会均等施加。

    “我对 对LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton、Hermes International、L’Oreal、Ferrari NV等欧洲奢侈品牌征收繁重关税的担忧较小，而对中国的关税则更为关注，”他说。

    对于上周受到冲击的另一个行业——清洁能源和可再生能源，情况同样复杂。iShares Global Clean Energy ETF经历了自三月以来的最糟糕一周。

    然而，前景可能并没有那么严峻。Trump表示他打算逆转《通货膨胀减缓法案》，该法案旨在提升清洁能源的使用，包括电动车，但分析师认为完全撤销的可能性不大。

    一个关键原因是，该法律导致了在共和党选区的一波投资。

    根据RBC Capital Markets分析师Christopher Dendrinos的说法，转变的阴影将对该行业形成压力，投资者在等待明确的方向。

    “另一方面，政策变化预计需要相当长的时间来通过，甚至更长的时间才能实施，这会减少总体影响，并可能在另一个政府下再次改变，”他说。

    Dendrinos表示，Trump政策的其他元素甚至可能对某些股票有所帮助。

    该分析师预计 First Solar Inc.和Fluence Energy Inc. 将在保护主义议程和强劲的国内需求的前景下表现优于同行。

    关键词

    Donald Trump, Eric Clark, Accuvest, Russell 2000 Index, Sezzle Inc., Citigroup Inc., Goldman Sachs Group Inc., JPMorgan Chase & Co., Venu Krishna, Stephen Volkmann, Catapillar, CoreCivic Inc., GEO Group Inc., Set Sigman, Five Below Inc., Dollar Tree Inc., Best Buy Co., LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton, Hermes International, L’Oreal, Ferrari NV, iShares Global Clean Energy ETF, RBC Capital Markets, Christopher Dendrinos, First Solar Inc., Fluence Energy Inc.

    预测

    未来的投资者将通过精细筛选行业来识别受益公司，同时面临政策实施的不确定性。

    数据摘要

    小型股Russell 2000 Index上周上涨8.6%，数字支付公司Sezzle Inc.在此期间翻了一番。

  • Perella首席执行官: 在特朗普的“轻触”政策下，预计更多并购交易

    特朗普政府在反垄断方面的“轻松”政策将导致并购活动的繁荣，Perella Weinberg Partners 的首席执行官 Andrew Bednar 在接受采访时表示。

    “在过去两年左右的时间里，行业在并购市场上确实像穿戴着重负重背心——我们在美国以及全球都面临着非常强有力的反垄断机构，” 

    Bednar 说道。“随着新政府的上任，这种情况将在接下来的几个月内得到缓解。”

    根据 Bednar 的说法，一些非消费敏感行业的交易仍需要 六到十二个月 才能完成，这给许多将一些组合搁置的客户带来了“不合理的风险回报”计算。他表示，“冷却效应”是非常真实的。

    在谈到更大规模的交易时，Perella 在去年年底开始看到大型并购活动的改善，因为并购对话有所增加。他表示，Perella 的大型收费业务和其积压订单均比一年前“增长三倍”。

    Bednar 在公司发布了今年前九个月创纪录的 6.52亿美元 收入后发表了上述言论。成立于 2006年 的 Perella 总部位于 纽约，专注于并购咨询，并帮助公司解决债务问题。与同行一样，该公司也进行了大量招聘，以准备迎接并购活动的复苏，因为 低利率 提升了对咨询服务的需求。

    关键词

    特朗普, 反垄断, Perella Weinberg Partners, Andrew Bednar, 并购, 冷却效应, 低利率, 债务问题, 纽约, 行业

    预测

    随着新政府的上任，反垄断政策将放松，导致并购活动的复苏和繁荣。

    数据摘要

    Perella Weinberg Partners在今年前九个月创纪录的收入为6.52亿美元，且其大型收费业务和积压订单比一年前增长三倍。